オランダ東インド会社

1566年から1568年にかけて始まったオランダ反乱以前、ブラバント地方の都市アントワープは北ヨーロッパにおける流通拠点として重要な役割を果たしていた。1591年以降、ポルトガルはドイツのフッガー家とウェルザー家、そしてスペインやイタリアの企業からなる国際シンジケートを利用し、北部の主要港であるハンブルクを拠点に商品を流通させることで、オランダ商人を貿易から締め出した。同時に、ポルトガルの貿易システムは、特に胡椒の需要の高まりに見合うだけの供給量を増やすことができなかった。香辛料の需要は比較的非弾力的であったため、胡椒の供給が遅れるたびに胡椒の価格は急騰した。

1580年、ポルトガル王室はスペイン王室とイベリア連合と呼ばれる同君連合を結び、オランダ共和国はスペインと戦争状態にあった。そのため、ポルトガル帝国はオランダ軍の侵攻の格好の標的となった。こうした要因が、オランダ商人が自ら大陸間香辛料貿易に参入する動機となった。さらに、ヤン・ホイヘン・ファン・リンスホーテンやコルネリス・デ・ホウトマンといった多くのオランダ商人や探検家が、ポルトガルの「秘密の」貿易ルートや慣習を直接知ることで、オランダ人が貿易に参入する機会がさらに広がった。^{[ 21 ]}

1595年のコルネリス・デ・ホウトマン、1598年のヤコブ・ファン・ネックなど、オランダによるインドネシア諸島への探検の舞台が整いました。 1595年にフレデリック・デ・ホウトマンが西ジャワの主要な胡椒港であるバンテンへ向かった4隻の探検船の航海中、乗組員はポルトガル人やジャワの先住民と衝突しました。ホウトマンの探検隊はその後、ジャワ島の北海岸沿いを東へ航海し、シダユでジャワ人の攻撃により12人の乗組員を失い、マドゥラ島で地元の支配者を殺害しました。探検隊が1596年にオランダに帰還する前に乗組員の半数が失われましたが、かなりの利益を上げるのに十分な香辛料を持ち帰りました。^{[ 22 ]}

1598年、オランダ各地の競合する商人グループによって、ますます多くの艦隊が派遣された。一部の艦隊は失われたが、ほとんどは成功し、いくつかの航海は大きな利益をもたらした。1598年、ヤコブ・ファン・ネック率いる8隻の艦隊は、モルッカ諸島としても知られる「香料諸島」マルク諸島に到達した最初のオランダ艦隊となり、ジャワの中間業者を排除した。船は1599年と1600年にヨーロッパに戻り、遠征は400%の利益を上げた。^{[ 22 ]}

1600年、オランダはアンボン島のイスラム教徒ヒツジ族と同盟を結び、反ポルトガル同盟を結成した。その見返りとして、オランダはヒツジから香辛料を購入する独占権を得た。オランダがアンボンを支配したのは、ポルトガルがアンボンの要塞をオランダ・ヒツジ同盟に明け渡した時であった。1613年、オランダはポルトガルをソロル要塞から追放したが、その後のポルトガルの攻撃により、再び支配権が移った。この2度目の再占領の後、オランダは1636年に再びソロルを占領した。^{[ 23 ]}

ソロル島の東、ティモール島では、トパセスと呼ばれるポルトガル系ユーラシア人の自治的で強力な集団によってオランダの進軍が阻止された。彼らは白檀貿易の支配権を維持した。彼らの抵抗は17世紀から18世紀にかけて続き、ポルトガル領ティモールはポルトガルの支配下に留まった。^{[ 24 ] [ 25 ]}

当時、会社は単一の航海の期間のみ資金提供を受け、艦隊の帰還時に清算されるのが慣例であった。これらの遠征への投資は、海賊行為、疫病、難破といった通常の危険に加え、香辛料の非弾力的な需要と比較的弾力的な供給の相互作用によって価格が暴落し、収益の見込みが失われる可能性があるため、非常にリスクの高い事業であった^。このような^リスクを管理するために、供給を統制するカルテルを形成することは論理的に思えた。1600年、イギリス人は、資源を独占企業であるイギリス東インド会社に集約することで、このアプローチを最初に採用し、オランダの競合企業を破滅の危機にさらした。^{[ 26 ]}

