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クラウドファンディングとは、通常はインターネットを通じて不特定多数の人々から資金を集め、プロジェクトやベンチャーに資金を提供する手法である。[1] [2]クラウドファンディングはクラウドソーシングおよび代替金融の一形態である。2015年には、世界中で340億ドル以上がクラウドファンディングによって調達された。[3]
同様の概念は、メールオーダーの定期購読、慈善イベント、その他の方法でも実行できますが、クラウドファンディングという用語は、インターネットを介した登録を指します。[4]この現代のクラウドファンディングモデルは、一般的に3種類のアクターに基づいています。資金提供の対象となるアイデアやプロジェクトを提案するプロジェクト発起者、アイデアを支持する個人またはグループ、そしてアイデアを立ち上げるために関係者を集めるモデレーター組織（「プラットフォーム」）です。[5]
クラウドファンディングという用語は、起業家で技術者のマイケル・サリバンによって2006年に造語され、伝統的な資金調達を、ネイティブインターネットプロジェクト、企業、さまざまなクリエイターを支援するコミュニティの取り組みの傾向と区別するために使用されました。クラウドファンディングは、芸術的および創造的なプロジェクト、 [6]医療費、旅行、コミュニティ指向の社会的起業プロジェクトなど、幅広い営利目的の起業ベンチャーの資金調達に使用されてきました。 [7]クラウドファンディングは持続可能性と密接に関連していると示唆されていますが、実証的な検証により、持続可能性はクラウドファンディングでほんの一部しか果たしていないことが示されています。[8]また、クラウドファンディングの使用は、特に高額で詐欺的な癌治療などの詐欺行為に資金を提供しているとして批判されています。[9] [10] [11] [12]
歴史
多くの人々から少額の寄付を集めることで資金調達する方法は、多くのルーツを持つ長い歴史を持っています。過去にも、本の資金調達はこのように行われてきました。著者と出版社は、本のプロジェクトをプレナミュレーションまたはサブスクリプションスキームで宣伝していました。十分な数の購読者が、本が出版されたら購入する準備ができているという意思表示をすれば、本は執筆され、出版されます。サブスクリプションビジネスモデルは、実際のお金の流れは製品が到着して初めて始まるため、正確にはクラウドファンディングではありません。しかし、購読者のリストには、出版のリスクを負うために必要な投資家の信頼を生み出す力があります。[14]
戦時国債は理論的には軍事紛争のクラウドファンディングの一形態である。ロンドンの商人コミュニティは、1730年代に顧客がポンドを金に交換するよう要求したときにイングランド銀行を救った。彼らはポンドへの信頼が回復するまで通貨を支持し、こうして自分たちのお金をクラウドファンディングしたのだ。現代のクラウドファンディングのより明確な例は、哲学者としてのさらなる研究に対する公的支援のために紙幣を発行しようとしたオーギュスト・コントの計画である。「実証哲学体系の著者が宛名を書いた最初の回覧紙幣」は1850年3月14日に発行され、白紙の紙幣と金額が記された紙幣が数枚現存している。[13] 19世紀と20世紀の協同組合運動は、より広範な先駆者である。この運動は、コミュニティや利益団体などの共同体を生み出し、特に西ヨーロッパや北アメリカの農村部で、新しい概念、製品、流通・生産手段を開発するために寄付金を集めました。1885年、政府から自由の女神像の記念碑的な台座を建設するための資金が得られなかったとき、新聞が主導したキャンペーンで16万人の寄付者から小額の寄付が集まりました。[14]
インターネット上のクラウドファンディングは、芸術や音楽のコミュニティで最初に人気を博し、主流となりました。[15]音楽業界におけるオンラインクラウドファンディングの最初の注目すべき事例は1997年で、イギリスのロックバンド、マリリオンのファンがインターネットキャンペーンを通じて全米ツアーの資金を調達し、6万ドルの寄付金を集めたものでした。その後、バンドはこの方法を使ってスタジオアルバムの資金を調達しました。[16] [17] [18]これは、雑誌を通じたクラウドファンディングの成功、例えば1992年のビーガン協会のキャンペーンでビデオドキュメンタリー『 Truth or Dairy』の制作をクラウドファンディングした例などに基づいています。[19]映画業界では、脚本家兼監督のマーク・タピオ・カインズが1997年に、当時未完成だった初の長編映画でインディーズドラマ『Foreign Correspondents』のウェブサイトをデザインしました。1999年初頭までに、彼はこのサイトを通じて様々なファンや投資家から12万5千ドル以上を集め、映画を完成させる資金を得ました。[20] 2002年の「Free Blender」キャンペーンは、初期のソフトウェアクラウドファンディングの先駆けでした。[21] [22]このキャンペーンは、コミュニティから10万ユーロを集めてBlender 3Dコンピュータグラフィックスソフトウェアをオープンソース化し、寄付したメンバーに追加の特典を提供することを目的としていました。[23] [24]
このビジネスモデルに最初に取り組んだ企業は、米国のウェブサイトArtistShare（2001年）でした。[25] [26]モデルが成熟するにつれて、Kiva（2005年）、The Point（2008年、Grouponの前身）、Indiegogo（2008年）、Kickstarter（2009年）、GoFundMe（2010年）、Microventures（2010年）、YouCaring（2011年）、[27] [28]、書籍出版用のRedshine Publication（2012年）など、より多くのクラウドファンディングサイトがウェブ上に登場し始めました。[29]
クラウドファンディングという現象は、「クラウドファンディング」という用語よりも古い。この言葉が記録に残る最も古い使用は2006年8月である。 [30]クラウドファンディングはクラウドソーシングの一部であり、クラウドソーシング自体はより広範な現象である。
種類
クラウドファンディング センターの 2014 年 5 月のレポートでは、クラウドファンディングには主に 2 つの種類があるとされています。
- 起業家が負債を負ったり、株式を犠牲にしたりすることなく、製品やサービスを事前販売してビジネスコンセプトを立ち上げる、報酬型クラウドファンディング。
- エクイティクラウドファンディングでは、出資者は出資した資金と引き換えに、通常は初期段階の企業の株式を受け取ります。[31]
報酬ベース
