イスラム銀行および金融

イスラム銀行に関する機関、政府、さまざまな会議や研究（1970年にカラチで開催されたイスラム諸国財務大臣会議、1972年のエジプトの研究、1976年にメッカで開催された第1回イスラム経済国際会議、1977年にロンドンで開催された国際経済会議）の関与は、最初の無利子銀行の理論を実践に適用する上で重要な役割を果たした。^{[ 41 ] [ 42 ]}第1回イスラム経済国際会議では、「数百人のイスラム知識人、シャリーア学者、経済学者が、あらゆる形態の利子はリバであると明確に宣言した」。^{[ 31 ] [ 43 ]}

2004年までに、この信念（イスラム金融の基礎となるもの）^{[ 22 ]}の強さがパキスタンで実証された。パキスタン議会の少数派（非イスラム教徒）議員^{[注3 ]}がこれに疑問を呈し、アル＝アズハル大学（世界で最も古いイスラム大学の1つ）の学者が銀行の利息は非イスラム的ではないという布告を出したことを指摘した。彼の発言は議会で「大混乱」を引き起こし、イスラム主義政党^{[注4 ]}の議員らは、これらの侮辱的とされる発言に即座に対応するよう要求したが、拒否されると退席した。怒った国会議員たちが戻ってくると、彼らのリーダー（サヒブザダ・ファザル・カリム）は、パキスタン・イスラム思想評議会がイスラム社会においてあらゆる形態の利害関係はハラーム（禁じられている）であると宣言したため、国会議員には「この決着済みの問題を否定する」権利はないと述べた。^{[ 44 ]}

評議会の布告にもかかわらず、長年にわたり、少数のイスラム学者（ムハンマド・アブドゥ、ラシード・リダ、マフムード・シャルトゥート、サイード・アフマド・カーン、ファズル・アル・ラフマン、ムハンマド・サイイド・タンタウィ、ユースフ・アル・カラダウィ）は、リバがすべての利息支払いを含むかどうか疑問を呈してきた。 ^{[ 45 ]}また、他の学者（ムハンマド・アクラン・カーン）は、リバが殺人や窃盗のようにシャリーア（イスラム法）で禁じられ、人間による処罰の対象となる犯罪なのか、それとも単に非難されるべき罪であり、神に叱責を委ねるべきなのか疑問を呈してきた。なぜなら、「預言者も最初の4人のカリフもその後のイスラム政府も、リバに対する法律を制定したことはない」からである。^{[ 46 ]}

ヨーロッパにおけるイスラム教徒人口の増加と現在の供給不足により、イスラム金融がヨーロッパ経済において果たす重要な役割に機会が生まれるだろう。特に、ルクセンブルクはイスラムファンドのリーダーおよびハブとして台頭している。^{[ 47 ]}

ズバイル・イブン・アル＝アッワームの資金調達事業は、実際には無利子の銀行業であったと主張されている。 ^{[ 50 ]}ズバイルはこの慣行を先駆的に行い、資金管理サービスをズバイルが返済義務を負うローンに技術的に変更し、同時に事業を行うために保管した資金を管理する特権も得た。^{[ 51 ]}ズバイルが預金を受け入れながら無利子であったため、ズバイルは200万ディナールの巨額の負債を抱えて亡くなった。^{[注5 ] [ 50 ] [注6 ]}しかし、ズバイルは顧客の預金を自身の儲かる事業に投資したため、相続人は彼の負債を清算しつつ、家族に遺産を残すことができた。^{[ 52 ]}彼の死後、息子のアブドゥッラー・イブン・ズバイルは財産を160万ディナールで売却した。^{[ 53 ]}この慣習は、イブン・タイミーヤが著書『マジュム・ファタワ』で述べたように、古典的な学者たちの合意によって認められていた。^{[ 54 ]}

ティムール・クランによれば、「10世紀までに、イスラム法は非イスラム世界のものと同じくらい「進んだ」信用および投資手段を支持していたが、19世紀以前には、イスラム世界には「銀行として認識できる」「永続的な」金融機関は存在しなかった。最初のイスラム教徒が過半数の株式を保有する銀行は1920年代まで出現しなかった。^{[ 55 ]}

8世紀から12世紀にかけて、初期の市場経済と初期の重商主義（イスラム資本主義と呼ばれることもある）が発展した。 ^{[ 56 ]}この時代の貨幣経済は、広く流通していた金ディナールを基盤としており、それまで経済的に独立していた地域を結びつけた。

初期のイスラム銀行では、為替手形、パートナーシップ（有限責任組合やムダラバを含むムファワダ）、資本形態（アル・マル）、資本蓄積（ナマ・アル・マル）^{[ 57 ]、小切手、約束手形[58 ]} 、信託（ワクフを参照）^{[ 59 ]} 、取引口座、貸付、元帳、譲渡^{[ 60 ]など、多く}の経済概念と技術^が適用された。イスラム教徒の商人は、アッバース朝カリフ国のハールーン・アル・ラシード（9世紀）の時代から小切手またはサック制度を使用していたことが知られている^{[ 61 ]}。^{[ 60 ]}中世イスラム世界には国家から独立した組織的企業も存在し、その時期には代理機関も導入された。 ^{[ 62 ] [ 63 ]}これらの初期資本主義の概念の多くは、 13世紀以降の中世ヨーロッパで採用され、さらに発展した。 ^{[ 57 ]}

20世紀半ばには、イスラム法に準拠した金融サービスを提供する組織がいくつか見つかった。最初の実験的な地域イスラム銀行は、1950年代後半にパキスタンの農村地域に設立された。この銀行は融資に対して利息を徴収しなかった。^{[ 64 ] [ 65 ]}

1963年、記録に残る最初の近代的なイスラム銀行が、国営銀行に信頼を寄せていない人々を対象に、経済学者のアフマド・エルナガー^{[ 66 ]}によってエジプトの農村部に設立された。ナイルデルタのミト・ガムルという町で行われたこの利益分配の実験は、ガマル・ナセル政権にとって忌まわしいイスラム原理主義の表れと見なされることを恐れ、イスラム的性質を特に宣伝しなかった。同年、マレーシアではピルグリムズ貯蓄会社が設立された。銀行ではないが、基本的なイスラム銀行の概念を取り入れている^{[ 66 ] 。}

ミット・ガムル実験は1968年にエジプト政府によって中止された。しかし、当時国内には同様の銀行が9つあったため、多くの人々に成功とみなされた^{[ 67 ] [ 68 ]} 。 1972年、ミット・ガムル貯蓄プロジェクトはナスル社会銀行の一部となり、2016年時点でもエジプトで営業を続けている^{[ 69 ] 。}

1973年のアラブ・イスラエル戦争と1973年の石油危機に続く「ペトロダラー」の流入と「一般的な再イスラム化」はイスラム銀行部門の発展を促し^{[ 71 ]}、1975年以降、それは世界的に広がった^{[ 72 ] 。}

1975年、イスラム開発銀行が加盟国のプロジェクトに資金を提供するという使命で設立されました。^{[ 73 ]}最初の近代的な商業イスラム銀行であるドバイ・イスラム銀行は1979年に設立されました。 ^{[ 74 ]}最初のイスラム保険（またはタカフル）会社であるスーダン・イスラム保険会社は1979年に設立されました。^{[ 66 ]}世界初のイスラム投資信託（シャリア準拠の株式のみに投資）であるアマナ・インカム・ファンド^{[ 75 ]は、1986年にインディアナ州で設立されました。 [ 66 ]}

1980年から1985年にかけて、イスラム投資はイスラム世界全体で「驚異的な拡大」を遂げ、「大きな利益」と「宗教的保証」を約束して預金を集めた。これらの保証は、「従来の銀行を非難し、イスラムのライバルを推奨するファトワを発行するために雇われた」イスラム法学者によって提供された。^{[ 76 ]}この成長は、1988年にアラブ最大のイスラム教国であるエジプトで一時的に逆転した。エジプト政府は、イスラム主義運動が「戦費」を積み上げ、財政的独立を得ていることを懸念し、業界への暗黙の支持を撤回し、イスラム銀行に対するメディアキャンペーンを開始した。^{[ 76 ]}その結果生じた金融パニックにより、一部の企業が倒産した。^{[ 77 ]}

1990年、イスラム金融機関のグループによって、イスラム金融機関の会計組織（イスラム金融機関会計監査機構、AAOIFI）がアルジェに設立されました。 ^{[ 78 ] [ 79 ]}また同年には、マレーシアのシェルMDSが、従来の債券に代わるイスラムの代替手段である最初の取引可能なスクークを発行し、イスラム債券市場が出現しました。^{[ 66 ]} 2002年には、マレーシアに拠点を置くイスラム金融サービス委員会（IFSB）が、イスラム金融機関の国際標準設定機関として設立されました。^{[ 66 ]}

1995年までに、世界中で144のイスラム金融機関が設立され、その中には33の政府運営銀行、40の民間銀行、71の投資会社が含まれていた。^{[ 80 ]}米国の大手シティバンクは、1996年にバーレーンにシティ・イスラム投資銀行を設立し、イスラム銀行サービスの提供を開始した。^{[ 66 ]}イスラム投資ファンドのパフォーマンスに関する最初の成功したベンチマークは、1999年にダウ・ジョーンズ・イスラム市場指数（DJIMI）によって確立された。^{[ 66 ]}

また、1990年代には、英国のイスラム銀行で誤ったスタートが切られた。銀行家は税務上の目的で収益を「利息」と申告する一方で、預金者に対しては実際には「利益」であり、したがってリバではないと主張した。イスラム学者は、取引が実際にリバを伴わない限り、租税回避を目的とした融資契約で「利息」という用語を使用することに「異議はない」というファトワを発布した。イスラム銀行家は、利息（利益ではない）には税控除が適用されないため、従来の銀行に対して競争上不利になることを恐れて、この用語を使用した。^{[ 81 ]}ムスリムの顧客は納得せず、イスラム金融商品の市場に「悪い印象」が残った。^{[ 82 ]}イスラム圏以外で設立された最初のイスラム商業銀行である英国イスラム銀行は、2004年まで設立されなかった。^{[ 66 ]}

