ベンチャーキャピタル

ベンチャーキャピタル（VC ）は、企業やファンドが、従業員数、年間収益、事業規模などの観点から高い成長性が見込まれる、または高い成長を示したスタートアップ企業、初期段階の企業、新興企業に提供するプライベートエクイティファイナンスの一種である。ベンチャーキャピタル企業またはファンドは、株式、つまり所有権と引き換えにこれらの初期段階の企業に投資する。ベンチャーキャピタリストは、支援する企業のいくつかが成功することを期待して、スタートアップ企業に資金を提供するリスクを負う。 ^[1]スタートアップは高い不確実性に直面しているため、^[2] VC投資の失敗率は高い。スタートアップは通常、革新的な技術やビジネスモデルに基づいており、情報技術（IT）やバイオテクノロジーなどのハイテク産業から来ていることが多い。

プレシードおよびシードラウンドは、スタートアップ企業のための資金調達の初期段階であり、^[3]通常は開発の初期段階で発生します。シードラウンドでは、起業家はエンジェル投資家、ベンチャーキャピタル会社、またはその他のソースから投資を求め、ビジネスアイデアの初期運用と開発に資金を提供します。シード資金は、コンセプトの検証、プロトタイプの構築、市場調査の実施によく使用されます。この初期資本注入は、スタートアップが旅を開始し、その後の資金調達ラウンドでさらなる投資を引き付けるために不可欠です。

典型的なベンチャー キャピタル投資は、最初の「シード ファンディング」ラウンドの後に行われます。成長に資金を提供する機関ベンチャー キャピタルの最初のラウンドは、シリーズ A ラウンドと呼ばれます。ベンチャー キャピタルは、企業が新規株式公開 (IPO)で初めて株式を一般に販売する、合併、プライベート エクイティの二次市場での金融バイヤーなどの別の事業体への売却、または競合他社などの商社への売却 による株式の処分など、最終的な「出口」イベントを通じて利益を生み出すためにこの資金を提供します。

エンジェル投資、株式クラウドファンディング、その他のシードファンディングの選択肢に加えて、ベンチャーキャピタルは、公開市場で資金調達するには規模が小さすぎ、銀行ローンを確保したり、債券発行を完了したりできる段階に達していない、営業歴が限られている新しい企業にとって魅力的です。ベンチャーキャピタリストは、小規模で初期段階の企業に投資することで高いリスクを負う代わりに、通常、企業の所有権（および結果的に価値）の大部分に加えて、企業の意思決定に対する大きなコントロールを取得します。時価総額が10億ドルを超えた企業はユニコーンと呼ばれます。2024年5月の時点で、合計1248社のユニコーン企業があると報告されています。^[4]ベンチャーキャピタリストは、企業の幹部に対してビジネスモデルやマーケティング戦略に関する戦略的アドバイスを提供することもよくあります。

ベンチャーキャピタルは、民間部門と公共部門が、新しい企業や産業が進歩し発展できるように、体系的にビジネスネットワークを構築する機関を構築できる方法でもあります。この機関は、有望な新しい企業を特定し、資金、技術的専門知識、メンタリング、人材獲得、戦略的パートナーシップ、マーケティングの「ノウハウ」、ビジネスモデルを提供するのに役立ちます。ビジネスネットワークに統合されると、これらの企業は、その分野で製品を設計および構築するための検索ネットワークの「ノード」になるため、成功する可能性が高くなります。^[5]しかし、ベンチャーキャピタリストの決定は、一般的な起業家の決定と同様に、過信やコントロールの錯覚など、偏っていることがよくあります。^[6]

第二次世界大戦（1939年 - 1945年）以前、ベンチャーキャピタルは主に裕福な個人や一族の領域でした。JPモルガン、ワレンバーグ家、ヴァンダービルト家、ホイットニー家、ロックフェラー家、ウォーバーグ家は民間企業への著名な投資家でした。1938年、ローレンス・S・ロックフェラーはイースタン航空とダグラス・エアクラフト両社の設立に資金を提供し、ロックフェラー家はさまざまな企業に莫大な株式を保有していました。エリック・M・ウォーバーグは1938年にEMウォーバーグ＆カンパニーを設立しました。この会社は最終的にウォーバーグ・ピンカスとなり、レバレッジド・バイアウトとベンチャーキャピタルの両方に投資しました。ワレンバーグ家は1916年にスウェーデンでインベスターABを設立し、 20世紀前半には ABB、アトラスコプコ、エリクソンなどいくつかのスウェーデン企業に初期から投資していました。

1945年以降になってようやく「真の」ベンチャーキャピタル投資会社が登場し始め、特に1946年にアメリカ研究開発会社（ARDC）とJHホイットニー・アンド・カンパニーが設立されました。 ^{[7] [8]}

「ベンチャーキャピタリズムの父」ジョルジュ・ドリオ^[9]は、ラルフ・フランダース、カール・コンプトン（ MIT元学長）とともに、第二次世界大戦から帰還した兵士が経営する企業への民間投資を奨励するために1946年にARDCを設立した。ARDCは、裕福な家庭以外から資金を調達した初の機関投資家向けプライベートエクイティ投資会社となった。今日のベンチャーキャピタル会社のほとんどとは異なり、ARDCは株式公開企業であった。ARDCの最も成功した投資は、1957年のデジタル・イクイップメント・コーポレーション（DEC）への資金提供であり、同社は1968年の新規株式公開後に3億5500万ドル以上の評価を受けた。これは、ARDCにとって投資額の1200倍以上の利益、年率101％の利益率を意味した。^[10]

ARDCの元従業員は、1965年にチャーリー・ウェイトとビル・エルファーズによって設立されたグレイロック・パートナーズ、1982年にジェームズ・モーガンによって設立されたフラッグシップ・ベンチャーズの前身であるモーガン・ホランド・ベンチャーズ、1969年にヘンリー・ホグランドによって設立されたフィデリティ・ベンチャーズ（現在はボリション・キャピタル）、1970年にリチャード・バーンズによって設立されたチャールズ・リバー・ベンチャーズなど、いくつかの著名なベンチャーキャピタル会社を設立しました。^[11] ARDCは、ドリオットが引退した1971年まで投資を続けました。1972年、ドリオットは150社を超える企業に投資した後、ARDCをテキストロンと合併しました。^[12]

ジョン・ヘイ・ホイットニー（1904年 - 1982年）とパートナーのベンノ・シュミット（1913年 - 1999年）は、1946年にJHホイットニー・アンド・カンパニーを設立した。ホイットニーは1930年代から投資を行っており、1933年にパイオニア・ピクチャーズを設立し、従兄弟のコーネリアス・ヴァンダービルト・ホイットニーとともにテクニカラー・コーポレーションの株式15%を取得した。フロリダ・フーズ・コーポレーションはホイットニーの最も有名な投資であった。同社はアメリカ兵に栄養を届ける革新的な方法を開発し、後にミニッツメイドオレンジジュースとして知られるようになり、1960年にコカコーラ社に売却された。JHホイットニー・アンド・カンパニーはレバレッジド・バイアウト取引への投資を続け、 2005年には6番目の機関投資家向けプライベートエクイティファンドのために7億5000万ドルを調達した。 ^[要出典]