報酬型クラウドファンディングは、アルバムレコーディングや映画のプロモーション、[32] フリーソフトウェア開発、発明開発、科学研究、[33]市民プロジェクトなど、幅広い目的で使用されてきました。[34]
報酬型クラウドファンディング（非株式型クラウドファンディングとも呼ばれる）の多くの特徴は、研究調査によって特定されています。報酬型クラウドファンディングでは、資金調達は場所に依存しません。Sellaband のプラットフォームがロイヤリティ分配を導入したとき、クリエイターと投資家の間の距離は約3,000 マイルでした。これらのプロジェクトの資金は不均等に分配され、少数のプロジェクトが全体の資金の大部分を占めています。さらに、プロジェクトが目標に近づくにつれて資金が増加し、いわゆる「群集行動」が促進されます。研究によると、初期の資金調達の大部分、または大多数は友人や家族によるものであることもわかっています。この資本は、後続の資金提供者がプロジェクトに投資することを促す可能性があります。資金調達は場所に依存しませんが、観察によると、資金調達は従来の資金調達オプションの場所と大きく結びついています。報酬型クラウドファンディングでは、資金提供者はプロジェクトの収益について過度に期待することが多く、収益が達成されない場合、期待を修正する必要があります。[15]
公平性
エクイティ クラウドファンディングとは、個人が共同で、エクイティという形で資金を提供することで、他の人や組織が始めた取り組みを支援することです。[35]米国では、2012 年のJOBS 法で言及されている法律により、この法律の施行後、より少ない制限で、より幅広い小規模投資家のプールが認められることになります。[36]非エクイティ クラウドファンディングとは異なり、エクイティ クラウドファンディングには「情報の非対称性」が高まっています。作成者は、資金調達の対象となる製品を生産するだけでなく、会社を設立してエクイティを創出する必要があります。[15]エクイティ クラウドファンディングは、寄付や報酬ベースのクラウドファンディングとは異なり、投資収益の可能性を含む証券の提供を伴います。1 人のリード投資家の戦略に従う多くの投資家が関与するシンジケートは、情報の非対称性を軽減し、エクイティ クラウドファンディングに関連する市場の失敗の結果を回避するのに効果的です。[37]
デジタルセキュリティ
クラウドファンディングのもう 1 つの種類は、資金提供者への報酬としてデジタル証券を提供するプロジェクトのための資金調達です。これは、イニシャル コイン オファリング(ICO と略記)として知られています。 [38]一部の価値トークンは、特定のオープンな分散型ネットワークによって内生的に作成され、ネットワークのクライアント コンピューターに、プロトコル ネットワークの維持に希少なコンピューター リソースを費やすようインセンティブを与える ために使用されます。これらの価値トークンは、クラウドセールの時点では存在する場合も存在しない場合もあります。トークンがライブになり、市場価値を確立するまでには、相当な開発努力と最終的なソフトウェア リリースが必要になる場合があります。資金は価値トークン自体のためにのみ調達される場合もありますが、ブロックチェーン ベースのクラウドファンディングで調達された資金は、資金提供を受けるエンティティの株式、債券、または「マーケット メーカーのガバナンスの議席」を表すこともできます。[39]このようなクラウドセールの例としては、3,500 人以上の参加者から400 万ドルを調達したAugur分散型予測市場ソフトウェア、 [39] Ethereumブロックチェーン、および「分散型自律組織」があります。[40] [41] [42] [43]
負債ベース
債務ベースのクラウドファンディング（「ピアツーピア」、「P2P」、「マーケットプレイスレンディング」、または「クラウドレンディング」とも呼ばれる）は、2005年に英国でZopaが設立されたこと[44]、および2006年に米国でLending ClubとProsper.comが立ち上げられたことで生まれました。[45]借り手はオンラインで申し込み、通常は無料で、申し込みは自動化されたシステムによって審査および確認され、借り手の信用リスクと金利も決定されます。投資家は、個々の借り手または借り手の束に融資を行うファンドの証券を購入します。投資家は無担保ローンの利息で収益を上げ、システム運営者はローンの一定割合とローンサービス手数料で収益を上げます。[45] 2009年には、機関投資家がP2Pレンディングの分野に参入しました。たとえば、2013年にはGoogleがLending Clubに1億2500万ドルを投資しました。[45] 2014年、米国ではP2P融資の総額は約50億ドルでした。[46] 2014年、英国ではP2Pプラットフォームが企業に7億4900万ポンドを貸し付け、2012年から2014年にかけて250％増加し、小売顧客に5億4700万ポンドを貸し付け、2012年から2014年にかけて108％増加しました。 [47] : 23 2014年に両国でクラウドファンディングを通じて送金された資金の約75％がP2Pプラットフォームを経由していました。[46]レンディングクラブは2014年12月に約90億ドルの評価額で株式を公開しました。[45]
訴訟
訴訟クラウドファンディングでは、原告または被告が数百人の同業者に同時に半プライベートかつ秘密裏に働きかけ、寄付金を募ったり、資金提供の見返りとして報酬を提供したりして資金を調達することができます。また、投資家は資金提供した訴訟の株式を購入することもできます。これにより、訴訟が成功した場合、投資額以上の金額が戻ってくる可能性があります（報酬は訴訟当事者が訴訟終了時に受け取る補償金に基づいており、米国では成功報酬、英国では成功報酬、多くの民法制度ではパクタム・デ・クオタ・リティスとして知られています）。 [48] LexSharesは、適格投資家が訴訟に投資できるプラットフォームです。[49]
寄付ベース
寄付型クラウドファンディングは、慈善事業を支援するための個人の集団的な取り組みです。[50]寄付型クラウドファンディングでは、宗教、社会環境、その他の目的のために資金が調達されます。[51]寄付者は共通の目的のためにオンラインコミュニティを作り、医療[52]やコミュニティ開発[53]などのさまざまな問題と闘うためのサービスやプログラムに資金を提供します。寄付者型クラウドファンディングの主な特徴は、寄付に対する報酬がなく、むしろ寄付者の利他的な理由に基づいていることです。[54]寄付型クラウドファンディングの人気が高まっていることに対して倫理的な懸念が提起されており、詐欺的なキャンペーンやプライバシーの問題の影響を受ける可能性があります。[55]
役割