1602年、オランダ政府もこれに倣い、アジア貿易の独占権も与えられた単一の「ユナイテッド・イースト・インディーズ会社」の設立を支援した。^{[ 27 ]} 17世紀のある時期には、ナツメグ、メース、クローブの貿易を独占し、これらの香辛料をヨーロッパの王国やアクバル大帝のムガル帝国にインドネシアで支払った価格の14～17倍の価格で販売することができた。^{[ 28 ]}

オランダの利益は急増したが、独占買い手であるVOCが香料諸島の地元生産者に支払う価格を低水準に押し下げたため、香料諸島の地域経済は破壊された。資本金6,440,200ギルダー^{[ 29 ]} （ 2024年の2億6500万ユーロ に相当）を持つ新会社の勅許状は、要塞を建設し、軍隊を維持し、アジアの支配者と条約を締結する権限を与えた。この勅許状は21年間続く事業を規定しており、財務会計は10年ごとにのみ行われた。^{[ 26 ]}

1603年2月、同社はマレー半島沖で1,500トンのポルトガル商船サンタ・カタリーナ号を拿捕した。同年、オランダとイギリスの合同部隊がマカオ沖で別のポルトガル商船を拿捕した。^{[ 30 ]}この2隻の船の積荷の売却益は、VOCの当初の出資資本の50%以上に相当した。^{[ 31 ]}

1603年、インドネシアにおける最初の恒久的なオランダの貿易拠点が西ジャワのバンテンに設立された。1611年には、ジャヤカルタ（後に「バタビア」、さらに「ジャカルタ」）に別の拠点が設立された。^{[ 32 ]} 1610年、VOCはアジアにおける事業をより確実に管理するために総督の職を設置した。専制的な総督のリスクを助言し管理するために、インド評議会（Raad van Indië）が設立された。総督は事実上、アジアにおけるVOCの活動の主要な管理者となった。異なる議院を代表する17人の株主からなるHeeren XVIIは、引き続き公式に全体的な管理権を保持した。 ^{[ 23 ]}

VOCの本部は最初の3人の総督の在任中（1610～1619年）はアンボンに置かれていたが、満足のいく場所ではなかった。香辛料生産地の中心地ではあったものの、アジア貿易ルートやアフリカからインド、日本に至るVOCの他の活動地域からは遠かった。 ^{[ 33 ] [ 34 ]}そこで群島の西部に拠点が求められた。マラッカ海峡は戦略的には重要であったが、ポルトガルの征服後には危険な場所となり、バンテンに設立された最初の恒久的なVOC拠点は強力な地元支配者によって支配され、中国やイギリスの商人との激しい競争にさらされた。^{[ 23 ]}

1604年、ヘンリー・ミドルトン卿が指揮するイギリス東インド会社の2回目の航海がテルナテ島、ティドレ島、アンボン島、バンダ島に到達した。バンダ島では、オランダ東インド会社の激しい敵意に遭遇し、香辛料へのアクセスをめぐる英蘭間の競争が勃発した。1611年から1617年にかけて、イギリスはスカダナ（カリマンタン島南西部）、ジャワ島のマカッサル、ジャヤカルタ、ジェパラ、スマトラ島のアチェ、パリアマン、ジャンビに交易拠点を設立し、東インド貿易の独占を目指すオランダの野望を脅かした。^{[ 32 ]}

1620年、ヨーロッパでの外交協定により、オランダとイギリスの香辛料貿易における協力の時代が始まった。^{[ 32 ]}これは、10人のイギリス人がオランダ政府に対する陰謀の罪で逮捕、裁判にかけられ、斬首された悪名高いアンボイナ虐殺で終わった。 ^{[ 35 ]}この事件はヨーロッパで憤慨と外交危機を引き起こしたが、イギリスはバンテンでの貿易を除いてインドネシアでの活動のほとんどから静かに撤退し、他のアジアの利益に焦点を当てた。

1619年、ヤン・ピーテルスゾーン・コーエンがオランダ東インド会社（VOC）の総督に任命された。彼はVOCが政治的にも経済的にもアジアの勢力になる可能性を見出した。1619年5月30日、コーエンは19隻の艦隊の支援を受けてジャヤカルタを襲撃し、バンテン軍を追い出し、その灰燼の中からバタビアをVOCの本部として設立した。1620年代には、バンダ諸島の先住民のほぼ全員が、オランダのプランテーションに置き換えるために追い払われ、餓死させられ、あるいは殺害された。^{[ 36 ]}これらのプランテーションは輸出用のナツメグを栽培するために使われた。コーエンは東インド諸島に多数のオランダ人入植者を定住させることを望んでいたが、この政策の実施は実現しなかった。主な理由は、アジアに移住しようとするオランダ人が非常に少なかったためである。^{[ 37 ]}