専門的に管理されたベンチャーキャピタル業界への最初のステップの1つは、1958年の中小企業投資法の成立でした。1958年の法律により、米国中小企業庁（SBA）は、米国の中小企業の資金調達と管理を支援するために、民間の「中小企業投資会社」（SBIC）にライセンスを付与することが正式に認められました。^[13] 1958年の中小企業投資法は、プライベートエクイティ会社の台頭に貢献した税制優遇措置を提供しました。^[14]

1950年代、ベンチャーキャピタルの取引をまとめるには、取引を完了するために2、3の組織の協力が必要だったかもしれない。ベンチャーキャピタルは急速に成長していたビジネスであり、ビジネスが成長するにつれて取引も飛躍的に増加した。^[15] フェアチャイルドセミコンダクターのベンチャー企業設立時にシリコンバレーの先駆者の一人であったアーサー・ロックは、その後広く受け入れられるようになった「ベンチャーキャピタリスト」という用語を導入したとよく言われている。^[16]

1960年代から1970年代にかけて、ベンチャーキャピタル会社は投資活動を主に企業の設立と拡大に集中させました。これらの企業は、多くの場合、電子、医療、またはデータ処理技術のブレークスルーを活用していました。その結果、ベンチャーキャピタルはテクノロジーベンチャーへの資金調達とほぼ同義になりました。初期の西海岸のベンチャーキャピタル会社は、1962年にウィリアムヘンリードレイパー3世とフランクリンP.ジョンソンジュニアによって設立されたドレイパーアンドジョンソンインベストメントカンパニーでした^{[17] 。1965年に、}サッターヒルベンチャーズは設立活動としてドレイパーアンドジョンソンのポートフォリオを買収しました^[18] 。ビルドレイパーとポールワイスが創設者であり、ピッチジョンソンは当時アセットマネジメントカンパニーを設立しました。

現在でも使用されている、一般的な形態のプライベート・エクイティ・ファンドが登場したのも、1960年代のことでした。プライベート・エクイティ会社は、投資専門家が無限責任組合員となり、受動的な有限責任組合員である投資家が資本金を出す、投資を行う有限責任組合を組織しました。現在でも使用されている報酬構造も登場し、有限責任組合員は年間1.0～2.5%の管理手数料を支払い、成功報酬はパートナーシップの利益の最大20%に上ります。

ベンチャーキャピタル業界の成長は、1972年にクライナー・パーキンスとセコイア・キャピタルに始まるサンドヒル・ロード沿いの独立系投資会社の出現によって促進された。カリフォルニア州メンロパークに拠点を置くクライナー・パーキンス、セコイア、そしてその後のベンチャーキャピタル会社は、サンタクララバレーに拠点を置く多くの半導体企業や、そのデバイスやプログラミングおよびサービス企業を使用する初期のコンピュータ企業にアクセスできた。 ^{[注 1]}クライナー・パーキンスは、 1972年にサンドヒル・ロードにオフィスを開設した最初のベンチャーキャピタル会社であった。 ^[19]

1970年代を通じて、主にベンチャーキャピタル投資に重点を置くプライベートエクイティ会社のグループが設立され、これが後のレバレッジドバイアウトやベンチャーキャピタル投資会社のモデルとなった。1973年、新しいベンチャーキャピタル会社の数が増える中、主要なベンチャーキャピタリストが全米ベンチャーキャピタル協会（NVCA）を設立した。NVCAはベンチャーキャピタル業界の業界団体として機能することとなった。 ^[20] 1974年に株式市場が暴落し、投資家がこの新しいタイプの投資ファンドに警戒を強めたため、ベンチャーキャピタル会社は一時的に低迷した。

ベンチャーキャピタルが初めて大規模な資金調達の年を迎えたのは 1978 年で、この年は業界全体で約 7 億 5,000 万ドルの資金調達に留まりました。1974年に従業員退職所得保障法(ERISA) が可決され、企業年金基金は非公開企業への投資を含む特定のリスクの高い投資を禁止されました。1978 年に米国労働省は「プルーデント マン ルール」^{[注 2]}に基づき E​​RISA の特定の制限を緩和し、企業年金基金がこの資産クラスに投資できるようにして、ベンチャー キャピタリストにとって主要な資金源を提供しました。

1970年代から1980年代初頭にかけてのベンチャーキャピタル業界の公的成功（例：デジタル・イクイップメント・コーポレーション、アップル社、ジェネンテック）により、ベンチャーキャピタル投資会社が急増した。1970年代初めには数十社しかなかったが、1980年代末には650社を超える企業が存在し、それぞれが次の大ヒット作を狙っていた。企業数は倍増し、これらの企業が管理する資本は10年間で30億ドルから310億ドルに増加した。^[21]

業界の成長は収益の急激な低下によって妨げられ、一部のベンチャー企業は初めて損失を計上し始めた。企業間の競争の激化に加えて、いくつかの他の要因が収益に影響を与えた。新規株式公開市場は1980年代半ばに冷え込み、1987年の株式市場の暴落後に崩壊し、特に日本と韓国の外国企業が初期段階の企業に資金を流入させた。^[21]

変化する状況に対応して、ゼネラル・エレクトリックやペイン・ウェバーなど、社内ベンチャー投資部門を後援していた企業は、これらのベンチャーキャピタル部門を売却または閉鎖しました。さらに、ケミカル・バンクやコンチネンタル・イリノイ・ナショナル・バンクなどのベンチャーキャピタル部門は、初期段階の企業への資金提供から、より成熟した企業への投資へと重点を移し始めました。業界の創設者であるJHホイットニー・アンド・カンパニーやウォーバーグ・ピンカスでさえ、レバレッジド・バイアウトや成長資本投資へと移行し始めました。 ^{[21] [22] [23]}

1980年代末までに、ベンチャーキャピタルの収益は、特に新興のレバレッジド・バイアウトの同類と比べると比較的低いものとなった。これは、人気スタートアップ企業をめぐる競争、IPOの過剰供給、そして多くのベンチャーキャピタルのファンドマネージャーの経験不足が一因であった。ベンチャーキャピタル業界の成長は、1980年代から1990年代前半にかけて限定的であり、1983年の30億ドルから10年以上後の1994年には40億ドル強にまで増加した。^[24]

1990 年代初頭のワールド ワイド ウェブの出現により、投資家は大きな可能性を秘めた企業が設立されるのを目にし、ベンチャー キャピタルが再び活気づきました。NetscapeとAmazon (会社)は1994 年に、Yahoo! は1995 年に設立されました。いずれもベンチャー キャピタルの資金提供によるものでした。インターネットのIPO (1992 年の AOL、1994 年の Netcom、1995 年の UUNet、Spyglass、Netscape、1996 年の Lycos、Excite、Yahoo!、CompuServe、Infoseek、C/NET、E*Trade、1997 年の Amazon、ONSALE、Go2Net、N2K、NextLink、SportsLine) は、ベンチャー キャピタルの投資家に莫大な利益をもたらしました。これらの収益とIPO後の企業の業績により、ベンチャーキャピタルへの資金の流入が急増し、ベンチャーキャピタルファンドの数は1991年の約40から2000年には400以上に増加し、この分野に投入された資金の額は1991年の15億ドルから2000年には900億ドル以上に増加しました。^[25]

2000 年のドットコム バブルの崩壊により、多くのベンチャー キャピタル企業が倒産し、この分野の財務実績は低下しました。^[要出典]

