メリル（会社）

同社は1914年1月6日、チャールズ・E・メリルがニューヨーク市ウォール街7番地にチャールズ・E・メリル＆カンパニーを開業したことから始まった。^{[ 11 ]}数か月後、メリルの友人であるエドモンド・C・リンチが加わり、1915年に正式にメリル、リンチ＆カンパニーに社名が変更された。^{[ 12 ]}当時、社名にはメリルとリンチの間にコンマが入っていたが、1938年に削除された。 ^{[ 13 ]} 1916年には、ウィンスロップ・H・スミスが同社に加わった。

1921年、同社はパテ・エクスチェンジを買収し、後にRKOピクチャーズとなった。 1926年、同社はセーフウェイ社の支配株を取得し、1930年代初頭までに小さな食料品店を国内第3位の食料品店チェーンへと変貌させた。^{[ 14 ]}

1930 年、チャールズ E. メリルは会社を大規模な再編へと導き、投資銀行業務に専念するため、同社の小売証券業務をEA Pierce & Co.に分離した。 ^{[ 15 ] [ 16 ]}メリルは、この事業とともに、エドモンド C. リンチやウィンスロップ H. スミスを含む従業員の大部分も移籍させた。チャールズ メリルはこの取引で EA Pierce の少数株を取得した。1930 年代を通じて、EA Pierce は米国最大の証券会社であり続けた。エドワード A. ピアース、エドモンド リンチ、ウィンスロップ スミスが率いる同社は、IBM マシンを業務の記録管理に導入するなど、業界で最も革新的な企業の 1 つであることが証明された。さらに、1938 年までに、EA Pierce は23,000 マイルを超える電信線のプライベート ネットワークで最大の電信網を支配していた。これらの電線は通常、注文に使用された。^{[ 17 ]}

EA Pierce & Co.（上図）は1940年にメリルリンチと合併した。翌年、フェナー＆ビーン（下図）がメリルリンチに買収された。

市場での地位は強固だったものの、EA Pierce は 1930 年代には財政的に苦境に陥り、資本金も乏しかった。^{[ 18 ]} 1938 年にエドモンド C. リンチが死去した後、ウィンスロップ スミスはEA Pierce の少数株主であったチャールズ E. メリルと、両社の合併の可能性について話し合いを始めた。1940 年 4 月 1 日、メリルリンチは、エドワード A. ピアースのEA Pierce & Co.と、メリルリンチと EA Pierce の両方が出資していたフィラデルフィアを拠点とする証券会社Cassatt & Co.と合併した。 ^{[ 18 ]}一時的にメリルリンチ、EA Pierce、Cassatt という名称で知られるようになった。^{[ 19 ]}同社は 1941 年にウォール街で初めて年次財務報告書を公表した。

1941年、メリルリンチ、EAピアース、カサットは、ニューオーリンズを拠点とする投資銀行兼商品取引会社であるフェナー＆ビーンと合併した。1930年代を通じて、フェナー＆ビーンは米国で常に2番目に大きな証券会社であった。合併後の会社は、米国における証券仲介業の明確なリーダーとなり、メリルリンチ、ピアース、フェナー＆ビーンと改名された。^{[ 20 ]}

1952年、同社はメリルリンチ・アンド・カンパニーを持株会社として設立し、半世紀近くパートナーシップとして活動した後、正式に法人化した。1957年12月31日、ニューヨーク・タイムズ紙は、その名前を「アメリカらしい響きのある名前」と評し、「16年間普及させた後、メリルリンチ、ピアース、フェナー、ビーンはそれを変更し、証券会社の名前をアメリカの物語の一部にした立役者である人物に敬意を表する」と、1940年から同社を経営していたウィンスロップ・H・スミスについて述べた。合併により、メリルリンチ、ピアース、フェナー・アンド・スミス社は、98以上の都市にオフィスを構え、28の取引所に会員を持つ世界最大の証券会社となった。 1958年3月1日の同社の会計年度の開始時に、社名は「メリルリンチ、ピアース、フェナー＆スミス」となり、同社はニューヨーク証券取引所の会員となった。

