ストック

株式（資本金、または単に株とも呼ばれる）は、法人または会社の所有権を分割するすべての株式^{[ a ]から構成されます。 [ 1 ]} 1株の株式は、総株式数に比例した法人の所有権の一部を意味します。通常、これにより株主は、会社の収益、資産の清算による収益（担保付き債務や無担保債務などのすべての優先債権を弁済した後）^{[ 3 ]} 、または議決権の一部を受け取る権利を持ち、多くの場合、これらは各株主が所有する同種の株式の数に比例して分割されます。すべての株式が必ずしも平等であるとは限らず、たとえば、議決権なし、議決権の強化、または他の種類の株主の前後に利益または清算収益を受け取る特定の優先順位を持つ特定の種類の株式が発行される場合があります。

株式は個人間で売買することも、証券取引所で売買することもできます。個人間での取引は、詐欺を防止し、投資家を保護し、経済全体に利益をもたらすために、政府や規制機関によって厳しく監視されています。企業が新株を発行すると、既存株主の所有権と権利は希薄化され、その代わりに事業を維持または拡大するための資金が得られます。企業は自社株買いも行うことができ、多くの場合、投資家は当初の投資額に加えて、その後の株価上昇によるキャピタルゲインを回収できます。多くの企業が従業員報酬の一部として発行するストックオプションは所有権を表すものではなく、将来特定の価格で所有権を購入する権利を表します。市場価格が約束された価格よりも高いときにオプションを行使した場合、従業員はすぐに株式を売却すれば差額（税金を除く）を得られるため、これは従業員にとって棚ぼたの利益となります。

非公開市場で売買される株式は、プライベートエクイティという金融分野に属する。

株式の一定割合を所有する者は、その持ち分に応じて会社の所有権を有します。株式は株式群を構成し、会社の株式は株式に分割され、その総数は会社設立時に定められます。その後、既存の株主によって追加の株式が承認され、会社によって発行されることがあります。一部の法域では、各株式に一定の額面価額が設定されており、これは会社の貸借対照表上の自己資本を表す名目上の会計値です。しかし、他の法域では、株式は額面価額なしで発行される場合があります。

株式は、企業の所有権の一部を表します。企業は、それぞれ異なる所有権規則、特権、または株価を持つ、異なる種類（またはクラス）の株式を発行することができます。株式の所有権は、株券の発行によって証明されます。株券は、株主が所有する株式数、および額面価格（ある場合）、株式の種類などのその他の詳細を明記した法的文書です。

イギリス、アイルランド共和国、南アフリカ、オーストラリアでは、株式という言葉は、あまり一般的ではないが、あらゆる種類の市場性のある証券を指す場合もある。^{[ 4 ]}

株式は通常、普通株式または優先株式のいずれかの形で保有されます。所有権の単位として、普通株式は通常、企業の意思決定において行使できる議決権を有します。優先株式は、通常、議決権を有しませんが、他の株主に配当が支払われる前に、一定水準の配当金を受け取る法的権利を有する点で、普通株式とは異なります。 ^{[ 5 ] [ 6 ]}転換優先株式とは、保有者が、通常は所定の日付以降であればいつでも、優先株式を一定数の普通株式に転換できる権利を有する優先株式です。このような株式は「転換優先株式」（英国では「転換優先株」）と呼ばれます。

新規株式発行には、発行者の過去の発行とは異なる特定の法的条項が付帯している場合があります。たとえば、一部の普通株式は通常の議決権なしで発行される場合や、一部の株式には独自の特別な権利が付与され、特定の当事者のみに発行される場合があります。多くの場合、証券規制機関に登録されていない新規発行は、一定期間、転売が制限される場合があります。 ^{[ 7 ]}

