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金融センター（アメリカ英語ではfinancial center）または金融ハブとは、金融サービスにおける商業が集中している場所のことです。
金融センターで行われる商業活動には、銀行業務、資産運用、保険、金融市場の提供などが含まれ、これらの活動のための場所や支援サービスも存在します。 [ 3 ] [ 4 ]参加者には、金融仲介業者（銀行やブローカーなど）、機関投資家（投資運用会社、年金基金、保険会社、ヘッジファンドなど）、発行体（企業や政府など）が含まれます。取引活動は、取引所などの場所で行われることが多く、清算機関が関与しますが、多くの取引は店頭取引（OTC）で参加者間で直接行われます。金融センターには通常、合併・買収、株式公開、企業行動など、幅広い金融サービスを提供する企業や、プライベートエクイティ、プライベートデット、ヘッジファンド、再保険などの他の金融分野に参加する企業が集まっています。付随的な金融サービスには、格付け機関のほか、関連する専門サービス、特に法律相談や会計サービスの提供が含まれます。[ 5 ]
2025年版のグローバル金融センター指数によると、ニューヨーク市、ロンドン、香港が世界のトップ3にランクインした。
国際通貨基金（IMF）は、主要な金融センターを以下のように分類している。
IMFは、地域金融センターとオフショア金融センターの間には一部重複があることを指摘している。
2000 年 4 月、金融安定フォーラム(FSF) [ b ]は、世界の金融安定における OFC について懸念し、42 の OFC をリストしたレポートを作成しました。[ 9 ] 2000 年 6 月、国際通貨基金 (IMF) は OFC に関するワーキング ペーパーを発表しましたが、さまざまなタイプのグローバル金融センターを分類するための分類法も提案しており、以下のようにリストしています (各カテゴリの典型例として挙げられた説明と例も記載されています)。[ 10 ]
IMFは、これら3つのカテゴリーは相互に排他的ではなく、特に様々な場所がOFCとRFCの定義に該当する可能性があると指摘した（例えば、シンガポールと香港が挙げられた）。[ 10 ]
国際金融センター、および多くの地域金融センターは、銀行、保険会社、投資ファンド、上場資本市場からの大規模な資本プールに直接アクセスできるフルサービスの金融センターであり、主要なグローバル都市です。オフショア金融センター、および一部の地域金融センターは、法人税計画ツール、税中立ビークル[ c ]、シャドーバンキング/証券化などの税制主導型サービスに特化する傾向があり、小規模な場所（例：ルクセンブルク）や都市国家（例：シンガポール）が含まれる場合があります。2010年以降、学者はオフショア金融センターをタックスヘイブンと同義とみなしています。[ d ]
IMFは、OFCは「正当な目的」（さまざまな理由を挙げている）のために設立される可能性があるが、脱税や資金洗浄など、IMFが「疑わしい目的」と呼ぶもののために設立される可能性もあると指摘した。2007年、IMFはOFCを次のように定義した。「国内経済の規模や資金調達に見合わない規模で非居住者に金融サービスを提供する国または管轄区域」。[ 14 ] FSFのグローバルシャドーバンキングに関する年次報告書は、IMFの定義を使用して、国内経済に対する金融センターの規模が最も大きいOFCを追跡している。[ 15 ]
2000 年以降、IMF、OECD、FATF の共通基準、規制遵守、銀行の透明性に関するイニシアチブの進展により、OFC の規制上の魅力は IFC や RFC に比べて低下しました。2010 年以降、学者は OFC のサービスをタックス ヘイブンと同義とみなし、OFC とタックス ヘイブンという用語を互換的に使用しています (たとえば、タックス ヘイブンの学術的なリストには、FSF-IMF のすべての OFC が含まれています)。[ 12 ] [ 13 ]
2017年7月、アムステルダム大学のCORPNETグループによる研究では、OFCの定義をコンジットOFCとシンクOFCの2つのサブグループに分類しました。[ 16 ]
