原油価格

石油価格、または原油価格とは、一般的に、基準原油のバレル（42 US ガロン、159 リットル）のスポット価格を指します。これは、ウエスト テキサス インターミディエイト(WTI)、ブレント原油、ドバイ原油、OPEC 基準バスケット、タピス原油、ボニー ライト、ウラル原油、イスマス、ウェスタン カナディアン セレクト(WCS)など、原油の買い手と売り手の基準価格です。^{[ 1 ] [ 2 ]}石油価格は、各国の国内生産量ではなく、世界の需給によって決定されますが、石油輸出国機構(OPEC)カルテルは石油価格を引き上げます。^{[ 3 ] [ 4 ] [ 5 ]}

石油が普及する前は、鯨油はランプや潤滑油などに使われていました。 ^{[ 7 ]}鯨油は非常に高価でした。^{[ 8 ]} 1804年には、1ガロンあたり0.5ドル、または1バレルあたり21ドルでした。^{[ 7 ]}これは2025年のドル換算で1バレルあたり575ドルに相当します。^{[ 9 ]} 1850年代から、石油は急速に鯨油の使用に取って代わりました。^{[ 7 ]}

原油の世界価格は、19世紀から20世紀初頭にかけて比較的安定していた。^{[ 10 ]}これは1970年代に変化し、世界的に原油価格が大幅に上昇した。^{[ 10 ]}歴史的に、世界の原油価格には、原油の供給、需要、貯蔵ショック、および原油価格に影響を与える世界経済成長 ショックなど、多くの構造的要因があった。^{[ 11 ]}

1973 年の第^4波19の戦争中にイスラエルを支援した国々を標的とした1973 年のOPEC石油禁輸措置⁽ 1973 年の石油危機につながった⁾、1979 年の石油危機におけるイラン革命、2008 年の金融危機、そして2014 年から 2016 年の「現代史上最大の石油価格下落」につながった2010 年代の石油供給過剰など、価格が大きく変動した注目すべき出来事には、1973 年の第 4 波 19 の戦争中にイスラエルを支援した国々を標的とした 1973 年の OPEC 石油禁輸措置( ¹⁹⁷³年の石油危機につながった)、1979 年の石油危機におけるイラン革命、2008 年の金融危機、2010 年の石油供給過剰などがある。世界の石油価格の 70% の下落は、「第二次世界大戦以来 3 回の最大の下落の 1 つですが、1986 年の供給過剰による崩壊以来最も長く続いたものです」 。 ^{[ 13 ]} 2015 年までに、米国は石油生産量で世界第 3 位となり、40 年間の輸出禁止措置の解除に伴い石油輸出を再開した。^{[ 14 ] [ 15 ] [ 16 ]}

2020年のロシアとサウジアラビアの石油価格戦争は、 COVID -19パンデミックの初期に世界の石油価格を65%下落させた。^{[ 17 ] [ 18 ]} 2021年には、世界がCOVID-19不況から回復するにつれて、エネルギー価格が記録的な高値となったのは、世界的な需要の急増が原因だった。^{[ 19 ] [ 20 ] [ 21 ]} 2021年12月までに、米国、中国、インドからの石油需要の予想外の回復と、米国のシェール業界投資家の「支出を抑える要求」が相まって、世界の石油在庫が「逼迫」した。^{[ 22 ]} 2022年1月18日、ブレント原油価格が2014年以来の最高値である88ドルに達したとき、英国で過去最高値を記録し、ガソリン価格の上昇に対する懸念が高まった。^{[ 23 ]}

2026年3月、国際原油価格は2022年以来初めて1バレル100ドルの閾値を超え、その主な原因は2026年のイラン戦争の勃発であった。3月9日、ブレント原油の指標価格は、テヘラン近郊のエネルギーインフラへの攻撃とホルムズ海峡の事実上の封鎖を受けて、日中最高値の119.50ドル^{[ 24 ]}まで急騰し、29%上昇した。その後、G7財務相が戦略石油備蓄の協調放出の可能性を発表したことで、価格は1バレル約100ドルまで落ち着いた。危機の間、イラン当局は敵対行為が続けば価格は1バレル200ドルを超える可能性があると示唆したが、米国行政府は価格の高騰を地域安全保障措置の短期的な結果と特徴づけた。

2026年6月14日現在、ホルムズ海峡での紛争により石油市場に不確実性が生じている。エコノミスト誌によると、精製石油価格は戦争前より35％から70％上昇している。「国際エネルギー機関（IEA）は、公式予測機関として、ホルムズ海峡を通る石油の流れが再開されない限り、危機はさらに悪化すると警告している。」^{[ 25 ]}

Our World in Dataによると、19世紀から20世紀初頭にかけて、世界の原油価格は「比較的安定していた」^{[ 10 ]} 。1970年代には、 1973年と1979年の石油危機への対応もあって、世界の石油価格は「大幅に上昇」した^{[ 10 ]}。1980年には、世界平均価格が107.27米ドルに「急騰」した^{[ 10 ] 。}

歴史的に見て、世界の原油価格に影響を与える要因は数多く存在する。これらには、サウジアラビア主導のアラブ石油輸出国機構による1973年の石油危機、1979年の石油危機におけるイラン革命、イラン・イラク戦争（1980～88年）、1990年のイラクによるクウェート侵攻、1991年の湾岸戦争、1997年のアジア金融危機、9月11日の同時多発テロ、2002～03年のベネズエラ国営石油会社ペトロレオス・デ・ベネズエラ（PDVSA）の全国ストライキ、石油輸出国機構（OPEC）、2008年の金融危機、OPECによる2009年の石油生産削減^{[ 26 ]} 、2010年代のアラブの春のエジプトとリビアの蜂起、シリア内戦（2011～24年）などが含まれる。

2013年の石油供給過剰は、2014年から2016年にかけて「現代史上最大の石油価格下落」を引き起こした。世界の石油価格の70%下落は「第二次世界大戦以来3番目に大きな下落であり、1986年の供給過剰による崩壊以来最長の下落」であった。^{[ 27 ]}

2015年までに、米国は石油の輸入国から輸出国へと転じ、世界第3位の石油生産国となった。^{[ 14 ]} 2020年のロシアとサウジアラビアの石油価格戦争は、 COVID-19パンデミックの初期に世界の石油価格を65%下落させた。^{[ 17 ] [ 18 ]}

