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連邦政府の債務対収入比率は、2023年第2四半期時点で6.75対1です。
米国の国家債務
米国の国家債務は、米国連邦政府が財務省証券保有者に対して負っている国家債務の総額である。国家債務は、いかなる時点においても、財務省およびその他の連邦機関によって発行されたその時点で発行済みの財務省証券の額面金額である。「国家赤字」および「国家黒字」という用語は通常、累積債務額ではなく、年ごとの連邦政府予算残高を指す。赤字年には、政府が赤字を補うために資金を借り入れる必要があるため国家債務が増加し、黒字年には、支出よりも収入が多いため債務が減少し、政府は財務省証券の一部を買い戻すことで債務を削減できる。一般に、政府債務は政府支出の結果として増加し、税収またはその他の収入により減少するが、どちらも会計年度中に変動する。[1]総国民債務には2つの要素がある。[2]
- 「一般国民が保有する債務」 – 個人、企業、連邦準備銀行、外国政府、州政府、地方政府など連邦政府外の投資家が保有する財務省証券など。
- 「政府口座保有債務」または「政府内債務」は、社会保障信託基金などの連邦政府が管理するプログラムの口座に保有されている、市場性のない財務省証券です。政府口座保有債務は、財務省証券に投資されたさまざまな政府プログラムの累積剰余金（利息収入を含む）を表します。
歴史的に、米国の公的債務の対GDP比は戦争や不況の時期に増加し、その後減少している。債務対GDP比は、政府の黒字の結果、またはGDPの成長とインフレによって減少する可能性がある。議会予算局（CBO）は2024年2月に、国民が抱える連邦債務は2024年のGDPの99％から2034年には116％に増加すると予測されており、現行法が概ね変わらなければ増加し続けると推計した。その期間中、利息費用と義務的支出の増加は歳入と経済の成長を上回り、債務を押し上げる。これらの要因は2034年以降も続き、連邦債務はさらに増加し、2054年にはGDPの172％に達すると予想される。 [3]ここ数十年、人口の高齢化と医療費の高騰により、連邦政府の財政政策の長期的な持続可能性に対する懸念が生じている。[4]財務省が借り入れできる総額は、米国の債務上限によって制限されている。[5]
COVID-19パンデミックの間、連邦政府はウイルス対策と経済救済に数兆ドルを費やした。議会予算局（CBO）は、2020会計年度の予算赤字は3.3兆ドル、GDPの16％に増加すると推定しており、これは2019年の3倍以上であり、1945年以降で最大のGDP％である。 [6] 2021年12月、公的債務はGDPの96.19％と推定され、この公的債務の約33％は外国人（政府および民間）が所有していた。[7]米国は世界最大の対外債務を抱えている。2021年12月に外国の事業体が保有する米国財務省証券の総額は7.7兆ドルで、2020年12月の7.1兆ドルから増加した。[8]
2022年2月、米国連邦政府の債務総額は史上初めて30兆ドルを突破した。[9] 2023年12月現在、連邦債務総額は33.1兆ドルで、そのうち26.5兆ドルが国民の保有分、12.1兆ドルが政府間債務である。[10]この債務の年間返済コストは2023年7月に7260億ドルで、連邦政府支出総額の14％を占めた。[11] 2024年2月、連邦政府の債務総額は前年の6月から2つの別々の100日間期間の両方で約1兆ドル増加した後、34.4兆ドルに増加した。[12] 2024年11月までに、債務は36兆ドルに増加した。[13] [11]
連邦債務対GDP比
歴史
アメリカ合衆国連邦政府は、 1789年の発足以来、アンドリュー・ジャクソン大統領の時代に国債を完済した1835年から1836年の約1年間を除き、継続的に公的債務が変動している。長年にわたる比較を可能にするため、公的債務はGDPに対する比率で表すことが多い。アメリカ合衆国の公的債務の対GDP比は、ハリー・トルーマン大統領の最初の任期中、第二次世界大戦中および戦後に最高水準に達した。公的債務の対GDP比は、第二次世界大戦後急速に低下し、リチャード・ニクソン政権下の1974年に最低を記録した。それ以来、ジミー・カーター大統領とビル・クリントン大統領の時代を除き、債務の対GDP比は一貫して増加している。
1980年代、ロナルド・レーガン大統領が議会と交渉して税率を引き下げ、軍事費を増額したため、公的債務は急増した。1990年代には軍事費の削減、増税、1990年代の好景気により公的債務は減少した。ジョージ・W・ブッシュ大統領の任期中および2007～2008年の金融危機の後に公的債務は急増し、その結果、税収は大幅に減少し、2008年の緊急経済安定化法や2009年のアメリカ復興・再投資法などの支出が増加した。[14]
議会予算局（CBO）は、10月5日に公表した2018年9月の月次報告書で、財務省の「日次財務報告書」（DTS）のデータに基づき、 2018会計年度（2017年10月から2018年9月まで）の連邦予算赤字は約7,820億ドルだったと記した。これは2017会計年度より1,160億ドル多い。[15] ：1 CBO報告書で要約されている財務省の声明によると、2017年と2018年の法人税は920億ドル減少し、31％の減少を示した。CBOは、「減少の約半分は、2017年減税・雇用法の一部の条項が発効した6月以降に発生した」と付け加えた。これには「新たな低い法人税率と、設備購入の全額を即時控除できる拡大された能力」が含まれていた。 （2023年には約1.6兆ドル）[15]
ウォールストリートジャーナル[16]とビジネスインサイダー[17]の記事によると、財務省[19]が2018年10月29日に発表した文書に基づく同省の予測[17]では、2018会計年度の第4四半期までに約1兆3,380億ドル（2023年には約1兆6,000億ドル）の債券が発行されると推定されています。これは、2010年に1兆5,860億ドル（2023年には約2兆1,600億ドル）に達して以来、最高の債券発行額となります。財務省は、第4四半期に発行された「純市場性負債」（純市場性証券）の総額が4,250億ドルに達すると予想しており、これにより2018年の「総債務発行額」が1兆ドルを超える新規債務となり、「2017年から146％増加」することになります。[17]ジャーナル紙によると、これは「金融危機のピークだった2008年以来」第4四半期の最高発行額だ。[16]ジャーナル紙とビジネスインサイダー紙が引用しているように、新規債務発行の主な要因は「停滞」、「税収の低迷」、「法人税収の減少」、[17]共和党の2017年減税・雇用法によるもの、[16]「超党派の予算合意」、および「政府支出の増加」である。[16] [17]
評価と測定
公共および政府アカウント
