ユーロ

ユーロ

さまざまな言語のユーロも参照
ユーロ紙幣 1ユーロ硬貨
ISO4217 規格
コード	EUR (数字: 978 )
サブユニット	0.01
ユニット
ユニット	ユーロ
複数	言語とユーロを参照
シンボル	€
ニックネーム	単一通貨[a]
宗派
サブユニット
1 ⁄ 100	ユーロセント （言語によって名称が異なる）
複数
ユーロセント	(言語によって異なります)
シンボル
ユーロセント	ｃ
紙幣
使用頻度	5ユーロ、10ユーロ、20ユーロ、50ユーロ、100ユーロ、200ユーロ[2]
ほとんど使用されない	500ユーロ[2]
コイン
使用頻度	1セント、2セント、5セント、10セント、20セント、50セント、1ユーロ、2ユーロ
ほとんど使用されない	1c、2c（ベルギー、フィンランド、アイルランド、イタリア、オランダ、スロバキア[3] [4]）
人口統計
導入日	1999年1月1日; 25年前 ( 1999-01-01 )
交換	欧州通貨単位
ユーザー	主要: § ユーロ圏加盟国 (20)、 また: § その他のユーザー
発行
中央銀行	欧州中央銀行
Webサイト	欧州委員会
プリンター	§ 紙幣印刷を参照
ミント	造幣局一覧
評価
インフレーション	2.2%（2024年8月）[5]
ソース	欧州連合
方法	HICP
釘付けにされた	§ 固定通貨を参照

ユーロ（記号：€、通貨コード：EUR ）は、欧州連合の27加盟国のうち20カ国の公式通貨である。この国々のグループは正式にはユーロ圏、またはより一般的にはユーロ圏と呼ばれている。ユーロは100ユーロセントに分かれている。^{[6] [7]}

この通貨は、欧州連合（EU）の諸機関、EUに加盟していない4つの欧州小国^{[7] 、}イギリス海外領土のアクロティリおよびデケリア、およびモンテネグロとコソボによって公式に使用されている。欧州以外では、 EU加盟国の特別地域の多くがユーロを自国通貨として使用している。さらに、世界中で2億人以上がユーロに固定された通貨を使用している。

ユーロは、米ドルに次いで世界で2番目に大きな準備通貨であり、2番目に取引量が多い通貨です。^{[8] [9] [10] [11] [12]} 2019年12月現在、流通額は1.3兆ユーロを超えており、ユーロは世界で最も流通している紙幣と硬貨の合計価値を持つ通貨の1つです。^{[13] [14][アップデート]}

ユーロという名称は1995年12月16日にマドリードで正式に採用された。^[15]ユーロは1999年1月1日に世界の金融市場に会計通貨として導入され、1:1（当時の米ドルで1.1743）の比率で以前の欧州通貨単位（ECU）に取って代わった。2002年1月1日にユーロの実物硬貨と紙幣が流通し、当初の加盟国の日常的な運用通貨となり、2002年3月までに以前の通貨に完全に取って代わった。^[16]

1999年12月から2002年12月まで、ユーロは米ドルを下回って取引されていたが、それ以降は米ドルとほぼ同等かそれ以上で取引され、2008年7月18日に1.60米ドルでピークに達し、その後は元の発行レート近くに戻った。2022年7月13日、2022年のロシアのウクライナ侵攻もあって、2つの通貨はほぼ20年ぶりに同等となった。^[17]その後、2022年9月には米ドルの額面が再びユーロを上回り、1ユーロあたり約0.95米ドルとなった。^{[18] [19]}

ユーロは、欧州中央銀行（ECB、フランクフルト・アム・マイン）とユーロ圏諸国の中央銀行で構成されるユーロシステムによって管理運営されています。独立した中央銀行として、ECBは金融政策を設定する唯一の権限を持っています。ユーロシステムは、すべての加盟国におけるユーロ紙幣と硬貨の印刷、鋳造、配布、およびユーロ圏の決済システムの運営に参加しています。

1992年のマーストリヒト条約は、ほとんどのEU加盟国に対し、一定の通貨および予算の収斂基準を満たした場合にユーロを導入することを義務付けているが、参加国全てがこれを遵守しているわけではない。デンマークは例外を交渉したが^[20] 、スウェーデン（マーストリヒト条約の調印後の1995年にEUに加盟）は2003年の拘束力のない国民投票でユーロ導入を拒否し、通貨および予算の要件を満たさないことでユーロ導入の義務を回避した。1993年以降にEUに加盟したすべての国は、いずれユーロを導入することを誓約している。マーストリヒト条約は2001年のニース条約^[21]によって改正され、マーストリヒト条約とローマ条約の隙間や抜け穴が塞がれた。

