金融アナリスト

財務アナリストは、外部または内部の顧客向けの財務諸表分析を含む財務分析を主な 業務とする専門家です。[ ^{1 ] [2] [3] [4] [5]この役割は、具体的には}証券アナリスト、リサーチアナリスト、株式アナリスト、投資アナリスト、または格付けアナリスト と呼ばれることがあります。 ^{[6] [7]} この職種は幅広いものです。^{[8] [9] [10] [11]}銀行業、およびより一般的な業界では、投資や評価に焦点を当てるのではなく、 財務管理や（信用）リスク管理を カバーするさまざまなアナリストの役割があります。

金融アナリストはさまざまな業界で働くことができます。彼らの多くは投資信託や年金基金、ヘッジファンド、証券会社、銀行、投資銀行、保険会社、その他の企業に雇用され、これらの企業やその顧客の投資決定を支援しています。^[6]企業の役割では、金融アナリストは予算、収益、コストのモデリングと分析を職務の一部として行います。^{[10] [12] [13]}信用分析も同様に独自の分野です。^[14]

財務アナリストは、財務データを分析し、傾向を把握し、予測を立てるために、必ずスプレッドシート(および統計ソフトウェアパッケージ) を使用します。また、アナリストは、企業の見通しをより深く理解し、企業の経営効率を判断するために、企業の役員と会うこともよくあります。

高度な数学的モデリングとプログラミングを専門とするアナリストは「クオンツ」と呼ばれます。概要については「財務 § 定量的財務」を、さまざまな役割については「定量分析 (財務) § 種類」を参照 してください。

証券会社や投資銀行では、アナリストは^[3]企業の財務諸表を読み、商品価格、売上、コスト、経費、税率を分析して企業の価値を決定し、将来の収益を予測します。その結果に基づいてレポートを作成し、プレゼンテーションを行い、通常は特定の投資または証券の売買に関する「トレードアイデア」を推奨します。

通常、評価の最後に、アナリストは、証券の購入、売却、または保有の推奨または投資行動を示す格付けを提供します。資産管理の責任者である場合、上級アナリストが会社またはクライアントのために実際に購入または売却の決定を下すことがあります。その他の「ジュニア」アナリストは、データを使用して、特定の投資決定に関連する財務リスクをモデル化し、測定します。証券調査 § キャリア パスを参照してください。

通常、金融アナリストは「セクタースペシャリスト」と呼ばれる特定の業界を調査し、ビジネス慣行、製品、業界競争の現在の傾向を評価します。^[7]アナリストが最も多く調査する業界には、バイオテクノロジー、金融サービス、エネルギー、鉱業および資源、コンピューターハードウェア、ソフトウェアおよびサービスがあります。アナリストは、業界に影響を与える可能性のある新しい規制やポリシーを把握するとともに、経済を監視して収益への影響を判断する必要があります。株式アナリストは証券を明確なセクターに分割するため、セクター外または複数のセクターにまたがる企業は無視されることがあります。この場合の収益への影響（および「利益管理」への影響）は議論の的となります。^{[15] [16]}

アナリストの中には、債券を専門とする人もいます。株式アナリストと同様に、債券アナリストは さまざまな証券の価値を評価し、リスクを分析します。ここでは、金利証券と固定収入証券、特に債券に焦点を当てます。彼らはさらに専門化する場合もありますが、その場合は発行体の種類によって、つまり地方債、政府債、社債ごとに専門化します。後者の専門化は、多くの場合、転換社債、高利回り債、不良債権に分類され、シンジケートローンをカバーするアナリストもいます。レポートでは、発行体の支払い能力（以下で説明する信用分析に類似）に焦点を当てていますが、問題となっている証券の相対的な価値、および市場全体と利回り曲線の文脈にも焦点を当てています。「債券分析」を参照してください。

アナリストは一般的に「セルサイド」と「バイサイド」に分けられます。バイサイドはより権威があり、専門的で、学術的であると考えられることがあり、一方セルサイドは給与が高く、営業やマーケティングの役割に近い場合があります。大手銀行でセルサイドでキャリアをスタートし、その後ファンドのバイサイドに移るのはよくあることです。