2020年7月20日現在、国民が保有する債務は20兆5,700億ドル、政府間債務は5兆9,400億ドルで、合計26兆5,100億ドルとなっている。[20] 国民が保有する債務は2017年にGDPの約77％で、207カ国中43番目に高い水準であった。[21] CBOは2018年4月に、この比率は2028年までに100％近くまで上昇し、現行の政策が予定期限を超えて延長された場合はさらに高くなる可能性があると予測した。[22]
国債は、市場性のある証券と市場性のない証券に分類することもできます。市場性のある証券のほとんどは、世界中の投資家や政府が保有する財務省の債券です。市場性のない証券は主に、社会保障信託基金などの特定の政府信託基金に対する「政府勘定シリーズ」であり、2017年には2.82兆ドル（2023年には約3.45兆ドル）に達しました。[23]
市場性のない証券は、プログラムの受益者に対する債務を表す。例えば、受け取った現金は他の目的に使われる。[文の断片]政府が予算の他の部分で赤字を続けた場合、政府は社会保障信託基金に資金を供給するために国民が保有する債務を発行しなければならず、事実上、ある種類の債務を他の種類の債務と交換することになる。[24] [検証に失敗した] [疑わしい-議論する]その他の大規模な政府内保有者には、連邦住宅局、連邦貯蓄貸付公社の整理基金、連邦病院保険信託基金（メディケア）などがある。[引用が必要]
会計処理
米国政府の連結財務諸表では、負債として報告されるのは公的債務のみである。米国政府の口座が保有する債務は、それらの口座にとっては資産であるが、財務省にとっては負債であり、連結財務諸表では両者は相殺される。[25]政府の収入と支出は通常、発生主義ではなく現金主義で示されるが、発生主義の方が政府の年間運営の長期的な影響についてより多くの情報を提供できる可能性がある。[26]米国の公的債務は、しばしば公的債務対GDP比で表される。債務対GDP比は、政府の黒字、GDPの成長、インフレによって減少する可能性がある。[要出典]
ファニーメイとフレディマックの債務は除外
通常の会計規則では、完全所有の会社は所有者の帳簿に統合されるが、ファニーメイとフレディマックの規模が大きいため、米国政府は自国の帳簿に組み込むことに消極的である。2つの住宅ローン会社が救済を必要としたとき、ホワイトハウスの予算局長ジム・ナスルは2008年9月12日、当初、政府支援企業（GSE）の債務は予算に組み込まないと示唆した。これは、管理人の介入が一時的なものであるためである。[27] 介入が長引くにつれて、専門家はこの会計処理に疑問を呈し始め、2012年8月の変更により「彼らはさらに永久に国の保護下に置かれ、政府の優先株が永久的で永続的な証券に変わる」と指摘した。[28]
連邦政府は、通常は一貫性のない会計慣行を批判する公認企業会計監視委員会を管理しているが、自国の会計慣行や連邦会計基準諮問委員会が設定した基準を監督していない。管理制度が導入された時点で、これら2つの独立したGSEのバランスシート上の債務とオフバランス債務は5兆ドル強で、主に住宅ローン支払い保証と政府機関債で構成されていた。 [29] GSEの独立性がありながら政府管理されているという紛らわしいステータスにより、従来の普通株と優先株の投資家は2014年にさまざまなアクティビストキャンペーンを立ち上げた。[30]
保証義務は除外
米国連邦政府の保証は、引き出されなかったため、公的債務総額には含まれていない。[説明が必要] 2008年後半、連邦政府は、 2007～2008年の金融危機から生じた問題に対処するために設計されたいくつかのプログラムに基づき、投資信託、銀行、および企業の多額の債務を保証していた。この保証プログラムは、議会が制度の延長を拒否した2012年末に失効した。危機への対応として行われた直接投資の資金、たとえば不良資産救済プログラムの下で行われた資金は、債務総額に含まれていた。
未積立義務は除外
現行法では、米国連邦政府はメディケア、メディケイド、社会保障などのプログラムに義務的な支払いを行う義務がある。政府監査院（GAO）は、これらのプログラムの支払いが今後75年間で税収を大幅に上回ると予測している。メディケア・パートA（病院保険）の支払いはすでにプログラムの税収を上回っており、社会保障の支払いは2010年度に給与税を上回った。これらの赤字は、他の税源または借り入れからの資金調達を必要とする。[31]これらの赤字または未積立債務の現在価値は推定45.8兆ドルである。これは、現行法の下では将来政府が調達しなければならない未積立債務を支払うために2009年に確保しておく必要があった金額である。約7.7兆ドルは社会保障に関連し、38.2兆ドルはメディケアとメディケイドに関連している。言い換えれば、医療プログラムは社会保障のほぼ5倍の資金を必要とすることになる。これを国家債務とその他の連邦債務に加えると、債務総額は62兆ドル近くになる。[32]しかし、これらの未資金債務は国家債務には含まれておらず、これは財務省の国家債務月報に示されている。[33]
債務負担の測定
連邦、州、地方の債務と対GDP比のグラフ
GDP は経済全体の規模と生産高の尺度です。債務負担の尺度の一つは、GDP に対するその大きさで、「債務対 GDP 比率」と呼ばれます。数学的には、これは債務を GDP 額で割ったものです。議会予算局は、年次の「予算と経済の見通し」とともに、過去の予算と債務の表を掲載しています。国民が抱える債務の対 GDP 比率は、2000 年の 34.7% GDP から 2008 年の 40.5%、2011 年の 67.7% に上昇しました。[34]数学的には、GDP の増加率 (インフレも考慮) が債務の増加率よりも高い場合、債務が増加しても比率が下がる可能性があります。逆に、GDP の減少が十分であれば、債務が削減されても債務対 GDP 比率が上がる可能性があります。
CIAワールドファクトブックによると、2015年の米国の対GDP債務比率は73.6%で、世界で39番目に高い。これは「国民が保有する債務」で測定された。[35]しかし、2015年度末以降に1兆ドルの追加借入が行われ、2016年4月時点では76.2%に上昇した[付録#特定年の国家債務を参照]。また、この数字には州および地方の債務は含まれていない。OECDによると、2015年第4四半期の米国の一般政府総債務（連邦、州、地方）は22.5兆ドル（GDPの125%）であり、政府間連邦債務の5.25兆ドルを差し引いて連邦の「国民が保有する債務」のみを数えると、GDPの96%となる。[36]
国の総債務を使用する場合、「政府内債務」を「国民が保有する債務」に加えると、比率は高くなります。たとえば、2016年4月29日時点で、国民が保有する債務は約13.84兆ドル（2023年には約17.2兆ドル）で、GDPの約76％でした。政府内保有額は5.35兆ドルで、合計した公的債務は19.19兆ドルです。過去12か月間の米国のGDPは約18.15兆ドルで、総債務対GDP比率は約106％でした。[37]