過去の世界の原油価格に影響を与える構造的要因には、「原油供給ショック、原油市場特有の需要ショック、貯蔵需要ショック」、「世界経済成長へのショック」^{[ 11 ]} 、および「地上の原油在庫に対する投機的需要」^{[ 28 ]などがある。}

石油価格は、ミクロ経済学における価格決定の古典的な経済モデルによれば、世界的な需給力によって決定される。 ^{[ 29 ] [ 30 ] [ 31 ] [ 32 ]}石油の需要は、世界的なマクロ経済状況に大きく左右される。^{[ 29 ]}国際エネルギー機関によれば、一般的に石油価格の高騰は世界経済の成長に大きなマイナスの影響を与える。^{[ 29 ]}

1974年、前年の石油危機を受けて、ランド研究所は、原油生産、輸送、精製、製品消費の4つのセクターを含む世界の石油市場の新しい経済モデルを発表し、米国、カナダ、ラテンアメリカ、ヨーロッパ、中東およびアフリカ、アジアの6つの地域ごとに個別に分析した。^{[ 33 ]}この研究では、石油価格に影響を与える可能性のある外生変数として、「地域ごとの需給方程式、精製技術、政府の政策変数」を挙げた。これらの外生変数に基づいて、提案された経済モデルは、「各地域における各商品の消費、生産、価格の水準、世界貿易の流れのパターン、各地域の精製所の資本構成と生産量」を決定できるとされた。^{[ 33 ]}

1992年のEuropean Journal of Operational Researchの記事によると、石油価格決定のシステムダイナミクス経済モデルは、石油価格の変動に影響を与える「さまざまな要因を統合」している。 ^{[ 34 ]}

広く引用されている2008年の『The Review of Economics and Statistics』の記事で、ルッツ・キリアンは、「イラン革命（1978～1979年）、イラン・イラク戦争（1980～1988年）、湾岸戦争（1990～1991年）、イラク戦争（2003年）、ベネズエラの内乱（2002～2003年）、そしておそらくヨム・キプール戦争／アラブ石油禁輸（1973～1974年）などの「外生的石油供給ショック」が、石油価格の変動をどの程度説明できるかを検証した。^{[ 35 ]}キリアンは、2008年までに「1973年以降の石油価格は、世界的なマクロ経済状況に関して内生的であると考える必要がある」という認識が「広く浸透している」と述べた。^{[ 35 ]}

キリアン氏はさらに、「輸入原油の実質価格が上昇しても他のすべてが固定されていると主張する、原油価格ショックの伝達に関するこれらの標準的な理論モデルは誤解を招くものであり、原油価格の内生的決定を可能にするモデルに置き換える必要がある」と付け加えた。キリアン氏は、「1973～1974年と2002～2003年の原油供給ショックがG7諸国の実質成長に大きな影響を与えたという証拠はないが、1978～1979年、1980年、1990～1991年のショックは少なくとも一部のG7諸国の成長率低下に寄与した」ことを発見した。^{[ 36 ]}

2019年のカナダ銀行（BOC）の報告書では、4種類の石油ショックに関連した世界GDP成長率と石油消費量の条件付き予測における構造ベクトル自己回帰（SVAR）モデルの有用性が説明されている。 ^{[ 11 ]}構造ベクトル自己回帰モデルは、1982年にアメリカの計量経済学者でマクロ経済学者のクリストファー・A・シムズによって、マクロ経済学者向けの代替統計フレームワークモデルとして提案された。BOCの報告書によると、SVARモデルを使用した場合、「2014年から2015年の石油価格下落の間、石油供給ショックが支配的な要因であった」。^{[ 11 ]}

2016年までに、石油市場に対する理解は向上したものの、石油価格の変動を予測することは経済学者にとって依然として課題であった。これは、 Journal of Economic Perspectivesに掲載された2016年の記事によるもので、この記事は「1973年から2014年までのすべての主要な石油価格の変動」に関する経済学者による学術文献の広範なレビューに基づいている。^{[ 37 ]}

オックスフォード・エネルギー研究所の2016年の記事では、アナリストたちが、原油価格が「^{1バレルあたり}約105米ドルで4年間比較的安定していた」後、「2014年6月から2015年1月」にかけて55%下落した理由について、異なる見解を示したことが述べられている[38]。^{[ 39 ] ： 10 [ 39 ] ：41215}年の世界銀行の報告書では、低価格は「2000年代初頭に始まった商品スーパーサイクルの終焉を示す可能性が高い」とし、価格は「かなりの期間低水準にとどまる」と予想している^{[ 39 ]： 4}

例えば、ゴールドマン・サックスは、この構造的変化を米国のシェール革命によって生み出された「新石油秩序」と呼んでいる。^{[ 40 ]}ゴールドマン・サックスは、この構造的変化は「世界のエネルギー市場を再構築し、新たな変動の時代をもたらし」、「世界中の市場、経済、産業、企業に影響を与え」、石油価格を長期間低く抑えるだろうと述べている。^{[ 41 ]}一方、このサイクルは過去のサイクルと同様であり、価格は再び上昇するだろうと言う人もいる。^{[ 38 ]}

2020年のEnergy Economicsの記事では、「世界の原油の需給と金融市場」が引き続き世界の原油価格に影響を与える主要因であることが確認されました。研究者らは、新しいベイズ構造時系列モデルを使用して、シェールオイル生産が原油価格に与える影響は増大し続けていますが、「比較的小さい」ままであることを発見しました。^{[ 42 ]}

主要なベンチマーク参照、または価格マーカーには、ブレント、WTI、^{[ 43 ]} OPEC参照バスケット（ORB）（2005年6月16日に導入され、サハラブレンド（アルジェリア産）、ジラソル（アンゴラ産）、オリエンテ（エクアドル産）、ラビライト（ガボン産）、イランヘビー（イラン産）、バスラライト（イラク産）、クウェートエクスポート（クウェート産）、エスシデル（リビア産）、ボニーライト（ナイジェリア産）、カタールマリン（カタール産）、アラブライト（サウジアラビア産）、ムルバン（UAE産）、^{[ 44 ]}およびメレイ（ベネズエラ産）、^{[ 45 ]}ドバイ原油、タピス原油（マレーシア産）が含まれます。

