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エンロン社は、テキサス州ヒューストンに本社を置くアメリカのエネルギー、商品、サービス会社でした。ケネス・レイが率い、1985年にヒューストン・ナチュラル・ガスとインターノースの合併によって設立されました。両社は合併当時、比較的小規模な地域企業でした。2001年12月2日に破産するまで、エンロンは約20,600人の従業員を抱え、電力、天然ガス、通信、パルプ・製紙の大手企業であり、 2000年には約1,010億ドルの収益を上げていました。[ 1 ]フォーチュン誌は、エンロンを6年連続で「アメリカで最も革新的な企業」に選出しました。
2001年末、エンロンの報告された財務状況は、組織的かつ計画的に行われた会計不正によって維持されていたことが明らかになり、これは後にエンロン事件として知られるようになった。エンロンは、意図的な組織的不正と組織的腐敗の代名詞となった。このスキャンダルは、米国の多くの企業の会計慣行と活動に疑問を投げかけ、2002年のサーベンス・オクスリー法の制定の一因となった。さらに、ワールドコムのより大規模な不正破産と相まって、エンロンとワールドコムの主要監査法人であり、長年にわたり不正の共謀者であったアーサー・アンダーセン会計事務所の解散を引き起こし、ビジネス界全体に影響を及ぼした。[ 2 ]
エンロンは2001年後半にニューヨーク南部地区連邦地方裁判所に破産を申請し、破産弁護士としてワイル・ゴッチェル＆マンジス法律事務所を選任した。エンロンは2004年11月に裁判所の承認を受けた再建計画に基づき破産から脱却した。新たな取締役会は社名をエンロン債権者回収公社に変更し、破産前のエンロンの特定の事業と資産の再編と清算を重視した。[ 3 ] 2006年9月7日、エンロンは最後に残った子会社であるプリズマ・エナジー・インターナショナルをアシュモア・エナジー・インターナショナル社（現AEI）に売却した。[ 4 ]これは米国史上、詐欺行為に起因する最大の破産である。[ 5 ]
エンロンの主要な前身の1つは、 1930年にネブラスカ州オマハで設立されたインターノース社で、ブラック・チューズデーのわずか数か月後に設立されました。大恐慌時代の天然ガスの低価格と安価な労働力供給が同社の初期の成長を後押しし、1932年までに規模は2倍になりました。その後50年間、ノーザン社は多くのエネルギー会社を買収してさらに拡大しました。1979年に、多角的なエネルギーおよびエネルギー関連製品会社である持株会社インターノースの主要子会社として再編されました。買収のほとんどは成功しましたが、一部は失敗に終わりました。インターノース社は、電気製品メーカーであるクラウス・ハインズ社の敵対的買収をめぐってクーパー・インダストリーズ社と競合しましたが、失敗に終わりました。クーパー社とインターノース社は買収中に多数の訴訟で争い、最終的に取引完了後に和解しました。子会社のノーザン・ナチュラル・ガス社は、北米最大のパイプライン会社を運営していました。 1980年代までに、インターノースは天然ガスの生産、輸送、販売、天然ガス液の分野で主要な勢力となり、プラスチック業界の革新者となった。[ 6 ] 1983年、インターノースは、アーサー・ベルファーが設立したフォーチュン500の石油探査開発会社であるベルコ・ペトロリアム・カンパニーと合併した。[ 7 ]
ヒューストン天然ガス（HNG）社は、当初、ヒューストン石油会社から派生し、1925年にガスパイプラインの建設を通じてヒューストン市場の顧客にガスを供給するために設立されました。1967年から1981年までCEOを務めたロバート・ヘリングのリーダーシップの下、同社は規制のないテキサス天然ガス市場と1970年代初頭の商品価格高騰を利用して、エネルギー業界で支配的な存在となりました。1970年代後半になると、ガス価格の高騰により顧客が石油に切り替えざるを得なくなり、HNGの幸運は尽き始めました。さらに、1978年の天然ガス政策法の成立により、テキサス市場の収益性が低下し、結果としてHNGの利益も減少しました。1981年にヘリングが死去した後、MDマシューズが短期間ながらCEOを引き継ぎ、3年間務め、当初は成功を収めましたが、最終的には収益の大幅な落ち込みにより退任することになりました。 1984年、ケネス・レイがマシューズの後を継ぎ、経営難に陥っていたコングロマリットを引き継いだ。[ 8 ]
堅実な成功を収めたインターノースは、企業買収の標的となり、最も有名なのはアーウィン・ジェイコブスによるものであった。[ 9 ]インターノースのCEOサム・セグナーはHNGとの友好的合併を模索した。1985年5月、インターノースはHNGを23億ドルで買収したが、これは当時の市場価格より40%高い金額であった。そして1985年7月16日、両社は合併を決議した。[ 10 ]両社の資産を合わせた結果、当時米国で2番目に大きなガスパイプラインシステムが誕生した。[ 11 ]アイオワ州とミネソタ州にサービスを提供するインターノースの南北パイプラインは、HNGのフロリダ州とカリフォルニア州の東西パイプラインをうまく補完していた。[ 10 ]
当初、同社はHNG/InterNorth Inc.という社名だったが、技術的にはInterNorthが親会社だった。[ 11 ]当初、SegnarはCEOだったが、取締役会によってすぐに解任され、Layがそのポストに任命された。Layは本社をヒューストンに戻し、新しい社名を探し始め、その過程でフォーカスグループやコンサルタントに10万ドル以上を費やした。 5年前にInterNorthのアイデンティティを担当した広告会社Lippincott & Marguliesは「Enteron」を提案した。1986年2月14日の従業員との会議で、Layはこの社名変更に興味があると発表し、4月10日に株主投票にかけられることになった。この会議から1か月も経たない1986年3月7日、HNG/InterNorthの広報担当者は、発表以来、この名前が腸の医学用語と同じであるという理由で精査を受けていたため、計画されていたEnteronの提案を撤回した。このプレスリリースでは、4月に投票で決定される新しい名称となるエンロンという名前が紹介された。[ 9 ] [ 10 ]