2008年までにイスラム銀行は年間10～15%の割合で成長し、継続的な成長が予測されていました。^{[ 83 ]} 51か国に300以上のイスラム金融機関があり、さらにイスラムの原則に準拠した250の投資信託がありました。エコノミスト誌によると、世界の金融資産の約0.5% ^{[ 84 ]}がシャリアに準拠した管理下にあると推定されています。^{[ 11 ]}

しかし、業界が成長するにつれて、ムラバハのような「債務ベースの契約」から、より「真の」利益と損失の共有モードへと進歩せず、むしろ逆の方向に進み、「従来の利子ベースの市場と同じ特徴をすべて備えているように見せかけようと競い合っている」として、MTウスマニなどから批判も受けた。^{[ 85 ]}

2008年の金融危機の間、イスラム銀行は当初、米国の銀行のバランスシートに積み上がった「不良資産」の影響を受けませんでした。これは、これらの資産がシャリアに準拠しておらず、イスラム銀行が所有していなかったためです。2009年、バチカンの公式新聞（ロッセルヴァトーレ・ロマーノ）は、「イスラム金融の基盤となる倫理原則は、銀行を顧客や、あらゆる金融サービスを特徴づけるべき真の精神に近づける可能性がある」という考えを提示しました。^{[ 86 ]}（カトリック教会も高利貸しを禁じていますが、16世紀にはすべての利息の禁止を緩和し始めました。）^{[ 87 ] [ 88 ]} しかし、リーマン・ブラザーズ・イスラミックの破綻後、イスラム企業が多額の投資を行っていた不動産とプライベート・エクイティの評価額が下落したことで、イスラム金融機関は打撃を受けました。^{[ 89 ]}

2015年時点で、世界のイスラム経済の現状報告書によると、2兆400億ドルの資産がシャリアに準拠した方法で管理されていました。そのうち3420億ドルはスクークでした。その年のイスラムスクーク債券市場は2354のスクーク発行で構成されており^{[ 90 ]}、イスラム教徒が多数を占めないいくつかの国（英国、香港^{[ 91 ]}、ルクセンブルク^{[ 92 ]）}がスクークを発行するほど強力になっていました。

シャリアに準拠した企業スクリーニングによって作成された、複数のシャリア準拠指数が存在する。そのような指数には、DJIM、S&PSI、MSCI、およびKMI-PakistanやSCM-Malaysiaなどの国別指数が含まれる。^{[ 93 ]}

ムダラバまたはムダラバ契約は、商業事業における利益分配パートナーシップです。一方のパートナーであるラッブ・ウル・マルは、資金を提供する沈黙のパートナーまたは休眠パートナーです。もう一方のパートナーであるムダリブは、専門知識と経営を提供します。^{[ 266 ]}この取り決めは、ベンチャーキャピタリストが起業家に資金を提供し、起業家が経営と労働を提供するという、従来の金融におけるベンチャーキャピタルに似ています。 ^{[ 267 ]}

利益は、事前に合意された比率（通常は 50% 対 50%、またはムダリブが 60%、ラッブ・ウル・マルが 40%）に従って当事者間で分配されます。損失が発生した場合、ラッブ・ウル・マルは投資資本を失い、ムダリブは投資した時間と労力を失います。リスクの共有は、イスラム教の下では資本の使用者（労働と経営）が失敗のリスクをすべて負うべきではないというイスラム銀行の支持者の見解を反映しています。支持者によると、リスクの共有は所得の均衡のとれた分配をもたらし、金融業者が経済を支配することを防ぎます。^{[ 268 ] [ 269 ] [ 270 ]}

ムダラバと同様に、ムシャラカも利益と損失を共有するパートナーシップですが、すべてのパートナーが投資を行い、すべてのパートナーが事業の経営に参加する選択肢を与えられ、すべてのパートナーが投資比率（比例配分）に応じて損失を分担します。 ^{[ 271 ]}

ムシャラカは「恒久的」または「縮小的」である。投資プロジェクト、信用状、不動産や物件の購入によく使われる。ムシャラカの利用は多くない。例えばマレーシアでは、^{[注19 ]}ムシャラカ（または少なくとも恒久的ムシャラカ）による資金調達の割合は、2000年の1.4%から2006年には0.2%に減少した。^{[ 273 ] [ 251 ]}

ムシャラカ・アル・ムタナキサ（文字通り「減少するパートナーシップ」）は、住宅などの高額購入のための一般的な融資形態です。この形態では、銀行と購入者（顧客）が購入した資産を共同所有し、顧客は資産をリースします。^{[ 274 ]}顧客が徐々に費用を返済していくと、銀行の持分は頭金の顧客の割合を除いてすべてからゼロに減少します。^{[ 275 ]} 顧客が債務不履行に陥り、資産が売却された場合、銀行と顧客はそれぞれの現在の持分に応じて売却益を分配します。^{[ 276 ]}

ムシャラカ・アル・ムタナキサが、法律と実務の両面において従来の銀行融資とどのように異なるかを明確にするために、典型的な米国の住宅ローンと比較してみましょう。

住宅を購入したい場合、購入者は金融機関に融資を申し込みます。金融機関は、購入者が融資条件を満たしていれば、住宅購入資金を融資し、通常、金融機関に支払われる固定金利を設定します。金融機関への各返済には、元金の一部と、その期間に残高に発生した利息が含まれます。時間が経つにつれて、元金全額と、発生した利息全額が金融機関に返済されます。住宅の所有権に関しては、購入者（借主／債務者）は返済期間中およびその後も、住宅の法的権利を保持します。郡の登記所では、借主は銀行ではなく購入者を所有者として示す権利証書を所持します。住宅の価値が下がるリスクは、銀行ではなく借主が負います。一方、住宅の価値が上がるリスクも借主が負うため、銀行は価値の上昇を理由に元金の追加請求を行うことはできません。したがって、銀行と借り手は、当初から互いの正確な義務を認識しています。銀行は融資の担保として、物件に抵当権（担保権）を設定します。これにより、借り手が融資を返済しない場合、銀行は借り手の所有権を差し押さえ、所有権を銀行に移転させる権利を得ます（または、物件を競売にかけ、その売却代金を銀行が受け取ります）。米国では、ほとんどの州で司法による差し押さえ手続きが採用されており、銀行は裁判所に物件の売却を申し立て、融資残高と発生した利息、および訴訟費用を回収します。

ムシャラカ・アル・ムタナキサは、借り手から銀行への支払いの利息部分の扱い方において、米国の住宅ローンとは異なります。所有権の概念は非常に重要です。なぜなら、イスラム銀行は住宅購入資金を調達しますが、住宅所有者と共同で住宅を購入するからです。銀行と借り手は共に「共有者」となり、地元の登記所には銀行と購入者の両方が共同所有者として記載されます。この時点での住宅の所有権の割合は、銀行と購入者の出資比率に基づいて決定されます。購入者が価格の10%を支払い、銀行が90%を支払ったと仮定すると、銀行は住宅に居住しないため、購入者は所有権のない90%の不動産の使用料として賃料を支払うことに同意します。さらに、購入者は銀行の持ち分の一部を毎月一定の割合で買い取ることにも同意します。したがって、買主は家の使用料として賃料を支払うとともに、銀行の所有権分を買い取る費用も支払います。利息が発生しないため、この形態の所有（共同所有）はシャリア法の下で認められています。合意された賃貸期間が終了すると、買主は共同所有分をすべて買い取り、銀行に共同所有の解散を依頼することができます。登記所には新たな所有権証書が​​登記され、銀行は買主との共同所有者ではなくなり、買主は（単独で、配偶者と、または買主が選択した他の法人と共同で）完全な所有権者となります。

両者の取引の本質は、当初どちらの主体が法的に住宅の所有権を有しているかによって異なる。もう一つの違いは、イスラム銀行における買主の月々の支払いは、従来の銀行取引における元利金の返済ではなく、賃料とパートナーシップ買収金とみなされる点である。また、イスラム銀行は住宅の価値下落リスクを分担するが、従来の銀行取引では銀行はこのリスクを負わない。逆​​に、住宅がパートナーシップの帳簿価額よりも高く売却された場合、イスラム銀行と買主の両方が利益を得る。従来の銀行取引では、銀行は価格上昇の恩恵を受けない。

イスラム金融に懐疑的な人々は、結果は同じだと主張する。つまり、購入者は従来の住宅ローンと同様に、毎月支払いをして住宅を所有することになる。しかし、イスラム金融では住宅価格の下落リスクが購入者と銀行の間で共有されるため、法的には従来の住宅ローン取引とは異なる。

ムラバハ（またはムラバハ）は、売買契約の一種で、買い手と売り手が販売する商品のマークアップ（利益）または「コストプラス」価格に合意するものです^{[ 278 ] [ 279 ] 。 [ 280 ]} イスラム銀行では、マークアップ価格と繰延支払いの両方を指す用語になっています。これは、銀行が商品（住宅、自動車、ビジネス用品など）を購入し、顧客により高い価格で再販し（価格上昇を顧客に通知）、分割払いまたは一括払いでの支払いを受け入れるという、商品（住宅、自動車、ビジネス用品など）の資金調達方法です。^{[ 281 ]}

ムラバハは、イスラム金融で最も一般的な形態にもなっています。^{[ 147 ] [ 146 ] [ 280 ]}ある推計では、イスラム融資の80%がムラバハによるものです。^{[ 282 ]}これは、(ウスマニによれば)イスラム金融シャリーア監督委員会が、ムラバハ融資は「理想的な資金調達方法ではない」という点で「満場一致」であり、「ムシャラカ、ムダラバ、サラーム、イスティスナといったより好ましい資金調達方法が何らかの理由で実行不可能な場合にのみ」使用すべきであるという点にもかかわらずです。 ^{[ 103 ]}