負債の年間変化を計算する
概念的には、年間の赤字（または黒字）は国家債務の変化を表すはずであり、赤字は国家債務を増加させ、黒字はそれを減らす。しかし、予算計算には複雑さがあり、メディアで一般的に報道される赤字の数字（「総赤字」）は、債務の年間増加とはかなり異なる可能性がある。主な違いは、社会保障プログラム、財務省の借入、予算プロセス外での補足的歳出の扱いである。[38]
社会保障の給与税と給付金の支払いは、米国郵政公社の純残高とともに「予算外」とみなされ、他のほとんどの支出と収入のカテゴリーは「予算内」とみなされる。連邦政府の赤字総額は、予算内赤字（または黒字）と予算外赤字（または黒字）の合計である。1960会計年度以降、連邦政府は1999会計年度と2000会計年度を除いて予算内赤字を、1969会計年度と1998会計年度から2001会計年度を除いて連邦赤字を計上している。[39]
たとえば、2009 年 1 月、CBO は、2008 会計年度の「予算内赤字」が 6,380 億ドルで、「予算外黒字」（主に社会保障収入が支払い額を上回ったため）が 1,830 億ドルで相殺され、「総赤字」が 4,550 億ドルであると報告しました。この後者の数字は、メディアでよく報道される数字です。しかし、「金融市場の安定化を目的とした財務省の措置」にはさらに 3,130 億ドルが必要で、これはサブプライム住宅ローン危機のため、異例の高額でした。つまり、「国民の負債」が 7,680 億ドル増加したことになります（4,550 億ドル + 3,130 億ドル = 7,680 億ドル）。「予算外黒字」は（通常どおり）借り入れられ、支出され、「政府内負債」が 1,830 億ドル増加しました。したがって、2008会計年度の「国家債務」の総額は7680億ドル+1830億ドル=9510億ドルとなった。[38]財務省は、2008会計年度の国家債務の増加額は1兆170億ドルであると報告した。[40] 660億ドルの差額は、対テロ戦争のための「追加予算」によるものと思われる。その一部は、オバマ大統領が2010会計年度予算にそのほとんどを組み入れるまで、予算編成プロセスから完全に外れていた。[41]
言い換えれば、「予算外」の社会保障剰余金の支出は（政府内債務の増加によって）国家債務総額を増加させるが、「予算外」剰余金はメディアで報道される「総」赤字を削減する。「補足歳出」と呼ばれる特定の支出は完全に予算プロセス外であるが、国家債務を増加させる。イラク戦争とアフガニスタン戦争の資金はオバマ政権以前、このように計上されていた。[41]特定の景気刺激策と特定予算も予算プロセス外であった。連邦政府は、負債総額（公的および政府内保有分）を毎日公表している。[42]
債務保有者
国内の個人投資家
連邦準備銀行国債
国内政府間保有資産
外国
債務の「公的」部分である紙幣、手形、債券はさまざまな人が所有しているため、財務省は、米国の債務を誰が所有しているかを示すために、保有者の種類を一般的なカテゴリ別にグループ化した情報も公開しています。このデータ セットでは、公的部分の一部が移動され、政府部分の合計と組み合わされています。これは、この金額が米国の金融政策の一環として連邦準備制度によって所有されているためです (連邦準備制度を参照)。
グラフから明らかなように、国債総額の半分弱は「連邦準備銀行および政府内保有資産」によるものです。国債の外国人および国際保有者も、紙幣、手形、債券のセクションからまとめられます。右は、2008 年 6 月時点のデータのグラフです。
外国保有資産
2021年4月～2022年4月の国債の外国人保有者
2018年10月時点で、外国人は6.2兆ドルの米国債を保有しており、これは公的債務16.1兆ドルの約39％、総債務21.8兆ドルの28％に相当する。[43] 2020年12月、外国人は公的に保有されている米国債の33％（21.6兆ドルのうち7兆ドル）を保有しており、この7兆ドルのうち4.1兆ドル（59.2％）は外国政府のものであり、2.8兆ドル（40.8％）は外国人投資家のものである。民間債務保有者と公的債務保有者の両方を含めると、2020年12月時点の米国公的債務保有上位3か国は、日本（1.2兆ドル、17.7％）、中国（1.1兆ドル、15.2％）、英国（0.4兆ドル、6.2％）である。[44]
歴史的に、外国政府の保有する債務の割合は時間とともに増加しており、1988年の公的債務の13％[45]から2015年には34％に上昇しました。 [46]近年では、外国の保有は総債務の割合と総ドル額の両方で減少しています。中国の米国債の保有は2011年に最大9.1％または1.3兆ドルでしたが、その後2018年には5％に減少しました。日本の保有は2012年に最大7％または1.2兆ドルでしたが、その後2018年には4％に減少しました。[47]
ポール・クルーグマンによれば、「アメリカは実際には海外の資産から外国投資家に支払う金額よりも多くの利益を得ている」[48] 。それにもかかわらず、同国の純国際投資残高は9兆ドル以上の負債を表している。[49]
予報
CBO 10年見通し 2018～2028年 (COVID-19パンデミック前)
CBO は、2018 年 4 月に発表した年次「予算と経済見通し」で、2018 年から 2028 年にかけての減税・雇用法と個別の支出法案の影響を次のように推定しました。
- 2018年度（2017年10月1日から2018年9月30日まで、トランプ大統領が予算を組む最初の年度）の予算赤字は8040億ドルと予測されており、2017年の6650億ドルから1390億ドル（21％）増加し、2018年の前回の基準予測（2017年6月）の5800億ドルから2420億ドル（39％）増加している。2017年6月の予測は、基本的にオバマ大統領から引き継いだ予算軌道であり、トランプ大統領の下での税制改革法および支出増加の前に作成されたものである。
- CBOは、2018年から2027年までの期間、年間赤字（つまり債務増加）の合計が11.7兆ドルになると予測しており、これは前回の基準値（2017年6月）の10.1兆ドル予測より1.6兆ドル（16%）の増加となる。
- 1.6 兆ドルの債務増加には、主に 3 つの要素が含まれます。
- 減税により歳入が1.7兆ドル減少。
- 1兆ドルの追加支出、そして
- 以前の予測よりも高い経済成長により、1.1兆ドルの増収が部分的に相殺されました。
- 国民が抱える負債は、2018年末のGDPの78%（16兆ドル）から2028年までにGDPの96%（29兆ドル）に増加すると予想されている（議会予算局の見通し）。これは第二次世界大戦終結以来の最高水準となる。[要出典]