2000 年 3 月に始まったナスダックの暴落とテクノロジーの低迷は、新興テクノロジー企業の評価額​​が暴落し、ベンチャー キャピタル業界全体を揺るがした。その後 2 年間で、多くのベンチャー企業が投資の大部分を帳消しにせざるを得なくなり、多くのファンドが「水没」状態に陥った (ファンドの投資額が投資額を下回った)。ベンチャー キャピタルの投資家は、ベンチャー キャピタル ファンドへのコミットメントの規模を縮小しようとし、多くの場合、投資家は既存のコミットメントを 2次市場で 1 ドルあたり数セントで売却しようとした。2003 年半ばまでに、ベンチャー キャピタル業界は 2001 年のキャパシティの約半分に縮小した。しかし、プライスウォーターハウスクーパースのMoneyTree Survey ^[26]によると、ベンチャー キャピタルの投資総額は 2005 年第 2 四半期まで 2003 年の水準を維持した。 ^[要出典]

ブーム後の数年間は、2000 年に到達したベンチャー投資のピーク レベルのほんの一部に過ぎませんが、それでも 1980 年から 1995 年までの投資レベルよりは増加しています。GDP に対するベンチャー投資の割合は、1994 年には 0.058% でしたが、2000 年には 1.087% (1994 年のレベルのほぼ 19 倍) でピークに達し、2003 年と 2004 年には 0.164% から 0.182% の範囲でした。2004 年から 2007 年にかけてインターネット主導の環境が復活したことで、ベンチャー キャピタル環境が復活しました。しかし、プライベート エクイティ市場全体に占める割合で見ると、ベンチャー キャピタルは 2000 年のピークどころか、1990 年代半ばのレベルにもまだ達していません。^{[引用が必要]}

2000年（ドットコムバブルの絶頂期）の資金調達額の大半を担っていたベンチャーキャピタルファンドは、2006年にわずか251億ドルを調達したに過ぎず、2005年より2％減少し、ピーク時から大幅に減少した。^[27]ベンチャーキャピタルファンドの資金は、2010年に218億ドルの投資（調達ではない）で好転し始めるまで減少が続いた。^[28]ベンチャーキャピタル業界は驚異的な成長を続け、2020年には新規資本が800億ドルに達した。^[29]

ベンチャー キャピタルの取得は、負債やローンの調達とは大きく異なります。貸し手は、事業の成功または失敗に関係なく、ローンの利息と資本の返済に対する法的権利を有します。ベンチャー キャピタルは、事業の株式と引き換えに投資されます。株主としてのベンチャー キャピタリストの収益は、事業の成長と収益性に依存します。この収益は、通常、事業が別の所有者に売却される際に、ベンチャー キャピタリストが株式を売却して「撤退」するときに得られます。^[30]

ベンチャーキャピタリストは、通常、投資対象を非常に厳選しており、スタンフォード大学がベンチャーキャピタリストを対象に行った調査では、資金提供を受ける企業1社につき100社が検討されたことが明らかになっています。^[31]資金提供を受けるベンチャー企業は、優れた経営陣、大きな潜在的市場、そして最も重要な高い成長の可能性を示さなければなりません。なぜなら、そのような機会だけが、ベンチャーキャピタリストが期待する必要な期間（通常8～12年）内に財務収益と成功した出口を提供できる可能性が高いからです。^[32]

投資は流動性が低く、収穫までに長い時間を要するため、ベンチャーキャピタリストは投資前に詳細なデューデリジェンスを実施することが求められている。また、ベンチャーキャピタリストは、評価額が有利なときにIPO段階に到達する可能性を高めるために、投資先の企業を育成することが求められている。ベンチャーキャピタリストは通常​​、企業の発展の4つの段階で支援を行う。^[33]

• アイデア創出;
• 起動する;
• ランプアップ;そして
• 出口

非上場企業は証券取引所に上場していないため、ベンチャーキャピタル企業やその他のプライベートエクイティ投資家と出会う方法はいくつかある。投資家の信頼する情報源や他のビジネス関係者からの紹介、投資家カンファレンスやシンポジウム、企業が投資家グループに直接対面で売り込むサミットなどだ。その中には「スピードベンチャー」と呼ばれる、資本のためのスピードデートに似たものもあり、投資家は10分以内にフォローアップミーティングの希望を決定する。さらに、投資家と出会う機会を増やすために、いくつかの新しい民間オンラインネットワークが登場している。^[34]

この高いリターンの必要性により、ベンチャーキャピタルは企業にとって高価な資金源となり、負債などのより安価な代替手段では資金調達できない多額の先行資本を必要とする事業に最も適しています。これは、価値が証明されていないソフトウェアやその他の知的財産などの無形資産の場合に最もよく見られます。つまり、ベンチャーキャピタルが急成長しているテクノロジーやライフサイエンス、バイオテクノロジーの分野で最も普及している理由です。^[35]

企業が、しっかりした事業計画、優れた経営陣、創業者の投資と情熱、資金調達サイクルの終了前に投資から撤退する十分な可能性、年間 40% を超える最低収益目標など、ベンチャー キャピタリストが求める資質を備えている場合、ベンチャー キャピタルの資金調達は容易になります。^[要出典]

ベンチャーキャピタルでは、企業の発展段階に応じて複数の段階のベンチャーファイナンスが提供されています。 ^[36]

• プレシード資金調達：新しいアイデアを証明するために必要な最も初期の資金調達ラウンド。友人や家族、エンジェル投資家、スタートアップアクセラレーター、時にはベンチャーキャピタルファンドによって提供されることが多い。エクイティクラウドファンディングもシード資金調達の選択肢として浮上している。^[37]
• 初期段階：初期段階の資金調達には、シードラウンドとシリーズAラウンドが含まれます。企業はこの資金を使用して製品と市場の適合性を見つけます。^[38]
• 成長資本: 企業が製品と市場の適合性を見出すと、成長資本を使って事業を拡大します。これは通常、企業が牽引力を証明し、投資のリスクを軽減し始めたため、評価額が高く、より大規模な資金調達ラウンドとなります。成長資本には通常、シリーズ B、シリーズ C、およびそれ以降のラウンドが含まれます。
• ベンチャーキャピタリストの退出: VC は、セカンダリーセール、新規株式公開(IPO)、または買収を通じて退出できます。初期段階の VC は、新しい投資家 (VC またはプライベートエクイティ投資家) が既存の投資家の株式を購入する後のラウンドで退出する場合があります。IPO が間近に迫っている会社では、一部の VC の退出を許可し、代わりに IPO から利益を得ることを期待して新しい投資家が参入することがあります。
• ブリッジファイナンスとは、スタートアップ企業がVCのフルラウンドの合間に資金を求めることです。その目的は、計画されている将来の資金調達の前に現在の資金が枯渇すると予想される場合に、そのギャップを「埋める」ために少額の資金を調達し、短期的な運転資金のニーズを満たすことです。^[39]

初期段階および成長段階の資金調達では、ベンチャー企業がベンチャーデットの取得を求めることもあります。^[40]

ベンチャーキャピタリスト、または単にキャピタリストと呼ばれることもある人物は、株式と引き換えに企業に資本投資を行う人物である。ベンチャーキャピタリストは、投資に資本だけでなく経営や技術の専門知識をもたらすことが求められることが多い。ベンチャーキャピタルファンドとは、主に標準的な資本市場や銀行融資ではリスクが大きすぎる企業に第三者投資家の金融資本を投資するプール型投資ビークル（米国ではLPまたはLLCと呼ばれることが多い）を指す。これらのファンドは通常、ベンチャーキャピタル会社によって管理されており、ベンチャーキャピタル会社は、技術分野（科学者、研究者）やビジネストレーニングを受けた人、業界での深い経験を持つ人を採用していることが多い。^[41]