コーエンのもう一つの事業はより成功した。当時、ヨーロッパとアジアの貿易における大きな問題は、ヨーロッパ人がアジアの消費者が欲しがる商品をほとんど提供できなかったことであり、銀と金は例外であった。そのため、ヨーロッパの商人は香辛料の代金を貴金属で支払わなければならなかったが、スペインとポルトガルを除いてヨーロッパでは貴金属が不足していた。オランダとイギリスは、他のヨーロッパ諸国との貿易黒字を作り出すことで貴金属を入手しなければならなかった。コーエンはこの問題に対する明白な解決策を発見した。それは、アジア域内貿易システムを開始し、その利益をヨーロッパとの香辛料貿易の資金に充てるというものであった。長期的には、これによりヨーロッパからの貴金属の輸出は不要になったが、当初はインドに大規模な貿易資本基金を設立する必要があった。VOCは1630年までの期間、利益の大部分をこの目的に再投資した。^{[ 38 ]}

VOCはアジア全域で貿易を行い、主にベンガル地方から利益を得ていました。オランダからバタビアにやってくる船は、アジアにあるVOCの拠点に物資を運んでいました。日本から銀や銅が、世界で最も裕福な帝国であるムガル帝国や清朝中国と絹、綿、陶磁器、織物との貿易に使われました。これらの製品は、アジア内で貴重な香辛料と交換されるか、ヨーロッパに持ち帰られました。VOCはまた、ヨーロッパの思想や技術をアジアに導入する上で重要な役割を果たしました。同社はキリスト教の宣教師を支援し、中国や日本と近代的な技術を取引しました。長崎沖の人工島である出島にある、より平和なVOCの貿易拠点は、200年以上にわたり、ヨーロッパ人が日本と貿易することを許された唯一の場所でした。^{[ 39 ]} VOCが軍事力を用いて明朝中国にオランダとの貿易を開放させようとした際、中国は1623年から1624年にかけて澎湖諸島を巡る戦争でオランダを破り、VOCは澎湖を放棄して台湾へ向かうことを余儀なくされた。中国は1633年の遼羅湾の戦いでもVOCを再び破った。

1643年の阮朝戦争において、ベトナムの阮朝の領主たちはオランダ東インド会社（VOC）を破り、オランダ船を爆破した。また、1643年から1644年にかけてメコン川で行われたカンボジア・オランダ戦争では、カンボジア軍がVOCを破った。

1640年、VOCはセイロン島のゴール港をポルトガルから獲得し、シナモン貿易におけるポルトガルの独占を打ち破った。1658年、ジェラール・ピーテルスゾーン・フルフトはコロンボを包囲し、キャンディ王ラジャシンハ2世の助けを借りてコロンボを占領した。1659年までにポルトガル人は沿岸地域から追放され、その地域はVOCによって占領され、シナモンの独占が確保された。ポルトガル人やイギリス人がスリランカを奪還するのを防ぐため、VOCはポルトガル人からマラバール海岸全体を征服し、インド西海岸からポルトガル人をほぼ完全に追い出した。

1652年、ヤン・ファン・リーベックは、東アジアとの往復航海を行う東インド会社の船舶に補給を行うため、嵐の岬（アフリカ大陸南西端、現在の南アフリカ共和国ケープタウン）に補給拠点を設立した。この岬は後に、この拠点の存在を記念して喜望峰と改名された。東インド会社以外の船舶もこの拠点を利用できたが、法外な料金を請求された。その後、オランダ人やその他のヨーロッパ人が移住し始めると、この拠点は本格的な植民地、ケープ植民地へと発展した。

17世紀を通じて、VOCの交易拠点はペルシャ^{[ 40 ]} 、ベンガル、マラッカ、シャム、フォルモサ（現在の台湾）、インドのマラバール海岸とコロマンデル海岸にも設立された。中国本土への直接アクセスは、1729年に広州に商館が設立されたことで実現した^{[ 41 ]}。1661年、明の将軍鄭成功は艦隊を率いてオランダ軍を破った。1662年に鄭成功の明の忠臣がジャワからのオランダ軍増援を破った後、オランダ軍司令官フレデリック・コイエットは台湾を降伏させた^{[ 42 ]}（台湾の歴史を参照）。