- CBO は、代替シナリオ (2018 年 4 月時点で実施されている政策が予定の開始または期限を超えて維持される) では、財政赤字がかなり大きくなり、2018 年から 2027 年にかけて 13.7 兆ドル増加し、2017 年 6 月のベースライン予測より 3.6 兆ドル増加すると推定しました。たとえば、現在の政策を維持するには、トランプの個人減税を 2025 年の予定期限を超えて延長するなどの変更が含まれます。
- 1.6兆ドルの債務増加は、1世帯当たり約12,700ドル（2017年の世帯数を1億2,620万世帯と想定）に相当し、3.6兆ドルは1世帯当たり28,500ドルに相当する。[22]
CBO 10年見通し 2020～2030年 (COVID-19パンデミック中)
CBOは、COVID-19パンデミックの影響により、2020年度の予算赤字が3.3兆ドル、GDPの16％に増加すると推定しました。これは2019年の3倍以上であり、1945年以降で最大のGDP比です。CBOはまた、公的債務が2020年にはGDPの98％に増加すると予測しました。これは、2019年の79％、大不況前の2007年の35％と比較して増加しています。[6]
CBO長期見通し
CBO は毎年長期予算見通しを報告し、支出、収入、赤字、債務について少なくとも 2 つのシナリオを提示しています。2019 年の見通しは主に 2049 年までの 30 年間を対象としています。CBO は次のように報告しています。
今後30年間の大規模な財政赤字により、国民が抱える連邦債務は前例のないレベルにまで上昇すると予測されており、2019年の国内総生産（GDP）の78％から2049年までに144％にまで上昇すると予測されている。この予測には、生産性向上や連邦債務の金利など、CBOのさまざまな要因に関する主要な推定値が組み込まれている。CBOの分析によると、これらの要因の値が同機関の予測と異なっていたとしても、数十年後の債務はおそらく今日よりもはるかに高くなるだろう。[50]
さらに、別のシナリオでは、
立法者が現行法を改正して現在施行されている主要政策を維持した場合、最も重要なのは、2020年の裁量的支出の削減と2026年の個人所得税の増税を阻止した場合ですが、国民の負債はさらに増加し、2049年までにGDPの219％に達するでしょう。対照的に、社会保障給付が社会保障信託基金が受け取る収入から支払われる金額に制限された場合、2049年の負債はGDPの106％に達し、それでも現在のレベルをはるかに上回ります。
長期的には、CBOは、利子支出と義務的支出カテゴリー（メディケア、メディケイド、社会保障など）はGDPに対して増加し続ける一方、裁量的支出カテゴリー（国防省やその他の内閣省庁など）はGDPに対して減少し続けると予測している。上記の2つのシナリオでは、債務はGDPに対して増加し続けると予測されているが、CBOは、債務対GDP比を下げる緊縮財政措置を含む他のシナリオも提示している。[50]
負債を減らす方法
マイナスの実質金利
2010年以来、米国財務省は政府債務の実質金利をマイナスにしており、これはインフレ率が債務に支払われる金利を上回っていることを意味する。[51]インフレ率を上回るこのような低金利は、市場が十分に低リスクの代替手段がないと判断した場合、または保険会社、年金、債券、マネーマーケット、バランス型投資信託などの人気の機関投資家が、リスクヘッジのために十分な額を国債に投資することを求めているか、または選択している場合に発生する。[52] [53]経済学者のローレンス・サマーズは、このような低金利では、政府の借り入れは実際には納税者のお金を節約し、信用力を向上させると述べている。[54]
1940年代後半から1970年代前半にかけて、米国と英国はともに実質金利のマイナスを利用して10年ごとに債務負担をGDPの約30%から40%削減したが、政府債務率がこの低水準に留まるという保証はない。[52] [55] 1946年から1974年の間に、米国の債務対GDP比は121%から32%に低下したが、この間黒字があったのはわずか8年間で、赤字よりはるかに少なかった。[56]
準備金要件の引き上げと完全準備銀行制度
国際通貨基金に勤務する2人の経済学者、ヤロミール・ベネシュとマイケル・クムホフは、「シカゴ計画再考」というワーキングペーパーを発表し、銀行の準備金要件を引き上げ、部分準備銀行制度から完全準備銀行制度に移行することで債務を解消できると示唆した。[57] [58]パリ経済学校の経済学者はこの計画についてコメントし、これはすでに貨幣の現状であると述べており、 [59]ノルウェー銀行の経済学者は金融業界を実体経済の一部と見なす文脈でこの提案を検討した。[60]経済政策研究センターの論文は、「新たな不換紙幣の発行によって実質的な負債は生じず、したがって結果として公的債務は増加しない」という結論に同意している。 [61]
リスクと議論
CBOのリスク要因
CBO は 2010 年 7 月の出版物で、債務水準の上昇に関連するいくつかの種類のリスク要因を報告しました。
- 貯蓄の増大する部分は、工場やコンピュータなどの生産資本財への投資ではなく、政府債務の購入に向けられ、その結果、生産量と所得は本来よりも低下することになる。
- 上昇する利子費用の支払いにより高い限界税率が使用されると、貯蓄は減少し、労働意欲は減退するでしょう。
- 金利コストの上昇により政府プログラムの削減を余儀なくされる。
- 政策担当者が財政政策を用いて経済課題に対応する能力に制限があること。
- 突然の財政危機のリスクが高まり、投資家はより高い金利を要求する。[62]
信用不履行
米国は完全なデフォルトに陥ったことはない。[63] [64]しかし、1979年4月、米国は技術的には1億2,200万ドル（2023年には約4億1,300万ドル）の財務省短期証券のデフォルトに陥った可能性があるが、これは米国債務の1％未満であった。財務省はこれをデフォルトではなく遅延と表現したが、短期金利には影響があり、0.6％上昇した。[65]他の人はこれを一時的かつ部分的なデフォルトと見なしている。[66] [67] [68]
債務上限
米国の債務上限は、米国財務省が負うことができる国家債務の額に対する立法上の制約である。これは、連邦政府がすでに抱えている債務を、さらに借り入れることで返済できる金額を制限するものである。債務上限は、国民が所有する口座やメディケアと社会保障のための政府内基金を含む、ほぼすべての連邦債務に適用される。[69] [70]
持続可能性
2009年、政府監査院（GAO）は、メディケアと社会保障の支出が将来的に増加すると予測されているため、米国は「財政的に持続不可能な」道を進んでいると報告した。[31]ビジネスインサイダーのボブ・ブライアンが要約した2018年10月の財務省の報告書によると、米国の連邦予算赤字は、ドナルド・トランプ大統領が2017年12月22日に署名した2017年減税・雇用法[16 ]と、2018年3月23日に署名された2018年統合歳出法[72]の結果として増加した。[73]