参加メンバー20名は

特別自治区：

•  フィンランド
  •  オーランド諸島

•  ギリシャ
  • アトス山

•  スペイン
  •  セウタ
  •  メリリャ

通貨協定を結んでいる小国:

イギリス海外領土:

一方的採用者:

以下のEU加盟国は、それぞれの加盟条約でユーロを導入することを約束しています。ただし、期限は定められておらず、意図的に収斂基準を遵守しないことで (ERM II に参加するための収斂基準を満たさないなど)、プロセスを遅らせることができます。ブルガリアとルーマニアはユーロ導入に積極的に取り組んでいますが、残りの国では移行計画は進行中ではありません。

•  ブルガリア：ブルガリア政府は2026年までにブルガリア・レフをユーロに置き換えることを目指している。 ^{[29] [30]} 2023年11月、ブルガリアのユーロ硬貨のデザインが発表され、ブルガリア国立銀行によって承認された。 ^[31]
•  チェコ共和国
•  ハンガリー
•  ポーランド
•  ルーマニア：ルーマニア政府は2029年までにユーロを導入することを目指している。 ^[32]
•  スウェーデン

•  デンマークデンマーク政府は自国通貨を保持するためにオプトアウトを交渉した。

ユーロは100セントに分割されています（特に他の通貨と区別する場合はユーロセントとも呼ばれ、すべてのセント硬貨の共通面でもそのように呼ばれています）。共同体立法行為では、 euroとcentの複数形は、通常の英語の用法にかかわらず、 sなしで綴られます。^{[33] [34]}それ以外の場合は、通常の英語の複数形が使用され、^{[35]フランスの}centimeなど、多くの地域的なバリエーションがあります。

流通しているすべての硬貨には、額面または価値を示す共通の面と、背景に地図がある。欧州連合（EU）の言語的多様性のため、ユーロのラテンアルファベット版（あまり一般的ではないギリシャ文字やキリル文字ではなく）とアラビア数字が使用されている（他のテキストは各国の言語で各国の側面に使用されているが、共通面では他のテキストは避けられている）。1、2、5セント硬貨以外の額面については、2002年時点でのEU加盟国15か国のみが地図に示されていた。2007年または2008年（国によって異なる）から、古い地図はEU域外の国々も示すヨーロッパの地図に置き換えられた。 [ ^36]ただし、1、2、5セント硬貨は古いデザインを維持しており、 2002年時点でのEU加盟国を示すヨーロッパの地理地図が、地図の他の部分よりやや上に浮かび上がっている。すべての共通面はリュック・ルイクスによってデザインされた。硬貨には、発行国が特別に選んだ絵柄が描かれた 国旗面もあります。ユーロ加盟国の硬貨は、ユーロを採用している国であればどこでも自由に使用できます。

硬貨は2ユーロ、1ユーロ、50セント、20セント、10セント、5セント、2セント、1セントの額面で発行されている。最小の2つの硬貨の使用を避けるため、オランダとアイルランド^{[37] [38]}（自主協定による）およびフィンランドとイタリア（法律による）では、一部の現金取引は最も近い5セントに切り上げられている。^[39]この慣行は、一部の商店が高額ユーロ紙幣の受け取りを拒否する慣行と同様に、委員会によって推奨されていない。^[40]

額面2ユーロの記念硬貨は、硬貨の国側のデザインを変更して発行されている。これには、ローマ条約調印50周年の記念2ユーロ硬貨のような一般的に発行される硬貨と、ギリシャが発行した2004年夏季オリンピック記念硬貨のような国別発行硬貨の両方が含まれる。これらの硬貨はユーロ圏全体で法定通貨である。他の様々な額面の収集用硬貨も発行されているが、これらは一般流通を目的としたものではなく、発行した加盟国でのみ法定通貨である。^[41]

ユーロ硬貨の鋳造を許可されている機関は数多くあります。

ユーロ紙幣のデザインは両面に共通している。このデザインはオーストリアのデザイナー、ロバート・カリーナが手がけた。^{[42]紙幣は}500ユーロ、200ユーロ、100ユーロ、50ユーロ、20ユーロ、10ユーロ、5ユーロで発行されている。各紙幣は独自の色で、ヨーロッパ建築の芸術的時代をモチーフにしている。紙幣の表面には窓や出入り口が描かれ、裏面には連合国間のつながりや未来へのつながりを象徴する橋が描かれている。デザインには識別可能な特徴は一切ないはずであるが、ロバート・カリーナによる当初のデザインはリアルト橋やポン・ド・ヌイイ橋などの特定の橋を描いたもので、その後より一般的なものにされた。最終的なデザインは、特定の原型と非常によく似ており、真の意味で一般的なものではない。記念碑はさまざまな国の記念碑によく似ており、誰もが満足できるものであった。^[43]