• セルサイドアナリストの成果は、雇用主が直接投資するために使われるのではなく、雇用主がバイサイド組織に金銭またはその他の利益のために販売するものです。セルサイドの調査は、直接販売されるのではなく、たとえば優先顧客にビジネスの見返りとして提供されるなど、「ソフトマネー」として使用されることがよくあります。意見を表明するレポートやメモの作成は常に「セルサイド」（証券会社）アナリストの仕事の一部であり、「バイサイド」（投資会社）アナリストには求められないことがよくあります。セルサイドが調査対象の企業に他の利害関係を持っている場合、マーケティングの一形態として、調査対象の企業を宣伝するために使用されることがありますが、これは利益相反につながる可能性があります。
• ファンドマネージャーなどのバイサイドアナリストは、アナリストの推奨に基づいて株式を自ら購入し保有する企業に勤務します。経験を積むにつれて、アナリストは個々の証券やセクターに関するバイサイドの調査から、企業のポートフォリオの投資の組み合わせを選択するポートフォリオ管理そのものへと移行することがよくあります。また、ファンドマネージャーになり、個人投資家の大規模な投資ポートフォリオを管理することもあります。

通常、アナリストはファンダメンタル分析の原則を使用しますが、テクニカル分析や市場環境の戦術的評価も日常的に行われます。アナリストは、企業の公開記録や提出書類を調べたり、経営陣に直接質問できる公開収支報告の電話会議に参加したりして情報を入手します。経営陣の上級メンバーとの小グループまたは一対一の会議で追加情報を入手することもできます。ただし、多くの市場では、2000 年代初頭の企業スキャンダルによる法律の変更により、このような情報収集は困難になり、違法になる可能性もあります。1 つの例は、米国の 規制 FD (公正開示) です。他の多くの先進国でも同様の規則が採用されています。

アナリストのパフォーマンスは、トムソン・ロイターが所有するStarMineやInstitutional Investor誌などのさまざまなサービスによってランク付けされています。Numisの調査によると、アナリストによるカバー率が高い中小企業は同業他社より2.5％優れたパフォーマンスを示し、カバー率が低い企業は0.7％劣っていました。^[17] 「無視された企業効果」 を参照してください。

証券会社や銀行の投資銀行部門の金融アナリストは、多くの場合チームで働き、企業の将来性を分析し、新規株式公開(IPO) を通じて初めて株式を一般に販売したり、債券を発行したりします。このタスクは、多くの場合、証券アナリストのタスクと同じです。これに基づいて、彼らは新しい会社に投資するメリットについて見込み投資家にプレゼンテーションを行い、 「ロードショー」で「ピッチブック」を提示します。ブックランナーと証券引受を参照してください。ここでの IB の役割の追加要素: アナリストは、証券取引委員会の規制に準拠するために必要なすべてのフォームと文書資料が正確で完全であることを確認します。

多くのIBアナリストは合併・買収（M&A）部門で働いており、同様に提案された合併や買収の費用と利益に関する分析を準備し、規制当局への提出を支援しています。ここでは、バイサイドアナリストとセルサイドアナリストの両方がいます。チャイニーズウォール§財務を参照してください。分析はIPOの場合よりもいくぶん専門的であり、合併前後の評価、効率性、相乗効果、または市場シェアの増加、スワップ比率などのM&A固有の考慮事項を含む使用された資金調達、取引と新しい事業体の両方に関する税務最適化を考慮する必要があります。 ^[18]

より上級レベルでは、^[4] 副社長（VP）または上級VPがワークフローと成果物を管理し（モデリングは副社長が担当）、ラインごとの詳細に関与することはありません。ディレクターは「レインメイキング」と既存のクライアントとの関係維持に責任を負います。後者の役割には、クライアントのプロファイルと資本市場における露出について指導し、M＆Aやその他の企業活動についてアドバイスする（およびセールスおよびトレーディングとの連絡）という重要なアドバイザリー要素が組み込まれています。 ^[19]

投資銀行や大手商社では、経済チームやグループを雇用することが多い。このチームは、さまざまな評価や全体的な投資戦略の参考となる経済予測を作成する。^[20]投資銀行 § 調査および経済アナリストを参照。

銀行業界には、主に「ミドルオフィス」内に、クオンツアナリスト以外の役割（必ずしも「財務アナリスト」という名称ではない）があり、これらは通常、少なくとも点線で、財務とリスク管理の両方の分野にリンクされています。

