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 米国証券取引委員会の印章 | |
 ワシントンDCにある米国証券取引委員会本部 | |
| 代理店概要 | |
|---|---|
| 形成された | 1934年6月6日 |
| 管轄 | アメリカ合衆国連邦政府 |
| 本部 | ワシントン D.C.、米国 |
| 従業員 | 4,807 (2022) |
| 代理店幹部 | |
| Webサイト | 英文 |
| 脚注 | |
| [1] | |
米国証券取引委員会（SEC ）は、1929年のウォール街大暴落の余波を受けて設立された米国連邦政府の独立機関です。[ 2 ] [ 3 ] [4] SECの主な目的は、市場操作に対する法律を執行することです。[5] [6] : 2
SECは、 1934年証券取引法の制定に加え、 1933年証券法、1939年信託証書法、1940年投資会社法、1940年投資顧問法、2002年サーベンス・オクスリー法、およびその他の法令を施行しています。SECは、1934年証券取引法第4条（現在は15 USC § 78dとして成文化され、一般的に証券取引法または1934年法と呼ばれています）によって設立されました。 [7]
概要
SECの使命は、投資家を保護すること、公正で秩序ある効率的な市場を維持すること、資本形成を促進することの3つである。[8]
SEC は、その使命を果たすために、上場企業やその他の規制対象事業体に対し、四半期報告書、年次報告書、およびその他の定期的な開示書類の提出を求める法定要件を施行しています。年次財務報告書に加えて、企業の幹部は、前年度の事業の概要とその期間の企業の業績を説明する「経営討議および分析」(MD&A)と呼ばれる物語形式の報告書を提出する必要があります。MD&A では通常、翌年について取り上げ、将来の目標と新しいプロジェクトへの取り組み方を概説します。
上場企業からの四半期報告書および半期報告書は、投資家が資本市場に投資する際に適切な判断を下すために不可欠です。銀行とは異なり、資本市場への投資は連邦政府によって保証されていません。大きな利益の可能性と大きな損失の可能性を比較検討する必要があります。発行体および証券自体に関する財務情報およびその他の情報の義務的開示により、個人および大規模な機関投資家は、投資先の上場企業に関する同じ基本的事実を知ることができ、それによって公の監視が強化され、インサイダー取引および詐欺が削減されます。
SEC は、すべての投資家に公平な競争の場を提供するために、EDGAR (電子データ収集、分析、検索システム)と呼ばれるオンライン データベースをオンラインで維持しています。投資家は、このデータベースから報告書など、SEC に提出された情報にアクセスできます。このオンライン システムでは、証券法違反者の追跡に役立てるため、投資家からのヒントや苦情も受け付けており、また、投資関連のトピックに関する出版物を一般の教育のために提供しています。SEC は、進行中の調査の存在や状況についてコメントを控えるという厳格な方針を維持しています。
歴史
背景
連邦証券法が制定され、SECが設立される以前は、証券取引はいわゆるブルースカイ法によって規制されていました。これらの法律は州レベルで制定され、施行され、詐欺から公衆を保護するために証券の募集と販売を規制していました。これらの法律の具体的な規定は州によって異なりますが、すべての証券の募集と販売、および米国のすべての株式仲買人と証券会社の登録が義務付けられていました。[9]しかし、ブルースカイ法は一般的に効果がないと考えられていました。たとえば、1915年には早くも投資銀行協会は会員に対し、郵便で州境を越えて証券を募集することでブルースカイ法を回避できると伝えていました。[10]
設立
SEC の権限は 1933 年証券法および 1934 年証券取引法によって確立されました。両法はフランクリン・D・ルーズベルトのニューディール政策の一部と見なされています。
証券市場における不正行為や詐欺に関するペコラ委員会の公聴会の後、連邦議会は1933年証券法（15 USC § 77a）を可決した。この法律は、主に投資家が基本的な財務情報にアクセスし、十分な情報に基づいた意思決定を行えるように、発行会社に販売前に配当を登録することを義務付けることで、州境を越えた証券の発行を連邦で規制するものである。 [11]この法律が施行された最初の1年間、この法律の執行は連邦取引委員会が担当した。