エンロンは合併後もいくつかの問題が残っていたが、依然として脅威であったジェイコブスに3億5000万ドル以上を支払い、会社を再編成する必要があった。[ 9 ]レイは、エンロンの長期的な将来に関係ないと思われる会社のあらゆる部分を売却した。レイは、すべてのガスパイプライン事業をエンロン・ガス・パイプライン・オペレーティング・カンパニーの下に統合した。さらに、電力と天然ガス事業を強化した。1988年と1989年には、発電所とコジェネレーションユニットをポートフォリオに追加した。1989年、当時マッキンゼー・アンド・カンパニーのコンサルタントであったジェフリー・スキリングは、天然ガスをより多くの方法で消費者に結びつけ、天然ガスを事実上商品に変えるというアイデアを思いついた。エンロンはこのアイデアを採用し、「ガスバンク」と呼んだ。この部門の成功を受けて、スキリングは1991年にガスバンクの責任者としてエンロンに入社した。[ 11 ]エンロン内部のもう1つの大きな展開は、1989年に海外民間投資公社（OPIC）からアルゼンチンの発電所建設のために5600万ドルの融資を受け、海外事業に転換したことである。
1990年代を通じて、エンロンは事業計画にいくつかの変更を加え、会社の収益性に対する認識を大幅に向上させた。まず、エンロンは海外資産、特にエネルギーに多額の投資を行った。もう一つの大きな変化は、エネルギー生産者から、より投資会社、時にはヘッジファンドのような会社へと徐々に焦点を移し、取引する商品のマージンから利益を得るようになったことである。これらの商品は、ガスバンクという概念を通じて取引され、現在はエンロン・ファイナンス・コーポレーションと呼ばれ、スキリングが率いていた。[ 9 ]
天然ガス取引を行うガスバンクの成功を受け、スキリングは自身の部門であるエンロン・キャピタル＆トレードの事業範囲を拡大しようと考えた。スキリングは1990年にアンドリュー・ファストウを雇い入れ、その支援を求めた。
1992 年エネルギー政策法に基づき 1994 年より、連邦議会は各州が電力事業の規制を緩和し、競争に開放することを許可した。カリフォルニア州もそうした州の一つだった。価格上昇に商機を見出したエンロンは、この市場に参入しようと躍起になっていた。1997 年、エンロンはポートランド・ジェネラル・エレクトリック(PGE) を買収した。PGE はオレゴン州の電力会社だったが、規制対象の電力会社であったため、巨大なカリフォルニア市場にサービスを提供できる可能性があった。エンロンの新部門であるエンロン・エナジーは、1998 年よりカリフォルニアの潜在顧客に割引を提供することで事業を拡大した。エンロン・エナジーはまた、オハイオ州の顧客に天然ガスを、アイオワ州で風力発電の販売を開始した。しかし、年間 1 億ドル以上の費用がかかることが明らかになったため、同社は 1999 年に小売事業を終了した。[ 6 ] [ 9 ] [ 11 ]
1990年代に光ファイバー技術が進歩するにつれ、エンロンを含む複数の企業が「継続的なネットワークコストを低く抑える」ことで利益を上げようと試み、自社ネットワークを所有することでそれを実現した。[ 20 ] 1997年、エンロンの子会社であるファーストポイント・コミュニケーションズ社が設立した有限責任会社であるFTVコミュニケーションズLLCは、ポートランドとラスベガスの間に1,380マイル（2,220km ）の光ファイバーネットワークを構築した。 [ 21 ] 1998年、エンロンは、全米のテクノロジー企業にサービスを提供する光ファイバーケーブルの「基幹」の真上に位置する、Eサハラ近くのラスベガスの荒廃した地域に建物を建設した。[ 22 ]この場所からは「米国議会図書館全体を数分以内に世界中のどこへでも送信」でき、「カリフォルニア州全体にビデオをストリーミング」することができた。[ 22 ]また、この場所はロサンゼルスや東海岸などの地域よりも自然災害から保護されていた。[ 22 ] Wall Street Dailyによると、「エンロンには秘密があった」。「石油、ガス、電気などを取引するように帯域幅を取引したかった。ラスベガスに膨大な量の光ファイバー伝送容量を構築する秘密計画を開始した…これはすべて、インターネットを実質的に所有するというエンロンの計画の一部だった。」[ 23 ]エンロンは、すべての米国のインターネット サービス プロバイダーが帯域幅の供給をネバダの施設に依存するようにし、それを他の商品と同様の方法で販売しようとした。[ 24 ]
2000年1月、ケネス・レイとジェフリー・スキリングはアナリストに対し、自社の「インターネットトラフィックの基幹となる高速光ファイバーネットワーク」の取引を開始すると発表した。投資家は発表後すぐにエンロン株を購入し、「当時インターネット関連のほとんどのものと同様に」、株価は2000年1月の1株40ドルから3月には1株70ドルに上昇し、2000年夏には90ドルでピークを迎えた。エンロンの幹部は株価の上昇により莫大な利益を得、2000年から2001年の間にエンロンの上級社員が売却した株式の総額は9億2400万ドルに達した。エンロン・ブロードバンド・サービスの責任者であるケネス・ライス自身も100万株を売却し、約7000万ドルの利益を得た。システムの供給過剰により既存の光ファイバーケーブルの価格が急落し、4,000万マイルのうち稼働中のケーブルはわずか5%に過ぎなかったため、エンロンは非稼働の「ダークファイバー」を購入しました。エンロンは、それらを低価格で購入し、インターネットプロバイダーによる使用量の増加に伴い利益を上げることを期待し、取得したダークファイバーをプロバイダーに20年契約でリースする予定でした。しかし、エンロンの会計では、ダークファイバーが「稼働」した際にどれだけの価値があるかを推定し、その推定値を現在の収入に適用することで、取引がまだ行われておらず、ケーブルが稼働するかどうかも不明であったため、過大な収益を会計に計上していました。エンロンがブロードバンド市場で他のエネルギー会社と取引していたのは、ベライゾン・コミュニケーションズなどの大手通信会社をブロードバンド計画に引き込み、独自の新しい市場を創出しようとする試みでした。[ 25 ]
