金利デリバティブ

金融 において、金利デリバティブ( IRD ) とは、基礎となるベンチマーク商品が金利または異なる金利のセットである計算手法によって支払いが決定されるデリバティブです。この定義で使用できるさまざまな金利指数が多数あります。

金融のほぼすべての分野で金利の変動を ヘッジまたは投機する必要があることから、IRD はすべての金融市場参加者に人気があります。

金利デリバティブのモデリングは、通常、時間依存の多次元格子(「ツリー」) または特殊なシミュレーション モデルを使用して行われます。どちらも、通常は国内または海外の短期金利と外国為替市場金利などの基礎となるリスク要因に合わせて調整され、デリバリーおよび日数計算の慣習が組み込まれています。短期金利の代わりに、 ヒース・ジャロー・モートン フレームワークがよく使用されます。

金利デリバティブ (IRD) の最も基本的なサブ分類は、線形と非線形を定義することです。さらに上記の分類を行って、バニラ(または標準) IRD とエキゾチックIRDを定義します。エキゾチックデリバティブを参照してください。

線形 IRD とは、その正味現在価値 (PV) が主に (必ずしも完全にではないが) 基礎となる金利指数の 1 対 1 の動きによって決定され、それにほぼ比例して変化するものです。線形 IRD の例としては、金利スワップ (IRS)、先渡金利契約 (FRA)、ゼロ クーポン スワップ (ZCS)、クロス カレンシー ベーシス スワップ (XCS)、単一通貨ベーシス スワップ (SBS) などがあります。

非線形 IRD は、残りの商品群を構成します。これらの商品の現在価値は、通常、基礎となる金利指数の 1 対 1 以上の変動によって決まります。非線形 IRD の例としては、スワップション、金利キャップとフロア、および一定満期スワップ (CMS) などがあります。これらの商品の現在価値はボラティリティに依存するため、リスク管理の性質上、価格設定がより複雑になることがよくあります。

線形と非線形、およびバニラとエキゾチックの分類は広く認められているわけではなく、異なるカテゴリに割り当て可能な製品が多数存在する可能性があります。これらの用語は重複する場合もあります。「バニラ IRS」および「バニラ スワップション」における「バニラ」は、これらの製品の基本的かつ最も流動性が高く、一般的に取引される変種を意味すると解釈されることがよくあります。

エキゾチックは通常、IRD タイプの拡張である機能を定義するために使用されます。たとえば、延滞 IRS はエキゾチック IRS の正真正銘の例ですが、構造はバニラと同じでも開始日と終了日が通常とは異なる IRS は、一般にエキゾチックとは分類されません。通常、これは特注 IRS (またはカスタマイズ IRS) と呼ばれます。バミューダ スワップションは、エキゾチック バリアントとして適格なスワップション拡張の例です。

一般的にエキゾチックに分類されるその他の商品としては、パワーリバースデュアルカレンシーノート（PRDCまたはターボ）、ターゲット償還ノート（TARN）、CMSスティープナー[1]、スノーボール（金融）^{[1] 、 [2]} インバースフローター、ストリップスオブコレトラテッドモーゲージオビジット、ラチェットキャップとフロア、クロスカレンシースワップションなどがあります。

金利デリバティブ市場は世界最大のデリバティブ市場です。国際決済銀行は、 2012年6月時点の未決済名目金額^[3]はOTC金利契約が494兆米ドル、 OTC 金利スワップが342兆米ドルと推定しています。国際スワップ・デリバティブ協会によると、2003年4月時点で世界のトップ500社のうち80%がキャッシュフローを管理するために金利デリバティブを利用していました。これに対し、外国為替オプションでは75% 、商品オプションでは25%、株式オプションでは10%でした。

• 財務モデリング
• 数理ファイナンス
• マルチカーブフレームワーク

• JHM Darbyshire (2017)。金利デリバティブの価格設定と取引（第2版、2017年版）。Aitch and Dee Ltd. ISBN 978-0995455528。
• Leif BG Andersen、Vladimir V. Piterbarg (2010)。『Interest Rate Modeling in Three Volumes』（第 1 版、2010 年版）。Atlantic Financial Press。ISBN 978-0-9844221-0-42011年2月8日時点のオリジナルよりアーカイブ。
• Damiano Brigo、Fabio Mercurio (2001)。『金利モデル - 理論と実践、Smile、インフレーション、クレジット』（第 2 版、2006 年）。Springer Verlag。ISBN 978-3-540-22149-4。
• ジョン・C・ハル（2005）オプション、先物、その他のデリバティブ、第6版。プレンティス・ホール。ISBN 0-13-149908-4 
• ジョン・F・マーサル（ 2000年）。金融工学辞典。ワイリー。ISBN 0-471-24291-8 

• 基本的な固定収入デリバティブヘッジ – Financial-edu.com の記事。
• L. アンダーセンと V. ピターバーグによる金利モデリング
• JHM Darbyshire による金利デリバティブの価格設定と取引
• OCM Solutions Inc. によるオンライン分析およびポートフォリオ管理ツール