経常収支（国際収支）

マクロ経済学と国際金融において、国の経常収支は、商品とサービスの輸出入額と資本の国際移転を記録する。これは国際収支の2つの構成要素のうちの1つであり、もう1つは資本勘定（金融勘定とも呼ばれる）である。経常収支は、国の海外での収益と支出を測定し、一定期間に行われた貿易収支、純一次所得または要素所得（外国投資による収益から外国投資家への支払いを差し引いたもの）、および純一方的移転で構成される。経常収支は、国の対外貿易の2つの主要な尺度の1つである（もう1つは純資本流出）。経常収支黒字は、国の純対外資産（つまり、資産から負債を差し引いたもの）の価値が当該期間に増加したことを示し、経常収支赤字はそれが減少したことを示す。政府支払いと民間支払いの両方が計算に含まれる。商品とサービスは一般に当期に消費されるため、経常収支と呼ばれる。^{[1] [2]}

経常収支は経済のスピードを示す重要な指標です。これは貿易収支（商品およびサービスの輸出から輸入を差し引いたもの）、海外からの純収入、および経常純移転の合計として定義されます。経常収支がプラスの場合、その国は世界に対して純貸し手であることを示し、経常収支がマイナスの場合、その国は世界に対して純借り手であることを示します。経常収支が黒字の場合、その国の対外純資産は黒字分だけ増加し、経常収支が赤字の場合、その分だけ減少します。

国の貿易収支とは、一定期間における、その国の財貨およびサービスの輸出と財貨およびサービスの輸入の差額または純額であり、金融​​移転、投資、その他の要素はすべて除外されます。輸出が輸入を上回る場合、その国は貿易黒字であると言われ、輸入が輸出を上回る場合、その国は貿易赤字であると言われます。

海外での純売上高がプラスの場合、通常は経常収支黒字に寄与し、海外での純売上高がマイナスの場合、通常は経常収支赤字に寄与します。輸出は純売上高をプラスにし、貿易収支は一般に経常収支の最大の構成要素であるため、経常収支黒字は通常、純輸出のプラスと関連しています。

純要素所得または所得勘定では、所得の支払いは流出であり、所得の受け取りは流入です。所得とは、海外で行われた投資からの受け取り（注: 投資は資本勘定に記録されますが、投資からの所得は経常勘定に記録されます）と、海外で働く個人が母国の家族に送る送金と呼ばれるお金です。所得勘定がマイナスの場合、国は利子、配当金などの受け取りよりも多くを支払っています。

所得勘定のさまざまなサブカテゴリは、資本勘定の特定のサブカテゴリとリンクしています。これは、所得が海外の資本 (資産) または負の資本 (負債) の所有による要素支払いから構成されることが多いためです。資本勘定から、経済学者と中央銀行は、さまざまな種類の資本の暗黙の収益率を決定します。たとえば、米国は、外国人が米国資本を所有することから得る収益率よりも、外国資本から大幅に高い収益率を得ています。

国際収支の伝統的な計算では、経常収支は純対外資産の変動に等しい。経常収支赤字は純対外資産の減少を意味する。

経常収支 =対外純資産の増減。

経済が経常収支赤字を抱えている場合、その経済は生産量よりも多くのものを吸収しています（吸収 = 国内消費 + 投資 + 政府支出）。これは、他の経済が貯蓄をその経済に貸し付けている場合（債務または直接投資/ポートフォリオ投資の形で）、または経済が外貨準備高などの対外資産を減らしている場合のみ発生します。

一方、経常収支が黒字の経済は、生産よりも吸収が少ない。つまり貯蓄していることになる。経済が開放されているため、この貯蓄は海外に投資され、外国資産が創出される。

通常、経常収支は、経常収支の4つの構成要素である財、サービス、所得、経常移転を合計して計算されます。^[4]

品

商品は移動可能で物理的な性質を持つため、世界中の国々で頻繁に取引されています。ある商品の所有権が国内から外国に移る取引は「輸出」と呼ばれます。逆に、商品の所有者が外国人から現地住民に変わる場合は「輸入」と定義されます。経常収支を計算する際、輸出は貸方（お金の流入）として、輸入は借方（お金の流出）として記録されます。

サービス

外国人が現地で無形サービス（例：観光）を利用し、現地住民が外国人から金銭を受け取った場合も、輸出としてカウントされ、控除の対象となります。

要素所得

所得の貸方とは、国内国籍の個人または企業が、外国の身分を持つ企業または個人から金銭を受け取った場合に発生します。一般的に、要素所得の受け取り（流入）は貸方とみなされ、要素所得の海外への支払い（流出）は借方とみなされます。たとえば、海外で購入した債券から本国で受け取った利息や、海外で保有している預金は貸方です。海外に工場を持つ本国企業の本国送金利益や、海外企業の株式購入から本国の投資家に支払われる配当も貸方です。