北米では、ベンチマーク価格とは、石油価格のベンチマークとして使用される原油の一種であり、ニューヨーク・マーカンタイル取引所の石油先物契約の原資産である、テキサス・ライト・スイートとしても知られるウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）のスポット価格を指します。WTIは軽質原油であり、ブレント原油よりも軽いです。硫黄分は約0.24%で、ブレントよりも甘いスイート原油に分類されます。^{[ 46 ]}

その特性と生産地から、主に中西部とメキシコ湾岸地域での精製に理想的である。WTIは、ニューヨーク・マーカンタイル取引所（NYMEX）でオクラホマ州クッシング渡しで取引されるWTI/軽質原油1バレル（159リットル）あたり約39.6（比重約0.827）のAPI比重を持つ。^{[ 47 ]}メキシコ湾岸と石油供給業者を結ぶ主要な石油供給拠点であるオクラホマ州クッシングは、北米で最も重要な原油取引拠点となっている。

ヨーロッパや世界の他の地域では、石油ベンチマーク価格はインターコンチネンタル取引所（ICE、国際石油取引所が統合されている）で取引されるブレント原油で、スロムヴォーで引き渡されます。ブレント原油は、英国とノルウェーの沿岸海域（北海）で生産されます。英国とノルウェーの原油総消費量は、これらの国の石油生産量よりも多いです。^{[ 48 ] [ 49 ]}そのため、ブレント原油市場は非常に不透明で、実際の石油取引は非常に少ないです。^{[ 50 ] [ 51 ] [ 52 ]}ブレント価格は、中東の原油を含む、原油、 LPG、LNG 、天然ガスなどの世界的な取引価格を決定するために広く使用されています。 ^{[ 53 ]}

原油1バレルの価格には、比重やAPI比重、硫黄含有量などの要因によって決まる等級と、潮汐水域や製油所への近さなどの産地によって差がある。ウェスタン・カナディアン・セレクトのような、潮汐水域へのアクセスが限られている重質で硫黄分の多い原油は、WTIのような軽質で硫黄分の多い原油よりも安価である。^{[ 54 ]}

米国エネルギー情報局（EIA）は、輸入精製業者の取得コスト、すなわち米国に輸入されるすべての石油の加重平均コストを「世界の石油価格」として使用しています。

石油価格は1861年から1970年代まで「比較的安定」していた。^{[ 10 ]}ダニエル・ヤーギンの1991年のピューリッツァー賞受賞作『ザ・プライズ：石油、金、権力をめぐる壮大な探求』の中で、ヤーギンは「国際石油会社」によって運営されていた「石油供給管理システム」が1973年に「崩壊」した経緯を述べている。^{[ 55 ] : 599}

ヤーギンは、1960年にイラン、イラク、クウェート、サウジアラビア、ベネズエラによって設立された石油輸出国機構（OPEC） ^{[ 56 ] [ 55 ]： 499 [ 57 ] [ 58 ]}の石油価格統制における役割が劇的に変化したと述べている。ヤーギンによれば、1927年以来、 「セブン・シスターズ」として知られるカルテル（うち5つは米国に本部を置いていた）が、いわゆる1927年のレッドライン協定と1928年のアックナキャリー協定以来、公示価格を統制し、1972年まで高いレベルの価格安定性を達成していた。^{[ 55 ]}

1970年代には、1973年の石油危機と1979年のエネルギー危機という2つの大きなエネルギー危機があり、石油価格に影響を与えた。1970年代初頭、国内の石油生産が国内需要の増加を満たすのに不十分になったときから、米国は中東からの石油輸入への依存度を高めていた。^{[ 55 ]} 1970年代初頭まで、米国の石油価格はセブンシスターズによって国内的に間接的に規制されていた。ヨム・キプール戦争と1979年のイラン革命に対するOPECの1973年の禁輸措置後の石油価格の上昇の「規模」は前例のないものだった。^{[ 37 ]}

1973年の第四次中東戦争（ヨム・キプール戦争）では、エジプトとシリアが主導するアラブ諸国の連合軍がイスラエルを攻撃した。^{[ 55 ] : 570}その後の1973年の石油危機の間、アラブ産油国はイスラエル支援への報復として、西ヨーロッパと米国への石油輸出を禁輸し始めた。米国、ドイツ、日本^{[ 59 ]} 、カナダ^{[ 60 ]を含む国々は、新たに結成された石油輸出国機構（OPEC）が石油価格を倍増させたため、}石油供給の安全保障に重点を置いた独自の国家エネルギー計画を策定し^{始めた。[ 55 ] : 607}

1979年の石油危機の間、1979年のイラン革命により世界の石油供給は「制約」され、石油価格は「2倍以上」に高騰したが^{[ 61 ]} 、その後「1980年以降は実質的に下落し始め、OPECの世界経済に対する影響力を弱めた」とエコノミスト誌は述べている^{[ 61 ]}。

1970年代の石油危機は投機的な取引とWTI原油先物市場を生み出した。^{[ 62 ] [ 63 ]}

1980年代初頭、OPECの禁輸措置と同時期に、原油価格は「急激な下落」を経験した。^{[ 58 ] [ 10 ]} 2007年初頭の原油価格は50米ドルだった。1980年には世界平均価格が107.27米ドルに「急騰」し^{[ 10 ]}、2008年7月には史上最高値の147米ドルに達した。

エコノミスト誌によると、 1980年代の石油供給過剰は、米国や英国などの非OPEC諸国が石油生産量を増やしたことが原因で、1980年代初頭に石油価格が下落した。[ ^{61 ] 2015}年の世界銀行の報告書によると、OPECが1985年に石油供給量を増やす政策に変更すると、「石油価格は暴落し、ほぼ20年間低水準にとどまった」。^{[ 39 ] : 10 [ 64 ]}

1983年にニューヨーク・マーカンタイル取引所（NYMEX）が原油先物契約を開始し、ロンドンを拠点とする国際石油取引所（IPE） （2005年にインターコンチネンタル取引所（ICE）に買収）は1988年6月に独自の契約を開始した。^{[ 65 ]}

原油価格は1990年のペルシャ湾危機と戦争中に約65米ドルのピークに達した。ブルッキングス研究所によると、1990年の原油価格ショックはイラクによるクウェート侵攻への対応として発生した。 ^{[ 66 ]}

世界的な不況の時期があり、原油価格は約15ドルまで下落した後、 2001年9月11日（ 9月11日の同時多発テロの日）に45ドルの高値に達したが^{[ 67 ]}、2003年5月8日には再び26ドルまで下落した^{[ 68 ]。}

