プライベートエクイティファーム

プライベートエクイティファームまたはプライベートエクイティ会社（多くの場合、ファイナンシャルスポンサーと説明される）は、投資管理会社であり、スタートアップ企業または既存の事業会社のプライベートエクイティに財務的支援を提供し、投資を行い、最終目標は投資から利益を得ることです。対象企業は一般的に非公開企業（非上場企業）ですが、^[1]まれに、プライベートエクイティファームが上場企業の過半数を購入し、購入後に上場を廃止することもあります。

プライベートエクイティファームは、投資を完了するために、大規模な機関投資家、ファミリーオフィス、および株式を供給するその他の資本プール（他のプライベートエクイティファンドなど）から資金を調達します。調達された資金は、多くの場合ファンドにプールされ、レバレッジドバイアウト、ベンチャーキャピタル、および成長資本を含む1つ以上の特定の投資戦略に従って投資されます。業界は発明されて以来大幅に発展し成熟しましたが、プライベートエクイティファームは、より大きな買収ターゲットを追いかけながら、巨額で物議を醸す利益を懐に入れているため、批判されています。^[2]

プライベートエクイティ企業の歴史は、20世紀半ば以来の好況と不況のサイクルを経て、1980年代以降は著しい成長を遂げてきました。 ^[2]プライベートエクイティ業界全体の中で、レバレッジド・バイアウトとベンチャーキャピタルという2つの異なるサブ産業が並行して成長してきました。

初期の頃からおよそ 2000 年まで、プライベート エクイティおよびベンチャー キャピタル資産会社は主に米国で活動していました。1990 年代半ばの第二次プライベート エクイティ ブームと、ヨーロッパにおける機関投資家に対する規制の自由化により、成熟したヨーロッパのプライベート エクイティ市場が出現しました。

プライベートエクイティ会社は、投資家をリミテッドパートナーとして迎え、ゼネラルパートナーとして企業を支配または相当数の少数株主として買収し、投資価値の最大化を目指します。戦略としては、レバレッジドバイアウト（借入資本）、ベンチャーキャピタル（新興企業向け）、グロースキャピタル（成熟企業向け）などがあります。^[3]

プライベートエクイティファームは通常、次のいずれかの方法で 投資収益を受け取ります。

• 新規株式公開（IPO） — 会社の株式が一般に公開され、通常は金融スポンサーに部分的な即時実現を提供するとともに、後に追加の株式を売却できる公開市場も提供します。
• 定期的な管理手数料と、運用するプライベート・エクイティ・ファンドから得られる利益（キャリード・インタレスト）の一部。
• 資本再構成—会社が生み出したキャッシュフローから、または配当資金を調達するための負債やその他の証券を通じて、現金が株主（この場合は金融スポンサー）とそのプライベートエクイティファンドに分配されます。
• 合併または買収- 会社が現金または他の会社の株式と引き換えに売却される。

プライベートエクイティファームは、専門分野を持つターゲット業界や特定の投資分野に長期投資を行うのが特徴である。プライベートエクイティファームやファンドは、ヘッジファンドファームとは異なる。ヘッジファンドファームは、通常、業界内の証券やその他の流動性の高い資産に短期投資を行い、特定の企業の運営に直接的な影響や管理をあまり与えない。プライベートエクイティファームがリスクを管理し、長期投資を通じて成長を達成するという運用上の役割を担うのに対し、ヘッジファンドは、ビジネスや業界セクターの財務状況の上昇または下降に賭ける短期トレーダーとして活動することが多い。^[4]

Private Equity InternationalのPEI 300ランキングによると、最大のプライベートエクイティ会社には、ブラックストーン・グループ、コールバーグ・クラビス・ロバーツ、EQT AB、トーマ・ブラボー、カーライル・グループ、TPGキャピタル、アドベント・インターナショナル、HG、ジェネラル・アトランティック、ウォーバーグ・ピンカス、シルバーレイク、ゴールドマン・サックス・プリンシパル・インベストメント・グループ、ベインキャピタルなどがある。これらの会社は通常、プライベートエクイティ資産クラスへの投資家ではなく、企業への直接投資家であり、ほとんどの場合、最大のプライベートエクイティ投資会社は、ベンチャーキャピタルではなく、レバレッジド・バイアウトに主に焦点を当てています。

独立系データプロバイダーのPreqin ltd（旧称Private Equity Intelligence）は、プライベートエクイティ投資マネージャー上位25社のランキングを発表している。ランキング上位の企業には、 AlpInvest Partners、Ardian（旧称AXA Private Equity）、AIG Investments、Goldman Sachs Private Equity Group、Pantheon Venturesなどがある。

プライベート エクイティ ファームは継続的にプライベート エクイティ ファンドの調達、投資、分配を行っているため、調達した資本は測定するのが最も簡単な指標となることがよくあります。その他の指標としては、企業が買収した企業の合計価値や、企業のアクティブ ポートフォリオの規模と新規投資に利用可能な資本の推定値などがあります。規模に重点を置いたリストの場合と同様に、上記のリストはこれらのファンドやマネージャーの相対的な投資パフォーマンスを示すものではありません。

• プライベートエクイティとベンチャーキャピタルの歴史
• プライベートエクイティファームのリスト
• 経営陣による買収

• 「尊厳ある死：米国のホスピスは営利目的の運営者が増えており、規制の欠如により、最悪な終末期ケアの提供を許している」、編集者、Scientific American、第330巻第2号（2024年2月）、68～69ページ。「今日（米国では）、ホスピス機関のほぼ4分の3が営利目的で運営されています。この分野は非常に利益率が高くなったため、近年、プライベートエクイティ会社や上場企業が、以前は非営利だったホスピスを記録的な速さで買収しています。これは...米国のホスピスケアに悪影響を及ぼしています」（68ページ）

• プライベート エクイティ - 年金基金の受託者向けガイド。労働組合会議の年金投資調査コンサルタント。
• クルーガー・アンダーセン、トーマス。プライベート・エクイティ・ファンドの法的構造。プライベート・エクイティとヘッジファンド 2007 年。
• プラウズ、スティーブン・D.『プライベート・エクイティ市場の経済学』ダラス連邦準備銀行、1998年。