ブローカーディーラー

金融サービスにおいて、ブローカー・ディーラーとは、自らの勘定または顧客に代わって証券取引業務に従事する自然人、会社、またはその他の組織を指します。ブローカー・ディーラーは、証券およびデリバティブ取引プロセスの中核を担っています。^[1]

多くのブローカー・ディーラーはブローカー・ディーラー業務のみに携わる「独立した」企業ですが、商業銀行、投資銀行、投資会社の事業部門または子会社である企業も数多くあります。

顧客に代わって取引注文を実行する場合、その機関はブローカーとして行動していると言われます。自己勘定で取引を実行する場合、その機関はディーラーとして行動していると言われます。ディーラーの立場で顧客または他の企業から購入した証券は、再びディーラーの立場で行動する顧客または他の企業に販売されるか、または企業の保有資産の一部になる場合があります。

証券取引の執行に加えて、ブローカーディーラーは投資信託の株式の主な販売業者および流通業者でもある。^[2]

活動の主なポイント

価格を発表した後、ディーラーは証券売買契約のその他の必須条件、すなわち購入および/または売却の対象となる証券の最小数と最大数、および発表された価格の有効期間を発表する必要があります。ディーラーは、金融コンサルティングを含む株式仲買人のすべての機能を実行します。ディーラーは、回転率（流動性）またはマーケットメイク（価格発表、発表された価格での証券の売買義務、発表された価格で購入/売却できる証券の最小数と最大数の発表、発表された価格が利用可能な期間の実施）を組織およびサポートします。ディーラーは、エンドユーザーに証券を販売し、ディーラー間市場に参加することでリスクをヘッジする大規模な金融機関です。インターディーラーは、ディーラー間の価格発見と実行を促進します。^[3]

規制

アメリカ合衆国

米国では、証券ブローカー・ディーラーは、1934年証券取引法に基づき、米国政府の一機関である証券取引委員会（SEC）によって規制されている。SECに登録されているすべてのブローカーとディーラー（ 15 USC § 78oに基づく）は、いくつかの例外を除き、証券投資者保護公社（SIPC）（ 15 USC § 78cccに基づく）の会員となる必要があり、その規制の対象となっている。一部の規制権限は、自主規制機関である金融取引業規制機構（FINRA）にさらに委任されている。多くの州では、別の州証券法（「ブルースカイ法」と呼ばれる）に基づいてブローカー・ディーラーを規制している。^[4]

1934年法では、「ブローカー」を「他人の勘定で証券取引を行う業務に従事する者」と定義し、「ディーラー」を「ブローカーまたはその他の手段を通じて自己の勘定で証券の売買を行う業務に従事する者」と定義しています。どちらの定義でも、その人物はこれらの機能をビジネスとして実行している必要があります。同様の取引を個人的に行っている場合は、トレーダーと見なされ、異なる要件が適用されます。^[5] ブローカーディーラーは、顧客に代わって行動する場合、取引の「最善の執行」を行う義務があり、これは通常、状況下で最良の経済的価格を達成することを意味します。^[6]

2004年4月28日、SECは満場一致でブローカー・ディーラーに適用される純資本規則を変更することを決議し、これにより「暫定純資本」が50億ドルを超えるブローカー・ディーラーはレバレッジ比率を引き上げることができるようになった。^[7] この規則変更は修正の対象ではあるものの、引き続き有効である。

ブローカー・ディーラーは顧客に投資アドバイスを提供することが多いが、多くの場合、(i) 投資アドバイスがブローカー業務に「付随的」であること、(ii) ブローカー・ディーラーが投資アドバイスの提供に対して「特別な報酬」を受け取っていないことを条件に、1940 年米国投資顧問法に基づく登録が免除される。この免除を適用するには、この両方の要素を満たす必要がある。^[8]