その後の1934年証券取引法（15 USC § 78d）は、証券の流通市場を規制している。1934年法は、証券の元の発行者とは無関係であることが多い個人と企業間の流通取引を規制している。SECの管轄下にある組織には、ニューヨーク証券取引所などの物理的な取引フロアを持つ証券取引所、自主規制組織、地方債規制委員会、NASDAQ、代替取引システム、および他人の口座で取引を行うその他の個人が含まれる。1934年法の第4条は、1933年法に基づくFTCの執行権限を新設の証券取引委員会に移譲し、新しい委員会に両法の執行を課した。[12]
1934年、ルーズベルトは友人で、自力で大富豪となり、金融家でアイルランド系アメリカ人コミュニティのリーダーでもあったジョセフ・P・ケネディをSECの議長に任命した。ルーズベルトがケネディを選んだのは、ウォール街での経験を理由の一つだった。 [13]他の5人の委員のうち2人はジェームズ・M・ランディスとフェルディナンド・ペコラだった。ケネディはSECのスタッフにウィリアム・O・ダグラスやエイブ・フォータスなど、後に最高裁判事となった若くて聡明な弁護士を何人か加えた。[14]
ケネディのチームは、新しい委員会に4つの使命を定めた。(1) 事実上崩壊していた証券市場への投資家の信頼を回復すること。(2) 投資家を標的とした不正で不健全な慣行を告発し、排除することで証券市場の健全性を回復すること。(3) 大企業のトップによる数百万ドル規模のインサイダー取引を終わらせること。(4) アメリカで販売される証券の登録に関する複雑で普遍的なシステムを確立し、期限、ルール、ガイドラインを明確に定めること。SECは成功した。ケネディはアメリカのビジネス界に対し、ウォール街に騙されたり、だまされたり、利用されたりすることはもうないと安心させた。彼は一般投資家が市場に戻り、経済が再び成長できるように応援団となった。[14]
その後の SEC 委員および委員長には、ウィリアム・O・ダグラス、ジェローム・フランク、ウィリアム・J・ケーシーなどがいます。
1994年以降、SECに提出された登録届出書（および関連資料）のほとんどは、SECのオンラインシステムEDGARを通じてアクセスできるようになりました。[11]
2019年、米国証券取引委員会歴史協会は、1930年代以降の米国証券市場構造の変化を示すオンラインギャラリーを導入しました。オンラインギャラリーには、数十の文書、論文、インタビュー、写真、ビデオで裏付けられた物語的な歴史が掲載されています。[3]
椅子一覧
組織構造
委員会メンバー
委員会には、米国大統領によって任命される 5 人の委員がいます。同じ政党に所属できる委員は 3 人までです。委員の任期は 5 年で、毎年 6 月 5 日に 1 人の委員の任期が終了するようにずらされています。任期満了後も、さらに 18 か月まで任務を継続できます。
大統領はまた、委員の一人を SEC の最高責任者である委員長に任命する。しかし、大統領には任命された委員を解任する権限はない。これは SEC の独立性を確保するための規定である。この問題は、2007～2008 年の金融危機と、2008 年のジョン・マケイン大統領選挙運動中に浮上した。
現在の委員
2024年9月24日現在の取締役は以下のとおりです。[15]
ノミネート
バイデン大統領は委員会の席を埋めるために以下の人物を指名した。彼らは上院の承認を待っている。[16]
部門
SECには6つの部門があり、本部はワシントンDCにあります。
SECの部門は以下のとおりである: [4]
- コーポレートファイナンス
- 取引と市場
- 投資管理
- 執行
- 経済およびリスク分析
- 試験
コーポレーションファイナンスは、上場企業の情報開示や合併などの企業取引の登録を監督する部門です。また、EDGARの運営も担当しています。
取引・市場部門は、金融取引業規制機構（FINRA）や地方債規制委員会（MSRB）などの自主規制組織（SRO）や、すべての証券会社や投資会社を監督しています。この部門はまた、規制の変更案を解釈し、業界の運営を監視しています。実際には、SECはほとんどの執行権限と規制制定権限をFINRAに委任しています。実際、他のSROによって規制されていないすべての取引会社は、FINRAのメンバーとして登録する必要があります。証券取引を行う個人は、登録代理人になるためにFINRAが実施する試験に合格する必要があります。[17]
投資管理部は、投資信託を含む登録投資会社と登録投資顧問を監督しています。これらの事業体は、さまざまな連邦証券法の下で広範な規制の対象となっています。[18]投資管理部は、1940年投資会社法と1940年投資顧問法など、さまざまな連邦証券法を管轄しています。この部門の責任には以下が含まれます。[19]
