Loading article…
金融分野において、電子取引プラットフォーム（オンライン取引プラットフォームとも呼ばれる）とは、金融仲介機関とのネットワークを介して金融商品の注文を行うために使用されるソフトウェアプログラムである。取引される商品は、株式、債券、通貨、商品、デリバティブなどであり、ブローカー、マーケットメーカー、投資銀行、証券取引所などの仲介機関を介して、またはプラットフォームの参加者間で直接取引される。プラットフォームは、従来の公開競売方式によるフロア取引とは異なり、あらゆる場所からの取引を可能にする。この用語は、取引ソフトウェア単体を指す場合もある。
電子取引プラットフォームは通常、リアルタイムの市場価格を配信し、チャートパッケージ、ニュースフィード、アカウント管理などのツールを提供する場合があります。一部のプラットフォームは、以前はダイレクトマーケットアクセスを利用する専門企業のみがアクセスできた市場への個人投資家のアクセスを可能にし、テクニカル分析や高頻度取引に基づく自動戦略をサポートするものもあります。通常、モバイルフレンドリーで、Windows、macOS、Linux、iOS、Androidで利用可能であり、個人投資家の成長に貢献しています。[ 1 ]
トレーディングプラットフォームという用語は、ソフトウェアを「トレーディングシステム」と区別するために使用されます。「トレーディングシステム」は通常、注文を実行するために使用されるコンピュータシステムではなく、取引方法または戦略を指します。[ 2 ]
金融取引は、電子取引プラットフォームが導入された1970年代までは、ブローカーや取引相手によって手動で処理されていました。[ 3 ]初期の取引場所には、電子通信ネットワーク、代替取引システム、ダークプールなどがありました。[ 4 ]国際決済銀行の調査では、これらの取引場所が市場の流動性、透明性、構造をどのように変えたかが記録されています。[ 5 ]
最初のプラットフォームは証券取引所と関連付けられており、ブローカーは専用ネットワークとダム端末を介して遠隔で注文を行うことができた。初期のシステムは、リアルタイムの価格をストリーミング配信するのではなく、注文が発注されてからしばらく経ってから注文を確認することが多く、「見積もり依頼」システムとして知られていた。
ナスダックは1971年に全米証券業協会によって設立され、完全に電子的に運営され、1971年2月8日に開設されました。[ 6 ] 1992年までに、ナスダックは米国の取引量の42%を占めるようになりました。[ 7 ]
1992年、Globexはシカゴ・マーカンタイル取引所がロイターの技術で立ち上げた、市場初の電子取引プラットフォームとなった。E -Tradeはすぐに消費者向けプラットフォームを立ち上げ、1999年には月間9%の成長を遂げた。[ 8 ] 2000年代後半には、新世代の企業が非専門家投資家向けにサービスを提供し始めた。2007年に設立されたeToroはコピートレーディングとソーシャルトレーディングを提供し、[ 9 ]仮想通貨取引所Binanceは2017年に設立された。[ 10 ]
後期のシステムでは、リアルタイムの価格ストリーミング、ほぼ瞬時の約定、インターネット接続が追加され、場所の重要性が低下した。多くのプラットフォームは、アルゴリズム取引用のスクリプトツールとAPIを提供している。[ 7 ]ニューヨーク証券取引所が導入した自動気配値配信を用いた研究では、アルゴリズム取引によって、特に大型株において、買値と売値のスプレッドが縮小し、気配値の情報性が向上したことが判明した。[ 11 ] 2001年から2005年の間に、専用のオンライン取引ポータルが登場し、単一の機関のソフトウェアではなく、プラットフォームを選択できるようになった。[ 8 ]
注文フローの自動化は、システミックリスクに関する懸念を引き起こしている。2010年5月6日のフラッシュクラッシュでは、ダウ工業株平均が数分以内に約9%下落し、その後損失の大部分を回復した。SECと商品先物取引委員会の共同報告書は、この出来事の原因を、価格や時間に関係なく流動性の減少に対して実行された大規模な自動売りプログラムに起因するものとした。[ 12 ] E-mini S&P 500先物データの調査では、高頻度トレーダーはクラッシュ中に取引パターンを変更せず、残りの流動性を急速に消費したことが判明した。[ 13 ]
1995年、米国証券取引委員会（SEC）は規則17a-23を採択し、登録された自動取引プラットフォームに対し、四半期ごとに参加者、注文、取引を報告することを義務付けた。[ 14 ]これらの透明性要件により、プラットフォームに対するユーザーの信頼が高まった。[ 15 ]
市場の細分化により、 Instinet上の一部の Nasdaq マーケットメーカーは、Nasdaq よりも有利な価格を提示するようになった。SEC の 1996 年注文処理規則では、スペシャリストとマーケットメーカーは、独自のシステムで提示された改善された価格を表示すること、および提示価格を改善した顧客の指値注文のサイズと価格を表示することが義務付けられていた。[ 14 ]
1998年12月、SECはATS規則を採択し、代替取引システムと電子通信ネットワークが取引所ではなくブローカーディーラーとして登録することを許可した。ただし、公正なアクセス、容量、記録保持の規則に従う必要がある。これにより、これらの取引所が国内市場システムに統合され、競争が促進された。[ 16 ]
2001年にSECは小数点表示を導入し、価格を0.0625ドルではなく0.01ドル単位で表示することを義務付けた。この変更により、証拠金と取引コストが削減され、ディーラーが電子管理システムを採用するようになった。[ 17 ] [ 18 ]
電子取引プラットフォームは、一般的に金融商品のテクニカル分析に使用される過去のデータやグラフを提供しています。また、多くの場合、最新ニュースや第三者機関の評価も含まれており、個人投資家がプロの投資家と同様の情報にアクセスできるようにしています[ 19 ]。さらに、ポートフォリオ追跡機能も備えています[ 20 ] 。