ドナルド・トランプ政権の経済政策

ドナルド・トランプ 政権の経済政策は、個人および法人税の減税、医療費負担適正化法（「オバマケア」）の廃止の試み、保護貿易、移民制限、エネルギーおよび金融部門に重点を置いた規制緩和、およびCOVID-19パンデミックへの対応が特徴的であった。

任期中、トランプ氏は連邦税を減らし、支出を増やしたが、どちらも連邦予算赤字と国家債務を大幅に増加させた。^{[1] [2] [3]}オバマ政権から引き継いだ好調な経済状況は継続し^{[4] [5] [6]}、労働市場は完全雇用に近づき、家計所得と富の指標は記録的な領域へとさらに改善し続けた。^[7]トランプ氏はまた、主に中国からの輸入品に対する関税を通じて貿易保護主義を実施した。 ^[1]トランプ氏の就任後3年間で、健康保険に加入していないアメリカ人の数は460万人（16%）増加し^{[8] [9]}、減税は高所得者を優遇し、公約を果たせず^{[10] 、}所得格差を悪化させた。

トランプ大統領は、アメリカ史上最長の景気拡大の絶頂期に就任した。 ^[11] 2009年6月に始まった128か月（10.7年）の景気拡大は、2020年2月にピークを迎え、COVID-19パンデミックにより米国は景気後退に突入した。^[12] 2020年2月に50年ぶりの低水準（3.5%）を記録した米国の失業率は、そのわずか2か月後に90年ぶりの高水準（14.7%）を記録し、大恐慌時の水準に並んだ。これに対応してトランプ大統領は、2020年3月27日に2兆ドルのコロナウイルス救済・救援・経済安全保障法（CARES法）に署名した。これは危機の間、家族の収入と貯蓄を維持するのに役立ったが、2020年度の予算赤字が3.1兆ドル（GDPの14.9%）となり、経済規模比では1945年以来最大となった。^{[13] [14]}トランプ大統領は就任時よりも300万少ない雇用で退任した。これは、COVID-19パンデミックが一因ではあるが、就任時よりも少ない雇用で退任した唯一の現代アメリカ大統領となった。^[11]トランプ大統領は大統領在任中、経済がアメリカ史上最高であると誤って表現した。^[15]

2016年の選挙運動中に8年で国家債務をゼロにすると発言したにもかかわらず、^[16]トランプ大統領は、政府支出の大幅な増加と2017年の減税を承認した。その結果、連邦予算赤字は 2019年にほぼ50％増加し、1兆ドル近く（2023年には約1兆1,800億ドル）となった。 ^[17]トランプ政権下で米国の国家債務は 39％増加し、任期末までに27兆7,500億ドルに達した。米国の債務対GDP比も第二次世界大戦後最高を記録した。^[18]

トランプ大統領は2017年1月に、就業人口数、^[19]実質世帯収入中央値、^[21]世帯純資産、^[22]株式市場水準など、多くの主要指標で既に記録的な水準にあった経済を引き継いだ。また、失業率は4.7%と低く、インフレ率も非常に低く、財政赤字も中程度であった。^{[23] [4]}トランプ大統領は最初の就任演説で「アメリカの大惨事」に言及し、「アメリカ第一」の経済戦略を発表したが、^{[24] [25]}総じて、就任時の経済は主要な総合指標の点で堅調であった。^{[4] [5]}議会予算局は2017年1月、オバマ政権の政策（現行法）が継続されると仮定すると、実質GDP成長率は2017年に1.8%、2018年に2.3%となり、失業率は2018年までに4.4%まで低下し、経済は完全雇用に達すると予測した。^[26]

トランプ大統領の経済戦略の重要な部分は、減税と追加支出によって一時的に成長を押し上げることだったが、^[2]その成功はまちまちだった。^[27] 2014～2016年（オバマ大統領の最後の3年間）と2017～2019年（トランプ大統領の最初の3年間）を比較すると、実際の結果には、2010年以降すべての民族グループで低下していた失業率など、以前の改善傾向を継続した変数がいくつか含まれていた。^[28]一部の変数は改善し（例：実質GDP成長率と名目賃金成長率）、他の変数は悪化した（例：インフレ率と実質賃金成長率）。^{[7] [27]}トランプ大統領就任直前の2017年1月の議会予算局（CBO）の10年予測と比較すると、失業率、雇用創出、実質GDPは2017～2019年の間に改善した。^[26]

この経済実績に貢献したのは、2018年の7,790億ドル、2019年の9,840億ドルという大規模な年間財政赤字であり、これはCBOの10年予測を約60％上回った。^[26]持続的な経済拡大は歴史的に赤字を減らしてきたため、トランプ政権下で経済刺激策が成長を大いに後押ししてきたことを示している。^[2] CBOは2020年1月、経済が「比較的好調だった（現在のように）」過去50年間の財政赤字は平均してGDPの1.5％だったと説明した。しかし、2019年度の財政赤字はGDPの4.6％で、2021年から2030年の期間には平均4.8％になると予想されている。^{[1] [29]}責任ある連邦予算委員会は2020年1月に、トランプ大統領が2017年から2026年の10年間で4.2兆ドル、2017年から2029年の10年間で4.7兆ドルの追加債務を法制化したと推定した。これは、国民が抱える17.2兆ドルの債務と、これらの提案を除いても債務に追加されると既に予想されている9.2兆ドルに上乗せされるものであった。^[30]

労働市場では、トランプ政権の最初の3年間の雇用創出は、失業率を2019年9月に50年ぶりの低水準となる3.5%まで引き下げ続けるのに十分だった。2017年から2019年までの雇用創出は、トランプ大統領就任直前のCBOの予測よりもかなり速かった。CBOの予測では、オバマ政権の政策が継続されれば、米国は2018年までに完全雇用を達成すると予想されていた。^[26]しかし、トランプ政権発足前の3年間（計810万人）の雇用創出は、2020年1月までのトランプ政権の最初の3年間（計660万人）よりも23%速かった。^{[31] [19]}

家計の財務状況も全体的に改善し、株式市場（S&P500）はトランプ政権の最初の3年間で累計45％上昇したのに対し、同じ期間にオバマ政権では53％、ブッシュ政権では−2.5％、クリントン政権では57％上昇した。 ^{[32] [33]}住宅価格の上昇と相まって、実質家計純資産は2017年と2019年に新記録を樹立したが、2018年には株価が6％以上下落したために後退した。^[34]しかし、下位50％の世帯は2019年第3四半期までの純資産増加のわずか4％しか受け取っていない。^[35]中流階級の購買力を測る良い指標である実質家計所得の中央値は、引き続き記録を更新し、2016年の62,898ドルから2019年には68,703ドルに上昇し、平均年間成長率は3％となった。^[36]

トランプ大統領の税制改革案は2017年12月に法制化され、高所得納税者と法人に対する大幅な減税とオバマケアの主要要素である個人納税義務の廃止が含まれていた。合同税制委員会（JCT）は、税制法により経済規模がわずかに拡大し、雇用創出が促進されると報告した。^[37]主に税制法により、議会予算局（CBO）は、個人減税要素が2025年以降に予定通り終了すると仮定した場合、2018年から2027年の期間の国家債務増加額の推定値を1.6兆ドル増加し、10.1兆ドルから11.7兆ドルに引き上げた。 ^[38] これは、当時の既存の20兆ドルの国家債務の増加分である。国民が保有する債務の対GDP比は、2017年の約77％から2028年までに105％にまで増加する。^[39]

税法の下では、当初はすべての所得層の世帯が平均して減税を受けると予測されており、年収5万ドルから7万5千ドルの世帯は2018年に約900ドルの減税を受ける。しかし、個人に対する減税率は2025年以降に期限切れとなる予定であり、（他の要因とともに）以前の法律の継続と比較して、2027年までに年収7万5千ドル以下の世帯の増税につながる。^[40]さらに、CBOは、低所得層は税制改革案の下で純コストを負担することになり、2019年までに2万ドル未満の世帯、2021年から2025年までは4万ドル未満の世帯、2027年以降は7万5千ドル未満の世帯がより高い税金を支払うか政府給付を減らすことになると報告した。^[41]その結果、批評家たちは、この税法案は低所得の納税者を犠牲にして高所得の納税者と企業に不当に利益をもたらし、したがって所得格差を大幅に拡大すると主張した。^{[42] [43]} CBOは2019年12月に、トランプ減税の影響もあり、2016年から2021年にかけて格差が拡大すると予想していると報告した。上位1%の所得シェアが上昇し、他のグループが下落し、高所得グループの方が低所得グループよりもパーセンテージで減税される。^{[44] CBSニュースは、2018年の}フォーチュン500社の実効法人税率が11.3%で、2008～2015年の平均21.2%に対して40年間で最低の税率だったことを示す調査について報じた。 ^[45]

トランプ大統領の医療政策は、その悪影響について批判されている。^[46]トランプ大統領が支持する医療費負担適正化法（ACAまたは「オバマケア」）を廃止し、置き換える法案は、2017年半ばに議会を通過しなかったが、これは2000万人以上が無保険になるとの見積もりもあったためである。 ^[47]健康保険に加入していない人の数は、 2016年末から2019年にかけて460万人、つまり16％増加した。2017年は2010年以来初めて増加した年だった。^[8] CBOは2019年5月に、トランプ大統領の政策（3300万人）の下では、2021年には600万人が無保険になると予測した。一方、オバマ政権の政策が継続された場合（2700万人）は無保険となった。^[9]健康保険に加入していない19歳未満の子供の数は、2017年から2018年にかけて42万5000人増加したが、これは主に公的保険の減少によるものである。^[48] 2020年9月に発表された国勢調査データの分析によると、トランプ大統領の就任後3年間で230万人以上のアメリカ人が無保険になったが、これはACA可決後のオバマ政権下で無保険者の数が6年連続で減少していたこととは対照的である。^[49] 2016年から2019年の間に、33州で無保険率が統計的に有意に増加した。最も増加率が高かった州はテキサス州で、3年間で無保険者の数が689,000人増加した。^[49]

トランプ大統領は、自身が課した関税は「中国が支払う」としばしば虚偽の主張をした。^{[50] [51]}実際、多くの企業はトランプ関税のコストを価格上昇という形で消費者に転嫁した。^{[52] : 180}中国製品への関税の導入後、米国の中間財の価格は10～30％上昇したが、これは関税の規模とほぼ同額である。^{[53] : 233～234} CBOと連邦準備制度理事会による調査では、トランプ大統領の関税により、米国の典型的な世帯は年間580～1,280ドルの費用がかかり、GDPと所得の伸びはわずかに鈍化したと推定されている。^{[1] [54]オックスフォード・エコノミクスと}米中ビジネス協議会による2021年の調査では、トランプ関税の結果、米国は24万5,000人の雇用を失ったと結論付けている。^{[52] : 180}

トランプ大統領は2017年1月に米国を環太平洋パートナーシップ協定から離脱させたが、残りの国々は2018年12月に代替協定を実施した。トランプ大統領はまた、 2018年11月にNAFTAに代わる米国・メキシコ・カナダ協定に署名した。^[55]

2018年7月のある調査では、トランプ大統領の政策はGDPや雇用の面で米国経済にほとんど影響を与えていないことが示された。^[56]トランプ大統領の在任2年目の終わりにブルームバーグニュースが実施した分析では、経済活動と財務実績の14の指標に基づいて、彼の経済は過去7人の大統領の中で6位にランクされた。 ^[57]就任後最初の3年間で、トランプ大統領は250回以上、大統領在任中の経済がアメリカ史上最高であると誤って表現した。^{[58] [59]}

2009年6月に始まった128か月（10.7年）に及ぶ記録的な経済拡大は、2020年2月にピークを迎えて突然終了し、米国は景気後退に突入した。^[12]パンデミックへの懸念と緩和策の結果、3月21日から5月28日の週に4000万人以上が失業保険を申請した。^[60]失業者数は2020年3月の710万人から2020年4月には2310万人に急増し、失業率は4.4％から14.7％に上昇した。失業しているが積極的に仕事を探していない人や経済的な理由でパートタイムで働いている人を含むより広い失業率（U-6）は、8.7％から22.8％に上昇した。^[61]

トランプ大統領は3月27日、2兆ドル規模の新型コロナウイルス救済・救援・経済安全保障法（CARES法）に署名した。同法は失業保険の額と期間の増額、企業への融資と助成金、州政府への資金提供を賄うものだった。

CBOは2020年4月に、2020年度の予算赤字は3.7兆ドル（GDPの17.9％）になると予測したが、1月の推定では1兆ドル（GDPの4.6％）だった。^[62] CBOは2020年5月に次のようにも報告している。

• 失業率は2月の3.5%から4月の14.7%に上昇し、就業者が2,500万人以上減少し、さらに800万人が労働力から離脱した。
• 雇用の減少は、小売、教育、医療サービス、レジャー、接客業など「対面でのやりとり」に依存する業界に集中していた。例えば、レジ​​ャー・接客業の1,700万の雇用のうち8つが3月と4月に失われた。
• 一般的に資金的な余裕が少ないため、小規模で新興の企業への経済的影響はより大きくなると予想された。
• 実質（インフレ調整済み​​）消費者支出は、社会的距離戦略がピークに達したため、2月から4月にかけて17％減少しました。4月の自動車および小型トラックの販売台数は、2019年後半の月間平均を49％下回りました。住宅ローン申請件数は、2020年4月は2019年4月と比較して30％減少しました。
• 実質GDPは第2四半期に年率約38%、前四半期比11.2%の減少が予測され、第3四半期には5.0%、第4四半期には2.5%と、前四半期比プラス成長に回復すると予想された。しかし、実質GDPが2019年第4四半期の水準に戻るのは2022年以降になると予想された。
• 失業率は2020年平均11.5％、2021年平均9.3％になると予測されている。^[63]

実質GDPは2019年第4四半期に19.3兆ドルのピークに達した後、2020年第2四半期に17.3兆ドルの谷まで落ち込み、約2兆ドル、10％の減少となった。^[64] ニューヨークタイムズ紙は、経済（実質GDP）は2020年第2四半期に過去最高の9.5％縮小し（年率32.6％、後に31.4％に修正）、経済全体の規模は2015年初頭の水準まで縮小したと報じた。これは大不況の2倍の落ち込みだった。しかし、政府の財政支援（2兆ドルのCARES法）の取り組みは、7月下旬時点で失業手当を受給している約3000万人を支援することに大成功を収めた。^[65] 2020年第3四半期には、GDPは部分的に回復し、谷（年率33.1％）から1.3兆ドル、7％増加して18.6兆ドルとなった。 2016年第4四半期から2020年第3四半期にかけて、GDPは0.7兆ドル、4％増加し、年平均成長率は1.0％となり、第二次世界大戦後の歴代大統領の中で最も低い成長率となった。^{[64] [66]}

ドナルド・トランプ大統領 の選挙前の経済政策の立場には、政治的スペクトル全体にわたる要素が含まれていた。 ^[67]しかし、就任後は、彼の行動はより保守的な経済政策への政治的右傾化を示した。^{[68] [69]トランプの経済貿易政策は}新重商主義的であると評されている。^[70]

選挙前、当時の候補者トランプは、保守派（共和党）の政策に沿った大幅な所得税減税と規制緩和、そして一般的にリベラル派（民主党）の政策とみなされる大規模なインフラ投資と高齢者の給付金の現状維持を提案した。彼の反グローバリズム政策である保護貿易と移民削減は党派を超えたものである。^{[67]両党の政策的立場を組み合わせたものは「}ポピュリスト」とみなされ、2012年のオバマ投票者の一部を2016年にトランプ投票者に変えることに成功した可能性が高い。^[68]

