ジャネット・イェレン

1980年代以降、イエレンとアケルロフは、経済学文献で「効率賃金理論」として知られるもの、つまり、市場賃金よりも高い賃金を支払うと生産性が向上するという考え方を取り上げてきた。1990年の論文「公正賃金努力仮説と失業」では、「公正賃金努力仮説」という造語が生まれ、経済学者からは、このテーマへの重要な貢献とみなされている。「効率賃金文献の先駆けであり、影響力はあったが、効率賃金理論に関する研究の方がより大きな影響を与えた。」^{[ 31 ]}アケルロフとイエレンは、公正な賃金と考える額よりも低い賃金を支払われている労働者は、雇用主に復讐するために意図的に努力を怠るという、贈与交換ゲームを提唱した。 ^{[ 31 ] [ 29 ]} 

もう一つの著作である「米国における婚外子出産の分析」は、アケルロフとマイケル・カッツとの共著で、1996年に出版されたもので、米国で過去数十年間に婚外子出産が著しく増加した理由を説明することを目的としている。ある研究は「生殖技術ショック」と呼ばれる理論につながり、1960年代後半から1970年代初頭にかけて、性革命の最中に中絶と避妊の両方が利用可能になったことで、性、妊娠、結婚を取り巻く社会規範が侵食され、未婚の母であることに対するスティグマが急激に低下したと主張している。^{[ 32 ]}同時に、この変化は生物学的な父親が結婚や父親としての義務の概念を拒否することを促した。^{[ 33 ]}

2021年4月、イエレン氏は多国籍企業による租税回避のための利益移転を防ぐため、世界的な最低法人税率を提案した。^{[ 138 ]}ウォール・ストリート・ジャーナルに寄稿した記事の中で、彼女は議論されている税制が米国経済と世界経済にもたらす計り知れない恩恵について概説した。^{[ 139 ]} 2021年6月5日、G7財務相は国際税制の近代化に向けた画期的な合意の一環として、世界的な最低法人税率を少なくとも15%に再導入することで合意した。一方、フランスのブルーノ・ル・メール財務相はこれを将来的に引き上げられる可能性のある「出発点」と呼んだ。^{[ 140 ]}数日後、イエレン財務長官はワシントン・ポスト に4人の国際的な同僚と共同で論説を寄稿し、この新たな合意を「法人税の底辺への競争を終わらせ、最も必要とされる時期に政府資源を回復させる歴史的な機会」と表現した。 ^{[ 141 ]}翌月、G20諸国の金融リーダーたちは、グローバルなタックスヘイブンをなくし、多国籍企業が事業を展開する場所に関係なく適切な税率を支払うことを強制し、「より安定した公正な国際税制」を構築する計画で合意に達した。^{[ 142 ]}

2021年10月、世界のGDPの90%以上を占める130カ国以上（以前は協定に反対していた低税率管轄区域も含む）が、OECDを通じて、世界中の企業に対する15%のグローバル最低税率を確立する画期的な協定を施行した。 2023年に発効すると予想 されていたこの協定による利益は、年間税収が1500億ドル増加すると見込まれていた。この条約の実施経路は、批准には同数で分かれている米国上院での3分の2の賛成と、署名した各国での国内法の可決が必要となるため、不確実なままであった。 ^{[ 143 ]}      

2021年7月23日、イエレン議長はナンシー・ペロシ下院議長をはじめとする議会指導者らに書簡を送り、8月に法定上限に達して政府が支払いができなくなる前に、できるだけ早く国の債務上限を引き上げるか停止するよう議員らに強く求めた。彼女は、これらの財政義務を果たせなければ米国経済に「取り返しのつかない損害」を与え、米国が政府機関閉鎖や債務不履行に陥るのを防ぐために財務省が「異例の措置」を取ると議会に警告した。^{[ 144 ]}