米国主導のイラク侵攻に伴い、価格は80ドルまで上昇した。

2000年代には、世界の石油市場の変化に伴う2010年代の石油供給過剰など、深刻なエネルギー危機がいくつか発生した。

1999年から原油価格は大幅に上昇した。これは中国やインドなどの国々における石油需要の増加によって説明された。^{[ 69 ]} 2007年初頭の50米ドルから2008年7月のピークである147米ドルまで劇的に上昇した後、 2008年の金融危機が本格化するにつれて、2008年12月には34米ドルまで下落した。^{[ 70 ]： 46}

2008 年 5 月までに、米国は日量約 2100 万バレルを消費し、日量約 1400 万バレルを輸入しており、その 60% は OPEC 供給 16%、ベネズエラ 10% であった。^{[ 71 ]} 2008 年の金融危機の間、原油価格は 2008 年 7 月 11 日に記録的なピークである 147.27 米ドルに達した後、大幅に下落した。2008 年 12 月 23 日、WTI 原油のスポット価格は 1 バレルあたり 30.28 米ドルまで下落し、2008 年の金融危機が始まって以来の最低値となった。価格は危機後に急激に回復し、2009 年に 1 バレルあたり 82 米ドルまで上昇した。^{[ 72 ] [ 73 ]}

2011年1月31日、ブレント原油価格は2008年10月以来初めて一時的に1バレル100ドルに達した。これは、2011年のエジプトの抗議活動が「スエズ運河の閉鎖と石油供給の混乱につながる」との懸念によるものだった。^{[ 74 ]}その後約3年半の間、価格は概ね90～120ドルの範囲で推移した。

2004年から2014年まで、OPECは世界の原油価格を設定していた。^{[ 75 ]} OPECは2008年の金融危機前に1バレルあたり100～110ドルの目標価格帯を設定し始めた^{[ 39 ]： 10—} 2008年7月までに原油価格は史上最高値の147ドルに達したが、2008年の金融危機中の2008年12月には34ドルまで急落した。^{[ 70 ]： 46}ビジネスウィーク、フィナンシャルタイムズ、ワシントンポストなどの一部のコメンテーターは、2008年の金融危機前の原油価格の上昇は先物市場での投機によるものだと主張した。^{[ 76 ] [ 77 ] [ 78 ] [ 79 ] [ 80 ] [ 81 ]}

2014年までは、原油価格の主要因は需要側、つまり「中国やその他の新興経済国」からの需要であった。^{[ 82 ] [ 83 ]}

2014年までに、米国における水圧破砕法による非在来型貯留層からの生産とカナダにおける石油生産により、世界の石油生産量は「ほとんどの石油輸出国が予想していなかった規模」で急増し、「価格の混乱」を引き起こした。^{[ 82 ]}米国の石油生産量はロシアとサウジアラビアを上回り、一部の人によれば、OPECによる石油価格の支配を崩壊させた。^{[ 75 ]} 2014年半ば、米国の石油生産量の著しい増加と新興国における需要の減少により、価格は下落し始めた。^{[ 84 ]}アンブローズ・エバンス＝プリチャードによれば、2014年から2015年にかけて、サウジアラビアは米国のシェールオイル生産を減速させようとして失敗に終わった試みで、安価な原油を市場に大量に供給し、「プラスの供給ショック」を引き起こし、消費者は約2兆米ドル節約し、「世界経済に利益をもたらした」。^{[ 85 ]}

2014年から2015年にかけて、OPEC加盟国は一貫して生産上限を超え、中国は経済成長の著しい減速を経験した。同時に、記録的な原油価格に対応してシェール「フラッキング」技術が大幅に改善されたことにより、米国の原油生産量は2008年の水準からほぼ倍増した。複数の要因が重なり、米国の原油輸入需要が急減し、世界の原油在庫量が記録的な高水準に達し、原油価格の暴落は2016年まで続いた。^{[ 86 ] [ 87 ]}世界銀行によると、2014年6月から2015年1月にかけての原油価格の暴落は、1986年以来3番目に大きかった。^{[ 38 ]}

2015年初頭、米国の原油価格が1バレルあたり50ドルを下回り、ブレント原油価格も50ドルをわずかに下回る水準まで下落した。^{[ 88 ]}

2010年代の石油供給過剰は、複数の要因によって引き起こされ、石油価格の急激な下落スパイラルを引き起こし、2016 年 2 月まで続きました。^{[ 89 ]} 2016 年 2 月 3 日には、石油価格は 30 ドルを下回りました。^{[ 90 ]}これは、「競合する生産者が需要を上回る原油を 1 日あたり 100 万～ 200 万バレル生産し、中国経済が過去 1 世代で最低の成長率を記録したのと同時期に、2014 年半ばからほぼ 75% 下落した」ことを意味します。^{[ 68 ]}北海の石油・ガス業界は、石油価格の下落により財政的に圧迫され、2016 年 5 月に政府の支援を求めました。^{[ 91 ]}監査およびコンサルティング会社であるDeloitte LLPの 2016 年 2 月 15 日のレポートによると、世界の原油価格が 10 年ぶりの安値に近く、上場している E&P 石油・ガス会社の 35% が世界中で破産の危機に瀕しています。^{[ 92 ] [ 93 ]}石油・ガス業界の倒産件数は、大不況時の水準を超える可能性がある。^{[ 92 ] [ 94 ]}

2016年には世界の原油平均価格は1バレルあたり43.73米ドルまで下落した。^{[ 10 ]}

2018 年 12 月までに、OPEC 加盟国は世界の確認埋蔵量の約 72% を支配し、世界の原油供給量の約 41% を生産した。^{[ 95 ]} 2018 年 6 月、OPEC は生産量を削減した。^{[ 96 ]} 2018 年 9 月下旬から 10 月上旬にかけて、世界の供給制約への懸念から、指標となるブレント原油の価格は 80 ドルを超え、4 年ぶりの高値となった。 ^{[ 96 ]}ベネズエラの生産能力は低下していた。OPECで 3 番目に大きな石油生産国であるイランに対する米国の制裁は、11 月に再開され、強化される予定だった。^{[ 97 ]}

マーケットウォッチによると、2018年11月の原油価格は、「石油生産国の増加、米国のシェールオイルブーム、北米の石油在庫の増加」など、多くの要因により下落した。^{[ 98 ]}