ユーロパシリーズ、または第2シリーズは6つの額面で構成されており、2019年4月27日をもって発行が中止されたため、500ユーロ紙幣は含まれなくなりました。 ^[44]ただし、500ユーロ紙幣を含む第1シリーズと第2シリーズのユーロ紙幣は、ユーロ圏全体で法定通貨として残っています。^[44]

2021年12月、ECBは2024年までにユーロ紙幣のデザインを変更する計画を発表した。ユーロ圏各国から1名ずつメンバーが選出されたテーマ諮問グループがテーマ案をECBに提出した。提案は一般投票で決定され、デザインコンペも開催される。^[45]

2002年1月1日以降、各国中央銀行（NCB）と欧州中央銀行は共同でユーロ紙幣を発行している。^[46]ユーロシステムのNCBは、他のユーロシステム加盟国が流通させたユーロ紙幣を受け入れる義務があり、これらの紙幣は本国に送還されない。ECBはユーロシステムが発行する紙幣総額の8%を発行している。^[46]実際には、ECBの紙幣はNCBによって流通させられ、ECBに対して同額の負債を負うことになる。これらの負債には、ECBの主要借り換え金利で利息が付く。ユーロ紙幣の残り92%は、ECB資本金のそれぞれのシェアに比例してNCBによって発行されており、^[46]欧州連合（EU）人口の各国シェアとEU GDPの各国シェアを均等に重み付けして計算される。^[47]

加盟国は紙幣の印刷または印刷委託を行う権限を有します。2022年11月現在^{[アップデート]}、印刷業者は以下のとおりです。

EU域内の資本は、ある国から別の国へ任意の金額で移転できる。EU域内におけるユーロ建ての送金はすべて国内取引として扱われ、対応する国内送金コストが発生する。^[48]これには、取引がユーロで行われる限り、ユーロ圏外の国も含め、EU加盟国すべてが含まれる。^[49]ユーロ圏内でのクレジットカード/デビットカードによるチャージやATMからの引き出しも国内取引として扱われるが、小切手などの紙ベースの支払指示書は標準化されていないため、依然として国内ベースである。ECBは、大口ユーロ取引用の決済システムTARGETも設置した。 ^[50]

ユーロは1992年のマーストリヒト条約の規定により確立された。ユーロに参加するには、加盟国はGDPの3%未満の財政赤字、GDPの60%未満の債務比率（導入後、最終的には両方とも広く無視された）、低インフレ、 EU平均に近い金利など、厳しい基準を満たす必要がある。マーストリヒト条約では、英国とデンマークは要請に応じて、ユーロ導入につながる通貨統合の段階への移行から免除された（英国とユーロも参照）。

「ユーロ」という名称は、1995年12月16日にマドリードで正式に採用された。 ^[15]ベルギーのエスペランティストで、元フランス語と歴史の教師である ジェルマン・ピロは、1995年8月4日に当時の欧州委員会委員長ジャック・サンテールに「ユーロ」という名称を提案する手紙を送り、新しい通貨に名前を付けたとされている。 ^[52]

四捨五入や有効桁数に関する各国の慣例の違いにより、各国通貨間のすべての換算は、ユーロを介した三角測量のプロセスを使用して実行する必要があります。通貨がユーロに組み入れられたときの為替レートに基づく 1 ユーロの確定値は、表に示されています。

為替レートは、1998年12月31日の市場為替レートに基づく欧州委員会の勧告に基づき、欧州連合理事会^{[f]によって決定された。為替レートは、1}欧州通貨単位（ECU）が1ユーロに等しくなるように設定された。欧州通貨単位は、加盟国の通貨に基づくEUが使用する会計単位であり、それ自体が通貨ではない。為替レートは、その日の非ユーロ通貨（主にポンド） の終値に基づいていたため、より早く設定することはできなかった。

ギリシャのドラクマとユーロの交換レートを確定する手順は、ユーロがすでに2年経過していたため、異なっていた。当初の11通貨の交換レートはユーロ導入の数時間前に決定されたが、ギリシャのドラクマの交換レートは数か月前に確定された。^[g]

1999 年 1 月 1 日の深夜、ユーロ圏参加国の通貨が独立して存在しなくなったときに、ユーロは非物理的な形態 (トラベラーズ チェック、電子送金、銀行など) で導入されました。ユーロ圏の通貨の為替レートは、互いに固定レートで固定されました。こうして、ユーロは欧州通貨単位(ECU) の後継となりました。ただし、 2002 年 1 月 1 日に新しいユーロ紙幣と硬貨が導入されるまで、 旧通貨の紙幣と硬貨は引き続き法定通貨として使用され続けました。