VC の中核となるスキルは、初期段階で高い商業収益を生み出す可能性のある新しい技術や破壊的技術を特定する能力です。定義上、VC は初期段階で起業家精神のある企業を管理する役割も担い、資本だけでなくスキルも提供します。これにより、VC は、通常、収益が証明されている企業に投資し、潜在的にはるかに高い収益率を実現するバイアウト プライベート エクイティとは区別されます。異常に高い収益率を実現するには、特定のスタートアップ企業への投資をすべて失うリスクが伴います。その結果、ほとんどのベンチャー キャピタル投資はプール形式で行われ、複数の投資家が投資を 1 つの大きなファンドにまとめ、さまざまなスタートアップ企業に投資します。プール形式で投資することで、投資家は 1 つのスタートアップ企業にすべての資金を投入するリスクを冒すのではなく、さまざまな投資にリスクを分散しています。

ベンチャーキャピタル会社は、通常、パートナーシップとして構成され、その無限責任パートナーが会社のマネージャーを務め、調達されたベンチャーキャピタルファンドの投資顧問を務めます。米国のベンチャーキャピタル会社は、有限責任会社として構成されることもあり、その場合、会社のマネージャーはマネージングメンバーと呼ばれます。ベンチャーキャピタルファンドの投資家は、リミテッドパートナーと呼ばれます。この構成員は、州および民間の年金基金、大学の財政基金、財団、保険会社、およびファンドオブファンズと呼ばれるプールされた投資ビークルなど、多額の資本を保有する富裕層個人と機関の両方で構成されています。^[42]

ベンチャーキャピタル企業はその動機^[43]とアプローチがそれぞれ異なります。要因は複数あり、企業ごとに異なります。

ベンチャーキャピタルファンドは一般的に3つのタイプに分けられます。^[44]

• 1. エンジェル投資家
• 2. 金融VC
• 3. 戦略的VC

VC の決定に影響を与える要因には次のようなものがあります。

• ビジネス状況: 一部の VC は、新しい破壊的なアイデアや新興企業に投資する傾向があります。他の VC は、株式公開や成長のためにサポートを必要とする確立された企業への投資を好みます。
• 特定の業界にのみ投資する人もいます。
• 地元での事業展開を好む企業もあれば、全国規模、さらには世界規模で事業展開する企業もあります。
• VCの期待は多種多様です。中には、会社のより早い上場を望む人もいれば、急速な成長を期待する人もいます。VCが提供する支援の量は、会社によって異なります。また、VCが会社に期待するエグジットの規模についても推定があります（例えば、VCファンドの規模が2,000万ドルの場合、少なくともファンドの規模に相当するエグジットを会社が望むと推定します）。^[45]

ベンチャー キャピタル業界では、ベンチャー キャピタル会社のジェネラル パートナーやその他の投資専門家は、しばしば「ベンチャー キャピタリスト」または「VC」と呼ばれます。一般的なキャリア バックグラウンドはさまざまですが、大まかに言えば、ベンチャー キャピタリストは運用または財務のいずれかのバックグラウンドを持っています。運用のバックグラウンドを持つベンチャー キャピタリスト (オペレーティング パートナー) は、パートナーシップが資金を提供する企業と類似した企業の元創設者または幹部、または経営コンサルタントを務めた経験を持つ傾向があります。財務のバックグラウンドを持つベンチャー キャピタリストは、投資銀行業務またはその他の企業財務の経験を持つ傾向があります。

役職名は企業によって完全に統一されているわけではありませんが、ベンチャーキャピタル企業におけるその他の役職には以下のものがあります。

ほとんどのベンチャーキャピタルファンドの平均満期は10年から12年ですが、流動性を求めている非上場企業のために数年間延長される可能性があります。ほとんどのファンドの投資サイクルは通常3年から5年で、その後は既存のポートフォリオの管理と追加投資に重点が置かれます。^{[46]このモデルは、1980年代を通じて}シリコンバレーの成功したファンドによって開拓されたもので、技術トレンドにその台頭期のみに広く投資し、個々の企業やその製品の管理およびマーケティングリスクへのエクスポージャーを削減するために開発されました。

このようなファンドでは、投資家はファンドに対して固定のコミットメントを持ちますが、当初は資金が提供されず、その後、ファンドが投資を行うにつれて、ベンチャーキャピタルファンドによって「コールダウン」されます。キャピタルコールに参加しないリミテッドパートナー（または投資家）には、多額の罰金が科せられます。^[47]

ベンチャー キャピタリストがファンドのためにリミテッド パートナーから資金を調達するには、1 か月から数年かかる場合があります。資金がすべて調達された時点でファンドはクローズされ、10 年の存続期間が始まります。ファンドによっては、ファンドの半分 (または他の金額) が調達された時点で部分的にクローズされるものもあります。ヴィンテージ年は一般にファンドがクローズされた年を指し、比較のために VC ファンドを階層化する手段として使用できます。

投資家の観点から見ると、ファンドは（1）伝統的（すべての投資家が平等な条件で投資する）か、（2）非対称（異なる投資家が異なる条件で投資する）のいずれかに分類される。非対称は、典型的には、非課税投資家の場合、関連のない事業の課税所得を持たない必要があるなど、投資家が相反する利益を持つ場合に見られる。^[48]

企業に資金を提供する決定プロセスはとらえどころのないものです。ハーバードビジネスレビュー誌^{の調査レポート[49]}によると、VC は標準的な財務分析をほとんど使用していません。^[49]まず、VC は「取引フローの生成」と呼ばれるプロセスに従事し、ネットワークに働きかけて潜在的な投資先を探します。^[49]また、この調査では、取引を評価する際に財務分析を使用する VC はほとんどなく、VC は主に、投資した現金の倍数として取引から返ってくる現金を気にしています。^[49]調査対象の VC 企業の 95% によると、VC は投資決定において創業者または創業チームを最も重要な要素として挙げています。^[49]知的財産権や経済状況など、その他の要素も考慮されます。^[50] VC が企業に求める最も重要なことは高成長であると主張する人もいます。^[51]

資金提供の決定プロセスは、男性と女性や有色人種などの少数派グループが受け取る資金に大きな格差という形で偏見を生み出してきました。^{[52] [53] [54]} 2021年、米国では女性創業者がVC資金のわずか2％を受け取りました。^{[55] [53]}いくつかの調査研究によると、VCは女性を異なる方法で評価し、女性創業者に資金を提供する可能性が低いことがわかりました。^[52]

ベンチャー キャピタリストは、管理手数料と成功報酬の組み合わせ(「2 と 20」の取り決めと呼ばれることが多い) を通じて報酬を受け取ります。

ファンドは存続期間の終了前に資金が枯渇する可能性があるため、大規模なベンチャー キャピタル企業は通常、複数の重複ファンドを同時に保有しています。これにより、大規模企業は、企業の発展のあらゆる段階の専門家をほぼ常に関与させることができます。小規模企業は、最初の業界とのつながりで成功するか失敗するかが決まる傾向があります。ファンドがキャッシュアウトする頃には、ジェネラル パートナーがよく知らないまったく新しい世代の技術や人材が台頭しており、そのため、パートナーがすでに知っている業界や人材に単に投資を増やすのではなく、業界や人材を再評価してシフトすることが賢明です。^{[引用が必要]}