クラウドファンディングのプロセスは、クラウドファンディングの参加者の意見によって開始され、提供されるものの最終的な価値やプロセスの結果に影響を与えます。参加者は、自分が信じるプロジェクトを選択し、推進するエージェントとして活動します。また、社会的なプロジェクトを支援する寄付者の役割を担うこともあります。場合によっては、参加者は株主となり、提供されるものの開発と成長に貢献します。参加者は、オンライン コミュニティで支援するプロジェクトに関する情報を広め、さらなる支援 (プロモーター) を生み出します。
消費者が参加する動機は、他人の取り組みの成功に少なくとも部分的に責任があるという感覚（後援欲求）、共同体の社会的取り組みの一部になろうとする努力（社会参加欲求）、金銭的貢献による見返りを求めること（投資欲求）から生じます。[5]さらに、個人がクラウドファンディングに参加するのは、新製品を一般より先に見るためです。早期アクセスにより、資金提供者は製品の開発により直接参加できる場合が多くあります。クラウドファンディングは、クリエイターの家族や友人である資金提供者にとっても特に魅力的です。資金提供者の金銭的合意条件を仲介し、プロジェクトに対する各グループの期待を管理するのに役立ちます。[15]
クラウドファンディングに参加する個人は、いくつかの明確な特徴を持っている傾向があります。革新志向は、企業や他の消費者との新しいやり取り方法を試したいという欲求を刺激します。資金提供対象として選ばれたコンテンツ、目的、プロジェクトとの社会的一体感は、イニシアチブに参加したいという欲求を刺激します。そして（金銭的な）搾取は、個人が見返りを期待することで参加する動機になります。[5]クラウドファンディングプラットフォームは、価値のあるプロジェクトと寛大な資金提供者を引き付けることで収入を生み出すことを動機としています。これらのサイトはまた、プロジェクトとプラットフォームに対する世間の幅広い注目を集めることを目指しています。[15]
クラウドファンディングのウェブサイトは、世界中の企業や個人が一般の人々から2010年に8,900万ドル、2011年に14億7,000万ドル、2012年に26億6,000万ドルを調達するのに役立ちました。2012年の調達額のうち16億ドルは北米で調達されました。[56]
クラウドファンディングは2025年に1兆ドルに達すると予想されている。[57] 2014年5月に英国に拠点を置くクラウドファンディングセンターが発表した「クラウドファンディング国家の現状」と題された報告書では、2014年3月には世界中のクラウドファンディングの取り組みを通じて1時間あたり6万ドル以上が調達されたというデータが示された。また、この期間中、毎日442のクラウドファンディングキャンペーンが世界中で開始された。[31]
クラウドファンディングプラットフォームの将来の成長可能性は、ベンチャーキャピタルからの資金調達量にも左右されます。2017年1月から2020年4月の間に、世界中でクラウドファンディングプラットフォーム向けのベンチャーキャピタル資金調達ラウンドが99回行われ、調達総額は5億ドルを超えました。2017年1月から2020年4月までのクラウドファンディング向けのベンチャーキャピタル資金調達ラウンド1回あたりの平均金額は、米国で500万ドル、欧州で150万ドルでした。[58]
プラットフォーム
2015年には、2016年には2,000を超えるクラウドファンディングサイトが利用可能になると予測されていました。 [59] 2021年現在、米国には1,478のクラウドファンディング組織があります（Crunchbase、2021）。[60] 2021年1月現在、Kickstarterは197,425のプロジェクトにわたって56億ドル以上を調達しています。[61]
クラウドファンディングプラットフォームは、提供するサービスやサポートするプロジェクトの種類が異なります。[5]
キュレーション型クラウドファンディングプラットフォームは、プラットフォーム上で許可される提供をキュレーションすることで、「ネットワークオーケストレーター」として機能します。他のプレイヤー間のリソース統合が行われるために必要な組織システムと条件を作成します。[5]リレーションシップメディエーターは、需要と供給の仲介者として機能します。従来の仲介者（従来のレコード会社、ベンチャーキャピタリストなど）に代わるものです。これらのプラットフォームは、新しいアーティスト、デザイナー、プロジェクト発起者と、プロジェクトの背後にいる人物を強く信じて金銭的支援を提供する熱心な支持者を結び付けます。[15]
既存のプラットフォーム上での恣意的なクラウドファンディングのキュレーションに対抗して、 2012年後半にKickstarterから拒否されたプロジェクトLockitronからSelfstarter [62]と呼ばれるオープンソースの代替案が登場しました。 [63] Selfstarterでは、プロジェクトの作成者がホスティングと支払い処理を設定する必要がありましたが、調達された資金のかなりの割合を仲介者が取ることなく、プロジェクトがクラウドファンディングを成功させることができることを証明しました。
重要なキャンペーン
自由の女神像のためのクラウドファンディング
1885 年の夏、クラウドファンディングによって自由の女神像の完成を脅かしていた危機が回避されました。像の台座の建設は資金不足のため停滞し、プロジェクトの資金調達努力は必要額の 3 分の 1 以上に達しませんでした。ニューヨーク州知事グロバー・クリーブランドはプロジェクトに市の資金を割り当てることを拒否し、議会は資金パッケージについて合意できませんでした。
発行人のジョセフ・ピューリッツァーは、像の社会的、象徴的な重要性を認識し、彼の新聞「ザ・ワールド」で5か月間の募金キャンペーンを開始して救援に駆けつけました。同紙は、ニューヨーカーの感情に訴える記事を掲載して寄付を募りました。0.15ドルから250ドルまで、あらゆる規模の寄付が殺到しました。ビジネスマン、ウェイター、子供、政治家など、全米で16万人を超える人々が寄付しました。同紙は、各寄付を記録し、寄付者からの手紙を第一面に掲載し、集まった資金の集計を続けました。
このキャンペーンは 10 万ドル以上 (現在の価値で約 200 万ドル) の資金を集め、市は台座の建設を完了することができました。ピューリッツァーとザ・ワールドは同時に自由の女神像を救い、アメリカ政治におけるクラウドファンディングを生み出しました。
カイロ大学へのクラウドファンディング
エジプトの国家指導者ムスタファ・カメルは、エジプト初の大学設立に賛成する公募を開始し、1906年10月にアル・アハラム紙に広告を掲載して、エジプト国民に国家の負債を返済し、先延ばしにしないように呼びかけた。実際、学童を含む多くの人々が寄付に駆けつけ、愛国者たちは寄付金が4,400エジプトポンドを超えるまでこの寄付を奨励した。