2001年第2四半期までに、エンロン・ブロードバンド・サービスは損失を計上していた。2001年3月12日、エンロンとブロックバスター社との間で、エンロンの接続回線を通じてオンデマンドで映画をストリーミング配信するという20年間の契約案がキャンセルされ、エンロン株は2001年2月中旬の1株当たり80ドルから、契約が破棄された翌週には60ドル以下にまで下落した。ジェフリー・スキリングが「最終的にはエンロンの株価に400億ドルを追加する」と述べた同社の部門は、2001年にエンロンに約4億800万ドルの収益をもたらしたに過ぎず、同社のブロードバンド部門は2001年7月の第2四半期の業績報告が乏しかった直後に閉鎖された。[ 25 ]
エンロンの破産後、通信資産は「二束三文」で売却された。[ 22 ] 2002年、スイッチ・コミュニケーションズのロブ・ロイは、ロイだけが出席したオークションでエンロンのネバダ州の施設を購入した。エンロンの「光ファイバー計画は非常に秘密裏に進められていたため、オークションの存在を知っていた人はほとんどいなかった」。施設はわずか93万ドルで売却された。[ 22 ] [ 23 ]この売却後、スイッチは「世界最大のデータセンター」を管理するまでに事業を拡大した。[ 23 ]
合併後の安定を見込んだエンロンは、1991年に新たなエネルギー事業の機会を求めて海外に目を向け始めた。エンロンが最初に取り組んだのは、英国のミドルズブラ近郊に建設したコジェネレーションを利用した天然ガス発電所だった。[ 6 ] [ 10 ]この発電所は、1,875メガワットを超える発電能力で英国の電力需要の最大3%を賄えるほど大規模だった。[ 26 ]英国での成功を見て、同社は元HNG幹部のレベッカ・マークが率いるエンロン・インターナショナル（EI）という名称で、世界中で資産の開発と多様化を進めた。1994年までに、EIのポートフォリオには、フィリピン、オーストラリア、グアテマラ、ドイツ、フランス、インド、アルゼンチン、カリブ海諸国、中国、英国、コロンビア、トルコ、ボリビア、ブラジル、インドネシア、ノルウェー、ポーランド、日本に資産が含まれていた。この部門はエンロンの収益の大きな部分を占めており、1996年には収益の25%を占めていた。マークとEIは、水道事業が次に当局によって規制緩和される市場だと考えていた。彼らはその可能性に着目し、PGEと同様に、この市場への参入方法を模索し始めた。
この成長期に、エンロンは1997年1月14日に新しい企業アイデンティティを導入し、それ以降、特徴的な3色のEロゴを採用しました。このロゴは、伝説的なグラフィックデザイナー、ポール・ランドが1996年に亡くなる前に手がけた最後のプロジェクトの一つであり、彼の死後ほぼ3か月後に発表されました。[ 27 ] [ 28 ] [ 29 ]
1998年、エンロン・インターナショナルはウェセックス・ウォーターを28億8000万ドルで買収した。[ 30 ]ウェセックス・ウォーターは、他の水道会社に事業を拡大した新会社アズリックスの中核資産となった。1999年6月のアズリックスの有望な新規株式公開後、エンロンは「10億ドル以上の現金を吸い上げ、負債を積み上げた」と、『The Smartest Guys in the Room: The Amazing Rise and Scandalous Fall of Enron』の著者であるベサニー・マクリーンとピーター・エルキンドは述べている。[ 31 ] : 250さらに、英国の水道規制当局は、ウェセックスに対し、2000年4月から料金を12%引き下げるよう要求し、老朽化した水道施設の改修も要求した。改修費用は10億ドル以上と見積もられた。[ 31 ] : 255 2000年末までに、アズリックスの営業利益は1億ドル未満となり、負債は20億ドルに達した。[ 31 ] : 257 2000 年 8 月、アズリックス社の株価が決算報告後に急落した後、[ 31 ] : 257マークはアズリックス社とエンロン社を辞任した。[ 32 ] [ 33 ]ウェセックスを含むアズリックス社の資産は最終的にエンロン社によって売却された。[ 34 ]
1990年、エンロンの最高執行責任者ジェフリー・スキリングは、スキリングが利用しようとしていた急成長する規制緩和エネルギー市場に精通していたアンドリュー・ファストウを雇った。[ 35 ] 1993年、ファストウはエネルギー業界で一般的なビジネス慣行である多数の有限責任特別目的事業体の設立を開始した。しかし、これによりエンロンは負債の一部を帳簿から移転することができ、堅調で概ね上昇する株価を維持し、重要な投資適格格付けを維持することができた。[ 36 ]
エンロンは当初、米国全土で電力と天然ガスの送配電事業に携わっていました。同社は、世界中の法律やその他のインフラに対応しながら、発電所やパイプラインの開発、建設、運営を行っていました。エンロンは、ノーザン・ナチュラル・ガス、フロリダ・ガス・トランスミッション、トランスウェスタン・パイプライン・カンパニー、カナダのノーザン・ボーダー・パイプラインとの提携など、海岸から海岸、国境から国境まで広がる大規模な天然ガスパイプライン網を所有していました。カリフォルニア州、ニューハンプシャー州、ロードアイランド州は、エンロンがポートランド・ジェネラル・エレクトリック社を買収する提案をした1996年7月までに、すでに電力自由化法を可決していました。[ 37 ] 1998年、エンロンは水道事業に参入し、アズリックス社を設立し、 1999年6月にニューヨーク証券取引所に一部上場しました。アズリックスは水道事業市場で成功できず、ブエノスアイレスでの主要な事業の一つは大規模な損失を出しました。[ 38 ]