1663年、VOCはアチェ王国に反乱を起こしていたパイナン地域の複数の領主と「パイナン条約」を締結した。この条約により、VOCは同地域に交易拠点を建設し、最終的には同地域の貿易、特に金貿易を独占することができた。^{[ 43 ]}

1669年までに、VOCは150隻以上の商船、40隻の軍艦、5万人の従業員、1万人の兵士からなる私設軍隊、そして当初の投資額に対する40%の配当金を保有する、世界史上最も裕福な民間企業となった。^{[ f ]}

VOCの従業員の多くは先住民と混ざり合い、植民地時代以前のインド人の人口を増加させた。^{[ 44 ] [ 45 ]}

1670年頃、2つの出来事によりVOCの貿易の成長が停滞した。まず、日本との非常に利益の大きい貿易が衰退し始めた。 1662年のゼーランディア要塞包囲戦で台湾の前哨基地が鄭成功に奪われ、それに伴う中国の内乱（明王朝が清王朝に取って代わられつつあった）により、1666年以降、絹貿易は終焉を迎えた。VOCは中国の絹の代わりにムガル帝国のベンガル産の絹を調達したが、他の要因が日本の銀と金の供給に影響を与えた。幕府はこれらの貴金属の輸出を制限するために多くの措置を講じ、その過程でVOCの貿易機会を制限し、貿易条件を著しく悪化させた。そのため、日本は1685年までにVOCのアジア域内貿易の要としての役割を果たさなくなった。^{[ 46 ]}

さらに重要なことに、第三次英蘭戦争は一時的にVOCのヨーロッパとの貿易を中断させた。これにより胡椒の価格が急騰し、1672年以降、イギリス東インド会社（EIC）がこの市場に積極的に参入するきっかけとなった。それまでVOCの価格政策の原則の一つは、胡椒市場にやや過剰供給することで、参入者が短期的な利益最大化を目指すのではなく、参入を促す水準以下に価格を押し下げることであった。このような政策の賢明さは、EICがインドからの新たな供給を市場に大量に投入したことで、EICとの激しい価格競争が勃発した際に明らかになった。市場シェアをめぐるこの争いにおいて、はるかに大きな資金力を持つVOCはEICの撤退を待つことができた。実際、1683年までにEICは破産寸前にまで追い込まれ、株価は600から250に急落し、社長のジョサイア・チャイルドは一時的に辞任を余儀なくされた。^{[ 47 ]}

しかし、事態は予見されていた。フランス東インド会社やデンマーク東インド会社などの他の会社も、オランダのシステムに食い込み始めた。そのため、VOCは1684年のスルタンとの条約により、それまで繁栄していたバンタムの胡椒の交易拠点を閉鎖した。また、コロマンデル海岸では、フランスとデンマークに不利になるように胡椒貿易の独占を確保するために、主要な拠点をプリカットからナガパッティナムに移した。 ^{[ g ]}しかし、当時、アジアとヨーロッパの貿易におけるこれらの伝統的な商品の重要性は急速に低下していた。VOCが独占を強化するために必要とした軍事支出は、衰退しつつあるこの貿易の利益の増加によって正当化されなかった。^{[ 49 ]}

しかしながら、この教訓はなかなか浸透せず、当初VOCは、カリカットのザモリンを武力でオランダの支配下に服従させることで、マラバル海岸における軍事的地位を強化するという戦略的決定を下した（これにより、この地域におけるイギリスの影響力を抑え、マラバル駐屯軍の維持費による資源の浪費を終わらせることを期待した）。1710年、ザモリンはVOCと条約を締結させられ、VOCとのみ貿易を行い、他のヨーロッパの商人を追放することを約束させられた。しばらくの間、これは会社の見通しを改善するように見えた。しかし、1715年、EICの奨励により、ザモリンは条約を破棄した。オランダ軍はこの反乱を一時的に鎮圧することに成功したが、ザモリンはイギリスやフランスとの貿易を続け、その結果、イギリスとフランスの貿易が著しく増加した。VOCは1721年、マラバルの胡椒と香辛料の貿易を支配しようとするのはもはや割に合わないと判断した。オランダ軍の駐留規模を縮小し、事実上その地域を東インド会社の影響下に譲るという戦略的決定が下された。^{[ 50 ]}