トランプ大統領の2018年度連邦予算案（2017年1月に議会に提出）では、メディケイドの削減を中心に医療費を1.9兆ドル削減すること、国防以外の裁量的支出と「海外緊急作戦」の防衛費（アフガニスタンなど）を1.9兆ドル削減すること、2018年から2027年にかけて歳入を8940億ドル（2％）減らすことになるさまざまな減税案、今後10年間で所得保障プログラムの支出を2380億ドル削減すること、そして今後10年間で不特定のインフラプログラムに2000億ドルを支出することを提案した。^[71]

ジャーナリストのマシュー・イグレシアスは2017年12月、トランプはポピュリストとして選挙運動を行ったが、選挙後の経済政策の多くは極右の経済政策と一致していると書いている。「大統領在任中に極右政策の代弁者として自らを作り直すという彼の決断は、トランプ大統領の重要な戦略的決定であった」。イグレシアスは、これは議会による行政府の監督を減らすための取引だったと仮説を立てた。^[68]経済学者のポール・クルーグマンは2020年2月に同様の見解を示し、トランプが当初約束した超党派的な政策（例えば、富裕層への増税、インフラ投資、セーフティネットプログラムの維持）は、最終的には共和党のより典型的な政策優先事項である減税とセーフティネット支出の削減に道を譲ったが、共和党がオバマ政権時代に表明した財政赤字に関する以前の懸念はなかったと書いている。^[72]

トランプ氏はまた、景気刺激策を支援するために米連邦準備制度理事会（FRB）の支援も求めた。当初、FRB当局者は2016年12月、すでに完全雇用に近く、最大持続ペースである約2%近くで成長している経済における財政政策刺激策（減税や政府支出の増加）は、インフレリスクを相殺するために金融政策の引き締め（金利引き上げなど）によって打ち消される可能性があると示唆した。元FRB議長の言葉を借りれば、「FRBの仕事は、パーティーが盛り上がったときにパンチボウルを片付けることだ」。^[73]しかし、2018年を通して金利を引き上げた後、2019年には、世界的な経済減速とトランプ氏の貿易政策という関連問題を理由に、FRBは数回金利を引き下げた。^[74]トランプ大統領は、在任中、FRBが金利を引き上げていることを頻繁に批判したが、オバマ大統領政権下ではFRBが金利を低く抑えていることも批判した。^[75]

経済学者のジャスティン・ウルファーズは2019年2月に「シカゴ大学が実施したリベラル派と保守派の約50人の一流経済学者への調査を見直した。驚くべきことは、経済学者たちがほぼ全員一致でトランプ氏の政策は破壊的だと結論付けていることだ」と書いている。彼は、貿易政策に「F」、財政政策に「D−」、金融政策に「C」などトランプ氏の政策に「不合格」の評価を与えたにもかかわらず、経済全体のパフォーマンスにA−の評価を与えた。^[76] 2018年7月の1つの研究では、トランプ氏の政策はGDPや雇用の面で米国経済にほとんど影響を与えていないことが示された。^[56]

スティーブン・ラトナーは2018年8月にニューヨークタイムズ紙に寄稿し、「確かに経済は順調に拡大し続けており、これはすべての米国人が祝うべきことだ。しかし、トランプ氏が就任して以来、全体的な結果に注目すべきことは何もない。最も重要なことは、大統領の政策が彼を選んだ『忘れられた』米国人の運命を有意義に改善したという証拠がほとんどないことだ」と説明した。^[77]ラトナーは、オバマ政権の終わりとトランプ政権の同じ期間を比較すると、雇用創出と実質賃金の伸びが鈍化していること、2018年第2四半期の4.1%の実質GDP成長率は非経常的な貿易貢献によって増加し、オバマ政権の4四半期でそれを上回ったこと、トランプ減税の恩恵の84%は7万5000ドル以上の収入がある企業と個人に行き渡ること（したがって格差が拡大すること）を説明した。減税と支出増加により、2019年の予算赤字は前回予測の2倍の1兆ドル近くまで増加すると予測されていること、2018年の典型的な中流階級労働者に対する減税の恩恵の半分は、ガソリン価格の上昇によって相殺されるだろうということだ。^[77]ラトナーは2018年12月に分析を拡大し、債務対GDP比はトランプ大統領就任時の予測と比較してはるかに高い軌道に乗っており、10年間で連邦債務が16兆ドルも増加するとさらに説明した。^[78]

ヘザー・ロングは2019年8月にワシントンポスト紙に寄稿し、「データを詳しく見ると、オバマ政権の最後の数年間と比べて経済が改善しているかどうかについては、複雑な状況が浮かび上がってくる。経済はオバマ政権の最後の数年間とほぼ同じペースで成長しており、失業率はトランプ政権下では低下しているものの、2011年に始まった傾向が続いている」と説明した。名目賃金、消費者および企業の信頼感、製造業の雇用創出は（当初は）好調であったが、政府債務、貿易赤字、健康保険未加入者はそうではなかった。^[27]

ワシントンポスト紙に寄稿したフィリップ・バンプは、2019年9月時点でのトランプ大統領の最初の任期について、いくつかの主要変数のパフォーマンスはオバマ大統領の第2期（2013年1月～2016年9月）と同等かそれ以下だったと、次のように説明している。1) 実質GDPはオバマ政権下で累計7.5%増加したのに対し、トランプ政権下では7.2%増加。2) 雇用総数はオバマ政権下で5.3%増加したのに対し、トランプ政権下では4.3%増加。3) S&P500はオバマ政権下で+39.9%と、トランプ政権下では+34.2%とやや上昇。4) 失業率はオバマ政権下で2.9パーセントポイント低下したのに対し、トランプ政権下では1.2ポイント低下。5) 国家債務はオバマ政権下で10.5%増加したのに対し、トランプ政権下では15.1%増加。^[79]

Factcheck.orgは2019年11月に「トランプが就任して以来、経済が好調であることは疑いようがないが、就任前からも好調だった。トランプは自身の実績を偽って誇張し、その事実を歪曲し続けている」と報じた。例えば、トランプは実質GDP成長率を年間4～6％と約束したが、2018年は2015年と同じ2.9％しか達成できなかった。さらに、トランプ大統領の下での雇用創出は、オバマ政権末期の同時期よりも低調だった。失業率、労働力参加率、世帯収入の中央値に関するトランプの主張の多くも虚偽または誇張であった。^[80]

ジョン・キャシディはニューヨーカー誌に寄稿し、トランプ減税の機会費用について次のように述べている。「減税のために発行された債務の一部は、インフラ、再生可能エネルギー源、ユニバーサルデイケア、成人の再訓練、高等教育のコスト削減、その他一般のアメリカ人に長期的な利益をもたらす数多くのプログラムへの投資に充てられたはずだった。その代わりに、最大の援助金は企業に渡り、その税率は[法定]35%から21%に引き下げられた。」^[29]

トランプ大統領は2020年2月の3回目の一般教書演説で「前政権の失敗した経済政策を覆さなければ、世界は今この大きな経済的成功を目撃することはなかっただろう」と主張した。トランプ政権はこの主張を裏付ける統計を提供した。しかし、ポリティファクトはこの主張を誤りと​​評価し、「結論：これらの測定のほぼすべてにおいて、傾向線はオバマ大統領の任期後半からトランプ大統領の任期の最初の3年間にかけてほぼ途切れることなく続いていることがわかった。衰退する経済を好転させたというトランプの主張は間違っている」と説明した。^[81]

NBCは2020年8月、トランプ大統領が堅調な経済を引き継いだと説明した。「バラク・オバマ大統領の2期目の任期とトランプ大統領の最初の3年間（つまりパンデミックが発生する前）の主要経済指標を比較すると、データは劇的な変化ではなく、トレンドの継続を示している。これは、トランプ大統領が何か新しいものを構築したのではなく、むしろかなり良い状況を引き継いだことを示唆している。」^[6]

次の表は、オバマ政権の最後の 3 年間 (2014 ～ 2016 年) とトランプ政権の最初の 3 年間 (2017 ～ 2019 年) における主要な経済変数の一部を示しています。矢印は、前年と比較して変数が改善 (緑) したか、悪化 (赤) したかを示しています。

次の表は、パンデミックが主要な経済指標に与えた影響を示しています。2020年2月は、ほとんどの月次変数が危機前の水準を示しており、S&P 500株価指数（先行日次指標）は2月19日のピークから下落しました。

次の表は、トランプ大統領の任期終了時のデータと、2017 年 1 月の就任時のレベルを比較したものです。四半期または年間の変数については、示された日付に最も近い数値が使用されています。赤字については、CBO の 2020 年度予測が使用されています。

トランプ氏は任期前と任期中、医療費負担適正化法（ACAまたは「オバマケア」）に代わる新しい医療保険制度が完成に近づいていると述べていた。また、何度も「我々はすべての人に保険を提供する」と述べていた。^[109]また、ACAを廃止し、ACAよりも寛大な「素晴らしい」「驚異的な」「すばらしい」ものに置き換えると述べていた。 [110] ^{[111]これら}の公約にもかかわらず、トランプ氏はそのような計画を提案することはなかった。^{[110] [111]}

オバマ政権下での医療保険制度の拡大はトランプ政権下で逆転した。

• 疾病管理センターは、 65歳未満の無保険者の数が2016年の2,820万人から2019年には3,280万人に増加し、460万人（16％）増加したと報告した。2017年は2010年以来初めて増加した年であった。無保険者率は2016年の10.4％から2019年には12.1％に上昇した。^{[8] [112]}
• 国勢調査局は2020年9月、無保険者の数が2016年の2,730万人から2019年には2,960万人に増加し、230万人（8%）増加したと報告した。無保険者率は2016年の8.6%から2019年には9.2%に上昇した。^[113]さらに、健康保険に加入していない19歳未満の子供の数は、2017年の390万人から2018年には430万人に増加し（主に公的保険の減少による）、その後2019年には400万人に減少した。^[113]
• CBOは2019年5月に、オバマ政権の政策が継続された場合（2,700万人）に比べて、トランプ大統領の政策下では2021年に600万人以上が健康保険に加入できないと予測した（3,300万人）。^[9]

コモンウェルス基金は、無保険者数が増加している要因は2つあると報告した。1) ACAの特定の弱点に対処していないこと、2) トランプ政権の行動がそれらの弱点を悪化させたことである。影響は低所得の成人でより大きく、高所得の成人よりも無保険率が高かった。地域的には、南部と西部の無保険率は北部と東部よりも高かった。さらに、メディケイドを拡大していない18州は、拡大した州よりも無保険率が高かった。^[114] ギャラップは、2018年の保険料の値上げ、マーケティングと登録期間の短縮、登録支援のための資金の削減、個人義務の廃止、費用分担削減補助金の廃止など、増加の「いくつかの要因」を挙げた。^{[115] [116]}ワシントンポスト紙は、健康保険に加入していない人の死亡率は800人あたり約1人増加するという調査結果を引用しており、無保険者が200万人増えると、年間2,500人の死亡が回避できることになる。^[117]

2020年のコロナウイルスのパンデミックにより、何百万人もの人々が職を失い、雇用主が提供する医療保険も失ったため、無保険者の数が大幅に増加すると予想されました。ある調査では、無保険者の数は500万人を超えるとされていますが、 2007年から2009年にかけての大不況では約400万人でした。^[118]

トランプ大統領は、医療費負担適正化法（ACAまたは「オバマケア」）の廃止と置き換えを主張した。共和党が多数派を占める下院は、2017年5月にアメリカ医療保険法（AHCA）を可決し、上院に引き渡したが、上院はAHCAに投票するのではなく、独自の法案を作成することを決定した。^[119]「2017年より良い医療和解法」（BCRA）と呼ばれる上院法案は、2017年7月に上院で45対55の投票で否決された。他のバリエーションも必要な支持を集めることができず、民主党の全員一致の反対と共和党の一部の反対に直面した。^[120]議会予算局は、法案により無保険者の数が2000万人以上増加する一方で、予算赤字はわずかに減少すると推定した。^[47]

ニューヨークタイムズによると、トランプ大統領は在任中も共和党によるACAへの攻撃を続け、次のような措置を講じた ^{[121] 。}

• 最初の大統領令により個人の義務を弱め、IRSによる義務罰則の執行を制限した。例えば、健康保険の記載がない納税申告書（「サイレント・リターン」）は、オバマ政権からIRSに提出された拒否指示を無視して、引き続き処理される。^[122]
• 2017年と2018年の保険加入期間の広告費を最大90％削減し、質問に答えたり加入手続きを手伝ったりするために使用されるリソースを支援するためのその他の削減も行います。この措置により、ACAの加入者数が減少する可能性があります。^[123]
• 2018年の入学期間を半分の45日に短縮。ニューヨークタイムズの編集委員会はこれを「妨害行為」の一環と呼んだ。^[124]
• 取引所は不安定であるか、死のスパイラルに陥っているという公式声明を発表した。^[125] CBOは2017年5月に、取引所は現行法（ACA）の下では安定したままだが、AHCAが可決されれば安定性が低下すると報告した。^[47]

いくつかの保険会社と保険数理団体は、トランプ大統領によって生じた不確実性、特に個人保険義務の不履行と費用分担削減補助金への資金提供の不履行が、ACA取引所の2018年プラン年度の保険料上昇の20～30パーセントポイントの要因になったと指摘している。言い換えれば、トランプ大統領のACAに対する行動がなければ、保険料上昇は平均10％以下であり、彼の行動によって生じた不確実性の下で推定された28～40％ではない。^[126]予算政策優先センター（CBPP）は、トランプ政権による多くの「妨害」行為のタイムラインを維持している。^[127]

ニューヨークタイムズは2017年12月、2018年の保険期間にマーケットプレイス取引所を通じてACAの保険に加入した人は約880万人で、2017年の保険期間に加入した920万人の約96%にあたると報じた。推定240万人が新規顧客で、640万人が再加入した。これらの数字は39州の全国Healthcare.gov取引所の数字であり、独自の取引所を運営し、加入者数も好調だった11州の数字ではない。加入者数は「基本的に『オバマケアは崩壊しつつある』というトランプ大統領の主張に反する」ものだった。^[128]

マーケットプレイスを通じて保険を購入する人の約80％は、保険料の支払いを支援する補助金の対象となります。トランプ政権は2017年10月に、2018年の平均補助金は2017年より45％増の月額555ドルに上昇すると報告しました。この増加は、ACAの実施を妨害するために取られた措置に大きく起因しています。^[128]トランプが就任する前に、いくつかの保険会社は、2017年の保険料と関連補助金が10％増加すると見積もっていました。^[126]

トランプ大統領は2017年10月、ACAの2種類の補助金のうち、より小規模な方である費用分担削減（CSR）補助金を廃止すると発表した。この物議を醸した決定により、ACAの保険取引所の保険料が大幅に上昇（最大20パーセントポイント）し、保険料税額控除補助金も上昇したため、CBOは10年間で予算赤字が2000億ドル増加すると推定している。^[129] CBOはまた、当初は健康保険に加入する人が最大100万人減少するが、長期的には補助金が拡大するにつれて加入者が増える可能性があると推定している。CBOは、保険料が上昇し、価格がより高い（CSRではない）レベルで安定するため、保険取引所は安定した状態を維持する（つまり、「デススパイラル」にならない）と予想した。^[130]

