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キャピタルゲインとは、保有期間中に価値が上昇した資産を売却した際に得られる利益を指す経済概念です。資産には、自動車や事業などの有形資産、あるいは株式などの無形資産が含まれます。
キャピタルゲインとは、資産の売却価格が購入価格を上回る場合を指します。購入価格が売却価格を上回る場合は、キャピタルロスとなります。キャピタルゲインは課税対象となることが多く、税率や免除規定は国によって異なります。キャピタルゲインの歴史は近代経済システムの誕生に始まり、その進化は様々な経済思想家によって複雑かつ多面的であると評されてきました。キャピタルゲインの概念は、利益や収益率といった他の主要な経済概念と比較できると考えられますが、その特徴は、企業だけでなく個人も、日々の資産の取得や処分を通じてキャピタルゲインを得ることができる点にあります。
人間の発展における資本利得の歴史には、1865 年以前のアメリカ合衆国の奴隷資本から、1789 年のフランスにおける財産権の発展、さらにはそれよりはるか以前の発展までの概念化が含まれています。 [ 1 ]資本利得の実践的な応用の公式な始まりは、紀元前 2000 年頃のバビロニアの金融システムの発展とともに起こりました。 [ 2 ]このシステムでは、市民が銀や金を安全に保管するために預けることができ、また経済の他のメンバーと取引できる国庫が導入されました。[ 2 ]このように、これによりバビロニア人はコスト、販売価格、利益、ひいては資本利得を計算することができました。
一般的に、キャピタルゲインは、資産の売却価格（資本収益）から、購入価格と発生した費用を含む取得原価を差し引くことによって計算されます。[ 3 ]結果として得られる値がキャピタルゲインであり、結果がマイナスの場合はキャピタルロスとなります。実際には、多くの法域では計算のための補足的な方法が提供されています。たとえば、オーストラリアの税制では、適格な納税者は、最も有利な税務結果を得るために、「割引法」、「インデックス法」、または「その他の方法」のいずれかを選択できます。[ 4 ]
オーストラリア税務局（ATO）は、オーストラリア国民および企業に対するキャピタルゲインの計算方法を3つ挙げており、それぞれ適格者の最終的な利益額を下げるように設計されています。[ 5 ] 1つ目は割引法で、適格な個人またはスーパーファンドは、申告されたキャピタルゲイン額をそれぞれ50%または33.33%減らすことができます。[ 6 ] 2つ目はインデックス法で、個人および企業がインデックス係数を適用して資産の取得原価を上げ、最終的なキャピタルゲイン額を減らすことができます。[ 7 ] 3つ目は「その他」法で、一般的なキャピタルゲイン計算式を使用し、資産の取得原価を最終売却価格から差し引きます。[ 8 ]
カナダ歳入庁(CRA) は、個人または事業の資本利得を計算するための独自のガイドラインをいくつか設けています。CRA は、個人が資本利得の計算から次の種類の寄付を除外できると述べています。「投資信託会社の株式…リンクされていない所定の債務、生態学的に敏感な土地…（または）指定された証券取引所に上場されている株式、債務、または権利」。[ 9 ]除外が承認されるには、寄付が適格な受贈者に対して行われる必要があり、また、そのような寄付から生じる資本損失は、個人の報告から除外する資格がないことに注意してください。[ 9 ] CRA は、資本利得の後、個人は準備金または資本利得控除を請求できる場合があると述べています。[ 9 ]資本利得が一括払いではなく、時間の経過に伴う一連の支払いとして発生する場合、個人は準備金を請求する資格があります。[ 9 ]準備金を計算するには、カナダの個人は、通常の売却価格から取得価格を差し引く方法で資本利得を計算し、その後、その年の承認済み準備金の額を差し引く必要があります。[ 9 ]資本利得控除は、CRA が提供する 2 番目の資本利得計算方法です。これは、「特定の資本資産の処分から実現した課税対象の資本利得に対して請求できる控除」です。[ 9 ]控除を請求できるのは、前年を通じてカナダに居住していた人だけであり、控除の対象となる資本利得も特定のものに限られます。[ 9 ]