ムラバハは、従来の金融（住宅ローンや家具・家電の割賦販売など）とは異なり、銀行が受け取る固定収益は利息ではなく「利益」と呼ばれ、^{[ 147 ]}金融業者は支払いの遅延に対するペナルティを自分のものにすることはできない。^{[ 278 ] [注20 ]}

経済学者らは、ムラバハが実際に債務や利子に基づく金融と区別できるのかどうか疑問を呈している。元本と返済計画が存在するということは、 LIBORなどの従来の銀行金利に基づく暗黙の利子が存在することを意味する^{[ 282 ]}。また、実際にはほとんどの「ムラバハ」取引は実際の商品や物品の売買を伴わず、銀行、ブローカー、借り手の間の単なる資金の流れに過ぎないと不満を述べる者もいる^{[ 284 ]} 。LIBORとは対照的に、イスラム銀行は、イスラム銀行間ベンチマークレートとして知られる独自の基準レートに基づいて資金を貸し出す。これは、「短期資金からの予想利益と、資金を受け取る銀行の資産の予測収益率を使用する」^{[ 285 ] 。}

ムサワマ（文字通り「交渉」）契約は、銀行/金融業者に売却される商品の正確なコストが確認できない場合、または確認できない場合に使用されます。^{[ 147 ]}ムサワマは、ムラバハとは異なり、「売主はコストまたは購入価格を明らかにする義務を負わない」という特徴があります。^{[ 298 ]}ムサワマは、イスラム商取引で見られる「最も一般的な」タイプの「取引交渉」です。^{[ 299 ]}

イスティスナ（ビア・イスティスナまたはバイ・アル・イスティスナとも）とバイ・サラム（バイ・ウス・サラムまたは単にサラムとも）は「先物契約」^{[ 300 ]}であり、将来の商品（つまり、まだ製造、建設、または収穫されていない商品）に対して即時支払いが行われるカスタマイズされた契約です。^{[ 301 ] [ 302 ] [ 303 ]}イスティスナ契約（文字通り、何かを製造するよう依頼すること）は、イスラム法学によって製造、加工、または建設に使用することに限定されており、サプライチェーン管理の領域内でこれらの点に関して適用することができます^{[ 301 ] [ 303 ] [ 304 ]} 。一方、サラムは金、銀、またはこれらの金属に基づく通貨を除いて「何に対しても実行できる」^{[ 301 ] [ 305 ]}。^{[ 306 ]} 一方、サラーム契約は一方的にキャンセルすることはできず、^{[ 301 ]}全額を前払いしなければならず、^{[ 301 ] [ 307 ]}納品時期を指定しなければならない^{[ 301 ] [ 307 ]}という制限はイスティスナには適用されません。

イスティスナ契約では、資金提供者/銀行は段階的に支払いを行い、原材料（製造の場合）または建設資材（建設プロジェクトの場合）の資金を調達します。^{[ 308 ]}製品/構造物が完成して販売されると、銀行は返済を受けることができます。

バイ・サラーム契約とイスティスナ契約は、不確実性を避けるためにできるだけ詳細に記述する必要があります。^{[ 309 ] [ 307 ] [ 310 ] [ 311 ]}サラーム契約はイスティスナよりも古く^{[ 312 ]}、小規模農家や商人のニーズを満たすために考案されました。^{[ 313 ] [ 306 ] [ 314 ]}サラームは好ましい資金調達構造であり、ムラバハ契約やムサワマ契約よりもシャリーアへの準拠度が高いです。^{[ 315 ]}

イスティスナは、イスラム金融の世界ではクウェート・ファイナンス・ハウス^{[ 259 ]}やカタールのバルザン・ガス・プロジェクト^{[ 316 ]}で使用されています。サラームを使用している銀行の例としては、ADCBイスラム銀行やドバイ・イスラム銀行^{[ 307 ]があります。}

イジャーラ（文字通り「何かを賃貸する」）^{[ 317 ]} は、リース契約または賃貸契約です。^{[ 318 ]}伝統的なイスラム法学（フィクフ）では、一般的に一定の期間と価格で、人、サービス、または財産の「用益権」を雇用するための契約を意味します。 ^{[ 319 ]}

イスラム金融において、アル・イジャラは通常、売買契約も含むリース契約を指します。製造工場、オフィスオートメーション、自動車などの資産が、リース料と購入代金の支払いを継続的に行う形で顧客にリースされ、リース期間の終了は購入代金の支払い完了と所有権の借主への移転と一致します。^{[ 319 ]}イスラム金融にはいくつかの種類のイジャラ があります（「オペレーティング・イジャラ」またはイジャラ・タシュギーリアは、売買や融資を伴わないリースです）。

タワルク（文字通り「銀に変わる」^{[ 331 ]}または「貨幣化」）^{[ 332 ]}は、顧客がすぐに売却できる資産を売買することで、後で返済するための現金を調達できる契約/商品です。その例としては、顧客が1,000ドルの現金を借りたい場合、銀行に鉄などの商品を1,100ドル分仕入れてもらい、銀行から12か月で1,100ドルを返済する信用取引で鉄を購入し、すぐにその金属を銀行に売却して1,000ドルの現金を即座に受け取るというケースが挙げられます。銀行はその後、鉄を仕入先に転売します。（これは、11%の金利で1年間1,000ドルを借りることに相当します。）^{[ 331 ]}

前述のバイ・アル・イナと同様に、この取引の複雑さが増すと、従来の銀行融資よりも手数料やコストが高くなりますが、（理論上は）取引の裏付けとなる有形資産があるため、シャリア法への準拠度が高くなります。しかし、批評家は、数十億ドルに上る商品ベースのタワルク取引が、必要な商品取引を回避していると訴えています。^{[ 333 ]}また、現代の^{[ 334 ] [注21 ]}および古典的な^{[ 336 ]}イスラム学者は、この慣行を禁じています。それにもかかわらず、2012年現在、タワルクを使用しているイスラム銀行には、ユナイテッド・アラブ銀行^{[ 337 ]}、QNBアル・イスラミック、アラブ首長国連邦のスタンダード・チャータード、バンク・ムアマラット・マレーシア^{[ 338 ]}などがあります。

タキ・ウスマニは、真のイスラム社会における「融資の役割」（投資や金融とは対照的に）は「非常に限定的」であり、シャリーア法は融資を通常の行為としてではなく、「切迫した必要性がある場合に限って」許可していると主張している。^{[ 121 ]} シャリーアに準拠した融資は、カルド・ウル・ハサン（カルド・ハサンとも呼ばれ、文字通り「慈悲深い融資」または「善意の融資」）として知られている。これは、困窮している人々に提供される無利子融資として説明されることが多い。^{[ 339 ] [ 340 ] [ 341 ]}このような融資は、イスラム銀行ではなく 、社会福祉機関や企業が従業員への福利厚生として行うことが多い。 ^{[ 342 ]}これらは、利息が付かない場合の従来の金融のマイクロクレジットに類似している。

イスラム教の預言者ムハンマドの言葉を引用して、貸し手は利息はおろか、ローンから「いかなる利益や恩恵」も得てはならないと主張する情報源もある。^{[ 343 ]} しかし、一部のイスラム銀行は、貸し手に管理手数料を課すqardh-ul hasanと呼ばれる商品を提供しており、 ^{[ 344 ]} また、qardh-ul hasanと呼ばれる貯蓄口座商品（「ローン」は銀行口座への預金）を提供している銀行もあり、債務者（銀行）は、追加金額が口座/ローン契約の義務でない場合、ローンの元本を超える追加金額（hibah、文字通り「贈り物」として知られる）を支払うことができる。^{[ 345 ]}

ハワラ（ヒワラ、ヘワラ、フンディとも呼ばれ、文字通り「送金」または「信託」を意味する）は、電信送金ではなく、イスラム世界全体に広がるマネーブローカー（「ハワラダール」として知られる）の巨大なネットワークに基づいて、ある地域から別の地域へ資金を送金するための^{広く使われている非公式の「価値移転システム」である。 [ 346 ]}電子電信送金はシャリアに違反していないことが判明しているため、ハワラは従来の銀行送金のハラール代替手段として始まったわけではない。しかし、ハワラには電信送金が利用できない場所でも利用できるという利点があり、 ^{[ 347 ]}従来の銀行送金システムより何世紀も前から存在している。

20世紀前半には、従来の銀行システムの手段に押されて地位を失ったが、20世紀後半から、イスラム教徒の労働者が西側諸国や湾岸諸国のより裕福な国々へ経済移民し、本国へ送金する必要が生じたことで地位を取り戻した。^{[ 348 ]}ドバイは伝統的にハワラの中心地としての役割を果たしてきた。^{[ 346 ]}

ハワラは、「フンディ」と呼ばれる短期の割引可能で譲渡可能な約束手形（または為替手形）に基づいており、^{[ 347 ]}債務者が別の債務者に送金されます。債務が2番目の債務者に移転されると、最初の債務者は義務から解放されます。^{[ 66 ]}資金の受取人は、送金者から提供されたパスワードで本人確認を行うことがよくあります。^{[ 349 ]}ハワラダーは、副業またはアルバイトとしてハワラに従事する小規模な商人であることが多いです。 ^{[ 347 ]}ハワラダーのネットワークは通常、家族または氏族に基づいており、^{[ 347 ]}契約の履行は国家の権力ではなく、これらのネットワークに基づいています。^{[ 347 ]}

カファラ（文字通り「保証」）^{[ 350 ]}は、従来の金融では「保証人」または「保証」と呼ばれています。第三者が既存の債務を引き受け、誰かの債務を履行する責任を負います。^{[ 66 ]}

