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会計および財務におけるファンダメンタル分析とは、企業の財務諸表（通常は企業の資産、負債、収益を分析するため）の分析、企業の健全性[ 1 ] 、競合他社および市場の分析のことです。また、金利、生産、収益、雇用、GDP、住宅、製造業、経営などの要因を含む経済全体の状況も考慮します。使用できる基本的なアプローチは、ボトムアップ分析とトップダウン分析の2つです。[ 2 ]これらの用語は、テクニカル分析などの他のタイプの投資分析とこのような分析を区別するために使用されます。
ファンダメンタル分析は、過去および現在のデータに基づいて行われますが、その目的は財務予測を行うことです。考えられる目的はいくつかあります。
投資家がどの銘柄をいくらで買うべきかを判断するために分析を行う場合、主に依拠する基本的な手法は2つあります。
投資家は、これらの補完的な手法の一方または両方を用いて銘柄を選定することができます。例えば、多くのファンダメンタル投資家は、売買のタイミングを決定する際にテクニカル指標を使用します。同様に、多くのテクニカル投資家は、投資対象となる銘柄を「優良」企業に絞り込むためにファンダメンタル指標を使用します。
株式分析手法の選択は、投資家が「株式市場の仕組み」に関する様々なパラダイムをどのように信じているかによって決まります。これらのパラダイムの説明については、効率的市場仮説、ランダムウォーク仮説、資本資産価格モデル、FRBモデル、市場ベースの評価、行動ファイナンスに関する議論を参照してください。
ファンダメンタル分析には以下が含まれます。
株式の本質的価値は、これら3つの分析に基づいて決定されます。この本質的価値こそが、株式の真の価値とみなされます。本質的価値が市場価格よりも高い場合は、株式の購入が推奨されます。市場価格と同額の場合は、株式を保有することが推奨されます。市場価格よりも低い場合は、株式を売却すべきです。
投資家は、さまざまなポートフォリオ管理スタイルの中でファンダメンタル分析を用いる場合もある。
ファンダメンタル分析を用いる投資家は、トップダウンアプローチまたはボトムアップアプローチのいずれかを用いることができる。
企業の健全性分析は、財務諸表分析から始まり、財務比率などが含まれます。配当金、営業キャッシュフロー、新規株式発行、資金調達などが分析対象となります。トムソン・ロイターなどが広く公表している収益予測や成長率予測は、その妥当性に対する認識に基づいて、「ファンダメンタル」（事実）または「テクニカル」（投資家心理）のいずれかに分類できます。
様々な評価モデルでは、（収入と現金の）成長率と（割引率を決定するための）リスク水準が決定されます。最も代表的なのは割引キャッシュフローモデルで、これは将来の現在価値を計算します。
一般的に用いられる単純なモデルは、株価収益率（PER ）です。この永久年金モデル（貨幣の時間価値）には、PERの逆数、すなわちE/P比率が、事業リスクに見合った割引率であるという暗黙の前提があります。PERを用いる際の欠点は、将来の収益成長を考慮していないことです。
企業の公正価値は、将来のフリーキャッシュフローと利益の成長によって決まるため、PEGレシオはPERよりも意味のある指標です。PEGレシオは、 EBITなどの将来の利益の成長予測を組み込んでいます。その妥当性は、アナリストが成長が継続すると考える期間の長さと、過去数年間（多くの場合、過去7年間）の利益成長と比較した将来の予測の妥当性に依存します。IGARモデルを使用すると、比較指数に対する株式の現在のPERと過去の成長率から、予想される成長の変化を推定できます。
企業の負債額も、財務レバレッジと健全性を判断する上で重要な要素です。これは、純負債額を増やすだけで、企業はより高い収益（ひいてはより高い自己資本利益率とより高い株価収益率）を達成できるため、重要な意味を持ちます。これは、負債資本比率、流動比率（流動資産／流動負債）、および投下資本利益率（ROCE）を使用して迅速に評価できます。ROCEは、EBITを「投下資本」、つまりすべての流動資産と非流動資産から営業負債を差し引いたもので、株式または負債で資金調達されているかどうかにかかわらず、企業の実際の資本です。
人工知能と機械学習の進歩により、ファンダメンタル分析を自動化する新たな可能性が生まれ、個人投資家にとってより身近なものとなった。以前の自動化ツールは、定量的指標（PERや収益成長率など）のスクリーニングに重点を置いていたが、最新のプラットフォームは、四半期決算報告書、ニュース記事、プレスリリースなどの情報源からの定性的で非構造化データも処理および解釈することができる。 [ 5 ]
バートン・マルキールなどの経済学者は、ファンダメンタル分析もテクニカル分析も市場平均を上回るパフォーマンスを上げるのに役立たないと示唆している。[ 6 ]