信用格付機関改革法

信用格付け機関改革法（Pub. L.  109–291（本文）（PDF））は、信用格付け機関業界における説明責任、透明性、競争を促進することにより、投資家の保護と公共の利益のために格付けの質を向上させることを目的とした米国連邦法です。^[1]

2006年9月29日にブッシュ大統領の署名を受けて制定され、^{[1] [2]} 1934年証券取引法を改正して、全国的に認められた統計格付け機関（NRSRO）に証券取引委員会（SEC）への登録を義務付けた。^{[2] [3] [4]}

評論家たちは、スタンダード＆プアーズ・レーティング・サービス、ムーディーズ・インベスターズ・サービス、そしてより小規模なフィッチ・レーティングの「ビッグ3」格付け機関の支配が、 2006年から2008年にかけてのサブプライム住宅ローン危機の一因となったと不満を漏らしていた。 ^[5]これらの機関は、住宅ローン向けの「ストラクチャード・インベストメント」商品の数兆ドルのうち98%を格付けした。これらの機関が最高格付けであるトリプルAを付与した数千億ドル相当の証券は、後に「ジャンク」格付けに格下げされ、^{[6] [7] [8]}減損と損失は5,000億ドル以上に上った。^{[9] [10] [11]}

この法律は、より小規模で新しい信用格付け機関が「統計的格付け機関」として登録することを許可した。^{[2 ] [ 12]} 米国議会の意図は、より多くの格付け機関に市場を開放することで消費者の選択肢を増やし、正確で信頼性の高い格付けを奨励することであった。^{[4] [12]}

しかし、SECは、2011年6月までの12か月間で、大手3社が依然として全信用格付けの97%を発行していることを発見した。これは2007年の98%から減少している。 ^{[5] [13]} McClatchy Newspapersは、「2007年の金融危機を引き起こした複雑な住宅ローン証券の格付けにおいて、競争はほとんど起こっていない」と指摘した。^[5]

批評家は、格付け会社を「全国的に認知された統計格付け機関」として指定するための基準が「三大格付け会社のうちの1社の未だ特定されていない役員」によって書かれており、非常に難しいため「少なくとも1社の潜在的な競合相手が承認を得られず、他の会社も申請を思いとどまらせている」と不満を漏らしている。^[5] 批評家によると、この法律は「既存企業に非常に有利な奇妙な障壁」を設定し、「若い企業がSEC公認機関としての資格を得るのが非常に困難」になり、「格付けビジネスで最も儲かる部分」である構造化商品における「あらゆる新しい競争相手を完全に閉ざした」という。^[5]

• 法律
• 米国証券取引委員会（SEC） – 公式サイト