ラハン（「担保」または「質権契約」）とは、債務の担保として差し入れられた財産のことである。^{[ 351 ]}ラハン契約は、金銭的債務を担保するために締結される。^{[ 66 ]}メセルによれば、ラハンとは「財産を請求権の担保とし、その財産から全額を支払うことが許される」ことである。ハディースの伝承によれば、イスラム教の預言者ムハンマドは、鎧をラハンとして担保に差し入れ、クレジットで食料を購入した。^{[ 352 ]}

ワカラ契約では、本人（委任者またはムワッケル）が代理人（代理人またはワキル）を指名し、本人が時間、知識、専門知識を持たずに実行できない取引を代理人に代わって行います。これは、従来の法律用語における委任契約に似ています。ワカラは、固定料金の拘束力のない契約であるべきです。代理人のサービスには、売買、貸借、債務譲渡、保証、贈与、訴訟、支払いなどが含まれる場合があり、ワキルは、ムシャラカ、ムダラバ、ムラバハ、サラーム、イジャラなどの多くのイスラム商品に関与しています。^{[ 353 ]}

ワカラの例としては、ムダラバの利益と損失の分配契約に見られる。この契約では、ムダリブ（資本を受け取り、事業を運営する当事者）がラッブ・ウル・マル（資本を提供する沈黙の当事者）のワキール（代理人）を務める。 ^{[注22 ]}

少なくともイスラム銀行セクターが強いイスラム教国の一つ（マレーシア）では、利益と損失の共有モードに特に投資する人向けに、イスラム銀行が提供する投資口座には主に2種類あります^{[ 360 ] [ 361 ]} – 制限付きまたは制限なしです。

• 制限付き投資口座（RIA）では、顧客が投資の方針と、資金を投資できる基礎となる資産を指定できます。
• 無制限投資口座（UIA）はそうではなく、^{[ 361 ]}銀行または投資機関が目的、地域、投資手段に制限されることなく、「適切と判断する」方法で資金を投資する完全な権限を持つ。^{[ 362 ]}その代わりに、口座は「多様な顧客のニーズと好みに合わせてカスタマイズ」される可能性があるが、損失に対する保証はない。^{[ 361 ]}

一部の人々は、UIA口座は透明性に欠け、イスラム銀行の基準に従っておらず、理事会に顧客代表がいない^{[ 363 ] 、そして時には投資家から業績の悪さを隠している[ 364 ]}と不満を述べている。

イスラム銀行は「要求払い預金」も提供しており、これは預金者の要求に応じて資金を払い戻すという利便性を約束する口座ですが、その見返りとして、通常は投資に対する収益はほとんどなく、あるいは全くなく、手数料も多く徴収します。^{[ 365 ] [注23 ]}

要求払い預金はほとんど、あるいは全く利回りがなく、また（前述の）カルド・アル・ハサナ融資では「規定の利益」を支払うことが禁じられているため、カルドは要求払い預金のためのイスラム金融構造として人気があります。この方式では、顧客の預金は「融資」であり、イスラム銀行は「貸し手」の預金の全額返済を保証する「借り手」となります。^{[ 366 ] [ 359 ]}

しかし、批評家（MO Farooq、Mohammad Hashim Kamali）^{[ 359 ] [ 367 ]}は、要求払い預金におけるカルドの役割と伝統的なイスラム法学の指示との間に矛盾があると見ています。カルド・アル・ハサナ融資は、困窮者への慈善行為を意図しており、そのため寛大な返済が認められています。^{[ 368 ]} 一方、イスラム銀行は数百万ドルまたは数十億ドルの利益を上げる機関であり、預金者/貸し手は通常、銀行に対して寛大になるよう求められるのではなく、要求に応じて預金を引き出すことができることを期待しています。^{[ 368 ] [ 359 ]}

さらに問題なのは、少なくとも一部の従来型銀行は要求払い預金や貯蓄預金にささやかな利息を支払っており、^{[ 345 ]}イスラム銀行はしばしばそれらと競争する必要性を感じ、そのために（少なくとも想定上は）シャリーアに準拠した手法を見つけようとしていることです。使用されている手段は、賞品や免除などの形でヒバ（文字通り「贈り物」）^{[ 255 ]であり、 [ 359 ]}公式には、従来型銀行の利息／リバとは異なり、法的に規定されておらず、期限も定められていません。^{[ 369 ]}しかしながら、その使用は、少なくとも一人の学者によって「裏口からのリバ の侵入」として攻撃されています。 ^{[ 367 ]}

イスラム金融機関が、カルド・アル・ハサナ^{[ 345 ] [注24 ]}の代わりに、要求払い口座に時折使用する他の2つの契約は、ワディア（文字通り「保管」）^{[ 371 ]}とアマナ（文字通り「信託」） である。これらの2つの契約の定義については、情報源によって意見が分かれている。「同じ言葉が異なる銀行で使用され、異なる意味を持つことが多い。」^{[ 372 ]}ワディアとアマナは、 時として互換的に使用される。^{[ 373 ]}

情報源によって、ワディア預金が単に銀行によって保証されるのか^{[ 374 ] [ 375 ]}、それとも100%の準備金で未使用のまま保持しなければならないのか^{[ 376 ]} 、別の種類の契約であるワディア・ヤッド・アッ・ダマンと呼ばれる契約では、投資のための「処分権」が認められるが、「当座預金」の「全部または一部の返済」が保証されるのか^{[ 376 ] [ 377 ] [ 345 ]、という点が異なっている。また、銀行が預金者の「権限」 [ 371 ]}を「取得」すれば、アマナ口座を業務に 使用できるかどうかについても情報源によって異なっている。^{[ 345 ] [ 371 ]}情報源は、アマナの受託者は「予期せぬ事故」（アブドラとチー）、^{[ 377 ]}「制御不能な状況に起因する」、^{[ 255 ]}または「義務違反」がない場合（ロイター）には責任を負わないという点で一致している。^{[ 378 ] [ 379 ]}

少なくとも一つの報告によれば、実際には100％準備預金制度の例は知られていない。^{[ 380 ]}

スクーク（صك sakkの複数形）は、「イスラム債」または「シャリア準拠債」と呼ばれることが多く、従来の債券の代替として開発された金融証券です。スクークの種類は、スクークが資金提供するプロジェクトに応じて、前述のイスラム契約のさまざまな構造（ムラバハ、イジャラ、ワカラ、イスティスナ、ムシャラカ、イスティスマールなど）に基づいています。 ^{[ 381 ]}

従来の債券と同様に、スクークにも満期日がありますが、債券のように貸付金に対する利息を受け取る代わりに、スクーク保有者は「（名目上の）資産の所有権」を与えられ、そこから「その資産によって生み出された利益、または発行者による賃料支払いのいずれか」による収入を受け取ります。^{[ 91 ]} 所有権の一部と（少なくとも理論上は）当初投資の返済が保証されていない点は、株式に似ています。^{[ 382 ]}しかし、実際には、ほとんどのスクークは「資産担保型」ではなく「資産ベース型」です。つまり、その資産は特別目的会社によって真に所有されているわけではなく、（従来の債券と同様に）支払いが不足した場合、保有者は発行者に対して償還請求を行うことができます。^{[ 383 ]}

スクーク市場は2000年頃から急成長し始め、2013年時点では世界の債券市場の0.25%を占めている。[ ^{384 ] 2014}年末時点でのスクークの発行残高総額は2940億ドルで、うち1880億ドルはアジア、955億ドルは湾岸協力会議加盟国からのものである。[注25 ]^{スクークの需要}はさらなる成長を支えることができるはずだ。^{[ 386 ]}

タカフル（イスラム保険とも呼ばれる）は、相互主義に基づいているため、保険会社ではなく被保険者全員がリスクを負うという点で、従来の保険とは異なります。^{[ 387 ]}被保険者は、保険会社に保険料を支払う代わりに、マネージャーが管理する共同基金に拠出し、基金の投資から得られる利益を受け取ります。^{[ 91 ]}積み立てられた保険料の共同基金に余剰金が生じた場合は、被保険者に再分配する必要があります。（すべてのイスラム金融と同様に、資金は利子付き金融商品やアルコールや豚肉に関わる事業など、ハラームな活動 に投資してはなりません。）^{[ 387 ]}

他のイスラム金融事業と同様に、タカフル業界は、従来の同等のものに「優れた代替手段」を提供しているとして一部から称賛されている^{[ 388 ]}一方で、リスクを分散するために「大数の法則」を使用している点^{[ 389 ]や、従来の企業経営（相互会社ではない）の手法を使用している点[ 390 ] [ 391 ]}において、従来のものと大きく異ならないとして批判されている。

この業界は2017年末までに250億ドル規模に達すると予測されている。^{[ 392 ]}

マンズル・アフマド、ホセイン・アスカリ、ザミール・イクバル、アッバス・ミラコールといった多くの学者が、あらゆる種類のクレジットカード、あるいは少なくとも「従来のクレジットカードと同じサービスを提供できる」カードのシャリア準拠性に疑問を呈しているが^{[ 393 ] [ 394 ] [ 395 ]}、シャリア準拠を謳うクレジットカードも存在する（特にマレーシアでは、2012年頃の時点でバンク・イスラム・マレーシア・ベルハド、CIMBイスラム銀行ベルハド、HSBCアマナ・マレーシア・ベルハド、メイバンク・イスラム・ベルハド、RHBイスラム銀行ベルハド、スタンダードチャータード・ベルハド、アム・イスラム銀行ベルハドが提供していた^{[ 396 ]}）^{[ 397 ]} 。 これらは一般的に、いくつかの取り決めのいずれかに従っている。

