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| 代理店概要 | |
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| 形成された | 2001年12月 |
| 溶解した | 2013年4月 |
| 代替機関 | |
| 管轄 | イギリス |
| 本部 | 25 ノース コロネード ロンドン、イギリス |
| 従業員 | 3,801 |
| 代理店幹部 |
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金融サービス機構（FSA）は、2001年から2013年までイギリスの金融サービス業界の規制を担当する準司法機関であった。1985年に証券投資委員会（SIB ）として設立された。その理事会は財務省によって任命されたが、政府からは独立して運営されていた。保証有限会社として組織され、金融サービス業界に課される手数料によって完全に資金が賄われていた。[1] [2]
2007年から2008年の金融危機の際に銀行の規制が不十分だったと認識されたため、英国政府は金融規制を再構築し、FSAを廃止することを決定しました。[3] 2012年12月19日、2012年金融サービス法が国王の裁可を受け、2013年4月1日付けでFSAが廃止されました。その後、FSAの責任は2つの新しい機関、金融行動監視機構とイングランド銀行の健全性規制機構に分割されました。
FSAが廃止されるまで、エチンスウェルのターナー卿がFSAの議長を務め[4]、ヘクター・サンツが2012年6月末までCEOを務め、2012年3月16日に辞任を発表した[5]。
本社はロンドンのカナリーワーフにあり、エディンバラにも事務所があった。証券取引所への株式上場と公式リストの維持管理の管轄当局として活動していたときは、英国上場局（UKLA ）と呼ばれていた。[6]
歴史
SIBC の
証券投資委員会（SIB）は、1985年6月7日に英国財務大臣の提唱により設立された。財務大臣は同社の唯一のメンバーであり、当時の金融サービス法1986に基づき、一定の法定規制権限を同社に委任していた。同社は保証有限責任会社（番号01920623）の法的形態をとっていた。1990年代の一連のスキャンダルの末、ベアリングス銀行の破綻に至った後、金融サービス業界の自主規制を終わらせ、複数の規制当局に分散されていた規制責任を統合したいという要望があった。[7]
金融サービス庁
証券投資委員会の名称は1997年10月28日に金融サービス機構に変更され、2000年金融サービス市場法によって与えられた法定権限を行使し始めた。この法律は以前の法律に代わるもので、2001年12月1日に施行された。当時、FSAは英国における株式および先物取引の監督を担当する自主規制機関であった証券先物機構（SFA）の役割も引き継いだ。[8]
廃止
2010年6月16日、ジョージ・オズボーン財務大臣は、FSAを廃止し、その責任をいくつかの新しい機関とイングランド銀行に分離する計画を発表した。金融行動監視機構は、シティと銀行システムの金融活動の監視を担当する。[9]新しい健全性規制機構は、銀行、投資銀行、住宅金融組合、保険会社を含む金融機関の健全性規制を実施する。[9]
2012年12月19日、2012年金融サービス法が国王の裁可を受け、2013年4月1日に施行された。 [10]この法律は金融サービスに対する新たな規制枠組みを創設し、FSAを廃止した。[10]具体的には、この法律はイングランド銀行に金融安定の責任を与え、マクロおよびミクロの健全性規制を統合し、イングランド銀行の金融政策委員会、健全性規制機構、金融行動監視機構からなる新たな規制構造を創設した。[10]
活動
範囲
2005年1月14日から、FSAは自動車業界も規制し、自動車購入と併せて保険商品を販売する場合に適用した。この規制は自動車ディーラー約5,000社を対象とし、FSAの「顧客の公正な扱い」に重点を置いたものであった。[11]
法定目的
2010年4月8日に議会で可決された2010年金融サービス法は、FSAに「英国金融システムの安定性の保護と強化に貢献する」という追加の法定目的を与え、国民の意識向上の目的を削除した。[12]