2021年9月19日、イエレン氏はウォール・ストリート・ジャーナルへの寄稿で、再び債務上限の引き上げを求めた。さもなければ、10月のある時点で財務省は現金準備金を使い果たし、金融危機を引き起こすと予想していた。^{[ 145 ]}議員らが12月初旬まで米国の借入限度額を引き上げる短期債務上限法案を可決した後、彼女は政府の支払能力の確実性を確保するために、より長期的な措置を講じるべきだと述べた。^{[ 146 ]} 11月、イエレン氏は必要であれば共和党の支持なしに債務危機の解決策を検討する用意があると表明し、予算調整を有効な代替案として挙げた。^{[ 147 ]}彼女はまた、民主党が議会の両院で多数派を占めている2024年の総選挙後まで債務上限に達しないように、債務上限を十分に引き上げるという考えを支持し、それによってこの問題が政治的な理由で武器化されるのを防ぐとした。^{[ 148 ]}

2021年12月、バイデン大統領は、財務省が以前問題に対処する期限として見積もっていた日の翌日、債務上限引き上げ法案に署名し、米国の債務不履行を回避した。2022年の中間選挙以降の政府の財政的義務をカバーすることを目的とした議会法案は、ほぼ党派に沿った投票で可決された。^{[ 149 ]}

2023年1月、共和党が下院の支配権を握った後、イエレン氏は下院議長のケビン・マッカーシー氏と新たな議会指導部に対し、米国は1月19日に債務上限に達する見込みであり、財務省は再びデフォルトを防ぐために「異例の措置」を取らざるを得なくなり、それが同年6月まで続く可能性があると伝えた。彼女は「債務上限を引き上げるか停止するために、適時に行動する」よう改めて求めた。^{[ 150 ]}イエレン氏は、「異例の措置」が尽きた後の政府支払いの優先順位付けに関する共和党の計画を拒否し、財務省にはそのようなシステムがなく、その提案は事実上デフォルトを意味すると主張した。^{[ 151 ]}

2023年6月3日、バイデン大統領は、自身の最初の任期中、公的債務の上限を停止する超党派の議会法案に署名し、進行中の債務上限危機を終結させた。これは、米国が債務上限に達し、その後財政上の義務を果たせなくなると予測される2日前に、ホワイトハウスと下院共和党の間で財政支出に関する妥協として成立した。^{[ 152 ]}

2023年9月、イエレン氏は33兆ドルの連邦政府債務について心配していないと述べた。^{[ 153 ]}

2021年11月、イエレン議長と財務省高官は、ロシア経済に与えるコストを最大化しつつ、潜在的な侵略が始まった場合に米国とその同盟国に予想される悪影響を可​​能な限り限定する制裁戦略を策定するよう命じられた。^{[ 154 ]}財務省は、2022年2月のロシアによるウクライナ侵攻に対応して、政府機関全体および海外の米国の同盟国と緊密に連携し、前例のない国際制裁を課した。 ^{[ 154 ]}

イエレン氏は、ロシアの原油価格の上限設定を強く支持しており、この計画は、ロシアのウクライナ戦争への資金をクレムリンから奪い、世界の原油供給を維持することでインフレの急騰を抑えることを目的としていた。 ^{[ 155 ]} 2022年12月2日、米国による数ヶ月にわたるロビー活動と交渉を経て、G7諸国、欧州連合、オーストラリアからなる新たな同盟は、ロシアの原油価格の上限を1バレルあたり60ドルに設定し、上限が市場平均価格より少なくとも5％低い水準に維持されているか定期的に見直すことで合意した。^{[ 156 ]}

2022年4月7日、アメリカン大学コゴッド・ビジネススクール・イノベーションセンターで、イエレン氏は初めてデジタル資産がアメリカ経済に及ぼす影響の増大について言及した。イエレン氏は、新興技術の活用に関する政策目標と教訓を概説し、それには「第一に、米国の金融システムは責任あるイノベーションから恩恵を受ける。第二に、規制がイノベーションと同じペースで進まない場合、経済危機において最も苦しむのは社会的に弱い立場にある人々であることが多い。第三に、規制は技術ではなく、活動とリスクに焦点を当てるべきである。第四に、国家通貨は機能する金融システムの核心である。第五に、前進するためには、さまざまなグループ間の思慮深い公的および私的な対話が必要となる」と述べている。^{[ 157 ]}

イエレン氏はまた、政府版ステーブルコインの計画の可能性についても発表した。政権は、中央銀行デジタル通貨（CBDC）またはデジタルドルの発行の可能性を検討しており、CBDCが金融政策、国家安全保障、国際貿易に与える影響、および消費者にとっての有用性を考慮している。こうした問題を解決することは「数ヶ月ではなく、数年の開発を必要とする技術的な課題」だと彼女は述べた。^{[ 158 ]}

