投資

投資は伝統的に「将来の利益を得るために資源を投入すること」と定義されています。投資にお金が絡む場合、「後でより多くのお金を受け取るために資金を投入すること」と定義できます。より広い観点から、投資は「支出と資源の受け取りのパターンを調整して、これらのフローの望ましいパターンを最適化すること」と定義できます。支出と受け取りがお金の観点から定義される場合、ある期間の純金銭受け取りはキャッシュフローと呼ばれ、一連のいくつかの期間に受け取ったお金はキャッシュフローストリームと呼ばれます。

金融において、投資の目的は投資した資産から収益を生み出すことです。収益は、投資が売却された場合は実現した資本利得（利益）または損失、まだ売却されていない場合は未実現の資本増価（または減価）で構成されます。また、配当、利息、賃貸収入などの定期収入で構成されることもあります。収益には、外国為替レートの変動による為替差益または為替差損も含まれる場合があります。

投資家は一般的に、リスクの高い投資からより高いリターンを期待します。低リスクの投資をした場合、リターンも一般的に低くなります。同様に、高リスクには大きな損失の可能性があります。投資家、特に初心者は、ポートフォリオを分散するようアドバイスされることがよくあります。分散化には、全体的なリスクを軽減する 統計的効果があります。

現代経済における伝統的な投資には以下が含まれます。

• 株式-株式公開企業における事業所有権（エクイティとも呼ばれる）
• 債券-公的市場で取引される政府や企業への融資
• 現金-支出を見越して、または為替レートの変動を利用したりヘッジしたりするために、特定の通貨を保有すること
• 不動産は、賃貸して継続的な収入を得たり、価値が上がったら転売したりすることができます。

代替投資には以下が含まれます。

• 証券取引所で公開取引されていない事業​​におけるプライベートエクイティ。ベンチャーキャピタルファンド、エンジェル投資家、または株式クラウドファンディングが関与することが多い。
• 住宅ローンを含むその他のローン
• 金などの貴金属、ジャガイモなどの農産物、天然ガスなどのエネルギー供給などの商品
• 美術品、コイン、ビンテージカー、切手、ワインなどの収集品
• カーボンオフセットとクレジット
• 暗号通貨や非代替トークンなどのデジタルエンティティ
• 次のような高度な技術を使用するヘッジファンド:
  • デリバティブは、契約によって価値が決定され、他の種類の基礎投資のパフォーマンスから計算によって導き出されるもので、これには先渡、先物、オプション、スワップ、担保付債務、クレジット・デフォルト・スワップ、および税額控除契約が含まれます。
  • レバレッジ投資とは、借りたお金の投資である。
  • 空売りは、通常、レバレッジとデリバティブを利用して、株価が下落すると予想して賭けるものである。

投資家は、投資した資本の一部または全部を失うリスクを負う場合があります。投資は、資本を投資したりリスクを負ったりすることなく利益を生み出す裁定取引とは異なります。

貯蓄には、金融機関が債務不履行になる（通常は低い）リスクが伴います。

外貨預金には為替リスクもあります。貯蓄口座の通貨が口座保有者の自国通貨と異なる場合、2 つの通貨間の為替レートが不利に変動し、口座保有者の自国通貨で測定された貯蓄口座の価値が減少するリスクがあります。

不動産のような有形資産への投資にもリスクはあります。そして、ほとんどのリスクと同様に、不動産購入者は住宅ローンを組んだり、担保に対するローン比率を低くして借り入れたりすることで、潜在的なリスクを軽減することができます。

貯蓄とは対照的に、投資は、より多様なリスク要因とより高いレベルの不確実性の形で、より多くのリスクを伴う傾向があります。

業界間のボラティリティは、多かれ少なかれ、状況に応じてリスクとなります。たとえば、バイオテクノロジーでは、投資家は時価総額は小さいものの、すぐに数億ドルの価値を持つ可能性のある企業に大きな利益を求めています。 ^[1]リスクが高いのは、研究されているバイオテクノロジー製品の約90％が、規制と薬理学内の複雑な要求のために市場に出回らないためです。平均的な処方薬には10年の歳月と25億ドルの資本が必要です。^[2]

