ケビン・ウォーシュ

ケビン・ウォーシュ
連邦準備制度理事会理事
在任期間 ：2006年2月24日～2011年3月31日
社長	ジョージ・W・ブッシュ バラク ・オバマ
先行	ベン・バーナンキ
後継者	ジェレミー・C・スタイン
個人情報
生まれる	ケビン・マクスウェル・ウォーシュ ( 1970-04-13 )1970年4月13日（54歳）アメリカ合衆国 ニューヨーク州アルバニー
政党	共和党員
配偶者	ジェーン・ローダー ​ （ 2002年生まれ）
教育	スタンフォード大学( BA ) ハーバード大学( JD ) マサチューセッツ工科大学

ケビン・マクスウェル・ウォーシュ（1970年4月13日生まれ）は、アメリカの金融家、銀行幹部^{[1] [2] [3]であり、2006年から2011年まで}連邦準備制度理事会の理事を務めた。

2007年から2008年の金融危機の間およびその後、ウォーシュは中央銀行とウォール街の主な連絡役を務め^{[4] 、} 20カ国・地域（G-20）における連邦準備制度理事会の代表を務め、アジアの新興国および先進国に対する理事会の特使を務めました。それ以前は、大統領の経済政策担当特別補佐官およびホワイトハウス国家経済会議の事務局長を務めていました。

ウォーシュは現在、スタンフォード大学フーバー研究所のシェパード家特別客員研究員、スタンフォード大学経営大学院の学者および講師、グループ・オブ・サーティのメンバー、議会予算局の経済諮問委員会のメンバー、ビルダーバーグ・グループの元運営委員会メンバーである。^{[5] [6] [7]}彼は経済と金融の分野で研究を行い、いくつかの民間企業と上場企業に助言を行っている。^[3]

ウォーシュ氏は、財務長官を含む米国政府の高官経済ポストの最有力候補であると報じられている。^[8]

ウォーシュはニューヨーク州アルバニーで生まれ、^[9]ジュディスとロバート・ウォーシュの3人兄弟の末っ子だった。^[10]ニューヨーク州ラウドンビル近郊で育ち、 ^[11]レイサムのシェーカー高校を卒業した。^[10]ニューヨーク州北部で育ったことで「実体経済について知る必要のあることの多く」を学んだと彼は考えている。^{[12] 1992年に}スタンフォード大学で経済学と政治学を専攻し、公共政策の学士号を取得した。^[11]その後ハーバード大学ロースクールに進学し、1995年に優秀な成績で法学博士号を取得した。 ^{[11]また、} MITスローン経営大学院とハーバード・ビジネス・スクールで市場経済学と負債資本市場のコースを受講した。^[11]

1995年から2002年まで、ウォーシュはニューヨーク市のモルガン・スタンレーに勤務し、同社の合併・買収部門のエグゼクティブ・ディレクターに昇進した。^{[13] [14] [15]}

2002年から2006年まで、ウォーシュは大統領経済政策担当特別補佐官および国家経済会議事務局長を務めた。主な担当分野は、国内金融、銀行・証券規制政策、消費者保護などであった。大統領および政府高官に対し、米国経済、特に資本市場における資金の流れ、証券、銀行、保険の問題に関する助言を行った。ウォーシュは大統領金融市場作業部会に参加し、独立金融規制機関との政府間の連絡係長を務めた。^[14]

ブッシュ大統領は2006年1月27日、ウォーシュとランドール・クロズナーを連邦準備制度理事会の空席2つを埋めるために指名した。ウォーシュの指名は、彼の年齢と経験不足を理由に批判を浴びた。35歳のウォーシュは、連邦準備制度理事会史上最年少の任命だった。当時、元連邦準備制度理事会副議長でレーガン大統領によって任命されたプレストン・マーティンは、ウォーシュの指名は「良い考えではない」と述べ、上院で発言権があれば反対票を投じるだろうと述べた。^[16] ベン・バーナンキは「彼の若さは、元理事会副議長のプレストン・マーティンを含む一部の批判を招いたが、ケビンの政治と市場に関する知識とウォール街での多くの人脈は、非常に貴重であることが証明されるだろう」と書いた。^{[17] : 124}ウォーシュは確認文書の中で、出版された2つの著作、「議会に立候補することを決意する：党派的影響を伴う機会費用モデル」と「企業スピンオフと集団不法行為責任」を挙げた。^[18]