国立大学は1908年12月21日、シューラ法会議ホールで行われた盛大な式典で開校し、総督アッバース2世や高官、著名人が出席した。学長は政治家で作家のアフメド・ルトフィ・アル・サイード、理事会議長はフアード1世であった。1953年、国立大学はカイロ大学に改名された。
初期のキャンペーン
マリリオンは1997年にクラウドファンディングを始めた。このイギリスのロックバンドのファンは、北米ツアーの資金としてインターネットを通じて6万ドル（3万9000ポンド）を調達した。[64] [17]イギリスのフリーランサーを代表する業界団体であるプロフェッショナル・コントラクターズ・グループは、1999年に2週間かけて、IR35と呼ばれる政府の措置の脅威にさらされた約2000人のフリーランサーから10万ポンドを調達した。 [65] 2003年、ジャズ作曲家のマリア・シュナイダー（ミュージシャン）は、新しいレコーディングのためにアーティストシェアで最初のクラウドファンディングキャンペーンを開始した。[66]このレコーディングはファンによって資金提供され、小売店で販売されないままグラミー賞を受賞した史上初のレコーディングとなった。
オリバー・ツイステッド（エリック・エストラーダ、カレン・ブラック）は初期のクラウドファンディング映画でした。[67]ブルーシートの購読者は1995年1月にフロリダ映画投資会社（FFI）を設立し、8万～10万ドルの映画の資金調達のために1株10ドルで株式の販売を開始しました。この映画は1996年10月に撮影されました。この映画はRGH/ライオンズシェアーズピクチャーズによって配給されました。[68]
2004年、日本のロックバンド、エレクトリック・イール・ショックは、バンドのゲストリストに生涯会員権を提供することで、100人のファン（サムライ100）から1万ポンドを集めた。[69] 2年後、彼らはSellaBandで5万ドルの予算を最速で集めたバンドとなった。[70] フラニー・アームストロングは後に、彼女の長編映画「エイジ・オブ・ステュピッド」のために寄付システムを作成した。[71] 2004年6月から2009年6月（公開日）までの5年間で、彼女は150万ポンドを集めた。[72]
最も収益の高いキャンペーン
2022年末現在、クラウドファンディングによるプロジェクトでこれまでに報告された最高額の資金調達は、クリス・ロバーツとクラウド・インペリウム・ゲームズが開発しているオンライン宇宙貿易および戦闘ビデオゲーム「スターシチズン」である。このプロジェクトはこれまでに5億ドル以上を調達しており、熱心なファンがいる一方で、詐欺の可能性があるという批判も上がっている。[73]
Kickstarterキャンペーン
2014年4月17日、ガーディアン紙は、Kickstarterプラットフォームで公開された「最も重要なプロジェクト20選」のリストを公開した。[74]その中には、ミュージシャンのアマンダ・パーマーが2012年6月に24,883人の支援者から120万ドルを集め、新しいアルバムとアートブックを制作したことなどが含まれている。[75]
その他のキャンペーンは次のとおりです:
- 「Coolest Cooler」は、2014年7月にFunded Todayが実施したキャンペーンで、62,642人の支援者から総額13,285,226ドルを集めた。[76]このクーラーには、ブレンダー、防水Bluetoothスピーカー、LEDライトが搭載されている。
- ザック・ブラウンは2014年9月に6,900人以上の支援者から55,000ドルを集め、ポテトサラダ一杯を作りました。注目すべきは、当初の目標額がわずか10ドルだったのに、キャンペーンが急速に広まり、多くの注目を集めたことです。ブラウンは最終的に3,000ポンド以上のジャガイモを使ったポテトサラダパーティーを開催しました。[77]
- 俳優兼監督のザック・ブラフは、2014年の映画「Wish I Was Here 」の資金をKickstarterキャンペーンで300万ドル以上調達した[78]
Kickstarterは、他では資金調達できなかったテレビや映画のプロジェクトを復活させたり立ち上げたりするのに利用されてきました。[79]「映画」カテゴリーのプロジェクトの現在の記録保持者は次のとおりです。
- クリティカル・ロールは、 2019年4月に88,887人の支援者から総額11,385,449ドルを集め、Twitchでライブ配信されたダンジョンズ＆ドラゴンズのゲームに基づいたアニメテレビ番組を制作した。このキャンペーンは75万ドルの目標額を超えただけでなく、Kickstarterで「映画」カテゴリーのプロジェクトで最も多くの資金を集めた記録も破った。[80]
- ミステリーサイエンスシアター3000は、 2015年12月に48,270人の支援者から総額5,764,229ドルを集め、ホリデースペシャルを含む新シリーズ14話を制作した。 [81] [82]
- ヴェロニカ・マーズは、 2013年3月に91,585人の支援者から総額5,702,153ドルを集め、テレビ番組終了から9年後を舞台にした映画を制作した。キャンペーン開始から12時間で、100万ドルと200万ドルの両方に到達した最速のキックスターターキャンペーンとなり、 2015年にミステリー・サイエンス・シアター3000に破られるまで、「映画」部門の最高記録を保持していた。 [79] [82]
第三者
多くの民間企業がクラウドファンディングで成功し、多くのプラットフォームに関連したサービスを提供している。例としては、主にキャンペーンのデータ分析を提供するBackerKitのような大企業や、スタートアップアクセラレーターとして機能し、KickstarterやIndiegogoなどのプラットフォームから多数の応募者を受け入れるY Combinatorなどがある。 [83]イタリア系アメリカ人企業Atellani USAはもともと、Kickstarterのようなクラウドファンディングプラットフォームを通じてアイデアを宣伝したいスタートアップ企業をマーケティング、促進、投資する目的で設立され、スタートアップ企業のキャンペーンやオンライン資料のデザインを行うことが多かった。
アプリケーション
クラウドファンディングは、ブログやジャーナリズムなどの創造的な仕事、[84]音楽、独立系映画（クラウドファンディング映画を参照）、[85] [86]および新興企業への資金提供のための潜在的な資金調達メカニズムとして研究されています。[87] [88] [89] [90]
