デフォルトによる損失

デフォルト時損失率（LGD）は、借り手がデフォルトした場合に失われる資産の割合です。

これはリスク モデルでよく使用されるパラメーターであり、銀行機関のバーゼル IIにおける経済資本、予想損失、規制資本の計算にも使用されるパラメーターです。これは銀行の顧客に対するエクスポージャーの属性です。エクスポージャーとは、投資で失う可能性のある金額のことです。

LGD は期待損失と密接に関連しており、期待損失は LGD、デフォルト確率(PD)、デフォルト時のエクスポージャー(EAD) の積として定義されます。

LGDは、借り手が債務不履行になったときに失われる資産の割合です。回収率は、借り手が債務不履行になったときに回収される資産の割合であるLGDから1を引いたものとして定義されます。^[1]

デフォルトによる損失は、担保の存在や劣後度合いなどの主要な取引特性によって影響を受けると一般的に考えられているため、ファシリティに固有のものです。

LGD の計算は、例を挙げれば簡単に理解できます。顧客が 200,000 ドルの未払い債務を抱えて債務不履行に陥り、銀行または保険会社が担保 (例: コンドミニアム) を 160,000 ドルの正味価格 (買い戻しに関連する費用を含む) で売却できる場合、LGD は 20% (= 40,000 ドル / 200,000 ドル) になります。

理論的には、LGD はさまざまな方法で計算されますが、最も一般的なのは「グロス」LGD です。これは、総損失をデフォルト時のエクスポージャー(EAD) で割る方法です。別の方法は、損失を信用枠の無担保部分 (担保が EAD の一部をカバーしている場合) で割ることです。これは「ブランコ」LGD として知られています。^[a]最後のケースで担保価値がゼロの場合、ブランコ LGD はグロス LGD に相当します。これを行うには、さまざまな種類の統計手法を使用できます。

グロス LGD は、その単純さ、および担保価値が不明、未計算、または無関係であることが多い債券市場データにしかアクセスできないことから、学者の間で最も人気があります。ブランコ LGD は、銀行が多くの担保付き施設を持っていることが多く、銀行が損失を無担保部分の損失と担保品質の低下による担保部分の損失に分解したいため、一部の実務家 (銀行) の間で人気があります。後者の計算もバーゼル IIの微妙な要件ですが、ほとんどの銀行は現時点ではそのような計算を行うほど洗練されていません。^{[引用が必要]}

バーゼル II に基づいて銀行または金融機関に必要な資本を決定するには、金融機関はリスク加重資産を計算する必要があります。そのためには、企業、政府、銀行のエクスポージャーごとに LGD を推定する必要があります。この推定値を導き出すには、基礎アプローチと高度なアプローチの 2 つのアプローチがあります。

基礎的アプローチでは、BIS は特定のクラスの無担保エクスポージャーに対して固定の LGD 比率を規定しています。

• 公認担保によって担保されていない企業、政府、銀行に対する優先債権には、45% の LGD が適用されます。
• 企業、政府、銀行に対するすべての劣後債権には 75% の LGD が適用されます。

簡単な LGD の例: 顧客が債務不履行となり、未払い債務が 200,000 (EAD) となり、銀行が証券を正味価格 160,000 (買い戻しに関連する費用を含む) で売却できる場合、EAD の 40,000、つまり 20% が失われ、LGD は 20% になります。

担保付取引に適用される 実効デフォルト損失率（ ） は、担保とエクスポージャーの通貨ミスマッチに適したヘアカットとして表すことができます（エクスポージャーと担保が異なる通貨建ての場合の通貨リスクに対する標準的な監督上のヘアカットは8%です）。 ${\displaystyle L_{GD}^{*}}$${\displaystyle L_{GD}^{*}=L_{GD}\cdot {\frac {E^{*}}{E}}}$

*He と *Hc は、次の標準監督ヘアカットの表から導き出す必要があります。

ただし、特定の特別な状況下では、監督当局、すなわち現地中央銀行は、包括的アプローチで指定されたヘアカットを適用せず、代わりにゼロ H を適用することを選択する場合があります。

A-IRBアプローチでは銀行自身が、堅牢なデータと分析に基づいて、各エクスポージャーに適用する適切なデフォルト時損失率を決定します。分析は、内部的にも監督当局によっても検証可能でなければなりません。したがって、資本目的で内部デフォルト時損失率の推定値を使用する銀行は、より広範な取引特性 (例: 商品タイプ、幅広い担保タイプ) と借り手特性に基づいてデフォルト時損失率の値を差別化できる可能性があります。これらの値は、長期平均の保守的な見方を表すことが期待されます。独自の LGD 推定値を使用することを希望する銀行は、これらの推定値の完全性と信頼性に関連する追加の最低要件を満たすことができることを監督当局に示す必要があります。

LGD モデルは、銀行が融資を提供するために保有する証券の価値や品質を評価します。証券は、自動車、トラック、建設機械などの機械です。住宅ローンの場合もあれば、保管口座や商品である場合もあります。証券の価値が高いほど LGD は低くなり、したがって債務不履行の場合に銀行または保険会社が被る潜在的な損失も低くなります。A -IRBアプローチを使用する銀行は LGD 値を決定する必要がありますが、F-IRB内の銀行はリテール ポートフォリオについてのみ LGD 値を決定する必要があります。たとえば、2013 年時点で、英国には独自の住宅ローン LGD モデルを持つ企業が 9 社ありました。スイスでは、2013 年時点で 2 行ありました。ドイツでは、多くの貯蓄銀行、特に市場リーダーのBausparkasse Schwäbisch Hall が独自の住宅ローン LGD モデルを持っています。法人資産クラスでは、多くのドイツの銀行が依然としてF-IRBアプローチに基づいて規制当局が指定した値のみを使用しています。