トランプ大統領はCSR支払いは保険会社への「救済策」であり、したがって停止すべきだと主張しているが、実際には保険料税額控除補助金の増加により、政府は保険会社にさらに支払うことになる（10年間で2000億ドル）。ジャーナリストのサラ・クリフは、トランプ大統領の主張を「完全に矛盾している」と評した。^[129]

トランプ大統領は、 2017 年 12 月に減税・雇用法に署名し、法律として成立させました。この法律には、医療費負担適正化法 (ACA) の個人義務の廃止が含まれていました。これにより、すべての人が健康保険を購入するか罰金を支払うという要件が削除されました。議会予算局は、以前の法律と比較して、2027 年までに健康保険に加入する人が最大 1,300 万人減少し、保険取引所の保険料が約 10 パーセント ポイント上昇すると推定しています。これは、義務の廃止により、若く一般的に健康な人が ACA 取引所の健康保険から脱退するようになり、残りの人の保険料が上昇するためです。非団体保険市場 (ACA 取引所を含む) は引き続き安定します (つまり、「デス スパイラル」はありません)。CBO は、これにより、以前の法律の基準と比較して、2018 年から 2027 年の期間に低所得者への医療補助金に対する政府支出が合計で最大 3,380 億ドル (2023 年には 4,040 億ドル) 削減されると推定しています。^{[131] [132]トランプ氏は2017年12月の}ニューヨークタイムズ紙のインタビューで、「我々はオバマケアを実質的に骨抜きにして終わらせたので、超党派で医療制度改革を実現できると信じている」と述べた。^[133]

CBOは2018年5月23日に分析を発表し、個人加入義務の廃止により無保険者の数が300万人増加し、2019年までに個人の医療保険料が10％上昇すると指摘した。CBOは、義務の廃止により、今後2年間でさらに300万人が無保険になると予測した。^[134] CBOは2019年5月に「現在の基準では、2021年までに、個人加入義務の罰金が廃止されなかった場合よりも700万人多くの無保険者がおり、その後、その数は予測期間の終わりである2029年までほぼ一定のままである」と述べた分析を発表した。^[135]

ニューヨークタイムズ紙は、2010年に医療費負担適正化法（ACA）が可決され、既往症のある人への保護が拡大され、保険会社は「希望者全員に保険を提供し、価格は地域と顧客の年齢によってのみ異なる」と規定されたと説明した。ACAが制定される前は、ほとんどの州（州法で禁止されていない州）の保険会社は、健康歴に基づいて人々を差別することができた。トランプ大統領は2017年にこれらの保護を廃止するACAの廃止を主張した。^[136]

さらに、2018年6月7日、トランプ司法省は連邦裁判所に対し、保険会社が既往症のある人への保険適用を拒否したり、高額な保険料を請求したりすることを禁じるACAの規定は個人保険加入義務と密接に関連しているため無効にしなければならないと通知し、司法省は今後、これらの規定を法廷で擁護しないと述べた。^[137]世論調査では、既往症規定がACAで最も人気のある部分であることが一貫して示されている。^[138]トランプは、ACAで規定されている既往症の保険適用を維持したと虚偽の主張をしている。^[139]

メディケア・メディケイドサービスセンターのウェブサイトによると、高齢者以外のアメリカ人の5,000万～1億2,900万人（19～50％）が、ACAの保護がなければ保険の適用を失うリスクのある既往症を抱えているという。^[140]

トランプ大統領は、政府が製薬会社と薬価交渉し、コストを下げることを支持すると選挙運動で主張した。しかし、下院民主党がまさにそれを行う法案（HR3）を可決すると、トランプ大統領は法案を拒否すると誓った。^[141] CBOは、HR3の価格交渉条項により10年間で4,560億ドルのコスト削減が見込まれる一方、メディケアによる歯科、視力、聴覚の補償範囲拡大条項により支出が3,580億ドル増加すると推定した。^[142]

トランプ大統領は2020年2月の一般教書演説で、「...51年ぶりに処方薬のコストが実際に下がった」と述べた。しかし、ポリティファクトはこの主張を「ほぼ誤り」と評価し、「コンサルティンググループであるRxセービングソリューションズがまとめたデータによると、2019年には4,311種類の処方薬が値上げされ、平均上昇率は約21％で推移した。一方、619種類の薬は値下がりした。そして、すでに2020年には2,519種類の薬が値上げされている。今年これまでの平均値上げ率は6.9％である。一方、70種類の薬の価格は下がっている」と説明した。^[143]

カイザーファミリー財団は雇用主主導の健康保険市場を調査し、2019年9月に次のような報告を行った。^[97]

• 雇用主が提供する健康保険の家族向け年間保険料は、2018 年の 19,616 ドルから 2019 年には 20,576 ドルに増加し、960 ドル、つまり 4.9% 増加しました。
• 2014年から2016年までの増加率は平均3.5%、2017年から2019年までの増加率は平均4.3%でした。
• 単独補償の免責額は、2019年も平均1,655ドルで、2018年と同額でした。ただし、これは2014年の989ドルより41%高い額でした。
• 年間控除額が 2,000 ドルを超える労働者の割合は、2016 年の 16% から 2019 年には 22% に増加しました。
• 保険料の上昇はインフレや賃金の上昇を上回っており、雇用主が支払う医療費はメディケアやメディケイドよりも速いペースで上昇している。^[97]

トランプ大統領と共和党議員らはACAの廃止または置き換えを繰り返し試みたが、成功しなかった。2018年2月、テキサス州のケン・パクストン司法長官 とウィスコンシン州のブラッド・シメル司法長官が率いる20州が連邦政府を相手取り訴訟を起こし、 NFIB対セベリウス訴訟の根拠となった個人義務税が2017年減税・雇用法によって廃止されたためACAは違憲であると主張した。^{[144] [145]}

キャサリン・ランペルは2020年9月にワシントンポスト紙に寄稿し、ACAが米国最高裁によって覆された場合の悪影響のいくつかを次のようにまとめた。

• 既往症のある5000万人以上の非高齢者が健康保険の加入を拒否されるか、保険会社から保険料を増額請求される可能性がある。
• 1,200万人以上の低所得者がメディケイドの受給資格を失い、保険を失うことになる。
• 保険取引所の保険料を減らすために税額控除を受けている900万人以上の人々は、より多くの保険料を支払うか、保険を失うことになる。
• 処方薬給付と薬物乱用治療のための最低限の必須補償は保険契約で不要となる。
• 子どもは26歳になるまで親のプランに加入できなくなる
• 予防医療には再び費用分担（自己負担）が必要となる
• 包括的な保護のない医療保険に加入するアメリカ人が増える
• 保険会社は再び生涯限度額を課すことができるようになる。^[146]

2017年9月下旬、トランプ政権は税制改革を提案した。この提案では、法人税率を35％から20％に引き下げ、相続税を廃止する。個人の納税申告では、税率区分を7段階から3段階に変更し、税率は12％、25％、35％とする。個人の納税申告書で報告される事業所得には25％の税率を適用する。代替最低税を廃止する。個人控除を廃止する。標準控除を2倍にする。多くの項目別控除を廃止する（具体的には、住宅ローン利息と慈善寄付の控除は維持する）。^{[149] [150]}提示された詳細からは、中流階級の子供がいる夫婦の税率が上がるのか下がるのかは不明である。^[151]

2017年10月、共和党が多数派を占める上院と下院は、トランプ減税の施行を可能にするために10年間で1.5兆ドル（2023年には約1.83兆ドル）の赤字を補填する決議を可決した。ロイターは次のように報じている。^[152]

共和党は伝統的に財政赤字の拡大に反対している。しかし、その姿勢を一転させ、上院で可決された同党の予算決議では、減税の費用を賄うために今後10年間で連邦政府の財政赤字を最大1.5兆ドル増やすことを求めている。

2017年12月、トランプ財務省は、ほぼ500ページに及ぶ上院の税制改革法案の1ページの要約を発表し、どの独立した分析でも予測されなかった高い経済成長を前提に、減税はそれ自体で十分に賄えるだろうと示唆した。^[153]詳細な独立した分析はすべて、施行された減税が財政赤字を増加させるだろうと結論付けた。^[154]

下院は2017年11月16日にトランプ税制改革案を可決し、上院は2017年12月2日に可決した。法案間の重要な相違点は2017年12月15日に協議委員会で調整された。^[155]大統領は2017年12月22日に法案に署名し、法律として発効した。^[156]

新税法の主な内容には、企業と個人の税率の引き下げ、標準控除と家族税額控除の増額による個人税の簡素化（個人控除の廃止と項目別控除のメリットの低減）、州および地方所得税（SALT）と財産税の控除の制限、住宅ローン利子控除のさらなる制限、個人に対する代替最低税の引き下げと法人に対する代替最低税の廃止、相続税の影響を受ける相続財産数の削減、医療費負担適正化法（ACA）の個人義務の廃止などがある。 ^[157]

法案に署名する直前、トランプ大統領は新しい税法がGDPを6%も成長させる可能性があると主張した。^[158]

トランプ大統領は何度も、減税は史上最大規模だと誤って主張してきた。^{[159] [160] [161] [162] [163]}

米国議会の超党派合同課税委員会は、2017年11月30日に上院版の法案に関するマクロ経済分析を発表しました。

• 2018年から2027年までの期間、労働力供給と企業投資の増加により、国内総生産はCBOのベースライン予測と比較して毎年平均0.7%増加し、累計1兆8,950億ドルに達すると予想されます。これはGDPの水準であり、年間成長率ではないため、経済への影響は比較的小さいものです。
• 2018年から2027年までの期間、雇用はそうでない場合よりも毎年約0.6％増加するだろう。労働に対する限界税率の引き下げは「労働力供給の増加に対する強いインセンティブ」となるだろう。
• GDPの最大の構成要素である個人消費は0.6％増加するだろう。^[37]

CBOは2018年4月に、この法律を実施すると、10年間で国家債務が2兆2,890億ドル増加すると推定し、 ^{[38]現在の政策}ベースラインで予測される9兆8,000億ドルの増加と既存の20兆ドルの国家債務に加えて、マクロ経済のフィードバック効果を考慮すると約1兆8,910億ドル（1世帯あたり15,000ドル）増加すると推定しました。^[39]    

トランプ大統領が2018年6月29日に減税6か月記念日を祝った際、^[164] 国家経済会議のラリー・クドロー委員長は、減税が成長を生み出しており「莫大な額の新たな税収を生み出している」、そして「批判の1つであった財政赤字は減少しており、しかも急速に減少している」と主張した。どちらの主張も誤りだった。減税が施行されて以来、連邦税収は前年比1.9%増加したが、2017年の同時期には4.0%増加していた。同じ方法で連邦予算赤字は37.8%増加したが、2017年の同時期には16.4%増加していた。トランプ大統領の経済諮問委員会のケビン・ハセット委員長は数日前、財政赤字が「急増している」と指摘しており、これはすべての信頼できる予算アナリストの分析と一致している。^{[165] [166]}クドロー氏は後に、将来の財政赤字について言及していたと主張したが、信頼できる予算予測はすべて、今後数年間の財政赤字の増大を示しており、大規模な支出削減で相殺されなければ、トランプ減税によってさらに悪化するだろう。CBOは、そのような支出削減がなければ、減税によって今後10年間で1兆2,700億ドルの財政赤字が生じると予測しており、これは減税によってもたらされる経済成長を考慮した後でも当てはまる。^[167]

エコノミストの編集者ミントン・ベドーズは、減税が経済に与えた影響の12か月間の要約を提供し、米国経済への短期的な影響と長期的な期待を比較して、「トランプ氏の経済運営は支持者が主張するほど素晴らしいものではない。確かに経済は好調だ。しかしそれは、財政的に無責任な減税のおかげで砂糖漬けの状態に陥っていることが主な原因だ」と述べた。^[168]

トランプ政権は、減税が企業の設備投資と雇用を促進すると予測した。減税施行から1年後、全米ビジネス経済協会が企業経済学者を対象に行った調査では、84%が減税によって投資や雇用計画を変更していないと回答した。^[169]国際通貨基金も減税が企業の投資決定にほとんど影響を与えなかったと結論付けた。^[170]一方、ペンシルバニア大学ウォートン校の予算モデルは、原油価格の上昇が「2018年の投資成長率の上昇全体を説明している」と結論付けた。 ^[171]トランプは、大統領就任前に開始した企業投資を何度も自分の功績として主張している。^{[172] [173] [174]}

2019年5月に議会調査局が発表した分析によると、「全体として、成長効果は経済への初年度の影響が比較的小さい（あったとしても）傾向がある」ことが判明しました。^{[175] [176] 2019年11月に}ニューヨークタイムズが実施した分析によると、減税後の平均企業投資は減税前よりも低く、減税額が大きい企業は減税額が小さい企業よりも投資額が少なかったことがわかりました。分析ではまた、減税以降、企業は配当と自社株買いを設備投資額のほぼ3倍に増やしていることも判明しました。^[177]

2019年12月の意見記事で、トランプ前大統領の経済顧問ケビン・ハセット氏とゲイリー・コーン氏は、トランプ減税により低賃金労働者の賃金上昇が高賃金労働者の賃金上昇よりも速くなり、トランプ氏の選挙公約が実現したと主張した。他のアナリストは、所得階層の低い層の賃金が上昇したのは、少なくとも近年多くの州が最低賃金を引き上げたことが一因だと指摘した。^{[178] [179]}

最終版の法案による影響の分布は、想定される状況や測定時点によって大きく異なります。一般的に、企業や高所得層は大抵恩恵を受けますが、低所得層は当初の恩恵が時間の経過とともに薄れるか、悪影響を受けることになります。CBO は 2017 年 12 月 21 日に次のように報告しています。「全体として、連邦純収入と支出の変化の複合効果は、低所得の納税申告単位に割り当てられた赤字 (主に支出削減による) を減らし、高所得の納税申告単位に割り当てられた赤字 (主に減税による) を増やすことです。」^[41]

例えば：

• 2019年、年収2万ドル未満の所得層（納税者の約23%）は、主に医療費負担適正化法の個人義務の廃止により補助金の受け取りが減ることで、財政赤字の削減（つまり、コスト負担）に貢献することになる。その他のグループは、主に減税により財政赤字の増加（つまり、利益の受け取り）に貢献することになる。
• 2021年、2023年、2025年には、年収4万ドル未満の所得層（納税者の約43%）が財政赤字削減に貢献する一方、4万ドルを超える所得層は財政赤字増加に貢献することになる。
• 2027年には、年収75,000ドル未満の所得層（納税者の約76％）が財政赤字削減に貢献する一方、75,000ドルを超える所得層は財政赤字増加に貢献することになる。^[41]

合同税務委員会は2019年3月に「一般的に所得が増加すると平均税率の軽減額も増加する」と報告した。例えば、2019年には5万ドルから7万5千ドルを稼ぐグループの平均税率軽減額は1.3％となるが、100万ドル以上の収入があるグループの平均税率軽減額は2.3％となる。^[180]

税制政策センター（TPC）は、2017年12月18日にこの法律の分配推計を報告した。この分析では、ACA個人義務の廃止による影響は除外されている。廃止されると、主に4万ドル未満の所得層に多大なコストがかかる。また、この法律は赤字財政であると想定されているため、この法律の資金調達に使われる支出削減の影響も除外されている。この削減も、所得の割合として低所得世帯に不均衡に負担をかけることになる。^[148]