2018年11月1日の米国エネルギー情報局（EIA）の報告書は、シェールオイル生産が主な要因となり、2018年8月に日量1,130万バレル（bpd）の生産量に達したことで、米国が「世界最大の原油生産国」になったと発表した。^{[ 99 ]}米国の石油輸出（原油および石油製品）は、2019年9月と10月に輸入を上回り、「1973年以降の月次値に基づくと、記録上初めて」となった。^{[ 100 ]}

2018年11月にブレント原油価格がピークから30%以上下落し、58.71ドル^{[ 101 ]まで急落した際（ 2008年以来最大の30日間の下落）}の要因には、ロシア、一部のOPEC加盟国、および米国での原油生産量の増加があり、世界的な供給過剰が深刻化した^{[ 101 ] 。}

2019年のブレント原油の平均価格は64ドル、WTI原油は57ドル^{[ 100 ]} 、 OPEC基準バスケット（ORB）の14種類の原油は1バレルあたり59.48ドルでした^{[ 103 ] 。}

2020年3月8日、サウジアラビアがCOVID-19不況の始まりに予想外の価格引き下げを発表したことで、世界の原油価格は急落した。需要の激減に直面し、ロシアも同様の対応を取り、突然の価格戦争が勃発した。^{[ 104 ]}その結果生じた低価格は、石油輸出国の財政健全性に対する脅威となった。^{[ 105 ]} IHSマーケットは、「COVID-19需要ショック」は2000年代後半から2010年代前半にかけての大不況時に経験した収縮よりも大きな収縮であったと報告した。^{[ 85 ]}

石油需要が予測を下回る450万バレル/日にまで落ち込んだため、OPEC加盟国間の緊張が高まった。^{[ 85 ]} 3月6日にウィーンで開催されたOPEC会合では、主要産油国は世界的なCOVID-19パンデミックに対応して石油生産を削減することで合意できなかった。^{[ 106 ]} 2020年3月6日のNYMにおけるWTIベンチマーク原油のスポット価格は1バレルあたり42.10米ドルまで下落した。^{[ 107 ]}

3月8日、2020年のロシア・サウジアラビア石油価格戦争が勃発し、サウジアラビアとロシアが一時的に市場に石油を大量供給したことも、世界の石油価格の下落に寄与した。^{[ 108 ]}同日後半には、石油価格は30%下落し、1991年の湾岸戦争以来最大の一時的な下落となった。^{[ 109 ]}石油は1バレルあたり約30ドルで取引された。^{[ 109 ]}石油価格がこれほど低い場合、石油を生産できるエネルギー企業はごくわずかである。2016年の生産コストはサウジアラビア、イラン、イラクが最も低く、英国、ブラジル、ナイジェリア、ベネズエラ、カナダが最も高かった。^{[ 110 ]} 4月9日、サウジアラビアとロシアは石油生産削減に合意した。^{[ 111 ] [ 112 ]}

2020年4月までにWTIの価格は80%下落し、約5ドルまで下がりました。^{[ 113 ]}パンデミック関連のロックダウンにより旅行が制限され、世界的に燃料需要が減少したこと、また、生産の大幅な余剰分の保管に対する需要が過剰になったことから、2020年4月²⁰日には、 5月に引き渡される米国産原油の先物価格がマイナスになりました^。これは、ニューヨーク・マーカンタイル取引所が1983年に取引を開始して以来初めてのことです。^{[ 115 ] [ 116 ]} 4月には、需要が減少したため、保管能力の不足に対する懸念から、石油会社は「余剰供給を保管するためにタンカーを借りる」ことになりました。^{[ 114 ]} 10月のブルームバーグの原油価格下落に関するレポート（EIAなどを引用）では、ウイルス感染者数の増加に伴い、ガソリン需要（特に米国）は「特に懸念される」一方、世界の在庫は「かなり高い」ままだと述べていました。^{[ 117 ]}

WTI価格が過去最低水準となり、2019年に中国が米国産原油に課していた5％の輸入関税が2020年5月に撤廃されたことで、中国は大量の米国産原油を輸入し始め、7月には過去最高の86万7000バレル/日に達した。^{[ 118 ]}

2020 年 1 月の EIA のレポートによると、2019 年のブレント原油の平均価格は 1 バレルあたり 64 ドルで、2018 年の 1 バレルあたり 71 ドルと比較されています。WTI 原油の平均価格は、2019 年の 1 バレルあたり 57 ドルで、2018 年の 64 ドルと比較されています。^{[ 100 ]} 2020 年 4 月 20 日、WTI 原油先物契約は史上初めて 0 ドルを下回り、^{[ 119 ]}翌日にはブレント原油が 1 バレルあたり 20 ドルを下回りました。原油価格の大幅な下落は、主に 2 つの要因によって引き起こされました。2020年のロシアとサウジアラビアの原油価格戦争^{[ 104 ]}と、世界中でロックダウンにより原油需要が低下したCOVID-19 パンデミックです。 ^{[ 104 ]}

2020 年秋、パンデミックの再燃を背景に、米国エネルギー情報局(EIA) は、世界の石油在庫は「かなり高い」ままであり、ガソリン需要、特に米国での需要は「特に懸念される」と報告した。^{[ 117 ]} 10 月中旬までに、原油価格は約 40 米ドルに達した。^{[ 120 ]} 2021 年、記録的な高値のエネルギー価格は、世界が COVID-19 による経済不況から脱却するにつれて、特にアジアでのエネルギー需要の強さにより、世界的な需要の急増によって引き起こされた。^{[ 19 ] [ 20 ] [ 121 ]}

2019年から2021年にかけてのペルシャ湾危機では、サウジアラビアの石油インフラへのドローン攻撃が行われ、湾岸諸国は自らの脆弱性を認識せざるを得なくなった。ドナルド・トランプ前米大統領の「最大限の圧力」キャンペーンにより、イランはペルシャ湾で石油タンカーを破壊し、2019年にサウジアラビアの石油施設への奇襲攻撃のためにドローンとミサイルを供給した。^{[ 122 ]} 2022年1月、イエメンのフーシ派反乱軍によるドローン攻撃でアブダビの石油タンカーが破壊され、原油価格のさらなる上昇への懸念が高まった。^{[ 123 ]}