2006年2月14日の承認公聴会で、ウォーシュはウォール街での経験を誇示した。「私のこれまでのウォール街での経験、特にモルガン・スタンレーでの約7年間の経験が、連邦準備制度の審議とコミュニケーションに役立つことを願っています。」^[19]

彼は2006年2月24日に就任し、2018年1月31日までの任期を務めた。^{[20] [21]}

ウォーシュ総裁が連邦準備制度理事会の政策決定機関である連邦公開市場委員会（FOMC）に初めて出席したのは2006年3月だった。^[22]ベア・スターンズ救済の1年も経たない2007年3月、ウォーシュ総裁は市場流動性について次のように語った。

流動性が高まると、資産価格の上昇や貯蓄者から借り手への資金の効率的な移動など、大きなメリットがある。しかし、過去の事例は、投資家のリスク回避と不確実性の増大により、市場の流動性が大幅に低下する可能性があることを示している。政策立案者や市場参加者は、こうした事態が発生することを確実に認識しているが、金融危機の時期、範囲、期間を予測する能力については謙虚でなければならない。…もちろん、投資家の信頼と流動性は変化する可能性がある。金融ショックの余波で、買い手と売り手が起こり得る結果の分配について合意できなくなった場合、取引の価格設定能力は大幅に制限される。^[23]

ウォーシュは2007年から2008年の金融危機を切り抜ける上で重要な役割を果たした。^{[24] [25]}作家のデイビッド・ウェッセルによると、「ウォーシュは共和党内で議長の守護者、そしてバーナンキとウォール街の最高経営責任者との橋渡し役としての地位を確立した」。^[26]バーナンキは「連邦準備制度理事会での長い経験を持つ副議長のドン・コーンと、ウォール街や政界との多くのつながりと実践的な金融の知識を持つケビン・ウォーシュは、危機対応戦略を形作るために何度も電話会議を行った私の最も頻繁な仲間だった」と書いている。^{[17] : 172}

危機の間、ウォーシュはシティグループとゴールドマン・サックス、ワコビアとゴールドマン・サックスの合併を画策した。^[27]これらの試みは失敗した。2008年9月20日、ウォーシュは元雇用主であるモルガン・スタンレーとの取引を免除された。^[28]翌日、モルガン・スタンレーは連邦準備銀行の融資を受けるために銀行持株会社に転換され、事実上会社を救った。^[29]ウォール・ストリート・ジャーナルによると、「ニューヨーク連邦準備銀行総裁のティモシー・ガイトナーと連邦準備銀行理事で元モルガン・スタンレー幹部のケビン・ウォーシュはニューヨークでゴールドマンとモルガン・スタンレーと詳細を詰めた。」^[30]編集者は意思決定について次のように要約している。「ウォーシュ氏は、恐慌の最中にベン・バーナンキ前連邦準備制度理事会議長の側近だった。モルガン・スタンレーで働いていた彼は、ウォール街の実態について重要な洞察を提供し、恐慌のかなり前に、金融システムは資本不足であると連邦準備制度理事会の同僚に伝えていた。『最も根本的なことは、投資銀行のビジネスモデルが脅かされていると私は考えており、既存のビジネスモデルはこの期間に耐えられないだろうと思う』とウォーシュ氏は2008年3月18日の連邦準備制度理事会の会議で語った。」^{[31] [32]}

ウォーシュはバーナンキから、将来の問題のリスクを軽減するための金融改革プログラムの立案に協力するよう指示された。バーナンキは次のように書いている。「2008 年後半、危機の鎮火作業の最中、連邦準備制度理事会は金融改革に関する独自の提案に取り組み始めた。私は、立法府の議論が本格化する前に、十分に練られた立場をとりたいと考えていた。ケビン・ウォーシュは、理事会メンバーと中央銀行総裁からなる委員会を率いて、いくつかの重要な原則を定めた。ケビンの委員会は、より明確に「マクロプルーデンシャル」、つまりシステム全体にわたる監督と規制のアプローチを検討した。歴史的に、金融監督はほぼ完全に「ミクロプルーデンシャル」であった。つまり、木々を大事にすれば森は自然に良くなるという理論に基づき、個々の企業の安全性と健全性に焦点を当てていた。対照的に、マクロプルーデンシャルのアプローチは、森と木々の視点を目指している。」^{[17] : 437}