• 現行法と比較すると、2018年には納税者の5%、2025年には9%、2027年には53%が増額を支払うことになる。
• 納税者の上位1%（所得732,800ドル超）は、2018年に給付金の8%、2025年に25%、2027年に83%を受け取ることになります。
• 上位5%（収入307,900ドル以上）は、2018年には給付金の43%、2025年には47%、2027年には99%を受け取ることになる。
• 上位20%（所得149,400ドル超）は、2018年に給付金の65%、2025年に66%、2027年に全額を受け取ることになる。
• 下位80%（所得149,400ドル未満）は、2018年に給付金の35%、2025年に34%を受け取り、2027年には全く給付金を受け取れず、一部のグループには費用が発生する。
• 第3の5分位層（所得が4万8600ドルから8万6100ドルの40パーセンタイルから60パーセンタイルに位置する納税者、いわゆる「中流階級」の代理層）は、2018年と2025年に給付金の11％を受け取るが、2027年には純コストが発生する。

TPCはまた、2017年のドル換算で各グループが受ける減税額も推定した。

• 第2五分位（所得25,000ドルから48,600ドル、20パーセンタイルから40パーセンタイル）の納税者は、2018年に平均380ドル、2025年に390ドルの減税を受けるが、2027年には平均40ドルの増税を受けることになる。
• 第3五分位（所得48,600ドルから86,100ドル、40パーセンタイルから60パーセンタイル）の納税者は、2018年に平均930ドル、2025年に910ドルの減税を受けるが、2027年には20ドルの増税を受けることになる。
• 第4五分位（所得86,100ドルから149,400ドル、60パーセンタイルから80パーセンタイル）の納税者は、2018年に平均1,810ドル、2025年に1,680ドル、2027年に30ドルの減税を受けることになる。
• 上位1%の納税者（所得732,800ドル以上）は、2018年に51,140ドル、2025年に61,090ドル、2027年に20,660ドルの減税を受けることになる。^[148]

ブルームバーグニュースは2020年1月、アメリカの大手6銀行が減税施行後の2年間で融資を減らし、人員削減を行い、株主への配当を増やした一方で、320億ドル以上の税金を節約したと報じた。^[181]

税制・経済政策研究所（ITEP）は2019年12月に次のように報告しました。

• 税法は2018年に法定法人税率を35%から21%に引き下げましたが、企業は抜け穴を利用して引き続き法定税率を下回る税金を削減しました。税法はいくつかの古い抜け穴を塞いだものの、新たな抜け穴を生み出しました。
• 2018年の実効法人税率（課税所得に対する納税額の割合）は11.3％で、2008～2015年の平均21.2％と比べて過去40年間で最低となった。
• ITEP の調査では、利益を上げているフォーチュン 500 企業 379 社のうち、91 社は法人税を支払っておらず、さらに 56 社は平均実効税率 2.2% を支払っていました。
• もし379の企業が21％の税率を支払っていたら、さらに740億ドルの税収が生まれていただろう。^[182]

経済政策研究所は2019年12月に次のように報告しました。

• 税法の影響で労働者の賃金は目立った上昇を見せなかった。2018 年の賃金上昇は、労働市場の逼迫と州レベルの最低賃金の上昇によるものだと考えられる。
• 税法は企業投資を増加させておらず、2018年のわずかな増加は2015～2016年の低迷からの「自然な回復」であり、2019年には大幅に減少した。
• 企業は税制優遇措置の多くを自社株買いに充て、2018年には5,800億ドルに達し、2017年より50%増加した。^{[183] ​​[45]}

トランプ大統領は貿易政策の一環として関税を大幅に引き上げた。CBOは「関税」（関税収入を含む）が2017年の346億ドルから2018年には413億ドル、2019年には708億ドルに増加し、それに応じて赤字が減少すると報告した。^[1]ロイターは「関税は輸入品に対する税金である。米国に登録された企業が米国に輸入する商品に対して米国税関に支払う。輸入業者は関税のコストを顧客（米国の製造業者や消費者）に転嫁するため、価格を上げることが多い」と報じた。^[184]トランプ大統領は2018年8月に「関税のおかげで、累積した21兆ドルの債務の大部分を返済し始めることができるようになる...同時に国民の税金を減らすことができる」と虚偽の主張をした。関税収入は債務に比べて非常に小さく、関税は米国民に対する税金である。^[185]

2017年11月のファイブサーティーエイト調査の平均では、有権者の32%が法案に賛成し、46%が反対した。^[186]これにより、2017年の税制改革案は、1990年と1993年の増税を含む1981年以降のどの税制改革案よりも不人気となった。^[186]トランプは富裕層と企業に対する減税は「成長によって賄われる」と主張しているが、シカゴ大学の世論調査では37人の経済学者が満場一致でこの主張を否定した。^[187] ワシントンポストのファクトチェッカーは、トランプの経済提案と税制改革案は自分のような富裕層に利益をもたらさないという主張は明らかに誤りであると結論付けた。^[188]相続税の廃止（これは夫婦の相続財産が1100万ドルを超える場合に適用される）は、超富裕層の相続人（トランプ氏の子供たちなど）にのみ恩恵をもたらし、個人申告で事業所得を申告する人（トランプ氏のように）には減税が適用される。^{[189] [151] [190]}トランプ氏の税制改革案が2005年（最近、納税申告書が漏洩した年）に実施されていたとしたら、代替最低税削減だけで3100万ドルの節税ができただろう。^[151]トランプ氏の資産価値に関する最新の推定が正しければ、相続税の廃止により、彼の家族は約11億ドルを節約できる可能性がある。^[191]

スティーブン・ムニューシン財務長官は、法人税減税は労働者に最も利益をもたらすと主張したが、超党派の合同税制委員会と議会予算局は、資本家が労働者よりもはるかに多くの利益を得ると推定している。^[192]

経済学者ポール・クルーグマンは、現代の共和党員や保守派が税制改革案について語る10の嘘を要約した。その多くは今回の件でも使われている。「しかしトランプ政権下での減税の売り込みは、嘘の厚かましさとその数の両面で、事態をまったく新しいレベルに引き上げた」。その嘘は、「アメリカは世界で最も税金が高い国だ」（OECDは、米国はOECD諸国の中で税金が最も低い国の一つであると報告している）から、「（法人）利益税の削減は労働者に本当に恩恵をもたらす」（法人税の削減は主に裕福な株主に恩恵をもたらす）、「減税は財政赤字を増やすことはない」（減税は財政赤字を大幅に増やす）まで多岐にわたる。クルーグマンは、2027年までに減税の大部分が上位1％に行き、中流階級には12％しか行き渡らないという税制政策センターの推定に言及した。^[193]

経済学者で元財務長官のラリー・サマーズ氏は、トランプ政権が税制改革案について行った分析を「 不誠実、無能、そして馬鹿げたもの」と評した。サマーズ氏はさらに 「法人税率を35%から20%に引き下げれば労働者一人当たりの賃金が4,000ドル上がるという[政権の]主張を裏付ける査読済みの証拠はない。その主張は表面的に馬鹿げている」と述べた。^{[194] [195]}

トランプ大統領が税制改革法案に署名した日、世論調査ではアメリカ人の30%が新法を支持していることが示された。それ以来、新法の人気は若干高まっているが、2018年8月時点では依然として大多数のアメリカ人がこの法律を嫌っている。^[196]

あらゆる独立した経済分析が減税は財政赤字を増大させると結論付けているにもかかわらず、2018年6月の調査では、共和党員の22％がその結論に同意し、民主党員の約70％が同意したことが判明した。^[197]

トランプ大統領の政策により、2017年から2027年にかけての財政赤字と米国の債務軌道は大幅に増加しました。

• 2018年度（2018会計年度）は、2017年10月1日から2018年9月30日まででした。トランプ大統領が予算を組んだ最初の会計年度でした。財務省は2018年10月15日に、予算赤字が2017会計年度の6,660億ドルから2018会計年度には7,790億ドルに増加し、1,130億ドル（17.0%）増加したと報告しました。法人税収入は31%減少し、赤字増加の大部分を占めました。2017年と比較すると、税収入はGDPの0.8%減少し、支出はGDPの0.4%減少しました。2018年の赤字はGDPの3.9%と推定され、2017年の3.5%から増加しました。^[198]
• 2018会計年度の赤字は、トランプ大統領就任直前の2017年1月にCBOが予測した4,870億ドルのレベルから約60％増加した。この予測と比較して赤字が増加したのは、トランプ大統領の減税と追加支出によるものであった。^{[26] [20]} CBOは2017年1月に、2017年1月時点で施行されている法律が継続されれば、2018会計年度の税収は3.60兆ドルになると予測した。 ^[199]しかし、2018年の実際の税収は3.33兆ドルで、予測と比較して2,700億ドル（7.5％）の不足となった。この差は主に税法によるものである。^[200]言い換えれば、減税がなければ税収はかなり高かったであろうということである。
• CBOが予測した2017年から2027年までの債務増加額は、トランプ大統領がオバマ大統領から引き継いだ10兆ドル（2017年1月のCBOベースライン^[26]）から13.7兆ドル（2019年1月のCBO現行政策ベースライン^[201]）に増加しており、3.7兆ドル、つまり37%の増加となっている。

大統領候補として、トランプは8年間で19兆ドルの連邦債務を解消すると公約した。^{[202]トランプと彼の経済顧問は当初、国の}予算赤字を削減するために連邦政府の支出を大幅に削減することを公約した。10年間で10.5兆ドルの支出削減という最初の見積もりが2017年1月19日に報告されたが、^{[203]この規模の削減はトランプの2018年の予算には現れなかった。しかし、2018年4月のCBOの2018年から2027年の期間のベースライン予測には、}減税・雇用法やその他の支出法案により、オバマ大統領から引き継いだ2017年1月のベースラインよりもはるかに大きな年間赤字が含まれている。^[20]

ウェルズ・ファーゴ・エコノミクスは2018年5月に次のように報告している。「短期的には経済成長が強くなると予測されているにもかかわらず、減税と支出の急増により、対GDP比で財政赤字が拡大し、今後1、2年でさらに悪化すると予想される。財政赤字は通常、不況時に拡大し、回復期には徐々に縮小し、その後、経済が再び弱くなると再び拡大し始めるため、このパターンは歴史的に異例である。」^[204]

ニューヨークタイムズは2019年8月に次のように報じた。「赤字の増加は、トランプ大統領の2017年の減税で個人および法人税率が引き下げられ、財務省に流れる税金が大幅に減少したことによる連邦歳入の急激な減少に起因している。2018年と2019年の税収は、同年12月に税法が承認される前の2017年6月に予算局が予測した額より4,300億ドル以上も下回っている。」^[205]

責任ある連邦予算委員会は2020年1月、トランプ大統領が2017～2026年の10年間で4.2兆ドル、2017～2029年の10年間で4.7兆ドルの追加債務を法制化することに署名したと推定した。これは、国民が抱える17.2兆ドルの債務と、これらの提案を除いて債務に追加されるとすでに見込まれている9.2兆ドルに上乗せされるものである。約半分が税法で、残りの半分は支出増加である。この分析では、個人減税が2025年以降に予定通り期限切れになると想定している。延長された場合、2029年までにさらに最大1兆ドルが追加される可能性がある。2018年超党派予算法と2019年超党派予算法は、主に2017～2021年までの国防費および非国防費の裁量的支出上限の引き上げにより、予測債務に2.2兆ドルを追加した。 2021年以降はそのような上限はない。2019年12月の支出協定では、追加の減税によりさらに5000億ドル（2023年には約5880億ドル）の債務が追加され、異常に寛大な健康保険プランに対するいわゆる「キャデラック税」を含む、医療費負担適正化法の資金を調達するための3つの税金が廃止された。 ^[30]

CBO は、毎年「予算と経済の見通し」レポートの一部として、10 年間の経済および予算予測 (「ベースライン」) を発表しています。ベースラインを比較すると、政策が財政赤字に与える影響についての洞察が得られます。2017 年 1 月の「現行法」ベースラインは、オバマ政権からすでに制定された法律の施行を前提としています (つまり、トランプ大統領就任直前に施行されていた法律は、予定どおり継続または失効します)。以下の表に示されている 2017 年 1 月のベースラインの数字はすべて、当時の予測でした。^[26] 2019年1月の「現在の政策」または「代替」ベースラインは、2025年以降に期限切れとなる個人減税の延長など、さまざまな仮定とともにトランプ大統領の政策を反映したものでした。2018年と2019年の実際の予算赤字は2017年1月のベースラインより約60％高く、2019年1月の代替ベースラインにおける2017年から2027年の赤字の合計は37％高くなっています。^[201]

2017年1月のベースラインでは、「国民が抱える負債」は2016年の14.2兆ドルから2027年までに24.9兆ドルに増加し、10.7兆ドル増加すると予測されていた。国民が抱える負債は2027年にGDPの88.9%に達するだろう。 ^[26] 3年後の2027年の推定値はGDPの92.6%であった。^[206]

CBOはまた、オバマ政権末期の政策がその後10年間継続された場合（つまり、2017年1月の10年予測またはベースライン）、実質GDPは年間約2％成長し、失業率は約5％、インフレ率は約2％で推移し、金利は緩やかに上昇すると推定した。この予測は、トランプ大統領が就任する頃には米国が完全雇用に非常に近くなり、財政赤字は2018年まで減少すると想定していた。^[26]財政赤字という注目すべき例外を除けば、これらの主要変数の2017～2019年の実際の結果はベースラインと比較して良好であり、減税・雇用法が刺激策となり、経済がCBOの予想よりも完全雇用から遠かったためである。

• 実質GDP成長率は予想の1.9%に対して平均2.5%となった。
• 雇用創出数は月平均19万3000人で予想の9万2000人を下回り、3年間の合計は330万人の予想に対して700万人となった。
• 失業率は予想の4.5%に対して平均4.0%となった。
• インフレ率は予想の2.3%に対して平均2.1%となった。
• 予算赤字は予想より7,800億ドル多く、2018年と2019年の赤字は予想より60%増加した。^[207]

予算文書は目標と優先事項を述べたものですが、それを達成するには別の法律が必要です。2018 年 1 月の時点で、税制改革法と雇用法が、予算をトランプ大統領が設定した優先事項に近づける主要な法律として可決されました。

トランプ大統領は2017年5月23日、初の予算案となる2018年度予算を発表した。この予算案では連邦政府の大半で前例のない支出削減が提案され、10年間で総額4兆5000億ドルに上った。 ^[208]国務省で33%、環境保護庁で31%、農務省と労働省でそれぞれ21%、保健福祉省で18%の削減が含まれ、退役軍人省、国土安全保障省、国防総省では1桁の増加となった。^[209]共和党が多数派を占める議会は即座にこの提案を拒否した。^{[210]代わりに議会は税制改革アジェンダに関連した2018年度予算案[211]}の代替案を追求した。この予算は2018年度が始まった後の2017年後半に採択された。 [ ^212]予算合意には、数週間後に施行される減税・雇用法に対応するために、10年間で1.5兆ドルの新たな予算赤字を具体的に規定する決議が含まれていた。 ^[213]