小売消費者
FSAは、金融商品やサービスの小売市場をより効果的に機能させ、小売消費者が公正な取引を得られるよう支援することを優先課題としていた。数年にわたり、FSAは消費者の信頼と能力のレベルを高めるための取り組みを展開した。2004年から、この取り組みは英国における金融能力構築に関する国家戦略として位置づけられた。 [13]
2006年6月、FSAは小売投資市場における消費者の信頼を高めることを目的とした小売流通レビュー（RDR）プログラムを創設した。RDRは2012年12月31日に発効した。[14]
RDRは、英国の個人投資家に対する金融サービスの提供方法に大きな影響を与えると予想されていました。[15]個人顧客への金融サービスの主な提供メカニズムは、FSAによって認可および規制されている約30,000の金融仲介業者（FI）を介して行われていました。これらの金融機関がRDRの影響を最も受けると予想されていました。RDRの主要な要素は次のとおりです。
- 独立したアドバイスは真に独立しており、投資家のニーズを反映しています。
- 人々は、提供されているサービスを明確に識別し、理解することができます。
- システムから手数料偏向が排除され、アドバイザーによる推奨は商品プロバイダーの影響を受けなくなります。
- 投資家は、アドバイスにいくらの費用がかかり、どのように支払うかを事前に知ることができます。
- すべての投資アドバイザーは、学位の1年目に相当する新しい、より高いレベルの資格を取得することになる[16]
これらの要因の組み合わせにより、多くの金融機関の収益性が大幅に低下すると予想されました。[17]新しい規制環境の施行を見越して、業界の状況は大きく変化しています。業界の多くは、施行される変更に対する準備が不十分であると考えられていますが、[18]最も重要な傾向は次のとおりです。
- 資格要件の引き上げとRDRによる収益性の低下圧力の結果として、統合業者が金融機関の小規模企業を買収しており、E&Yは、登録個人の数は今後5年以内に3万人から2万人に減少すると予測している。[19]
- IFAはラップアカウントの概念を取り入れており、既存のファンドスーパーマーケットや生命保険会社はこれに応えて独自のラッププラットフォームを立ち上げている。[20]
- IFAは、クライアントに対する従来の投資ソリューション（主に株式指向の集合投資スキーム（ユニットトラストおよびOEIC）のポートフォリオを推奨し、ファンドプロバイダーから初期手数料と年次更新手数料を受け取る）から、アウトソーシングモデル（クライアントのポートフォリオを管理する裁量型ファンドマネージャーを任命するようクライアントに推奨し、クライアントに年次監視手数料を請求する）へと急速に移行しています。最近の調査では、RDRの結果として、IFAの89％が裁量型マネージャーへのアウトソーシングを検討していることがわかりました。[21]
- いくつかの新規参入者が、シュローダー、ガートモア、フィデリティ・インベストメンツなどの既存の個人向けファンドグループを犠牲にして、この市場に大きく進出しています。 [ 22] [23]大手裁量型ファンドマネージャーは、これらの変化に対応するためにビジネスモデルを適応させることが困難であることに気づいています。なぜなら、平均ポートフォリオサイズが小さいため、[25]ラッププラットフォームを介したマルチマネージャー（ファンドのポートフォリオ）ソリューションの方が適しているからです。[26]これらのファンドマネージャーは、保管権を保持し、直接株式に投資することを好む傾向があります。[27]
2022年7月、FCAは新たな消費者義務規則を導入した。[28]
2009年の規制
2009年支払サービス規制は2009年11月1日に施行され[29] 、支払い紛争が発生した場合にデビットカードやクレジットカードの保有者の過失を証明する責任が銀行に移った。 [30]
同日、銀行行為規制が開始された。[31]
組織
FSAは財務省が任命した理事会によって統治されていた。廃止当時の会長はアデア・ターナーであった。[32] ヘクター・サンツは2012年6月末までCEOを務め、2012年3月16日に辞任を発表した。 [5] FSAは金融サービス消費者パネルから消費者の利益と懸念に関する助言も受けていた。[33]
