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1990年の石油価格ショックは、 1990年8月2日のイラクによるクウェート侵攻[1] 、 サダム・フセインによるOPEC加盟国に対する2度目の侵攻への反応として発生した。わずか9か月続いた価格高騰は、1973～1974年および1979～1980年の以前の石油危機ほど極端ではなく期間も短かったが、それでもこの高騰は1990年代初頭の米国の景気後退の一因となった。[2]石油の月平均価格は、7月の1バレルあたり17ドルから10月には1バレルあたり36ドルに上昇した。[3]米国主導の連合軍がイラク軍に対する軍事的勝利を収めたため、長期的な供給不足の懸念は和らぎ、価格は下がり始めた。
イラクのクウェート侵攻とそれに伴う経済的影響
1990年8月2日、イラク共和国がクウェート国に侵攻し、7か月にわたるクウェート占領と最終的には米国主導の軍事介入につながった。イラクは公式にはクウェートが斜坑掘削でイラクの石油を盗んでいると主張したが、真の動機はより複雑で不明瞭だった。侵攻当時、イラクは1980年から1988年のイラン・イラク戦争中にクウェートから借りた140億ドルの未払い債務を抱えていた。さらにイラクは、財政難の時期にクウェートが石油を過剰生産し価格を下げてイラクの石油利益に打撃を与えていると感じていた。
侵攻前の段階では、イラクとクウェートは合わせて1日430万バレル（68万立方メートル）の石油を生産していた。これらの供給が失われる可能性とサウジアラビアの石油生産への脅威が重なり、価格は7月末の1バレル21ドルから8月6日には1バレル28ドルまで上昇した。侵攻直後、価格は10月中旬に1バレル46ドルのピークに達した。[3]
米国の迅速な介入とそれに続く軍事的成功は、将来の石油供給に対する潜在的なリスクを軽減し、市場を落ち着かせ、信頼を回復するのに役立った。わずか9か月後には価格の急騰は収まったが、撤退するイラク軍によって起こされたクウェートの石油火災は1991年11月まで完全に鎮火せず、両国の合計生産量が以前のレベルに戻るまでには何年もかかった。[1]
米国の財政対応
1988年の米国連邦準備制度理事会の金融引き締めは、1980年代の急激なインフレをターゲットにしていた。金利を引き上げ、成長期待を引き下げることで、連邦準備制度理事会はインフレ圧力を減速させ、最終的には軽減し、物価の安定を高めることを期待していた。8月6日の侵攻は、連邦準備制度理事会が求めていた物価安定に対する直接的な脅威とみなされた。実際、経済諮問委員会は、石油価格が1年間で50％上昇すると、一時的に経済の物価水準が1％上昇し、実質生産量が同量減少する可能性があるというコンセンサス推定を発表した。[3]
インフレの可能性があったにもかかわらず、米国連邦準備制度理事会と世界各国の中央銀行は、原油価格の上昇に対抗するために金利を引き上げる必要はないと判断した。むしろ、米国連邦準備制度理事会は、原油価格の急騰が起きていないかのように金利を維持することを決定した。この行動を控えるという決定は、中東の主要な石油生産施設を守るための砂漠の嵐作戦の将来の成功への自信と、1980年代に築き上げられた経済政策の長期的な信頼性を維持する意志から生まれたものであった。[3]
潜在的な経済混乱に直面して何もしていないと非難されるのを避けるため、米国はグラム・ラドマン・ホリングス均衡予算法を改正した。当初、この法律は、経済にマイナスのショックが発生した場合でも、米国が予算赤字目標を変更することを禁止していた。石油価格が上昇すると、この法律の改正により、米国政府は経済の変化に合わせて予算を調整できるようになり、価格上昇のリスクがさらに軽減された。その結果、10月中旬に価格は1バレル46ドルでピークに達し、その後1994年まで着実に下落した。[3]
参照
参考文献
- ^ ab Hamilton, J. (2009). 「2007-2008年の石油ショックの原因と結果」(PDF) 。ブルッキングス研究所。 2011年11月14日時点のオリジナル(PDF)からアーカイブ。 2016年1月20日閲覧。
- ^ Roubini, N.; Setser, B. (2004). 「最近の石油価格ショックが米国と世界経済に及ぼす影響」(PDF)。ニューヨーク大学。 2016年1月20日閲覧。
- ^ abcde Taylor, J. (1993). 「実際の裁量と政策ルール」(PDF)。カーネギー・ロチェスター会議。 2016年1月20日閲覧。