イエレン氏は2022年4月13日にアトランティック・カウンシルで行った演説で、ロシアや中国のような権威主義体制と連携する国々からの商品への依存によって生じるサプライチェーンのリスクに警告し、同盟国やパートナー国にサプライチェーンネットワークを限定するアプローチであるフレンドショアリング戦略を支持した。彼女は、ロシアの侵略行為に対する責任を負わせるための国際的な共同努力を弱体化させる他国の動きは、米国とその同盟国の怒りを買うだろうと述べた。^{[ 159 ]}イエレン氏はまた、第二次世界大戦中に戦後の経済秩序について議論するために開催されたブレトンウッズ会議の先例を挙げ、国際金融機関が21世紀の世界の課題に対応できるよう近代化することを求めた。^{[ 160 ]} 

2022年12月、イエレン氏はプロジェクト・シンジケートに寄稿したエッセイの中で、フレンドショアリング政策の実施によって軽減できる可能性のある米国経済の主要なリスクを指摘した。それらのリスクには、「第一に、特定の市場への重要商品の過度な集中は、労働者や顧客に損害を与えるサプライチェーンの脆弱性につながる可能性がある。第二に、敵対的な国家から生じる地政学的および安全保障上のリスクから保護する必要がある。第三に、輸入商品の生産における強制労働の使用など、基本的人権の侵害に依存するサプライチェーンから脱却する必要がある」 ^{[ 161 ]}が含まれる。

2022年5月10日、上院銀行委員会の公聴会で、イエレン上院議員は、ドブス対ジャクソン女性健康機構訴訟の多数意見草案が流出し、最高裁が米国における中絶を合法化した過去の判決を覆す構えであることが明らかになったことを受け、ロー対ウェイド判決の覆しがもたらす経済的影響について発言した。ボブ・メネンデス上院議員（民主党、ニュージャージー州）は、この画期的な判決を覆すことが米国経済にどのような影響を与えるかを尋ねた。イエレン議員は、「女性がいつ、そして子供を持つかどうかを決める権利を奪うことは、経済に非常に大きな打撃を与え、女性の地位を何十年も後退させることになるだろう」と答えた。さらに、女性が中絶を受けられないようにすることは、「貧困に陥ったり、公的扶助を必要とする可能性を高める」と付け加えた。ティム・スコット上院議員（共和党、サウスカロライナ州）は彼女の主張に反対し、「我が国の経済安定のための会議で中絶について議論する方法を見つけるのは酷だと思う」と述べた。彼女は「これは厳しいことではない。これが真実だ」と答えた。^{[ 162 ]}

その激しいやり取りの後、スコット上院議員はワシントン・ポスト紙に論説を寄稿し、イエレン氏の主張を「全くの虚偽」と呼び、彼女の主張を優生学を支持するマーガレット・サンガーの主張と比較した。^{[ 163 ]}多くの著名な保守系メディアや著名人も同様に、女性の生殖権に関する彼女の発言を解釈し、厳しい批判で応じた。^{[ 164 ]}

2022年8月にインフレ抑制法が可決された後、イエレン議長は内国歳入庁（IRS）に対し、今後10年間で800億ドルの追加資金を投じて、未処理案件の解消、納税者サービスの改善、技術の更新、数千人の新規職員の雇用を行うよう指示した。^{[ 165 ]}

2023年6月、債務上限に関する超党派合意に達するために可決された財政責任法は、IRS近代化のために以前承認されていた資金の4分の1以上を他の予算分野に再配分した。それにもかかわらず、イエレン氏は、IRSは短期的にサービスを向上させ、執行を強化するために必要なリソースを依然として保有していると断言した。さらに、財務省はサービス改善のための追加資金を引き続き提唱し、高額納税者が公平な負担を回避しないように支援すると述べた。^{[ 166 ]} 