ベンチャーキャピタリストは投資対象に対して厳しい要件を課すため、多くの起業家はエンジェル投資家からシード資金を調達しようとする。エンジェル投資家は投機性の高い機会への投資に積極的であったり、起業家と以前から関係があったりする可能性がある。さらに、起業家は事業の株式所有権を放棄することを避けるために、収益ベースの資金調達などの代替資金調達を求めることもある。資金以上のものを求める起業家にとって、スタートアップスタジオは運用サポートと経験豊富なチームを提供するため、ベンチャーキャピタリストに代わる魅力的な選択肢となり得る。^[60]

さらに、多くのベンチャー キャピタル企業は、その企業が自社の製品やサービスの技術や市場の可能性に関する主張の一部を証明できる場合にのみ、それまで知らなかったスタートアップ企業への投資を真剣に検討します。これを達成するため、または単にそのような主張が証明される前に資金提供を受けることによる希薄化効果を回避するためだけでも、多くのスタートアップ企業は、ベンチャーキャピタリストやエンジェル投資家などの外部の資本提供者に確実にアプローチできる段階に達するまで、自ら汗をかいて自己資金で資金調達しようとします。この方法は「ブートストラッピング」と呼ばれます。

Equity crowdfunding is emerging as an alternative to traditional venture capital. Traditional crowdfunding is an approach to raising the capital required for a new project or enterprise by appealing to large numbers of ordinary people for small donations. While such an approach has long precedents in the sphere of charity, it is receiving renewed attention from entrepreneurs, now that social media and online communities make it possible to reach out to a group of potentially interested supporters at very low cost. Some equity crowdfunding models are also being applied specifically for startup funding, such as those listed at Comparison of crowd funding services. One of the reasons to look for alternatives to venture capital is the problem of the traditional VC model. The traditional VCs are shifting their focus to later-stage investments, and return on investment of many VC funds have been low or negative.^[34][61]

In Europe and India, Media for equity is a partial alternative to venture capital funding. Media for equity investors are able to supply start-ups with often significant advertising campaigns in return for equity. In Europe, an investment advisory firm offers young ventures the option to exchange equity for services investment; their aim is to guide ventures through the development stage to arrive at a significant funding, mergers and acquisition, or other exit strategy.^[62]

In industries where assets can be securitized effectively because they reliably generate future revenue streams or have a good potential for resale in case of foreclosure, businesses may more cheaply be able to raise debt to finance their growth. Good examples would include asset-intensive extractive industries such as mining, or manufacturing industries. Offshore funding is provided via specialist venture capital trusts, which seek to use securitization in structuring hybrid multi-market transactions via an SPV (special purpose vehicle): a corporate entity that is designed solely for the purpose of the financing.

In addition to traditional venture capital and angel networks, groups have emerged, which allow groups of small investors or entrepreneurs themselves to compete in a privatized business plan competition where the group itself serves as the investor through a democratic process.^[63]

Law firms are also increasingly acting as an intermediary between clients seeking venture capital and the firms providing it.^[64]

Other forms include venture resources that seek to provide non-monetary support to launch a new venture.

米国では毎年200万社近くの企業が設立されていますが、ベンチャーキャピタルの資金提供を受けているのは600～800社にすぎません。^[65]全米ベンチャーキャピタル協会によると、民間部門の雇用の11％はベンチャーキャピタルの支援を受けた企業によるもので、ベンチャーキャピタルの収益は米国のGDPの21％を占めています。^[66]

2020年、女性が設立した企業は、ベンチャーキャピタルから資本投資の2.8％を調達し、過去最高の額となった。^{[67] [68]} バブソン大学のダイアナレポートによると、ベンチャーキャピタル企業における女性パートナーの数は、1999年の10％から2014年には6％に減少した。このレポートではまた、ベンチャーキャピタルの資金提供を受けた企業の97％が男性の最高経営責任者を擁しており、全員男性のチームを持つ企業は、少なくとも1人の女性がいるチームと比較して、ベンチャーキャピタルからの資金提供を受ける可能性が4倍以上高いことも明らかになった。^[69]

現在、ベンチャーキャピタル全体の約3％が女性経営の企業に投入されている。米国のベンチャーキャピタル企業の75％以上は、調査時点では女性ベンチャーキャピタリストがいなかった。^[70]ベンチャーキャピタル企業の多くは、ポートフォリオ企業の取締役会に女性を置いたことがないことが判明した。比較のために、カリフォルニア大学デービス校がカリフォルニア州の大手上場企業を対象に行った調査では、少なくとも1人の女性取締役がいる企業は49.5％であった。^[71]

ベンチャーキャピタルは、産業としては米国で発祥し、米国企業は伝統的にベンチャー取引の最大の参加者であり、ベンチャーキャピタルの大部分は米国企業に投入されている。しかし、米国以外のベンチャー投資はますます増加しており、米国以外のベンチャーキャピタリストの数と規模は拡大している。^[要出典]

ベンチャー キャピタルは、さまざまな発展途上地域で経済発展の手段として利用されてきました。金融部門があまり発達していないこれらの地域の多くでは、ベンチャー キャピタルは、ほとんどの場合銀行融資を受ける資格がない中小企業(SME)の資金調達を容易にする役割を果たしています。 ^{[引用が必要]}

2008年、ベンチャーキャピタルの資金調達は依然として米国の資金（2008年に2550件以上の取引に288億ドルが投資）が大部分を占めていたが、国際ファンドの投資（他の地域に134億ドルが投資）と比較すると、米国外、主に中国とヨーロッパでのベンチャーキャピタル取引は平均5％の成長を遂げた。^[72]地理的な違いは大きい場合がある。例えば、英国では投資の4％がベンチャーキャピタルに向けられているが、米国では約33％である^[73]。

VCの資金調達は、国の個人主義的な文化と正の相関関係にあることが示されています。 [ ^74]しかし、経済学者のジェフリー・ファンクによると、10億ドル以上の評価額を持つ米国のスタートアップの90％以上が2019年から2020年の間に損失を出し、VCからの投資収益は過去25年間の株式公開市場の収益をほとんど上回っていません。^[75]

米国では、ベンチャーキャピタルの投資額は2022年に2,094億ドルに達し、史上2番目に高い投資額を記録した。^[76]

全米ベンチャーキャピタル協会の報告によると、2011年第4四半期までにベンチャーキャピタルは米国で3,752件の取引に約291億ドルを投資した。2010年全体では3,496件の取引に234億ドルが投資された。^[77]

ダウ・ジョーンズ・ベンチャーソースのレポートによると、2013年第1四半期の米国におけるベンチャーキャピタルの資金調達は64億ドルに落ち込み、2012年第1四半期から11.8%、2011年より20.8%減少した。ベンチャー企業は今年、42億ドルをファンドに追加したが、これは2013年第1四半期の63億ドルからは減少しているが、2012年第4四半期の26億ドルからは増加している。^[78]