• コーポレートトレジャリーは、投資銀行の資金調達、資本構成管理、流動性リスクの監視を担当します。銀行の§資本とリスクを参照してください。また、銀行の資金移転価格設定（FTP）フレームワークの（共同）責任を負い、事業部門間で比較可能な財務実績評価を可能にします。
• 製品管理は、主に損益を「説明」する責任があります。つまり、収益を個々のデスクに帰属させ、これをリスク要因に分解し、トレーダーのポジションが市場価値に反映されるようにします。ここでのツールは、多くの場合、独立したクオンツ チーム (おそらくフロント オフィス)によって構築されますが、製品管理によって維持されます。
• 信用リスク部門は、以下に説明するように、銀行の債務顧客を継続的に監視します。また、これらの顧客のリスク資本とリスク調整後収益を追跡し、集中リスクとリスク選好度を報告する責任も負います。

これらの分野は、さまざまな専門リスク グループと連携して、財務部門が企業のグローバルなリスク エクスポージャー、企業のさまざまな事業の収益性および構造に関して上級管理職に助言することを可能にします。 「財務リスク管理 § 銀行業務」を参照してください。

監査役（または財務管理者）は上級職であり、これらの分析と内部統制全般に責任を持ち、通常は銀行の最高財務責任者に報告し、最高リスク管理責任者のコピーを作成します。

前述のとおり、この職種は広範囲にわたり、アナリストの役割には財務管理や（信用）リスク管理も含まれます。

企業内の財務アナリスト^{[3] [21] [22]}は、企業の財務管理のあらゆる要素に情報を提供します。^{[23] [9] [12]}

• 短期的な焦点は運転資本管理にあり、収益性分析、コスト分析、 差異分析、キャッシュフロー予測（多くの場合、財務管理と重複）などのタスクが含まれます。
• 中期的な要素は予算編成と計画であり、ここでのモデルは財務予測、シナリオ分析（時には企業戦略に関するもの）^[24] 、およびバランスシート最適化^[13]の基礎を形成します。後者は配当政策や資本構成への関与にまで及び、関連して、ここでの予測はグループのALMにも反映されます。
• アナリストは、長期的な「資本予算」、つまり「プロジェクト」の選択と評価、および関連する資金調達の検討に関する決定にも関与しています。これらの予測は、長期資金の確保と管理を担当する債務資本市場チーム「DCM」に伝えられます。
• リスク分析はあらゆる観点から行われます。ただし、財務部門と同様に、チームは別のユニットに所属する場合があります。「3 つの防御ライン」を参照してください。

これらの成果物の管理は財務マネージャー（FM）が担当します。一方、予算アナリスト、コストアナリスト、財務アナリストまたはマネージャー、リスクアナリストまたはマネージャー、コーポレートファイナンスアナリストは、専門的な役割を担うことが多いです。この分野全体は、「 FP＆A」（財務計画と分析）と呼ばれることもあります。 ^{[23] [22]}財務ディレクターまたは最高財務責任者（FD、CFO）は、財務計画、財務リスクの管理、記録保持、財務報告など、会社の財務管理の主な責任を負います。

信用リスクに関連するアナリストの役割には、マクロまたはミクロのものがいくつかあります。 ^[14] 格付けアナリスト（多くの場合、格付け機関の従業員）は、債券を発行する企業または政府の債務返済能力を評価します。その評価に基づいて、経営陣は企業または政府の債券に格付けを割り当てます。

商業融資に従事する金融アナリストは、貸借対照表分析を行い、借り手の監査済み財務諸表と付随データを調査して、同様に融資リスクを評価し、リスクを考慮して利回りが適切であることを確認します。この作業は、事前に行うとともに、その後も監視ベースで行います。焦点は、一般的には現在の負債比率と流動性比率、および予測される負債比率と流動性比率に置かれ、特に、債務返済比率(DSCR) やローン対価値比率(LTVR)などの融資契約に関連する比率に置かれます。