1964年、メリルリンチは米国政府証券の大手ディーラーであるCJ Devine & Co.を買収しました。この合併は、1963年5月にクリストファー・J・デバインが死去したことがきっかけとなりました。CJ Devine & Co.のパートナーたちは「デバイン・ボーイズ」と呼ばれ、メリルリンチ・ガバメント・セキュリティーズ社を設立し、政府証券市場における同社の確固たる地位を築きました。政府証券事業は、メリルリンチが1970年代と1980年代の同社の成長の大きな原動力となった、数々の独自のマネーマーケット商品や政府債券投資信託商品を開発するために必要なレバレッジをもたらしました。

1970年代、規制緩和と取引活動の減少により多数のアメリカの証券会社が閉鎖される中、メリルリンチは影響を受けたブローカーを雇用した。^{[ 21 ]} 1978年、メリルリンチはホワイトウェルドを5000万ドルで買収した。^{[ 22 ]} 1980年代には、同社は敵対的買収やレバレッジド・バイアウトの資金調達を開始した。また、住宅ローン債券にも事業を拡大した。^{[ 21 ]}

1980年代後半、メリルリンチは、伝統的な投資銀行の支配に挑戦するため、グローバルな機関投資家向け金融サービス企業へと大規模な組織変革を遂げた。この変革を主導したのは、先見の明のある選りすぐりの経営陣であり、1万5000人のファイナンシャルアドバイザーを擁する国内の「轟音の群れ」というイメージから脱却し、国際債券・固定利付証券市場のリーダーへと方向転換を図った。欧州への戦略的進出を主導したのは、メリルリンチ・ヨーロッパの会長兼最高経営責任者であるドナルド・ロス氏であり、彼は世界中の複数の決済システムで証券を同時に取引できる「グローバル債券」という概念を考案した中心人物だった。ロス氏と共に、米国と欧州市場をつなぐ国際的な株式・債券発行の構築に重要な役割を果たしたケイレブ・ワッツ氏もその一人である。

このハイレベルなリーダーシップの下、ニコラス・グリンスマンは、ユーロ転換社債市場における同社の特定の役割を推進する主要な人物として活躍しました。グリンスマンは、このニッチ市場におけるメリルリンチの地位確立、過去10年間で最大規模のユーロ転換社債発行の実行、そして欧州企業のニーズと世界の投資家の需要とのギャップを埋める上で、唯一無二の功績を残した人物として高く評価されています。同社はロンドンでの事業拡大を進める一方で、24時間取引体制の構築を目指してアジア太平洋地域にも進出し、グリンスマンはロンドン、ニューヨーク、シドニーを拠点に、オーストララシア地域における債券販売責任者として、この地域拡大に貢献しました。

同時期に、ハーバート・アリソンとエドソン・ミッチェルは、メリルリンチのグローバル資本市場事業の変革に尽力し、同社を積極的でリスクを厭わない企業文化へと導き、最終的にソロモン・ブラザーズなどのライバル企業を収益面で凌駕するに至った。同社の躍進の重要な要因の一つは、現地企業を買収するのではなく、欧州国債事業をゼロから構築するという決断であった。これは、グリンスマンと、他の新進気鋭の機関投資家リーダーを含む経営陣が主導した取り組みであった。これらのリーダーは、この部門をソブリン債スペシャリストと直接競合する非常に収益性の高い強力な部門へと成長させ、将来の成功の基盤を築いた。その結果、グリンスマンは後に、主要なグローバルヘッジファンドによるアルファ獲得において世界一にランクインするに至った。ロスのような戦略的思考家とグリンスマンのような市場構築者を含むこの集団的な取り組みにより、メリルリンチは1960年代末までに、機関投資家向け債券取引における一流企業としての地位を確固たるものにした。

1990年、同社はカナダの個人顧客向け事業をCIBC Wood Gundyに売却した。^{[ 23 ]}

1998年6月、メリルリンチはミッドランド・ウォルウィン社を買収し、カナダの投資事業に再参入した。^{[ 24 ]}当時、カナダは個人投資市場として7番目に大きい市場だった。^{[ 25 ]}

2001年12月、メリルリンチはミッドランド・ウォルウィンをCIBCウッド・ガンディに売却した。^{[ 26 ]}

2003年、メリルリンチは日本のアニメーションスタジオTMSエンタテインメントの第2位の大株主となった。メリルリンチグループは財務省への報告書で、333万株を購入してTMSの株式の7.54%を取得したと述べた。メリルリンチは純粋に投資目的で株式を購入し、同社の経営権を取得する意図はなかった。^{[ 27 ]}