エンロンは、主にマーケティング、宣伝力、高株価のおかげで富を築きました。エンロンは、1996年から2001年まで6年連続でフォーチュン誌の「アメリカで最も革新的な企業」に選ばれました。 [ 39 ] 2000年にはフォーチュン誌の「アメリカで働くのに最適な企業100社」リストにランクインし、オフィスは豪華絢爛でした。エンロンは、労働組合や労働者を含む多くの人々から、長期年金、従業員への福利厚生、そして非常に効果的な経営で、企業不正が発覚するまでは全体的に優れた企業として称賛されていました。同社の成功物語に疑問を呈した最初のアナリストは、 BNPパリバのエネルギー市場専門家であるダニエル・スコットで、2001年8月に「エンロン：ストレスが溜まり、行くところがない」と題したレポートを発表し、投資家にエンロン株の売却を促しましたが、同株に対する推奨を「買い」から「中立」に変更しただけでした。[ 40 ]
後に判明したように、エンロンの記録された資産と利益の多くは水増しされていたり、完全に不正なものであったり、存在しなかったりした。一例として、1999年にエンロンは帳簿上の利益を示すために、メリルリンチの投資を利子付きで返済すると約束した。負債と損失は、会社の財務諸表に含まれないオフショアで設立された法人に計上された。エンロンと関連会社間のその他の巧妙で複雑な金融取引は、会社の帳簿から不採算法人を排除するために使用された。[ 41 ]
同社の最も価値の高い資産であり、最大の安定収入源であった1930年代のノーザン・ナチュラル・ガス社は、最終的にオマハの投資家グループに買収され、本社がオマハに移転した。現在はウォーレン・バフェットのバークシャー・ハサウェイ・エナジー傘下となっている。NNGは、ダイナジー・コーポレーション がエンロンを買収しようとしていた際に、25億ドルの資本注入の担保として設立された。ダイナジーがエンロンの財務記録を綿密に調査した結果、買収を否決し、CEOのチャック・ワトソンを解任した。新会長兼CEOとなった故ダニエル・ディーンストビアは、かつてNNGの社長であり、エンロンの幹部でもあったが、ケン・レイによって解任された。ディーン ストビアはウォーレン・バフェットの知人だった。NNGは現在も黒字経営を続けている。
2001年、エンロンとその監査法人アーサー・アンダーセンが1990年代を通じて不正会計処理を行っていたことが次々と明らかになり、詐欺に近い行為であったことが判明したため、エンロンは当時史上最大の連邦倒産法第11章に基づく破産を申請した（その後、 2002年のワールドコムと2008年のリーマン・ブラザーズの破産によりその記録は塗り替えられた）。その結果、株主は110億ドルの損失を被った。[ 48 ]
スキャンダルが進展するにつれ、エンロンの株価は2000年夏の90ドルからわずか数セントにまで下落した。[ 49 ]エンロンの破綻は、利益と収益の大部分が特別目的事業体（エンロンが支配する有限責任組合）との取引によるものであったことが明らかになった後に起こった。この策略により、エンロンの負債と損失の多くが財務諸表から消え去った。[ 50 ]
エンロンは2001年12月2日に破産を申請した。さらに、このスキャンダルは、当時世界五大会計事務所の一つであったアーサー・アンダーセンの解散を引き起こした。同社は2002年にエンロン監査に関連する文書を破棄したとして司法妨害の罪で有罪判決を受けた。 [ 51 ] SECは有罪判決を受けた重罪犯による監査を受け入れることができないため、アンダーセンは上場企業の監査を停止せざるを得なくなった。2005年に最高裁判所によって有罪判決は棄却されたものの、[ 52 ]アンダーセンの名声へのダメージにより、限定的な規模であっても、事業として回復または復活することはできなかった。
エンロンはまた、ヒューストン・アストロズ・メジャーリーグ・ベースボール・クラブとの新スタジアムの命名権契約を撤回した。このスタジアムは以前はエンロン・フィールド（現在はダイキン・パーク）として知られていた。[ 53 ]
エンロンは、財務情報の報告における不正を隠蔽するために、さまざまな欺瞞的で不正な戦術と会計慣行を使用しました。特別目的事業体は、エンロンの財務諸表から多額の負債を隠蔽するために作成されました。これらの事業体は、エンロンが実際よりも収益性が高いように見せかけ、危険な悪循環を生み出しました。四半期ごとに、会社の役員は、実際には損失を出しているにもかかわらず、数十億ドルの利益の幻想を作り出すために、ますます多くの財務上の欺瞞を行わなければなりませんでした。[ 54 ]この慣行により株価は新たな水準まで上昇し、その時点で経営陣はインサイダー情報に基づいて数百万ドル相当のエンロン株を取引し始めました。エンロンの経営陣とインサイダーは、会社の損失を隠蔽するオフショア口座について知っていましたが、投資家は知りませんでした。最高財務責任者のアンドリュー・ファストウは、帳簿外会社を作成し、取引を操作するチームを指揮し、自分が働いている会社とその株主を犠牲にして、自分、家族、友人に数億ドルの確実な収益をもたらしました。
