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ジョージ・ウィリアム・ミラー（1925年3月9日 - 2006年3月17日）は、アメリカの実業家、投資銀行家で、1979年から1981年まで第65代アメリカ合衆国財務長官を務めた。民主党員であり、1978年から1979年まで第11代連邦準備制度理事会議長も務めた。ミラーは、これら2つの役職を兼任した最初の人物である。
1978年、ジミー・カーター大統領はアーサー・F・バーンズの後任としてミラーを連邦準備制度理事会議長に指名した。ミラーは経済学や金融学ではなく、企業の世界出身であり、中央銀行議長としては異例の経歴だった。しかし、任命後まもなく、 W・マイケル・ブルーメンソールが辞任したため、ミラーはカーター政権で財務長官に就任するため、連邦準備制度理事会を去った。後任にはニューヨーク連銀総裁のポール・ボルカーが選ばれた。
ジョージ・ウィリアム・ミラーは1925年にオクラホマ州サプルパで生まれた。彼の家族はすぐにテキサス州ハッチンソン郡最大の都市ボーガーに移り住み、ミラーはそこで幼少期を過ごし、大人になっても使うことになるアクセントを身につけた。[ 2 ]この新興都市は、大恐慌まで石油ブームを経験し、その間、公共事業促進局の下で大規模な開発が行われた。[ 3 ] [ 4 ]ミラーの父親は以前はタクシー運転手だったが、町の消防署長になった。[ 5 ] 1941年から1942年の学年度にアマリロ大学に通った後、彼は米国沿岸警備隊士官学校に任命され、1945年に海洋工学の理学士号を取得して卒業した。[ 4 ] [ 6 ] [ 1 ] 1945年から1949年まで、ミラーは沿岸警備隊士官としてアジアと米国西海岸で勤務した。沿岸警備隊勤務時代に、彼はロシアからの亡命者であるアリアドナ・ロゴジャルスキーと出会い、1946年に結婚した。
沿岸警備隊を退役後、ミラーはカリフォルニア大学バークレー校のボルト・ホール法科大学院に入学し、1952年に首席で卒業した。[ 4 ]その後、ニューヨーク市のクラヴァス・スウェイン・アンド・ムーア法律事務所に入所した。[ 7 ]
1956年、ミラーは急成長していたロードアイランド州に拠点を置く複合企業Textron, Inc.にアシスタント秘書として入社した。[ 1 ]彼は1957年に同社の副社長、1958年にCFO、1960年にCOOと社長の両方に就任した。 [ 4 ] [ 1 ] [ 8 ]その後数年間、Textronの売上は消費財、産業機器、航空宇宙製品など幅広い分野で急増した。彼は1968年にTextronのCEOに就任し、1974年にTextronの取締役会長に選出された後もその役割を維持した。彼は連邦準備制度理事会に加わるまでこれらの役職を務めた。[ 1 ] CEO在任中、経済が弱体化していたにもかかわらず、Textronの売上は65%増加して28億ドルとなり、同社は世界中で180の工場を運営していた。これにより、同社の売上高と純利益は、10年間のインフレ加速に追いつくことができた（ただし、1973年から1975年の不況時にはインフレ調整後の純利益が一時的に落ち込んだ）。[ 9 ] [ 10 ] [ 11 ]
プロビデンスでは、ミラーは中央会衆派教会で活動していた。[ 12 ]
ミラーは政治や公共サービスにも進出した。[ 13 ] 1963年から1965年まで、ミラーは大統領平等雇用機会委員会の産業諮問委員会の委員長を務めた。1966年と1967年には、全米人文科学評議会のメンバーだった。ミラーはシンクタンクのローマクラブにも所属していた。 1968年には、民主党寄りのビジネスグループの会長としてヒューバート・ハンフリーの大統領選挙運動を支援した。 [ 4 ]また、1976年のジミー・カーターの大統領選挙運動でも小さな役割を果たした。 [ 14 ]カーターの当選後、ミラーは退役軍人の雇用を取り巻く問題を調査しようとした大統領雇用委員会の委員長を務めた。[ 1 ] [ 15 ]