経済成長へのリスク
債務水準は経済成長率に影響を及ぼす可能性がある。2010年に経済学者のケネス・ロゴフとカーメン・ラインハートは、研究対象となった20の先進国のうち、債務が比較的中程度または低い場合（すなわち、GDPの60％未満）の平均年間GDP成長率は3〜4％であるが、債務が高い場合（すなわち、GDPの90％以上）はわずか1.6％に低下すると報告した。[74] 2013年4月、マサチューセッツ大学アマースト校のハーンドン、アッシュ、ポリンが元の論文のコーディングエラーを発見し、ロゴフとラインハートの研究の結論に疑問が投げかけられた。[75] [76]ハーンドン、アッシュ、ポリンは、エラーと使用された非正統的な方法を修正した後、特定のしきい値を超える債務が成長を低下させるという証拠はないことを発見した。[77]ラインハートとロゴフは、エラーを修正した後でも、高い債務と成長の間には負の関係が残っていると主張している。[78]しかし、ポール・クルーグマンを含む他の経済学者は、低成長が国家債務の増加を引き起こすのであって、その逆ではないと主張している。[79] [80] [81]
財政の持続可能性について、元連邦準備制度理事会議長ベン・バーナンキは2010年4月に「政府債務が繁栄と経済の安定を危険にさらし始める閾値は、経験からも経済理論からも明確に示されていない。しかし、急速に増加する連邦債務に関連する多大なコストとリスクを考えると、我が国は、時間をかけて持続可能なレベルまで赤字を削減するための信頼できる計画をすぐに実施すべきだ」と述べた。[82]
利息および債務返済費用
利払い総額の連邦収入に対する割合
2023年度の公的債務に対する利息費用は約6,780億ドルであった。2023年度、政府はまた、主に社会保障信託基金を中心とする政府内債務に対して1,970億ドルの非現金利息費用を計上し、合計利息費用は8,750億ドルとなった。この発生した利息は毎年社会保障信託基金、ひいては国家債務に加算され、将来社会保障受給者に支払われる。しかし、これは非現金費用であるため、予算赤字の計算からは除外されている。[83]
2018/19年度末（2019年9月30日終了）の連邦債務は22.7兆ドル（2023年には約27.1兆ドル）であった。国民が保有する部分は16.8兆ドルであった。どちらの数字にも、政府に対する約2.5兆ドルの負債は含まれていない。[84]債務の利子は4040億ドルであった。[85]
米国の国家債務の返済コストは、さまざまな方法で測定できます。CBO は純利子を GDP のパーセンテージとして分析しており、パーセンテージが高いほど利払い負担が大きいことを示しています。2015 年、これは GDP の 1.3% で、1966 年から 1968 年にかけての記録的な最低 1.2% に近いものでした。1966 年から 2015 年までの平均は GDP の 2.0% でした。[86]しかし、CBO は 2016 年に、金利と債務水準の両方が上昇するにつれて、今後 10 年間で利子額と GDP のパーセンテージが大幅に増加すると推定しました。「その債務に対する利払いは、連邦政府の多額の、そして急速に増加する支出を表しています。CBO のベースラインは、現行法の下で純利払いが 3 倍以上に増加し、2014 年の 2,310 億ドル (GDP の 1.3%) から 2024 年には 7,990 億ドル (GDP の 3.0%) に上昇し、1996 年以来最高の比率になることを示しています。」[87]
責任ある連邦予算委員会（CRFB）の調査によると、米国政府は2024年までに国防予算よりも債務返済に多くの費用を費やすことになるだろう。[88]
2023年10月、トレーダーが米国の財政状況の評価を調整し、議会やホワイトハウスが財政状況の改善策を講じるという期待を下げたため、10年国債の利回りは5％を突破した。その影響は住宅購入者に及び、30年住宅ローン金利は過去20年間で最高となり、企業は借入コストの上昇に直面した。連邦政府が支払う利子は2022年度に1,840億ドル増加し、現在も上昇中である。[89]
最近の米国の債務返済/利子統計
中国による米国債保有
2013年のフォーブスの記事によると、多くのアメリカ人やその他の経済アナリストは、中華人民共和国が準備金の一部として保有している米国政府債務の額について懸念を表明している。[100] [101] 2012会計年度の国防権限法には、国防長官に「中国が保有する米国連邦債務の国家安全保障リスク評価」を行うことを要求する条項が含まれていた。国防省は2012年7月に報告書を発表し、「米国債を強制手段として利用しようとすることは効果が限られており、米国よりも中国に大きな損害を与える可能性が高い」と述べた。[要出典] 2013年8月19日の 議会調査局の報告書では、この脅威は信憑性がなく、実行されたとしてもその効果は限られていると述べている。報告書では、この脅威は「外交、軍事、経済のいずれの領域においても中国に抑止力を与えるものではなく、これは平時でも危機や戦争のシナリオでも当てはまる」と述べている。[102]
2010年にジェイムズ・K・ガルブレイスがザ・ネイションに寄稿した記事では、財政赤字を擁護し、中国を含む外国による米ドル建て米国政府債務の保有に対する懸念を否定している。[103] 2010年にウォーレン・モズラーは「中国人がT証券を償還するたびに、そのお金はFRBの中国の当座預金口座に振り込まれる。購入と償還のプロセス全体を通じて、ドルがFRBから出ることはない」と書いている。[104]オーストラリアの経済学者ビル・ミッチェルは、米国政府には「ほぼ無限の支出能力」があると主張した。[105] 2020年に米中緊張が高まる中、上田東短フォレックス有限会社のマネージャーである酒井雄三氏は、中国が米国債を大量に売却した場合、投資家は安全通貨として日本円に殺到する可能性があると述べた。中国は2018年以降、米国債の保有を徐々に減らしており、2020年6月には総額1兆700億ドルとなり、米国最大の対外債権国となった日本に次ぐ規模となった。国際基督教大学のスティーブン・ナギー教授は、中国による国債売却は「短期的には米国に損害を与える可能性がある」が、中国と世界経済に「重大な経済不安定」を引き起こす可能性があると述べた。テンプル大学日本校の教授でアジア研究ディレクターのジェフ・キングストン氏もこの見解に賛同し、国債のダンピングにより米国債の価格が下がり、他国にとってより魅力的になると付け加えた。しかし、ある機関投資家によると、日本が既に大量に保有している米国債を増やすことは難しいかもしれない。そのような動きは「為替操作」と見なされる可能性があるからだ。[106]
公的債務の定義