ドイツの税務署は、売却した資産と保有期間に基づいて異なるキャピタルゲイン税を課します。納税者は、株式の売却益に対して一律25%のキャピタルゲイン税（ Abgeltungsteuer ）を支払い、さらに税額に対して5.5%の連帯付加税を支払います。 [ 10 ]個人が教会員である場合は、教会税も適用され、バーデン＝ヴュルテンベルク州とバイエルン州では合計実効税率が27.82%、その他のすべての連邦州では27.99%となります。
不動産の売却にかかる税金は大きく異なります。一般的に、不動産を10年以上保有していた場合、個人間の売却による利益は非課税となります。[ 11 ]さらに、取得から売却までの間、または売却年とその前の2年間、専ら個人の居住目的で使用されていた場合、保有期間に関係なく、不動産を非課税で売却することができます。[ 11 ]それ以外の場合は、利益は個人の所得税率で課税されます。
パキスタンでは、2001 年所得税条例に基づき、資産の処分収益から資産の調整済み取得原価 (許容される改良費用を含む) を差し引くことで、キャピタルゲインが計算されます。[ 12 ]適用される税率は、資産の種類、取得日、保有期間によって異なります。たとえば、2024 年 7 月 1 日以降に取得した上場証券[ 13 ]は、一般的に一律 15% の税率が適用されます。[ 14 ]それ以前は、保有期間が短いほど税率が高く、保有期間が長いほど税率が軽減されたり、免除されたりすることがありました。[ 15 ]同様に、不動産の利益は段階的に課税され、短期の利益には高い税率が課せられ、保有期間が長い資産からの利益には段階的に低い税率または全額免除が適用されます。[ 16 ]
英国歳入関税庁（HMRC）は、キャピタルゲインとみなされる対象となる特定の資産を列挙しています。これには、「車を除く、6,000ポンド以上の価値のあるほとんどの個人所有物」、主たる住居とみなされない不動産、一定のサイズを超えるか事業用に使用されている主たる住居、個人貯蓄口座または個人株式投資プランにない株式、および事業用資産が含まれます。[ 17 ] HMRCはまた、個人貯蓄口座または個人株式投資プランからの利益、「英国政府国債およびプレミアム債券」、宝くじ、賭博、プールからの賞金など、キャピタルゲインの発生が免除される特定の資産も列挙しています。[ 17 ] HMRCは、個人の控除額を超える利益のみが課税対象となり、キャピタルゲイン税控除額を下回る利益を上げた個人には税金は課されないと述べています。[ 17 ]個人のキャピタルゲインを計算するために、HMRC は関連する 12 か月の期間における各資産のゲインを計算し、それらを合計し、最後に控除可能な損失額を差し引くことを求めています。[ 18 ] HMRC はまた、損失を報告する際には、「その金額は同じ課税年度に得たゲインから差し引かれる」と述べています。[ 17 ]
米国国税庁（IRS）も、キャピタルゲインの計算に関するガイドラインを提供しています。IRSは、キャピタルゲインまたはキャピタルロスを「資産の調整済み取得原価と売却によって実現した金額との差」と定義しています。[ 19 ]キャピタルゲインはさらに、短期または長期に分類されます。短期キャピタルゲインは、資産を1年未満保有した場合に発生し、長期キャピタルゲインは、資産を1年以上保有した場合に発生します。[ 19 ]所有期間は、資産を取得した日の翌日から、資産を売却した日までを数えます。[ 19 ]
個人と法人の資本利得に対する課税には通常大きな違いがあり、OECDは世界中の加盟国で課税される個人の資本所得を3つの単純なカテゴリーに分類しています。これには、配当所得、利子所得、および不動産や株式を通じて実現される資本利得が含まれます。[ 20 ] OECDの平均配当税率は41.8%で、配当は多くの場合、法人レベルと個人レベルの両方で課税され、法人所得が先、個人所得が後に分類されます。[ 20 ]ただし、オーストラリア、チリ、メキシコ、ニュージーランドなどの一部の国では、法人レベルで支払った税金に対して法人税控除を償還できるインピュテーション税制を採用しており、これにより税負担が軽減されます。 [ 20 ] OECDの平均利子所得税率は27%で、チリ、エストニア、イスラエル、メキシコを除くほぼすべてのOECD加盟国では、個人の名目利子所得総額に課税されます。[ 20 ]