リテール バンキングでは、クレジット アナリストがモデルを構築して申請者の信用度を判断し、最初のクレジット スコアを割り当て、継続的な「行動」スコアに基づいてこれとローンを監視します。この役割と後者の役割では、減損および引当金のモデリングが重要な成果物です ( IFRS 9を参照)。デフォルト確率(PD)、デフォルト時のエクスポージャー(EAD)、デフォルト時損失率(LGD) の統計またはモデルは、多くの場合、別の (ただし専用の)クレジット クオンツチームによって提供されます。

財務アナリストの中には会計アナリストを専門とする人もいます。彼らはクライアントのために業界データ (主に銀行部門の貸借対照表、損益計算書、自己資本比率)、合併および買収履歴、金融ニュースを収集します。その後、通常はさまざまな企業のデータを「標準化」して、 ピア グループ分析を容易にします。ここでの主な目的は、クライアントがさまざまな地域にわたる投資についてより適切な決定を下せるようにすることです。また、財務諸表やその他のソースから収集したデータから計算された 豊富な財務比率も提供します。

一般的に、^{[9] [5]}会計、財務、または経済学を専攻したビジネス関連の学士号は、入門またはジュニアポジションの最低要件です。仕事の性質上、Excelの（ある程度の）熟練度が推奨されます（アナリストは「仕事中に」データベースソフトウェアを習得することが期待されます）; ^{[21] [3]}詳細については、財務モデリングを参照してください。

アナリストは、上級職になると、ジュニアポジションで2～3年の経験を積んだ上でMBAを取得することが求められることが多い^{[3] 。アナリストとして入社する際にも、}財務学の修士号を取得していることが求められるケースが増えている^[25]。

さらに具体的な資格が求められる場合もある: ^[9]

• （上級）財務管理職の場合、税務報告や財務報告との重複を考慮すると、専門的な会計資格（CPA、CA、CMA、CIMA）が必須条件となることが多い。^[26]
• リスク管理者にはFRM / PRM 、またはCERAなどの保険数理資格がますます求められています。^[27]
• 技術的な役割を担うクレジットアナリストには、これら（または少なくとも指定された数学の単位）も要求される場合があります。 ^[28]商業融資の役割では、 NACMのCBA ^[29]などの業界認定が指定される場合があります。
• 財務管理職のアナリストはACTまたはCTPの資格を保持していることが多いです。^[9]

証券やIBの職種でも^[6]、同様に、アナリストとして入社するためには、財務修士号またはCFA資格（欧州ではCIIAも）を取得することが最近では好まれており、上級レベルではMBAも依然として一般的です。

多くの場合、規制上の要件もあります。たとえば、米国では、セルサイドまたはウォール ストリートのリサーチ アナリストは金融取引業規制機構(FINRA) に登録する必要があります。これらの候補者は、証券一般担当者試験(シリーズ 7 )に合格することに加えて、公開取引証券の販売または宣伝を目的としたリサーチを公開するために、リサーチ アナリスト試験(シリーズ 86/87 )に合格する必要があります。その他の管轄区域については、証券試験の一覧を参照してください。

約5年の業界経験を持つセクター専門家の場合、金融資格はそれほど重視されません。なぜなら、その分野の関連する上級学位または資格がしばしば必要となるからです。^{[30] （後に、} CFA 、CIIA、またはMBAの取得が奨励されます。）例えば、金融サービス会社の評価や 鉱業会社の評価には、評価基準、規制基準、および会計基準に関する専門知識が必要であり、それぞれ保険数理学、^[31]および鉱山工学または地質学^[32]の資格が必要になります。他のセクターでも同様に、特定の技術資格が必要になる場合があります。例えば、「バイオテクノロジー」には薬学/生命科学、^{[33] 「}ハイテク」の（一部の）分野（半導体など）には電子工学の資格が必要です。^[30]

多くの大規模チームには、専任の技術職にCPAまたはCA も含まれています。(連邦では、CA 資格があれば (ジュニア) アナリストの役職に就くのに十分であることが多いです。^{[34] ) 銀行は、ミドルオフィスの役職に}会計資格を持つアナリストを採用することもよくあります。経済チームは通常、その分野の博士号取得者が率いており、チームに参加するには経済学の修士号が一般的な要件となっています。

• コムレイ、エリノア（2009年9月10日）。リーマン破綻はアナリストの「集団思考病」を浮き彫りにする、ロイター
• 米国労働統計局の財務アナリスト