ウォーシュ氏は、2008 年を通じて金融混乱と経済の弱体化にもかかわらずインフレが上昇すると予測しました。

• 2008年3月：「インフレに関しては、インフレが減少すると確信できる理由はほとんどありません。インフレの問題はより顕著になり、より永続的になると信じる理由があります。」^[33]
• 2008年6月：「私の見解では、インフレリスクは引き続き経済に対するより大きなリスクとして優勢である。」^[34]
• 2008年9月：「私はまだインフレに対する懸念を放棄する準備ができていません。」^[35]

保守派を含む多くの経済学者や評論家は^[36] 、インフレに焦点を当て、デフレのリスクを認識しなかったことが危機を著しく悪化させたと主張している。バーナンキ議長は回想録の中で、自身のフラストレーションについて次のように書いている。「翌日、ドン・コーンに宛てた電子メールで私は不満を吐露した。『経済と金融システムが不安定な状況にあり、インフレや商品価格の圧力が緩和しているように見えるにもかかわらず、金融引き締めを行うべきだという不合理な意見を持つ人々をなだめている自分がいる』」^[37]

ウォーシュがQEの永続的使用について抱いていた主な懸念は、後にバーナンキ議長とともに行われたパネルディスカッションでも強調された。ウォーシュは「当時も今もQE継続に対する私の最大の懸念は、経済における資本の誤った配分と政府における責任の誤った配分である。誤った配分は、その名の下に行われることはほとんどない。それらは別の名の下に隠れる。それらは、明白な視界の中で何年も残る傾向がある。最も不吉な時に勢いを増して現れ、経済に予期せぬ損害を与えるまで。」と述べた。^[38]

2009年9月、失業率が9.5%で上昇傾向にある中、ウォーシュはFRBが実体経済回復への取り組みを縮小し始めるべきだと主張した。「政策担当者が実体経済活動のレベルが明らかに、そして実質的に正常に戻り、経済が自立的な成長傾向に戻るまで待つことに固執するなら、彼らはほぼ確実に待ちすぎたことになるだろう…異常に高い準備金レベルと銀行システムの相当な流動資産が、予期せぬ過剰な貸出急増を引き起こすという、その大きさについて議論の多いリスクがある。」^[39]ウォーシュが警告した暴走インフレは結局現れなかった。オレゴン大学のティム・デュイ教授は、このスピーチへの返答として、「金融政策担当者は、メインストリートよりもウォールストリートを支援するために非伝統的な金融政策を使用する用意があるようだ」と書いた。^[40]

2010 年 11 月の FOMC 会合で、ウォーシュは長期金利を引き下げることで経済活動と雇用を創出するという Fed の計画に極めて懐疑的だった。失業率が 10% 近くまで上昇していたにもかかわらず、ウォーシュは同僚に対し、バーナンキ議長への敬意から QE2 に賛成票を投じるだけだと語った。「私が議長の座にいたら、委員会をこの方向に導くことはしないだろうし、率直に言って、この部屋の大多数の議長の座にいたら、反対票を投じるだろう」。失業率が「容認できないほど高い」場合でも、インフレが少しでも上がれば、プログラム継続に反対票を投じるとウォーシュは示唆した。

彼はこのプログラムへの反対理由を次のように詳しく述べた。「我々は、これらの目標、特に成長と雇用の目標達成に実際に貢献できる人々から負担の多くを取り除いていると思う。そして、その負担を本来あるべき場所に残すのではなく、奇妙にも我々自身に押し付けている。我々は、長い時間をかけて策定された他の国の危険な政策をあまりにも受け入れすぎており、その負担を彼らに押し付けるべきだ。」連邦準備制度理事会の職員は、税金、支出、規制など、金融以外の問題については定期的に意見を述べているが、連邦準備制度理事会の職員が、連邦準備制度理事会が支持する政策を他の政府機関に施行させるために金融支援を差し控えるべきだと示唆するのは異例である。