ミラーは1978年にワシントンに拠点を置く連邦準備制度理事会に加わった当時、ボストン連邦準備銀行のクラスB理事を約8年間務めており（テキストロンの本社はボストン連銀の管轄区域内にある）、複数の企業の取締役も務めていた。また、ビジネス評議会とビジネス・ラウンドテーブルのメンバーであり、コンファレンス・ボードと全米実業家連盟の両方の会長も務めた。さらに、米ソ貿易経済評議会とポーランド・米国経済評議会という2つの二国間国際経済評議会にも参加していた。[ 1 ] [ 15 ] [ 16 ]
ジミー・カーター大統領が就任した時、ニクソン大統領が任命したアーサー・バーンズが連邦準備制度理事会議長を務めていた。カーター大統領はバーンズが経済界を理解していることを認めていたが、バーンズは政権を公然と批判し、ホワイトハウスの目標に反する行動を取り、（政権の目標に反して）失業よりも当時のインフレ加速との闘いを優先した。そのため、大統領はウォルター・モンデール副大統領に、バーンズの議長任期満了時に後任となる候補者のリストを作成するよう依頼した。[ 14 ] [ 17 ] [ 18 ]副大統領は4人の名前を挙げたリストを提示した。そのうち3人（ミラー、ゼネラル・エレクトリックのレジナルド・H・ジョーンズ、デュポンのアービング・S・シャピロ）は、大企業の成功したCEOだった。これらの人物はワシントンとカーター政権とつながりがあり、それぞれ独自のやり方で政策とビジネスの橋渡しをしていた。[ 14 ] [ 19 ] [ 20 ]最終候補者リストを受け取ってから 4 日以内に、カーター大統領は候補者をミラーと 4 番目の候補者であるブルース・マクローリーに絞り込んだ。マクローリーは訓練を受けた経済学者で、ポール・ボルカーの下で財務省、ブルッキングス研究所、連邦準備制度のさまざまな部門で経験を積んでいた。[ 1 ] [ 21 ] [ 22 ] 1979 年にカーター大統領が連邦準備制度議長としてミラーの後任を探していたとき、マクローリーは再び最終候補者リストに載っていた (CEO のジョーンズとシャピロは載っていなかった)。[ 23 ] 1978 年に大統領がミラーとマクローリーのどちらにするか決める際、彼が相談した人々 (ジョーンズとシャピロを含む) は、職務を通じて技術的な詳細を学びながらリーダーシップを発揮できる可能性を考慮して、ミラーを全員一致で支持した。大統領がミラーにその役職について話した際、ミラーは必要な経歴が不足していることを懸念したが、大統領が望むならその役職を務めることに同意した。[ 14 ] [ 17 ] [ 24 ]
1978 年 3 月にバーンズが連邦準備制度理事会議長としての任期を終えるのを前に、カーター大統領は 1977 年 12 月にミラーをバーンズの後任に指名すると発表した。[ 8 ] [ 21 ]この発表は、米国市場がやや悪化し、メディア報道では比較的無名の候補者の見解について不確実性が示され、経済学者の反応も様々であったため、冷ややかな反応を受けた。[ 25 ]このような状況の中、ミラーは連邦準備制度理事会議長として史上初となる承認公聴会のため、米国上院銀行・住宅・都市問題委員会に出席した。それまでは、上院は理事会への大統領の指名者について質問し、投票を行っていたが、議長と副議長は米国大統領が選任していた。[ 26 ]一部の議員はミラーに警戒し、その資格に疑問を呈し、質問は連邦準備制度の独立性に関するミラーの見解など、多くの問題に及んだ。ミラーは連邦準備制度の独立性に対する支持と信念を表明したが、これは（ミラーのさまざまな上院証言に基づくと）連邦準備制度議長を務める前も後も彼が保持していた立場である。[ 1 ] [ 27 ] [ 28 ]テキストロン社と、そのリーダーとしてのミラーの行動に対する疑惑が、委員会による同社の調査を促した。ある上院議員が「これまで見た中で最も詳細な指名公聴会」と呼んだものの後、ミラーは潔白が証明され、上院で満場一致で承認された。[ 27 ] [ 26 ]