議会予算局は2017年7月13日、2018年から2027年までの期間にわたる影響を含め、トランプ大統領の2018年度予算の評価を報告した。

• 義務的支出: この予算では、2018年から2027年にかけて義務的支出を純額で2兆330億ドル削減します。これには、主に医療費負担適正化法(ACA/オバマケア) の廃止と置き換えの提案による医療費の1兆8910億ドルの削減、所得保障 (「福祉」) の2380億ドル、学生ローンの補助金削減による1000億ドルが含まれます。この節約額は、追加のインフラ投資による2000億ドルによって部分的に相殺されます。
• 裁量的支出: 予算では、2018年から2027年にかけて裁量的支出を純額で1兆8,510億ドル削減します。これには、海外緊急事態対応活動(アフガニスタンおよびその他の外国での防衛費)の7,520億ドルの削減が含まれますが、これは防衛費の4,480億ドルの増加によって部分的に相殺され、純額で3,040億ドルの防衛費削減となります。その他の裁量的支出(内閣部門)は1兆5,480億ドル削減されます。
• 税収は、主に所得上位 5% の人々に高い税率を適用していた ACA の廃止により、1,000 億ドル減少する。トランプ大統領の予算案は、他の税制提案を評価するほど具体的ではなく、政権は単に「赤字中立」と表現した。
• 赤字: CBO は、トランプ政権発足時の政策に基づき、2018 年から 2027 年までの債務増加額は 10,112 億ドルになると推定しました。トランプ大統領の提案がすべて実施された場合、CBO は、2018 年から 2027 年までの赤字 (債務増加額) の合計が 3,276 億ドル削減され、この期間に合計 6,836 億ドルの債務が追加されると推定しました。
• CBOは、国家債務の大部分を占める国民の負債が、大統領の予算案では2016年の14兆1680億ドル（GDPの77.0％）から2027年には22兆3370億ドル（GDPの79.8％）に増加すると予測している。一方、トランプ政権以前の政策ベースラインではGDPの91.2％であった。^[71]

2017年度（FY2017）は2016年10月1日から2017年9月30日までであった。トランプ大統領は2017年1月に就任したため、オバマ大統領が予算を組んだ会計年度の4か月目に就任したことになる。2017会計年度の実際の予算赤字は6660億ドルで、2016会計年度より800億ドル増加した。2017会計年度の歳入は2016会計年度より480億ドル（1%）増加し、支出は1280億ドル（3%）増加した。赤字はCBOの2017年1月のベースライン予測5590億ドルより1070億ドル多かった。赤字はGDPの3.5%に増加し、2016年の3.2%、2015年の2.4%から増加した。^[214]

2018年度（2018会計年度）は、2017年10月1日から2018年9月30日まででした。トランプ大統領が予算を組んだ最初の会計年度でした。財務省は2018年10月15日、予算赤字が2017会計年度の6,660億ドルから2018会計年度には7,790億ドルに増加し、1,130億ドル（17.0%）増加したと報告しました。ドル換算では、税収は0.4%増加し、支出は3.2%増加しました。歳入は2017年のGDPの17.2%から2018年のGDPの16.4%に減少し、50年間の平均である17.4%を下回りました。支出は2017年のGDPの20.7%から2018年には50年間の平均と同じ20.3%に減少した。^[215] 2018年の赤字はGDPの3.9%と推定され、2017年の3.5%から増加した。^[198]

CBOは、法人税収入が2018年に920億ドル、つまり31％減少し、GDPの1.5％から1.0％に減少したと報告した。これは50年間の平均の約半分である。これは減税・雇用法によるものである。これは2018年の1130億ドル（2023年には約1350億ドル）の赤字増加の大部分を占めた。^[215]

2017年1月、トランプ大統領就任直前、CBOは、当時の法律がそのまま適用されていれば、2018年度の予算赤字は4,870億ドルになると予測した。実際の7,790億ドルは、その予測に比べて2,920億ドル、60%の増加となった。^[20]この差は主に、 2018年に施行された減税・雇用法とその他の支出法案によるものであった。 ^[216]

トランプ大統領は2018年2月23日、2019会計年度の2回目の予算を発表した。この予算では、連邦政府の大半で10年間で総額3兆ドル（2023年には約3兆5900億ドル）に上る大規模な支出削減も提案された。 ^[217]この予算も共和党が多数を占める議会ではほとんど無視された。^[208] 1か月後、トランプ大統領は拒否権を発動すると脅した数時間後に、2018会計年度末までの政府資金を賄う1兆3000億ドルの超党派包括的支出法案に署名した。この法案は国防費と国内費の両方を増額するもので、トランプ大統領は署名したことで保守派の支持者から厳しく批判された。^{[218] [219]}トランプ大統領はその後、「二度とこのような法案に署名することはない」と誓った。^[220]

2019年度（2019会計年度）は、2018年10月1日から2019年9月30日まででした。これは、トランプ大統領の減税が全期間にわたって実施された最初の会計年度でした。財務省は2019年10月17日に、予算赤字が2018会計年度の7,780億ドルから2018会計年度には9,840億ドルに増加し、2,050億ドル（26％）増加したと報告しました。ドル換算では、税収は4％増加し、支出は8％増加しました。^[221] 2019年の赤字はGDPの4.7％と推定され、2018年の3.9％から増加しました。これは、GDPの割合としては2012年以来最高であり、4年連続の増加となりました。^[222]

2017年1月、トランプ大統領就任直前、CBOは、当時の法律が維持されていれば、2019年度の予算赤字は6010億ドルになると予測した。実際の9840億ドルは、その予測に比べて3830億ドル、64%の増加となった。^{[222] [20]}この差は主に、 2018年に施行された 減税・雇用法とその他の支出法案によるものである。

ニューヨークタイムズは2019年10月に「実際、過去2年間の税収は、税法が可決される6か月前の2017年6月に議会予算局が予測した額より4000億ドル以上も不足している」と報じた。財務省は、2020年度の赤字が1兆ドルを超えると予想している。予算赤字はトランプ大統領が就任して以来50％近く増加しており、過去4年間も増加している。これは、8年以内に赤字を解消するというトランプ大統領の約束に反する。 ^[223] 2019年の暦年赤字は1兆ドルを超えた。 ^[224]

CBOは、2018年4月に発表した年次「予算と経済見通し」の中で、2018年から2028年にかけての トランプ大統領の減税と個別支出法案の影響を次のように推定した。

• CBOは、2018年から2019年にかけて多くの外部経済学者よりも経済が好調になると予測しており、減税と支出増加による財政赤字への影響がいくらか緩和されるだろう。
• 経済成長の重要な指標である実質（インフレ調整済み​​）GDPは、2017年の2.6%に対し、2018年には3.3%、2019年には2.4%増加すると予想されています。2020年から2026年までの平均は1.7%、2027年から2028年までの平均は1.8%になると予測されています。2017年から2027年にかけて、実質GDPは2018年4月の基準値では平均2.0%、2017年6月の基準値では平均1.9%増加すると予想されています。
• 非農業部門の雇用水準は2018年から2028年にかけて平均で約110万人増加し、2017年6月の基準値より約0.7%高くなる見込みだ。
• 2018年度（2017年10月1日から2018年9月30日まで、トランプ大統領が予算を組む最初の年）の予算赤字は8040億ドルと予測されており、2017年の6650億ドルから1390億ドル（21％）増加し、2018年の前回の基準予測（2017年6月）の5800億ドルから2420億ドル（39％）増加している。2017年6月の予測は、基本的にオバマ大統領から引き継いだ予算軌道であり、トランプ大統領の下での税制改革法やその他の支出増加の前に作成されたものである。
• CBOは、2018年から2027年までの期間、年間赤字（つまり債務増加）の合計が11.7兆ドルになると予測しており、これは前回の基準値（2017年6月）の10.1兆ドル予測より1.6兆ドル（16%）の増加となる。
• 1.6 兆ドルの債務増加には、3 つの主な要素が含まれています。1) 減税による 1.7 兆ドルの歳入減少、2) 1.0 兆ドルの支出増加、3) 以前の予測よりも高い経済成長による 1.1 兆ドルの歳入増加の一部相殺です。1.6 兆ドルという数字は、1 世帯あたり約 12,700 ドル、1 人あたり合計 4,900 ドルに相当します。
• 国民が抱える負債は、2018年末のGDPの78%（16兆ドル）から2028年までにGDPの96%（29兆ドル）に増加すると予想されている。これは第二次世界大戦終結以来の最高水準となる。
• CBOは、代替シナリオ（2018年4月時点で実施されている政策が予定開始または失効後も維持される）では、財政赤字は大幅に増加し、2018年から2027年の間に13.7兆ドル増加し、2017年6月のベースライン予測より3.6兆ドル（36％）増加すると推定した。例えば、現在の政策を維持するには、トランプ減税を予定期限の2025年以降も延長するなどの変更が含まれる。3.6兆ドルという数字は、1世帯あたり約28,500ドル、1人あたり合計11,000ドルに相当する。^[20]

トランプ減税の施行後6か月間で、企業利益は前年比6.4％増加したが、法人税収入は45.2％減少した。これは、1948年に記録が始まって以来、最も急激な半期ごとの減少であり、唯一の例外は、企業利益が47.3％減少した大不況時の57.0％の減少である。^[225]

連邦法人税収入は、2017年度（トランプ減税前）の約2970億ドルから2018年度には2050億ドルに減少し、ほぼ3分の1となった。この歳入減少は、通常であれば税収が増加するはずの経済成長と企業利益にもかかわらず発生した。法人税収入は、2017年のGDPの1.5％から2018年にはGDPの1.0％に減少した。大不況前の歴史的平均（1980～2007年）はGDPの1.8％だった。^[226]

2018年12月22日、連邦政府は9つの行政部門への資金提供が期限切れとなったため、部分的な閉鎖に陥った。資金の失効は、トランプ大統領が歳出法案に米墨国境の壁の資金を盛り込むよう要求した後に発生した。^[227]閉鎖は2019年1月25日に終了し、閉鎖期間は合計で1か月を超え、アメリカ史上最長となった。^{[228] [229]} 2019年1月中旬までに、ホワイトハウスの経済諮問委員会は、閉鎖期間の各週ごとにGDP成長率が0.1パーセントポイント、四半期あたり1.2ポイント低下したと推定した。^[230]約38万人の連邦職員が一時解雇され、一部の公共サービスが停止され、影響を受けた機関のさらに42万人の職員は閉鎖が終了するまで給与の支払いが遅れて働くと予想され、郵便以外の民間連邦職員210万人のうち80万人が影響を受けた。^{[231] [232]}

2019年1月の議会予算局の報告書では、35日間の部分的な政府閉鎖により、アメリカ経済は少なくとも110億ドルの損失を被ったと推定されており、これには30億ドルの恒久的な損失が含まれている。CBOの推定では、定量化が難しい間接的なコストは除外されている。^[233 ]閉鎖中、州は連邦政府のサービス（特に最も脆弱なサービス）の一部を負担していたため、閉鎖は州政府と地方政府の予算に悪影響を及ぼした。^{[234] [235]}

CBOは2020年4月に、2020年度の予算赤字は3.7兆ドル（GDPの17.9％）になると予測したが、1月の推定では1兆ドル（GDPの4.6％）だった。^[62]米国でのCOVID-19パンデミックは、2020年3月から企業の閉鎖や従業員の一時解雇により経済に大きな影響を与えた。4月11日までの4週間で約2,000万人が失業保険を申請した。これにより失業者数が大幅に増加し、税収が減少する一方で、失業保険と栄養サポートのための自動安定装置支出が増加すると予想される。経済への悪影響の結果、新たな立法を検討する前であっても、州と連邦の予算赤字は劇的に増加するだろう。^[236]

議会とトランプ大統領は、何百万人もの労働者の収入減少に対処し、企業を支援するために、 2020年3月27日にコロナウイルス救済・救援・経済安全保障法（CARES）を制定した。この法律には、企業への融資と助成金、個人への直接支払い、失業保険の追加資金が含まれていた。この法律の費用は推定2.3兆ドルだが、融資の一部または全部は最終的には利子を含めて返済される可能性があり、支出措置は経済混乱による財政への悪影響を和らげるはずだ。この法律により、2020年1月の10年間のCBO基準（コロナウイルス発生前に完了）と比較して予算赤字が確実に増加するが、この法律がなければ、完全な経済崩壊が起こっていた可能性がある。^[237]

CBOは2020年4月16日にCARES法の予備スコアを提供し、2020年から2030年にかけて連邦政府の赤字が約1.8兆ドル増加すると推定しました。推定には以下が含まれます。

• 義務的支出の9,880億ドルの増加。
• 収益が4,460億ドル減少し、
• 緊急補足予算による裁量的支出の3,260億ドルの増加。

CBO は、法案のすべての部分が財政赤字を増大させるわけではないと報告している。「この法律は総額 2 兆ドル以上の財政支援を提供するが、その支援の一部は融資保証の形をとっており、予算に純額の影響を与えるとは見込まれていないため、予測される費用はそれよりも少ない。特に、この法律は、連邦準備制度理事会が設置した緊急融資施設に資金を提供するために、財務長官に最大 4,540 億ドルを提供する権限を与えている。この融資から生じる収入と費用はほぼ相殺されると見込まれるため、CBO はこの条項による財政赤字への影響はないと考えている」^[238]

責任ある連邦予算委員会は、2020年度の予算赤字が過去最高の3.8兆ドル、GDPの18.7％に増加すると推定した。^{[239]ちなみに、2009年には}大不況の真っ只中に予算赤字がGDPの9.8％（名目ドルで1.4兆ドル）に達した。CBOは2020年1月に、コロナウイルスのパンデミックやCARESの影響を考慮する前に、2020年度の予算赤字は1.0兆ドル（2023年には約11.6億ドル）になると予測した。^[240]

2016年の大統領選候補者だったトランプ氏は、今後10年間で2500万の新規雇用を創出すると約束した。^[242]しかし、トランプ氏が退任した時点では、米国内の雇用は就任時より300万減少しており、トランプ氏は就任時に雇用者数が減少した唯一の米国大統領となった（雇用統計が記録され始めた1939年以降）。^[11]トランプ氏が就任したときの失業率は4.7％だったが、退任時には6.3％で^[243] 、歴史的に見て中央値を上回っている（1948年以降の米国の失業率の中央値は5.6％）。^[244] トランプ氏の任期終​​了時の失業率は、2020年2月から2021年1月の間に労働力から脱落した（つまり、仕事探しをやめた）390万人（したがって失業率にはカウントされていない）がいなければ、さらに高かっただろう。^[244]

トランプ大統領は活況を呈する労働市場を引き継ぎ、トランプ政権の最初の3年間、米国の雇用数は引き続き増加したが、トランプ氏の公約をはるかに下回り、平均月間増加数もオバマ政権下よりも低かった。^{[7] [245] [246] [247]}雇用増加は共和党支持の郡よりも民主党支持の郡に集中していた。2018年5月までの1年間では、雇用創出の58.5％が2016年の選挙でトランプ氏が勝利しなかった郡で発生し、トランプ大統領就任前の数か月間の結果と似ていた。トランプ氏が勝利した郡の35％以上で雇用が減少したのに対し、クリントン氏が勝利した郡では19.2％であった。^{[248]米国の失業率は2020年2月に50年ぶりの低水準（3.5％）を記録したが、わずか2か月後には}COVID-19パンデミックの深刻な影響により、大恐慌レベルと並ぶ90年ぶりの高水準（14.8％）に達した。^{[243] [249]}その後失業率はピークから低下し、トランプ大統領の任期終了時には6.3％となった。^[243]

2020年夏、COVID-19危機とそれに続く経済不況により、 「悲惨指数」（インフレ率と失業率の合計）は過去最高を記録した。^[250]

2020年12月（トランプ大統領の在任期間最後の月）の米国の労働力参加率は61.5％で、トランプ大統領が就任した2017年1月の労働力参加率より1.3パーセントポイント低かった。 ^[244]