1741年のコラチェルの戦いでは、ラジャ・マルタンダ・ヴァルマ率いるトラヴァンコール王国の戦士たちがオランダ軍を破った。オランダ軍司令官ユースタキウス・デ・ラノイ大尉は捕虜となった。マルタンダ・ヴァルマは、ラノイ大尉が自軍に加わり、近代的な訓練を施すことを条件に命を助けることに同意した。このトラヴァンコール・オランダ戦争での敗北は、組織化されたアジアの勢力がヨーロッパの軍事技術と戦術を克服した最初期の例と考えられており、インドにおけるオランダの勢力衰退を告げるものとなった。^{[ h ]}

香辛料貿易を中核事業とする、これまで通り少量高利益の事業体として存続しようとする試みは、こうして失敗に終わった。しかし、同社はすでに（不本意ながら）ヨーロッパの競合他社の例に倣い、茶、コーヒー、綿、織物、砂糖といったアジアの他の商品へと事業を多角化していた。これらの商品は利益率が低く、同じ収益を上げるにはより多くの販売量が必要だった。VOCの貿易における商品構成のこの構造的変化は、1683年頃のEICの一時的な崩壊がこれらの市場への参入の絶好の機会をもたらした1680年代初頭に始まった。しかし、この変化の真の原因は、この新時代の2つの構造的特徴にある。

まず第一に、18世紀初頭頃に、アジアの織物、コーヒー、紅茶に対するヨーロッパ人の需要に影響を与える嗜好の革命的な変化がありました。第二に、この頃、低金利で豊富な資本が供給される新たな時代が突然到来しました。この第二の要因により、同社は新たな商業分野への拡大を容易に資金調達することができました。^{[ i ]}そのため、1680年代から1720年代にかけて、VOCは艦隊を大幅に拡張し、装備を整え、人員を配置し、大量の貴金属を入手して、ヨーロッパへの出荷のために大量のアジアの商品を購入することができました。全体として、会社の規模は約2倍になりました。^{[ 53 ]}

この期間に帰港した船舶の総トン数は125%増加した。しかし、ヨーロッパに陸揚げされた商品の販売による同社の収益は78%しか増加しなかった。これは、VOCの状況に生じた根本的な変化を反映している。VOCは需要が弾力的な商品の新しい市場で事業を展開するようになり、他の供給業者と対等に競争しなければならなくなった。そのため、利益率は低くなった。^{[ 54 ]}当時のビジネス情報システムでは、会社の経営陣がこれを把握するのは困難であり、これが後から考えると、彼らが犯した間違いの一因となっている可能性がある。この情報不足は、（VOCの歴史の初期の頃と同様に）取締役のビジネスセンスによって相殺されたかもしれない。この頃には、取締役はほぼ例外なく政治の摂政階級から採用されており、彼らはとっくに商人社会との密接な関係を失っていた。^{[ 55 ]}

利益率の低さだけでは、収益の悪化を説明することはできない。VOCの運営コストは、大部分が「固定」的な性質を持っていた（軍事施設、艦隊の維持など）。したがって、実際に行われた貿易業務の規模拡大が規模の経済をもたらしていれば、利益水準は維持できたかもしれない。しかし、大型船が増加する貨物量を輸送したにもかかわらず、労働生産性はそれを実現するほど十分には向上しなかった。一般的に、会社の経費は貿易量の増加に合わせて上昇し、粗利益率の低下は投資資本の収益性の低下に直接つながった。拡大の時代は「利益のない成長」の時代であった。^{[ 56 ]}

具体的には、VOCの1630～1670年の「黄金時代」における長期平均年間利益は210万ユーロ（ 2024年換算で 約5300万ユーロ ）で、その半分弱が配当として分配され、残りは再投資された。「拡大時代」（1680～1730年）における長期平均年間利益は200万ユーロ（ 2024年換算で約5500万ユーロ）で、その4分の3が配当として分配され、4分の1が再投資された。前期の利益は総収入の平均18%であったが、後期は10%であった。前期の投資資本の年間収益率は約6%であったが、後期は3.4%であった。」^{[ 56 ]}  

