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ロイズ・オブ・ロンドン（一般にロイズとして知られる）は、イングランドのロンドンに拠点を置く保険・再保険市場です。業界の競合他社のほとんどとは異なり、ロイズは保険会社ではなく、1871年ロイズ法およびその後の議会法によって統治される法人です。ロイズは、複数の資金提供者がシンジケートを組んでリスクをプールし分散させる、部分的に相互化された市場として運営されています。これらの引受人、すなわち「会員」には、法人と個人が含まれ、後者は伝統的に「ネームズ」と呼ばれています。
ロイズで引き受けられる事業は、主に一般保険と再保険で、定期生命保険は少量です。この市場は海上保険にルーツを持ち、1689年頃にエドワード・ロイドがタワー・ストリートに設立したコーヒーハウスに起源を持ち、世界で最も古い保険会社の 1 つとなっています。[ 2 ]現在、ライム・ストリートに専用の建物があり、グレード I の歴史的建造物となっています。伝統的に、事業は引受室にある各シンジケートの「ボックス」で取引され、保険証券は「スリップ」として知られていますが[ 3 ]、近年では遠隔で電子的に事業を行うことがますます一般的になっています。
市場のモットーはラテン語で「信頼」を意味するFidentia [ 4 ]であり、引受人とブローカー間の理想的な関係を表すラテン語のuberrima fides 、つまり「最大限の誠実さ」と密接に関連しています。[ 3 ]
20世紀後半に数々のスキャンダルや大きな困難を乗り越え、中でも市場を揺るがしたアスベスト症による損失を克服したロイズは、今日、すべての正当な請求に迅速に対応できる強固な財務「保証の連鎖」を誇示しています。2024年12月31日現在、この連鎖は、シンジケートレベルの資産925億ポンド、会員の「ロイズ基金」305億ポンド、そして「中央基金」を含む第3の相互リンクの29億ポンドで構成されており、中央基金はロイズ評議会の管理下にあります。[ 5 ]
2023年には、51の「管理会社」が運営する78のシンジケートがあり、登録ブローカー381社が引き受けたリスクに対して、総額521億ポンドの保険料を計上しました。ロイズの保険料の約半分は北米から、約4分の1はヨーロッパから支払われています。保険料の約3分の2は直接保険で、主に財産および賠償責任保険を対象としており、残りの3分の1は再保険です。
市場はロンドン市内のタワー・ストリートにあるエドワード・ロイドが所有するロイズ・コーヒーハウスで始まった。[ 6 ]最初に言及されたのは1688年のロンドン・ガゼットである。 [ 7 ]この店は船員、商人、船主にとって人気の場所であり、ロイドは信頼できる海運ニュースで彼らに対応した。コーヒーハウスはすぐに海上保険を取得するのに理想的な場所として知られるようになった。この店はあらゆる種類の海事職業の人々が集まる場所へと発展し、どの船が港に戻ってくるかに賭けをするようになった。すぐに、帰港しないと予想された船の船長は、他の船の帰港に賭けるようになった。これがロイズ保険の始まりである。この間、コーヒーハウスは奴隷貿易に関与する船員にも頻繁に出入りしていた。[ 8 ]歴史家のエリック・ウィリアムズは、「ロイズは他の保険会社と同様に奴隷と奴隷船に保険をかけており、『自然死』と『海の危険』が何であるかについての法的決定に非常に関心を持っていた」と指摘した。[ 9 ]ロイズは奴隷貿易に関連する海上保険の独占権を獲得し、1807年の奴隷貿易廃止までそれを維持した。 [ 9 ]
1691年のクリスマス直後、海上保険引受人の小クラブはロンバード通り16番地に移転しました。その場所にはこれを記念する青い銘板があります。この取り決めは、1713年にエドワード・ロイドが亡くなった後もずっと後の1773年まで続き、保険取り決めに参加していたメンバーが委員会を結成し、引受人のジョン・ジュリアス・アンガースタインが「ロイズ協会」のためにコーンヒルのロイヤル・エクスチェンジに2つの部屋を取得しました。 [ 10 ] 1803年7月、ロイズの引受人のグループによってロイズ愛国基金が設立されました。 [ 11 ] [ 12 ] [ 13 ]