中世イスラム世界では、キラドは主要な金融手段でした。これは、1人または複数の投資家とエージェントの間の取り決めであり、投資家はエージェントに資本を預け、エージェントは利益を得ることを期待してその資本で取引を行いました。その後、両者は事前に決済された利益の一部を受け取りましたが、エージェントは損失の責任を負いませんでした。キラドは、後に西ヨーロッパで使用されたコメンダの制度に似ていることに気付く人が多いでしょうが、キラドがコメンダに変化したのか、2つの制度が独立して進化したのかは断言できません。^[3]

1900年代初頭、メディア、学界、商業界では、株式、債券、その他の証券の購入者は投機家と呼ばれていました。1929年のウォール街の暴落以来、特に1950年代までに、「投資」という用語は証券のより保守的な側面を示すようになり、「投機」は金融ブローカーとその広告代理店によって、当時流行していたよりリスクの高い証券に適用されました。^[4] 20世紀後半以来、「投機」と「投機家」という用語は、特にリスクの高いベンチャーを指すようになりました。

バリュー投資家は、過小評価されていると考える資産を購入し、過大評価されている資産を売却します。バリュー投資家は、過小評価されている証券を特定するために、発行者の財務報告書の分析を使用して証券を評価します。バリュー投資家は、1株当たり利益や売上高成長率などの会計比率を使用して、価値よりも低い価格で取引されている証券を特定します。

ウォーレン・バフェットとベンジャミン・グレアムはバリュー投資家の代表的な例です。グレアムとドッドの代表作『証券分析』は1929年のウォール街大暴落の後に執筆されました。^[5]

株価収益率（P/E）または収益倍率は、特に重要かつ認知されている基本比率であり、株式の株価を1株当たりの収益で割る機能があります。これにより、投資家が企業収益1ドルあたりに費やす用意のある金額を表す値が得られます。この比率は、さまざまな企業の評価を比較するための尺度として機能するため、重要な側面です。同じレベルの財務実績を考慮すると、P/E比率が低い株式は、P/E比率が高い株式よりも1株あたりのコストが低くなります。したがって、基本的にP/Eが低い方が望ましい選択肢であることを意味します。^[6]

株価収益率がそれほど重要でない例としては、異なる業界の企業を比較する場合が挙げられます。たとえば、通信株の株価収益率が 10 代前半であることは妥当ですが、ハイテク株の場合は 40 代前半の株価収益率も珍しくありません。比較する場合、株価収益率によって特定の株式の評価を精緻に把握できます。

企業の収益の 1 ドルごとに支払う投資家にとって、P/E 比率は重要な指標ですが、株価純資産比率(P/B) も、投資家が企業資産の 1 ドルごとに支払う意思がある金額を示す信頼できる指標です。P/B 比率の計算では、株式の株価を純資産で割ります。のれんなどの無形資産は考慮されません。P/B 比率は、無形資産のより困難な評価ではなく、有形資産に対する実際の支払いを示すため、株価純資産比率の重要な要素です。したがって、P/B は比較的保守的な指標であると考えられます。

成長投資家は、将来的に収益や価値が上がる可能性が高いと考える投資先を求めています。そのような銘柄を特定するために、成長投資家は現在の株価の指標と将来の業績予測を評価することがよくあります。^{[7]成長投資家は、}資本増価、つまり購入価格よりも高い価格で株式を売却したときに得られる利益を通じて利益を求めます。このタイプの投資には株価収益率（P/E）も使用されます。成長株は、同業他社よりもP/Eが高い傾向があります。^[8] Investopediaの著者Troy Segal氏と米国務省フルブライトフィンテック研究賞受賞者のJulius Mansa氏によると、成長投資は、比較的短い投資期間、高いリスクを好み、配当による即時のキャッシュフローを求めていない投資家に最適です。^[7]

投資家の中には、成長投資戦略の導入は投資銀行家のトーマス・ロウ・プライス・ジュニアによるものだと考える者もいる。彼は1950年に自身の投資信託であるT.ロウ・プライス成長株ファンドを導入し、この手法をテストして普及させた。プライスは、「肥沃な分野で経営が行き届いている企業に投資する」ことで投資家は高い収益を得ることができると主張した。^[9]