シンクOFCは、コンジットOFCに依存して、高税率地域から資金を迂回させ、税源浸食と利益移転（BEPS）の租税計画ツールを使用します。これらのツールは、コンジットOFCの広範なグローバル二国間租税条約ネットワークに組み込まれ、受け入れられています。シンクOFCは伝統的なタックスヘイブンとより密接に関連しているため、条約ネットワークが限定的で、世界の高税率地域へのアクセスが限られている傾向があります。
1960年代以前は、金融センターをランク付けするためのデータはほとんどなかった。[ 17 ]： 1近年、多くのランキングが開発され、公表されている。最も関連性の高い2つは、グローバル金融センター指数と新華社-ダウ・ジョーンズ国際金融センター開発指数である。[ 18 ]
グローバル金融センター指数（「GFCI」）は、ロンドンを拠点とするシンクタンクZ/Yenが深センを拠点とするシンクタンク中国発展研究所と共同で半年に一度作成している。[ 19 ] GFCIの第37版は2025年3月20日に発表された。[ 20 ]
ロンドン、パリ、アムステルダム、ニューヨークは、長年にわたり世界金融システムの中心に位置してきました。[ 22 ] [ 23 ]今日では、世界中に多様な金融センターが存在します。[ 24 ]ニューヨークとロンドン（どちらもアルファ都市と呼ばれる）は、世界有数の金融センターとして際立っていますが、[ 25 ] [ 26 ]他の確立された金融センターも大きな競争を繰り広げており、いくつかの新しい金融センターが発展しています。[ 27 ]金融センターがこのように増加しているにもかかわらず、学者たちは、21世紀には国内および国際的に最大の金融センターに金融活動が集中しつつあることを示す証拠について議論してきました。[ 28 ] : 24–34また、ニューヨークとロンドンの継続的な優位性、そして2008年の金融危機においてこれら2つの金融センター間の連携が果たした役割について議論した学者もいます。[ 29 ]
金融センターの比較では、その歴史、役割、国内、地域、国際的な金融活動への貢献の重要性に焦点が当てられます。各センターが提供するものには、異なる法律、税制、規制環境が含まれます。[ 30 ]あるジャーナリストは、金融都市として成功するための3つの要素として、「貸し出しまたは投資するための資本プール、適切な法律および税制の枠組み、そして質の高い人材」を挙げました。[ 31 ]
ニューヨーク、ロンドン、東京は、主要なIFCのリストに必ず含まれています。ロンドンとニューヨークは、世界有数の金融センターとしての地位を争ったこともあり、ロンドンは金融の中心地およびフィンテックの中心地としてニューヨークの地位を奪おうと競い合っています。[ 32 ] [ 33 ] [ 34 ]パリ、フランクフルト、シカゴ、上海など、主要なRFC（次節参照）の一部は、リストによってはIFCとして記載されています。
これらのセンターは、FSF-IMFのOFCリストすべてに掲載されており、ケイマン諸島、英領バージン諸島、バミューダのカリブ海OFCを除けば、主要なOFCをすべて網羅している。香港やシンガポールなど、一部はRFC（資金回収センター）として様々なリストにも掲載されている。また、主要なタックスヘイブンリストや、世界最大のコンジットOFCおよびシンクOFCリストにも掲載されている。
一部のリストでは、パリ、フランクフルト、シカゴ、上海などのRFCがIFCとして記載されていますが、すべてのリストに記載されているわけではありません。これらは間違いなく主要なRFCです。
原始的な金融センターは、11 世紀にイングランド王国の聖ジャイルズの年次市とドイツ王国のフランクフルト秋の市で発展し、その後中世フランスのシャンペーン市で発展した。[ 106 ] [ 85 ]
最初の真の国際金融センターは、9世紀から徐々に台頭し、14世紀に最盛期を迎えた都市国家ヴェネツィアであった。 [ 106 ]一般的に使用される証券の一種である取引可能な債券は、中世後期からルネサンス初期にかけてのイタリアの都市国家（ヴェネツィアやジェノヴァなど）によって発明された一方、フィレンツェは、ルカ・パチョーリの著作の出版と普及により、複式簿記の発祥地と言える。