旧通貨の紙幣と硬貨をユーロの紙幣と硬貨に交換する移行期間は、約2か月間、2002年2月28日まで続いた。各国通貨が法定通貨でなくなった正式な日付は、加盟国によって異なっていた。最も早い日付はドイツで、マルクは2001年12月31日に正式に法定通貨ではなくなったが、交換期間はさらに2か月続いた。旧通貨が法定通貨でなくなった後も、各国中央銀行は数年から無期限に及ぶ期間にわたり、引き続き旧通貨を受け入れた（オーストリア、ドイツ、アイルランド、エストニア、ラトビアでは紙幣と硬貨、ベルギー、ルクセンブルク、スロベニア、スロバキアでは紙幣のみ）。最も早く兌換不能となった硬貨はポルトガルのエスクードであり、2002年12月31日以降は金銭的価値を失ったが、紙幣は2022年まで交換可能であった。

ユーロ通貨記号（€）は、世論調査により当初の30の提案のうち10が2つに絞られた後にデザインされた。当時の欧州委員会委員長（ジャック・サンテール）とユーロを担当する欧州委員（イヴ＝ティボー・ド・シルギー）が優勝デザインを選んだ。^[53]

このシンボルに関して、欧州委員会は欧州連合を代表して次のように述べた。

€ という記号はギリシャ文字のイプシロン (Є) に基づいており、「ヨーロッパ」という単語の最初の文字と、安定性を表す 2 本の平行線で構成されています。

— 通信総局^[54]

欧州委員会は、正確な比率のユーロのロゴも指定した。^[54]通貨記号と金額の相対的な配置は国によって異なるが、EU機関が発行する英語のテキストでは、記号（またはISO標準の「EUR」）が金額の前に表示される必要がある。^[55]

2008年の米国金融危機の後、2009年には一部の欧州諸国に対する国家債務危機の懸念が投資家の間で高まり、 2010年初頭には特に緊迫した状況となった。^{[56] [57]} ギリシャが最も深刻な影響を受けたが、ユーロ圏の他の加盟国であるキプロス、アイルランド、イタリア、ポルトガル、スペインも大きな影響を受けた。^{[58] [59]} EFSFの主要ドナーであるイタリアを除き、これらの国はすべてEUの資金を利用した。^[60]ユーロ圏に加盟するには、各国は一定の収斂基準を満たす必要があったが、そのような基準が各国間で同程度の厳格さで施行されなかったため、その意味は薄れていた。^[61]

2011年のエコノミスト・インテリジェンス・ユニットによると、「[ユーロ圏]を単一の組織として扱うと、その[経済および財政]状況は米国や英国よりも悪くなく、いくつかの点ではむしろ良好である」とのことで、ユーロ圏全体の財政赤字ははるかに低く、2010年のユーロ圏の政府債務対GDP比率は86%で、米国とほぼ同じレベルだった。「さらに」と彼らは書いている。「ユーロ圏全体の民間部門の負債は、レバレッジの高いアングロサクソン経済よりも著しく低い」。著者らは、危機は「経済的であると同時に政治的でもある」と結論付けており、ユーロ圏が「国家の制度的道具（および相互の連帯の絆）の支援を欠いている」という事実の結果である。^[62]

危機は続き、S&Pはフランスを含むユーロ圏9カ国の信用格付けを引き下げ、続いて欧州金融安定基金（EFSF）全体の格付けを引き下げた。^[63]

1931年当時、ドイツは債務、失業、緊縮財政に悩まされていたが、フランスと米国は比較的強力な債権国であったという歴史的な類似点が、2012年夏に注目を集めた^[64] 。ドイツが独自の債務格付け警告を受けたにもかかわらずである^{[65] [66] 。}

ユーロは、オーストリア、ベルギー、クロアチア、キプロス、エストニア、フィンランド、フランス、ドイツ、ギリシャ、アイルランド、イタリア、ラトビア、リトアニア、ルクセンブルク、マルタ、オランダ、ポルトガル、スロバキア、スロベニア、スペインの20のEU加盟国の唯一の通貨である。これらの国々は「ユーロ圏」を構成しており、2023年時点で総人口は約3億4700万人である^{[アップデート]}。^[67] EUとの二国間協定によると、ユーロは鋳造権を与えられたさらに4つのヨーロッパの小国（アンドラ、モナコ、サンマリノ、バチカン市国）でも唯一の公式通貨に指定されている。現在のEU加盟国のうち1か国（デンマーク）を除くすべて、および将来の潜在的なEU加盟国は、経済状況が許せばユーロを採用する義務がある。

ユーロは、EUに加盟していないフランスの海外領土3つ、すなわちサン・バルテルミー島、サンピエール島・ミクロン島、フランス領南方・南極地域、およびイギリス海外領土のアクロティリ・デケリアでも唯一の通貨である。^[68]