現在の送金

経常移転は、ある外国が他の国に通貨を提供するだけで、見返りとして何も受け取らない場合に発生します。通常、このような移転は寄付、援助、または公的援助の形で行われます。移民からの送金は、経常移転の残高の一部です。

国の経常収支は次の式で計算できます。

${\displaystyle CA=(XM)+NY+NCT}$

ここで、CA は経常収支、X と M はそれぞれ商品とサービスの輸出と輸入、NY は海外からの純収入、NCT は純経常移転です。

さらに良いことに、国は、目に見える貿易収支の値に目に見えない貿易収支の値を加算するだけで経常収支を計算することができます。目に見える貿易収支は、すべての有形財の輸入と輸出の差額の合計であり、目に見えない貿易収支は、サービスの輸出と輸入の差額から得られる合計です。

国の経常収支は、貿易政策、為替レート、競争力、外貨準備高、インフレ率など、数多くの要因の影響を受けます。貿易収支（輸出額から輸入額を差し引いたもの）は、一般的に経常収支の黒字または赤字を決定する最大の要因であるため、経常収支は周期的な傾向を示すことがよくあります。経済が力強く拡大しているときは、通常、輸入量が急増します。輸出額が同じ割合で増加できない場合、経常収支の赤字は拡大します。逆に、不況時には、輸入額が減少し、より強い経済への輸出額が増加すると、経常収支の赤字は縮小します。為替レートは貿易収支、ひいては経常収支に大きな影響を与えます。通貨が過大評価されると、輸入品は安くなり、輸出の競争力が低下し、経常収支の赤字が拡大します（または黒字が縮小します）。一方、過小評価された通貨は輸出を増やし、輸入をより高価にするため、経常収支の黒字を増やす（または赤字を縮小する）。慢性的な経常収支赤字を抱える国は、不確実性が高まる時期に投資家の監視が厳しくなることが多い。そのような時期には、そのような国の通貨は投機筋の攻撃を受けることが多い。これにより、自国通貨を支えるために貴重な外貨準備が枯渇するという悪循環が生まれ、この外貨準備の枯渇と貿易収支の悪化が相まって、通貨にさらなる圧力がかかる。苦境に立たされた国は、金利の引き上げや通貨流出の抑制など、通貨を支えるために厳しい措置を取らざるを得なくなることが多い。

大幅な経常赤字を削減するための措置として、通常、輸出（国から出て外国に入る商品）を増やすか、輸入（外国から国に入ってくる商品）を減らすことが挙げられます。まず、これは通常、輸入制限、輸入割当、関税（これらが間接的に輸出を制限する場合もあります）を通じて直接達成されるか、または輸出を促進する（補助金、関税の免除などを通じて）ことによって達成されます。為替レートに影響を与えて外国のバイヤーにとって輸出品を安くすると、間接的に国際収支が増加します。また、不況後の市場で顕著な現象である通貨戦争は、各国が輸出競争力を確保するために自国通貨を切り下げる保護主義政策です。次に、政府支出を調整して国内サプライヤーを優遇することも効果的です。

経常収支赤字を削減するためのあまり知られていない方法としては、国内貯蓄を増やす（または国内借入を減らす）措置、さらには国家政府による借入の削減などがあります。

経常収支赤字は必ずしも問題ではありません。ピッチフォードのテーゼは、経常収支赤字は民間部門によって引き起こされた場合には問題にならないと述べています。これは経常収支の「同意する大人」の見解としても知られており、相互に利益のある貿易に従事する民間部門の主体から生じた赤字は問題ではないと主張しています。経常収支赤字は外国資本の返済義務を生み出し、その資本は多くの個別の取引で構成されています。ピッチフォードは、これらの取引はそれぞれ個別に行われた時点では財務的に健全であると考えられていたため、その総体的な影響 (経常収支赤字) も健全であると主張しています。

赤字は、輸出よりも輸入する商品やサービスが多いことを意味します。

現在の口座は次のようになります:

• 商品の取引（目に見える残高）
• サービス貿易（目に見えないバランス）例：保険とサービス
• 投資所得（配当、利子、海外からの移民送金など）
• 純移転 – 例：国際援助