2023年2月27日、イエレン氏はキエフをサプライズ訪問し、ウクライナがロシアの 侵略と闘う中で、米国がウクライナへの経済支援を継続していることを再確認した。これには、米国連邦政府がウクライナ最大の二国間援助国として過去1年間に提供した約500億ドルの安全保障、財政、人道支援が含まれる。彼女はウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領とデニス・シュミハル首相と会談し、約12億5000万ドルの財政支援の実施について話し合った。これは、学校、病院、緊急サービスなどに対する100億ドルの民間支援パッケージの第一弾である。^{[ 167 ]}

イエレン氏は訪問に合わせてニューヨーク・タイムズ に論説を寄稿し、アメリカの支援の重要性を強調するとともに、ワシントンは必要な限りウクライナ国民と共にあるというバイデン大統領のメッセージを繰り返した。彼女は「ウクライナが戦場で勝利する能力を示しているのに、経済的な理由で戦争に負けることを許すわけにはいかない」と述べた。^{[ 168 ]}

2023年3月12日、銀行危機の最中、イエレン氏はCBSの「フェイス・ザ・ネイション」に出演し、金融規制当局が銀行システムの状況を綿密に監視し、安全で十分な資本が維持されていることを確認したと述べた。当時アメリカ史上2番目に大きな銀行破綻となったシリコンバレー銀行の破綻について、イエレン氏は銀行規制当局と協力してこの問題に対処するための「適切な政策を策定」してきたと述べたが、それ以上の詳細は明らかにしなかった。イエレン氏は救済の可能性はないと強調した。^{[ 169 ]}発言にもかかわらず、同日、イエレン氏は連邦預金保険公社（FDIC）がシリコンバレー銀行の破綻処理を完了し、システムリスク例外を発表することで全ての預金者を完全に保護できるようにする措置を承認し、破綻した別の銀行であるシグネチャー銀行にも同様の措置が講じられた。^{[ 170 ]}これらの異例の措置は、米国の銀行システムへの信頼を確保し、取り付け騒ぎの拡大を防ぐために講じられた。^{[ 171 ]} 

3月21日、イエレン氏は米国銀行協会（ABA）のサミットで演説を行い、広範な銀行危機を回避するために規制当局が取った強力な措置を擁護し、規模に関係なく、必要とする貸し手に対するバイデン政権の断固たる支援を約束した。彼女は、「我々の介入は、より広範な米国の銀行システムを保護するために必要だった」とし、「特定の銀行や銀行の種類を支援することに焦点を当てたものではない」と述べた。イエレン氏はさらに、「小規模な金融機関が預金取り付け騒ぎに見舞われ、それが伝染のリスクをもたらす場合、同様の措置が正当化される可能性がある」と断言した。^{[ 172 ]}

しかし、イエレン氏は翌日、上院歳出委員会の金融サービス・一般政府小委員会での証言で、FDICは「預金に対する包括的な保険や保証」の提供を検討していないと述べた。同氏は、法律で定められた25万ドルの限度額を超える無保険の銀行預金は、破綻した銀行が金融システムにシステミックリスクをもたらすと判断された場合にのみ保護される可能性があり、その判断は規制当局によってケースバイケースで行われると述べた。^{[ 173 ]}

4月21日、イエレン議長は、金融安定監視評議会（FSOC）が、非銀行系金融機関をシステム上重要な金融機関として指定し、連邦準備制度理事会の監督下に置くための新たな手続きを提案したことを発表した。これは、トランプ政権下の2019年に発表された以前のガイダンスを事実上覆すものであり 、イエレン議長によれば、以前のガイダンスは「指定プロセスの一部として不適切な障害を作り出していた」という。同議長は、このような指定プロセスは「完了までに6年かかる可能性があり、手遅れになる前に金融安定に対する新たなリスクに対処するために評議会が行動することを妨げる可能性がある」と述べた。改訂されたガイダンスは、定量的および定性的な分析に基づいており、評議会は「当該企業の重大な財務上の困難または当該企業の活動が米国の金融安定に脅威を与える可能性があるかどうか」を判断し、規制当局と審査対象企業との間で十分な協議を行うことを可能にした。^{[ 174 ]}     

5月18日、銀行政策研究所（BPI）は、20人以上の銀行CEOを集めて経済の現状について協議する会議を開催した。CNNビジネスは、関係筋の話として、イエレン氏が銀行業界の危機を克服するためには、さらなる銀行合併が必要になるかもしれないと述べたと 報じた。 ^{[ 175 ]} 