ミラーは1978年3月にアーサー・バーンズの後任として連邦準備制度理事会議長に就任した。彼はOPECによる原油価格の上昇に苦しむ高インフレ経済を引き継いだ。消費者物価指数は1976年に4.9%、1977年に6.7%上昇した。[ 29 ] ミラーは少なくとも1回の演説で、インフレは（彼の見解では）完全雇用を阻む最大の障害であるため、国内の主要な課題であると指摘した。[ 30 ]それでも彼は成長を危うくするような積極的な金利政策には賛成しなかった。例えば、彼は金融システムの大部分を支えるフェデラルファンド金利の目標範囲を狭く設定するというFOMCの政策を継続することを支持した。ミラーの在任中にこの目標範囲がわずかに引き上げられたが、インフレ抑制にはほとんど効果がなかった。対照的に、ミラーの後任者（ポール・ボルカー）はより積極的な措置を支持した（例えば、連邦準備制度理事会（FRB）の政策金利の範囲ではなく、金融総量の成長率を目標とすることで、FRBの政策金利をより大きく、より迅速に変更できるようにした）。[ 31 ]実際、ミラーは就任初年度に、景気後退と失業率の上昇がインフレをさらに加速させると繰り返し主張した。ミラーはまた、インフレやその他の要因による逆風にもかかわらず、経済は「絶好調」であるとも述べた。[ 32 ] [ 27 ] [ 33 ] [ 34 ]
ミラーの在任中（そしておそらくミラーが好んだ政策が大きな要因となった）ドルの価値は大幅に下落した。1978年11月、ミラーの任期開始からわずか11か月で、ドルはドイツマルクに対して約34%、日本円に対して約42%下落し、カーター政権は米国の金在庫の緊急売却、国際通貨基金からの借入、外貨建て国債の入札を含む「ドル救済策」を開始した。[ 35 ] [ 36 ] これは短期的な解決策に過ぎず、一時的にドルを安定させたものの、すぐに下落を再開した。[ 37 ] スタグフレーション（停滞とインフレの組み合わせ）という合成語は、経済を刺激できなかった高インフレ率を説明するためにこの時期にますます使用されるようになった。状況が悪化する中でも、ミラーは、過度に積極的な利上げのような緊縮政策はインフレを抑制するどころか、むしろインフレを助長し、経済成長を阻害すると主張した。[ 38 ]
ミラーがインフレ対策に消極的だったため、カーター政権内部でも動揺が広がった。財務長官のブルーメンソール、インフレ対策顧問のアルフレッド・カーン、大統領首席経済顧問のチャールズ・シュルツェは、1979年4月のFOMC会合に先立ち、利上げを主張したが、ミラーはこれに反対した。カーターは、この論争を長引かせるために利用された報道機関への情報漏洩について、自身のスタッフを叱責しなければならなかった。 [ 39 ]
ミラーの連邦準備制度理事会（FRB）運営のやり方は、同僚や外部の観察者から好感を持たれることはなかった。ミラーは大きな名声を持っているとは見なされておらず、経済学やウォール街の出身ではないため、「部外者」と見なされていた。[ 40 ] 2003年のエコノミスト誌 の記事では、「アメリカの中央銀行総裁は皆、政治のあらゆる分野で影響力を発揮してきたが、ウィリアム・ミラーだけは例外かもしれない。1978年から79年にかけての短い在任期間は、理事会での喫煙を禁止しようとしたことで注目に値する」と述べている。[ 41 ]これまで会議中に喫煙していた連邦公開市場委員会（FOMC）のメンバーは、ミラーの禁止を無視した。[ 42 ] ある程度、ミラーの部外者としての立場は意図的なものだった。ミラーは「まるで自分がまだ企業の責任者であるかのようにFRBを運営しようとした」[ 42 ]し、「（他の議長に比べて）自分のイニシアチブで行動することにははるかに消極的だった」。[ 14 ]影響力のある議長の意見が理事会やFOMCの会合で採決に勝てないことは稀だが、ミラーは1979年の会合で、連邦準備制度が銀行に貸し出す際の割引率の引き上げに反対したが、理事会で否決された。[ 40 ]