1. ujra（顧客はカードの使用料として年間サービス料を支払うだけ）；^{[ 398 ]}
2. イジャラ（このカードはリース資産として使用されます。分割払いが完了した後、購入したものの所有権はカード利用者に移転します。）^{[ 398 ]}
3. kafala（銀行はカード保有者の取引のkafil（保証人）として機能します。そのサービスに対して、カード保有者はkafala bi ujra（手数料）を支払う義務があります）；^{[ 398 ]}
4. （顧客は借り手、銀行は貸し手として行動する。）^{[ 398 ]}
5. bai' al 'ina/wadi'ah（銀行は顧客に特定の価格で商品/物品を販売し、その後まもなく顧客からより低い価格で買い戻します。2つの価格の差額は、カードの管理サービスに対する銀行の収入となります。顧客が銀行に最初に支払った金額は、クレジットカードの口座残高および支出上限額となります。銀行から顧客への返済は、購入後に残った残高となります。）^{[ 398 ]}
6. デビットカードとよく似た機能を持つカードで、取引はすべて所有者の銀行口座から「直接引き落とされる」。^{[ 399 ]}

イスラムファンドは、多くの投資家から資金を集めてシャリア準拠の審査を受けた証券を購入する、専門家が運用する投資ファンドです。これには、株式やスクーク証券を保有する投資信託が含まれますが、^{[ 400 ] [ 401 ]}イスラムの「オルタナティブ」ファンドは「プライベートエクイティや不動産からインフラや商品資産クラスまであらゆるもの」を扱います。^{[ 402 ]}これらは2004年頃からかなり急速に成長し始め、^{[ 403 ]} 2014年時点で世界中に943のイスラム投資信託があり、2015年5月時点で運用資産総額は532億ドルに達し、^{[ 404 ]}大幅な成長に対する「潜在的な需要」があります。^{[ 404 ]}

株式投資信託の場合、購入を検討している株式を保有する企業は審査を受ける必要がある。

1. アルコール、タバコ、豚肉、アダルトエンターテイメント産業、ギャンブル、武器などに関わっている者を除外するだけでなく、
2. 「不確実性やギャンブルを伴う禁止された投機的取引に従事しており、負債でレバレッジをかけている可能性が高い」企業を、企業の「財務比率」を調べて「特定の財務基準」を満たしているかどうかを確認することによって特定する。^{[ 405 ]}

（株式）ファンドのパフォーマンスを測るベンチマークには、ダウ・ジョーンズ・イスラム市場指数シリーズ^{[ 406 ]}やFTSEグローバル・イスラム指数シリーズ^{[ 407 ]などがある。}

少なくとも2000年から2009年にかけて、イスラム株式ファンドはイスラム株式ベンチマークと従来型株式ベンチマークの両方を下回るパフォーマンスを示し、特に2008年の金融危機が始まってからはその傾向が顕著だった（ラフィー・ハヤットとローマン・クラウスの研究による）。^{[ 408 ]}

前述の通り（イスラム法の取引に関する項を参照）、「ほぼすべての保守的なシャリーア学者」は、デリバティブ（すなわち、価格が1つ以上の原資産に依存する証券）は、イスラムの不確実性（ガラール）の禁止に違反していると考えている。^{[ 175 ] [ 176 ] [ 166 ]}しかし、このことはイスラム金融業界がこれらの金融商品の一部を使用することを妨げておらず、イスラムにおけるデリバティブの許容性は「激しい議論」の対象となっている。^{[ 183 ]}

2013年時点では、イスラムのデリバティブ市場は「黎明期」にあり、その規模は不明であった。デリバティブの契約または契約の組み合わせ^{[ 179 ]}には、スワップとオプションが含まれる。

マイクロファイナンスは、非マイクロファイナンス銀行が関心を示さないほど規模が小さく貧しい起業家に小額融資を提供することで、貧困層を支援し経済発展を促進することを目指しています。その戦略は、イスラム金融の「指導原則」または目標、そして世界の貧困層の大部分が暮らすイスラム教徒が多数を占める国々のニーズと合致しています。^{[注27 ]}彼らの多くは資本を必要とする小規模起業家であり、そのほとんどが正式な金融サービスを利用したがらないか、利用できないのです。^{[ 420 ]}

イスラムマイクロファイナンスネットワークのウェブサイト（2013年頃時点）によると、^{[ 421 ] [ 422 ]} 32か国に300以上のイスラムマイクロファイナンス機関が存在する。^{[ 423 ]}イスラムマイクロファイナンスで使用される商品には、上記で述べたカルド・アル・ハッサン、ムシャラカ、ムダラバ、サラームなどが含まれる可能性がある。^{[ 424 ]}

いくつかの研究^{[ 425 ] [ 426 ] [ 422 ]}では、「イスラム金融の分野で活動している」マイクロファイナンス機関の例は「ごくわずか」であり、「マイクロファイナンスに関与している」イスラム銀行も少ないことがわかっています。^{[ 427 ]} 2012年のレポート^{[ 426 ]}では、マイクロファイナンスの顧客のほぼ半分がイスラム諸国に住んでおり、イスラムマイクロファイナンスの需要が非常に高いにもかかわらず、イスラムマイクロファイナンスは世界のマイクロファイナンス普及の1パーセント未満を占めていることがわかりました。^{[ 422 ]}

イスラム銀行部門が盛んな国のほとんどは、中央銀行がイスラム銀行と従来型銀行の両方を監督する二重銀行制度を採用している。^{[ 430 ]}マレーシアはこの制度の先駆けであり、中央銀行は利子ベースと利益分配モデルの両方に対応できる特別な規制枠組みを開発する必要がある。^{[ 431 ]}

マレーシア中央銀行は、独自の資本要件、流動性管理ツール、監督枠組みを備えた独立したイスラム銀行子会社のための国際基準を設定する委員会を設立しました^{[ 432 ] 。 [ 433 ]}このシステムの下では、中央銀行は、金利に基づく従来型のツールと、利益分配比率に基づくイスラム型の代替手段という、並行した金融政策手段を維持しています^{[ 434 ] 。}

伝統的な金融政策は、中央銀行が基準金利を変更し、変動小売金利に影響を与えることで機能する。^{[ 435 ]}イスラム金融における利子の禁止は、この伝達メカニズムに異議を唱える。^{[ 436 ]}

イスラム銀行における代替的な送金チャネルには以下が含まれる：^{[ 437 ]}

• 資産価格チャネルは、為替レートと株価を通じて機能する。
• 信用チャネルは、銀行融資と企業のバランスシートに影響を与える。
• 利益と損失の分配メカニズムは、基準金利の引き上げを通じて銀行間金利と貸出金利を上昇させ、それによって借入を制限するという仕組みで機能する。

イスラム経済学の枠組みでは、ザカートはゼロ金利下限流動性の罠を回避するのに役立つ。^{[ 438 ]}

イスラム銀行業界の観察者の中には、業界は、シャリア法に従うためにヒヤル（法的策略）を用いて金融商品を承認し、 ^{[ 456 ]}「論争の的となる問題を避け」、形式的な審査の後、銀行経営陣の決定を「追認」してきた、選りすぐられた高給のシャリア専門家によって苦しんでいると考える者もいる。 ^{[ 457 ] [ 458 ]}また、この少数のイスラム法学者によって承認された銀行業務は、従来の非イスラム銀行業務にますます近づいている。^{[ 332 ]}

イスラム金融を支持する学者（タキ・ウスマニ、DM・クレシ、サレハ・アブドラ・カメル、ハリス・イルファンなど）と、イスラム金融に懐疑的な学者（ムハンマド・アクラム・カーン、ムハンマド・O・ファルーク、ファイサル・カーン、マフムード・エル・ガマ、ティムール・クランなど）の多くは、イスラム金融が従来の銀行業務と似ていると不満を述べている。

タキ・ウスマニは、イスラム金融業界が「基本理念」を「完全に」無視し、その存在意義を損なってきたと主張している。^{[ 468 ]}そのため、非イスラム教徒とイスラム教徒の「大衆」は、イスラム金融は「書類を歪めるだけのこと」だという印象を持つようになった。^{[ 468 ]}

これは、まずリスク共有型金融を脇に追いやることで、ムラバハやその他の固定マークアップ型購入融資が優先されるようになり、 ^{[ 19 ]}さらに、その固定マークアップ型ムラバハのルールを歪めることで（下記の「必須商品の無視」も参照）、 ^{[ 22 ]}従来の金利に追随する「利益率」を持つ従来の現金利子ローンを実質的に提供し、^{[ 469 ] [ 20 ] [ 21 ] [ 22 ] [ 23 ]}「最終的な結果」は「利子ベースの取引と実質的に異ならない」ものとなっている。^{[ 470 ]} （別の違反は、貸主が「所有権に対する責任」を引き受けたり、「借主に用益権」を提供したりすることなく、イジャーラ（リース）を使用することである。）^{[ 326 ]}

2009年3月、ウスマニ^{[ 188 ]} （イスラム金融機関会計監査機構（AAOIFI）の学者理事会の議長として）は、スクーク（イスラム債）の85％が「非イスラム的」であると宣言した^{[ 471 ]} 。 ハッサン・ヘイカルなど他の者もスクークの正当性を批判している^{[ 472 ]} 。イスラム銀行の批判者は、それを「ラベル付け産業」（DM クレシ）^{[注28 ] [ 473 ]}と呼んだり、業界は違いを示すべきなのに、従来の銀行と「似たものにする方法を探すのに忙しい」と不満を述べたりしている（モハマド・ナジャトゥラ・シディキ）。^{[ 474 ]}（ある銀行、ラリバのシャリア委員会は、1990年に「利益」または「収益率」の代わりに「利息」という用語を使用することに異議はないとするファトワを発行した。）^{[ 475 ] [ 476 ]} イスラム金融に対するその他の批判には、次のようなものがある。