しかしながら、投資家の目から見ると、VOCはそれほど悪くはなかった。株価は1680年代半ばから一貫して400付近で推移し（ 1688年の名誉革命の頃の一時的な下落を除く）、1720年代には史上最高値の約642に達した。当時のVOC株の利回りは3.5%で、オランダ国債の利回りよりわずかに低いだけだった。^{[ 57 ]}

1730年以降、VOCの運命は衰退し始めた。1730年から1780年までの50年間の衰退には、5つの主要な要因が関係している。^{[ 58 ]}

• アジアの政治経済環境の変化により、アジア域内貿易は着実に縮小していったが、オランダ東インド会社（VOC）はこうした変化にほとんど対処できなかった。これらの要因により、VOCはペルシャ、スラート、マラバール海岸、ベンガルから徐々に締め出されていった。VOCは、セイロン島からインドネシア諸島にかけての、物理的に支配している地域に事業を限定せざるを得なかった。そのため、アジア域内貿易の規模と収益性は縮小せざるを得なかった。
• アジアにおける同社の組織体制（バタビアの拠点を中心とした中央集権型）は、当初は市場情報の収集において有利であったものの、18世紀に入ると、まずすべての商品をこの中心拠点に輸送する非効率性から、不利な点が生じ始めた。この不利な点は、東インド会社やオステンド会社といった競合他社が中国からヨーロッパへ直接商品を輸送していた茶貿易において、特に顕著に現れた。
• 当時の東インド会社すべてに共通する問題ではあったものの、VOC の従業員の「腐敗」（汚職や職務不履行という意味で）は、競合他社よりも大規模に VOC を悩ませていたようだ。確かに、同社は「良い雇用主」ではなかった。給与は低く、「私的口座取引」は公式には認められていなかった。18 世紀にはそれが蔓延し、会社の業績に悪影響を与えた。^{[ j ]} 1790 年代頃から、「腐敗によって滅びた」 （vergaan onder corruptie、オランダ語では VOC と略される）というフレーズが、同社の将来を要約するようになった。
• VOCが他の企業と共通して抱えていた問題の一つは、従業員の死亡率と罹患率が非常に高かったことだった。これにより、同社の従業員数は激減し、生き残った多くの従業員も疲弊してしまった。
• さらに、VOCの配当政策が問題を引き起こした。1710年から1720年を除き、1690年から1760年までのすべての10年間で、同社が分配した配当金はヨーロッパで得た剰余金を上回っていた。しかし、1730年までの期間、取締役はアジアに資源を輸送し、そこで貿易資本を積み上げた。したがって、連結簿記では、総利益が配当金を上回っていた可能性が高い。さらに、1700年から1740年の間に、同社は540万 ユーロ（2024年換算で約1億5200 万ユーロ）の長期債務を返済した。したがって、同社はこの期間、依然として安定した財政基盤の上にあった。これが1730年以降に変わった。利益が急落する一方で、配当金は以前の水準からわずかに減額されただけであった。したがって、分配された配当金は、1760年から1770年を除くすべての10年間で収益を上回った。これを実現するために、アジアの資本ストックは1730年から1780年の間に400万fb減少し、ヨーロッパで利用可能な流動資本も同時期に2000万fb減少した。そのため、取締役たちは、帰国する艦隊からの予想収益を担保とした前払い融資による短期資金調達に頼って、会社の流動性を補充せざるを得なかった。^{[ 59 ]}  

これらの問題にもかかわらず、1780 年当時の VOC は巨大な事業体であった。共和国における資本は、船舶と在庫商品からなり、合計で 2800 万 ƒ  ( 2024 年換算で約7億5700 万ユーロ )であった。アジアにおける資本は、流動貿易資金とヨーロッパへ輸送中の商品からなり、合計で 4600 ƒ ( 2024 年換算で約12億4400万ユーロ)であった。未払い債務を差し引いた総資本は 6200 ƒ ( 2024 年換算で約16億7700 万ユーロ)であった。したがって、改革計画のいずれかが成功していれば、当時の同社の見通しは絶望的ではなかった。1780 年、第4 次英蘭戦争が勃発し、戦時中のイギリスによるオランダ東インド会社への攻撃により、VOC の艦隊は半減し、アジアにおける地位は著しく弱体化した。戦争の結果、VOC は最大 4300 ƒ ( 2024 年換算で約11億6300 万ユーロ)の損害を被った。会社を運営し続けるための融資により、純資産はゼロになった。^{[ 60 ]}      

