投資スタイル

投資スタイル^{[ 1 ]}は、 投資運用（より一般的には金融） における用語で、投資家やファンドマネージャーが特徴的な投資哲学をどのように採用するかを指します。 ^{[ 2 ] [ 3 ]} 例えば、あるマネージャーは小型株を好み、別のマネージャーは大型優良株を好みます。この分類^{[ 1 ] [ 3 ]}は、株式、債券、金融デリバティブなどの資産クラス全体に及び、それぞれの資産クラス内で、レバレッジ、モメンタム、分散効果、相対価値、成長見通しなどの要素をさらに考慮します。

主なスタイルの選択肢は以下のとおりです。

• アクティブ vs. パッシブ：アクティブ投資家は、好成績が期待できる銘柄を選ぶことで、市場全体を上回るパフォーマンスを達成できると信じています。一方、パッシブ投資家は、市場インデックスファンドに投資するだけで、長期的に高いリターンが得られる可能性があると考えています（多くの投資信託は市場インデックスを下回るパフォーマンスであることを指摘しています）。アクティブ投資家は、市場の効率性が低い（価格にすべてのニュース、ひいては潜在力が反映されている）状況では、積極的な銘柄選択が有利になると考えています。例えば、小型企業は大手優良企業ほど注目されていないため、真の価値よりも割安な価格で取引される可能性があります。コア/サテライト戦略は、効率的な市場ではパッシブスタイルを、効率性の低い市場ではアクティブスタイルを組み合わせたものです。

• 成長株 vs. バリュー株：アクティブ投資家は、成長株を求める投資家とバリュー株を求める投資家に分けられます。成長株を求める投資家は、平均して15%から25%の収益増加が見込まれる企業を探します。バリュー株を求める投資家は、割安な銘柄、つまり景気循環株のように景気循環の底にある、しばしば不人気な割安株を探します。バリュー株投資家は主に、基礎となる帳簿価額、再取得価額、または清算価額と比較して価格が低い資産志向の銘柄に魅力を感じます。これら2つの投資スタイルは分散効果をもたらす可能性があります。成長株とバリュー株のリターンは相関性が低いため、成長株とバリュー株に分散投資することで、投資家はリスクを軽減しつつ、長期的なリターンの可能性を享受できる可能性があります。

• 小型株 vs. 大型株：投資家の中には、企業の規模を投資の基準とする人もいます。1925年まで遡る株式リターンの研究では、「小さい方が良い」と示唆されており、平均的に最も高いリターンは、時価総額が最も低い銘柄、いわゆる「規模プレミアム」から得られています。同時に、小型株は価格変動が大きく、リスクも高くなります。^{[ 4 ]}（また、大型株が長期にわたって好成績を収めた時期もありました。）そのため、一部の投資家は、変動性とリターンのトレードオフを求めて、中型株に投資するという中間的な選択をします。 ^{[ 1 ]}

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