- 一般の人々やSECの検査・執行スタッフのために法律や規則を解釈する際に委員会を支援する。
- ノーアクション要求および免除救済要求への対応。
- 投資会社および投資顧問の提出書類の審査。
- 投資会社や投資顧問に関わる執行問題に関して委員会を支援すること。
- SEC 規則を新たな状況に適応させるよう委員会に助言する。
執行部は証券法や規則の違反を調査し、違反容疑者に対して法的措置を取る。人員と予算の両面で最大の部署であり、2007～2008年の金融危機以降、そのリソースは50％以上増加している。[20] SECは、米国地方裁判所に民事訴訟を起こすことも、独立した行政法判事（ALJ）が審理する行政手続きを起こすこともできる。SECには刑事権限はないが、州および連邦の検察官に問題を付託することができる。
経済およびリスク分析部門(DERA) は、金融経済学と厳密なデータ分析を SEC の中核ミッションに統合するために 2009 年 9 月に設立されました。この部門は、政策立案、規則制定、施行、検査など、SEC の活動全般に関わっています。DERA は、SEC の「シンクタンク」として、さまざまな学問分野、定量的および非定量的アプローチ、市場制度と慣行に関する知識を活用し、SEC が複雑な問題に新たな観点から取り組むことを支援しています。DERA は、新しい金融商品や戦略に関連するものも含め、リスクと傾向を特定、分析、対応する SEC の取り組みにも協力しています。DERA は、その活動の範囲と性質を通じて、SEC 全体での共同作業を促進し、SEC の組織的専門知識の影響を制限する可能性のあるサイロを打破するという重要な機能を果たしています。この部門の活動には、詳細で質の高い経済・統計分析、特定の主題に関する専門知識を委員会や他の部門/事務所に提供すること、連邦証券法違反の可能性を示す市場リスクを積極的に検出するためのカスタマイズされた分析ツールと分析を開発することなどがある。DERAのスタッフはデータを使用して、リスクを特定するパターンを検出するように設計された分析プログラムを作成し、委員会の部門と事務所が不正行為の可能性をターゲットにするために限られたリソースを配備できるようにしています。DERAには委員会のチーフエコノミストもいます。[21]
検査部はSEC の全国検査プログラムを実施しています。検査部の使命は、(1) コンプライアンスの向上、(2) 詐欺の防止、(3) リスクの監視、(4) 政策の通知というリスク重視の戦略を通じて、投資家を保護し、市場の健全性を確保し、責任ある資本形成を支援することです。検査部の検査結果は、SEC が規則制定の取り組みの通知、リスクの特定と監視、業界慣行の改善、不正行為の追及に使用します。
地域オフィス
全米には11の地域事務所があり、それぞれの地域ディレクターの名前とともに以下に記載されています。[22]
- アトランタ – ネキア・ハックワース・ジョーンズ
- ボストン – シルベストル・A・フォンテス
- シカゴ – ダニエル・グレガス
- デンバー – ジェイソン・バート
- フォートワース – エリック・R・ワーナー
- ロサンゼルス – キャサリン・ゾラズ、J. シンディ・エソン
- マイアミ – エリック・I・バスティーロ
- ニューヨーク市 – アントニア・M・アプリス
- フィラデルフィア – ニコラス・P・グリッポ
- ソルトレイクシティ – トレイシー・S・コームズ
- サンフランシスコ – モニーク・ウィンクラー
SEC のオフィスには以下のものがあります:
- 連邦控訴裁判所においてSECの「弁護士」として機能し、委員会およびSECの他の部署や事務所に法的助言を提供する法務顧問室。
- 主任会計官室は、SEC が定める会計および監査の方針を確立し、施行します。この室は、財務会計基準審議会と協力して一般に認められた会計原則を策定したり、公開会社会計監視委員会と協力して監査要件を策定したり、国際会計基準審議会と協力して国際財務報告基準の策定を進めたりするなどの分野で役割を果たしてきました。
- コンプライアンス、検査および審査局。ブローカーディーラー、証券取引所、信用格付け機関、登録投資会社（クローズドエンド型およびオープンエンド型（投資信託）投資会社を含む）、マネーファンド、および登録投資顧問を検査します。
- SEC の海外での代表を務め、国際的な執行情報共有協定の交渉を行う国際事務局は、相互承認などの分野で SEC の国際規制政策を策定し、証券監督者国際機構や金融安定フォーラムなどの組織を通じて国際規制基準の策定を支援します。