トランプ氏は労働者階級の賃金改善を訴えて選挙戦を戦い、大統領として、賃金は22年ぶりに上昇していると何度も虚偽の主張をした。^{[251] [252] [253] [254] [255]}しかし、民間部門の製造業および非管理職労働者（大まかに言えば「労働者階級」労働者）の平均実質（インフレ調整済み​​）時給は2012年11月から着実に上昇し始め、トランプ政権下では主にエネルギー価格の上昇により、賃金の伸びは前年に比べて鈍化した。トランプ氏と共和党は、減税・雇用法の法人税減税により、雇用主は節税分を賃金上昇の形で労働者に還元すると主張しているが、批評家は企業が節税分の大半を自社株買いと株主への配当に費やすと予測した。初期の証拠は後者を裏付けているように思われた。^{[256] [257] [258]}

例えば、平均時給（民間非農業部門の全従業員）は、2017年6月の26.26ドルから2018年6月には26.98ドルに上昇し、0.72ドル（2.74％）増加した。^[259]しかし、インフレ率（CPI-U、全項目）は2018年5月までの12か月間で2.8％上昇しており、労働者の実質（インフレ調整済み​​）時給は2017年半ばから2018年半ばの期間に実質的に変化がなかったことを示している。^[260]実質賃金の伸びは2018年6月にマイナスに転じ、インフレ率が名目賃金の伸びを上回り、7月まで続いた。^{[261] [262]}

2018年9月5日、トランプ大統領の首席経済学者ケビン・ハセット氏は、トランプ政権下での実質賃金の伸びがこれまでの報告よりも高かったことを示す新たな分析を発表した。しかし、新たな分析では、トランプ政権下での実質賃金の伸びは2015年と2016年よりも低かったことも示された。^[263]

ロイターが2018年9月に実施した分析によると、2012年にオバマ氏に投票し、2016年にトランプ氏に投票した220郡では、2018年3月までの1年間の賃金上昇率が全国平均を大幅に下回っていた。^[264]

2018年1月1日より、カリフォルニア、フロリダ、ニューヨーク、ニュージャージー、オハイオを含む18の州が最低賃金を引き上げ、経済政策研究所は、450万人の労働者に50億ドル（2023年には約60億7000万ドル）の追加賃金が支払われると推定した。18州の平均上昇率は4.4％だった。^[265]

2019年2月の一般教書演説で、トランプ大統領は「賃金はここ数十年で最も速いペースで上昇しており、私が戦うと約束したブルーカラー労働者の賃金は誰よりも速いペースで上昇している」と主張した。^[266]製造業および非管理職労働者の名目賃金の伸びは2018年平均3.0%で、2009年以来の最高水準となった。インフレ調整後の2018年の平均伸び率は0.5%で、実質賃金が1.2%上昇した2016年以来の最高水準となった。しかし、トランプ大統領の在任期間の最初の2年間の実質賃金の伸びは、その前の4年間よりも低かった。^[267]

名目上の平均時給は2015～2016年から2017～2018年にかけて増加しましたが、後者の期間の方がインフレ率が高かったため、実質的な賃金の伸びは低くなりました。たとえば、製造業および非管理職労働者（中流階級労働者の代理）の平均時給の伸び率は、名目上では2015～2016年の2.3%から2017～2018年の2.6%に上昇しました。しかし、実質（インフレ調整済み​​）では、後者の期間の方がインフレ率が高かったため、伸び率は2015～2016年が1.6%で、2017～2018年の0.3%よりも高くなりました。高賃金の管理職を含む全従業員についても同様のパターンが見られ、名目成長率は2015～2016年の2.4％に対して2017～2018年は2.7％と上昇しているが、実質成長率は2015～2016年の1.7％に対して2017～2018年は0.4％と低下している。^[268]

以下の表は、「全従業員」と「製造および非管理職従業員」の実質（インフレ調整済み​​）賃金上昇率をまとめたものである。後者のグループには高給の管理職は含まれず、トランプ大統領は彼らを「ブルーカラー」労働者と呼んでいる。データは年ごとにリスト化されており、オバマ政権の最後の3年間（2014～2016年）とトランプ政権の最初の3年間（2017～2019年）にグループ化されている。2014年と2019年には、ブルーカラー労働者の実質賃金上昇率は「全従業員」よりも高かった。両グループの従業員の実質賃金上昇率は、オバマ政権下では2014～2016年が平均1.3％、トランプ政権下では2017～2019年が平均0.8％であった。^{[268] [269]}

トランプ大統領の下での米国の実質GDP成長率は、他の大統領が達成した成長率を大幅に下回った。^[272]トランプ大統領は、第二次世界大戦以降、どの大統領よりも低い経済成長率を率いたが、これはCOVID-19パンデミックが短期的な景気後退を引き起こし、任期最後の年に実質GDP成長率が2.2%低下したことも一因である。^{[273] [274]}パンデミック以前の実質GDP成長率は、トランプ大統領就任後最初の3年間で平均2.7%だった。^[275]

トランプ政権の最初の3年間、米国のGDP成長率は2.3%（2017年）、3.0%（2018年）、2.2%（2019年）で^[273] 、近年の米国大統領の中では中程度の記録だった。^[276]トランプ大統領のピーク時の成長率3.0%は、レーガン大統領からオバマ大統領までの39年間のうち17年間で上回った。^[273] 2020年、米国のGDPはCOVID-19パンデミックの壊滅的な被害によって引き起こされた経済収縮で3.5%縮小し、2020年は1946年（米国が第二次世界大戦から撤退していたとき）以来最悪の経済成長の年となり、2009年（米国が大不況に見舞われたとき）以来初めて米国のGDPが年間減少した年となった。^[276] 2020年第2四半期の米国GDPの減少は、米国が経験した四半期ベースでの減少としては過去最大であった。2020年第3四半期は経済再開により成長が回復したが、2020年第4四半期のGDP成長率は1％と、回復の停滞を示す低調な成長率となった。^[276]

一人当たり実質GDPは2017年の55,790ドルから2018年の57,158ドル、2019年の58,113ドルへと増加し、毎年新記録を更新し続けている（米国は2010年以来そうしてきた）。しかし、一人当たり実質GDPは2020年に55,790ドルに減少した。^[277]

2019年、トランプ大統領の貿易政策による世界的な不確実性により、将来的に米国が景気後退に陥る可能性が懸念される中、トランプ大統領は連邦準備制度理事会に金利を引き下げるよう要求し、追加の景気刺激策として給与税とキャピタルゲイン税の減税を公的に検討したが、これらは施行されなかった。^{[278] [279]}トランプ大統領は2017年に、減税が可決されればGDP成長率は年間6％に達する可能性があると主張したが、経済学ではこの主張は非常に非現実的であるとされた。^[280]

在任中、トランプは政権下の経済は「我が国史上最も素晴らしい経済」であると虚偽の主張をし、米国経済の状態や成長率について、自身の在任中にGDPが「2倍、3倍になった」という虚偽の主張を含め、誇張した不正確な主張を数多く行ってきた。^{[281] [ 282] [283] [284]}トランプは大統領在任中に「米国経済はかつてないほど好調だ」という虚偽の主張を493回ほど繰り返しており、これが最も頻繁に繰り返された虚偽の主張となっている。^[285]

トランプ大統領は就任から数日のうちに、キーストーンXLとダコタアクセス石油パイプラインの復活に関する大統領覚書に署名した。 ^[286]トランプ大統領はこれらのプロジェクトを雇用創出策として宣伝したが、提案されたプロジェクトは米国経済にわずかな影響しか与えないと予測された。^{[287] [288]}

トランプ氏は候補者として、インフラに5,500億ドルを投資し、インフラ基金を設立することを約束し、^[289] 2018年には連邦政府が10年間で2,000億ドルを拠出し、残りを州・地方政府と民間企業が拠出するという連邦インフラ計画を発表した。^{[290] [291]}しかし、トランプ氏はインフラ法案を議会で可決できず、米国インフラ基金も設立しなかった。^{[289] [291] [292] [293]}トランプ氏と共和党議員は、主要なインフラ法案の可決を立法上の重要優先事項とせず、代わりに減税法案の可決と医療費負担適正化法の廃止に向けた取り組みに注力した。^[291]任期後半、トランプ氏は2兆ドルのインフラパッケージについて民主党議会指導部と暫定的に合意したが、2019年5月、トランプ氏が民主党が自身に対して「偽の調査」を開始したと非難したことで合意は崩壊した。^[289] 2020年、トランプ大統領は選挙の年にインフラ法案を推進したが失敗に終わり、上院共和党議員の反対に遭った。 [ ^294]トランプ大統領の在任中、水道インフラへの連邦政府の投資は30年ぶりの低水準に落ち込み、道路や橋梁輸送への連邦政府の投資は停滞した。^[291]

2016年から2018年までのインフレ率の傾向は、変動の激しい食品やエネルギー価格が指標に含まれているかどうかによって異なります。

• すべての品目の消費者物価指数で測定されたインフレ率は、2016 年の 1.3% から 2017 年には 2.1% に上昇し、2018 年 6 月の年初来 (YTD) では 2.5% となりました。これは主にエネルギー価格の上昇によるものです。
• 変動の激しい食品やエネルギー価格を除いたコアインフレ率は、2016年は2.2％、2017年は1.8％、2018年6月累計では2.1％と比較的横ばいだった。^[295]

2018年5月、トランプ大統領はエネルギー省に対し、石炭産業と原子力産業を競争的な市場圧力から守るため、エネルギー市場への前例のない介入を行うよう命じた。^{[296] [297]トランプ大統領が} 連邦エネルギー規制委員会に任命したロバート・パウエルソンは、2018年6月12日に上院エネルギー天然資源委員会で証言し、「連邦政府による前例のない措置、すなわち大統領によるエネルギー省への特定の資源への補助金支給の最近の指示は、長年FERC政策の要となってきた卸売競争市場を崩壊させる恐れがある。この介入は潜在的に市場を「爆破」し、それに伴う信頼性、回復力、サイバーセキュリティ上のメリットなしに大幅な料金上昇をもたらす可能性がある」と述べた。^{[298] [299]}

トランプ政権は、クリーン・パワー・プラン（CPP）の廃止に着手するなど、石炭採掘産業に対する規制緩和を開始した。エネルギー情報局による2019年の予測では、CPPがない場合、石炭生産量は今後数十年で、CPPが施行されていると想定した同局の2017年の予測よりも速いペースで減少すると推定された。^[300]

2020年10月までに、トランプ大統領の任期中、石炭火力発電能力はこれまでのどの大統領任期よりも急速に低下し、75の発電所で145の石炭燃焼ユニットが停止したことで15％減少した。2020年には電力の20％が石炭で発電されると予想されており、2017年の31％と比較して減少している。^[301]

トランプ政権下では、北米諸国間の三国間協定である北米自由貿易協定（NAFTA）が米国・メキシコ・カナダ協定（USMCA）に置き換えられた。^[304]この新協定は、2年間の交渉と批准手続きを経て、2020年7月1日に発効した。^[305]

USMCAはNAFTAと非常によく似ており、同じ条項の多くを引き継ぎ、控えめで、ほとんどが表面的な変更のみを行っている。^[306]予想される経済への影響は非常に小さい。 [ ^307] 2019年3月下旬に発行された国際通貨基金（IMF）のワーキングペーパーでは、この協定が経済全般に与える影響は「無視できる」と結論付けられた。^{[307] [308]} 2019年4月の国際貿易委員会によるUSMCAの影響に関する分析では、協定が完全に実施された場合（批准後6年）、米国の実質GDPが0.35％増加し、米国の総雇用が0.12％（176,000人）増加すると推定された。^{[309] [310]}議会調査局の別の調査で引用された分析では、この協定は雇用、賃金、または全体的な経済成長に測定可能な影響を及ぼさないことがわかった。^[309]

2015年11月10日の共和党討論会で、トランプは12カ国による環太平洋パートナーシップ協定（TPP）は「中国がいつものように裏口から入ってきて、みんなを完全に利用するために設計された協定だ」と述べた。ポリティファクトはこの主張を「まったくのデタラメ」と評価したが^[311]、保守的なウォールストリートジャーナルの編集委員会は「[トランプ]が[TPP]の内容を理解しているかどうかは明らかではなかった」と書いた。^[312]トランプは2016年6月26日にもTPPについて同様の発言をしたが、ワシントンポストのファクトチェッカーはそれが誤りであると判断した。^[313] トランプ大統領は就任1週間目に大統領令でTPPを放棄した。この決定は彼の「アメリカ第一主義」戦略の一部であり、世界貿易の拡大はアメリカと世界にとって良いという共和党の長年の正統派からの転換を示した。TPPは12カ国間で複雑な貿易ルールを作り、台頭する中国に対する経済的な競争相手を作ることだった。この動きは中国がアジアで影響力を拡大する機会だと批判された。^[314]しかし、2018年4月13日、トランプ大統領は米国がTPPに再加入する可能性があると述べた。^{[315] [316] [317] [318]}

TPPは、米国の離脱後に再交渉され、環太平洋パートナーシップに関する包括的及び先進的な協定（CPTPP）と改名され、2018年12月30日に発効した。投資銀行HSBCは、すでに協定を批准していた6カ国が物品の関税の90％を即時撤廃したと指摘した。他の5カ国は、数か月以内に協定を批准する予定である。USウィートアソシエイツのヴィンス・ピーターソン社長は、12月初めに、米国の小麦輸出業者は、日本における53％の市場シェアが「差し迫った崩壊」に直面する可能性があると述べていた。ピーターソン氏は、「米国の農家がなすすべもなく見守る中、オーストラリアとカナダの競争相手が今やこれらの[CPTPP]条項の恩恵を受けることになる」と付け加えた。全米牛肉生産者協会は、米国最大の輸出市場である日本への牛肉輸出は、CPTPPの初年度に日本への輸出関税が27.5％削減されるため、オーストラリアの輸出業者にとって深刻な不利になると述べた。^{[319] [320]} トランプ政権はその後、アメリカの農産物輸出を増やす日本との一方的な貿易協定を求めたが、2019年4月に日本は自国の市場へのさらなるアクセスを拒否した。^[321]

2020年1月、CBOは2018年から中国との「第1段階」貿易協定の直前までの中国との貿易戦争を次のようにまとめた。「2018年1月、米国は新たな貿易障壁を課し始めた。2020年1月7日現在、米国は2017年の米国の全輸入額の割合として測定された、米国に輸入される商品の16.8％に関税を課していた。これらの関税の一部は、洗濯機、ソーラーパネル、鉄鋼およびアルミニウム製品への関税など、ほぼすべての米国の貿易相手国からの輸入品に適用されている。いくつかの国は特定の関税から免除されている。たとえば、カナダとメキシコの輸入品は、鉄鋼およびアルミニウム製品への関税の免除が認められた。その他の関税は中国からの輸入のみに影響し、米国の中国からの輸入の約半分をカバーし、中間財（他の商品やサービスの生産に使用される品目）、資本財（コンピューターやその他の機器など）、一部の消費財（衣料品や自動車など）を対象としている。米国の貿易相手国は、関税への対応として、独自の貿易障壁を課すことで報復している。2020年1月7日現在、報復関税は米国が輸出する全商品の9.3％に課されており、主に工業用資材や原材料、農産物である。^[1] 2020年1月7日現在、米国の輸入3,950億ドルと米国の輸出1,430億ドル（報復関税）に対して関税が発効しており、この差額のほぼすべてが中国に関連している。^[1]

さらに、中国は2018年初頭から2019年末にかけて自国通貨（人民元）を約12％切り下げ、輸出競争力を高め、関税による経済への影響を相殺しようとした。2019年8月までに、為替レートは11年ぶりの安値となった。米国はこれに対し、2019年8月5日に中国を「為替操作国」と宣言したが^[322]、この指定は2020年1月に第1段階の貿易協定の一環として撤回された^{[323] 。}