ウォーシュ氏は、異例の金融緩和政策を継続することの有効性について懸念を示した。バーナンキは、QE2をめぐる議論におけるウォーシュの見解について次のように書いている。「ケビン・ウォーシュは相当の懸念を抱いていた... 彼は危機のさなかに開始された証券購入の第1ラウンドを支持していた。金融市場がより正常に機能するようになった今、彼は金融政策が限界に達しており、追加購入はインフレと金融の安定にリスクをもたらす可能性があり、ワシントンの他の人々が政策負担の一部を担うべき時が来たと考えていた... 約束通り、ケビンは賛成票を投じたが、翌週ニューヨークでスピーチを行い、ウォールストリートジャーナル^[41]に彼の懸念を反映した論説を掲載した。彼は金融政策だけでは経済の問題を解決できないと主張し、生産性の向上と長期的な成長を目的とした税制と規制の改革を求めた。私は、ワシントンの他の政策立案者が経済成長を促進する責任をより多く負うべきであることに同意した。例えば、道路建設などのインフラプロジェクトへの連邦政府の支出は、人々をすぐに仕事に復帰させながら、長期的に経済の生産性を高めるのに役立つはずだった。しかし、財政面やケビンが強調した他の分野で何かが起こるとは誰も予想していませんでした。現実は、FRBが唯一の選択肢でした。私たちのツールが不完全であっても、できることをするのは私たち次第でした...ケビンは3か月後に理事会を去りましたが、それは政策上の意見の相違によるものではありませんでした。2006年に彼が任命されたとき、私たちは彼が約5年間留まることに同意していました。私たちは今日まで親密な関係を保っています。」^{[17] : 489}

ウォーシュは2011年2月10日にオバマ大統領に宛てた書簡の中で、2011年3月31日前後に発効する理事辞任の意向を発表した。^{[4] [42] [43]}ウォーシュがFRBを去ったとき、CNBCのラリー・クドローは失望を表明し、ウォーシュを「ハードマネーのタカ派」と評した。^[44]

ウォーシュ氏はスタンフォード大学フーバー研究所のシェパード家特別客員研究員であり、スタンフォード大学経営大学院の学者および講師でもある。^[5]

彼はUPSの取締役会メンバーでもあり^{[45] 、}ルビコン・グローバルの諮問委員会メンバーでもある。

2016年12月、ウォーシュは当時大統領に選出されたドナルド・トランプが経済問題に関する戦略と政策のアドバイスを提供するために開催したビジネスフォーラムに参加した。^[46]

ウォーシュ氏はドナルド・トランプ大統領の財務長官および連邦準備制度理事会議長候補の最終候補者リストに含まれていると報じられている。^{[47] [48]}

2002年、ウォーシュはエスティ ローダーの孫娘で相続人であり、家族経営のエスティ ローダー社で長年従業員を務めたジェーン ローダーと結婚した。夫婦はマンハッタンに住んでいる。^{[49]かつて}オリジンズのゼネラルマネージャーを務めたローダーは、 2014年からクリニークのグローバルブランド社長を務めている。^{[50] [51]}フォーブスによると、2017年9月27日時点の彼女の純資産は20億ドルだった。^[52]ウォーシュの義父はロナルド ローダーである。

2009年、ウォーシュはフォーチュン誌の「40歳未満の40人」に選ばれた。^[53]

• ケビン・ウォーシュ、ジェブ・ブッシュ。「論評：経済成長のための新たな戦略」ウォール・ストリート・ジャーナル。2011年 8 月 10 日。
• ウォーシュ、ケビン。「論評:『金融抑圧』の罠」ウォール・ストリート・ジャーナル。2011年12 月 6 日。
• ケビン・ウォーシュ、スタンレー・ドラッケンミラー。「論評：資産は豊富だが所得は乏しい経済」ウォール・ストリート・ジャーナル。2014年 6 月 19 日。

• ウェッセル、デイビッド。『Fed We Trust: Ben Bernanke's War on the Great Panic』。ニューヨーク：Crown Business、2009年。ISBN 978-0-307-45970-1 OCLC 464303608 「 第6章：4人の銃士：Bernankeのブレーントラスト」pp. 106–115。 

• フレーザー研究所のケビン・M・ウォーシュ氏の声明とスピーチ
• スタンフォード大学フーバー研究所のケビン・M・ウォーシュ