1999年、エンロンはインターネットベースの取引業務であるEnronOnlineを開始し、これは米国のほぼすべてのエネルギー会社で使用されました。エンロンの社長兼最高執行責任者であるジェフリー・スキリングは、同社の積極的な投資戦略を推進することで、 四半期ごとに270億ドル以上を取引する最大のガスと電力の卸売業者にエンロンを成長させました。しかし、同社の財務上の主張は額面通りに受け入れなければなりませんでした。スキリングの下で、エンロンは時価会計を採用し、あらゆる取引からの将来の予想利益を現在現実であるかのように集計しました。そのため、いわゆるITバブルの間、同社の財務健全性が株価操作の二の次になったため、エンロンは時間の経過とともに損失になる可能性のあるものから利益を記録することができました。 [ 55 ]しかし、企業の成功が文書化されていない財務諸表で測定される場合、実際の貸借対照表は不便です。実際、エンロンの不誠実な行為は、欺瞞を継続して株価を上げるための賭けであることが多かったのです。株価の上昇は、多額の負債を抱えたエンロンが大部分において支えていた投資家資本の継続的な流入を意味した（金融の「ピラミッド」や「ポンジ・スキーム」に非常によく似ている）。この幻想を維持しようと、スキリングは、録音された電話会議でエンロンの異常な会計慣行に疑問を呈したウォール街のアナリスト、リチャード・グラブマン[ 56 ]を言葉で攻撃した。グラブマンが、エンロンは損益計算書とともに貸借対照表を公表できない唯一の会社だと不満を述べると、スキリングは「どうもありがとう、感謝します …この野郎」と答えた。この発言は報道機関、ウォール街のアナリスト、そして一般大衆に落胆と驚きをもって迎えられたが[ 31 ]： 325-6、多くのエンロン従業員の間では、スキリングの攻撃性よりもグラブマンの干渉と見なされた行為を嘲笑する内輪のジョークとなった[ 57 ] [ 58 ] 。
エンロンは当初、国内のパイプライン会社3社と海外資産の大部分を保持する計画だった。しかし、破産から脱却する前に、エンロンは国内のパイプライン会社をクロスカントリー・エナジーとして24億5000万ドルで売却し[ 59 ]、その後、他の資産をバルカン・キャピタル・マネジメントに売却した[ 60 ]。
エンロンは2006年に最後の事業であるプリズマ・エナジーを売却し、資産を失ってしまった。[ 61 ] 2007年初頭、社名はエンロン債権者回収会社に変更された。その目的は、旧エンロンの残りの債権者に返済し、エンロンの事業を終結させることだった。2008年12月、エンロンの債権者が同社の清算から72億ドル（同社が負っていた債務の約17%）を受け取ることが発表された。シティグループとJPモルガン・チェースが融資を通じてエンロンの不正行為を助長したとして訴えられた後、両社はエンロンの債権者に数十億ドルを支払うことに合意した。2011年5月までに、債権者に218億ドルが分配され、破産時のエンロンの債務総額の53%に達した。[ 62 ] [ 63 ]エンロン債権者回収会社は最終的に2016年11月28日に解散した。[ 64 ]
同社の旧水道事業部門であるアズリックスは現在資産を持たないものの、エンロンの所有下に留まっている。同社は、 1999年にブエノスアイレス水道事業の運営中に地方自治体の過失と腐敗により多額の負債（約6億2000万ドル）が発生し、最終的に事業部門が破綻したとして、アルゼンチン政府を相手取って複数の訴訟を起こし、賠償を求めている 。[ 65 ]
2004年11月に破産から脱却した直後、エンロンの新取締役会は、レイ、ファストウ、スキリングらがエンロンの真の財務状況を隠蔽するのを手助けしたとして、11の金融機関を提訴した。この訴訟は「メガクレーム訴訟」と呼ばれた。被告には、ロイヤル・バンク・オブ・スコットランド、ドイツ銀行、シティグループなどが含まれていた。2008年現在エンロンは、シティグループを含むすべての金融機関と和解した。エンロンは、巨額の訴訟の結果、債権者に分配するために約72億ドルを得ることができた。[ 66 ] 2009年12月時点では、一部の請求および処理支払いはまだ分配されていた。
エンロンは破産後、ポップカルチャーで取り上げられることが多く、例えば『ザ・シンプソンズ』のエピソード「That '90s Show 」（ホーマーがエンロン株を購入する一方、マージはマイクロソフト株を保有し続ける）や「Special Edna」（エンロンをテーマにした遊園地の乗り物が登場する）などが挙げられる。2007年の映画『ビー・ムービー』では、エンロンをパロディ化した「Honron」（honeyとEnronを掛け合わせた造語）というジョークが登場する。2003年のドキュメンタリー映画『The Corporation』では、破産後のエンロンについて頻繁に言及し、同社を「腐ったリンゴ」と呼んだ。
2000年8月、エンロンの株価は最高値を記録し、23日には90ドルで取引を終えた。[ 31 ]： 244この時、隠された損失に関する内部情報を持っていたエンロンの幹部たちは、自社株の売却を開始した。同時に、一般大衆とエンロンの投資家には株を買うように指示した。幹部たちは投資家に対し、株価は130ドルから140ドルの範囲に達するまで上昇し続けるだろうと伝えながら、密かに自社株を売り払っていた。
経営陣が株を売却するにつれ、株価は下落し始めた。投資家は、株価はすぐに回復するから、引き続き株を購入するか、すでにエンロン株を保有している場合は現状維持するようにと言われた。ケネス・レイがエンロンの継続的な問題に対処するために用いた戦略は、彼の態度だった。レイは何度もそうしたように、声明を発表したり、姿を現したりして投資家を落ち着かせ、エンロンは順調に進んでいると安心させた。[ 67 ] 2001年3月、ベサニー・マクリーンによる記事がフォーチュン誌に掲載され、誰も同社がどのように利益を上げているのか理解しておらず、エンロン株が過大評価されているのではないかと疑問を呈した。[ 68 ]
2001年8月15日までに、エンロンの株価は42ドルまで下落した。多くの投資家は依然としてレイを信頼し、エンロンが市場を支配すると信じていた。[ 69 ]株価が下落するにつれて、彼らは株を買い続けたり、保有し続けたりした。10月末までに、株価は15ドルまで下落した。レイがメディアで語っていたことから、多くの人がこれをエンロン株を買う絶好の機会だと考えた。[ 67 ]