優先株は、固定利回りの債券と議決権を持つ普通株の特性を併せ持つハイブリッド株です。また、配当金の支払いにおいて普通株よりも優先され、清算時にも普通株よりも優先されます。さらに、配当金の累積といった特徴も持ち合わせています。加えて、優先株には通常、証券名の末尾にアルファベットが付加されます。例えば、バークシャー・ハサウェイのクラス「B」株はティッカーシンボルBRK.Bで取引されますが、オリオンDHC社のクラス「A」株は、同社が「A」を削除して「普通株」専用のティッカーシンボルOODHを作成するまで、ティッカーシンボルOODHAで取引されます。この付加されたアルファベットは、株主に排他的な権利が存在することを意味するものではありませんが、投資家に対し、当該株式がそのような権利の対象となり得ることを知らせるものです。ただし、これらの権利や特権は、発行会社の決定によって変更される可能性があります。

株式デリバティブとは、原資産が株式の価格である金融商品全般を指します。先物とオプションは、株式デリバティブの主な種類です。原資産は、株価指数または個別企業の株式（例：個別株先物）である場合があります。

株式先物とは、買い手がロングポジション（契約満期日に買い付ける義務を負う）となり、売り手がショートポジション（売り付ける義務を負う）となる契約です。株価指数先物は、一般的に現金決済によって取引されます。

ストックオプションはオプションの一種です。具体的には、コールオプションは将来、固定価格で株式を購入する権利（義務ではない）であり、プットオプションは将来、固定価格で株式を売却する権利（義務ではない）です。したがって、ストックオプションの価値は、それが派生元となっている原資産の株式に応じて変化します。ストックオプションを評価する最も一般的な方法は、ブラック・ショールズモデルです。^{[ 9 ]}従業員に付与されるコールオプションを除き、ほとんどのストックオプションは譲渡可能です。

ローマ共和政時代、国家は多くのサービスを民間企業に委託（リース）していた。これらの政府委託業者は、publicani、または個々の企業としてはsocietas publicanorumと呼ばれていた。^{[ 10 ]}これらの企業は、いくつかの点で現代の企業、より具体的には株式会社に似ていた。彼らは、 partes（大規模な協同組合の場合）とparticulaeと呼ばれる株式を発行し、particulaeは今日の店頭取引株式のように機能する小口株式であった。^{[ 11 ]}ポリュビオスは、「ほぼすべての市民」が政府のリースに参加していたと述べている。^{[ 12 ] [ 13 ]}また、株価が変動していたという証拠もある。ローマの雄弁家キケロは、partes illo tempore carissimaeについて語っており、これは「当時非常に高値だった株」を意味する。^{[ 14 ]}これは、ローマにおける価格と株式市場の動向の変動を示唆している。

1250年頃、フランスのトゥールーズでは、バザクル製粉会社（Société des Moulins du Bazacle）の株式100株が、同社が所有する製粉所の収益性に応じて価値が決まる形で取引されていた。^{[ 15 ]}

1288年、ヴェステロース司教は、ファルン鉱山を含むグレート・カッパー・マウンテン（スウェーデン語でStora Kopparberget）の12.5%の権益を取得した。スウェーデンの鉱業および林業製品会社Storaは、1288年に不動産と引き換えに株式を譲渡したことを文書で記録している。^{[ 16 ]}

近代において最初に認められた合資会社は、イギリス（後の英国）東インド会社であった。 1600年12月31日、エリザベス1世により、インドにおける貿易特権を優遇する目的で英国王室勅許状が授与された。この勅許状により、新たに設立された名誉東インド会社（HEIC）は、東インド諸島におけるすべての貿易を15年間独占することになった。^{[ 17 ]}

その後間もなく、1602年に^{[ 18 ]}オランダ東インド会社はアムステルダム証券取引所で取引可能な最初の株式を発行した。1602年から1796年の間に、同社は4,785隻の船でアジアと250万トンの貨物を取引し、100万人のヨーロッパ人をアジアに派遣した。

株主とは、株式会社において1株以上の株式を合法的に所有する個人または企業（法人を含む）のことです。非公開企業と公開企業の両方に株主が存在します。

株主は、株式の種類に応じて特別な権利を与えられており、取締役会の選任などの議決権、会社の利益分配を受ける権利、会社が発行する新株を購入する権利、会社清算時の会社資産に対する権利などが含まれます。ただし、株主の会社資産に対する権利は、会社の債権者の権利に劣後します。

