ウィリアムズ法

ウィリアムズ法

長いタイトル	1934年証券取引法に基づき、企業の証券株式保有状況を完全に開示することを規定する法律
制定者	第90回米国議会
効果的	1968年7月29日
引用
公法	90-439
法令全般	82 統計 455
成文化
タイトルを修正	15
立法の歴史
1968年7月29日にリンドン・B・ジョンソン大統領によって法律として署名された。
アメリカ合衆国最高裁判所の判例
パイパー対クリスクラフト・インダストリーズ社、 ロンドー対モシニー・ペーパー社

ウィリアムズ法（米国）は、1968年に制定された株式公開買付けに関する1934年証券取引法の1968年改正を指します。この法案は、ニュージャージー州の ハリソン A. ウィリアムズ上院議員によって提案されました。

ウィリアムズ法は、1934 年証券取引法 (15 USC § 78a 以降) を改正し、現金による株式公開買付けに関する情報の開示を義務付けました。個人、グループ、または法人が他の法人の支配権を取得しようとする場合、株式公開買付けを行うことができます。株式公開買付けとは、現金または買収側企業の何らかの企業証券と引き換えに株主から株式を購入する提案です。1960 年代半ば以降、企業買収のための現金による株式公開買付けは、従来の代替手段である委任状キャンペーンよりも好まれるようになりました。委任状キャンペーンとは、企業の取締役会の支配権を獲得するために十分な株主の票を獲得しようとする試みです。

現金による株式公開買付けの濫用を理由に、議会は1968年にウィリアムズ法を可決した。同法の目的は、株主の利益のために完全かつ公正な情報開示を義務付けると同時に、公開買付け者と経営陣に公平に主張を表明する機会を与えることである。

この法律では、連邦法に基づいて登録が義務付けられている企業に対して現金による公開買付け（通常、現在の市場価格の 15 ～ 20% 超）を行う者は、連邦証券取引委員会 (SEC) に対して、買付けに使用された資金の出所、買付けの目的、買付けが成功した場合に購入者が持つ可能性のある計画、および対象企業に関する契約や合意事項を開示することが義務付けられています。

連邦登録要件の対象となる企業のいずれかのクラスの発行済み株式の ​​5% 以上を取得する者も、SEC への提出と公開が義務付けられています。これらの開示文書のコピーは、証券が取引される各国の証券取引所にも送付され、株主や投資家が情報を入手できるようにする必要があります。

この法律は、現金による株式公開買付けの仕組みにもさまざまな実質的な制限を課し、株式公開買付けに関連して虚偽、誤解を招く、または不完全な記述を使用することを広く禁止しています。この法律は、SEC に強制訴訟を起こす権限を与えています。

近年、企業株に関係しながらも実際には企業株を構成しない複雑な形態のデリバティブが一般的になり、ウィリアムズ法の解釈は難しくなっている。この展開は、2008年に鉄道会社CSXコーポレーションをめぐって頂点に達した。