多くのブローカー・ディーラーは、主に投資信託の株式の販売業者としても機能しています。これらのブローカー・ディーラーは、さまざまな方法で報酬を得ることができ、すべてのブローカー・ディーラーと同様に、証券取引委員会および金融取引業規制機構 (FINRA) などの 1 つ以上の自主規制組織の要件に準拠する必要があります。 ^[9] 報酬の形式は、投資家からの販売手数料、または投資信託が支払う規則 12b-1 手数料またはサービス手数料です。^[10]ブローカー・ディーラーの支援と検索機能を提供するオンラインポータルがいくつかあります。

イギリス

英国の証券法では、仲介業者という用語を使用して、他人の勘定で証券の売買に関与する事業を指します。

金融行動監視機構は、 2000年金融サービス・市場法に基づき、このような活動に従事する企業を「規制対象活動」^[11]として認可し、規制しています。

日本

ブローカー・ディーラーの一般的な日本語は「証券会社」です。証券会社は金融商品取引法に基づき金融庁によって規制されています。「ビッグ5」は野村證券、大和証券、SMBC日興証券、みずほ証券、三菱UFJ証券です。日本の大手商業銀行のほとんどもブローカー・ディーラーの子会社を維持しており、多くの外国商業銀行や投資銀行も同様です。

証券会社は、監査役または監査委員会を設置する株式会社として組織され、最低5,000万円の株主資本を維持する必要があります。

最大のディーラー銀行

参照

参考文献

^ Lemke and Lins、「ソフトドルとその他の取引活動」（Thomson West、2013-2014年版）。
^ LemkeとLins、「投資信託の販売慣行」（Thomson West、2013年）。
^ デリバティブを理解する
^ 「NASAAブローカーディーラーリソース」nasaa.org。2005年2月1日時点のオリジナルよりアーカイブ。2018年4月6日閲覧。
^ ブローカーディーラー登録ガイド、米国証券取引委員会取引市場部、2008 年 4 月。
^ Lemke and Lins、「ソフトドルとその他の取引活動」、 §9:3（Thomson West、2013-2014年版）。
^ 会計検査院、主要規則報告書：連結監督対象事業体の一部であるブローカー・ディーラーに対する代替純資本要件（B-294184）、2004年6月25日。（「GAO主要規則報告書」）
^ LemkeとLins、「投資顧問の規制」、§§1:19-1:21（Thomson West、2013年）。
^ LemkeとLins、「投資信託販売実務」（Thomson West、2013年版）。
^ Lemke、Lins、Smith、「投資会社の規制」、§7.05（Matthew Bender、2013年版）。
^ 2000年金融サービス市場法、附則2

外部リンク

デリバティブの理解：市場とインフラ - 第 3 章、店頭（OTC）デリバティブシカゴ連邦準備銀行、金融市場グループ

[1] Lemke and Lins、「ソフトドルとその他の取引活動」（Thomson West、2013-2014年版）。

[2] LemkeとLins、「投資信託の販売慣行」（Thomson West、2013年）。

[3] デリバティブを理解する

[4] 「NASAAブローカーディーラーリソース」nasaa.org。2005年2月1日時点のオリジナルよりアーカイブ。2018年4月6日閲覧。

[5] ブローカーディーラー登録ガイド、米国証券取引委員会取引市場部、2008 年 4 月。

[6] Lemke and Lins、「ソフトドルとその他の取引活動」、 §9:3（Thomson West、2013-2014年版）。

[7] 会計検査院、主要規則報告書：連結監督対象事業体の一部であるブローカー・ディーラーに対する代替純資本要件（B-294184）、2004年6月25日。（「GAO主要規則報告書」）

[8] LemkeとLins、「投資顧問の規制」、§§1:19-1:21（Thomson West、2013年）。

[9] LemkeとLins、「投資信託販売実務」（Thomson West、2013年版）。

[10] Lemke、Lins、Smith、「投資会社の規制」、§7.05（Matthew Bender、2013年版）。

[11] 2000年金融サービス市場法、附則2