コミュニティ音楽レーベルは通常営利団体であり、「ファンは、信頼するアーティストのレコーディングプロセスに資金を提供することで、レコードレーベルの伝統的な資金提供者の役割を担う」。[91]映画業界でクラウドファンディングの先駆者となった Spanner Films は、「ハウツー」ガイドを発行している。[92] 2013 年 9 月中旬に発行されたFinancial の記事では、「クラウドファンディングのニッチは、[米国] 100 万ドルから 1,000 万ドルの範囲の予算の映画の資金調達にある」と述べられており、クラウドファンディングキャンペーンは「既存のファン層を活用し、市場の既存のギャップを埋めることができれば、成功する可能性がはるかに高くなります」。[93] RocketHubなどの革新的な新しいプラットフォームが登場し、クリエイティブな仕事への従来の資金調達とブランド化されたクラウドソーシングを組み合わせ、アーティストと起業家が「仲介者を必要とせずに」ブランドと結びつくのを支援しています。[94]
慈善活動と市民プロジェクト
さまざまなクラウドファンディングプラットフォームが登場し、一般のウェブユーザーが多額の資金を必要とせずに特定の慈善プロジェクトを支援できるようになりました。[34] GlobalGivingでは、個人が世界中の非営利団体が提案する小規模プロジェクトを閲覧し、選択したプロジェクトに資金を寄付できます。Kiva （組織）などのマイクロクレジットクラウドファンディングプラットフォームは、開発途上国のマイクロクレジット組織が管理するローンのクラウドファンディングを促進します。米国を拠点とする非営利団体Zidishaは、開発途上国の低所得の中小企業経営者向けのマイクロクレジット融資に、直接個人間の融資モデルを適用しています。 [95] 2017年、Facebookはユーザーが非営利団体のために資金を調達できる内部プラグイン機能「Fundraisers」を開始しました。[96]
2000年に設立されたDonorsChoose .orgでは、米国の公立学校の教師が教室用の教材をリクエストできる。個人は教師が提案したプロジェクトに資金を貸し付けることができ、組織がそれを実行して学校に物資を届ける。また、大学独自のクラウドファンディングウェブサイトも数多くあり、学生やスタッフがプロジェクトを作成し、大学の卒業生や一般の人々から資金を受け取ることができる。米国と英国では、いくつかの専用の市民クラウドファンディングプラットフォームが登場しており、そのうちのいくつかは、クラウドファンディングに政府が直接関与する最初の例となった。英国では、ロンドン市長とマンチェスター市議会がSpacehiveを使用して、市民が作成した市民プロジェクトに共同出資している。[97]同様に、人道支援団体、ボランティア、支援者が人道支援コミュニティ向けの革新的なクラウドファンディングソリューションの構築方法を解決し、モデル化する専用の人道クラウドファンディングイニシアチブが登場している。同様に、国連人道問題調整事務所（OCHA）などの国際機関もこのテーマについて調査し、発表を行っている。[98]
クラウドファンディングプロジェクトの1つであるiCancerは、2016年に抗がん剤AdVinceの第1相試験を支援するために使用されました。[99] [100]
英国におけるクラウドファンディングの公共投資への適合性に関する研究では、公共部門がクラウドファンディングのアプローチの利点を十分に認識していないことが浮き彫りになった。[101]
不動産
不動産クラウドファンディングとは、投資家からの資金をオンラインで集め、不動産を担保とする住宅ローンに資金を提供するもので、不良資産や放棄された資産の「修理と転売」による再開発、商業用および住宅用プロジェクトのエクイティ、不良住宅ローンのプールの買収、住宅購入者の頭金、および同様の不動産関連アウトレットなどです。米国の専門オンラインプラットフォームを介した投資は、通常、JOBS法の第2条に基づいて行われ、認定投資家に限定されています。プラットフォームは、多くの場合100〜10,000ドルと低い最低投資額を提供しています。[102] [103]米国には75を超える不動産クラウドファンディングプラットフォームがあります。[104]不動産クラウドファンディングの成長は世界的な傾向です。2014年から2015年にかけて、中国、中東、フランスなど世界中で150を超えるプラットフォームが作成されました。ヨーロッパでは、この成長産業を10年前の電子商取引と比較する人もいます。 [105]不動産クラウドファンディングプラットフォームの例としては、EquityMultiple、Fundrise、Yieldstreet、CrowdStreet、RealtyMogulなどがある。[106] [107]
ヨーロッパでは、投資家に対する要件は米国ほど高くなく、不動産投資全般への参入障壁が低くなっています。[108]不動産クラウドファンディングには、商業用から住宅用開発、利益機会の計画、保有目的の建設（社会住宅など）など、さまざまなプロジェクトタイプが含まれます。ケンブリッジオルタナティブファイナンスセンターのレポートでは、英国における不動産クラウドファンディングとピアツーピアレンディング（不動産）の両方を取り上げています。 [109]
知的財産権の露出
クラウドファンディングサイトに新しいアイデアを掲載する際の課題の1つは、サイト自体が提供する知的財産（IP）保護がほとんどまたはまったくないことです。アイデアが投稿されると、コピーされる可能性があります。IndieGoGoの創設者であるSlava Rubin氏は次のように述べています。「私たちはいつも『アイデアを盗まれないようにどうやって保護してくれるのですか？』と尋ねられます。私たちはそのようなことに対して一切責任を負いません。」[110]英国を拠点とするUnited Innovation Associationの創設者であるSimon Brown氏などの発明家擁護者は、特許出願の早期提出、著作権および商標保護の使用、そして世界知的所有権機関が支援するクリエイティブバーコードと呼ばれる新しいアイデア保護形式を通じて、クラウドファンディングサイトでアイデアを保護できると助言しています。[111]
科学
また、 experiment.comやThe Open Source Science Projectなど、科学プロジェクトのクラウドファンディングに特化したプラットフォームも数多く登場している。 [112] [113]科学界では、研究資金のこうした新しい選択肢は相反する見方をしている。科学のためのクラウドファンディングの支持者は、クラウドファンディングによって、キャリアの浅い科学者が早い段階で自分のプロジェクトに応募できるようになること、科学者が幅広い一般大衆に明確かつ包括的に伝えることを強いられること、従来の主流プロジェクトに資金を提供すると考えられている既存の資金提供システムの問題を緩和できる可能性があること、そして科学資金提供に関して一般大衆に発言権を与えることを強調している。[114]一方、批評家はクラウドファンディングプラットフォームの品質管理を懸念している。科学者以外の人々が資金提供の決定を下せるようになれば、「パンダベアサイエンス」、つまり幅広い支持があるが科学的内容に欠ける研究が資金提供される可能性が高くなるだろう。[115]