原油価格は2021年3月に1バレルあたり71.38ドルまで上昇し、2020年1月のパンデミック開始以来の最高値を記録した。^{[ 124 ]}この原油価格の上昇は、イエメンのフーシ派反乱軍によるサウジアラビアのアラムコ石油施設へのミサイルドローン攻撃に続くものだった。^{[ 125 ]}米国はサウジアラビアの防衛に尽力すると表明した。^{[ 126 ]}

2021年10月5日、原油価格は数年来の高値を記録したが、翌日には2%下落した。原油価格は、イランとの核合意が成立しても数百の経済制裁が残ると米国の高官が発言した2021年6月以降上昇していた。^{[ 127 ]} 2021年9月以降、原油価格の高騰とロシア産ガスの不足により、ヨーロッパのエネルギー危機は悪化している。^{[ 128 ]}

2021年後半の原油価格の高騰により、米国のガソリンスタンドでの価格は1ガロンあたり1ドル以上上昇し、7年ぶりの高値を記録した。これは、豊富な石油埋蔵量を持ち、少なくとも2018年以降世界最大の石油生産国の一つである米国に圧力をかけた。^{[ 129 ]}米国が石油増産を控える主な要因の一つは、「投資家によるより高い財務リターンの要求」に関連している。^{[ 129 ]}フォーブス誌が説明するもう一つの要因は、「逆算」である。これは、原油先物市場が現在の85ドル以上の価格を、今後数ヶ月、数年で予想される価格よりも高いと見なす場合である。投資家が将来の価格が低いと認識すれば、「新たな掘削やフラッキング」には投資しないだろう。^{[ 129 ]}

2022年1月中旬までに、ロイター通信は、原油価格が100ドルまで上昇する見込み（これは差し迫っているように見えた）が、すでに30年ぶりの記録を更新していたインフレ環境を悪化させるのではないかと懸念を示した。^{[ 130 ]}中央銀行は、エネルギー価格の上昇が「賃金・物価スパイラル」につながることを懸念していた。エコノミスト誌によると、2022年2月のロシアによるウクライナ侵攻への対応として欧州連合（ EU）がロシア産海上石油を禁輸したことは、世界の原油価格上昇の一因ではあったが、唯一の要因ではなかった。^{[ 131 ]}

EUが5月30日にロシア産原油に新たな制限を加えた際、ブレント原油の価格は1バレル120ドルを超えるまでに急騰した。^{[ 131 ]}原油価格の高騰に影響を与えたその他の要因としては、石油市場の逼迫に加え、コロナウイルス規制の緩和に伴う旅行の増加によるエネルギー需要の「堅調さ」が挙げられる。^{[ 131 ]}同時に、米国では製油能力の低下によりガソリンとディーゼルの価格が上昇した。^{[ 131 ]}

エネルギー価格を引き下げ、インフレを抑制するため、バイデン大統領は2022年3月31日に戦略石油備蓄（SPR）から1日あたり100万バレルを放出すると発表した。^{[ 132 ] [ 133 ]}ブルームバーグは、COVID-19の規制緩和に伴う世界的な「需要の復活」とサプライチェーンの問題、そして「地政学的緊張」が相まって、石油、ガス、その他の商品の価格が上昇したと説明した。^{[ 134 ]}

2023年3月14日、シリコンバレー銀行の破綻を受けて原油価格が1バレルあたり2ドル以上下落した。同行の破綻は、銀行から石油産業まで、さまざまな金融セクターに衝撃を与えた。^{[ 135 ]}

2024年5月、チャック・シューマー上院議員は他の22人の民主党議員とともに、石油業界における共謀や価格操作の疑いに対して司法省が強力な措置を取るよう要請した。メリック・ガーランド司法長官宛ての書簡の中で、上院議員らは、石油会社の幹部による価格操作がアメリカ国民のエネルギーコスト上昇につながったことを明らかにした連邦取引委員会（FTC）の調査に言及した。FTCは、スコット・D・シェフィールドがOPECと共謀して原油価格をつり上げたことを突き止めた。FTCはエクソンモービルによるパイオニアの600億ドルでの買収を承認したが、シェフィールドが新会社の取締役会に加わることを禁じた。上院議員らは、国家安全保障への懸念や燃料費高騰による低所得世帯への経済的負担を挙げ、シャーマン反トラスト法違反の可能性について司法省による包括的な調査を求めた。^{[ 136 ]}

2024年10月10日、中東情勢の緊迫化により原油価格が3%以上急騰し、原油供給の混乱の可能性に対する懸念が高まった。ブレント原油は1バレルあたり75.98ドル、米国産WTI原油は72.30ドルまで上昇した。石油施設への報復攻撃や米国の関与の可能性に対する懸念が高まる一方、OPECプラスの閣僚らは予想されていた生産政策の変更なしに会合を開いた。^{[ 137 ]}

2026年1月13日、イランの原油輸出に潜在的な混乱が生じる可能性がベネズエラからの供給増加を覆い隠し、原油価格が2%以上上昇した。^{[ 138 ]}これは、ドナルド・トランプ大統領がイラン当局者とのすべての会談をキャンセルし、イランでの反政府デモの抗議者への支持を表明した後に起こった。^{[ 139 ]}

石油貯蔵取引は、コンタンゴとも呼ばれ、多くの場合垂直統合された大手石油会社が、石油価格が低いときに石油を即時配送および貯蔵のために購入し、石油価格が上昇するまで貯蔵しておく市場戦略です。投資家は、将来の特定の日付に石油を売買することに契約ベースで合意する石油先物という金融商品を通じて、石油価格の将来に賭けます。原油は、塩鉱山、タンク、石油タンカーに貯蔵されます。^{[ 140 ]}

投資家は、原油の引渡し日前に利益確定または損失確定を行うことができます。あるいは、契約をそのままにしておき、原油を「指定された日に」米国内の「公式に指定された引渡し地点」（通常はオクラホマ州クッシング）に引き渡すこともできます。引渡し日が近づくと、投資家は既存の契約を決済し、同じ原油の将来の引渡しに関する新しい契約を売ります。原油は貯蔵庫から移動することはありません。先物市場が「コンタンゴ」（先物価格が現在のスポット価格よりも高い状態）であれば、この戦略は非常に効果的です。