• 業界は利害を排除するのではなく、「隠蔽するためにあらゆる策略やごまかしを用いる」（ムハンマド・アクラム・カーン）；^{[ 22 ]}
• 金融業界は、「従来の金融商品と同じ経済的特徴をすべて備えた」金融商品に対してより高い手数料を課している。マフムード・アミン・エル・ガマル^{[注29 ]}およびモハマド・ファデル^{[ 21 ] [ 477 ]}
• 業界は「利子ベースの銀行」と同じ「SLR（法定流動性要件）、自己資本比率、リスク管理基準の計算式」を使用している（Sayyid Tahir）。^{[ 478 ]}
• 「技術的な詳細や法的形式」を除けば、従来の銀行業務と同じであり、利息は維持するものの、「手数料や利益など別の名前で呼んでいる」（AW Duskuki および Abdelazeem Abozaid）。^{[ 479 ]}

イスラムの原則に従い、「イスラム銀行は、小規模商人の発展と生活水準の向上を促進するために、新しい融資政策を採用し、新しい投資チャネルを開拓することになっていた」が、タキ・ウスマニは「この側面に注意を払ったイスラム銀行や金融機関はごくわずかだ」と嘆いている。^{[ 126 ]} イスラム学者モハメド・ハシム・カマリは、イスラム銀行が短期融資に重点を置いていることを嘆いており、この融資は「すでに生産された商品の融資に大きく関係しており、生産資本の創出や増加、あるいは工場やプラント、インフラなどの設備には関係していない」と述べている。^{[ 486 ] [ 487 ]}スクークとしても知られるイスラム債は、ワクチンと予防接種のためのグローバルアライアンスのプロジェクトのような倫理的な取引に資金を提供する新しい金融商品として登場した。イスラム金融の成長を支援するために、政府は流動性の高い二次市場と、従来の銀行と同等の規制と税制に関して、公平な競争条件を作り出すための措置を確立しなければならない。^{[ 488 ]}

その他：

• 「公平性、公平な所得分配、倫理的な投資方法に沿った、これまでとは異なるタイプの銀行業務」の欠如に抗議する（ムハンマド・アクラム・カーン）。^{[ 19 ]}
• 「コミュニティバンキング、マイクロファイナンス、社会的責任投資など」を重視することを提案している。（マフムード・エル・ガマル）。^{[ 489 ]}
• イスラム銀行による利益と損失の分配の利用は減少している一方で、非イスラム圏の西側諸国では、ダラバと同じ原則（ハラーム製品の禁止を除く）で運営されるベンチャーキャピタルが「世界のハイテク産業に資金を提供し」、経済発展を求める貧しいイスラム諸国に「大きな利益をもたらす」可能性があると批判されている（ティムール・クラン）。^{[ 490 ]}
• イスラム銀行の基本前提に異議を唱え、「貪欲と利益」は、競争的で規制された市場では真に禁じられたリバを構成しない可能性のある融資の利息よりも、より深刻で広範な搾取の原因であると主張する（ムハンマド・O・ファルーク）。^{[ 491 ]}

現実の世界は搾取に満ちている。児童搾取、性的搾取、労働搾取など。利子は、世界的な搾取を説明する上で、おそらくごくわずかな要素に過ぎないだろう。しかし、イスラム経済と金融の提唱者たちは利子に固執している。^{[ 492 ]}

ファルークは例として、1858年までイスラム教徒のムガル帝国を犠牲にしてインドを植民地化し支配した東インド会社の利益（利子ではなく）動機を挙げている。 ^{[ 491 ]}彼は、イスラム経済学において搾取や不正義という主題に関する実証的または集中的な研究（論争的な激しい非難とは対照的に）が不足していることを指摘している。 ^{[ 491 ] [注31 ]}

利益損失分配方式（少なくともムダラバ）は、当初は「リバのない銀行業務の基盤」^{[ 157 ]}として構想され、固定利回り金融モデルはそれを補完するものとされていましたが、サウジアラビアとエジプトの銀行^{[注 32 ]}、マレーシア^{[注 33 ]} 、および一般的な大手イスラム銀行^{[注 34 ]}に関する多くの研究により、現在では固定利回り商品が運用資産において利益損失分配（PLS）方式をはるかに上回っていることが示されています。^{[ 104 ]}

PLS（個人ローン担保融資）商品、すなわちムダラバとムシャラカ融資がほぼ無視できるほどの割合にまで減少した理由について、（Humayon A. DarとJR Presleyの2人の著者によって）次のような説明がなされている。

1. 銀行の顧客にとって利益を報告することには本質的な阻害要因がある。なぜなら、報告する利益が多いほど、顧客の資金のうち融資銀行に渡る金額が増え、銀行が手元に残せる金額が減るからである。^{[ 498 ]}
2. ほとんどのイスラム諸国では財産権が適切に定義されていないため、固定支払い方式よりも損益分配方式の融資の方が困難が生じている。^{[ 498 ]}
3. イスラム銀行の競合相手である従来型銀行は、確固たる地位を築いており、何世紀にもわたる経験を有している。イスラム銀行はまだ自らの政策や慣行に確信が持てず、予期せぬリスクを取ることに躊躇している。^{[ 498 ]}
4. PLSは、短期的なリソース要件、運転資金の必要性、教育や医療分野などの非営利プロジェクトなど、多くのケースでは適切または実現可能ではありません。^{[ 498 ]}
5. 従来の金融は、一部の国ではシャリア準拠の金融よりも税制上の優遇措置を受けており、利息は事業経費とみなされて非課税となる一方、利益（PLS投資の収益）は所得として課税される。^{[ 498 ]}
6. PLSに基づくイスラム金融商品の二次市場は存在しなかった（少なくとも2001年時点では）。^{[ 498 ]}
7. PLSの一形態であるムダラバは、銀行の株主に限定的な支配権を与え、PLSの「ガバナンス構造に不均衡を生み出す」。「株主は一貫性のある補完的な統制システムを望んでいるが、ムダラバ融資の場合はそれが欠けている。」^{[ 498 ] [ 499 ]}
8. 銀行の預金者/投資家は、投資で必然的に発生する定期的な損失を受け入れることに非常に抵抗があることが証明されています。^{[ 450 ]}（銀行の損失を銀行の顧客/投資家と共有することは、イスラム金融機関が従来の銀行よりも安定している理由として挙げられていました。）^{[ 198 ] [ 195 ]}少なくとも2004年現在、不良債権がイスラム銀行の預金者の損失につながったことはなく、「預金者を失うことを恐れて、イスラム銀行は不良資産の価値を減額した際に預金者の口座の価値を減額したことは一度もない」^{[ 500 ]}。

貸し手にとっての不利益はさておき、イスラム金融の批判者の一人であるファイサル・カーンは、PLSの広範な使用は、中央銀行が信用を拡大すること（債券やコマーシャルペーパーなどを購入すること）を妨げ、現代経済で時折発生する流動性危機を防ぐことができなくなるため、経済に深刻な害を及ぼす可能性があると主張している。 ^{[ 243 ]}

ムラバハを優先して利益と損失の分配を無視していることに加えて、業界は、シャリア準拠の「重要な条件」 ^{[ 155 ]}である商品/在庫の売買を行わないことで、ムラバハのシャリア規制（前述）を適切に遵守していないと非難されている（これは、銀行が購入資金を融資するのではなく現金を借りたい場合に行われるが、追加コストであり、他の機能はない）。2008年、Arabianbusiness.comは、^{[ 146 ]}時には「商品がまったくなく、銀行、ブローカー、借り手の間の現金の流れだけ」であると不満を述べた。多くの場合、商品は借り手のビジネスとは全く無関係であり、世界中で「すべての取引を説明するのに十分な」関連商品さえ存在しない。^{[ 284 ]}他の2人の研究者は、長年にわたりロンドンで数十億ドル規模の「合成」ムラバハ取引が行われており、「銀行が在庫を実際に所有しているかどうか、たとえ事実上であっても、多くの人が疑問視している」と報告している。^{[ 155 ] [ 501 ]}

イスラム銀行の当初の提唱者たちは、「さまざまな種類の預金ごとに別々の口座を維持し、それぞれの預金に収益を割り当てる」ことを提唱した。批評家のムハンマド・アクラム・カーンによれば、「実際には、イスラム金融機関はあらゆる種類の預金をプールしている」。^{[ 502 ]}

批評家たちは、銀行によるシャリア規制の遵守は、銀行や借り手が遵守規則に従ったという言葉を鵜呑みにするだけで、それが真実かどうかを確認するための効果的な監査が行われていないことが多いと不満を述べている。^{[ 503 ]}ある観察者（L. Al Nasser）は、「シャリア当局は、業界における公平性を扱う際に、その対象者に対して過剰な自信を持っている」と不満を述べており、シャリア監査は「透明性をもたらし、金融機関が顧客に約束したことを確実に履行する」ために必要である。さらに、外部のシャリア監査が実施されると、「これらの監査人の多くは、調査した記録が改ざんされているため、目撃した違反の多さについて議論できないと頻繁に不満を述べている」。^{[ 504 ] [ 505 ]}

イスラム銀行は利子を禁じているが、その「利益率」はしばしば金利を基準としている。イスラム銀行家のハリス・イルファンは、LIBORのようなベンチマークがイスラム銀行にとって「必要な指標であり続けることは疑いの余地がない」とし、「この解決策がどれほど不完全に見えるとしても、大多数の学者がこれを受け入れるようになった」と述べている^{[ 506 ]。}しかし、ムハンマド・アクラム・カーンは、従来の銀行ベンチマークであるLIBORに従うことは、そもそもイスラム金融商品が設計され提供された目的そのものを損なうと書いている^{[ 507 ] 。}