1720 年以降、インドネシア産砂糖の市場は、ブラジル産の安価な砂糖との競争が激化したため縮小した。ヨーロッパの市場は飽和状態になった。数十人の中国人砂糖商人が破産し、大規模な失業が発生し、その結果、失業したクーリーの集団が生まれた。バタビアのオランダ政府はこれらの問題に適切に対応しなかった。1740 年、バタビア地域から集団が追放されるという噂が広まり、広範囲にわたる暴動が発生した。オランダ軍はバタビアの中国人の家を武器捜索した。ある家が偶然燃えると、軍人と貧しい市民が中国人コミュニティを虐殺し、略奪し始めた。^{[ 61 ]}この中国人虐殺は、オランダ東インド会社（VOC）の理事会が、その歴史上初めてオランダ東インド政府に対する公式調査を開始するほど深刻な事態とみなされた。

1783年の第四次英蘭戦争終結後、VOCの財政問題は著しく悪化した。ホラント州とゼーラント州による再編成の試みが失敗に終わった後、1796年にVOCの取締役会は解任され、会社の経営は東インド貿易および領土に関する問題委員会（オランダ語：Comité tot de zaken van de Oost-Indische handel en bezittingen）に引き継がれた。^{[ 62 ] [ 63 ]}フランス革命戦争の勃発はVOCの運命を決定づけた。1795年のオランダ共和国の崩壊とバタヴィア共和国の樹立により、オランダとイギリスは戦争状態に陥った。イギリスによるVOCの船舶と植民地への攻撃により損失がさらに増え、VOCの勅許状は何度か更新されたものの、1799年12月31日に失効し、会社は国有化された。^{[ 64 ]}

閣下方は経験上、アジアにおける貿易は閣下方の武器による保護と支援の下で推進・維持されなければならず、その武器は貿易による利益によって賄われなければならないことをご存じでしょう。したがって、戦争なしに貿易を行うことも、貿易なしに戦争を行うこともできないのです。

VOCの勅許状は、準主権国家として行動し、残忍な征服を行うことを許可した。^{[ 91 ]}一例として、 1609年から1621年にかけてのバンダ諸島のオランダによる征服がある。これは、バンダ諸島がナツメグの独占に抵抗した後のことだった。オランダは懲罰遠征を開始し、その結果、バンダ社会はほぼ壊滅状態となった。^{[ 92 ]}彼らは1621年にバンダ諸島の主要な島であるロントール島に侵攻した。2,800人のバンダ人が殺され、そのほとんどは飢餓によるもので、1,700人が攻撃中に奴隷にされた。^{[ 93 ]}

征服前、島々の総人口は1万5000人と推定されていた。正確な人数は不明だが、約1万4000人が殺害、奴隷化、または他所へ逃亡し、島々に生き残ったバンダナ人はわずか1000人で、強制労働者としてナツメグの林に散らばったと推定されている。^{[ 94 ]}奴隷の扱いは過酷で、バンダナ人の人口は1681年までに1000人にまで減少した。^{[ 91 ]}奴隷人口を合計4000人に維持するために、毎年200人の奴隷が輸入された。^{[ 95 ]}

1623年、アンボン島（アンボイナ島）で、東インド会社の職員が陰謀の疑いでイギリス東インド会社の従業員10人と日本人およびポルトガル人の補助員を逮捕、拷問、処刑した。この事件はアンボイナ虐殺として知られ、モルッカ諸島における英蘭協力関係を終焉させ、独占事業の取り締まりに司法による強制力に頼っていた東インド会社の姿勢を露呈させた。^{[ 96 ]}

1740年、バタビアの砂糖経済が深刻な不況に陥る中、VOC軍と同盟民兵が数千人の中国系住民を殺害した。バタビア虐殺として知られるこの事件の死者数は、学術的な推定では約5,000人から10,000人以上に及ぶ。^{[ 97 ]}

それ以前の1636年、VOC軍は難破事故の後、台湾沖のラメイ島（ラメイ島）に懲罰遠征隊を派遣し、住民のほとんどが殺害または追放され、島は事実上無人となった。^{[ 98 ]}