カナダのテクノロジー企業は、科学研究および実験開発(SR&ED) 投資税額控除プログラムによる寛大な税制優遇措置のおかげで、世界のベンチャー キャピタル コミュニティから関心を集めています。 ^[要出典] R&D を行うカナダの企業が利用できる基本的な優遇措置は、"適格" R&D 支出 (労働、材料、R&D 契約、R&D 機器) の 20% に相当する還付可能な税額控除です。特定の (つまり小規模な) カナダ管理の民間企業 (CCPC) には、強化された 35% の還付可能な税額控除が利用できます。CCPC の規則では、R&D を行う企業に最低 50% のカナダ人所有権が必要であるため、より大きな 35% の税額控除の恩恵を受けたい外国人投資家は、その企業で少数株主になる必要があり、これは望ましくないかもしれません。SR&ED プログラムは、SR&ED 税額控除の恩恵を受けて開発された可能性のある技術や知的財産の輸出を制限しません。^[要出典]

カナダには、労働者支援ベンチャーキャピタル企業（LSVCC）というかなり珍しい形態のベンチャーキャピタル創出もある。これらのファンドは、小売ベンチャーキャピタルまたは労働者支援投資ファンド（LSIF）としても知られ、一般的に労働組合がスポンサーとなり、個人投資家がファンドを購入するよう奨励するために政府から税制優遇措置を提供している。一般的に、これらの小売ベンチャーキャピタルファンドは、従業員の過半数がカナダにいる企業にのみ投資する。しかし、LSVCCがカナダ国外の管轄区域に設立された企業のカナダ子会社に投資することを許可する革新的な構造が開発されている。^[要出典] 2022年、情報通信技術（ICT）部門はカナダのベンチャーキャピタル取引の約50％を締結し、16％はライフサイエンスであった。^[79]

メキシコのベンチャーキャピタル業界は、国内で急成長している分野であり、機関投資家や民間ファンドの支援により、2018年までに投資額が1,000億米ドルに達すると推定されています。^[80]

オーストラリアとニュージーランドでは、1970年にIVCを設立したビル・フェリスに始まり、3度のVCの波がありました。現在、100を超えるアクティブなVCファンド、シンジケート、エンジェル投資家がVCスタイルの投資を行っています。第2の波はスターフィッシュとサザンクロスVCが主導し、後者は第3の波の主要VCであるブラックバードを生み出しました。^[81] 2018年にはブームがあり、現在では100を超えるアクティブなVCファンド、シンジケート、エンジェル投資家がVCスタイルの投資を行っています。オーストラリアのVC支援のスタートアップのナスダックでのIPOはほとんどなく、ビル・フェリスのファンドのLooksmart ^[82]とラリー・マーシャルのサザンクロスVCのQuantenna ^{[83]のみですが、Blackbirdは間もなく}CanvaのIPOを行うと予想されています。

スタートアップ資金調達状況レポートによると、2021年にはオーストラリアとニュージーランドのスタートアップ企業に682件の取引で100億豪ドル以上が投資された。これは2020年に投資された31億ドルの3倍の増加である。^[84]

オーストラリアとニュージーランドの注目すべきスタートアップの成功事例としては、グラフィックデザイン会社Canva、^[85]、金融サービスプロバイダーAirwallex、ニュージーランドの決済プロバイダーVend（Lightspeedが買収）、レンタル・トゥ・バイ会社OwnHome、^[86]、消費者直結型提案ではEucalyptus（消費者直結型遠隔医療ブランドのハウス）やLyka（ペットウェルネス会社）などがあります。^[87]

2022年、オーストラリア最大のファンドは、ブラックバードベンチャーズ、スクエアペグキャピタル、エアツリーベンチャーズです。これら3つのファンドは、複数のファンドを合わせて10億豪ドル以上の資産を運用しています。これらのファンドは、オーストラリアンスーパーやホストプラスなどの機関投資家、ファミリーオフィス、洗練された個人の富裕層投資家から資金を得ています。^[88]

「ビッグ3」以外の注目すべき機関投資家ファンドとしては、AfterWork Ventures、^[89] Artesian、Folklore Ventures、Equity Venture Partners、Our Innovation Fund、Investible、Main Sequence Ventures（CSIROのVC部門）、OneVentures、Proto Axiom、Tenacious Venturesなどがある。

オーストラリアとニュージーランドのエコシステムにおける資本提供者の数が増えるにつれて、ファンドは差別化を図るために専門分野を絞り、革新し始めました。たとえば、Tenacious Venturesは3,500万ドルの農業技術に特化したファンドであり、^[90] AfterWork Venturesはオーストラリアのスタートアップ企業やテクノロジー企業から120人の経験豊富な運営者を集めた「コミュニティ主導のファンド」です。コミュニティはファンドに投資し、取引機会の発掘と評価、投資後の企業支援に積極的に取り組んでいます。^[91]

NAB Ventures、Reinventure（Westpacと提携）、IAG Firemark Ventures、Telstra Venturesなど、オーストラリアの多くの企業には企業ベンチャーキャピタル部門があります。

ヨーロッパの主要な初期段階のベンチャーキャピタル投資家には、マングローブ・キャピタル・パートナーズのマーク・トゥルシュッツとインデックス・ベンチャーズのダニー・ライマーがおり、両者とも2007年にフォーブス誌のテクノロジーベンチャーキャピタルの世界トップディールメーカーのミダスリストに選ばれました。 ^[92] 2020年には、プリモスペースというイタリア初のベンチャーキャピタルファンドがプリモミリオSGRによって立ち上げられました。このファンドは最初に目標額8000万ユーロのうち5800万ユーロを調達し、宇宙への投資に重点を置いています。^[93]

EU市場を米国と比較すると、2020年のベンチャーキャピタルの資金調達は7分の1に減少し、EUにはユニコーンが少ない。これはEUのグリーン経済とデジタル経済への変革を妨げている。^{[94] [95] [96]}

2024年現在、金融環境の厳しさにより、米国に比べて未発達な欧州連合におけるベンチャーキャピタルの資金調達は打撃を受けている。^[97]

EUはベンチャーキャピタル投資において米国や中国に大きく遅れをとっており、世界のベンチャーキャピタルの5％しか占めていないのに対し、米国では52％、中国では40％となっている。^[98] EUのベンチャーキャピタルファンドは世界全体のわずか5％を占めるに過ぎないが、米国と中国ではそれぞれ52％と40％を占めている。^{[98] [99] EUのスケールアップ企業の資金調達格差は大きく、}シリコンバレーの企業よりも50％少ない資本を調達している。この格差は業界全体に存在し、ビジネスサイクルや設立年の影響を受けない。^{[98] [100]}

欧州グリーンディールは、同期間の他のセクターの低迷にもかかわらず、2021年から2023年にかけてEU内のグリーンテック企業向けのベンチャーキャピタルが30％増加するのに貢献する政策を促進しました。^{[98] [101]}

近年、北欧のベンチャーシーンは復活を遂げており、過去5年間で北欧地域のベンチャーキャピタルファンドは30億ユーロ以上を調達した。過去5年間で、北欧のスタートアップ企業には合計27億ユーロが投資されている。北欧のアーリーステージベンチャーキャピタルファンドとして知られているのは、NorthZone（スウェーデン）、Maki.vc（フィンランド）、ByFounders（コペンハーゲン）などである。^[102]