ユーロはモンテネグロとコソボの唯一の通貨として一方的に採用されている。また、キューバでは1998年以来、シリアでは2006年以来、^[70]、ベネズエラでは2018年以来、外国貿易通貨として使用されている。 ^{[71] 2009}年、ジンバブエは自国通貨を放棄し、代わりにユーロと米ドルを含む主要な国際交換通貨を導入した。EUの公式枠組み外でのユーロの直接使用は、約300万人に影響を与えている。^[72]

ユーロ圏外では、EU加盟国のうち2カ国がユーロにペッグされた通貨を有しており、これはユーロ圏加盟の前提条件となっている。デンマーク・クローネとブルガリア・レフは、ERM IIに参加しているためペッグされている。

さらに、EUに属さない合計21の国と地域がユーロに直接固定された通貨を持ち、その中にはアフリカ大陸の14か国（ CFAフラン）、アフリカの島嶼国2か国（コモロフランとカーボベルデエスクード）、フランス領太平洋地域の3か国（CFPフラン）、バルカン半島の2か国、ボスニア・ヘルツェゴビナ（ボスニア・ヘルツェゴビナ兌換マルク）と北マケドニア（マケドニアデナール）が含まれる。^[73] 2010年1月1日、サントメ・プリンシペのドブラは正式にユーロにリンクされた。^[74]さらに、モロッコディルハムはユーロと米ドルを含む通貨バスケットに連動しており、ユーロが最も高い比重を与えられている。

これらの国は、一般的に、以前は主要なヨーロッパ通貨（フランスフラン、ドイツマルク、ポルトガルエスクードなど）のいずれかに通貨ペッグ制を導入しており、これらの通貨がユーロに置き換えられると、それらの通貨はユーロにペッグ制となった。国の通貨を主要通貨にペッグ制にすることは、特に経済が弱い地域の通貨にとっては安全策とみなされている。ユーロは安定した通貨とみなされており、急激なインフレを防ぎ、その安定性により外国投資を促進するからである。

2013年時点で^{[アップデート]}、アフリカでは1億8,200万人がユーロに固定された通貨を使用しており、ユーロ圏外のヨーロッパでは2,700万人、太平洋諸島ではさらに54万5,000人がユーロに固定された通貨を使用している。^[67]

2005年以来、マルタ騎士団が発行する切手はユーロ建てとなっているが、騎士団の公式通貨は依然としてマルタ・スクードである。^[75]マルタ・スクード自体はユーロに固定されており、騎士団内でのみ法定通貨として認められている。

多くの国の通貨はユーロに 固定されています。これらの国は次のとおりです。

1999年の導入以来、ユーロは米ドルに次いで2番目に広く保有されている国際準備通貨となっている。準備通貨としてのユーロのシェアは、1999年の18%から2008年の27%に増加した。この期間中、米ドルの保有シェアは71%から64%に、人民元の保有シェアは6.4%から3.3%に低下した。ユーロは、 2番目に重要な準備通貨としてのドイツマルクの地位を継承し、その地位を築いてきた。ユーロは、先進国の準備通貨としては依然としてアンダーウェイトである一方、新興国および発展途上国の準備通貨としてはオーバーウェイトである。国際通貨基金^[77]によると、2008年末時点で世界で準備金として保有されているユーロの総額は1.1兆ドルまたは8,500億ユーロで、先進国全体の外貨準備高の22%を占めているが、新興国および発展途上国では合計で31%を占めている。

ユーロが最初の国際準備通貨になる可能性は経済学者の間で議論されてきた。^[78]元連邦準備制度理事会議長のアラン・グリーンスパンは2007年9月に「ユーロが準備通貨として米ドルに取って代わるか、同等に重要な準備通貨として取引される可能性は絶対に考えられる」との見解を示した。^[79]グリーンスパンの2007年の評価とは対照的に、世界通貨準備バスケットにおけるユーロのシェアの増加は2007年以降、そして世界的な信用収縮に関連した不況と欧州の国家債務危機の始まり以来、大幅に鈍化している。^[77]

経済学において、最適通貨圏（OCA または OCR）とは、地域全体で単一通貨を共有すると経済効率が最大化される地理的領域である。ロバート・マンデルが提唱したモデルには定常期待モデルと国際リスク共有モデルという 2 つがある。マンデル自身は国際リスク共有モデルを提唱しており、ユーロを支持する結論を出している。^[80]しかし、単一通貨が創設される前から、経済の分岐に対する懸念はあった。2000年代後半の不況以前は、国がユーロを離脱したり、ユーロ圏全体が崩壊したりする可能性は低いと考えられていた。^[81]しかし、ギリシャの政府債務危機により、元英国外務大臣のジャック ・ストローは、ユーロ圏は現在の形では存続できないと主張した。^{[82]問題の一部は、ユーロが設立されたときに作られたルールにあるようだ。}ニューヨーカー誌のジョン・ランチェスターは次のように説明している。