スカンジナビアン・タンク・ストレージABとその創設者ラース・ヤコブソンは、1990年初頭にこのコンセプトを市場に導入した。^{[ 141 ]}しかし、石油貯蔵取引が拡大したのは2007年から2009年にかけてで、^{[ 142 ]}モルガン・スタンレー、ゴールドマン・サックス、シティコープなどのウォール街の大手を含む多くの参加者が、石油タンクを保有するだけでかなりの利益を上げていた。^{[ 143 ]}石油貯蔵取引が過熱するにつれ、2007年5月までにクッシングの在庫は35%近く減少した。^{[ 143 ]}

2009年10月末までに、最大級の石油タンカーの12隻に1隻は、輸送よりも石油の一時保管に多く使用されるようになっていた。^{[ 144 ]}

2014年6月から2015年1月にかけて、原油価格が60%下落し、原油供給量が高水準にとどまったため、世界最大の原油トレーダーは、将来価格が上昇した際に利益を得るために、少なくとも2500万バレルをスーパータンカーに貯蔵するために購入した。トラフィグラ、ヴィトール、ガンヴォル、コッホ、シェルなどの主要エネルギー企業は、最大12か月分の石油貯蔵スーパータンカーの予約を開始した。2015年1月13日までに、少なくとも11隻の超大型原油タンカー（VLCC）と超大型原油タンカー（ULCC）が「貯蔵オプション付きで予約されたと報告されており、先週末の約5隻から増加している。各VLCCは200万バレルを貯蔵できる。」^{[ 145 ]}

2015年、世界の石油貯蔵能力が世界の石油生産量に追いつかず、石油の供給過剰が発生した。NYMEXを所有するCMEグループが2015年3月に石油貯蔵先物契約を提供したことで、原油貯蔵スペースは取引可能な商品となった。 ^{[ 140 ]}トレーダーや生産者は、特定の種類の石油を貯蔵する権利を売買することができる。^{[ 146 ] [ 147 ]}

2015年3月5日までに、石油生産量が石油需要を1日あたり150万バレル上回ったため、世界の貯蔵能力は減少している。^{[ 140 ]}エネルギー情報局のデータによると、米国だけでも、米国の原油供給量は米国の貯蔵能力のほぼ70%に達しており、1935年以来最高の比率となっている。^{[ 140 ]}

2020年には、コンタンゴ取引のために原油を貯蔵するために、鉄道や道路のタンカー、廃止された石油パイプラインも使用されています。^{[ 148 ]} 2020年5月に引き渡されるWTI原油については、貯蔵施設の不足や貯蔵コストの高さから、価格は1バレルあたり-40ドルまで下落しました（つまり、原油の引き渡しを受けるために、買い手は売り手から支払いを受けることになります）。^{[ 149 ]} LNGは蒸発のため長期保存できないため、 LNGタンカーやLNGタンクも長期の原油貯蔵目的で使用できます。フラックタンクも、通常の用途から外れて原油を貯蔵するために使用されています。^{[ 150 ]}

ノルウェーに拠点を置く独立系エネルギー調査・コンサルティング会社であるRystad Energyは、2019年5月に発表した「供給コスト曲線更新」の比較において、「世界の総回収可能液体資源を損益分岐価格でランク付け」し、「中東陸上市場」を「世界で最も安価な新規石油供給源」として挙げ、米国の陸上シェールオイルを含む「北米タイトオイル」を2位に挙げた。^{[ 151 ]}

北米シェールオイルの損益分岐価格は2015年には1バレルあたり68米ドルで、最も生産コストの高いオイルの1つでした。2019年までに、タイトオイルの平均ブレント損益分岐価格は1バレルあたり約46米ドルになりました。2022年から2024年にかけて、タイトオイルの平均WTI損益分岐価格が最も低かったのはパーミアン・デラウェア盆地で1バレルあたり48.50ドル、次いでウィリストンが1バレルあたり54.00ドル、パーミアン・ミッドランドが1バレルあたり59.00ドルでした。^{[ 152 ]}サウジアラビアやその他の中東諸国からのオイルの損益分岐価格は、これに比べて42米ドルでした。^{[ 151 ]}

Rystadは、2019年のオイルサンドからの原油の平均損益分岐価格が83米ドルであり、世界の他のすべての「主要な石油生産地域」と比較して最も生産コストが高いと報告した。^{[ 151 ]}国際エネルギー機関も同様の比較を行った。^{[ 153 ]}

2016年にウォール・ストリート・ジャーナルは、英国、ブラジル、ナイジェリア、ベネズエラ、カナダの生産コストが最も高いと報じた。^{[ 110 ]}サウジアラビア、イラン、イラクの生産コストが最も安い。^{[ 110 ]}

ピークオイルとは、世界の石油採掘量が最大に達し、その後生産量が最終的な減少期に入る時期のことです。これは、石油の供給量が長期的に減少することに関係しています。この減少と需要の増加が相まって、石油由来製品の世界的な価格が大幅に上昇するでしょう。最も重要なのは、輸送用液体燃料の供給量と価格です。^{[ 154 ]}

米国エネルギー省はハーシュ報告書の中で、

世界の石油生産ピークに伴う問題は一時的なものではなく、過去の「エネルギー危機」の経験はほとんど参考にならないだろう。石油生産ピークの課題は、リスクを十分に理解し、タイムリーに緩和策を開始するためには、直ちに真剣に取り組む必要がある。^{[ 155 ]}

世界の年間原油生産量（シェールオイル、オイルサンド、リースコンデンセート、ガスプラントコンデンセートを含むが、天然ガス液、バイオマス、石炭および天然ガスの派生物などの他の供給源からの液体燃料を除く）は、2008年の7586万バレル（1210万立方メートル）から2018年には1日あたり8316万バレル（1320^万立方メートル）に増加し、年間成長率はわずか1%であった。^{[ 156 ]}      

原油価格の上昇は世界経済に悪影響を及ぼす可能性がある。^{[ 157 ]}世界経済への悪影響の一例として、供給と需要への影響が挙げられる。原油価格の高騰は間接的に多くの製品の生産コストを増加させ、結果として消費者の価格上昇につながる。^{[ 158 ]}石油と天然ガスの供給は現代の農業技術に不可欠であるため、世界の石油供給量の減少は今後数十年で食料価格の高騰を引き起こす可能性がある。 ^{[ 154 ] [ 159 ]} 2007年から2008年にかけての食料価格の上昇の一因は、同時期の原油価格の上昇である可能性がある。 ^{[ 160 ]}