スイスのスタートアップの多くは大学からのスピンオフであり、特にローザンヌとチューリッヒの連邦工科大学からのスピンオフが多い。^[103]ロンドン・スクール・オブ・エコノミクスが10年間にわたって130のETHチューリッヒの スピンオフを分析した 研究によると、これらのスタートアップの約90％が最初の5年間の重要な時期を生き残り、平均年間IRRは43％以上となった。^[104] スイスで最も活発な初期段階の投資家は、チューリッヒ州銀行、investière.ch、スイス・ファウンダーズ・ファンド、およびいくつかのエンジェル投資家クラブである。^[105] 2022年には、総額40億スイスフランの投資のうち半分がICTおよびフィンテック分野に向けられ、21％がクリーンテックに投資された。^[106]

2019年3月現在、ポーランドには130のVC企業が活動しており、750社を超える地元企業に投資しており、ポートフォリオあたり平均9社となっている。2016年以降、シード段階またはスタートアップ段階の企業への投資を実施する団体向けに新しい法的機関が設立されている。2018年、ベンチャーキャピタルファンドはポーランドのスタートアップに1億7800万ユーロ（GDPの0.033％）を投資した。2019年3月現在、ポーランドで活動するVC企業が管理する総資産は26億ユーロと推定されている。ポーランドのVC市場の投資総額は2億920万ユーロである。^[107]

ブルガリアのベンチャーキャピタル業界は、過去10年間で急速に成長しています。2021年初頭現在、国内市場には18のベンチャーキャピタルおよびグロースエクイティファームがあり、テクノロジー系スタートアップ向けの総資金は2億ユーロを超えています。ブルガリアのプライベートエクイティおよびベンチャーキャピタル協会（BVCA）によると、2020年には総額2,940万ユーロの取引が59件発生しました。^[108]ブルガリアのベンチャーキャピタル投資のほとんどは、シードおよびシリーズA段階に集中しています。ソフィアを拠点とするLAUNCHub Venturesは最近、目標規模7,000万ユーロで、この地域で最大のファンドを立ち上げました。^[109]

韓国は過去10年間投資ブームに見舞われており、2021年には100億ドルのピークを迎えた。韓国政府とカカオ、スマイルゲート、SK、ロッテなどの大企業が資金の大部分を負担し、ベンチャー企業とアクセラレーターの両方を支援してきたが、新興ベンチャーキャピタリストは2024年に資金を40％削減すると発表しており、苦境に立たされている。^[110]

インドはベンチャーキャピタルの分野で西側諸国に追いつきつつあり、数多くのベンチャーキャピタルファンドがインド国内に拠点を置いている (IVCA)。2006 年、インドのプライベート エクイティとベンチャーキャピタルの総額は 299 件の取引で 75 億ドルに達した。^[111]インド市場では、ベンチャーキャピタルとは、技術的または職業的に資格のある起業家が経営する非上場、高リスク、またはハイテク企業を促進するために、株式、準株式、または条件付きローンに投資することである。また、投資家が「シード資金」を提供したり、「スタートアップおよび第一段階の資金」を提供したり、^[112]並外れたビジネスの可能性を示した企業に資金を提供したりすることを指すためにも使用される。ベンチャーキャピタルとは、資本投資、株式および負債を指し、どちらも疑いようのないリスクを伴う。予想されるリスクは非常に高い。ベンチャーキャピタル業界は「高リスク、高リターン」という概念に従っており、ベンチャーキャピタリストがイノベーションを促進するためにリスクの高い資金に投資するにつれて、革新的な起業家精神、知識ベースのアイデア、および人的資本集約型企業が一般的になっている。^[113]インドのスタートアップへの資金の大部分は、セコイア、アクセル、タイガーグローバル、ソフトバンクなどの外国ベンチャーキャピタルファンドから提供されています。^[114]

中国でもベンチャーキャピタル産業（CVCA）の発展が始まっています。

ベトナムはIDGベンチャーベトナム（1億ドル）やDFJヴィナキャピタル（3,500万ドル）など、初の外国ベンチャーキャピタルの進出を経験している。^[115]

シンガポールは、その健全なエコシステム、戦略的な立地、海外市場とのつながりなどから、スタートアップと投資の両面で最も人気のある場所の一つとして広く認知され、取り上げられています。^[116] 2016年のシンガポールのPEおよびVC投資額は、100件で35億米ドルに達し、過去最高を記録しました。PEおよびVC投資の件数は、過去5年間で大幅に増加しています。2015年には、シンガポールは81件の投資を記録し、総額は22億米ドルに達しました。一方、2014年と2013年には、PEおよびVCの取引額はそれぞれ24億米ドルと9億米ドルに達しました。テクノロジー投資が取引量の53%を占めています。

さらに、シンガポールには東南アジア最大のユニコーン企業2社がある。ガレナは35億ドルの価値があるとされ、この地域で最も評価額の高いユニコーン企業である一方、グラブは2012年の設立以来総額14億3000万ドルを調達しており、最も資金が集まっている。^[117]

シンガポールの新興企業や中小企業は政策立案者から支援を受けており、地方政府はシンガポールとその地域での起業家精神を支援するためにベンチャーキャピタルが果たす役割を促進している。例えば、2016年にシンガポール国立研究財団（NRF）は、都市国家の新興企業への投資のために、4つの地元の大手企業に最大約3,000万ドルの助成金を支給した。NRFが締結したこの初めてのパートナーシップは、これらの企業が新しい技術や革新的なビジネスモデルを探すことを奨励することを目的としています。^[118]

現在、シンガポール通貨庁​​（MAS）は、ベンチャーキャピタル企業を規制する規則の見直しを進めており、ファンドの設立を容易にし、スタートアップ企業の資金調達機会を増やすことを目指している。主な内容は、新規ベンチャーキャピタルマネージャーの認可手続きの簡素化と短縮、そして、シンガポールの伝統的な資産運用会社を惹きつけてきた既存のインセンティブがベンチャーキャピタル部門に適しているかどうかの調査である。この提案に関するパブリックコンサルテーションは2017年1月に開催され、7月までに導入される予定である。^[119]

近年、シンガポールのベンチャーキャピタル投資は、より初期段階のディープテック系スタートアップに重点が置かれており^[120] 、政府は2016年にディープテック系スタートアップの発展を支援するためにSGInnovateを立ち上げました^[121]。ディープテック系スタートアップは、重要な科学的問題に取り組むことを目的としています。シンガポールのテック系スタートアップシーンは近年成長しており、この都市国家は最新のグローバルイノベーションインデックス2022で7位にランクされています。政府機関エンタープライズシンガポールのデータによると、2022年の最初の9か月間で、シリーズBラウンドまでの投資額は55億シンガポールドル（40億米ドル）で、数量ベースで14％、価値ベースで45％増加しました。

中東および北アフリカ (MENA) のベンチャー キャピタル業界は発展の初期段階にありますが、成長を続けています。MAGNiTTによる2019 年上半期の MENA ベンチャー投資レポートによると、2019 年上半期にこの地域で 238 件のスタートアップ投資取引が行われ、投資総額は 4 億 7,100 万ドルに達しました。2018 年上半期のレポートと比較すると、総資金は 66%、取引件数は 28% 増加しています。

報告書によると、UAEは上半期に行われた取引の26%を占め、この地域で最も活発なエコシステムであり、エジプトが21%、レバノンが13%で続いている。取引をセクター別に見ると、フィンテックが17%を占め、最も活発な業界であり、電子商取引が12%、配送・輸送が8%となっている。