キャピタルゲインは、資産の利益のある売却によってのみ得られます。証券取引委員会の元主任会計士は、資産を「現金、現金またはサービスに対する契約上の請求権、および個別に現金で売却できる品目」と定義しました。[ 21 ]この定義の実際的な適用例としては、主に株式と不動産が挙げられます。
株式などの金融資産を売却することで、キャピタルゲインを得ることができます。株式を売却した場合、売却価格から購入価格を差し引くことで、キャピタルゲインまたはキャピタルロスを計算します。
処分効果は、人間の心理と株式のキャピタルゲインを結びつけ、潜在的な資本損失の脅威の下で人間がどのように選択を行うかを検証する理論である。 [ 22 ]この理論は、キャピタルゲインが見込める株式を早すぎる時期に売却し、明らかに損失が出そうな株式を長く保有し続けることで、必要以上に大きな資本損失を生み出すという、人間の行動における非合理性のパターンを明らかにしている。 [ 23 ]
この資産価格モデルは、株式市場における将来のキャピタルゲインに対する期待が、実際の株価変動の主要な要因であることを詳細に説明しています。[ 24 ]一般的に、「資産価格の好況と不況のサイクルは、投資家の信念更新ダイナミクスによって促進される」ため、特定の株式における将来のキャピタルゲインに対する楽観主義が、最終的に株価の上昇の原因となることがよくあります。[ 24 ]
ロックイン効果は、投資家は株式のキャピタルゲインを実現するのではなく、代替証券の空売りに戻るべきだと提唱している。[ 25 ]「非課税の完全代替証券が存在する」限り、投資家は株式のキャピタルゲインを実現すべきではない。なぜなら、「完全代替証券をコストなしで空売りする」ことで、株式の大きなポジションから生じるリスクを軽減できるからである。[ 25 ]
不動産、アパート、土地などの有形資産の売却によってキャピタルゲインを得る場合があります。しかし、ほとんどの国では、主要な住居または主要な居住地の売却はキャピタルゲイン税が免除されます。たとえば、オーストラリア税務局は、個人または夫婦が一定の適格基準を満たしている場合、主要な住居の売却に対するキャピタルゲイン税を全額免除しています。[ 26 ]
心理と資本利得の相互関係は株式でも頻繁に見られ、この概念はDusansky & Koçによって同様に探求されている。住宅は単なる消費ではなく、家族にとって投資支出であることが多いため、消費財ではなく資産としての住宅への投資による資本利得の期待は、実際の住宅価格と需要に強い影響を与える。[ 27 ] Dusansky & Koçが述べているように、「住宅価格の上昇は、持ち家住宅サービスの需要を増加させる。[ 27 ]したがって、資本利得の可能性を秘めた投資資産としての住宅の役割は、消費財としての役割を凌駕する。」[ 27 ]
債券などの無形金融資産を売却することで、キャピタルゲインを得ることができます。キャピタルゲインは、債券の売却価格が購入価格を上回った場合に発生し、売却価格が購入価格を下回った場合はキャピタルロスが発生します。
オーストラリア税務局（ATO）などの一部の政府機関は、債券の売却益をキャピタルゲインとはみなしていません。[ 28 ]個人が債券を、購入価格より高く、または低く償還した場合、ATO はこの利益は「キャピタルゲインとはみなされない」とし、その利益は単に個人の納税申告書に含めるべきであると述べています。[ 28 ]同様に、個人が債券を、購入価格より高く、または低く別の個人に売却した場合、ATO は「この利益はキャピタルゲインとはみなされない」とし、その利益は単に個人の納税申告書に含めるべきであると述べています。[ 28 ]しかし、米国国税庁（IRS）は、債券の償還または売却による利益をキャピタルゲインとみなしています。[ 19 ]債券のキャピタルゲインは、他のキャピタルゲインと同じ方法で計算されます。つまり、「資産の調整済み取得原価と売却によって実現した金額との差がキャピタルゲインまたはキャピタルロス」となります。[ 19 ]パキスタンでは、宝石、美術品、収集品を除き、個人使用のために保有する資産は、キャピタルゲインの計算時に免除されます。