以下の表は、中国との物品のみの輸入、輸出、貿易収支（マイナスは貿易赤字を示す）の推移をまとめたものである。2017年と2018年に増加した後、物品の貿易赤字はトランプ大統領の貿易政策により2019年に縮小し、輸入の減少は輸出の減少よりも大きかった。^[303]すべての国全体の貿易赤字はほとんど変化がなかったことから、輸入業者は中国以外の海外の供給源を見つけたことがわかる。^[324]

2020年1月15日、米国と中国は「第1段階」の貿易協定と呼ばれる合意に至った。ロイターは同協定を次のように要約した。

• 中国は、2017年の商品1,300億ドルとサービス560億ドルと比較して、2年間で製品とサービスの購入を2,000億ドル増加させる予定です。これにより、米国からの中国への輸出はほぼ倍増することになります。
• 米国の輸入関税は、2月14日から1200億ドル相当の中国製品（9/1トランシェ）に対して15%から7.5%に引き下げられる。2500億ドル相当の中国製品に対する25%の税率は維持されるため、中国からの輸入品のうち約3700億ドル分には依然として関税が課せられる。米国は、さらに1600億ドル相当の関税（12/15トランシェ）を停止することに同意した。
• 中国の予定されていた報復関税（12/15トランシェ）も停止された。中国は2月5日に750億ドル相当の商品（9/1トランシェ）に対する関税を削減した。
• 中国はまた、知的財産保護（特許・商標・著作権）を強化し、市場アクセスと引き換えに技術移転を求める外国企業への圧力を軽減し、自国通貨を競争的に切り下げず、米国の金融機関の金融市場へのアクセスを改善することを約束した。^[325]

この合意は貿易戦争の「停戦」とみなされたが、関税は依然として高い水準にとどまった。また、「第2段階」の合意（2020年の大統領選挙後に実施予定）を締結する意向も伝えられた。批評家は、いずれかの条件が執行可能かどうか疑問視した。^[326]米国の同盟国は、中国が米国からの購入を2000億ドル増やすと、彼らからの購入が減少するのではないかと懸念を表明した。^[327]

2020年1月、米議会予算局（CBO）は、関税が米国の経済活動を3つの方法で減少させる仕組みを説明した。1) 消費財や資本財の価格が上昇する。2) ビジネスの不確実性が高まり、投資が減少または減速する。3) 他国が報復関税を課し、米国の輸出品の価格が上昇して輸出量が減少する。CBOは、トランプ大統領の関税の経済的影響を次のようにまとめた。

• 「CBOの推計によると、2018年1月から2020年1月の間に米国とその貿易相手国が導入した貿易障壁は、予測期間（2020～2030年）にわたって実質GDPを減少させるだろう。」
• これらの障壁が貿易の流れ、価格、生産量に与える影響は、2020 年上半期にピークに達し、その後は減少し始めると予測されています。
• 関税により、2020年の実質GDP水準は約0.5％低下し、消費者物価は0.5％上昇すると予想されている。
• その結果、関税により2020年には平均実質世帯収入が1,277ドル（2019年のドル換算）減少すると予測されている。
• CBOは、企業が国際貿易環境の変化に応じてサプライチェーンを調整し続けるにつれて、貿易障壁が生産量と価格に与える影響は時間の経過とともに減少すると予想しています。CBOの予測によると、2030年までに関税は実質GDPのレベルを0.1％引き下げます。" ^[1]

ニューヨークタイムズは2019年6月に、トランプ大統領の関税が提案どおりに完全に実施されれば、価格が上昇して低・中流家庭への減税のほとんどまたは全部を相殺し、経済を減速させる可能性があると報じた。タックスファウンデーションの分析によると、所得90パーセンタイル以上のすべての納税者にとって、トランプ大統領の減税の恩恵は完全になくなることがわかった。^[328]ニューヨーク連邦準備銀行の経済学者は、2019年5月時点で実施された関税により平均的な家庭は年間約415ドルの負担となり、残りの脅迫された関税を実施すると合計で年間830ドルになると推定した。 ^[54] PBSは、鉄鋼とアルミニウムの関税により、2019年半ばの米国製造業の雇用が関税なしのシナリオと比較して0.6％減少し、約7万5000人減少したことを示す連邦準備制度の調査について報じた。これは、鉄鋼やアルミニウムの原材料に対する関税のコストによって米国の完成品の価格が上昇し、国内需要や輸出量が減少するためである。^[329]

米国の農業産業は、中国が米国の関税への報復として大豆などの輸入を中止または延期したことで悪影響を受けた。これに対し、トランプ大統領は救済策として農業補助金を推定280億ドル増額した。これは2009年の自動車救済の純額120億ドルの2倍以上である。これらの資金の多くは大企業に流れている。農家はトランプ氏の最も強力な支持基盤の一つであり、67%の支持を得ている。^[330]

トランプ大統領は関税は中国が負担すると繰り返し主張したが、ファクトチェッカーはこれを「誤り」と判定した。^[331]シカゴ大学が調査した約40人の経済学者は、米国の世帯が関税のコストを負担するという意見に強く同意するか、同意する一方、反対する者はいなかった。^[332]何百もの企業が、関税によってコストが上昇し、それが消費者に転嫁されると説明している。^[333]

トランプ大統領は貿易政策の一環として関税を大幅に引き上げたが、これは事実上、アメリカの輸入企業が支払う税金であり、その一部は価格上昇という形でアメリカの消費者に転嫁される。CBOは、関税は2017年の346億ドル（貿易戦争前の2014年から2016年の金額と同額）から2018年には413億ドル、2019年には708億ドルに増加したと報告した。これらの関税収入がなければ、財政赤字はさらに高かっただろう。^{[1] [184]}

トランプ大統領は米国の貿易赤字を削減すると約束したが、^{[334] [335]}貿易赤字は政権下で増加し、過去最高を記録し、2016年の4,810億ドルから2020年には6,790億ドルに急増した。 ^[336]物品の貿易赤字だけでも過去最高の9,160億ドル（2016年から21％増）に達した。^[336]トランプ大統領の2017年の税制改革は貿易赤字の増加を悪化させた。^{[336] [337]}貿易赤字は2017年と2018年に増加し、2019年にわずかに減少し、2020年に再び増加した。^[338]

トランプ氏は、製造業の雇用と工場数の増加を「アメリカ第一」戦略の成功の重要な尺度として強調してきた。就任演説では、製造業の雇用の長期的衰退が「アメリカの惨状」の一因であると述べ、廃墟となった工場が「墓石のように国中に散らばっている」と述べた。^[24]彼は、主に中国に対して関税を課すことでアメリカの製造業を守ろうとした。しかし、自動化も重要な役割を果たしてきたため、経済学者は貿易政策と中国が製造業の雇用減少の主な原因であるかどうかについて議論している。^[339]さらに、グローバル化によって悪影響を受けた労働者を再訓練し、再配置するのではなく、保護主義戦略（関税などの貿易障壁を課し、海外に移転した雇用を維持または呼び戻すこと）を採用するかどうかは議論の余地がある。^[340]

製造業の雇用は1979年6月に1960万人でピークに達し、2001年初めまで約1600万～1800万人の範囲で推移したが、2001年12月に中国が世界貿易機関に加盟したのとほぼ同時に急激な減少に転じた。この下降傾向は、大不況後の2010年3月に1150万人で底を打った。1999～2011年の製造業での雇用喪失のうち、推定100万～200万人は中国との競争（チャイナショック）によるものである。 ^[341]経済政策研究所は、2001年から2011年の間に、製造業とその他の産業を含め、中国との貿易赤字により約270万人の雇用が失われたと推定している。^[342]経済学者ポール・クルーグマンは2016年12月に「アメリカの製造業からのシフトは貿易とはあまり関係がなく、貿易政策とはさらに関係がない」と主張し、サービス業雇用と自動化へのシフトを意味している。彼はまた、他の経済学者の研究を引用し、1999年から2011年にかけての貿易政策全般、特に中国との貿易による製造業の雇用の減少は「その期間の製造業の雇用の絶対的な損失の5分の1未満」であったが、その影響はそれらの損失によって直接影響を受けた地域では重大であったと指摘した。^{[339]中国の状況とは対照的に、1994年初頭の}NAFTA採択後、製造業の雇用は数年間増加しており、全体としては製造業の雇用への影響はほとんどないか全くなかったことを示している。^[343]

製造業の雇用は2010年以降着実に回復し、オバマ政権末期の2016年12月には1240万人（底値から90万人増）、2020年1月には1290万人（トランプ政権発足時から50万人増）に達した。製造業の雇用創出は2017年と2018年に堅調だったが、2019年には大幅に減速した。^[84] 2018年の関税導入後の中国との貿易戦争によって生じた企業への不確実性は、2019年の製造業活動と雇用創出の大幅な減少の一因となった可能性が高いが、これはトランプが意図した効果とは逆の効果である。2019年12月のFRB会議議事録には、「製造業の生産は、全国および地域の製造業調査による新規受注の全般的な弱さ、国内企業投資の減少、海外の経済成長の鈍化、貿易動向による継続的な足かせを反映して、今後数ヶ月間は軟調なままである可​​能性が高い」と記されている。^[344]

経済学者ポール・クルーグマンは2019年10月、製造業が「ミニ不況」に突入したと主張した。ウィスコンシン州、ミシガン州、ペンシルベニア州では2018年夏から2019年12月にかけて生産と雇用が大幅に減少したが、これはトランプ大統領の貿易政策や企業投資に悪影響を及ぼしたその他の行動が一因である。米国は2015年から2016年にかけて、原油価格の暴落により企業投資と製造業雇用が減少し、製造業で再びミニ不況を経験していた。^{[345] [346]}

ウォールストリートジャーナルが2020年10月に発表した分析によると、トランプ大統領が2018年初頭に開始した貿易戦争は、アメリカの製造業の復活という主目的を達成せず、工場生産の国内回帰にもつながらなかったことが判明した。^[347]

トランプ氏の「アメリカ第一主義」戦略の重要な要素は、合法移民と不法移民の両方の数を減らすことである。^[349] 彼の政策の重要な象徴は、メキシコとの国境に壁を建設することである。^[24]トランプ氏の合法移民削減政策には、13か国への渡航禁止、ビザ制限（例：渡航者に対する追加審査と面接）、難民上限、亡命政策の変更、市民権申請料の引き上げ、グリーンカード申請者に対する富裕度テスト（例：2012年から2016年に入国を許可された申請者の3分の2をブロックする「公的扶助」規則）など、さまざまなアプローチが含まれている。^[350]

2020年2月の非公開の会合で、ミック・マルバニー大統領首席補佐官代行は「我々はもっと多くの人材を切実に必要としている。過去4年間の我が国の経済成長を支える人材が不足している。もっと多くの移民が必要だ」と述べ、合法的な移民について言及していると述べた。^{[351] [352]} 2018年と2019年の求人件数（非農業部門全体）は平均720万件だった。^[353]

経済学者のオースタン・グールズビー氏は2019年10月、GDP成長率は人口と一人当たりの所得（生産性）の関数であり、移民制限は両方の指標に悪影響を及ぼすと説明した。移民はネイティブアメリカンの2倍の割合で起業しており、フォーチュン500社の半分は移民またはその子供によって起業された。このようなイノベーションは生産性の向上に役立つ。同氏は「米国経済の長期的な健全性は、トランプ政権による移民の大幅削減という自ら招いた傷によって深刻な危機に瀕している」と述べた。同氏は、米国への移民が2018年に70％減少してわずか20万人となり、10年以上で最低レベルとなったことを示す統計を引用した。ムーディーズ・アナリティクスの調査によると、移民が通常の年間100万人ではなくそのレベルにとどまった場合、GDPは10年後に1兆ドル低くなることが示唆されている。さらに、社会保障やメディケアなどの退職金制度は労働者が支払う給与税によって賄われており、労働者が減るとこれらの制度の資金が大幅に不足することになる。^[354]

エコノミスト誌は2020年2月、2019年に低賃金労働者が経験した名目賃金の大幅な上昇は、移民制限、労働者の交渉力を高める失業率の低さ、および数年にわたる州レベルの最低賃金の大幅な上昇によるところが大きいと報じた。しかし、名目賃金は多くの裕福な国で上昇しており、外国生まれの人口が増加している国でも上昇している。さらに、同記事は次のように警告している。「アメリカが高齢化するにつれ、医療分野で働きたい人がもっと必要になるだろう。移民と長期的な経済成長、そして最終的にはすべてのアメリカ人の生活水準との間には正の相関関係があることが研究で次々と明らかになっている。トランプ政権の移民[制限]は、低賃金労働者の賃金を一時的に押し上げるかもしれないが、国の将来の繁栄を犠牲にすることになるだろう。」^[355]

就業者のうち、外国生まれの労働者の割合は、2016年12月の17.0%から2019年2月のピークの17.8%に増加した後、2020年1月には17.2%に低下した。^[356]民間の非制度的人口のうち、外国生まれの人の割合は、2016年12月の16.3%から2018年3月と2019年3月のピークの16.9%に上昇した後、2020年1月には16.3%に低下した。 ^[357] エコノミスト誌はまた、「半世紀ぶりにアメリカの移民人口は、絶対数でも全体に占める割合でも、持続的な減少傾向にあるようだ」と報じた。^[355]

規制緩和とは、市場に対する政府の規制を撤廃または制限することを指す。トランプ大統領と他の共和党員は、一部の米国市場は過剰規制されていると考えている。しかし、米国は規制の自由度の世界的尺度では高いランクにあり、ヘリテージ財団の2017年版経済自由度指数^{では169カ国中17位（ほとんど自由）に、2016年}ケイトー研究所の自由度指数では143カ国中6位にランクされている。 ^[359]これは、米国の市場が他の国に比べて比較的規制されていないことを意味する。さらなる規制緩和が有益かどうかは議論の余地がある。^[359]例えば、独占または寡占状態に対処する規制または反トラスト措置は、市場における競争を改善し、価格を下げ、生産量と雇用を拡大することができる。^[360]

トランプ政権の行政管理予算局（OMB）が2018年2月に発表した報告書は、オバマ政権の最後の4か月を除くすべての期間を含む2007会計年度から2016会計年度までの137の「主要な」連邦規制（経済効果が1億ドル以上のもの）を分析した。 ^[361] OMBの計算によると、2015年のドル換算で、全体的な経済便益は経済コストをはるかに上回り、総便益は3020億ドルから9300億ドル、総コストは880億ドルから1280億ドルであった。全体として、規制便益の最低推定値は、規制コストの最高推定値を2.3倍上回った。評価された省庁/機関の規制の中で、最低推定便益と最高推定コストの比率が最も大きかったのは、トランプ政権がスコット・プルーイット長官の下で特に積極的な規制緩和の対象としているEPAの3.0倍であった。ジャーナリストのデイビッド・ロバーツは2018年3月にVoxで次のように書いている。「OMBと、OMBが主にデータを頼りにしていた連邦政府機関によると、トランプ政権の組織原理とも言えるオバマ規制に対するトランプの主張の核心は誤りである」。オバマ時代の規制を撤回することは、お金を節約するどころか、むしろ費用がかかる可能性があり、雇用への明らかな影響はなかった。^[362]