経済史家は概して、ミラーの短い在任期間は失敗だったと考えている。ミラーが抑制できなかった高インフレは、後任のポール・ボルカーによる厳しい「ショック療法」を必要とした。この措置により、米国経済は1980年から1982年にかけて不況に陥った。連邦準備制度理事会のアナリスト、スティーブン・ベックナーは特に厳しい評価を下した。
1970年から1978年まで連邦準備制度理事会（FRB）議長を務めたアーサー・バーンズ氏と、1978年1月から1979年8月まで議長を務めたG・ウィリアム・ミラー氏の下で、 FRBは、最初は小さな火種だったインフレが恐ろしい炎へと燃え上がった金融燃料を提供した。ニクソン大統領が任命したバーンズ氏が火をつけたとすれば、ミラー氏はジミー・カーター大統領政権下でガソリンを注いだ。FRB史上最も党派的で、最も尊敬されていない議長であることは疑いないが、この元テキストロン幹部は、同じくカーター大統領が任命した財務長官W・マイケル・ブルーメンソール氏と連携し、国内では拡張的、国際的には切り下げ的な金融政策を追求した。その目的は、ドルの価値をほとんど考慮せず、雇用と輸出を促進することだった。1980年初頭までに、インフレ率は年率14%に達した。[ 36 ]
—スティーブン・ベックナー著『危機からの復活：グリーンスパン時代』
ミラーは連邦準備制度理事会議長を1年強務めた後、1979年8月にカーター大統領によって財務長官に任命され、5人の閣僚が交代した大規模な内閣改造の一環としてマイケル・ブルーメンソールの後任となった。 [ 44 ]カーター大統領はミラーの後任としてポール・ボルカーを任命した。こうしてミラーは、財務長官と連邦準備制度理事会議長の両方を務めた史上初の人物となった。財務長官としてのミラーは、自動車メーカーを破産から救済するための15億ドルの融資の管理を監督したクライスラー融資保証委員会での役割で最もよく知られている。この救済は、経営の失敗を助長し、米国と日本の間の公正な貿易関係を阻害すると考えられたため、論争を巻き起こした。ミラーは「政権は一般的に民間企業への政府援助を支持しない」[ 7 ]ことに同意したが、クライスラーの場合は例外とすべきだと考えた。クライスラーは1980年代初頭に業績を回復し、ローンを早期に完済した。
ミラー氏はまた、イラン人質事件の際に米国に保管されていた120億ドルのイラン資金の凍結と部分的な凍結解除を管理したことでも知られている。彼はまた、「数ヶ月間膠着状態だった」賃金・物価ガイドラインに関する労働組合との合意を推し進めた。[ 4 ]
ミラーの経済政策はインフレ抑制に失敗し、失業率の上昇にもほとんど影響を与えなかった。経済状況の悪化は、1980年の大統領選でカーターがロナルド・レーガンに敗れた大きな要因の一つだった。
カーター政権の終焉後、ミラーはワシントンにG.ウィリアム・ミラー＆カンパニーを設立した。これは、控えめなスイス式の商業銀行に例えたワシントンの民間投資会社である。[ 7 ] また、彼は数多くの慈善団体や非営利団体の役職も務めた。これには、アメリカ赤十字社の会計担当、ワシントン・オペラの理事兼ディレクター、ワシントンに拠点を置くH.ジョン・ハインツ3世科学・経済・環境センターの会長などが含まれる。さらに、 1990年から1992年までフェデレーテッド・ストアーズ社（現在のメイシーズ社）の会長兼最高経営責任者も務めた。[ 4 ]
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