16世紀には、イタリアの都市国家の経済的優位性は徐々に衰え、ヨーロッパの金融活動の中心は低地諸国に移り、最初はブルージュ、その後は中継貿易都市として機能したアントワープとアムステルダムへと移った。これらの都市はまた、金融革新、資本蓄積、投資の重要な中心地となった。1800年代初頭には、ロンドンがアムステルダムに代わって世界有数の金融センターとなった。[ 17 ]
19世紀の大半を通して、ロンドンとパリは世界で唯一の著名な金融センターでした。[ 17 ]： 1 1870年以降、ベルリンとニューヨークは主に自国の経済を支える主要な金融センターへと成長しました。アムステルダム、ブリュッセル、チューリッヒ、ジュネーブなど、さまざまな小規模な国際金融センターがニッチな市場を見つけました。ロンドンは第一次世界大戦前の40年間、主要な国際金融センターでした。[ 17 ]： 74-75 [ 22 ]： 12-15それ以降、ニューヨークとロンドンはさまざまな活動で主導的な地位を築き、東京、香港、シンガポール、上海など、いくつかの非西洋の金融センターが重要性を増しました。
ロンドンは19世紀以来、世界有数の国際金融センターであり、世界中の融資と投資の中心地として機能してきた。[ 17 ] : 74–75 [ 107 ] : 149 1694年に民間銀行として設立されたイングランド銀行は、1844年の銀行勅許法により中央銀行の役割を担うようになった。[ 108 ] [ 109 ]ロンドンに拠点を置く金融機関は、1686年に設立されたロイズ・オブ・ロンドン（保険）や1744年に設立されたバルチック海運取引所（海運）など、国際的にサービスを提供した。[ 110 ]英国の契約法は国際金融に広く採用され、ロンドンで法律サービスが提供された。[ 111 ] 20世紀中、ロンドンは1960年代のユーロドルやユーロ債、1980年代の国際資産運用や国際株式取引、1990年代のデリバティブといった新しい金融商品の開発において重要な役割を果たした。[ 22 ] : 13 [ 5 ] : 6, 12–13, 88–9 [ 52 ]長年にわたり世界最大の通貨取引ハブとして君臨してきたロンドンは、今日では世界の外国為替取引の3分の1以上を占めている。[ 112 ] [ 113 ] [ 114 ]
連邦準備制度は、1907年の恐慌をはじめとする一連の金融危機を受けて、中央集権的な金融システムの管理を求める声が高まったため、 1913年に連邦準備法によって設立されました。 [ 115 ] 20世紀半ば以降、マンハッタンの金融街にあるウォール街に代表されるニューヨーク市は、主要な金融センターとして位置づけられてきました。[ 17 ] : 1 [ 28 ] : 25 [ 29 ] : 4–5過去数十年にわたり、新たな地域大国とグローバル資本主義による多極化世界が台頭するにつれ、多くの金融センターがウォール街に挑戦してきました。特にロンドン[ 116 ]やアジアのいくつかの金融センターが挙げられ、一部のアナリストは、これらが新たな世界的成長の中心になると考えています。[ 36 ] : 39–49 [ 117 ] 2018年、ニューヨークは資産運用や株式発行などの国内および国際的な金融活動の価値により、世界の金融センターとしての優位性を拡大していると評され、これはニューヨークが世界有数の金融センターとしての地位を確固たるものにしている。[ 118 ]最近の情報源によると、ロンドンは両都市間の差を縮めている。[ 119 ]
アジアでは、1980年代に日本経済が世界最大級の経済規模になったことで、東京が主要な金融センターとして台頭しました。[ 17 ] : 1香港とシンガポールは、ロンドンやイギリスとのつながりを活用してすぐに発展しました。[ 29 ] : 10–11 [ 77 ] 21世紀には、シドニー、ソウル、上海、アスタナなどの他のセンターも成長しました。アスタナ国際金融センターは、中央アジアで最も急速に成長している金融ハブとなっています。ドバイは、イスラム金融を含む中東の金融センターとなっています。インドの急速な台頭により、ムンバイは新興金融センターとなりました。インドはまた、国際金融センターであるGIFT Cityをゼロから構築しています。GIFT Cityは現在稼働しており、すでに南アジアで最も急速に成長している国際金融センターの称号を獲得しています。これらの新しいIFCの台頭に関連して、「パートナーOFC」（資金が送金されるオフショア租税回避地）の台頭も見られ、例えば台湾（アジアの主要なシンクOFCであり、世界で7番目に大きなシンクOFC）、モーリシャス（南アジア、特にインド、アフリカの主要なシンクOFCであり、世界で9番目に大きなシンクOFC）などが挙げられる。
