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投資は伝統的に「時間の経過とともに価値が上がると予想されるものに資源を投入すること」と定義されています。[ 1 ]投資にお金が関わる場合は、「後でより多くのお金を受け取るためにお金を投入すること」と定義できます。より広い視点から見ると、投資は「支出と資源の受領のパターンを調整して、これらの流れの望ましいパターンを最適化すること」と定義できます。支出と受領がお金で定義される場合、一定期間の純金収入はキャッシュフローと呼ばれ、一連の複数の期間に受け取ったお金はキャッシュフローストリームと呼ばれます。
金融において、投資の目的は投資対象資産から収益を得ることです。収益は、投資を売却した場合に実現するキャピタルゲイン（利益）またはキャピタルロス、あるいは売却していない場合に発生する未実現のキャピタルゲイン（またはキャピタルロス）で構成されます。また、配当金、利息、賃貸収入などの定期的な収入も収益に含まれます。さらに、為替レートの変動による為替差益または為替差損も収益に含まれる場合があります。
投資家は一般的に、リスクの高い投資からより高いリターンを期待します。リスクの低い投資では、リターンも一般的に低くなります。同様に、リスクの高い投資には大きな損失を被るリスクが伴います。投資家、特に初心者は、ポートフォリオを分散させるようアドバイスされることがよくあります。分散投資は、統計的に全体的なリスクを軽減する効果があります。
現代経済における伝統的な投資には、以下のようなものがある。
代替投資には以下のようなものがあります。
投資家は、投資した資本の一部または全部を失うリスクを負う可能性があります。投資は、資本を投資したりリスクを負ったりすることなく利益を得る裁定取引とは異なります。
貯蓄には、金融機関が債務不履行に陥る（通常は可能性の低い）リスクが伴う。
外貨預金には為替リスクも伴います。預金口座の通貨が口座保有者の自国通貨と異なる場合、両通貨間の為替レートが不利な方向に変動し、預金口座の価値が口座保有者の自国通貨で測定すると減少するリスクがあります。
不動産のような有形資産への投資にもリスクは伴います。そして、ほとんどのリスクと同様に、不動産購入者は住宅ローンを組んだり、担保に対する借入比率を低く設定したりすることで、潜在的なリスクを軽減しようと試みることができます。
貯蓄とは対照的に、投資はより多くのリスクを伴う傾向があり、それはより多様なリスク要因とより高いレベルの不確実性の両面において言える。
業界ごとの変動性は、リスクの度合いによって大きく異なります。例えば、バイオテクノロジー分野では、投資家は時価総額は小さいものの、短期間で数億ドルの価値を持つ企業に大きな利益を求めています。しかし、バイオテクノロジー製品の約90%は規制や薬理学における複雑な要求のために市場に出回らないため、リスクは高いと言えます。平均的な処方薬の開発には10年と25億ドルの資本が必要となるからです。[ 2 ]
初期の信用取引や貿易を基盤とした融資は古代メソポタミアで出現し、地域全体の商業活動を支えた。紀元前1754年頃に編纂されたハンムラビ法典には、融資、担保、最高利率、債権者と債務者の権利を規定する条項がいくつか含まれており、古代バビロニアに構造化された投資のような取り決めが存在していたことを示している。[ 3 ] [ 4 ]
古代ローマでは、アルゲンタリイやヌムラリイと呼ばれる金融仲介者が、信用供与、預金の受け入れ、商業決済の円滑化、通貨交換の仲介を行っていた。彼らの活動は、ローマ帝国経済における組織的な金融仲介と初期の投資関連サービスの存在を示している。[ 5 ]
中世には、フィレンツェ、ジェノヴァ、ヴェネツィアなどのイタリアの都市国家の商人銀行家一族が、拡大するヨーロッパおよび地中海貿易ネットワークを支える初期の預金、信用、為替手形の慣行を発展させた。これらの機関は、後の金融市場の商業的および法的基盤を築いた。[ 6 ]
これらの初期の金融慣行は、やがて近世初期にヨーロッパで出現したより構造化された投資システムに貢献した。17世紀までに、グローバル貿易ネットワークの拡大により、投資活動は現代の形でますます認識されるようになった。オランダ、イギリス、フランスの企業がアジアへ航海する事業は、しばしば多額の資本を必要とし、船主は、船が無事に帰還した際に利益の一部を受け取る代わりに、長距離航海に資金を提供してくれる外部投資家を探すようになった。[ 7 ] [ 8 ]