初期の研究では、クラウドファンディングは科学分野で、主に若い研究者がプロジェクトの小さな部分に資金を提供するために使用されており、成功率が高いことがわかりました。同時に、資金調達の成功は、ユーモア、視覚化、支払いの容易さと安全性などの非科学的要因に大きく影響されているようです。[116]
ジャーナリズム
オンラインや印刷物の出版に資金を提供するため、ジャーナリストはクラウドファンディングの力を借りている。クラウドファンディングにより、小規模な新興企業や個々のジャーナリストは、大手公共放送局の組織的支援を受けずに、自分たちの仕事に資金を提供することができる。Kickstarter 、Indiegogo、Spot.usなどのクラウドファンディングプラットフォームを使用して、記事を公開する。クラウドソーシングで集めた資金は、旅費や機材の購入に充てられる。ジャーナリズムにおけるクラウドファンディングは、視聴者がニュース制作に参加し、参加型文化を創出する方法としても見られる。[117]どの記事を掲載するかを決めるのは、従来はより確立された出版物の編集者の役割だが、クラウドファンディングは、どの記事を報道するかを決める際に一般の人々に意見を述べる機会を与えることができる。これは、特定の記者とその企画に資金を提供することで行われる。寄付は、記者と読者を「結びつける」行為と見なすことができる。これは、読者が記者の仕事に興味を示しているためであり、それが記者にとって「個人的な動機付け」や「満足感」となる可能性がある。[118]
2015年2月に閉鎖されたSpot.usは、ジャーナリズムに特化したクラウドファンディングプラットフォームだった。[117] [119]このウェブサイトでは、読者、個人の寄付者、登録済みのSpot.us記者、または報道機関が、自らが選んだ企画に資金を提供したり、才能を寄付したりできる。資金提供者は通常、編集権には関与しないが、Spot.usでは寄付者や「コミュニティメンバー」が記事の共同制作に関与できる。これにより、彼らは記事を編集したり、写真を提出したり、リードや情報を共有したりできる。[118] Public Insight Networkの分析によると、Spot.usはさまざまな理由で持続可能ではなかった。多くの寄付者はリピーターではなく、プロジェクトは家族や友人から資金提供を受けることが多かった。クラウドファンディングジャーナリズムの市場全体も要因の1つである可能性があり、ジャーナリズムプロジェクトへの寄付は、2013年に調達された28億ドルのうち0.13％を占めた。[119]
伝統的に、ジャーナリストは広告やマーケティングには関与しない。クラウドファンディングは、ジャーナリストが独立性を保ちながら資金提供者を引き付けることを意味し、それが矛盾を引き起こす可能性がある。したがって、財政面に直接関与することは、ジャーナリズムの誠実さと客観性に疑問を投げかける可能性がある。これは、ジャーナリストが特定のプロジェクトを支援する資金提供者に対してプレッシャーや「責任感」を感じる可能性があるという事実によるものである。 [117]クラウドファンディングは、十分な関心が喚起されれば誰でも自分の作品を公開できるため、プロのジャーナリズムと非プロのジャーナリズムの境界を曖昧にする可能性がある。[120]クラウドファンディングにより、フリーランスのジャーナリストは新しい情報源を見つけるために現場に足を運ぶことができる。[117]
国際開発
クラウドファンディングは、従来より疎外されてきた人々のグループが利用できるツールとして潜在性があるという期待もある。世界銀行は「発展途上国におけるクラウドファンディングの可能性」と題する報告書を発表し、「クラウドファンディングは依然として先進国で主に見られる現象だが、政府や開発組織の支援があれば、発展途上国でも有用なツールになる可能性がある。多くの新興経済国には、起業家の才能、活動、資本の相当な蓄積が眠っている...クラウドファンディングとクラウドファンド投資は、発展途上国の起業家およびベンチャーファイナンスのエコシステムにおいて、いくつかの重要な役割を果たす」と述べている。[121]
法的な動向
クラウドファンディングの人気が高まるにつれ、SEC、州政府、議会は、代替の資金調達源へのアクセスを容易にするために、多くの資金調達免除を制定および改善することで対応しました。当初、1933 年証券法は、企業が私募のために一般大衆から資本を募集することを禁止していました。しかし、「オバマ大統領は、2012 年 4 月 5 日に中小企業活性化法 (「JOBS 法」) に署名し、法律として発効しました。これにより、「規則 506(c)」と呼ばれる新しい免除の要件を満たす発行者に対する一般募集活動の禁止が解除されました。」現在、企業は、次の条件を満たせば、広く募集し、一般に広告を掲載して、依然として免除の要件に準拠することができます。
- この募集の投資家はすべて認定投資家であり、
- 会社は、投資家が認定投資家であることを確認するために合理的な措置を講じており、これにはW-2、納税申告書、銀行および証券取引明細書、信用報告書などの文書の確認が含まれる場合があります。[122]
もう一つの変更は、SEC規則147の改正である。証券法第3条(a)(11)は、州内免除を通じて、単一州の投資家からの無制限の資金調達を認めている。しかし、SECは規則147を制定し、遵守を確実にするためのいくつかの要件を設けた。例えば、州内勧誘は認められているが、州外オファーが1回で免除が無効になる可能性がある。さらに、発行者は州内オファーと同じ州で法人化され、事業を行う必要があった。インターネットによる州間事業活動の拡大に伴い、企業が免除に従うことは困難になった。そのため、SECは2016年10月26日に規則147(a)を採用し、規則を現代化するために多くの制限を取り除いた。例えば、企業は、オファーが販売される州で事業を行い、主たる事業所を置かなければならないが、以前の規則に従ってオファーされる州でなければならないとは限らない。[123]
イラン
2024年現在、金融機関向けに33件のクラウドファンディング許可証が発行されている。[124]
メリットとリスク
クリエイターにとってのメリット
クラウドファンディングキャンペーンは、生産者に、単なる金銭的利益を超えたいくつかの利点をもたらします。[125]以下は、クラウドファンディングの非金銭的利点です。
