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証券法（ブルー・スカイ法）とは、米国における州法で、証券の募集および販売を規制し、一般市民を詐欺から保護することを目的としています。これらの法律の具体的な規定は州によって異なりますが、いずれの州法も、すべての証券の募集および販売、ならびに証券ブローカーおよび証券会社に対する登録を義務付けています。各州の証券法は、それぞれの管轄規制機関によって管理されており、ほとんどの州法では、証券詐欺によって被害を受けた個人投資家に対し、私訴権も認めています。
最初の証券法は、カンザス州の銀行監督官ジョセフ・ノーマン・ドリーの働きかけにより、1911年にカンザス州で制定され、他の州における同様の法律のモデルとなった。[ 1 ] 1911年から1933年の間に、47州が証券法を採択した（ネバダ州は唯一の例外であった[ 2 ]）。現在、50州のうち40州の証券法は、 1956年の統一証券法をモデルとしている。歴史的に、連邦証券法と州の証券法は互いに補完し合い、しばしば重複していた。重複の多くは、特に証券の登録とブローカーおよびアドバイザーの規制に関して、1996年の全国証券市場改善法（NSMIA）により証券取引委員会によってほぼ先占された。しかし、この法律は、投資アドバイザーの規制の一部と詐欺訴訟の大部分を州の管轄下に残した。 1998年、証券訴訟統一基準法により、州法に基づく証券詐欺の訴えは、たとえ集団訴訟として提起されていなくても、投資家による事実上の集団訴訟である訴訟において提起することが明確に禁止された。
米国最高裁判所 によるこの用語の最も初期の引用例は、州証券法の合憲性を扱ったHall v. Geiger-Jones Co.事件（242 US 539 (1917)）におけるジョセフ・マッケナ判事の意見である。そのため、マッケナ判事がこの用語の発明者であると誤って引用されることがある。この用語のより古い記録された使用例は1910年に遡り、ジョセフ・ノーマン・ドリーがカンザス州法を支持する際にこの用語を使用した。また、マッケナ判事自身のHall事件における意見では、この用語は名前の明かされていない以前の出典に由来するとされている。
法律に付けられた名称は、その法律が対象とする悪を示しています。つまり、引用された判例の言葉を借りれば、「根拠のない空想的な計画」、あるいは別の判例で弁護士が述べたように、「一夜限りの企業、空想的な油田、遠方の金鉱、その他同様の詐欺的な搾取事業の株式販売を阻止すること」です。たとえこれらの表現が修辞的なものと見なされたとしても、悪の存在とその害悪に対する認識は示されており、欺瞞の防止は政府の権限の範囲内であり、その結果の評価は我々の審査の対象ではないことを述べるにとどめます。
1910年にカンザス州法の成立を推進していたドリーは、「青空商人」を激しく非難し、ある種の詐欺的な投資はカンザスの青空以外には何の裏付けもないと指摘した。オックスフォード英語辞典には、 1906年に遡る用例が引用されている。また、ニューヨーク・タイムズ（およびその他の全国紙）は、1911年から1916年にかけて各州が青空法を制定し始めた際に、頻繁にこの法律について報道した。これらの新聞は、そのような法律を説明する際に明確に「青空」という言葉を使用した。