この時期の大きな発展の一つは、1602年にアムステルダム証券取引所が設立されたことであり、これはしばしば世界初の近代的な証券取引所と考えられている。この取引所は、公開株式を発行した最初の企業であるオランダ東インド会社（Vereenigde Oost-Indische Compagnie、略称VOC）の株式取引を支援するために設立された。アムステルダムの金融インフラ（通貨決済を安定させるための為替銀行や、規制された貿易を促進する商業銀行など）は、17世紀にアムステルダムを世界的な商業と資本の中心地として確立するのに役立った。[ 9 ] [ 10 ]
プール型投資ビークルの起源は、18世紀後半のオランダに遡ります。当時、オランダの実業家アドリアーン・ファン・ケトウィッチによって設立された最初の投資信託は、小口投資家が資本を合算し、資産ポートフォリオ全体にリスクを分散することを可能にしました。[ 11 ]
米国における株式市場の起源は、1792年5月17日に24人のブローカーがボタンウッド協定に署名し、信頼できる当事者間で証券を取引するための規則を確立したことに遡ります。その数年前、1790年の妥協により、アレクサンダー・ハミルトンは連邦政府発行の債券を通じて独立戦争の負債を統合することができ、事実上、アメリカで最初の広く取引される証券市場が誕生しました。[ 12 ] [ 13 ]
ニューヨーク証券取引所（後にニューヨーク証券取引所（NYSE）と改名）は、1817年に正式に設立され、少数の株式と債券を取引するために1日2回会合を開いていた。取引所は19世紀を通じて急速に成長し、1865年の南北戦争終結までに300以上の証券が活発に取引されるようになり、成熟した組織化されたアメリカの証券市場の出現を象徴するものとなった。[ 14 ] [ 15 ]
バリュー投資家は、割安だと考える資産を購入し（割高だと考える資産は売却する）。割安な証券を見極めるために、バリュー投資家は発行体の財務報告書を分析して証券を評価する。バリュー投資家は、一株当たり利益や売上高成長率などの会計比率を用いて、本来の価値よりも低い価格で取引されている証券を特定する。
ウォーレン・バフェットとベンジャミン・グレアムは、バリュー投資家の著名な例である。グレアムとドッドの代表作である『証券分析』は、 1929年のウォール街大暴落の後に書かれた。[ 16 ]
株価収益率（PER）、または収益倍率は、特に重要で広く認知されているファンダメンタル指標であり、株価を1株当たり利益で割ったものです。これにより、投資家が企業の1ドルの利益に対して支払う意思のある金額が示されます。この比率は、さまざまな企業の評価を比較するための指標として重要な側面です。同じレベルの財務実績を考慮すると、PERが低い株式はPERが高い株式よりも1株当たりのコストが低くなります。したがって、基本的に低いPERが好ましい選択肢となります。[ 17 ]
株価収益率（PER）の重要性が低くなる例として、異なる業界の企業を比較する場合が挙げられます。例えば、通信株のPERが10%台前半であることは妥当ですが、ハイテク株の場合は40%台になることも珍しくありません。比較を行う際には、PERを用いることで、特定の銘柄の評価をより精緻に把握することができます。
企業の収益1ドルあたりに投資する投資家にとって、株価収益率（PER）は重要な指標ですが、株価純資産倍率（PBR）もまた、投資家が企業の資産1ドルあたりにどれだけの金額を支払う意思があるかを示す信頼できる指標です。PBRの算出過程では、株価を純資産で割ります。のれんなどの無形資産は考慮されません。PBRは、無形資産の評価がより困難な有形資産に対する実際の支払額を示すため、重要な要素となります。したがって、PBRは比較的保守的な指標とみなすことができます。
グロース投資家は、将来的に収益や価値が上昇する可能性が高いと考える投資先を探します。そのような銘柄を特定するために、グロース投資家は、現在の株価の指標と将来の財務実績の予測を評価することがよくあります。[ 18 ]グロース投資家は、キャピタルゲイン、つまり株式を購入価格よりも高い価格で売却したときに得られる利益を通じて利益を得ようとします。株価収益率（P/E）倍率もこの種の投資に使用されます。グロース株は、同業他社よりもP/Eが高くなる傾向があります。[ 19 ] Investopediaの著者Troy Segal氏と米国国務省フルブライト・フィンテック研究賞受賞者のJulius Mansa氏によると、グロース投資は、比較的短い投資期間、高いリスクを好み、配当による即時のキャッシュフローを求めない投資家に最適です。[ 18 ]
投資家の中には、成長投資戦略の導入を投資銀行家のトーマス・ロウ・プライス・ジュニアに帰する者もいる。彼は1950年に自身の投資信託であるT.ロウ・プライス・グロース・ストック・ファンドを導入することで、この手法を検証し普及させた。プライスは、投資家は「有望な分野で経営がうまくいっている企業に投資する」ことで高いリターンを得られると主張した。[ 20 ]