- プロフィール – 魅力的なプロジェクトはプロデューサーのプロフィールを高め、評判を高めることができます。
- マーケティング – プロジェクト発起者は、プロジェクトに聴衆と市場があることを示すことができます。キャンペーンが失敗した場合、それは良い市場フィードバックを提供します。また、シグナル値もあります。消費者を観察すると、元のクラウドファンディングキャンペーンに参加していない消費者は、代替手段で資金調達された製品と比較して、クラウドファンディングされた製品を強く好むことがわかります[126]
- シグナル価値 - 消費者は一般的にクラウドファンディングされた製品を高品質と認識しているが、高リスク領域ではクラウドファンディングモデルがリスクを軽減するのに十分な専門性を欠いているという認識により、特定された効果が逆転する。消費者はクラウドファンディングを支援することで市場の不平等が軽減されると考えている。クラウドファンディングの肯定的な効果は、社会的平等を重視する消費者の間で特に強い。[127]
- 視聴者の関与 – クラウドファンディングは、プロジェクトの発起者が視聴者と関わることができるフォーラムを作成します。視聴者は、クリエイターからのアップデートを通じて進捗状況を追跡し、プロジェクトのクラウドファンディング ページのコメント機能を通じてフィードバックを共有することで、制作プロセスに参加できます。
- フィードバック – 資金提供のインセンティブの一環として、プロジェクト支援者にコンテンツへのプレリリース アクセスやコンテンツのベータ テストの機会を提供することで、プロジェクト発起者は優れた市場テスト フィードバックに即座にアクセスできるようになります。
クリエイターには金銭的なメリットもあります。まず、クラウドファンディングにより、クリエイターは低コストの資本を得ることができます。従来、クリエイターは「個人貯蓄、住宅ローン、個人のクレジットカード、友人や家族、エンジェル投資家、ベンチャーキャピタリスト」に頼る必要がありました。クラウドファンディングでは、クリエイターは世界中から資金提供者を見つけ、製品と株式の両方を販売し、情報の流れを増やすことができます。さらに、事前購入をサポートするクラウドファンディングにより、クリエイターは製品に関する早期のフィードバックを得ることができます。[15]もう一つの潜在的なプラス効果は、著者のジェームズ・スロウィッキが著書「群衆の知恵」で指摘したように、グループが市場の結果について「正確な総合予測を行う」傾向であり、それによって成功する可能性のあるベンチャーに資金援助が提供されます。
支持者たちは、クラウドファンディングの潜在的な成果として、利用可能なベンチャーキャピタルの飛躍的な増加を挙げている。ある報告書によると、アメリカのすべての家庭が投資可能な資産の1%をクラウドファンディングに寄付すれば、3000億ドル（10倍の増加）がベンチャーキャピタルに流入することになるという。[128]支持者たちはまた、クラウドファンディングの支援を受ける企業にとってのメリットとして、クラウドファンディングでは所有権とともに議決権が譲渡されないため、運営のコントロールを維持できることを挙げている。アマンダ・パーマーのキックスターター論争に対する回答の一部として、スティーブ・アルビニはミュージシャンに対するクラウドファンディングを支持する見解を表明し、次のように説明した。「私は何度も、クラウドファンディングはバンドと観客の新しい交流方法の一部であり、バンドが本質的に観客と協力して物事を行える素晴らしいリソースになり得ると言っている」。アルビニはクラウドファンディングの概念を「かなり素晴らしい」と評した。[129]
クリエイターにとってのリスクと障壁
クラウドファンディングは人気が高まっている一方で、多くの潜在的なリスクや障壁も伴います。[4]研究によると、クリエーターにとっても投資家にとっても、クラウドファンディングには「高いレベルのリスク、不確実性、情報の非対称性」が伴います。[15]
- 評判 – キャンペーンの目標を達成できなかったり、関心を集められなかったりすると、世間的には失敗に終わります。財政目標を達成し、大衆の支持を十分集めることができても、何らかの理由でプロジェクトを遂行できない場合は、評判に深刻な悪影響を与える可能性があります。
- 知的財産（IP）保護 – 多くのインタラクティブデジタルメディア開発者やコンテンツ制作者は、アイデアの盗難や盗作からのIPの保護を懸念して、制作前にプロジェクトの詳細を公表することに消極的です。[4]クラウドファンディングに参加するクリエイターは、資金調達と開発の初期段階で製品を一般に公開する必要があり、競合他社によるコピーのリスクにさらされます。[15]
- 寄付者の枯渇 – 同じ支援者のネットワークに複数回連絡を取ると、そのネットワークが最終的に必要なサポートを提供できなくなるリスクがあります。
- 不正使用に対する国民の不安 – 規制の枠組みがなければ詐欺や資金の不正使用の可能性が高いという支持者間の懸念。この懸念は国民の関与の障壁となる可能性があります。
- 参加の欠如 – ストーリーによっては、他のストーリーよりも取り上げられる可能性が高いことが分かっています。「ただストーリーを語る」だけで、支援を得るのは簡単です。[130]
株式購入のクラウドファンディングについては、社会心理学の研究で、すべての投資と同様に、人々は投資前にそれが健全な投資であるかどうかを判断するためのデューデリジェンスを必ずしも行わないことが示されており、その結果、財務上の論理ではなく感情に基づいて投資決定が行われることになる。[131]クラウドファンディングを使用すると、クリエイターは、エンジェル投資家やベンチャーキャピタリスト1人から得られる可能性のあるサポートや価値を放棄することになる。同様に、クラウドファンディングでは、クリエイターが投資家を管理する必要がある。これは、クラウド内の投資家の数が増えるにつれて、時間がかかり、経済的に負担になる可能性がある。[15]クラウドファンディングは、プロジェクトの進捗状況、または進捗状況の欠如を追跡する投資家やその他の関心のある観察者など、クラウドを引き付ける。プロジェクトのために資金を調達する方が、プロジェクトを成功させるよりも簡単な場合がある。多くの失望する可能性のある投資家や支持者とのコミュニケーションを管理することは、相当な、そして気を散らす可能性のあるタスクになる可能性がある。[132]