2007年11月、メリルリンチはサブプライム住宅ローン危機に関連する損失84億ドル（ 2024年換算で約122億ドル）を減損処理すると発表し、E・スタンレー・オニールを最高経営責任者から解任した。^{[ 28 ]}オニールは以前、取締役会の事前承認なしにワコビアに合併を持ちかけていたが、オニールの解任後に交渉は終了した。^{[ 28 ]}メリルリンチはその月にジョン・セインを新CEOに任命した。^{[ 28 ]} 2007年12月の就任初日、セインはメリルリンチの経営陣に変化をもたらし、ネルソン・チャイをCFOに、マーガレット・D・タットワイラーを広報責任者に、元ニューヨーク証券取引所（NYSE）の同僚を招聘すると発表した。^{[ 29 ] [ 30 ]}その月の後半、同社は商業金融事業をゼネラル・エレクトリックに売却し、資金調達のためシンガポール政府系投資グループであるテマセク・ホールディングスに自社株を売却すると発表した。 ^{[ 31 ]}この取引で60億ドル以上が調達された。^{[ 31 ]} 

2008 年 7 月、セイン氏は進行中の住宅ローン危機における債務不履行と不良投資により、同社の第 4 四半期の損失が 49 億ドルに達したと発表した。^{[ 32 ]} 2007 年 7 月から 2008 年 7 月までの 1 年間で、メリルリンチは 192 億ドル、つまり 1 日あたり 5200 万ドルの損失を出した。^{[ 32 ]}同社の株価もその期間中に大幅に下落した。^{[ 32 ]} 2 週間後、同社は住宅ローン関連投資へのエクスポージャーを減らすため、一部のヘッジ ファンドと証券の売却を発表した。^{[ 33 ]}テマセク ホールディングスはファンドを購入し、同社への投資を 34 億ドル増やすことに合意した。^{[ 34 ]}

当時ニューヨーク州司法長官だったアンドリュー・クオモは、 2008年8月に住宅ローン担保証券のリスクを偽って説明したとしてメリルリンチを訴えると脅迫した。^{[ 35 ]}その1週間前、メリルリンチは120億ドルのオークションレート債務を買い戻すことを申し出ており、訴訟に驚いたと述べていた。^{[ 35 ]} 3日後、同社は採用を凍結し、英国の子会社に約300億ドルの損失を計上し、英国での税金を免除したことを明らかにした。^{[ 36 ]} 2008 年 8 月 22 日、CEO のジョン・セイン氏は、マサチューセッツ州州務長官との間で、同社に 1 億ドル未満の預金を持つ顧客からオークションレート証券をすべて買い戻す契約を締結したと発表した。この買い戻しは 2008 年 10 月に開始され、2009 年 1 月に拡大される予定である。^{[ 37 ]} 2008 年 9 月 5 日、ゴールドマン サックスはメリルリンチの株を「確信売り」に格下げし、同社のさらなる損失を警告した。^{[ 38 ]}ブルームバーグは 2008 年 9 月に、メリルリンチがサブプライム住宅ローン危機の一環として住宅ローン担保証券で 518 億ドル ( 2024 年換算で約739億ドル) の損失を出したと報じた。^{[ 38 ]} 

多額の損失は、担保付債務証券の形で保有する大規模でヘッジされていない住宅ローンポートフォリオの価値下落に起因するとされた。取引パートナーがメリルリンチの支払能力とマネーマーケット債務の借り換え能力に対する信頼を失ったことが、最終的に売却につながった。^{[ 51 ] [ 52 ]} 2008年9月8日の週、リーマン・ブラザーズは深刻な流動性圧力にさらされ、存続が危ぶまれた。リーマン・ブラザーズが破綻した場合、投資家は伝染が他の存続する投資銀行に広がることを恐れた。2008年9月14日日曜日、バンク・オブ・アメリカはメリルリンチを382億5000万ドル（2024年換算で約546億ドル）で株式交換により買収する交渉中であると発表した。^{[ 53 ]}その日の後半、メリルリンチはバンク・オブ・アメリカに、メリルリンチの普通株1株につきバンク・オブ・アメリカの普通株0.8595株、つまり約500億米ドル、1株あたり29ドルで売却された。^{[ 54 ] [ 55 ]}この価格は、9月12日の終値に対して70.1%のプレミアム、またはメリルリンチの帳簿価額1株あたり21ドル（2024年には約31.00ドル）に対して38%のプレミアムであったが、^{[ 56 ]} 2007年9月の価格からは61%のディスカウントであった。^{[ 57 ]} 