投資家の注目を集めている新しい投資形態はベンチャーキャピタルです。ベンチャーキャピタルは、非公開の高成長企業への株式または株式連動型投資に重点を置いた、独立して管理される専用の資本プールです。^[10]

モメンタム投資家は一般的に、短期的な上昇トレンドにある株式を購入しようとし、このモメンタムが衰え始めるとすぐに売却します。モメンタム投資のために購入された株式や証券は、過去3か月から12か月間一貫して高い収益率を示しているという特徴があります。^{[11]しかし、}弱気相場では、モメンタム投資では、下降トレンドにある株式の空売りも行われます。これらの株式の価値は引き続き低下すると考えられるためです。基本的に、モメンタム投資は一般的に、一貫して上昇トレンドにある株式は成長を続け、一貫して下降トレンドにある株式は下落し続けるという原則に基づいています。

経済学者や金融アナリストは、モメンタム投資戦略の有効性について合意に達していません。モメンタム投資家は、企業の業績を評価するのではなく、トレンドライン、移動平均、平均方向性指数（ADX）を利用して、トレンドの存在と強さを判断します。^[12]

ドルコスト平均法（DCA）は、英国ではポンドコスト平均法としても知られ、一定の期間にわたって一定額の資金を継続的に投資するプロセスであり、バリュー投資、成長投資、モメンタム投資、またはその他の戦略と組み合わせて使用​​できます。たとえば、ドルコスト平均法を実践する投資家は、優先株、投資信託、または上場投資信託の株価に関係なく、今後3年間、毎月200ドルを投資することを選択できます。

多くの投資家は、ドルコスト平均法が、リスクを時間間隔にわたって分散し、市場のタイミングを回避することで、短期的なボラティリティを最小限に抑えるのに役立つと考えています。^[12]また、研究では、ドルコスト平均法は、価格が低いときにより多くの株式を購入し、価格が高いときにより少ない株式を購入できるため、投資における1株あたりの平均総コストを削減するのに役立つことが示されています。^[12]ただし、ドルコスト平均法は、一般的に仲介手数料が高くなるという特徴もあり、投資家の全体的な収益を低下させる可能性があります。

「ドルコスト平均法」という用語は、経済学者で作家のベンジャミン・グレアムが1949年に著書『賢明なる投資家』で初めて作ったと考えられています。グレアムは、DCAを使用する投資家は「保有するすべての資産に対して最終的に満足のいく価格を得る可能性が高い」と主張しました。^[13]

マイクロ投資は、投資を定期的かつアクセスしやすく、手頃な価格にすることを目的とした投資戦略の一種であり、特に投資資金があまりない人や投資初心者を対象としています。^{[14] [15]}

投資は多くの場合、仲介金融機関を通じて間接的に行われます。これらの仲介機関には、年金基金、銀行、保険会社が含まれます。これらの仲介機関は、多数の個人投資家から受け取った資金を投資信託、ユニットトラスト、SICAVなどのファンドにプールして、大規模な投資を行う場合があります。各個人投資家は、仲介機関によって課される手数料の対象となり、購入した資産に対して間接的または直接的な請求権を持ちます。手数料は高額で多岐にわたります。

集団投資のマーケティングで時々言及される投資アプローチには、ドルコスト平均法やマーケットタイミング法などがあります。

フリー キャッシュ フローは、運転資本と設備投資への再投資を差し引いた後、企業が生み出し、負債および株式投資家が利用できる現金を測定します。したがって、フリー キャッシュ フローが高く、増加している企業は、投資家にとってより魅力的になる傾向があります。

負債対資本比率は資本構成の指標です。負債比率が高いと、負債対資本比率も高くなり、企業の収益、フリー キャッシュ フロー、そして最終的には投資家へのリターンが、よりリスクが高く、不安定になる傾向があります。投資家は、企業の負債対資本比率を同じ業界の他の企業の負債対資本比率と比較し、負債対資本比率とフリー キャッシュ フローの傾向を調べます。

Wikiquoteには投資に関する引用があります。

ウィキメディア・コモンズには、投資に関連するメディアがあります。

Wikisource には、The New Student's Reference Work の記事「投資」のテキストがあります。

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