- 情報技術オフィスは、アプリケーション開発、インフラストラクチャ運用、エンジニアリング、ユーザー サポート、IT プログラム管理、資本計画、セキュリティ、エンタープライズ アーキテクチャなど、情報技術の分野で委員会とスタッフをサポートします。
- 監察総監。SECは2013年1月にカール・ホーカー氏を新しい監察総監に任命したと発表した。[23] [24]彼のスタッフは22名である。[25]
- SEC内部告発者オフィスは、証券法違反の可能性を知っている内部告発者からの支援と情報を提供します。これは、証券取引委員会の法執行兵器の中で最も強力な武器の1つになり得ます。[26]ドッド・フランク・ウォール街改革および消費者保護法の第922条によって創設されたドッド・フランク・ウォール街改革および消費者保護法は、 1934年証券取引法（「証券取引法」）を改正し、とりわけ「証券内部告発者のインセンティブと保護」と題する第21F条を追加しました。[27]第21F条は、100万ドルを超える金銭的制裁の発動につながる委員会の執行措置の成功、および特定の関連措置の成功につながる独自の情報を自発的に提供した適格な個人に、委員会が金銭的報奨金を支払うように指示しています。[28]
コミュニケーション
コメントレター
コメントレターは、SECの企業財務部門が企業の公開書類への回答として発行します。[29] このレターは当初は非公開でしたが、SECからの要求事項が項目別にリスト化されています。レター内の各コメントは、提出者に追加情報の提供、提出書類の修正、または将来の提出書類での開示方法の変更を求めています。提出者はコメントレターの各項目に返答する必要があります。その後、SECはフォローアップコメントで返答する場合があります。[30] このやり取りは後に公開されます。
2001年10月、SECはCA社に書簡を送り、収益認識に関する5件を含む、主にCAの会計に関する15項目を取り上げました。[31]書簡の宛先であったCAの最高経営責任者は、2004年にCAでの詐欺行為を認めました。[31]
2004 年 6 月、SEC はすべてのコメント レターを公開し、投資家がコメント レターの情報にアクセスできるようにすると発表した。2006 年 5 月の過去 12 か月間の規制書類の分析では、SEC は約束したことを達成していないことが示された。分析では、SEC からコメント レターを受け取ったと報告した企業は 212 社あったが、SEC の Web サイトに掲載されたのはこれらの企業からのレターの 21 通のみであった。企業財務部門の責任者であるジョン W. ホワイトは、 2006 年にニューヨーク タイムズ紙に次のように語っている。「情報掲載のハードルは解決しました。今後数か月で、かなりの数の新規掲載が期待されます。」[31]
ノーアクションレター
ノーアクションレターとは、SEC スタッフが、個人または企業が特定の行為を行った場合、SEC が当該個人または企業に対して強制措置を講じることを委員会に勧告しないことを示すレターです。これらのレターは、活動の法的地位が明確でない場合に行われた要求に応じて送信されます。これらのレターは公開され、許可されていることと許可されていないことについての知識の蓄積を増やします。これらはスタッフによる証券法の解釈を表しており、説得力はありますが、裁判所を拘束するものではありません。
1975 年から 2007 年にかけてのそのような使用例の 1 つは、 SEC が他の金融機関に特定の規制目的での使用を許可している信用格付けを発行する信用格付け機関である全国的に認知された統計格付け組織(NRSRO)によるものでした。
情報公開法の処理実績
2015年に発表された、情報公開法（FOIA）に基づく要請を最も多く受けている15の連邦機関に関する最新の効果的政府センターの分析（入手可能な最新の2012年と2013年のデータを使用）によると、SECは最も成績の悪い5機関の中にあり、100点満点中61点のD−評価を受け、総合評価で満足のいく評価を得られなかった。2013年のD−評価からさらに悪化した。[32]
オペレーション
SEC による主な執行措置のリスト (2009～2012 年)
SEC の執行部門は 2009 年から 2012 年にかけていくつかの主要な措置を講じました。
信用収縮に対する規制措置
SECは2008年9月17日、不安定な市場におけるボラティリティを抑えるための対策として、あらゆる形態の「裸の空売り」を禁止する厳格な新規則を発表した。 [33] [34]