ブルームバーグは、すでにインフレの「ショック」に見舞われている世界経済は、2022年2月に原油価格が100ドルに達すればさらに悪化すると警告した。^{[ 134 ]}国際通貨基金（IMF）は、商品価格の「高騰」、需給の不均衡、それに続くロシアによるウクライナ侵攻に関連する圧力の組み合わせにより、一部の国でインフレ率が40年ぶりの高値を記録したことを受け、中央銀行による金融政策の引き締めにつながったと説明した。^{[ 161 ] [ 134 ]} IMFはまた、食料と燃料の価格上昇に伴い、貧困国で社会不安が発生する可能性があると警告した。^{[ 161 ]}

原油価格の大幅な上昇または下落は、経済的および政治的な影響を及ぼす可能性があります。1985年から1986年にかけての原油価格の下落は、ソビエト連邦の崩壊の一因となったと考えられています。^{[ 162 ]原油価格の下落は、権威主義的な支配[ 163 ] [ 164 ] [ 165 ] [166] [ 167 ]}やジェンダー不平等^{[ 168 ] [ 169 ]}など、資源の呪いに関連する負の影響の一部を緩和する可能性があります。しかし、原油価格の下落は^、国内の混乱や転覆戦争につながる可能性も^{あります。原油価格の下落に伴う食料価格の下落は、}世界的な暴力にプラスの影響を与える可能性があります。^{[ 170 ]}

研究によると、原油価格の下落は産油国の好戦性を低下させる。^{[ 171 ]}また、原油価格の下落は、産油国が外国からの投資への依存度を高めるため、国際協力への参加を促す可能性もある。^{[ 172 ]}原油価格が下落すると、少なくとも「原油輸入国と輸出国の両方が、原油価格の下落時に国連総会で米国に賛成票を投じる頻度が高くなる」という事実から判断すると、米国の影響力は増大すると報告されている。^{[ 170 ]}

原油価格の低下がマクロ経済に与える影響は、インフレ率の低下です。インフレ率が低いことは消費者にとって良いことです。これは、商品バスケットの一般的な価格が前年比で最低限しか上昇しないことを意味します。消費者は購買力が向上するため恩恵を受け、実質GDPが改善する可能性があります。^{[ 173 ]}しかし、日本のような最近の国では、原油価格の低下はデフレを引き起こす可能性があり、商品の価格が毎年低下しているにもかかわらず消費者が支出したがらないことを示しており、間接的に実質債務負担が増加します。^{[ 173 ]}原油価格の低下は、消費者向け株を押し上げる可能性がありますが、石油関連株には悪影響を与える可能性があります。^{[ 174 ] [ 175 ]}原油価格の低下に伴い、S&Pの17～18%が下落すると推定されています。

2015年の原油価格の暴落は、一般的に石油輸入国であり、中国からの需要減少に過度に晒されていない先進西側経済にとって非常に有益であるとも主張されている。^{[ 176 ]}アジア太平洋地域では、成長の原動力として商品輸出に依存している経済全体で、輸出と経済成長が大きなリスクにさらされた。最も脆弱な経済は、北朝鮮、モンゴル、トルクメニスタンなど、中国への燃料と鉱物輸出への依存度が高い経済であり、これらの国では一次産品輸出が総輸出の59～99％を占め、総輸出の50％以上が中国向けである。^{[ 177 ]}

中国の商品需要の減少は、オーストラリア（鉱物）やロシア連邦（燃料）などの主要商品輸出国の輸出とGDPの成長にも悪影響を及ぼした。一方、商品価格の低下は、原材料と燃料のコスト低下を通じて、特にカンボジア、キルギスタン、ネパール、その他の遠隔島嶼国（キリバス、モルディブ、ミクロネシア連邦、サモア、トンガ、ツバル）など、燃料と農産物の輸入に大きく依存している商品輸入国の貿易収支の改善につながった。^{[ 178 ]}

EU、日本、中国、インドなどの石油輸入国は恩恵を受けるだろうが、石油生産国は損失を被るだろう。^{[ 179 ] [ 180 ] [ 181 ]}ブルームバーグの記事は、オックスフォード・エコノミクスによる、84ドルから​​40ドルへの下落による各国のGDP成長率の分析結果を紹介している。インド、米国、中国のGDPは0.5%から1.0%増加するが、サウジアラビアとロシアでは3.5%以上減少することが示されている。60ドルの安定した価格であれば、世界の国内総生産は0.5パーセントポイント増加するだろう。

カティナ・ステファノヴァは、原油価格の下落は景気後退や株価の下落を意味するものではないと主張している。^{[ 182 ]}チャールズ・シュワブのチーフ投資ストラテジストであるリズ・アン・ソンダーズは以前、米国経済の大部分を占めるエネルギー部門以外の消費者や企業へのプラスの影響がマイナスの影響を上回ると書いていた。^{[ 183 ]}

トランプ大統領は2018年に、原油価格の下落は「アメリカと世界にとって大きな減税」のようなものだと述べたが^{[ 102 ]} 、エコノミスト誌は、原油価格の上昇は国際貿易の観点から石油輸入国に悪影響を及ぼすと指摘した^{[ 97 ]} 。輸入価格は輸出に対して上昇する^{[ 97 ]} 。輸入国の経常収支赤字は「輸出で賄える輸入額が減る」ため拡大する^{[ 97 ] 。}

1970年代の石油危機をきっかけに、商品市場で原油や原油先物に関する投機的な取引が出現した。^{[ 62 ] [ 63 ]}

NYMEXは1983年に原油先物契約を開始し、IPEは1988年6月に開始しました。^{[ 65 ]}世界の原油価格は、NYMEXとIPEの原油先物市場を通じて公表されるようになりました。^{[ 65 ]}原油価格の変動は、世界経済に問題を引き起こす可能性があります。これらの原油先物契約は、「国際原油スポット価格の変動による経済的リスク」を軽減するのに役立ちました。^{[ 65 ]} 2019年までに、NYMEXとICEは「世界の原油先物市場を代表する」存在となり、世界経済において重要な要素となりました。^{[ 65 ]}原油先物は市場に不確実性をもたらし、原油価格の変動に寄与します。^{[ 65 ]}

2008年までに、広く取引されている石油先物市場が多数上場された。^{[ 184 ]}大手多国籍石油会社の中には、市場認識を応用して利益を上げるために原油取引に積極的に参加している企業もある。^{[ 185 ]}