バンク・オブ・アメリカのCEOケネス・ルイスによる議会証言、および下院監視委員会が公開した内部メールによると、合併は連邦政府当局者の圧力の下で行われたものであり、当局者はそうでなければ政府支援の条件としてバンク・オブ・アメリカの経営陣の交代を求めると述べていた。^{[ 58 ] [ 59 ]} 2009年3月、メリルリンチは2008年にAIGとの保険契約から数十億ドルを受け取っており、その中にはAIG救済のために米国政府が提供した資金からの68億ドルも含まれていると報じられた。^{[ 60 ] [ 61 ]}

メリルリンチを自社の事業に統合した後、バンク・オブ・アメリカはメリルリンチの資産運用サービスを引き続き運営し、メリルリンチの投資銀行部門を新たに設立されたBofAセキュリティーズに統合した。

2010年6月21日、同社は電子取引プラットフォームであるメリルエッジを立ち上げた。^{[ 62 ]}

2019年2月、バンク・オブ・アメリカは、この部門のブランド名を「メリルリンチ」から「メリル」に変更すると発表した。^{[ 63 ]}

1998年、メリルリンチは、カリフォルニア州オレンジ郡に対し、元郡財務官ロバート・シトロンに不適切でリスクの高い投資を販売したという疑惑を和解するため、4億ドル（2024年換算で約7億1600万ドル）を支払った。^{[ 64 ]}シトロンは16億9000万ドルを失い、郡は1994年12月に破産を申請せざるを得なくなった。^{[ 64 ]}郡は12社以上の証券会社、アドバイザー、会計士を訴えたが、メリルリンチは責任を認めずに和解し、郡が回収した総額6億ドルのうち4億ドルを支払った。^{[ 65 ] [ 66 ]} 

2002年、メリルリンチは誤解を招くような調査レポートを公表したとして、1億ドル（2024年換算で約1億6600万ドル）を支払うことに合意した。ニューヨーク州司法長官や他の州証券規制当局との合意の一環として、メリルリンチは調査レポートの開示を増やし、調査業務と投資銀行業務を切り離すよう努めることに合意した。^{[ 67 ]} 

2004年、メリルリンチの幹部が有罪判決を受けたことは、エンロン事件において、政府がエンロンの会計不正の実行を幇助したとされる銀行や証券会社の幹部を刑事訴追した唯一の事例となった。この事件は、メリルリンチ、エンロン、そしてナイジェリア沖の発電用バージの売却をめぐる1999年の取引をめぐるものだった。訴状では、エンロンの関連会社が1999年にナイジェリアの発電用バージの権益をメリルリンチに売却したことは、実際には売却も利益もなかったにもかかわらず、エンロンが約1200万ドル（ 2024年換算で約2120万ドル）の税引き前利益を不正に計上するための偽装取引だったと主張された。メリルリンチの元幹部4人とエンロンの元中堅幹部2人が、共謀罪と詐欺罪で起訴された。メリルリンチの幹部らは有罪判決を受けたが、異例なことに、控訴した3人全員の罪状は、ニューオーリンズの第5巡回区控訴裁判所によって覆され、同裁判所は共謀罪と電信詐欺罪を「欠陥がある」と評した。^{[ 69 ]}司法省は判決の覆しを受けて再審を行わないことを決定した。^{[ 70 ] [ 71 ]}メリルリンチは独自の和解に達し、銀行員を解雇し、ストラクチャードファイナンス取引の外部監督に同意した。また、米国証券取引委員会が提起した民事詐欺の訴えについても、過失を認めも否定もせずに和解した。^{[ 72 ]} 