SEC は、特定の金融機関に関する虚偽の噂を流して市場を操作しようとした個人に関する事件を調査しました。また、委員会は取引の不正行為や不正な空売り行為についても調査しました。 ヘッジファンドのマネージャー、ブローカーディーラー、機関投資家は、クレジット デフォルト スワップのポジションに関する特定の情報を宣誓供述書で開示するよう求められました。また、委員会は、6 つの異なる金融機関からオークション レート証券を購入した投資家のために、SEC 史上最大の和解 (総額約 510 億ドル) を交渉しました。
規制の失敗
SECは「ウォール街の不正行為に立ち向かう際に『ためらいがちで臆病すぎる』 」ことや「幹部の責任追及が特に不十分」であることで批判されている。[35] [36] [37]
元SEC委員長のクリストファー・コックスは、バーナード・マドフの詐欺事件に関してSECが何度も失敗していたことを認めている。 [38] SECによると、マドフにのみ投資し、「奇妙に安定した」収益を約束していたマドフのフィーダーファンドに対する1992年の調査から始まり、SECはマドフの投資会社に何か問題があるという兆候を調査しなかった。 [39] SECは、マドフの詐欺疑惑に関する多くの危険信号を見逃し、情報を無視したと非難されている。[40]
その結果、コックスは「マドフ一家や会社とのすべてのスタッフの接触と関係、そしてもしあれば、それがスタッフの会社に関する決定に及ぼした影響」について調査が行われるだろうと述べた。[41] SECのコンプライアンス調査局次長エリック・スワンソンは、バーナード・マドフがポンジー・スキームを実行していたかどうかのSECの調査を行っていたとき、マドフの姪であるシャナ・マドフと会っていた。彼女は会社のコンプライアンス弁護士だったからである。調査は終了し、スワンソンはその後SECを去り、シャナ・マドフと結婚した。[42]
機関投資家の約45％は、SECの監視が強化されていればマドフ詐欺は防げたはずだと考えていた。[43] ハリー・マルコポロスは2000年にSECのボストン事務所に苦情を申し立て、SECの職員に対し、マドフが主張する利益を彼が使用したと主張する投資戦略では合法的に得ることは不可能であるため、マドフを調査すべきだと伝えた。[44]
2010年6月、SECは、元SEC執行弁護士のゲイリー・J・アギーレとの不当解雇訴訟で和解した。アギーレは、ヘッジファンドのピクォート・キャピタル・マネジメントが関与するインサイダー取引事件でウォール街の人物ジョン・J・マックを召喚しようとした後、2005年9月に解雇されていた。 [45]後にSEC議長を務めたメアリー・ジョー・ホワイトは、当時モルガン・スタンレーの代理人を務めており、この事件に関与していた。 [46]インサイダー事件は当時取り下げられたが、SECがアギーレと和解する1か月前に、SECはピクォートを告訴した。[45]上院は2007年8月にこの問題の詳細を記した報告書を発表し、SECの改革を求めた。[47]
2016年9月26日、民主党上院議員マーク・ワーナーはSECに書簡を送り、これまでの企業開示件数の少なさを理由に、現在の開示体制が適切であったかどうかを評価するよう求めた。[48] [49] [50]
監察官事務所の失敗
2009年、政府監視団体の政府監視プロジェクトは、SECが監察総監から出された勧告の半分以上を実施していないとして議会に書簡を送った。[51] POGOによると、過去2年間でSECは監察総監の報告書で提案された52の改革案のうち27について行動を起こさず、監査報告書でなされた312の勧告のうち197については依然として「保留」の状態だった。勧告の中には、金融会社から不適切な贈り物やその他の便宜を受け取ったSEC職員に懲戒処分を課すことや、マドフのポンジースキームを発見できなかった原因を調査し報告することなどが含まれていた。[52]
2011年にマット・タイビがローリングストーン誌に書いた記事では、SECの元職員がインタビューを受け、SECの監察総監室（OIG）について否定的なコメントを述べている。OIGに行くことは「キャリアを台無しにするもの」としてよく知られている。[53]