1999年に運用が開始されたこの通貨の基本原則は、国の年間赤字を国内総生産の3%に、累積債務総額をGDPの60%に制限するという一連の規則であるはずだった。それは素晴らしい考えだったが、2004年までにユーロ圏の2大経済大国であるドイツとフランスは3年連続でこの規則に違反した。^[83]

過去数十年間のユーロ圏における景気循環の乖離の拡大は、最適通貨圏の縮小を意味している。^[84]

単一通貨を導入することの最も明白な利点は、通貨交換のコストがなくなることで、理論的には企業や個人がこれまで採算が取れなかった取引を完結できるようになることです。消費者にとって、ユーロ圏の銀行は、加盟国間の国境を越えた取引に対して、電子決済（クレジットカード、デビットカード、現金自動預け払い機による引き出しなど）の純粋な国内取引と同じ手数料を請求する必要があります。

大陸の金融市場は、過去よりもはるかに流動性と柔軟性が増すと予想されている。国境を越えた取引コストの削減により、大手銀行はユーロ圏内外で競争できる幅広い銀行サービスを提供できるようになる。しかし、取引コストは削減されたが、ユーロ圏では過去40年間にリスク回避が高まったという研究結果もある。^[85]

欧州共通通貨のもう一つの効果は、一物一価の法則により、価格差、特に価格水準の差が減少するはずである。価格差は裁定取引、すなわち純粋に価格差を利用するための国境を越えた商品の投機的取引を引き起こす可能性がある。したがって、共通に取引される商品の価格は収束する可能性があり、移行期間中に一部の地域ではインフレが、他の地域ではデフレが生じる。この証拠は、特定のユーロ圏市場で観察されている。^[86]

ユーロ導入以前、いくつかの国では、当時大きな経済問題とみなされていたインフレを、ほぼ独立した中央銀行を設立することでうまく抑え込んでいた。そのような銀行の一つがドイツのブンデスバンクであり、欧州中央銀行はブンデスバンクをモデルにしていた。^[87]

ユーロは、規制、柔軟性の欠如、名目金利などの問題に関する加盟国間の共有に対する硬直性のために批判されてきた。^[88]ユーロ建ての 国債や社債の多くは、歴史的に自国通貨建てだった場合よりも大幅に流動性が高く、金利も低い。流動性の増加により債券の名目金利が低下する可能性があるが、債券を低インフレ通貨建てにすることがはるかに大きな役割を果たすと言える。低インフレと安定した債務への信頼できるコミットメントは、将来のインフレ率の上昇や債務不履行によって債務価値が目減りするリスクを軽減し、より低い名目金利で債務を発行することを可能にする。

また、構造的にインフレ率を米国、英国、中国よりも低く抑えることにもコストがかかる。その結果、これらの国から見るとユーロは高価になり、欧州製品の最大の輸入国にとってはますます高価になり、ユーロ圏からの輸出はより困難になる。

一般的に、ヨーロッパで大量のユーロを保有する人々は、高い安定性と低いインフレに恵まれています。

通貨統合は、その加盟国が通貨を弱体化（切り下げ）することで国際競争力を回復する主なメカニズムを失うことを意味する。輸出部門で賃金が生産性に比べて高くなりすぎると、これらの輸出品はより高価になり、国内外の市場から締め出される。これにより、輸出部門の雇用と生産量が減少し、貿易収支と経常収支が減少する。貿易財部門の生産量と雇用の減少は、特に建設業とサービス業の非輸出部門の成長によって相殺される可能性がある。海外での購入の増加と経常収支の赤字は、信用が安価である限り、問題なく資金調達できる。^[89]貿易赤字を賄う必要があるため通貨が弱体化し、国内外で輸出が自動的により魅力的になる。通貨統合加盟国は、通貨の弱体化を利用して国際競争力を回復することはできない。これを達成するには、国は賃金を含む価格を引き下げる必要がある（デフレ）。これは、欧州の国家債務危機のときのように、高い失業率と低い所得につながる可能性がある。^[90]

ユーロは価格の透明性を高め、国境を越えた貿易を刺激した。^[91]ユーロ導入に関する研究からの2009年のコンセンサスでは、ユーロ圏内の貿易が5％から10％増加したと結論付けられている。^[92]また、ユーロ導入による貿易増加への影響に関する入手可能なすべての研究のメタ分析では、肯定的な推定値の蔓延は出版バイアスによるものであり、根本的な影響は無視できる可能性があることが示唆されている。^[93]ただし、より最近のメタ分析では、出版バイアスは時間の経過とともに減少し、2010年以前の結果を考慮に入れる限り、ユーロ導入による貿易への肯定的な影響があることが示されている。これは、2007～2008年の金融危機とEU内での継続的な統合が含まれているためである可能性がある。^[94]さらに、共通通貨導入前に始まり、導入後も続いているヨーロッパの一般的な結束政策を反映する主な傾向を分析する特定の方法に基づく古い研究では、貿易への影響は見つかっていない。^{[95] [96]}これらの結果は、欧州統合を目指す他の政策が貿易の増加の原因である可能性があることを示唆している。バリー・アイケングリーンによれば、ユーロが貿易に及ぼす影響の大きさについては研究結果が一致していないが、ユーロが影響を与えたことについては一致している。^[91]