経済学者らは公的債務の定義についても議論している。クルーグマンは2010年5月に、国民が抱える債務が適切な尺度であると主張したが、ラインハートは大統領財政改革委員会で総債務が適切な尺度であると証言した。[79]予算政策優先センター（CBPP）は、公人が抱える低債務を債務負担のより正確な尺度として使うことを支持する複数の経済学者の研究を引用し、これらの委員会メンバーの意見には反対した。[107]
政府間債務の経済的性質については議論があるが、2011年2月時点ではおよそ4兆6000億ドルであった。[108]たとえば、CBPPは次のように主張している。「[国民が抱える債務]の大幅な増加は金利の上昇にもつながり、連邦政府が米国外の貸し手に支払うべき将来の利子支払額を増加させ、米国人の所得を減少させる。対照的に、政府間債務（総債務のもう1つの構成要素）は、連邦政府が自らに負っている（そして利子を支払っている）お金に過ぎないため、そのような影響はない。」[107]しかし、CBOとOMBが予測したように米国政府が当面の間「予算通り」の赤字を計上し続ける場合、社会保障プログラムの予測される不足分を補うために、市場性のある財務省証券や債券（つまり国民が抱える債務）を発行しなければならない。その結果、「政府間債務」が「国民が抱える債務」に取って代わることになる。[109] [110]
世代間の公平性
国家債務に関する議論の 1 つは、世代間の公平性に関するものです。たとえば、ある世代が財政赤字と債務の蓄積によって可能になった政府プログラムや雇用の恩恵を受けている場合、その結果生じる債務の増加は、将来の世代にどの程度のリスクとコストを課すのでしょうか。考慮すべき要素がいくつかあります。
- 国民が保有する負債1ドルごとに、投資家によって資産としてカウントされる政府債務（一般的には市場性のある財務省証券）がある。これらの資産が引き継がれる範囲に応じて、将来の世代が恩恵を受ける。[111]
- 2010年時点で、金融資産の約72％は人口の最も裕福な5％によって保有されていました。[112]これは富と所得の分配の問題を提起します。なぜなら、将来の世代のほんの一部の人々だけが、今日負った負債に関連する投資から元本または利息を受け取ることになるからです。
- 米国の債務のうち、外国人投資家に対する債務（2012年に国民が保有した債務の約半分）については、元本と利息は米国の相続人が直接受け取ることはない。[111]
- 債務水準の上昇は利払いの増加を意味し、将来の納税者にとってのコスト（例えば、税金の増加、政府給付の減少、インフレの上昇、財政危機のリスクの増大）を生み出す。[62]
- 借り入れた資金が今日、有用なインフラプロジェクトや教育などを通じて経済と労働者の長期的な生産性を向上させるために投資される限り、将来の世代が恩恵を受ける可能性がある。[113]
- 政府内債務の 1 ドルごとに、特定のプログラム受益者に対する義務があり、通常は社会保障信託基金に保有されているような非市場性証券です。これらのプログラムにおける将来の赤字を削減する調整は、増税やプログラム支出の削減を通じて、将来の世代にコストを課す可能性もあります。[引用が必要]
クルーグマンは2013年3月に、公共投資を怠り雇用を創出できないことで、単に負債を転嫁するよりもずっと多くの害を将来の世代に与えていると書いている。「財政政策は確かに道徳的な問題であり、次世代の経済見通しに私たちが何をしているかを恥じるべきである。しかし、私たちの罪は借りすぎではなく、投資が少なすぎることである。」若い労働者は高い失業率に直面しており、その結果、彼らの収入はキャリアを通じて停滞する可能性があることが研究で示されている。教師の雇用は削減されており、これは若いアメリカ人の教育の質と競争力に影響を与える可能性がある。[114]
COVID-19パンデミックとその余波
米国におけるCOVID-19パンデミックは、2020年3月から企業の閉鎖や従業員の一時解雇などにより経済に大きな影響を与えた。4月9日までの3週間で約1,600万人が失業保険を申請した。これにより失業者数が大幅に増加し、税収が減少する一方で、失業保険や栄養サポートのための自動安定装置支出が増加すると予想される。経済への悪影響の結果、新たな立法を検討する前であっても、州と連邦の予算赤字は劇的に増加するだろう。[115]
議会とトランプ大統領は、何百万人もの労働者の収入減少に対処し、企業を支援するために、 2020年3月27日にコロナウイルス救済・救援・経済安全保障法（CARES法）を制定した。この法律には、企業向けの融資と助成金、個人への直接支払い、失業保険の追加資金が含まれていた。この法律の費用は推定2.3兆ドルで、最終的には融資の一部またはすべてが利息を含めて返済されると予想されていた。この法律により、2020年1月の10年間のCBO基準（COVID-19パンデミック前に完了）と比較して予算赤字がほぼ確実に増加したが、この法律がなければ、完全な経済崩壊が起こっていた可能性がある。[116]しかし、2023年現在、これらの融資の多くは免除されている。[117]
CBOは2020年4月16日にCARES法の予備スコアを提供し、2020年から2030年にかけて連邦政府の赤字が約1.8兆ドル増加すると推定しました。推定には以下が含まれます。
- 義務的支出の9,880億ドルの増加。
- 収益が4,460億ドル減少し、
- 緊急補足予算による裁量的支出の3,260億ドルの増加。
CBOは、法案のすべての部分が財政赤字を増大させるわけではないと報告している。「この法律は総額2兆ドル以上の財政支援を提供するが、その支援の一部は融資保証の形をとっており、予算に純粋な影響を与えるとは見込まれていないため、予測される費用はそれよりも少ない。特に、この法律は、連邦準備制度理事会が設置した緊急融資施設に資金を提供するために、財務長官に最大4540億ドルを提供する権限を与えている。その融資から生じる収入と費用はほぼ相殺されると予想されるため、CBOはこの条項による財政赤字の影響はないと考えている。」[118]
責任ある連邦予算委員会は、2020年度の予算赤字が過去最高の3.8兆ドル（2023年には約4.41兆ドル）、GDPの18.7％に増加すると推定した。[119]ちなみに、2009年には大不況の真っ只中に予算赤字がGDPの9.8％（名目ドルで1.4兆ドル）に達した。CBOは2020年1月、COVID-19パンデミックやCARESの影響を考慮する前の2020年度の予算赤字は1.0兆ドル（2023年には約1.16兆ドル）になると予測した。[120] CFRBはさらに、国家債務が2020年9月に米国GDPの106％に達すると推定しており、これは第二次世界大戦後の記録である。[121]