株主は利害関係者の一種であり、事業体に対して直接的または間接的な株式を保有する者、あるいは非営利団体に対して株式以外の利害関係を有する者などが含まれます。したがって、たとえ株主でなくても、協会へのボランティア貢献者を利害関係者と呼ぶことはよくあるでしょう。

会社の取締役や役員は、株主の最善の利益のために行動するという受託者義務を負っているが、株主同士は通常、そのような義務を負わない。

しかし、いくつかの例外的なケースでは、一部の裁判所は株主間にそのような義務が存在すると黙示的に認めている。例えば、米国カリフォルニア州では、非公開会社の過半数株主は少数株主が保有する株式の価値を損なわない義務を負う。^{[ 19 ] [ 20 ]}

（所有する企業の割合で）最大の株主は、多くの場合、投資信託、特にパッシブ運用型のETF（上場投資信託）である。

非公開企業のオーナーは、社内の新規プロジェクトに投資するための追加資金を必要とする場合があります。また、単に持ち株比率を減らし、私的な用途に使える資金を確保したいと考える場合もあります。こうした目的は、株式を証券取引所で一般に売却することで達成できます。このプロセスは、新規株式公開（IPO）と呼ばれます。

株式を売却することで、会社の一部または全部を多くの共同所有者に売却することができます。1株を購入すると、その株主は文字通り会社の所有権の一部、意思決定権の一部、そして場合によっては会社が配当として支払う利益の一部を受け取る権利を得ます。また、株主は負債や訴訟を引き継ぐ可能性もあります。

上場企業のような一般的なケースでは、株主が数千人にも及ぶ場合があり、会社経営に必要な日々の意思決定を株主全員が行うのは現実的ではありません。そのため、株主は株式を投票権として、会社の取締役会メンバーの選任に利用します。

通常、株式1株につき1票の議決権が与えられます。ただし、企業は異なる種類の株式を発行することがあり、それぞれの議決権は異なる場合があります。過半数の株式を保有することで、他の株主の議決権を無効化することが可能となり、実質的な支配権は過半数株主（または共同行動をとる株主）に委ねられます。このようにして、多くの場合、創業当初の所有者が依然として会社の支配権を握っているのです。

一般的に、会社の株式は、禁止されていない限り、売却その他の方法により株主から第三者へ譲渡することができます。ほとんどの法域では、特に発行会社が上場企業である場合、こうした譲渡を規制する法律や規則が定められています。

株主が株式を売買したいという欲求から、株式取引所が設立されました。株式取引所は、株式やその他のデリバティブ、金融商品を取引するための市場を提供する組織です。今日、株式トレーダーは通常、証券ブローカーを介して、こうした取引所で幅広い企業の株式を売買します。企業は、特定の証券取引所の上場要件を満たし、それを維持することで、自社の株式を取引所に上場することができます。

多くの米国以外の大企業は、投資家層を拡大するために、自国の証券取引所に加えて米国の証券取引所にも上場することを選択します。これらの企業は、通常、資本金の一定割合に相当する株式を米国の銀行に保有する必要があります。この保有に基づき、保有銀行は米国預託証券（ADS）を発行し、トレーダーが取得する株式ごとに米国預託証券（ADR）を発行します。同様に、多くの米国の大企業も、海外で資金を調達するために、外国の証券取引所に株式を上場しています。

主要取引所の上場要件を満たせない小規模企業は、当事者間で直接取引が行われる取引所外メカニズムによって店頭取引（OTC）されることがあります。米国の主要なOTC市場は、電子気配値システムであるOTC Bulletin Board（OTCBB）とOTC Markets Group（旧称Pink OTC Markets Inc.）^{[ 24 ]}で、個人投資家も証券会社によって代理されており、気配値サービスが上場企業に求める要件は最小限です。破産手続き中の企業の株式は、通常、株式が取引所から上場廃止された後にこれらの気配値サービスによって上場されます。

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