PnLの説明

投資銀行業務において、PnL 説明( P&L 説明、P&L 帰属、または損益説明とも呼ばれる) は、取引ポートフォリオの価値の日々の変動をその変化の根本的な原因に帰属または説明する解説付きの損益計算書です。

P&Lは、取引ポートフォリオの価値の日々の変化であり、通常、次の式を使用して計算されます。PnL = 本日の価値 − 前日の価値

PnL 説明レポートには通常、取引または取引グループごとに 1 行が含まれ、少なくとも次の列が含まれます。

• 列1: PnL – これはPnL説明レポートの外で計算されたPnLです。
• 列2: PnLの説明 – これは説明列の合計です
• 列3: 説明されていない損益 – これは損益から説明された損益を引いて計算されます（つまり、列1から列2を引いたもの）。
• 列 4: 時間の影響 – これは時間の変化による PnL です。
• 列5：価格の影響 – これは、商品または株式/株価の変動によるポートフォリオの価値の変化です。
• 列6: 金利の影響 – これは金利の変化による損益です
• 列7: ボラティリティの影響 – これはボラティリティの変化による損益です。ボラティリティはオプション（ファイナンス）（コールとプット）を評価するために使用されます。
• コラム8: 新規取引の影響 – 当日の取引による損益
• 列9: キャンセル/変更の影響 – 当日にキャンセルまたは変更された取引の損益

Pnl Explainedを計算する方法には、「感応度」法と「再評価」法の2つがあります。^[1]

感応度法^[2]では、まずギリシャ文字を使用して感応度を表すのが一般的であるため、ギリシャ文字と呼ばれるオプション感応度を計算します。たとえば、オプションのデルタは、原資産の商品または株式の1ドルの動きによってオプションが変化する値です。リスク要因（金融）§市場の金融リスクを参照してください。

「価格の影響」を計算する式は次のようになります: 価格の影響 = オプションのデルタ × 価格変動。したがって、価格が 100 ドル変動し、オプションのデルタが 0.05% の場合、「価格の影響」は 0.05 ドルになります。これを一般化して、たとえば利回り曲線に適用すると、次のようになります:

価格の影響 = ポジション感度 × 問題となる変数の動き

この方法は、現在の価格と前日の価格に基づいて取引の価値を計算します。再評価法を使用した価格影響の計算式は次のとおりです。

• 価格の影響 = (今日の価格を使用した取引額) − (前日の価格を使用した取引額)

「ルーズツール」などの価値の低い資産の場合。^[3]

• 減価償却費 = 年初の価値（開始残高） + 年間購入額 − 年末の価値（決算残高）

説明不能損益は、規制当局と銀行内の商品管理部門が同様に注目する重要な指標である。説明不能な残りの損益（説明不能損益）は、（1）特定されたリスク要因が実際にポジションの期待値の変化を実質的に説明するのに十分であり、かつ（2）これらのリスク要因に対する感応度を計算するために使用されたモデルが正しい場合、小さいと予想される。 したがって、説明不能損益は、大きい場合、リスクの高いポジションに分類されたリスク要因が不完全であるか、感応度計算に使用されるモデルが不正確または矛盾している場合を浮き彫りにする可能性がある指標である。^[4]モデルリスクを 参照、また、金融リスク管理§銀行業務を参照。

• PnL Explained Professionals PnL Explained Professionals Associationのホームページからの情報と例
• Pantz, Julien 2013 極端なシナリオにおける PnL 予測