1652年にケープ植民地が設立された頃には、オランダ東インド会社（VOC）はすでに東インド諸島で奴隷制を長年実践してきた経験があった。ヤン・ファン・リーベックは、ケープ植民地設立から2か月以内に、最も過酷で汚い仕事には奴隷労働が必要になると結論付けた。当初、VOCは先住民コイコイ族の男性を奴隷にすることを検討したが、そのような政策は費用がかさみ危険であるという理由で却下された。ほとんどのコイコイ族は、低賃金と過酷な労働条件のためにオランダ人のために働くことを拒否していた。当初、入植者たちはコイコイ族と交易を行っていたが、オランダ人が課した過酷な労働条件と低賃金が、一連の戦争を引き起こした。入植地の最初の5年間、ヨーロッパ人の人口は200人未満にとどまっており、2万人を超える隣人との戦争は無謀だっただろう。さらに、オランダ人は、コイコイ族の人々は奴隷にされても常に地元のコミュニティに逃げ込むことができるのに対し、外国人は逃げ出して生き延びたり、再捕獲を免れたりすることがはるかに難しいだろうと恐れていた。^{[ 99 ]}

1652年から1657年の間に、オランダ領東インド諸島やモーリシャスから男性を捕獲しようとする試みが何度か行われたが、いずれも失敗に終わった。しかし、1658年にVOCはケープに2隻の奴隷船を上陸させた。1隻はダホメー（後のベナン）から連れてこられた200人以上、もう1隻はアンゴラ沖でポルトガルの奴隷船から捕らえられた約200人（そのほとんどが子供）であった。数人を除いて、これらが西アフリカからケープに連れてこられた唯一の奴隷となった。^{[ 99 ]} 1658年から会社の支配が終わるまで、さらに多くの奴隷がさまざまな方法で定期的にケープに連れてこられた。主な方法は、会社が後援する奴隷貿易航海と、会社の帰還船団によってケープに連れてこられた奴隷であった。これらの供給源と自然増加により、奴隷人口は1652年のゼロから1700年までに約1,000人に増加した。18世紀には、奴隷人口は劇的に増加し、1795年には16,839人に達した。奴隷貿易が開始された後、イギリスが1807年に奴隷貿易法を可決するまでケープに輸入された奴隷はすべて東アフリカ、モザンビーク、マダガスカル、南アジア、東南アジア出身であった。セイロン島とインドネシア諸島からも多数が連れてこられた。VOC帝国の他の国々からの囚人も奴隷にされた。19世紀の第1四半期までヨーロッパ人入植者の人口を上回っていた奴隷人口は圧倒的に男性であり、その規模を維持および増加させるためには、常に新しい奴隷を輸入する必要があった。^{[ 99 ]}

1660年代までに、ケープ植民地は農場で働くためにセイロン、マラヤ（マレーシア）、マダガスカルから奴隷を輸入していた。^{[ 100 ]}オランダ人がそこに定住し、牧畜民の土地を侵略しようとしていることがコイコイ族に明らかになると、オランダ人農民とコイコイ族の間で紛争が勃発した。1659年、オランダ人の通訳として働き、ジャワ島にも行ったことのあるコイコイ族のドマンが、ケープ半島からオランダ人を追放するために武装した試みを率いた。この試みは失敗に終わったが、戦争は1年後に決着のつかない和平が成立するまで長引いた。次の10年間、自由市民となるオランダ人が増え、土地所有を拡大し、増え続ける家畜のための牧草地を求めるにつれて、コイコイ族への圧力は増大した。 1673年に再び戦争が勃発し、1677年まで続いたが、ヨーロッパの優れた武器とオランダによる地元住民間の分裂工作が相まって、コイコイ族の抵抗は鎮圧された。その後、西ケープのコイコイ社会は崩壊した。一部の人々はヨーロッパの農場で羊飼いとして職を得たが、他の人々は外国の支配を拒否してケープを離れた。ほとんどの人々にとって決定的な打撃となったのは1713年、オランダ船が天然痘をケープに持ち込んだ時だった。それまで地元では知られていなかったこの病気は、残っていたコイコイ族を襲い、人口の90%を死に至らしめた。^{[ 99 ]} 18世紀を通して、入植地はヨーロッパ人人口の内部増加と奴隷の継続的な輸入によって拡大し続けた。1700年にはケープに約3,000人のヨーロッパ人と奴隷がいたが、世紀末にはヨーロッパ人が約20,000人、奴隷が約25,000人に増加した。^{[ 99 ]}