さらに、懐疑論者たちは、イスラム銀行の口座の収益率が従来の銀行の収益率と疑わしいほど近いことを不満に思っている。理論的には、異なるメカニズムによって異なる数値になるはずだからだ。2014年にトルコで行われた調査では、4つの「参加型銀行」（つまりイスラム銀行）のうち3つの定期預金金利と従来の銀行の定期預金金利との長期的な関係が「有意に共和分」していることが判明した。^{[ 508 ]} 懐疑論者によると、この近さは、イスラム銀行が顧客に金融競争力と安定性を安心させるために収益率を操作していることを示唆している。

イスラム銀行および金融には、短期的に「預け入れ」て投資を待つ資金から収益を得る方法がないため、これらの銀行は従来の銀行に比べて不利な立場にある。^{[ 509 ]}

銀行や金融機関は、流動性（預金者が緊急時に大きな損失を被ることなく資産を現金または現金同等物に迅速に変換できる能力）^{[ 510 ]}と、資金に対する競争力のある収益率とのバランスを取らなければなりません。従来の銀行は、銀行間貸出市場を利用して借入と貸出を行うことができます。つまり、流動性要件を満たすために借入を行い、非常に短い期間を含むあらゆる期間に投資することで、収益を最適化します。^{[ 509 ]}任意の期間の収益率を計算するのは簡単です^{[ 509 ]}。貸出期間に金利を掛けるだけです。

バーレーン、イラン、マレーシア^{[ 511 ] [ 512 ]} 、 スーダンなどのイスラム諸国はイスラム金融市場の発展を始め、「ムシャラカ、ムダラバ、イジャラに基づいて証券化された証券を発行」しているが、少なくとも2013年時点では、「適切かつ効率的な流通市場の欠如」により、これらの証券の相対的な取引量は従来の資本市場に比べて「はるかに少ない」。^{[ 509 ]}

PLS以外の「債務ベースの契約」に関して、ある研究では「イスラム銀行のビジネスモデルは時間とともに変化し、より多くの流動性リスクを負う方向に進んでいる」ことがわかった。^{[ 510 ]}

流動性確保のため、あるいは投資機会の不足のために保有している資金から収益が得られないという問題に対処するため、多くのイスラム金融機関（イスラム開発銀行やファイサル・イスラム銀行など）^{[ 513 ]}は、「より安全な海外の債券類似資産や債券に投資することで、余剰資金に対して明示的かつ公然と利息を得ている」^{[ 514 ]} 。これを禁じるのではなく、「シャリーアの専門家は、必要性（ダルラ）の規則に基づいてシャリーア準拠に必要なファトワを提供している」が、利息は「宗教的に功徳のある目的」に使用されなければならないとしている^{[ 514 ] 。}

イスラム金融と銀行の学者たちは、例外的な規則の緩和を認める必要性を主張してきた。彼らは、イスラム銀行が利息付き口座に資金を預け入れることを許可するファトワ （意見）を発布した。^{[ 515 ] [ 514 ]}

スンニ派のイスラム法学（フィクフ）の4つの学派（マズハブ）は、「イスラムの教えをビジネスや金融に異なる方法で適用」しており、合意には至っていない。さらに、シャリーア委員会は時折考えを変え、以前の決定を覆すことがある。^{[ 518 ] [ 480 ]}

シャリア準拠の定義に関する取締役会間の相違は、特定の銀行が本当にシャリアに準拠しているかどうか、そしてその銀行に取引を任せるべきかどうかについて「顧客の心に疑念を抱かせる」可能性がある。^{[ 519 ]}

世俗的な法制度における司法上の扱い

非イスラム法のコモンロー法域では、裁判所はイスラム金融契約をシャリーアの実質に関係なく通常の契約として扱うことがあります。法学者は、世俗法制度内でイスラム金融契約を執行する際の構造的な課題も指摘しています。形式重視の慣行やシャリーア不遵守に関する懸念を踏まえ、エル・ダウク（2021）はさらに、英国の裁判所はイスラム金融契約のシャリーアに基づく商業的意図から契約上の義務を切り離す傾向があると主張しています。^{[ 520 ]}これは、契約が宗教的遵守を理由に争われた場合でも、特定のシャリーア条項が明示的かつ法的に組み込まれていない限り、通常は標準的な契約として扱われ、執行されることを意味します。このため、イスラム銀行は名ばかりで、その商品は実質的に従来の銀行商品のコピーであるという非難が生じています。

従来の金融では、延滞金や滞納ローンは利息が積み重なり続けることで抑制されるが、^{[ 452 ]}イブラヒム・ウォーデによれば、

イスラム銀行は、債務不履行はもちろんのこと、支払いの遅延という深刻な問題に直面している。なぜなら、一部の人々はあらゆる遅延的な法的・宗教的手段を悪用するからである。ほとんどのイスラム諸国では、さまざまな形の罰金や延滞料金が設けられてきたが、それらは違法とされたり、執行不可能とみなされたりしている。特に延滞料金は、リバ（利息）と同化されている。その結果、「債務者は、イスラム銀行への支払いを最後にしてもコストがかからないことを知っている」。^{[ 521 ] [ 452 ]}

この問題に対処するために、いくつかの提案がなされてきた。^{[注35 ]}

インフレは、イスラム銀行が従来の銀行業務を模倣せず、利息やその他の手数料なしで真に融資を行っている場合、資金調達においても問題となります。貸し手が融資によって損失を被ると企業への資金提供が滞るため、インフレによる資金価値の目減りに対して貸し手をどのように補償するかは、イスラム学者を「悩ませる」問題とも言われています^{[ 451 ]。}提案としては、ローンを物価連動型にすること（多くの学者はこれを一種のリバでありインフレを助長するものとして反対している）^{[ 523 ] 、ローンを金などの「商品」で表すこと、そして答えを見つけるためのさらなる研究[ 524 ] [ 525 ]}などが挙げられます。

イスラム銀行および金融の顧客は、ほぼ全員、あるいは全員がイスラム教徒であるが、イスラム銀行サービスを提供する金融機関の大部分は、イスラム教徒が所有していない欧米の金融機関である。イスラム銀行の支持者は、欧米の銀行がイスラム銀行に関心を示していることを、イスラム銀行に対する強い需要の証拠、ひいては「運動の成果」として挙げている。^{[注36 ]}

しかし、批評家たちは、これらの銀行にはイスラム金融に対する深い信仰に基づく取り組みが欠けていると批判している。それはつまり、次のようなことを意味する。

1. これらの組織に雇用されているイスラム教徒は、実際の経営にほとんど関与できないため、これらの機関におけるシャリア遵守の徹底性について、イスラム教徒の間で疑念が生じることがある。^{[ 44 ]}
2. イスラム銀行の勢力拡大を反映しているというよりは、従来の銀行の関心は、イスラム銀行が従来の銀行とどれほど似てきたかを反映している^{[ 527 ]}ため、後者は実務に実質的な変更を加えることなくイスラム銀行に参入できる^{[ 527 ] 。}
3. そして、これらの銀行は市場が低迷すると業界から撤退する可能性が高くなるだろう。^{[ 454 ]}ハリス・イルファンは、ドイツ銀行のような非イスラム銀行がイスラム金融に対するイデオロギー的なコミットメントを欠いているため、市場が低迷すると業界から撤退するだろうと主張している。2011年初頭の住宅バブル崩壊時には、「ドイツ銀行にはイスラム金融に特化したストラクチャラーやセールス担当者は一人も残っていなかった。イスラム金融は『銀行が負担できない贅沢品』になってしまった」。^{[ 454 ]}

イスラム金融が従来の金融よりも安定していてリスクが低いかどうかについては、情報源によって意見が分かれている。

（マレーシア中央銀行総裁のゼティ・アクタル・アジズ氏のような）支持者は、イスラム金融機関は投機を禁じているため従来の銀行よりも安定していると主張している^{[ 195 ]}。また、イスラム銀行口座の主な2つのタイプ（理論上）である「当座預金口座」とムダラバ口座は銀行にとってリスクが少ない^{[ 198 ] 。}

1. 当座預金口座では、顧客は利息を受け取ることができず、（理論上は）銀行が口座資金を投資しないため、損失のリスクもありません。
2. ムダラバ口座では、イスラム銀行は預金者とリスクを共有するため、融資のデフォルトリスクが軽減されます。借り手が銀行から借りたお金の一部または全部を返済できない場合、預金者に支払われる金額は同額だけ減額されますが、従来の銀行では、銀行の収益が融資のデフォルトによって減少するかどうかにかかわらず、預金者は固定の利息を受け取ります。^{[ 198 ]}

これは、銀行自体はより安定しているかもしれないが、イスラム式損益分配口座の預金者／「パートナー」（イスラム銀行は「顧客」や「預金者」の代わりに「パートナー」という用語を使うことが多い）は、従来の銀行ではさらされないリスクにさらされることを意味する。さらに、

これらの機関では、投資口座保有者はイスラム金融機関の債権者としての保護も、これらの機関の取締役会に代表者を送る株式保有者としての保護も受けていません。これにより、機関にとって他にも多くのよく知られたリスク要因が生じます... ^{[ 528 ]}

一方、ハビブ・アハメドは、2008年の金融危機直後の2009年に執筆した論文の中で、イスラム金融の慣行は徐々に従来の金融に近づき、不安定性という同じ危険にさらされていると主張している。^{[ 529 ]}

イスラム金融の実践とそれが機能する環境を検証すると、現在の危機を引き起こした傾向と類似した傾向が見られる。近年、湾岸地域では株式市場と不動産市場で投機的な出来事が見られた。最後に、イスラム金融業界は、複雑なシャリ​​ア準拠の金融商品の革新により急速な成長を遂げた。これらの新しいイスラム金融商品のリスクは複雑であり、これらの金融商品は複数の種類のリスクを抱えている。^{[ 530 ]}