バイデン大統領はまた、 COVID-19パンデミックの救済にも多額の資金を割り当てた。2021年5月の報告書によると、バイデン大統領はこの取り組みや気候変動、刺激チェックの提供、学校や低所得の子供たちへのサービスなどの他の取り組みに5.72兆ドル（2023年には約6.35兆ドル）を費やしたか、費やす予定である。 [122]多くの経済学者は、バイデン政権によるこの前例のないレベルの支出が、経済におけるマネーサプライの増加の結果として、2021年から2022年にかけてのインフレ急上昇に部分的に寄与したことに同意している。 [123] [124]
付録
選択された年の国家債務
2021年7月29日、BEAは包括的な更新でGDPの数字を改訂し、それに応じて1970年度までの数字も改訂されました。
2018年7月27日、BEAは包括的な更新でGDPの数字を改訂し、それに応じて2013年度までの数字も改訂されました。[131]
2014 年 6 月 25 日、BEA は次のように発表しました。「2014 年 7 月 30 日に、直近 3 年間および 2014 年第 1 四半期の推定値の定期改訂に加えて、GDP および特定の構成要素が 1999 年第 1 四半期まで遡って改訂されます。」
1940 年度から 2009 年度までの GDP 数値は、以前の GDP 測定からの大幅な変更により前年度の数値が修正された 2011 年 2 月の行政管理予算局の数値から算出されました。1950 年度から 2010 年度までの GDP 測定値は、2010 年 12 月の経済分析局の数値から算出されましたが、この数値も、特に近年は修正される傾向があります。その後、行政管理予算局の数値は 2004 年に修正され、経済分析局の数値 (2013 年 7 月 31 日の修正) は 1947 年に修正されました。
「~」記号の付いた GDP 列 (最後の列) に記録された推定値に関しては、BEA の GDP パーセント変化に関する事前 (1 か月後) レポートと改訂版で見つかった最新の調査結果 (2013 年 11 月現在) との絶対差は、1.3% ± 2.0% と記載されています。つまり、差が平均絶対差 1.3% からの標準偏差に従って発生すると仮定すると、0.0 ～ 3.3% の範囲内になる確率は 95% です。たとえば、10 兆ドルの GDP が 4,000 億ドル増加するという事前レポートの場合、正確な GDP ドル額が含まれる範囲は、4.0% (400 ÷ 10,000) と 0.0 ～ 3.3% 異なる、または仮想の 4,000 億ドル (700 億ドル～ 7,300 億ドルの範囲) と 0 ～ 3,300 億ドルの差の範囲内になる確率は 95% です。 2 か月後、修正された値により、記載された推定値との潜在的な差異の範囲は縮小し、3 か月後には、別の修正された値により、範囲は再び縮小します。
1940～1970 年度は前年の 7 月 1 日に始まります (たとえば、1940 年度は 1939 年 7 月 1 日に始まり、1940 年 6 月 30 日に終わります)。1980～2010 年度は前年の 10 月 1 日に始まります。社会保障法が施行される前の政府間債務はゼロとみなされます。
1909年から1930年の暦年GDP推定値はMeasuringWorth.comより得たものである[132]。会計年度推定値は単純な線形補間から導き出されたものである。
（a1）監査済みの数字は「約5兆6,590億ドル」であった。[133]
（a2）監査済みの数字は「約5兆7,920億ドル」であった。[134]
（a3）監査済みの数字は「約6兆2,130億ドル」であった。[134]
（a）監査済みの数字は記載された数字と「ほぼ」同じであると言われた。[135]
（a4）監査済みの数字は「約7兆9,180億ドル」であった。[136]
（a5）監査済みの数字は「約8兆4,930億ドル」であった。[136]
（a6）監査済みの数字は「約8兆9,930億ドル」であった。[137]
（a7）監査済みの数字は「約10兆110億ドル」であった。[137]
（a8）監査済みの数字は「約11兆8980億ドル」であった。[138]
（a9）監査済みの数字は「約13兆5510億ドル」であった。[139]
（a10）GAOは、国税庁の債務額が14兆7,810億ドルであると確認した。[140]
（a11）GAOは、国税庁の債務額が16兆590億ドルであると確認した。[140]
（a12）GAOは財政局の数字を16兆7,320億ドルと確認した。[141]
（a13）GAOは財政局の数字を17兆8100億ドルと確認した。[142]
（a14）GAOは財政局の数字を18兆1380億ドルと確認した。[143]
（a15）GAOは財政局の数字を19兆5600億ドルと確認した。[144]
（a16）GAOは財政局の数字を20兆2,330億ドルと確認した。[145]
（a17）GAOは財政局の数字を21兆5,060億ドルと確認した。[146]
（a18）GAOは財政局の数字を22兆7110億ドルと確認した。[130]支払利息
連邦政府のデータによると、債務に対する利払いは2023年10月1日に1兆ドルを超えた。[147]
これは米国が支払ったすべての利子であり、社会保障やその他の政府信託基金に入金された利子も含まれており、他の場所で頻繁に引用される「債務に対する利子」だけではないことに注意してください。
四半期データ（年換算）
米国財務省証券の外国人保有者
以下は、連邦準備制度理事会がリストアップした国債の外国人保有上位者リストである（2024年9月の調査による改訂）：[150]
統計
- 2014年7月31日現在の米国の公式金準備高[update]は2億6,150万トロイオンスで、帳簿価額は約110億4,000万ドルである。[151]
- 2014年9月現在の外貨準備高は1400億ドルである[update]。[152]
米国の貿易収支（1960年以降）。マイナスの数字は貿易赤字を示す。 - 2020年時点で国家債務は一人当たり最大80,885ドルであった。[153]
- 2016年3月時点で、国家債務は米国人口1人当たり59,143ドル、または米国労働納税者1人当たり159,759ドルに相当した。[154]
- 2008年には、総税収2.5兆ドルのうち、2420億ドルが債務返済のための利子支払いに充てられ、9.6％を占めた。主に社会保障のために発生した非現金利子を含めると、利子は4540億ドルで、税収の18％を占めた。[137]
- 住宅ローンや消費者債務を含む米国の家計債務総額は、2005年には11.4兆ドルであった。比較すると、不動産、設備、投資信託などの金融商品を含む米国の家計資産総額は、2005年には62.5兆ドルであった。[155]
- 2009年4月の米国の消費者向けクレジットカードの回転信用総額は9,310億ドルであった。[156]
- 2005年の米国の財・サービス貿易赤字は7,258億ドルであった。 [157]