批判
FSAは、より広範な影響を伴う事例をほとんど取り上げなかった。例えば、何千人もの消費者が、支払保護保険（PPI）と銀行手数料について金融オンブズマンサービスに苦情を申し立てた。これは、PPIの販売に問題があると判断されたにもかかわらず起こった。[34] [35] [36]
FSAは、ノーザンロック社の顧客からの信頼の崩壊への対応に関する内部報告書の中で、自らの対応が不十分であったと述べた。 [37]このような事態が再び発生するのを防ぐため、FSAは銀行が財政難に陥った場合に公表を遅らせることを認めることを検討していると報じられた。[38]
FSAは、エクイタブル生命保険協会の危機に関する欧州議会の調査の最終報告書で批判された。[39]待望されていた議会オンブズマンによるエクイタブル生命保険協会に対する政府の対応に関する調査は、FSAのこの事件への対応を同様に厳しく批判していると広く報道されている[40]。
FSAはノーザンロック住宅金融組合からの警告を無視し、銀行が破綻する数か月前からリスク軽減プログラムなしで銀行の運営を許可し続けた。[41]
スプリットキャップ投資信託を強く批判していたにもかかわらず、2007年に突然調査を中止した。[42]
FSA職員の能力についても疑問が提起された。[43]
FSAの主な責任の一つは消費者を保護することであったが、FSAは、不当販売行為に関与した企業の匿名性を確保するために積極的に取り組み、消費者よりも有罪判決を受けた企業の側に立つことを好んだ。[44] [45]
2008年11月、FSAが金融サービス産業の効果的な規制に失敗したと自ら認めているにもかかわらず、FSA職員はボーナスを受け取ると発表された。[46] 2008年5月31日、タイムズ紙はFSA職員が2008/09年度に2000万ポンドのボーナスを受け取ったことを確認した。これは前年比40%の増加である。[47]
2009年2月11日、FSA副議長のジェームズ・クロスビー卿は、リスク規制を担当していた当時、HBOSの危険な融資慣行について警告していた内部告発者のポール・ムーアを解雇していたことが明らかになり、辞任した。 [48]
当時のFSA議長アデア・ターナー卿は、 2009年2月13日のBBCアンドリュー・マー・ショーで、規制当局の行動を擁護した。同氏のコメントは、世界中のさまざまな異なる構造を持ち、厳格か軽度かのいずれかと見なされている他の規制機関も経済崩壊を予測できなかったというものだった。他の規制当局と同様に、FSAはプロセスと手順に重点を置きすぎて経済の全体像を見ていなかったため、知的に失敗した。FSAが彼の銀行HBOSを危険な融資慣行を使用していると指摘していたにもかかわらず、なぜジェイムズ・クロスビー卿が副議長に任命されたのかという質問に対して、ターナー卿は、FSAはほぼすべての金融機関について、ある程度のリスクを示すファイルを持っていると述べた。[49]
ターナーは2009年2月25日に財務特別委員会からさらなる批判に直面した。特に2008年の危機が起こる前に銀行による無謀な融資に気付かず、対処しなかったことに対して批判された。彼は、FSAに「軽い」規制を強いた当時の政治家に多くの責任があると主張した。[50]
2009年4月17日、内部告発者（元FSA職員）は、2005年以降に英国のさまざまな住宅金融組合が引き受けた卸売ローンの購入が急増していることをFSAが黙認していたと主張した。FSAは、この主張を否定した。「これは内部告発ではなく、グリーンインクです」とスポークスマンは述べた。「この申し立ては、明らかに不満を抱いている元職員が明らかに利害関係を持って作った嘘、歪曲、半真実の寄せ集めです。住宅金融組合に対する私たちの監督の実態をまったく描き出していません。」[51]
2012年8月18日、財務委員会は、LIBOR金利設定規則の執行が不十分であるとFSAを批判した。[52]
より原則に基づいた規制
2005年にトニー・ブレア首相の書簡が漏洩したことを受けて、FSAが過剰な規制を通じて英国の金融サービス業界を抑圧しているという指摘があった。この事件を受けて、当時のFSA最高経営責任者であるカラム・マッカーシーは首相に正式な書簡を送り、意見を説明するか撤回するよう求めた。[53]