実際には、過去数十年の間にいくつかのイスラム銀行が破綻しました。1988年にはイスラム投資会社アル・ライアンが破綻し、数千人の小口投資家が貯蓄を失いました（後に匿名の湾岸諸国の寄付者によって損失が補償されました）^{[ 531 ]}、当時のイスラム金融に打撃を与えました。1998年にはバンク・アル・タクワの経営陣が破綻し、年次報告書には「ムダラバ預金者と株主の両方が元本の23%以上を失った」と報告されました。（後に経営陣が銀行規則に違反し、「銀行資産の60%以上を1つのプロジェクトに投資した」ことが明らかになりました。）^{[ 481 ] [ 482 ]}

トルコのイフラース・ファイナンス・ハウスは「流動性問題と財政難」のため2001年に閉鎖した。^{[ 532 ]}ファイサル・イスラム銀行は困難に直面し、規制上の理由で英国での業務を閉鎖した。^{[ 533 ] [ 534 ] [ 77 ]}エコノミスト誌 によると、「2009年のドバイの債務危機は、スクーク（イスラム債）が債務を持続不可能なレベルまで膨張させる可能性があることを示した」。^{[ 195 ]}

イスラム銀行の顧客の大多数は湾岸諸国と先進国に居住している。^{[ 526 ]} マレーシア^{[ 538 ]}とパキスタン^{[ 539 ]}のイスラム銀行顧客に関する調査では、顧客満足度はサービス品質と関連していることがわかった。バングラデシュのイスラム銀行顧客に関する調査では、「ほとんどの顧客」は25歳から35歳で、「高学歴」であり、銀行と「長期にわたる関係」を持ち、融資商品よりも口座商品についてより詳しいことがわかった。^{[ 540 ]}

経済学者のファイサル・カーンは、2008年と2010年にパキスタンの銀行専門家（従来型銀行員、イスラム銀行員、シャリア銀行アドバイザー、金融を利用するビジネスマン、経営コンサルタント）に対して行った一連のインタビューで、多くのイスラム銀行員が従来型銀行とイスラム銀行の商品の違い、あるいは違いがないこと^{[ 541 ]}、パキスタンのイスラム銀行に対する外部シャリア準拠監査の要件の欠如^{[ 542 ]}、そしてシャリア委員会が銀行のシャリア準拠慣行の不履行や、これらの慣行を阻止する権限について認識していないこと^{[ 543 ]}について「冷笑的」な見解を示したと指摘した。しかし、これは敬虔な人々による銀行の利用を妨げるものではなかった（ある人は、自分の利用しているイスラム銀行が本当にシャリア準拠でなかったとしても、「罪は彼らの頭にあるのであって、私の頭にあるのではない！私にできることはやった」と説明した）^{[ 544 ]。}

ロンドン・中東銀行（BLME）の顧客の大部分は非イスラム教徒で、金利ではなく一定の利益率を受け取っている。しかし、批評家は、シャリア預金や商品は、得られる利益の割合とは対照的に、金利関連商品と似すぎていると指摘している。イスラム銀行における非イスラム教徒顧客の増加の他の説明としては、タバコ、アルコール、武器などの投資に対するネガティブスクリーニングにおける倫理的な理由が挙げられている。^{[ 545 ]}

パキスタンの銀行業界における顧客の嗜好に関するある推定（パキスタンの銀行家によるもの）では、顧客の約 10% が「厳密に従来型の銀行顧客」であり、20% が厳密にシャリア準拠の銀行顧客であり、70% はシャリア準拠の銀行を好むが、「価格に大きな差がある場合」は従来型の銀行を利用するだろうとされている。^{[ 546 ]}イスラム銀行と従来型の銀行の顧客を対象とした調査では、イスラム銀行の顧客はより敬虔である（ハッジに参加し、サラートを守り、ひげを生やしているなど）だけでなく、従来型の銀行の顧客よりも貯蓄口座の残高が高く、年齢が高く、教育水準が高く、海外旅行の経験が多く、従来型の銀行に 2 番目の口座を持っている傾向があることがわかった。^{[注 37 ]}パキスタン国立銀行に報告された「公式データ」を使用した別の調査では、イスラム（ムラバハ）融資と従来型の融資の両方を受けた貸し手の場合、従来型の融資のデフォルト率は 2 倍以上高いことがわかった。ラマダン期間中や大都市では、宗教政党への投票率が高くなると借り手が債務不履行に陥る可能性が低くなることから、宗教は個人の敬虔さやネットワーク効果を通じて、ローンの債務不履行を決定する上で役割を果たしている可能性がある。 ^{[ 548 ] [注38 ]}

ムハンマド・エル・ガマルは、イスラム金融商品は従来の金融商品を模倣しているものの、シャリーアの規則に従って運営されているため、異なる商品には追加の法学者や弁護士費用、「複数回の売買、特別目的会社、所有権の文書化」が必要になると主張している。さらに、「イスラム銀行が延滞金に用いる特殊な構造」に関連する費用も発生する。その結果、イスラム金融商品の融資は従来の金融商品よりもコストが高く、かつ／または口座の利回りは従来の金融商品よりも低くなる傾向がある。^{[ 550 ]}

エル・ガマはまた、イスラム銀行の非効率性やコスト増大のもう一つの原因、そしてイスラム銀行が従来の金融を模倣したものが従来の金融業界の新しい金融商品に「常に一歩遅れている」理由として、業界が「古典的な」名義契約（ムラバハ信用販売、イジャラリースなど）に依存していることを挙げている。これらの契約は古典的な文献に基づいており、金融市場が非常に限られていた時代に作成されたものである。そのため、「現代の」金融市場や機関（「マネーマーケット、資本市場、オプション市場など」）が設計されているような「様々なリスクを分離する」機能を備えていない。一方で、契約や商品をより効率的にすると、契約や商品が古典的な形式に従うことを望む敬虔な顧客層を遠ざけてしまうことになる。^{[ 551 ]}

ほとんどの研究で、イスラム銀行は平均的に従来型の銀行よりも効率が悪いという結果が出ている。

• M. Kabir Hassanによる 1996 年から 2001 年にかけての 21 のイスラム諸国の 43 の銀行に関する 2006 年の報告書によると、「平均的に、イスラム銀行業界は世界の他の地域の従来の銀行と比較して効率が比較的低い」とのことです。^{[ 552 ] [ 553 ]}
• 1997年から2003年にかけてマレーシアの銀行を調査したところ、イスラム銀行は平均して従来の銀行よりも効率がやや低いことがわかった^{[ 554 ]。} 1999年から2001年にかけてトルコのイスラム銀行を調査したところも同様の結果が出た^{[ 534 ]。}
• 対照的に、上記の研究と同様の期間（1999年～2005年）を対象とした複数国調査（21か国のイスラム銀行43行と従来型銀行37行）では、全体的な効率性に「有意な差」は見られなかった。^{[ 555 ]}

金融市場の重要な分野の一つである住宅購入において、イスラム金融は少なくとも一部の国（2002年時点の英国、2009年時点の米国およびカナダ）では従来の金融と競争できていない。Humayon Dar氏によると、英国でAhli United Bank Kuwaitのイスラム投資銀行部門が使用するシャリア準拠の「リース契約」の月々の支払額は、同等の従来の住宅ローンよりも「はるかに高い」という。^{[ 556 ]} Hans Visser氏によると 、カナダではイスラム住宅ローンのコストは従来の住宅ローンよりも100～300ベーシスポイント高く、米国では40～100ベーシスポイント高かった。（Visser氏は、イスラムのイジャラ融資のコストが高いのは、銀行の最低資本要件に関する国際基準であるバーゼルIおよびバーゼルIIの下で、従来の住宅ローンと比較してリスク加重が高いためだと述べている。）^{[ 328 ]}

MO Farooqによると、イスラム金融運動がイスラム銀行業界の欠点について「よく説明する」のは以下の通りである。

1. 業界の問題や課題は「学習曲線」の一部であり、時間をかけて解決されていくものです。
2. そして、この産業がイスラム社会と環境の中で運営されない限り、非イスラム的な影響によって阻害され、「その本質において運営される」ことはないだろう。^{[ 201 ]}

2番目の説明の真偽は完全なイスラム社会が確立されるまでは検証できないが、ファイサル・カーンは最初の弁護に関して、批評家の一人（ティムール・クラン）^{[ 557 ]}が業界の問題点（実際のところイスラム銀行と従来の銀行の基本的な類似性、株式ベースのリスク共有モードの軽視、短期商品や債務類似商品の採用）を初めて指摘してから20年以上（1993年）が経過しており、支持者（アウサフ・アフマド）が業界を従来の銀行からの移行の初期段階にあると擁護してから20年以上が経過していると指摘している。^{[ 200 ]}

17年後、イスラム金融の提唱者であるイブラヒム・ワルデは、「ムラバハやそれに類する売買ベースの商品は消滅するどころか、著しく成長し、今日ではほとんどのイスラム銀行の活動の大部分を占めている」と嘆いた。^{[ 558 ] [ 503 ]}

イスラム銀行業界の批判者の多くは、さらなる正統性を求め、シャリアを厳格に施行するための努力を倍増させるべきだと主張している。^{[注39 ]}一部の者（MO FarooqとMA Khan）は、業界の問題は、あらゆるローン利息を禁じられたリバとして非難していることと、この禁止を施行しようとすることの非現実性にあると非難している。^{[ 561 ]}

批評家のフェイサル・カーンは、イスラム金融は多くの点でその定義的な特徴を満たしていないと主張している。利益と損失の共有方式がほとんど使われていないため、リスク共有が欠如している。また、「タワルク、商品ムラバハ、マレーシアのイスラム民間債務証券、イスラム空売り」などの取引には、基礎となる実質的な取引が欠けている。従来の銀行/金融商品を模倣する以上の実質的なことは何もしていないのに高額な手数料が課される場合、搾取が行われている。銀行が（慣習に従って）顧客/融資先/借り手が資金を非イスラム的な活動に使用しないという言葉を鵜呑みにする場合、ハラーム活動は回避されない。^{[ 562 ]}