イエレン氏は2023年4月20日にジョンズ・ホプキンス大学高等国際問題研究大学院で行った演説で、バイデン政権の対中経済政策の3つの主要目標を概説した。その原則は、第一に、アメリカの国家安全保障上の利益を確保することと人権を保護することの最も重要な重要性、第二に、国際ルールに基づいて中国と健全かつ公正な経済競争を追求すること、第三に、発展途上国の債務負担の軽減や気候変動といった主要な地球規模の課題に取り組むこと、である。^{[ 176 ]}国家安全保障が経済と衝突する場合は常に国家安全保障が優先されると強調したが、彼女の演説は、両国間の関係で長らく続いてきた対立ではなく、北京への和解の申し出と解釈されるべきである。イエレン氏の演説は、少なくとも経済問題に関しては対話を再開しようと試みたものであり、両国がこれまで行ってきた実利的な関係を軌道に乗せるために、できるだけ早く中国を訪問したいという彼女の願望を明確にした。しかし、その最終的な成功は全く明らかではない。^{[ 177 ]} 

イエレン氏は7月6日から9日にかけて中国を訪問した。これは米国財務長官としては4年ぶりの中国訪問であり、イエレン氏にとっては就任後初の訪問となった。訪問の冒頭、イエレン氏は中国の劉鶴前副首相、中国人民銀行の易綱総裁と非公式会談を行い、両国の国内経済の状況や世界経済の見通しについて意見交換し、両国間のコミュニケーションを再開し、共通の経済的基盤を見出そうとした。^{[ 178 ]}その後、イエレン氏は李強首相、何立峰副首相、劉坤財政部長、潘公勝中央銀行総裁を含む中国の新任経済チームと会談した。これらの二国間会談で、イエレン氏は、中国投資に対する米国の国家安全保障上の制限は、中国経済に広範な影響を与えるものではなく、対象を絞り込んだものであることを改めて表明した。^{[ 179 ]}イエレン氏はまた、中国の経済政策について懸念を表明し、外国企業、特にアメリカ企業に対する中国当局の扱いを批判した。彼女は、「我々は、勝者総取りではなく、公正なルールのもとで両国に長期的に利益をもたらす健全な経済競争を求めている」と述べた。^{[ 180 ]}

全体として、イエレン氏の訪問は、バイデン政権が両国間の関係を再構築し、アメリカの主要な地政学的ライバル、特に中国の新たな経済指導者とのハイレベルなコミュニケーションのルートを拡大しようとする、より広範な取り組みの一環であった。北京への4日間の訪問を締めくくる記者会見で、イエレン氏は今回の訪問を、世界最大の2つの経済大国間の関係を活性化させるための任務だと述べ、米中関係を「より確固たる基盤」に近づけたと信じていると語った。^{[ 181 ]}

「我々は確かにコミュニケーションを改善した」とイエレン氏は10月のスカイニュースとのインタビューで中国について語った。米国は米中関係を統治するための一連の原則を確立したとイエレン氏は述べた。これらの原則は以下の通りである。1. 米国は常に国家安全保障を守り、人権侵害を非難する。2. 米国は中国との経済的分離を求めていない。3. 米国と中国は気候変動や債務救済を含む様々な地球規模の課題について協力する必要がある。^{[ 182 ]}

イスラエルに関するコメント

イエレン氏は2023年10月のスカイニュースのインタビューで、イスラエルのガザ戦争が経済に及ぼす潜在的な影響について問われ、「重大な結果が生じるかどうかを推測するには時期尚早だと思います。重要なのは、敵対行為がイスラエルとガザ以外にも及ぶかどうかであり、それは間違いなく我々が避けたい結果です」と述べた。^{[ 182 ]}

イエレン氏は、米国はイスラエルとウクライナの両方での戦争に資金を提供できると主張し、「米国は確かにイスラエルを支持し、イスラエルの軍事的ニーズを支援する余裕があり、また、ロシアとの闘いにおいてウクライナを支援することもでき、そうしなければならない」と述べた。^{[ 182 ]}彼女はイランに対し、ハマス主導のイスラエル攻撃にテヘランが関与している場合、制裁措置は「選択肢から外れることはない」と警告した。^{[ 183 ]}