再購入価値推定器 (RVE) は、LGD の推定に最適なツールであることが証明されています。再購入価値比率は、特定の時点における住宅/アパート (住宅ローン) または機械の価値を、購入価格と比較したパーセンテージで示します。

バーゼル II では、銀行やその他の金融機関は、規制上の目的で景気循環の「下降」時に発生する損失を反映する「下降 LGD」（不況時デフォルト損失）を計算することが推奨されています。下降 LGD はさまざまな方法で解釈され、BIS II の下で IRB 承認を申請しているほとんどの金融機関は、下降条件の定義が異なっていることがよくあります。1 つの定義は、実質 GDP が少なくとも 2 四半期連続でマイナス成長になることです。多くの場合、マイナス成長には経済におけるマイナスの産出ギャップ（潜在的生産が実際の需要を上回る）も伴います。

LGD (または不況時の LGD) の計算は、モデル作成者や実務者にとって大きな課題です。デフォルトの最終的な解決には何年もかかることがあり、最終的な損失、したがって最終的な LGD は、この情報がすべて揃うまで計算できません。さらに、BIS II の導入は比較的新しいため、金融機関は LGD を構成する個々の要素 (EAD、直接損失と間接損失、証券価値、および将来的に予想される回収の可能性) を計算するために必要な情報を収集し始めたばかりである可能性があり、実務者はデータを必要としています。もう 1 つの課題 (おそらく最も重要なもの) は、金融機関間でデフォルトの定義が異なることです。これにより、いわゆる異なる治癒率、つまり損失のないデフォルトの割合がしばしば生じます。LGD (平均) の計算は、損失のあるデフォルトと損失のないデフォルトで構成されることがよくあります。当然、損失のないデフォルトが観測サンプル プールに追加されると、LGD は低くなります。これは、デフォルト定義が信用の悪化やデフォルトの「初期」兆候に対してより「敏感」になる場合によく発生します。機関が異なる定義を使用する場合、LGD パラメータは比較できなくなります。

多くの金融機関は景気後退時の LGD の推定値の作成に躍起になっていますが、景気後退データが不足していることが多いため、「マッピング」に頼ることがよくあります。マッピングとは、既存の LGD に補足値またはバッファーを追加して景気後退時の損失を推測するプロセスで、景気後退時に LGD が増加する可能性を表します。景気後退時には、一部のセグメントで LGD が減少することがよくあります。これは、景気後退期間が終わると消える一時的な信用悪化の結果であることが多い、債務不履行が比較的大きく増加して回復率が高くなるためです。さらに、景気後退時には、政府や中央銀行が金融の安定性を維持するためにこれらの金融機関を救済することが多いため、債務不履行に陥った金融機関の LGD 値は減少します。

2010年、ムーディーズ・アナリティクスの研究者らは、バーゼルで捕捉されることを意図した目標確率イベントに沿ったLGDを定量化した。彼らは、バーゼルの景気後退LGDガイドラインは十分に保守的ではない可能性があることを示した。^[2]彼らの結果は、回復における体系的リスクを組み込んだ構造モデルに基づいている。^[3]

実務家が直面する問題の 1 つは、異なるデフォルト定義が採用されている異なる期間から得られた LGD 推定値 (通常は平均値) を比較することです。次の式を使用して、ある期間 (x とします) の LGD 推定値を別の期間 (y とします) と比較できます。

LGD _y =LGD _x *(1-硬化率_y )/(1-硬化率_x )

オーストラリアでは、健全性規制当局であるAPRAが、先進的なバーゼルIIアプローチの申請者全員に対して、住宅ローンの暫定的な最低下落LGDを20％に設定しました。20％の下限はリスクに敏感なものではなく、認可預金取扱機関（ADI）がさらなる取り組みを行うことを奨励するために設計されており、APRAは、ADIの当初の見積もりよりも平均して20％に近づくと考えています。

LGD は、過去 10 年間にクレジット リスク モデルで LGD が時間不変であると想定されることが多かったため、これまで以上に注目される必要があります。LGD の変動は、必要な経済資本の比例的な変動につながることがよくあります。BIS (2006) によると、Foundation-IRB ではなく Advanced-IRB を導入する金融機関は、Tier 1 資本の大幅な減少を経験し、LGD の内部計算が 2 つの方法を分ける要因となっています。^[要出典]

• バーゼル II: 改訂国際資本枠組み (BCBS)
• バーゼル II: 資本測定と資本基準の国際的収斂: 改訂された枠組み (BCBS)
• バーゼル II: 資本測定と資本基準の国際的収斂: 改訂された枠組み (BCBS) (2005 年 11 月改訂)
• バーゼル II: 資本測定と資本基準の国際的収斂: 改訂された枠組み、包括的バージョン (BCBS) (2006 年 6 月改訂)
• IRBアプローチに基づくリスク評価システムの検証、HKMA
• バーゼルII：リスク管理とガバナンスの改善による恩恵

• デフォルト時損失情報とバーゼル II ミニ試験の最新情報 (リンク切れ)
• ウォートン金融機関センターにおけるデフォルト損失について何がわかっているか
• ムーディーズ KMV における LGD の動的予測 (リンク切れ)
• 業界標準の作成に役立つように専門家によって提出された、BIS2 とリスク モデリングに関する実用的な記事。
• バーゼル II の景気後退 LGD、RMA 資本ワーキング グループ。
• イタリアの銀行におけるビジネス サイクルと景気後退の LGD: ケース スタディ。