経常収支は基本的に輸出額と輸入額（+純国際投資収支）である。

変動為替レート制では、経常収支が赤字の場合、金融/資本収支の黒字でバランスを取る必要があります。

国際収支 (BOP) は、ある国と世界との金銭取引の記録です。取引は、貸方または借方として記録されます。BOP には、経常勘定、資本勘定、金融勘定という 3 つのカテゴリがあり、それぞれ異なる取引が分類されます。経常勘定には、商品、サービス、所得、経常移転が記録されます。資本勘定には、建物や工場などの物理的資産が記録されます。金融勘定には、たとえばビジネスやポートフォリオ投資などの国際的な金銭の流れに関連する資産が記録されます。^{[引用が必要]}

公的準備金に変化がなければ、経常収支は資本収支と金融収支の合計の鏡像となる。すると、経常収支は資本収支と金融収支によって動かされているのか、それともその逆なのかという疑問が湧くかもしれない。従来の答えは、経常収支が主な原因であり、資本収支と金融収支は単に赤字の資金調達や黒字の結果として生じた資金の投資を反映しているというものである。しかし、最近では、一部の観察者は、逆の因果関係が場合によっては重要であるかもしれないと示唆している。特に、米国の経常収支赤字は、国際投資家が米国の資産を取得したいという欲求によって引き起こされているという議論のある示唆がある（ベン・バーナンキ、^[5] ウィリアム・プールのリンクを参照）。しかし、主な見解は、原因は経常収支であり、黒字の金融収支は、国の経常収支赤字を資金調達する必要を反映しているというものであることは間違いない。^[要出典]

経常収支黒字は他国の経常収支赤字に直面しており、そのため対外債務が増加する。ヴォルフガング・シュテュッツェルの「Balances Mechanics」によると、これは支出が収入を上回る黒字と説明されている。対外貿易の不均衡の拡大は、2007年以来の金融危機の原因として批判的に議論されている。 ^{[6]ユーロ圏の経常収支の差異は、}ヤニス・ヴァルファキス、ハイナー・フラスベック、^[7]ポール・クルーグマン^[8]ジョセフ・スティグリッツなど多くのケインズ経済学者によってユーロ危機の根本原因であると考えられている。^[9]

1989年以降、米国の経常収支赤字は拡大の一途をたどり、2006年にはGDPの7%近くに達した。2011年には世界最大の赤字となった。^[10]しかし、新たな証拠は、米国の経常収支赤字がプラスの評価効果によって緩和されていることを示唆している。^[11]つまり、海外にある米国の資産は、外国人投資家が保有する国内資産に比べて価値が上がっている。したがって、米国の対外純資産は、経常収支赤字と1対1で悪化しているわけではない。しかし、最近の経験では、このプラスの評価効果が逆転し、米国の対外純資産残高は2008年に2兆ドル以上悪化して18兆ドル未満になったが、その後25兆ドルに増加している。 [ ^12]この一時的な下落は、主に国内資産（主に米国債と国債）の外国人保有と比較して、国内の外国資産（主に外国株式）の保有が相対的に低かったことによる。^[13]

経済協力開発機構（OECD）は、1961年に「世界中の人々の経済的、社会的福祉を向上させる政策を推進する」ために設立された34か国からなる国際経済機関であり^[14]、34の加盟国について四半期ごとに国際収支と国際貿易の統計を、経常収支（数十億ドル）とGDPのパーセンテージで比較した報告書を作成している。^[15]

例えば、彼らの報告書によれば、いくつかの国の数十億ドルの経常収支を比較すると、

• オーストラリアの 2013 年は -51.39、2014 年は -43.69 で、2013 年第 1 四半期から 2015 年第 2 四半期までの各四半期は、2015 年第 2 四半期の -14.81 から 2014 年第 1 四半期の -8.53 までの範囲でした。オーストラリアの 2015 年第 2 四半期の経常収支は -14.81 まで上昇しました。第 2 四半期の経常収支は GDP に対する割合で -4.7% でした。
• カナダの 2013 年は -54.62、2014 年は -37.46 で、2013 年第 1 四半期から 2015 年第 2 四半期までの各四半期は、2015 年第 1 四半期の -14.63 から 2014 年第 3 四半期の -8.28 までの範囲でした。カナダの 2015 年第 2 四半期の経常収支は -14.15 に上昇しました。第 2 四半期の経常収支は GDP のパーセンテージで -3.5% でした。
• 中国の 2013 年経常収支は 148.33、2014 年経常収支は 219.90 で、2013 年第 1 四半期から 2015 年第 2 四半期までの各四半期は、最低 2014 年第 4 四半期の 31.96 から最高 2013 年第 4 四半期の 75.58 まで変動しました。米国の 2015 年第 2 四半期の経常収支は 73.03 に減少しました。2013 年の経常収支は GDP の 1.6% でした。
• ドイツの 2013 年経常収支は 238.61、2014 年経常収支は 285.82 で、2013 年第 1 四半期から 2015 年第 2 四半期までの各四半期は、2013 年第 3 四半期の最低 54.13 から 2014 年第 1 四半期の最高 68.89 まで変動しました。2015 年第 2 四半期のドイツの経常収支は 68.39 まで上昇しました。第 2 四半期の経常収支は GDP の 8.2% でした。
• ギリシャの 2013 年は -4.89、2014 年は -5.00 で、2013 年第 1 四半期から 2015 年第 2 四半期までの各四半期は、2013 年第 1 四半期の -2.76 から 2015 年第 2 四半期の 0.01 までの範囲でした。ギリシャの 2015 年第 2 四半期の経常収支は最大 0.01 でした。第 2 四半期の経常収支は GDP のパーセンテージで 0.0 でした。
• 米国の 2013 年は -376.76、2014 年は -389.53 で、2013 年第 1 四半期から 2015 年第 2 四半期までの各四半期は、2013 年第 1 四半期の -118.30 から 2013 年第 4 四半期の -81.63 までの範囲でした。2015 年第 2 四半期の米国の経常収支は -109.68 まで上昇しました。第 2 四半期の経常収支は GDP のパーセンテージで -2.4% でした。