SECの元主任調査官デビッド・P・ウェーバーがSEC監察官H・デビッド・コッツの行為に関して提起した懸念のため、米国郵政公社の監察官デビッド・C・ウィリアムズが、2012年にコッツの不正行為の疑いについて独立した外部調査を行うために招聘された。 [54]ウィリアムズは66ページの報告書で、コッツは「個人的な関係」により利益相反のある人物が関与する調査を監督することで倫理規定に違反したと結論付けた。 [54] [55] 報告書は、コッツがマルコポロスの「非常に親しい友人」であったため、マドフ捜査におけるコッツの仕事などに疑問を呈した。[55] [56] [57] [58]報告書は、コッツとマルコポロスがいつ友人になったのかは不明だが、彼らの関係がコッツのマドフ捜査の前または捜査中に始まったとすれば、米国の倫理規定に違反すると結論付けた。[55] 報告書はまた、コッツ氏自身が「利益相反があるように見えた」ため、詐欺の被害者を代理する女性弁護士と友人であったため、スタンフォード大学での調査を開始すべきではなかったと結論付けた。[56]
文書の破棄
元SEC職員で内部告発者のダーシー・フリン氏によると、SECは、本来規制対象であるはずのドイツ銀行、ゴールドマン・サックス、リーマン・ブラザーズ、SACキャピタル、その他金融会社による大不況に関与したとされる犯罪の予備調査に関する数千の文書を日常的に破棄していた。文書には、SECが調査プロセスの初期段階に付けた「調査中事項」またはMUIに関連するものも含まれていた。破棄の伝統は1990年代に始まった。このSECの活動は、2010年にフリン氏によって国立公文書記録管理局に明らかにされたとき、最終的に同局との対立を引き起こした。フリン氏はまた、SECの会議で、上級スタッフが破棄が行われたことを認めないことを話し合ったと述べている。破棄は違法である可能性があるからである。[53]
アイオワ州共和党上院議員チャールズ・グラスリー氏らは、フリン氏が内部告発者として保護を求めたことや、SECの文書処理手順に関する話に注目した。SECは手順を擁護する声明を発表した。NPRは、デンバー大学 スターム法科大学院のジェイ・ブラウン教授の「私の最初の見解は、これは大騒ぎに過ぎない」という発言を引用し、ワシントンDC地域の証券弁護士ジェイコブ・フレンケル氏は「投資家や議員が関心を持つ注目度の高い事件でSECが召喚状で受け取った銀行の機密文書をSECが破棄したという疑惑はない」と事実上述べている。NPRは次のようにレポートを締めくくった。
議論は、次の点に行き着く。調査記録は議会にとって何を意味するのか？そして裁判所にとって？法律では、これらの調査記録は25年間保存しなければならない。しかし連邦当局は、SECの初期段階の調査に関連する文書が調査記録であると裁定した判事はいないと述べている。SECの監察官は、疑惑について徹底的な調査を行っていると述べている。[コッツ]はNPRに対し、9月末までに報告書を発表すると語っている。[59]
SECと暗号通貨
2023年6月5日、SECはバイナンス関連企業とバイナンス創設者のチャンポン・ジャオに対しても13件の告訴を行った。[60] [61]翌日、SECはコインベースを「未登録の証券取引所、ブローカー、決済機関として運営している」として告訴した。[62] [63]
SECと暗号通貨業界の間の大きな論争の1つは、証券が実際に何であるかという定義に基づいています。現在、SECは、 WJ Howey Companyが所有するフロリダのオレンジ畑の投資家を扱った1946年の米国最高裁判所の判例に依拠しています。この事件で裁判所は、「利益が他人の努力のみから生じる共通の事業への金銭の投資」を証券とみなす判決を下しました。[64]これにより、デジタル資産、それに関連するブロックチェーンシステム、および投資家の利益の価値は「他人の努力」に依存していました。
SECとサイバーセキュリティリスク
2023 年 7 月 26 日、SEC は、上場企業がサイバーセキュリティ リスクを透明かつ効果的に管理することを奨励することを目的としたサイバーセキュリティ リスク管理、戦略、ガバナンス、およびインシデント開示規則を採用しました。
内部告発プログラム
SECは内部告発者報奨プログラムを運営しており、証券法違反をSECに報告した個人に報奨金を支給している。[65] [66]このプログラムは2011年にドッド・フランク法の成立とともに始まり、内部告発者の情報の結果としてSECや他の機関が徴収した罰金の10～30％を内部告発者に与えることを可能にしている。[67] [68] [69] 2021年現在、SECは内部告発プログラムを通じて得られた情報の結果として48億ドルの金銭的救済を回収し、内部告発者に10億ドル以上を支払った。[66] [70]このプログラムの一環として、SECは毎年議会に報告書を発行しており、2021年の報告書はオンラインで公開されている。[71]
他の機関との関係