また、この報告書は、2019年上半期に合計130の機関がMENAを拠点とするスタートアップに投資し、そのうち30%がMENA外に本社を置いていたと指摘しており、この地域への投資に対する国際的な関心を示している。2019年上半期には15のスタートアップのエグジットが記録されており、カリームのUberによる31億ドルの買収は、この地域で最初のユニコーンのエグジットとなった。^{[122]その他の注目すべきエグジットには、2017年に}アマゾンに6億5000万ドルでエグジットしたSouq.comがある。^[123]

イスラエルでは、ハイテクの起業とベンチャーキャピタルが、国の相対的な規模をはるかに超えて栄えている。天然資源がほとんどなく、歴史的に知識産業で経済を築かざるを得なかったため、ベンチャーキャピタル業界は急速に発展し、現在では約70のベンチャーキャピタルファンドが活動している。そのうち14はイスラエルにオフィスを持つ国際ベンチャーキャピタルで、さらに220の国際ファンドがイスラエルに積極的に投資している。さらに、2010年時点で、イスラエルは一人当たりのベンチャーキャピタル投資額で世界をリードしている。イスラエルは一人当たり170ドルの投資を集めているが、米国は75ドルである。^[124]投資された資金の約3分の2は外国からのもので、残りは国内からのものである。2013年、Wix.comはナスダックに上場しているイスラエル企業62社に加わった。^[125]

南アフリカのベンチャー キャピタル業界は発展しています。南アフリカ政府と歳入庁は、ベンチャー キャピタルを通じて経済成長と雇用創出を促進するために、税効率の高い手段を使用するという国際的な傾向に従っています。所得税法のセクション 12 Jは、ベンチャー キャピタルを含めるように更新されました。企業は、英国の VCT に似た税効率の高い構造を使用できます。上記の構造にもかかわらず、政府は、ベンチャー キャピタルが成功するように、知的財産、為替管理、その他の法律に関する規制を調整する必要があります。 ^{[引用が必要]}

現在、運営されているベンチャー キャピタル ファンドは多くなく、コミュニティも小さいですが、政府から徐々に新しいインセンティブが導入され、ベンチャー ファンドの数は着実に増加しています。資金の調達は難しく、資金が限られているため、初期の売上や牽引力、大幅な成長の可能性を実証できれば、企業は資金を受け取る可能性が高くなります。サハラ以南アフリカのベンチャー キャピタルの大部分は、南アフリカとケニアに集中しています。^{[引用が必要]}

起業家精神は成長の鍵です。政府はイノベーションを促進するためにビジネスに優しい規制環境を確保する必要があります。2019年、ベンチャーキャピタルによるスタートアップ資金は13億ドルにまで増加し、急速に増加しました。原因はまだ明らかではありませんが、教育が要因であることは間違いありません。^[126]

上場企業とは異なり、起業家の事業に関する情報は通常、機密かつ独占的である。デューデリジェンスプロセスの一環として、ほとんどのベンチャーキャピタリストは、企業の事業計画に関する重要な詳細を要求する。起業家は、競合他社に投資しているベンチャーキャピタリストと情報を共有することについて警戒を怠らないようにする必要がある。ほとんどのベンチャーキャピタリストは情報を機密として扱うが、ビジネス慣行として、通常、秘密保持契約を締結しない。なぜなら、そのような契約に伴う潜在的な責任問題があるためである。起業家は通常、真に独占的な知的財産を保護するよう強く勧められている。^[要出典]スタートアップ企業は通常、デューデリジェンスプロセス中にデータルームを使用して、この情報を潜在的な投資家と安全に共有する。

ベンチャーキャピタル会社のリミテッドパートナーは、通常、投資先の個々のポートフォリオ企業に関して限られた情報しか入手できず、ファンドのリミテッドパートナーシップ契約の守秘義務条項に拘束されるのが一般的です。^[要出典]

ベンチャーキャピタルを扱う者を規制する厳格なガイドラインがいくつかあります。具体的には、米国証券取引委員会のガイドラインに従い、いかなる形態でも広告や勧誘を行うことは許可されていません。^[127]

• マーク・コギンズの小説『ハゲタカ資本』（2002年）は、投資先のバイオテクノロジー企業の主任科学者の失踪を調査するベンチャーキャピタリストの主人公を描いている。コギンズ自身もこの業界で働いており、ドットコム新興企業の共同設立者でもあった。^[128]
• マット・リッチテルは、ニューヨーク・タイムズの技術担当記者としての経験を生かして、小説『Hooked』（2007年）を執筆した。この小説では、シリコンバレーのベンチャーキャピタリストである主人公の亡くなった恋人の行動が物語の重要な役割を果たす。^[129]
• VCの資金調達方法に関する素晴らしい詳細な研究。^[130]

• ディルバートの漫画には、「世界で最も必死なベンチャーキャピタリスト、ヴィジャイ」というキャラクターが頻繁に登場し、少しでも可能性を秘めている人に大金を渡す。ある漫画では、ヴィジャイは数学の成績が良い2人の幼い子供に、結婚してエンジニアの赤ちゃんが生まれたらその赤ちゃんの最初のアイデアに投資できるという条件で金銭を渡す。子供たちは、すでにメザニン資金を探していると答える。
• ロバート・フォン・ゲーベンとキャサリン・シーグラーは、1997年から2000年にかけて、ベンチャーキャピタリストと起業家のユーモラスなやり取りを描いて業界をパロディ化した「The VC」という漫画を制作した。 ^[131]フォン・ゲーベンは、この漫画を書き始めた当時、レッドリーフ・ベンチャー・マネジメントのパートナーだった。^[132]

• 『ウェディング・クラッシャーズ』（2005年）では、ジェレミー・グレイ（ヴィンス・ヴォーン）とジョン・ベックウィズ（オーウェン・ウィルソン）が独身男性として、見ず知らずの人々の結婚式に出演するために扮装をしており、映画の大部分は彼らがニューハンプシャー州のベンチャーキャピタリストに扮する様子を描いている。
• ドキュメンタリー『Something Ventured』（2011年）は、アメリカのテクノロジーベンチャーキャピタリストたちの最近の歴史を記録した作品です。

• テレビシリーズ『ドラゴンズ・デン』では、さまざまなスタートアップ企業がベンチャーキャピタリストのパネルにビジネスプランを売り込みます。
• ABC のリアリティ番組「シャークタンク」では、ベンチャーキャピタリスト (「シャーク」) が起業家のプレゼンを聞いて、どの起業家に投資するかを選択します。
• 短命に終わったブラボーのリアリティ番組「スタートアップス：シリコンバレー」には、シリコンバレーのベンチャーキャピタリストが参加していた。
• シットコム「シリコンバレー」は、スタートアップ企業とベンチャーキャピタル文化をパロディ化しています。
• AMC ドラマ「Halt and Catch Fire」は、1980 年代の PC 革命と 1990 年代初期のワールド ワイド ウェブの台頭期における新興企業へのベンチャー キャピタル企業の活用を描いています。

• デュヒッグ、チャールズ、「イネーブラー：ベンチャーキャピタリストはかつてスタートアップに規律を課していた。しかし今では無謀さを奨励することが多い」、ニューヨーカー、2020年11月30日、38〜47ページ。
• ラーナー、ジョシュ、ラマナ・ナンダ。2020年。「イノベーションの資金調達におけるベンチャーキャピタルの役割：私たちが知っていることと、まだ学ぶ必要があること。」経済展望ジャーナル、34（3）：237–61。