ユーロ圏では、導入により実物投資が5%増加したようだ。^[97]外国直接投資に関しては、ある調査によると、ユーロ圏内のFDI残高はEMUの最初の4年間で約20%増加した。^[98]企業投資への影響に関しては、ユーロ導入により投資率が上昇し、企業が欧州で資金調達しやすくなったという証拠がある。ユーロは、特に以前は通貨が弱かった国の企業への投資を刺激した。ある調査によると、以前は通貨が弱かった国では、1998年以降、ユーロ導入が投資率の22%を占めている。^[99]

ユーロ導入は、インフレに対するその影響の可能性について広範な議論を招いた。短期的には、ユーロ圏の住民の間ではユーロ導入が物価上昇につながったという印象が広まっていたが、この印象は一般的なインフレ指数やその他の研究では確認されなかった。^{[100] [101]}このパラドックスに関する研究では、これはユーロ導入が価格に及ぼす非対称的な影響によるものであることがわかった。ほとんどの商品には影響がなかったが、ユーロ導入後に価格が切り上げられた安価な商品には影響があった。この研究では、消費者は頻繁に購入される安価な商品のインフレを自分の信念の根拠としていたことがわかった。^[102]また、小規模な価格の急騰は、導入前に小売業者が値上げをあまり行わず、ユーロ導入まで待っていたためではないかとの指摘もある。^[103]クロアチアで2023年にユーロが公式通貨として導入されることを踏まえ、ECBは通貨変更によるインフレは一時的な影響であり、影響は限定的であると主張している。^[104]

共通通貨導入の利点の一つは、為替レートの変動に伴うリスクの軽減である。^[91]ユーロ導入により、「欧州内外の非金融企業の市場リスクエクスポージャーが大幅に軽減された」ことが判明している。^[105]この市場リスクの軽減は、「ユーロ圏に本拠を置く企業と、欧州での海外売上や資産の割合が高い非ユーロ圏の企業に集中していた」。

ユーロ導入により欧州の金融統合が進み、欧州証​​券市場の成長を刺激した（債券市場は規模の経済性によって特徴づけられる）。^[91]この問題に関する調査によると、ユーロは「特に証券市場に関して欧州の金融システムを大きく再編した。[...] しかし、銀行のホールセール部門が大部分統合されたとしても、小売および法人向け銀行部門における統合に対する実質的および政策的障壁は依然として大きい。」^[106]具体的には、ユーロはユーロ圏内の債券、株式、銀行資産の取引コストを大幅に削減した。^[107]世界レベルでは、ユーロ導入が債券ポートフォリオへの投資の面で統合をもたらしたという証拠があり、ユーロ圏諸国は他の国よりも相互に貸し借りを行っている。^[108]金融統合により、欧州企業の借入コストが安くなりました。^[91]銀行、企業、家計は自国以外への投資も容易になり、国際的なリスク共有が拡大した。^[91]

2014 年 1 月現在、そしてユーロ導入以降、ほとんどの加盟国 (特に通貨が弱い国) の金利は低下しています。これらの国の中には、最も深刻な国家財政問題を抱えている国もあります。

金利低下の影響は、ECBが継続的に供給する過剰流動性と相まって、金利が最も低下した国の銀行とそれらに関連する国家が、多額の借り入れ（当初ユーロ圏に課されたGDPの3％の財政赤字を超える）を行い、公的債務と民間債務を大幅に膨らませることを容易にした。^[109] 2007年から2008年の金融危機の後、これらの国の政府は、基礎となるハード資産または金融資産の価値が大幅に膨張し、時にはほとんど価値がないため流動的な市場が存在しないことが判明したときに、銀行システムのシステム破綻を防ぐために民間銀行を救済または国有化する必要があると判断した。 ^[110]これにより、国債金利の上昇を通じて、すでに高水準であった公的債務が市場が持続不可能と見なすレベルにまでさらに増加し​​、現在も続く欧州の国家債務危機を引き起こした。