アフリカ最大の金融センターはヨハネスブルグであり、時価総額約1.2兆ドルのアフリカ最大の証券取引所であるJSEの本拠地です。
中国の民間全国金融システムは、山西省の商人たちが「為替手形銀行」と呼ばれる銀行を設立したことから始まった。最初の為替手形銀行である日昇昌銀行は1823年に平遥に設立された。一部の大手為替手形銀行は、国際貿易を円滑にするため、ロシア、モンゴル、日本に支店を構えていた。19世紀を通じて、山西省中央部は清朝中国の事実上の金融中心地となった。清朝の崩壊に伴い、金融中心地は徐々に上海へと移っていった。これは主に、上海が長江河口に位置するという地理的条件と、中国における税関管理の優位性によるものである。中華人民共和国の建国後、今日の中国の金融中心地は北京、上海、深圳となっている。
さらに2位に後退した、とコンサルタント会社ダフ＆フェルプスの調査が月曜日に発表した。
タックスヘイブンは「オフショア金融センター」または「国際金融センター」としても知られており、これらのフレーズはわずかに異なる意味合いを持つかもしれないが、それでも「タックスヘイブン」とほぼ互換的に使用されている。
タックスヘイブンとは、企業や個人に租税回避の機会を提供する低税率の管轄区域である (Hines、2008)。本稿では、「タックスヘイブン」と「オフショア金融センター」という表現を同義語として使用する (Dharmapala と Hines (2009) が検討したタックスヘイブンのリストは、わずかな例外を除いて、金融安定フォーラム (IMF、2000) が検討したオフショア金融センターのリストと同一である)。
ワーキングペーパー07/87
{{cite journal}}:ジャーナルを引用するには|journal=（ヘルプ）金融システムの規模が最も大きい管轄区域（図表2-3）は、比較的大きなOFI［またはシャドーバンキング］セクターを持つ傾向がある：ルクセンブルク（総金融資産の92％）、ケイマン諸島（85％）、アイルランド（76％）、オランダ（58％）。
{{cite web}}: CS1 maint: 複数の名前: 著者リスト (リンク){{cite journal}}:ジャーナルを引用するには|journal=（ヘルプ）さらに、国際通貨基金は、FRBが利上げを行うことで、発展途上国への圧力が強まる可能性があるとの懸念を表明している。「先進国は新興国への政策の影響に注意を払うべきだ：カーニー」。ロイター。2019年6月6日。 2019年6月8日閲覧。
新興国資産は主に現地のファンダメンタルズによって左右されるだろう。
表2：移転された利益：国別推計（2015年）
研究によると、アイルランドはカリブ海諸国全体よりも多くの多国籍企業の利益を隠匿しているという。
ような利益移転は、世界全体で年間2000億ドルの歳入損失につながる。
これらは19世紀の第2四半期まで実質的な変化なく続き、中央銀行の権利と義務に関する新しい考え方が法律に反映され、通常の銀行業務は自由競争に開放されましたが、イングランドとウェールズの紙幣発行はイングランド銀行にのみ集中されました。
イングランド銀行にさまざまな新しい権限を与え、英国における紙幣の発行を正式なものにしました。この議会法は、イングランドとウェールズで独自の紙幣を発行する銀行、企業、個人に制限を課し、英国全土で新しい銀行が紙幣の発行を開始することを阻止しました。
英国法は依然として英国の最も重要な輸出品の1つであり、英国が世界貿易において主導的な役割を果たし続けることを保証し続けている。「英国コモンローは世界で最も普及している法制度である」（PDF）。Sweet & Maxwell。2008年11月。2012年9月2日にオリジナル（PDF）からアーカイブ。 2013年12月16日取得。
シンクタンクNew Financialの調査は、資産運用や株式発行などの実際の国内および国際的な金融活動の「生」の価値に焦点を当てており、世界トップの金融センターとしてのニューヨークの全体的な優位性を強調している。