レイ氏は、この時7,000万ドル相当以上の株式を売却し、それを信用枠の現金前払いの返済に充てたとして告発された。さらに、公開市場で2,900万ドル相当の株式を売却した。[ 70 ]また、レイ氏の妻リンダ氏は、2001年11月28日に総額120万ドル相当のエンロン株50万株を売却したとして告発された。 この売却で得た金は家族ではなく、財団から既に寄付の約束を受けていた慈善団体に渡った。[ 71 ]記録によると、レイ夫人は午前10時から10時20分の間に売却注文を出した 。エンロンの問題、特に隠蔽していた数百万ドルの損失に関するニュースは、その日の午前10時30分頃に公になり、株価はすぐに1ドル未満に下落した。
元エンロン幹部のポーラ・リーカーは、インサイダー取引の罪で起訴され、2年間の保護観察処分を受けた。リーカーは1株15.51ドルで18,380株のエンロン株を取得した。彼女は2001年7月にその株を1株49.77ドルで売却したが、これは彼女がすでに知っていた1億200 万ドルの損失について公に知らされる1週間前のことだった。[ 72 ] 2002年、エンロンの外部監査人であり経営コンサルタントでもあるアンダーセンLLPの激動の崩壊後、元アンダーセン取締役のジョン・M・カニンガムは「我々は皆エンロンにやられた」というフレーズを作り出した。
この騒動の結果、レイとスキリングは共謀、詐欺、インサイダー取引の罪で有罪判決を受けた。レイは判決前に死亡し、スキリングは懲役24年4ヶ月と4500万ドルの罰金（後に減額）を言い渡された。ファストウは懲役6年の判決を受け、ルー・パイは3150万ドルで示談した。[ 73 ]
2000 年 10 月、ウォール街で最も有名な公益事業アナリストであるダニエル・スコットは、1990 年代後半に制定されたカリフォルニア州規制緩和計画の基礎として使用された繰延エネルギー勘定に対する完全かつ適切な補償を企業が受けられない可能性があるとして、カリフォルニア州で事業を行っているすべてのエネルギー企業の格付けを停止した。 [ 74 ] 5 か月後、パシフィック・ガス・アンド・エレクトリック(PG&E) は破産を余儀なくされた。エンロン取締役のウェンディ・グラムの夫であり、エンロンから選挙資金を受け取った 2 番目に多い共和党上院議員フィル・グラム[ 75 ]は、カリフォルニア州のエネルギー商品取引規制緩和の立法に成功した。この法律はエネルギー取引業者にエネルギー商品価格に対する過大な影響力を与えることになると述べる著名な消費者団体からの警告にもかかわらず、この法案は 2000 年 12 月に可決された。
定期刊行物「パブリック・シチズン」が報じたところによると、
エンロンの新たな規制のない電力オークションにより、同社の「卸売サービス」の 収益は4倍になり、 2000年第1四半期の120億ドルから 2001年第1四半期には484億ドルに達した。[ 76 ]
規制緩和法の成立後、カリフォルニア州では連邦規制当局が2001年6月に介入するまで、合計38回のステージ3の輪番停電が宣言された。 [ 77 ]これらの停電は、トレーダーやマーケターによって操作された不適切な市場システム設計と、州の管理および規制監督の不備の結果として発生した。その後、エンロンのトレーダーが、当時作成された録音記録にあるように、カリフォルニアのエネルギー危機の間、供給業者に不必要なメンテナンスを行うために発電所を停止するよう促すことで、市場から電力を意図的に排除していたことが明らかになった。[ 78 ] [ 79 ]これらの行為は輪番停電の必要性につながり、安定した電力供給に依存する多くの企業に悪影響を与え、多数の小売顧客に不便をもたらした。この分散した供給により価格が上昇し、エンロンのトレーダーは、通常のピーク価格の最大20倍にもなるプレミアム価格で電力を販売することができた。
料金支払者に対する業者の冷酷な態度は、この件に関する会話の証拠テープに記録されており、2000年11月の大統領選挙におけるフロリダ州マイアミ・デイド郡の退職者有権者の混乱を皮肉って言及している。[ 80 ] [ 81 ]
「奴らはお前らから金を全部取り戻すつもりなのか？ カリフォルニアのかわいそうなおばあちゃんたちから盗んだ金を全部？」
「ああ、ミリーおばあちゃんだよ。でも、蝶の投票用紙でどうやって投票すればいいのか、全く分からなかったのは彼女なんだ。」（両側から笑い声）
「ああ、今彼女は、あんたが彼女のケツに250ドルも請求した電気代を全部返せって言ってるんだよ、1メガワット時あたり250ドルも。」
トレーダーたちは、ワシントン州北西部のスノホミッシュ公共事業地区（PUD）がエンロンが仕組んだ巨額の過剰請求を回収しようとする取り組みについて話し合っていた。訴訟でエンロンの代理を務めたモルガン・スタンレーは、PUDが主張を裏付けるために求めていた文書の公開に反対したが、連邦エネルギー規制委員会によって公開が差し止められていた。[ 81 ]
エンロンは、石油・LNG輸送、ブロードバンド、元本投資、商品リスク管理、海運・貨物輸送、ストリーミングメディア、水・廃水など、30種類以上の商品を扱っていた。特にEnronOnlineで取引されていた商品は、石油化学製品、プラスチック、電力、パルプ・製紙、鉄鋼、気象リスク管理などであった。エンロンはまた、砂糖、コーヒー、穀物、豚肉、その他の食肉先物など、広範な先物取引も行っていた。2001年12月に破産申請した時点で、エンロンは7つの異なる事業部門に組織されていた。
エンロンは、ゼネラル・エレクトリックとの50対50の合弁会社であるINSELA SAを通じて、ベネズエラでガスバルブ、回路ブレーカー、サーモスタット、電気機器を製造していた。エンロンは、新聞用紙工場であるガーデン・ステート・ペーパー、パピエール・スタダコナ、セント・オーレリー・ティンバーランズの3つの製紙・パルプ製品会社を所有していた。エンロンは、ルイジアナ州に拠点を置く石油探査・生産会社マリナー・エナジーの支配株を保有していた。