投資家の注目を集めている新しい投資形態はベンチャーキャピタルである。ベンチャーキャピタルとは、非公開の高成長企業への株式または株式関連投資に特化した、独立して管理される専用の資金プールである。[ 21 ]
モメンタム投資家は一般的に、現在短期的な上昇トレンドにある銘柄を購入し、その勢いが弱まり始めると売却します。モメンタム投資のために購入される株式や証券は、過去3～12ヶ月間一貫して高いリターンを示していることが特徴であることが多いです。[ 22 ]しかし、弱気相場では、モメンタム投資には、下降トレンドにある株式の証券を空売りすることも含まれます。これは、これらの株式の価値がさらに下落すると考えられるためです。基本的に、モメンタム投資は、一貫して上昇トレンドにある株式は成長し続け、一貫して下降トレンドにある株式は下落し続けるという原則に基づいています。
経済学者や金融アナリストは、モメンタム投資戦略の有効性について合意に至っていない。モメンタム投資家は、企業の業績を評価するのではなく、トレンドライン、移動平均線、平均方向性指数（ADX）を利用して、トレンドの存在と強さを判断する。[ 23 ]
ドルコスト平均法（DCA）は、英国ではポンドコスト平均法とも呼ばれ、一定期間にわたって一定額を継続的に投資する手法です。この方法は、バリュー投資、グロース投資、モメンタム投資、その他の投資戦略と組み合わせて使用できます。例えば、ドルコスト平均法を用いる投資家は、優先株、投資信託、上場投資信託（ETF）の株価に関わらず、今後3年間、毎月200ドルを投資することを選択できます。
多くの投資家は、ドルコスト平均法はリスクを時間間隔に分散させ、市場のタイミングを計ることを避けることで、短期的な変動を最小限に抑えるのに役立つと考えています。[ 23 ]また、研究によると、ドルコスト平均法は株価が低いときに多くの株を購入し、株価が高いときに少ない株を購入できるため、投資における1株当たりの平均総コストを削減するのに役立つことも示されています。[ 23 ]しかし、ドルコスト平均法は一般的にブローカー手数料が多くなるという特徴もあり、投資家の全体的なリターンを低下させる可能性があります。
「ドルコスト平均法」という用語は、1949年に経済学者で作家のベンジャミン・グレアムが著書『賢明なる投資家』の中で初めて用いたと考えられている。グレアムは、ドルコスト平均法を用いる投資家は「保有するすべての資産に対して満足のいく全体的な価格を得る可能性が高い」と主張した。[ 24 ]
マイクロ投資は、特に投資資金があまりない人や投資初心者にとって、投資を定期的、アクセスしやすく、手頃な価格にするために設計された投資戦略の一種です。[ 25 ] [ 26 ]
投資は多くの場合、仲介金融機関を通じて間接的に行われます。これらの仲介機関には、年金基金、銀行、保険会社などが含まれます。これらの機関は、多数の個人投資家から集めた資金を、投資信託、ユニットトラスト、SICAVなどのファンドに集約し、大規模な投資を行います。各個人投資家は、購入した資産に対して間接的または直接的な権利を有しますが、仲介機関が課す手数料（金額や内容は様々です）を支払う必要があります。
投資手法としては、集合投資のマーケティングにおいて、ドルコスト平均法やマーケットタイミング法などが挙げられます。
フリーキャッシュフローは、運転資本と設備投資への再投資を考慮した後、企業が生み出すキャッシュのうち、債務者と株式投資家に利用可能なキャッシュを測定するものです。投資家は、これを企業の収益性を測る指標としてよく利用します。したがって、フリーキャッシュフローが高く、かつ増加傾向にある企業は、投資家にとってより魅力的になる傾向があります。フリーキャッシュフローが高いことは、高い配当金や利払い金の良好な指標となり得るため、投資家にとって魅力的なものとなり得ます。[ 27 ]
負債資本比率は資本構成の指標です。負債資本比率は、自己資本と比較して、企業が資金調達にどれだけの負債を使用しているかを測定します。負債資本比率が高いということは、企業が事業運営の資金調達に負債をより多く依存していることを意味し、投資家にとってリスクがはるかに高くなります。[ 28 ]負債比率が高いということは、負債の割合が高いことを意味し、企業の収益、フリーキャッシュフロー、そして最終的には投資家へのリターンを、よりリスクが高く、または変動しやすくする傾向があります。投資家は、企業の負債資本比率を同じ業界の他の企業の負債資本比率と比較し、負債資本比率とフリーキャッシュフローの傾向を調べます。
1株当たり利益（EPS）は、株式とその収益性を評価するもう1つの方法です。1株当たり利益は、企業の純利益を発行済株式総数で割ることによって算出されます。1株当たり利益が高いほど、一般的に企業の収益性が高いことを意味するため、投資家にとって魅力的です。EPSは、企業が株式1株あたりどれだけの利益を上げているかを示します。[ 29 ]