SECは、金融取引業規制機構（FINRA）、証券投資者保護公社（SIPC）、地方証券規制委員会（MSRB）などのさまざまな自主規制組織と協力するほか、連邦機関、州証券規制当局、国際証券機関、法執行機関とも協力している。[72]
1988年に大統領令12631号により金融市場に関する大統領作業部会が設立された。作業部会は財務長官が議長を務め、SEC議長、連邦準備制度理事会議長、商品先物取引委員会議長などがメンバーとなっている。作業部会の目標は、投資家の信頼を維持しながら、金融市場の健全性、効率性、秩序、競争力を高めることである。[73]
1933年証券法は、もともと連邦取引委員会によって管理されていた。1934年証券取引法は、この責任をFTCからSECに移譲した。1934年証券取引法はまた、SECに委任状の勧誘を規制する権限を与えたが、SECがそれ以来提案した規則のいくつか（ユニバーサル委任状など）は議論を呼んでいる。[74] : 4 [75] : 2 FTCの主な使命は、消費者保護を促進し、反競争的な商慣行を根絶することです。FTCは一般的な商慣行を規制し、SECは証券市場に焦点を当てています。
臨時国家経済委員会は、1938年6月16日に議会の合同決議52法令705により設立された。この委員会は独占力の濫用について議会に報告する役割を担っていた。この委員会は1941年に資金が削減されたが、その記録は証券取引委員会の命令により未だに封印されている。[76]
地方債規制委員会( MSRB) は、地方債の引受および取引に携わる企業向けの規則を策定するために、1975 年に議会によって設立されました。MSRB は SEC によって監視されていますが、MSRB には規則を施行する権限はありません。
資産運用諮問委員会（AMAC）[77]は、SECに「資産運用に関する多様な視点と関連する助言や勧告」を提供するために、2019年11月1日に正式に設立されました。委員会が扱うトピックには、投資家や市場参加者に影響を与える傾向や動向、グローバル化の影響、テクノロジーやサービスプロバイダーの役割の変化などがあります。委員会は、個人投資家や機関投資家、中小ファンドや大手ファンド、仲介業者、その他の市場参加者の意見を代表する個人を含む外部の専門家で構成されています。[78]
証券法違反のほとんどはSECとそれが監視するさまざまなSROによって執行されるが、州の証券規制当局も州全体の証券ブルースカイ法を執行することができる。[9]州は、証券を州内で販売する前に州で登録することを義務付けることができる。1996年の全国証券市場改善法（NSMIA）は、1933年法の第18条を改正して全国的に取引される証券を州の登録から除外し、この分野で州法を先取りすることで、連邦と州の規制の二重システムに対処した。しかし、NSMIAは州内で取引されるすべての証券に対する州の詐欺防止権限を維持している。[79]
SEC はまた、連邦および州の法執行機関と協力して、証券法に違反しているとされる行為者に対して措置を講じています。
SEC は、証券監督者国際機構(IOSCO) の会員であり、証券市場における国境を越えた不正行為に対処するために、IOSCO の多国間覚書や他国の証券委員会との直接の二国間協定を活用しています。
関連法
- 1933年: 1933年証券法
- 1934年: 1934年証券取引法
- 1938年:臨時国家経済委員会（設立）
- 1939年: 1939年信託証書法
- 1940年: 1940年投資顧問法
- 1940年: 1940年投資会社法
- 1968年:ウィリアムズ法（証券開示法）
- 1982年:ガーン・セントジャーメイン預金機関法
- 1999年:グラム・リーチ・ブライリー法
- 2000年: 2000年商品先物取引近代化法
- 2002年:サーベンス・オクスリー法
- 2003年:公正かつ正確な信用取引法
- 2006年: 2006年信用格付け機関改革法
- 2010年:ドッド・フランク・ウォール街改革・消費者保護法
- 2012年:ボルカールール（ドッド・フランク法の特定の条項）
- 2020年：外国企業責任追及法
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参照
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- ^ 「国家証券市場改善法」AccreditedInvestors.net。
外部リンク
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