エンロンは、 1999年11月29日にエネルギー商品の電子取引プラットフォームであるEnronOnlineを開設した。[ 82 ] [ 83 ]同社の欧州ガス取引チームが構想したこのプラットフォームは、買い手と売り手が商品商品を世界中で売買、取引できる初のウェブベースの取引システムだった。利用者はエンロンとのみ取引することができた。このサイトにより、エンロンは世界のエネルギー市場の参加者と取引することができた。EnronOnlineで提供されていた主な商品は天然ガスと電力だったが、クレジットデリバティブ、破産スワップ、パルプ、ガス、プラスチック、紙、鉄鋼、金属、貨物、テレビCM枠など、その他500種類もの商品があった。最大時には、EnronOnline を使用して 1 日あたり 60 億ドル以上の商品が取引されていたが、専門家は、Enron がどのように取引を報告し、利益を計算していたのか疑問を呈し、Enron の他の事業で横行していたのと同じ不正会計が取引にも使用されていた可能性があると指摘した。[ 84 ]
2001年末のエンロンの破産後、EnronOnlineはスイスの金融大手UBSに売却された。1年以内にUBSはこの部門の再開の試みを断念し、2002年11月に閉鎖した。[ 82 ] [ 84 ]
エンロン・インターナショナル（EI）は、エンロンの卸売資産開発および資産管理事業でした。主な事業内容は、北米以外の地域での天然ガス発電所の開発と建設でした。エンロン・エンジニアリング・アンド・コンストラクション・カンパニー（EECC）は、エンロン・インターナショナルの完全子会社であり、エンロン・インターナショナルの発電所のほぼすべてを建設しました。エンロンの他の事業部門とは異なり、エンロン・インターナショナルは破産申請時に潤沢なキャッシュフローを有していました。エンロン・インターナショナルは、ヨーロッパのプロジェクトを含む、エンロンの海外電力プロジェクトすべてで構成されていました。
同社のティーズサイド発電所は、世界最大級のガス火力発電所の1つで、1989年からエンロンによって建設・運営され、英国のエネルギー需要の3%を供給していた。[ 85 ]エンロンは発電所の株式の半分を所有し、残りの50%は4つの地域電力会社に分割されていた。[ 85 ]
レベッカ・マークは、 1997年にエンロンが新たに買収した水事業会社アズリックスの管理に就任するために辞任するまで、エンロン・インターナショナルのCEOを務めていた。マークは、エンロン最大の国際事業であるインドのダブホール・プロジェクトの開発において重要な役割を果たした。[ 86 ]
エンロン・インターナショナルは世界中に発電所やパイプラインを建設した。イギリスの巨大なティーズサイド発電所など、現在も稼働しているものもある。ドミニカ共和国のプエルト・プラタ沖のバージ搭載型発電所のように、訴訟や投資損失でエンロンに金銭的損失を与えたものもある。 [ 87 ]プエルト・プラタはホテル・ホテルロ・デル・アトランティコの隣にあるバージ搭載型発電所だった。発電所が稼働すると、風で発電所から煤がホテルの宿泊客の食事に吹き付けられ、食べ物が黒くなった。風はまた、近くのスラム街からゴミを発電所の取水システムに吹き込んだ。しばらくの間、唯一の解決策は、漕ぎ出してパドルでゴミを押し出す男たちを雇うことだった。[ 31 ] 2000年半ばまでに、同社は 9500万ドルの投資からわずか350万ドルしか回収できなかった 。[ 31 ]エンロンはヨーロッパ、アルゼンチン、ブラジル、ボリビア、コロンビア、メキシコ、ジャマイカ、ベネズエラ、南米の他の地域、カリブ海地域にも投資プロジェクトを持っていた。[ 31 ]
1992 年頃、インドの専門家が、インドのエネルギー不足問題解決に役立つエネルギー投資家を探すために米国にやって来た。[ 31 ] 1993 年 12 月、エンロンはマハラシュトラ州電力委員会と 20 年間の電力購入契約を締結した。[ 31 ]この契約により、エンロンは、ダブホル発電所と呼ばれる 2 段階のプロジェクトを通じて、ムンバイの南100 マイル (160 km)の遠隔の火山崖に、巨大な 2,015 メガワットの発電所を建設することができた。[ 88 ]建設は 2 段階で完了し、エンロンは発電所の管理を支援するためにダブホル電力会社を設立した。この電力プロジェクトは、インドの電力網の再建と安定化を支援する200 億ドルの計画の第 1 段階だった。エンロン、 GE (プロジェクトにタービンを販売)、ベクテル(発電所を建設) はそれぞれ 10% の株式を拠出し、残りの 90% は MSEB が負担した。[ 89 ]
1996年、インド国民会議党が政権を握っていないとき、インド政府はこのプロジェクトが過剰に高額であると判断し、発電所の代金の支払いを拒否し、建設を中止した。[ 31 ] [ 90 ] MSEBは、発電所から電力を購入しなくても、契約によりエンロン発電所の維持費を支払い続ける必要があった。[ 90 ] [ 31 ] [ 91 ] MSEBは、エンロンが請求する電力（1kWhあたり8ルピー）を購入する余裕がないと判断した。発電所運営者は、インドの規制された公益事業構造に自由市場が存在しないため、ダボール発電所の電力の代替顧客を見つけることができなかった。[ 92 ]
2000 年までに、ダブホル発電所はほぼ完成し、フェーズ 1 が発電を開始した。[ 93 ] [ 94 ]しかし、エンロン全体としては大幅に過剰投資しており、[ 95 ]その年の夏、マークとエンロン インターナショナルの主要幹部全員が、会社を再編し資産事業を処分するためにエンロンを辞任するよう求められた。[ 96 ]その後まもなく、MSEB との間で支払い紛争が発生し、エンロンは 2001 年 6 月に発電所の作業停止命令を出した。[ 97 ] [ 98 ] 1996 年から 2001 年のエンロンの破産まで、同社はプロジェクトを再開し、発電所に対するインドのニーズへの関心を再び高めようとしたが、成功しなかった。2001 年 12 月までに、エンロンのスキャンダルと破産により、建設を再開して発電所を完成させる機会は完全に失われた。[ 99 ] 2005年に、インド政府運営の会社である[ 100 ]ラトナギリ・ガス・アンド・パワーが、ダブホル施設の建設を完了し、プラントを運営するために設立されました。[ 101 ]