首相の批判は特に意外なものとみなされた。なぜなら、FSAの軽い金融規制は、米国証券取引委員会や他の欧州の規制当局が採用しているより規範的なルールベースの規制と比較して、銀行や金融機関に一般的に好評だったからである。[54]対照的に、FSAに対する批判のほとんどは、消費者保護を犠牲にして外国企業を誘致することを目的とした規制の「底辺への競争」を煽動しているとFSAを非難した。[55]
FSAは、ルールベースの規制から原則ベースの規制へと移行することは、消費者保護の目標を弱めるどころか、むしろ強化する可能性があると反論した。「我々の原則はルールである。我々はそれに基づいて執行措置を講じることができるし、すでにそうしてきたし、適切な場合には今後もそうするつもりである。」[56]例えば、2006年後半に支払保護保険を不当に販売した企業に対して講じられた執行措置は、金融サービス業界の多くの人々が煩わしいと感じるような複雑な技術的規制の使用を要求するのではなく、FSAのビジネス原則の原則6に違反したことに基づくものであった。[57]
執行事例
FSAは、その執行プログラムが弱いと批判された。[58] [59] [60]例えば、FSMAはインサイダー取引を禁止しているが、FSAが起訴に成功したインサイダー取引事件は2件のみであり、どちらの事件も被告が罪状に異議を唱えなかった。[61]同様に、2001年以降、FSAは規制対象の個人および企業に対してインサイダー取引の罰金を8回しか請求していないが、[62] FSA自身の調査によると、英国の企業合併発表の約25％に先立って説明のつかない価格変動が発生していることが判明している。[63]
HBOSのインサイダー取引スキャンダル後、FSAは2008年5月6日に国会議員に対し、インサイダー取引をより効果的に取り締まる計画があり、その成果は2008/09年に明らかになるだろうと伝えた[64]。6月22日、デイリー・テレグラフ紙は、FSAがHBOSのインサイダー取引事件を終結させ、何の措置も取らないと報じた。[65] 6月26日、HBOSの会長は「英国はホワイトカラー犯罪への対応が並外れて下手だと信じるべき強力な根拠がある」と述べた[66]。
しかし、2008年7月29日、FSAから提供された情報に基づいて警察がUBSとJPモルガン・カゼノヴの従業員をインサイダー取引の疑いで逮捕したことが発表され、これは1週間以内に3件目の事件となった。[67]サブプライム住宅ローン危機が世界的な注目を集めて から1年後、FSAはサブプライム住宅ローンを販売したIFAに記録的な90万ポンドを課した。[68]
2007年から2009年の信用危機に関連する措置
FSAは、2007年に始まった信用収縮を無責任な銀行が引き起こしたことを許した点で弱く、無活動であると一部の観察者からみなされた。この信用収縮は、英国の住宅市場の縮小、失業の増加（特に金融および建設部門）、2008年2月中旬のノーザンロックの株式公開買収、およびロイズTSBによるHBOSの買収を伴った。2008年9月18日、FSAは、困難な市場におけるボラティリティを減らすために、2009年1月16日まで空売りを禁止すると発表した。[69] [70]
確かに、FSAの銀行に対する資本要件の実施は、他の国々に比べて緩いものでした。例えば、オーストラリアのコモンウェルス銀行は、オーストラリア健全性規制庁の規則ではTier 1資本が7.6%であると測定されていますが、銀行がFSAの管轄下にあった場合、これは10.1%と測定されるだろうと報告されています。[71]
2009年3月、ターナー卿は世界金融危機の規制見直しを発表した。[72]この見直しでは、大まかに「軽い」規制が失敗だったことを認め、FSAはマクロ経済規制と個別企業の精査に集中すべきだとしている。また、この見直しでは銀行の国境を越えた規制も提案されている。消費者保護の改善や、顧客を酷く扱う金融機関への直接介入の約束はなかった。この見直しは、規制方法の「革命」を恐れていたロンドン市で広く安堵の声が上がったと伝えられている。[73]
参照
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