マーケタス・センターのQuantGovプロジェクト^[363]は、「しなければならない」「禁止する」「してはならない」などの制限的な用語を含む連邦規制の数を追跡している。彼らのデータによると、そのような規制は2016年の1.1％、2015年の0.1％と比較して、2017年には0.7％増加し、過去20年間の平均1.4％と比較して増加している。^[364]

2018年9月までに、トランプ政権は連邦官報に69の新しい「主要な」規制規則を公表した。^[365]

超党派の政策誠実性研究所によれば、トランプ政権の4年目の半ばまでに、規制緩和の取り組みのうち裁判所によって支持されたのは約10％であったが、これは以前の共和党および民主党政権の平均70％と比較して大幅に高い。^[366]

トランプ大統領は2017年に「注目を集める」規制の撤廃を開始した。政権はブッシュ政権とオバマ政権の両政権に比べて汚染に対してより寛容なアプローチを採用し、環境保護庁による強制力は弱まった。^[367]

トランプ大統領は、2017年6月1日に米国がパリ協定から離脱すると発表した。協定では、各国が地球温暖化の緩和に向けた自国の貢献と目標を決定、計画し、定期的に報告する。特定の日付までに特定の目標を設定するよう国に強制する仕組みはないが、各目標は以前に設定された目標を超えるものでなければならない。2017年11月現在、195のUNFCCC加盟国が協定に署名し、170が加盟国となっている。

ニューヨーク・タイムズの編集委員会は2017年6月1日に次のように書いている。「トランプ氏の政策は、その最新のものは2015年の気候変動に関するパリ協定からの離脱の決定であり、アメリカの同盟国を失望させ、彼が支援すると装っているアメリカのビジネス界の多くの希望を無視し、アメリカの競争力と重要な産業の雇用成長を脅かし、世界的重要性のある問題におけるアメリカのリーダーシップの残された主張を無駄にした。」編集委員会は、気候変動と戦うための合意はアメリカ経済に打撃を与えるというトランプ氏の主張を「でたらめ」と呼んだ。^[368]

トランプ大統領は、2007年から2008年のサブプライム住宅ローン危機を受けて施行されたドッド・フランク法の下で金融機関に課せられた規制を緩和する取り組みを開始した。大統領はまた、ドッド・フランク法によって設立された消費者金融保護局のトップにミック・マルバニー予算局長を任命した。マルバニー氏は、同局の過去の広範な規制の歴史に「断固たる反対者」であった。トランプ大統領は、2016年に商業銀行が過去最高の1570億ドルの利益を上げ、融資活動が活発で、銀行株が過去最高水準にあるにもかかわらず、「金融機関は壊滅状態にあり、国民に適切にサービスを提供できていない」と2017年11月25日にツイートした。^[369]トランプ政権などは、2008年以来の過剰な金融規制が銀行、特に中小銀行の数の減少を引き起こしたと主張している。^{[370] [371]}しかし、FDICは「米国の銀行業界における統合は数十年にわたる傾向であり、連邦保険銀行の数は1984年の17,901行から2011年には7,357行に減少した」と指摘しており^[372]、この傾向は2017年まで続いている。^[373]

共和党が多数を占める下院は、2017年6月8日にドッド・フランク法の大幅な撤回となる金融選択法案を可決した。共和党が多数を占める上院は、2018年3月14日にそれほど積極的ではない法案を承認した。^[374]下院は2018年5月22日に上院の法案を承認した。^[375]

連邦通信委員会（FCC）は、2017年12月14日にネット中立性規制（オープンインターネットオーダー）を撤廃することを決議した。これにより、消費者の家庭をインターネットに接続するブロードバンド（通信）会社（ AT＆TやComcastなど）への規制が緩和され、実質的に公益事業としての規制がなくなることが期待される。これらのプロバイダーは、地理的に競合が少ない傾向がある。支持者と批評家は、この動きが消費者にプラスになるかマイナスになるか、ブロードバンドプロバイダーとコンテンツプロバイダー（Netflixなど）の間で市場力がどのように移行するかを議論した。これは、FCCによる2015年の決定を覆すものとなった。^[376]

トランプ氏は成功の尺度として頻繁に株式市場を利用した。^{[379] [380] [381]}ダウ平均株価はトランプ就任時の20,000ドルから、トランプ任期終了時には31,000ドル近くにまで上昇した。^[382] S&P500の平均年間リターンはトランプ政権下で13.73%で、1800年代後半に遡る歴代大統領の中ではクリントン(15.18%)、オバマ(13.84%)に次いで3位だった。^{[379]トランプ氏は}減税・雇用法の一環として、2018年1月1日より法定法人税率を35%から21%に引き下げた。これらの減税と規制緩和体制への期待から、2017年の株式市場は大幅に上昇した。^[383]連邦法人税収は、2017年度の3000億ドルから2018年度には2000億ドルに減少し、約30％の減少となったが、^[99]税引き後の企業利益と自社株買いは大幅に増加した。^[383]しかし、2018年の株式市場のパフォーマンスは、トランプ減税の刺激効果によって引き起こされたインフレを制限または回避するために連邦準備制度理事会が行った数回の金利引き上げによって悪影響を受け、株式市場は2018年12月のピークから20％近く下落した。^[384]その後、米国連邦準備制度理事会は2019年に方針を転換し、金利を引き下げてバランスシートの拡大を再開し、トランプの貿易政策によって生じた不確実性にもかかわらず株式市場を押し上げた。^[385]

2020年3月、ダウ工業株30種平均は弱気相場に突入し、2020年2月12日の直近の高値から20%以上下落した。アナリストは主にCOVID-19パンデミックのせいだとした。^[386]米国の株式市場は2009年3月の底値以来一貫して成長しており、おそらく米国史上最長の「強気相場」であった。^{[387] [388]}

しかし、約半数のアメリカ人は、2009年から2020年のこの強気相場に参加しなかった。2017年3月、NPRは米国における米国株式市場の所有権の分布（直接および投資信託を通じた間接）をまとめたが、これは最も裕福な家庭に非常に集中しており、下位80％が所有する株式はわずか8％である。^[389]さらに、フルタイムで働くアメリカ人の3分の1以上は、株式や債券などの金融資産から価値を引き出す401（k）などの年金や退職金口座を利用できない。 ^[389]ニューヨークタイムズは、寛大な確定給付型年金制度に加入している労働者の割合が、1983年の62％から2016年には17％に減少したと報じた。^[390]一部の経済学者は、株式市場の上昇は経済成長を高める「富の効果」があると考えているが、元ダラス連邦準備銀行総裁リチャード・フィッシャーなどの経済学者は、その効果は限られていると考えている。^[389]

世帯純資産は、金融資産、不動産資産、事業資産（法人以外）の合計から負債を差し引いたものである。名目値（インフレ調整なし）では、2008年に大不況により減少したが、2009年に着実に増加を再開し、2017年には6年連続で過去最高を記録した。^[22]これは主に株式市場の上昇によるものだが、住宅価格の上昇も寄与した。^[391] 100兆ドルのレベルに達したのは2018年第1四半期で、^[392]これは平均で1世帯あたり約80万ドルである。^[393]しかし、中央値（50パーセンタイル）の世帯は2016年に10万ドルの純資産を持っており、これは米国の劇的な富の不平等の指標である^[394]

連邦準備制度理事会は、1989年まで遡って四半期ごとの家計資産の分配に関する情報を公表している。2016年第4四半期（オバマ政権終了）から2020年第2四半期まで、実質家計純資産総額は16.28兆ドル、つまり約17％増加したが、これは主に株式市場の上昇によるものである。純資産で測定された米国の家計の下位50％は、株式市場へのエクスポージャーがほとんどないかまったくないため（直接的にも、401kプランを通じて間接的にも^[389]）、そのグループはその増加分の0.88兆ドル、つまり約5％（つまり、0.88/16.28）を得た。90～99パーセンタイルは増加分の40％、上位1％は27％、50～90パーセンタイルは27％を得た。次の表は、連邦準備制度理事会のデータをまとめたものである：^[35]

下の表は、2016年第4四半期（オバマ政権の終了）から2020年第2四半期までの変化を示しています。^[395]

下の表に示すように、実質世帯所得の中央値はトランプ大統領の下で記録的な水準を維持した。^[396]ホワイトハウスの経済諮問委員会は2017年10月、TCJAの法人税減税により実質世帯所得の中央値は年間3,000～7,000ドル増加すると推定した。^[397]これは2018年には発生せず、国勢調査局はこの増加は統計的に有意ではないとしている。^[398]批評家は、法人税減税の多くは賃金ではなく自社株買いやその他の企業目的に充てられたと説明した。^[399] 2019年の増加額は4,379ドル、6.8%で、1985年以降の記録の中で最大だったが、国勢調査局は原因を明らかにしなかった。^[400]

米国の貧困率は2014年の14.8%から毎年低下している。2016年の12.7%から2017年には12.3%、2018年には11.8%、2019年には10.5%に低下し、推定3,400万人が貧困状態にある。^{[400] [402] [403]}

連邦準備制度理事会は2018年5月22日に発表した米国世帯の経済的幸福に関する年次報告書で、調査対象となった成人の74%が2017年に「まあまあ」または「快適に暮らしている」と回答しており、2016年の70%から上昇しており、連邦準備制度理事会が2013年に初めてこの調査質問を行って以来、4年連続の増加となっている。^{[404] [405] [406]}

トランプ政権下の2020年10月までの米国ガソリン価格の平均は2.49ドルだった。新型コロナウイルス感染拡大による経済減速で世界的に原油需要が減少し、価格が低迷した。^[407]トランプ政権下では、米国のガソリン価格の平均最高値は2.90ドル（2019年5月）、最低値は1.88ドル（2020年5月）だった。^[408] トランプ政権が2018年にイラン核合意から離脱したことや、世界経済が成長していた時期（不況前）に設定されたOPECの割当量により、ガソリン価格に上昇圧力がかかった。^[409]

2018年7月27日の経済に関する発言で、トランプ大統領は「過去数年間で1000万人以上のアメリカ人がフードスタンプの受給者になった。しかし、我々はそれをすべて好転させた」と述べた。SNAPの参加率は2012年12月以来着実に減少していた。^{[410] [411]}

HUDは2017年12月に、ホームレスが2017年に0.7％増加し、2010年以来初めて年間増加となったと報告した。^[412]

名目法人税引後利益は2016年の1兆7,870億ドルから2017年には1兆6,800億ドルに減少し、6.0%の減少となった。しかし、減税・雇用法は、法人税率が35%から21%に下がる2018年から法人税引後利益を大幅に増加させることが期待されている。例えば、法人税引後利益（年換算）は、2017年第2四半期の1兆8,450億ドルから2018年第2四半期の1兆9,690億ドルに増加し、1,240億ドル（6.7%）増加し、ドルベースでは過去最高を記録した。GDP比9.64%で、2010年第1四半期から2016年第4四半期の平均である10.22%を下回った。^[413]

銀行の利益は減税・雇用法の成立後の第1四半期に過去最高の560億ドルに達したが、減税がなければ過去最高の494億ドルになっていただろう。^[414]

ニューヨークタイムズの編集委員会は、この税法案を所得と富の不平等の結果であると同時に原因でもあると評した。「共和党の税法案は、企業と富裕層に惜しみなく減税し、貧困層と中流階級から利益を奪うことで、経済格差を拡大するだろうことは、ほとんどのアメリカ人が知っている。多くの人が気づいていないかもしれないが、そもそもこの法案が成立したのは、格差の拡大が一因だった。ますます少数の人々が国の富のますます大きな部分を独占するにつれて、彼らはますます大きな政治的権力を獲得した。彼らは事実上、国王の立役者となった。この税法案は、彼らがアメリカの政治を自分たちの利益のために操作しようと長年努力してきた結果である。」法人税率は1970年代には48%だったが、この法律の下では21%である。個人の最高税率は1970年代には70%だったが、この法律の下では37%である。これらの大幅な削減にもかかわらず、労働者階級の所得は停滞しており、労働者は税引前所得のより大きな割合を給与税として支払っている。^[415]

1980年以前と比べて、上位1%の所得の割合は10%から20%に倍増し、上位1%が所有する富の割合は約25%から42%に上昇しました。^{[416] [417]}トランプ大統領は取り残された人々に対処すると約束しましたが、減税・雇用法は不平等をさらに悪化させるでしょう。

• 税制政策センターは、納税者の​​下位80％（所得149,400ドル未満）が2018年には給付金の35％、2025年には34％、2027年には給付金を全く受け取れず、一部のグループにはコストがかかると推定した。^[148]
• 大幅な法人税減税は主に裕福な経営者や株主に流れ込むことになる。
• 2019年には、下位10%の人は平均50ドルの減税を受け、上位1%の人は34,000ドルの減税を受ける。
• 健康保険や補助金を失う最大1,300万人のうち、圧倒的多数が所得分布の下位30%に属しています。
• 上位1%の富裕層はパススルー所得の約70%を受け取りますが、これにははるかに低い税額が適用されます。
• 2016年に相続財産の上位0.2%にのみ影響を与えた相続税の引き下げは、10年間で超富裕層に1500億ドルの利益をもたらすことになる[注: 税法の最終版では、この額は830億ドルに削減された]。^[418]
• 上位1%の世帯が株式の40%を所有しており、下位80%の世帯は投資信託を通じた間接所有を含めてもわずか7%しか所有していない。^[419]

2027年には、減税がすべての世帯に均等に負担される支出削減と一致する場合、税引き後所得は上位0.1％で3.0％増加し、上位10％で1.5％増加し、中間40％（30パーセンタイルから70パーセンタイル）で-0.6％、下位50％で-2.0％増加する。^[420]

ニューヨークタイムズは2018年7月に次のように報じた。「年収60万7000ドル以上の上位1％の世帯は、2000年以降法律が変わっていなかった場合よりも、今年連邦税を合わせて1110億ドル少なく支払うことになる。これは莫大な利益だ。総額で、同じ期間に下位60％の所得者全体が受けた減税額よりも多い。」これは、ブッシュ減税とトランプ減税による上位1％の減税額が、オバマによる上位1％の増税額によって部分的に相殺されたことを示している。^[421]

2019年12月、CBOは、トランプ大統領の減税と資力調査に基づく給付に関する政策により、2016年から2021年の間に不平等が悪化すると予測した。報告書にはいくつかの結論が示されていた。

• 税金と移転後、上位1%の所得は他の所得層よりも増加し、これまでの傾向が続くことになる。
• 下位99%の世帯の収入は、インフレ調整後、過去のどの時期よりも高くなり、これもまた以前の傾向を継続することになる。
• 上位1%の所得層では、連邦税の平均税率は2016年の33%から2021年には30%（3パーセントポイント）に低下する。81～99パーセンタイルでは税率は24%から22%に低下し、中間の3パーセンタイルでは税率は15%から14%に低下する。これらの傾向は、所得が高いほど減税幅が大きくなり、不平等が悪化していることを示す。
• ジニ係数は上昇し、不平等の拡大を示し、オバマ政権後期の傾向を逆転させるだろう。
• 所得調査に基づく移転プログラムは、2016年よりも2021年には不平等の削減にあまり貢献しないだろう。^[44]

• 2010年代のアメリカ政治史
• 2019年の政治と政府

• Economist.com (May 4, 2017): Transcript: Interview with Donald Trump (along with Steve Mnuchin, the treasury secretary, and Gary Cohn, the director of the National Economic Council)
• Factcheck.org – Summary of key Trump economic figures for his first year – January 2018
• "Trump's Trade War". Frontline. Season 37. Episode 19. May 7, 2019. PBS. WGBH. Retrieved October 3, 2023.