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金融において、コールオプション（単に「コール」と呼ばれることが多い）は、コールオプションの買い手と売り手の間で、定められた価格で証券を交換する契約である。[1]コールオプションの買い手は、特定の商品または金融商品（原資産）の合意された数量を、特定の時間（満了日）までに、特定の価格（行使価格）でオプションの売り手から購入する権利（義務ではない）を有する。これにより、実質的には、所有者は特定の資産のロングポジションを取得する。 [2]売り手（または「ライター」）は、買い手がそう決定した場合、商品または金融商品を買い手に売却する義務がある。これにより、実質的には、売り手は特定の資産のショートポジションを取得する。買い手はこの権利に対して手数料（プレミアムと呼ばれる）を支払う。「コール」という用語は、所有者が売り手から「株式をコールする」権利を有するという事実に由来している。
オプションの価格
オプションの価値は、時間の経過とともに原資産の価値に応じて変化します。コール契約の価格は、以下の評価に対する代理応答として機能する必要があります。
- オプションの期待される本質的価値。これは、権利行使価格と市場価値の差の期待値、すなわちmax[S−X, 0]として定義される。 [3]
- 価値の予測不可能性に対するリスクプレミアム
- 支払い時期の遅れを反映した金銭の時間価値
コール契約の価格は、契約の満了までの時間が長いほど（大きな配当がある場合を除く）、また原資産のボラティリティが高い場合や予測不可能な場合、一般的に高くなります。この値を決定することは、金融数学の中心的な機能の1つです。最も一般的に使用される方法は、ブラック・ショールズ・モデルであり、これはヨーロピアン・スタイルのオプションの価格を推定します。[4]
参照
参考文献
- ^ オサリバン、アーサー、シェフリン、スティーブン・M（2003）。経済学：行動原理。アッパーサドルリバー、ニュージャージー州07458：ピアソン・プレンティス・ホール。p。288。ISBN 0-13-063085-3。
{{cite book}}: CS1 メンテナンス: 場所 (リンク) - ^ ナテンバーグ、シェルドン（1994年）。オプションボラティリティと価格戦略：プロのための高度な取引テクニック（[第2版、更新および拡張]版）。ニューヨーク：マグロウヒル。ISBN 0-585-13166-X. OCLC 44962925.
- ^ ハル、ジョン（2017）。オプション、先物、その他のデリバティブ第10版。ピアソン。pp.231–246。ISBN 978-0134472089。
- ^ Fernandes, Nuno (2014).経営者のための財務: マネージャーのための実践ガイド. NPV Publishing. p. 313. ISBN 978-9899885400。