ユーロ導入によるユーロ圏の価格収束に関する証拠はまちまちである。いくつかの研究では、1990年代初頭に収束局面を迎えた後、ユーロ導入後に価格収束の証拠は見つからなかった。^{[111] [112]}他の研究では、特に自動車について価格収束の証拠が見つかっている。 ^{[113] [114 ]}異なる研究間で相違が生じている理由として考えられるのは、収束のプロセスが直線的ではなく、2000年から2003年の間に大幅に減速し、最近の研究（2009年）で示唆されているように、2003年以降に再浮上した可能性があることである。^[116]

ある調査によると、ユーロ導入はEMU内の観光客の旅行量に6.5%の増加というプラスの影響を与えたと示唆している。^[117]

ECBは為替レートではなく金利を目標としており、一般的には外国為替レート市場に介入しない。これはマンデル・フレミング・モデルの影響によるもので、中央銀行は（資本規制なしでは）金利と為替レートの目標を同時に維持することはできないと示唆している。なぜなら、マネーサプライの増加は通貨の下落を招くからである。単一欧州議定書の成立後、EUは資本市場を自由化し、ECBはインフレ目標を金融政策としているため、ユーロの為替レート制度は変動相場制となっている。

ユーロは米ドルに次いで2番目に広く保有されている準備通貨です。1999年1月4日の導入後、他の主要通貨に対するユーロの為替レートは下落し、2000年には最低為替レートに達しました（5月3日対ポンド、10月25日対米ドル、10月26日対日本円）。その後は持ち直し、2008年には為替レートが史上最高値に達しました（7月15日対米ドル、7月23日対日本円、12月29日対ポンド）。世界金融危機の到来により、ユーロは当初下落しましたが、その後持ち直しました。欧州の政府債務危機による圧力にもかかわらず、ユーロは安定を保っていました。^[118] 2011年11月、ユーロの為替レート指数（主要貿易相手国の通貨に対して測定）は前年比で約2％上昇し、2007年に危機が始まる前とほぼ同じ水準で取引されていました。^{[119] 2022年7月中旬、ユーロと米ドルはドル}高の局面において短期間で等価で取引されました。^[17] 2024年7月11日、ユーロは日本円の長期にわたる下落期間中に日本円に対して新高値を記録しました。 ^{[120] [121] [122]}

• 他の 32 通貨に対する現在の為替レートと過去の為替レート (欧州中央銀行):リンク

ユーロ導入の経済的動機の他に、ユーロ創設は、ヨーロッパ市民間のより緊密な共通アイデンティティ意識を育む手段としても部分的に正当化された。この目的に関する発言は、例えば、1998年に欧州中央銀行総裁のヴィム・デュイゼンベルグ氏によってなされた。 ^[123] 2000年にフランスの財務大臣のローラン・ファビウス氏によってなされた。 ^[124] 2002年に欧州委員会委員長のロマーノ・プロディ氏によってなされた。 ^[125]しかし、ユーロ導入から15年が経過したが、ユーロがヨーロッパの共通アイデンティティ意識に何らかの影響を与えたという証拠は見つからなかった。^[126]

ユーロバロメーター2024による国別のユーロ支持率: ^[127]

通貨の正式名称は、主要単位がユーロ、副次単位（100分の1）がセントであり、ほとんどのユーロ圏の言語で公式に使用されている。ECBによれば、すべての言語で主格単数形に同じ綴りを使用すべきである。 ^[128]これは、一部の言語の通常の語形成規則と矛盾する可能性がある。

ブルガリアは例外を交渉しており、ブルガリアのキリル文字のユーロはすべての公式文書でeуро ( euro ) ではなくeвро ( evro ^{) と綴られる。 [129]ギリシャ文字では}ευρώ ( evró )という用語が使用され、ギリシャの「セント」硬貨はλεπτό/ά ( leptó/á ) で表される。英語のEU立法の公式慣行では、euroとcentという単語を単数形と複数形の両方で使用することになっているが、^[130]欧州委員会の翻訳総局は、英語では複数形のeurosとcents を使用する必要があると述べている。^[131] 「euro」という単語は、適用される個々の言語の発音規則に従って異なって発音される。ドイツ語では[ˈɔʏʁo]、英語では/ ˈ j ʊər oʊ /、フランス語では[øʁo]など。

要約すれば：

現地の音声、セント、複数形の使用、金額の書式設定 (€6,00 または 6.00 €) については、「言語とユーロ」を参照してください。

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• Bartram, Söhnke M .; Karolyi, G. Andrew (2006 年 10 月)。「ユーロ導入による外国為替リスク エクスポージャーへの影響」。Journal of Empirical Finance。13 ( 4–5): 519–549。doi :10.1016/j.jempfin.2006.01.002。SSRN 299641  。
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• ブティ、マルコ。デルース、セルバース。ガスパール、ヴィトール。ノゲイラ・マルティンス、ジョアン (2010)。ユーロ。ケンブリッジ: ケンブリッジ大学出版局。ISBN 978-92-79-09842-0。
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