最も人気のある資金調達活動のいくつかは、顧客にリーチすると同時に自社の製品やサービスを宣伝するプロセスを使用する商業企業向けです。これは地ビール醸造所や専門レストランなどの企業に有利で、実質的には顧客であると同時に投資家でもある人々の「クラブ」を形成します。米国では、2015年にSECが株式クラウドファンディングを規制する新しい規則により、500人以上の投資家と2500万ドル以上の資産を持つ大企業は、公開企業のように報告書を提出する必要があります。ウォールストリートジャーナルは、「IPOのメリットがないIPOの苦痛だけだ」とコメントしました。[133]これらの2つの傾向は、クラウドファンディングがテクノロジー系スタートアップではなく、小規模な消費者向け企業に最も適していることを意味している可能性があります。
投資家にとってのメリット
適切に規制されたクラウドファンディング プラットフォームが投資家に魅力的なリターンをもたらす可能性はいくつかあります。
- クラウドファンディングはコストを削減します – プラットフォームは検索コストと取引コストを削減し、市場への参加率を高めます。多くの個人投資家は、企業を直接特定することが難しく、エンジェル グループに参加したり、専門のベンチャー キャピタル会社を通じて行うにはコストが高いため、初期段階の企業に投資するのが困難です。
- 現在の初期段階の投資は効率的ではありません。ベンチャー キャピタル企業は消費者部門を無視し、主にハイテク企業に焦点を当てることがよくあります。クラウド ファンディングは、これらの無視された市場の一部を個人投資家に開放します。クラウド ファンディングはすべての業界で意味があるわけではありませんが、小売業や消費者など一部の業界では意味があります。
- 新規投資家の価値 – 投資家はブランド支持者として行動することで企業に価値を付加することができ、フォーカスグループとして活用することもできます。クラウドファンディングでは、個人投資家が投資先の企業の一員になることができます。[134]
投資家にとってのリスク
クラウドファンディングプラットフォームでは、投資家のデューデリジェンス能力が低下するため、情報の非対称性の問題が悪化します。 [37]初期段階の投資は通常、投資決定前のデューデリジェンス実施コストと投資後のモニタリングコストが距離とともに増加するため、地域限定的です。しかし、この傾向はクラウドファンディングプラットフォームでは見られません。これらのプラットフォームは地理的に制約されておらず、近くからも遠くからも投資家を集めています。[36] [135]非株式または報酬ベースのプラットフォームでは、投資家は調達された資本の額をパフォーマンスや品質のシグナルとして使用することで、このリスクを軽減しようとします。株式ベースのプラットフォームでは、クラウドファンディングシンジケートは、オフラインの初期段階の投資の場合と同様にポートフォリオの多様化とより優れたデューデリジェンスを通じて、またより多くの情報とより優れたネットワークを持つリード投資家が大勢の支援者を率いて投資決定を下せるようにすることで、2つのチャネルを通じて情報の非対称性を軽減します。[37] [136] [137]
クラウドファンディングプラットフォームにはマネーロンダリングのリスクもある。[138] [139]
医療クラウドファンディングの課題
医療費のためのクラウドファンディングの増加は、主に、米国などの国々における不十分で機能不全の医療制度の兆候であると考えられています。[140] [141]クラウドファンディングによる医療は、認識された価値や価値に依存しており、アクセスの不平等な結果を生み出しています。[141]
GoFundMeのCEO、ロブ・ソロモンは、これについて次のようにコメントしている。「このシステムはひどい。再考し、改革する必要がある。政治家は我々を見捨てている。医療会社は我々を見捨てている。それが現実だ。私はここで言葉を濁したくはない。我々は大きな悲劇に直面している。我々は多くの人々に救済を提供している。しかし、我々や、そこにいるはずの機関から救済を受けていない人々がいる。我々は、一連の複雑な体系的問題の解決策となるべきではない。」[142]
医療クラウドファンディングには倫理的な問題がある。第一に、患者のプライバシーが失われる。[143]クラウドファンディングキャンペーンは、一般的に、個人情報が広く公開されている方が経済的に成功する。[143]第二に、主張の真実性に関する監視は一般的に限られている。[143] [144]たとえば、医師は患者の守秘義務など医療専門職の倫理を守る義務があるが、これは不正なクラウドファンディングの取り組みと矛盾する。[144]第三に、医療クラウドファンディングは、性別、階級、人種などの変数に関連する医療へのアクセスの不平等を永続させる。[141] [143]たとえば、医療の資金調達には社会経済的勾配があり、社会経済的地位が高いほど、寄付額が高くなり、資金調達目標の達成率が高くなり、寄付金の受け取り数が多くなり、ソーシャルメディアでの共有が多くなる。[145]最後に、医療クラウドファンディングの利用は、医療の衰退したインフラを改革する推進力を弱める可能性がある。[143]
参照
- エンジェル投資家
- 保証契約
- バッカーキット
- オープンソースソフトウェアのビジネスモデル
- クラウドファンディングサービスの比較
- ビデオゲームにおけるクラウドファンディング
- 協同組合銀行
- ファンファンドによる音楽
- インターネット物乞い
- 最も資金を集めたクラウドファンディングプロジェクトのリスト
- 最も資金調達額が高い株式クラウドファンディング プロジェクトのリスト
- マイクロファイナンス
- ワンスパーク
- 参加型予算編成
- プラットフォーム協同組合
- プライベートエクイティ
- 収益ベースの資金調達
- シードマネー
- 閾値誓約システム
- キックスターター
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さらに読む
- 「ヨーロッパにおけるクラウドファンディングと市民社会：利益を生むパートナーシップ？」Open Citizenship、第4巻、第1号（2013年）。
- 緊急事態のためのクラウドファンディングは、2015 年に国連人道問題調整事務所によってWayback Machineに 2016 年 4 月 24 日にアーカイブされました。
- イーサン・モリック著『クラウドファンディングのダイナミクス: 成功と失敗の決定要因』では、個々のプロジェクトが成功または失敗する原因を検証しています。
- 「アイデアのための eBay はあるか？」European Management Review、2011 年
- クラウドファンディングの地理、NET Institute ワーキングペーパー No. 10-08、2010 年 10 月
- 事前クラウドファンディングとレコード業界：米国のモデルとなるか？
- クラウドファンディングと連邦証券法 C. スティーブン ブラッドフォード著
外部リンク
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