2007年6月26日、米国雇用機会均等委員会（EEOC）はメリルリンチを提訴し^{[ 73 ]} 、同社がマジッド・ボルマンド博士のイラン国籍とイスラム教を理由に差別し、保護された市民権を「無謀にも無視」したと主張した^{[ 74 ]} 。EEOCの訴訟では、同社による違反は意図的であり、悪意をもって行われたと主張した。メリルリンチによる別のイラン人従業員への不当な扱いに関する別のケースでは、2007年7月20日、全米証券業協会の仲裁委員会が、元イラン人従業員のファリボルズ・ゾジャジに対し、ペルシャ民族であることを理由に解雇されたとして160万ドル（2024年換算で約233万ドル）を支払うよう同社に命じた。^{[ 75 ] [ 76 ]}メリルリンチは、全米イラン系アメリカ人評議会とアメリカ・アラブ反差別委員会の両方から批判された。^{[ 77 ]} 

2008年8月13日、ニュージャージー州の控訴裁判所は、別の従業員から「バカなホモ野郎」と呼ばれたゲイの従業員、ダレン・クウィアトコウスキーが起こした訴訟で、メリルリンチに不利な判決を下した。^{[ 78 ]}

2013年8月、同社は2005年に長年米国に勤務する従業員が起こした人種差別集団訴訟を和解するため、1億6000万ドルを支払うことに合意した。訴訟が提起された当時、同社のブローカーのうち黒人は2%に過ぎなかった。これは、同社が30年前にEEOCと締結した、黒人ブローカーの割合を6.5%に引き上げることを義務付ける同意判決にもかかわらず、また、25州では黒人ブローカーが1人もいなかったにもかかわらずである。この資金は、2001年5月以降、同社の黒人ブローカーと研修生全員（推定700～1200人）が利用できるものであった。訴訟中、メリルリンチの黒人CEOであるスタンリー・オニール氏は、顧客のほとんどが白人であるため、黒人ブローカーは同社のビジネスを獲得するのがより困難になる可能性があると述べた。^{[ 79 ] [ 80 ]}

2005年3月、メリルリンチは、ニュージャージー州フォートリーにある同社のオフィスでの不正行為の申し立てを解決するため、 1,000万ドル（ 2024年換算で約1,540万ドル）の民事制裁金を支払った。3人のファイナンシャルアドバイザーと、関与の度合いが低い4人目のアドバイザーが、顧客であるミレニアム・パートナーズのために、少なくとも521の投資信託と、少なくとも40の変額年金の63の投資信託サブアカウントで12,457件の取引を行った。ミレニアムは、これらの投資信託と投資信託サブアカウントの半数以上で利益を上げた。ミレニアムが利益を上げた投資信託における利益総額は約6,000万ドルに達した。メリルリンチは、これらのファイナンシャルアドバイザーを適切に監督せず、彼らの市場タイミングによって投資信託から短期的な利益が吸い上げられ、長期投資家に損害を与えた。^{[ 81 ]} 

2008年、メリルリンチは、同年270億ドルの損失が報告されたにもかかわらず、「特別なタイミング」と思われる方法で、不良資産救済プログラムから受け取った資金の3分の1にあたる36億ドルのボーナスをその年の業績に対して支払う手配をした。^{[ 82 ] [ 83 ]}

2010年、ロンドンのメリルリンチのトレーダーが、損失を隠すために銀行のために保有していたポジションを1億ドル（2024年換算で約1億4000万ドル）も誤って評価したため、英国金融サービス機構（FSA）により、少なくとも5年間は英国の証券業界で働くことを禁じられた。^{[ 84 ] [ 85 ] [ 86 ] [ 87 ]} 

2018年6月19日、米国証券取引委員会（SEC）は、メリルリンチが2008年から2013年の間に証券取引の場について顧客を誤解させたとして告発した。メリルリンチは不正行為を認め、4200万ドルの罰金を支払うことに同意した。^{[ 88 ] [ 89 ]}

2019年3月22日、メリルリンチは、米国証券取引委員会の調査対象となっている、発行前の米国預託証券の不適切な取り扱いに関する容疑を解決するため、 800万ドル以上（ 2024年換算で約965万ドル）を支払うことに合意した。メリルリンチは調査結果を認めも否定もせず、440万ドル以上の不正利得の返還と、判決前の利息72万4000ドル、さらに289万ドルの罰金を支払うことに合意した。^{[ 90 ] [ 91 ]}