2001年の夏、エンロンはエンロン・インターナショナルの資産のいくつかを売却しようと試みたが、その多くは売却されなかった。一般の人々やメディアは、エンロンがこれらの資産を売却したかった理由は不明であり、エンロンが現金を必要としていたためではないかと疑っていた。[ 102 ]会社の資産を扱っていた従業員は2000年に[ 103 ]、ジェフ・スキリングが事業資産は会社の価値を測る時代遅れの手段だと考えており、代わりに「知的資産」に基づいて会社を構築したいと考えていると伝えられた。
エンロン・グローバル・エクスプロレーション・アンド・プロダクション社（EGEP）は、EOGリソーシズ（旧エンロン・オイル・アンド・ガス EOG）による国内資産と、EGEP（旧エンロン・オイル・アンド・ガス・インターナショナル社 EOGIL）による国際資産の分割によって誕生したエンロンの子会社でした。[ 104 ] EGEPの資産の中には、インド国営石油天然ガス公社（ONGC）が発見し、当初はONGCが操業していたパンナ・ムクタ油田とサウス・タプティ油田がありました。 [ 105 ] 1994年12月、ONGC（40%）、エンロン（30%）、リライアンス（30%）による合弁事業が始まりました。[ 105 ] 2002年半ば、ブリティッシュ・ガス（BG）は、エンロンが破産を申請する数か月前に、パンナ・ムクタ油田とタプティ油田のEGEPの30%の権益を3億5000万ドルで買収しました。[ 106 ]
1990年代半ば、エンロンはライス大学ベーカー研究所が「公共サービスへの貢献が顕著な個人を表彰する」ために授与する「エンロン公共サービス功労賞」の基金を設立した。受賞者は以下の通り。
グリーンスパンは連邦準備制度理事会議長という立場上、1万ドルの謝礼金、1万5千ドルの彫刻、クリスタルのトロフィーを受け取ることはできず、エンロン賞受賞者として名前が挙げられた「名誉」のみを受け入れた。[ 112 ]数日前にエンロンが5年間財務諸表を偽造していたことを認める書類を提出していたため、状況はさらに複雑になった。[ 113 ]グリーンスパンはスピーチの中でエンロンについて一度も言及しなかった。[ 114 ]式典でケン・レイは「初の女性受賞者を楽しみにしている」と述べた。[ 115 ]翌朝、ヒューストン・クロニクル紙は、賞の名称を変更するかどうかはまだ決定されていないと報じた。 [ 116 ]グリーンスパンに賞が授与されてから19日後、エンロンは破産を宣言した。[ 117 ]
2002年初頭、エンロンはMITの（悪名高い）イグノーベル賞「虚数の最も創造的な利用」を受賞した。エンロンの元経営陣は全員、授賞式への出席を拒否したが、当時その理由は明らかにされなかった。
2002年、プレイボーイ誌は、エンロンの元従業員および現役の女性従業員10人をフィーチャーしたヌード写真集「エンロンの女性たち」を掲載した。女性たちは、楽しみといくらかのお金を稼ぐためにポーズをとったと語った。[ 120 ]
2024年12月2日、@Enron Xアカウントに新しいツイートが投稿された。そのツイートには「戻ってきました。お話できますか？」というキャプションとプロモーションビデオが添えられていた。視聴者はenron.comのウェブサイトも機能していることに気づいた。返信では仮想通貨詐欺の可能性が指摘されたが、ウェブサイトのコンテンツは憲法修正第1条で保護されたパロディであると明記した条項を含む新しい利用規約を指摘する人もいた。ドメインはパフォーマンスアーティストでありBirds Aren't Realの創設者であるピーター・マッキンドーによって登録されたようで、これはおそらくジョークだろうと多くの人が指摘した。さらに、Enronの名前の権利は2020年にThe College Companyによってオークションで275ドルで購入されていた。[ 121 ] [ 122 ] 12月9日、EnronのCEOはThe College CompanyとBirds Aren't Realの共同創設者であるコナー・ゲイドスであることが発表された。また、エンロンは2025年1月6日に新たな「エンロン・パワー・サミット」を開催する予定であると発表された。[ 122 ] 12月12日、Twitterページ@Pubityはゲイドスが顔にパイを投げつけられる動画を投稿した。多くの視聴者はすぐにこの事件は仕組まれたものだと考え、ジェフ・スキリングがカリフォルニアの女性に顔にパイを投げつけられた事件のパロディだった可能性があると推測した。[ 123 ]
2025年1月6日、エンロンは20年ぶりの新製品となる「エンロンエッグ」を発表した。ゲイドス氏は、この製品はウランジルコニウム水素化物という形で20％濃縮ウランを使用し、郊外の住宅に10年間電力を供給できる小型原子炉だと主張した。この発表は、以前発表された「エンロン・パワー・サミット」で行われたとされているが、ヒューストン・クロニクル紙は、そのようなイベントが実際に開催されたことを確認できなかった。[ 124 ]
2025年2月4日、エンロンは風刺の一環として、ソラナブロックチェーン上に$ENRONという仮想トークンを発行した[ 125 ]。一時は時価総額7億ドルで取引されたが、発行から24時間以内に価格は少なくとも76%下落した[ 126 ] 。
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