- 米国財務省の2014年米国外国証券保有状況報告書によると、米国の外国財務証券ポートフォリオは2.7兆ドルと評価されている。最大の債務国はカナダ、英国、ケイマン諸島、オーストラリアで、米国居住者に対する国債は1.2兆ドルに上る[158]。
- 1998年の公的債務総額は、冷戦期における米国の核兵器および核兵器関連プログラムの研究、開発、配備の費用に匹敵した。[159] [160] [161]
1998年にブルッキングス研究所の核兵器費用研究委員会（W・アルトン・ジョーンズ財団により1993年に設立）が発表した研究では、1940年から1998年までの米国の核兵器の総支出額は1996年ドルで5.5兆ドルと算出されている。[159] 1998年度末の公的債務総額は1998年ドルで5,478,189,000,000ドル[162]、1996年ドルで5.3兆ドルであった。
国際債務比較
出典：ユーロスタット、[163] 国際通貨基金、世界経済見通し（新興市場経済国）；経済協力開発機構、経済見通し（先進経済国）、[164] IMF [165]
1中国、香港、インド、インドネシア、韓国、マレーシア、フィリピン、シンガポール、 タイ 2アフガニスタン、アルメニア、オーストラリア、アゼルバイジャン、バングラデシュ、ブータン、ブルネイ・ダルサラーム、カンボジア、中国、中華人民共和国、フィジー、ジョージア、香港特別行政区、インド、インドネシア、日本、カザフスタン、キリバス、大韓民国、キルギス共和国、ラオス人民民主共和国、マカオ特別行政区、マレーシア、モルディブ、マーシャル諸島、ミクロネシア連邦、モンゴル、ミャンマー、ナウル、ネパール、ニュージーランド、パキスタン、パラオ、パプアニューギニア、フィリピン、サモア、シンガポール、ソロモン諸島、スリランカ、台湾、タジキスタン、タイ、東ティモール、トンガ、トルコ、トルクメニスタン、ツバル、ウズベキスタン、バヌアツ、ベトナム
米国の公的債務の最近の増加
2016 年 7 月 29 日、BEA は 2013 ～ 2016 年の GDP 数値の改訂版を発表しました。この表の数値は、翌週にそれらの会計年度の数値の変更に合わせて修正されました。
2015 年 7 月 30 日、BEA は 2012 ～ 2015 年の GDP 数値の改訂版を発表しました。この表の数値は、2013 年度と 2014 年度の変更によりその日に修正されましたが、2015 年度は 2015 年 7 月 31 日の債務総額の発表から 1 週間以内に更新されるため、2015 年度は修正されませんでした。
2014 年 6 月 25 日、BEA は 15 年間の GDP 数値の改訂が 2014 年 7 月 31 日に行われると発表しました。この表の数値は、その日以降、2000 年度、2003 年度、2008 年度、2012 年度、2013 年度、2014 年度に変更されて修正されました。より正確な 1999 年度から 2014 年度の債務数値は、財務省の監査結果から得たものです。1990 年代と 2015 年度の数値の変動は、それぞれ二重ソースまたは比較的暫定的な GDP 数値によるものです。2013 年 7 月 31 日付の包括的な GDP 改訂は、経済分析局の Web サイトで説明されました。過去の債務上限水準
この表は債務上限が始まった 1917 年まで遡らないことに注意してください。
1993年から2015年までの値の参考: [186]
ご了承ください：
- これらの数字は、金利やインフレ、負債を生み出した経済規模など、貨幣の時間的価値を考慮して調整されていない。
- 債務上限は、公的債務と政府内部勘定の債務を含む総債務の合計です。
- 債務上限は必ずしも実際の債務水準を反映するものではありません。
- 2015年3月15日から10月30日まで、非常手段の使用により、事実上の債務限度額は18兆1530億ドルであった[187]。
州政府および地方政府の債務
米国の州政府と地方政府を合わせた負債は約3兆ドル[188]で、さらに5兆ドルの未積立債務がある。[189] [190] [191]
参照
注記
- ^ 公式の上限は公表されていない。2016年12月30日に史上最高の19兆9770億ドルに達した後、2017年3月15日現在の債務は19兆8460億ドルであった。債務に関する米国政府のデータベースを参照。
- ^ 2017年9月8日、2018年度も債務上限停止を継続する法案が可決され、債務は20.1兆ドルを超えた。同年度は20.3兆ドルを超える債務で始まった。米国政府の債務に関するデータベース。
- ^ 負債は2019年8月2日に22.31兆ドルを超えた。負債に関する米国政府のデータベース。Wayback Machineに2020年8月1日にアーカイブ。
- ^ 2025年1月1日まで。
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さらに読む
- アンドリュー・J・バチェヴィッチ、「オールド・ノーマル：なぜ私たちは戦争依存症を克服できないのか」、ハーパーズ・マガジン、第340巻第2038号（2020年3月）、25～32ページ。「2010年、統合参謀本部議長のマイケル・マレン提督は、アメリカの浪費の代表的な表現である国家債務が「国家安全保障に対する最も重大な脅威」になったと宣言した。2017年、統合参謀本部副議長のポール・セルバ将軍は、「私たちの気候に起こっている力学は不確実性を引き起こし、紛争を引き起こすだろう」と率直に述べた。」（31ページ）
- ボナー、ウィリアム、ウィギン、アディソン（2006年）。『借金帝国：壮大な金融危機の勃興』。ワイリー。ISBN 0-471-78253-X。
- ジョンソン、サイモン、クワック、ジェームズ（2012年）。『ホワイトハウスが燃える：建国の父たち、国家債務、そしてそれがあなたにとってなぜ重要なのか』パンテオン。ISBN 978-0-307-90696-0。
- アイズナー、ロバート(1993)。「連邦債務」。デイビッド・R・ヘンダーソン(編)。経済学簡潔百科事典(第 1 版)。経済と自由の図書館。 OCLC 317650570、50016270、163149563。
- マクドナルド、ジェームズ（2006年）。『借金まみれの自由国家：民主主義の財政的ルーツ』プリンストン大学出版局。ISBN 0-691-12632-1。
- ライト、ロバート（2008年）。『負債に苦しむ国家：ハミルトン、ジェファーソン、そして我々の負債の歴史』マグロウヒル。ISBN 978-0-07-154393-4。
外部リンク
ウィキメディア・コモンズには、アメリカ合衆国政府の債務に関連するメディアがあります。
- 連邦債務の外国保有議会調査局
- 行政管理予算局の歴史表
- 米国財務省リソースセンター – 財務省国際資本 (TIC) システム
- リアルタイム債務時計