この報告書では、サービス収支、サービスの輸出、サービスの輸入、財収支、財の輸出、財の輸入についても各国を比較している（単位：十億ドル）。^[15]

ワールドファクトブック^[16]は、中央情報局が作成した参考資料で、各国の経常収支を比較するデータを収集し、オンラインで公開レポートを公開しています。 ^[17]ワールドファクトブックによると 、「経常収支は、指定された期間中の国の商品とサービスの純貿易、純収益、および世界との純移転支払いを比較します。これらの数値は為替レートに基づいて計算されます。」 ^{[17] 2014年の}経常収支による国のトップ10は次のとおりです。

1. ドイツ: 2,864億ドル
2. 中国: 2,197億ドル
3. オランダ: 901億6,000万ドル
4. サウジアラビア: 769億2000万ドル
5. 台湾：654億2000万ドル
6. ロシア: 594億6000万ドル
7. シンガポール: 587億7,000万ドル
8. カタール：548億4000万ドル
9. アラブ首長国連邦：546億3000万ドル^[17]

同じリストで、2014年の経常収支が最下位の10カ国は次の通り。

185. メキシコ: −249億8,000万ドル

186. インドネシア：−262億3000万ドル

187位 フランス: −262億4,000万ドル

188. 欧州連合: −$34,490,000,000 (2011年推定)

189. カナダ: −375億ドル

190. オーストラリア: -43,750,000,000ドル

191. トルコ: −465億3,000万ドル

192. インド: −572億ドル^[18]

193. ブラジル: −103,600,000,000ドル

194. イギリス: −173,900,000,000ドル、

195位 アメリカ：3895億ドル^[17]

国際通貨基金（IMF）^[2]が2012年に発表した論文では、経常収支赤字と高い投資、低い貯蓄は、国の経済が非常に生産的で成長していることを示している可能性があると著者らは主張している。輸入が輸出を上回っている場合、競争力の面で問題がある可能性がある。貯蓄が低く投資が多いのは、「無謀な財政政策または消費の暴走」によっても引き起こされる可能性がある。^[2]中国の金融システムは大きな黒字の蓄積を優先しているが、米国は「大きくて永続的な経常収支赤字」を抱えており、それが貿易不均衡を生み出している。^[2]

著者らは次のように指摘している。^[2]

さらに、実際には、民間資本は開発途上国から先進国に流れることが多い。米国などの先進国は経常収支赤字を抱えているが、開発途上国や新興市場国は黒字またはそれに近い状態にあることが多い。極貧国は、通常、国内総生産（GDP）に比例して大きな経常収支赤字を抱えており、その資金は公的補助金や融資によって賄われている。

— ニヒルとラマクリシュナン、IMF、2012年

• 経常収支残高別国別リスト
• 経常収支残高対GDP比の国別リスト
• 世界的な貯蓄過剰
• 連邦準備制度の経済データ
• 米国の国家債務

• Carrasco, CA、Peinado, P. (2014)。欧州統合の文脈における欧州の不均衡の原因について、ワーキングペーパーwpaper71、金融化、経済、社会、持続可能な開発（FESSUD）プロジェクト。

• 貿易赤字は米国の経済成長の足かせになるか？
• CIA ファクトブックの世界ランキング
• ニューアメリカ財団による経常収支黒字監視
• 世界的な貯蓄過剰と米国の経常収支赤字