1838年にロイヤル・エクスチェンジは火災で焼失し、ロイズはスレッドニードル・ストリートのサウス・シー・ハウスに一時的に事務所を構えることを余儀なくされた。ロイヤル・エクスチェンジは1844年までに再建されたが、ロイズの初期の記録の多くは火災で失われた。1871 年ロイズ法(34 & 35 Vict.c. xxi) は、最初のロイズ法として議会このビジネスに確固たる法的基盤を与えました。当時、ロイズのシンジケートが 5 社または 6 社以上の引受人を持つことは珍しく、この引受能力の不足により、ロイズは多くの大きなリスクを競合する保険会社に奪われていました。フレデリック・マーテンという名の海上保険引受人がこの問題を最初に認識し、当初 12 社の引受能力提供者からなる最初の「大規模シンジケート」を創設したとされています。1880 年代までに、マーテンのシンジケートはロイズ以外の多くの主要な保険会社を凌駕する規模に成長しました。 [ 10 ]
1906年4月18日、大地震とそれに伴う火災により、サンフランシスコ市の80%以上が破壊されました。この出来事は、建築慣行、リスクモデリング、保険業界に大きな影響を与えることになりました。[ 14 ]
ロイズの地震と火災による損失は、当時海外での保険事業の引き受けに多少の警戒感があったにもかかわらず、相当なものであった。一部の保険会社が地震保険契約に基づく火災損害の請求を拒否したり、その逆のケースもあったが、ロイズを代表する引受人の一人であるカスバート・ヒースは、サンフランシスコの代理人に「保険契約の条件に関わらず、すべての保険契約者に全額支払うように」と指示したことで有名である。すべての請求に対する迅速かつ全額の支払いは、ロイズの信頼できる保険金支払いの評判と、米国のブローカーや保険契約者にとって重要な取引相手としての地位を確固たるものにするのに役立った。市内の損害の約90%は、結果として発生した火災によるものと推定されており、そのため、1906年以降、「地震後の火災」は、ほとんどの保険契約において一般的に特定された保険対象危険となっている。ヒースはまた、サンフランシスコ地震後に保険会社向けに現在広く使用されている「超過損害」再保険保護を導入したことでも知られている。[ 15 ]
ヒースは、1880年に最低年齢である21歳に達した際に、JSバローズのシンジケートでロイズの引受人となった。1年以内に、彼は3人からなるシンジケートで自ら引受業務を行うようになり、1883年にはブローカー業も始めた。1885年には、ハンド・イン・ハンド保険会社を再保険する最初の火災再保険契約を結び、ヒースが「非海上」ビジネスへの市場多角化を推進し始めた。彼はまた、ロイズ初の盗難保険証券、初の「全リスク」宝石保険証券を結び、「宝石商ブロック」保険を考案した。その後、第一次世界大戦中には、ドイツの戦略爆撃のリスクから身を守るための空襲保険を提供した。[ 10 ]
次の1911年のロイズ法（1 & 2 Geo. 5. c. lxii）は、会員の利益の促進や情報の収集と普及を含む協会の目的を定めた。 [ 16 ]
その1年後の1912年4月、ロイズは恐らく最も有名な損失、タイタニック号の沈没に見舞われた。タイタニック号は100万ポンド（ 2024年換算で1億2400万ポンドに相当）の保険がかけられており、これは市場全体の保険容量の20%に相当し、史上最大の海上リスク保険となった。1912年の「損失帳簿」に記録されたタイタニック号の沈没の記録は、ロイズの建物に展示されている。[ 17 ]
同協会は1928年に、初めて所有する専用の建物に移転した。その建物はリーデンホール通り12番地に位置し、サー・エドウィン・クーパーによって設計されたものだった。
1965年、ロイズはインテルサット1号の打ち上げ前に、最初の衛星保険契約を作成した。 [ 18 ]
同年後半、ロイズには300のシンジケートに約6,000人の会員がいたが、ハリケーン・ベッツィがメキシコ湾岸を襲い、市場に5,000万ポンド以上の損害を与えた。この大惨事により、それまでロイズに流れ込んでいた資本が止まり、1965年から1968年の間に、それまでの8年間に流出した会員数の2倍の会員が流出した。[ 3 ]市場参加者が大部分を占めていた同協会の会員数は、市場の資本規模と市場が負っているリスクに比べて小さすぎることがすぐに認識された。
ロイズはこれに対し、1968年にイングランド銀行の元総裁であるクローマー卿を委員長とする秘密の内部調査を委託した。この報告書は、非市場参加者（英国国民以外、そして女性を含む）への会員資格の拡大と、厳しい資本要件の緩和（これにより「ミニ・ネーム」と呼ばれる小規模投資家が誕生した）を提唱した。また、報告書は利益相反の危険性にも注意を促した。個々のネームの責任は無制限であり、そのため彼らの全財産と資産が危険にさらされていた。
1970年代には、協会の進路に大きな影響を与えることになるいくつかの問題が発生しました。まず、英国の税制構造です。当時、キャピタルゲインは最高40%（国債は非課税）で課税され、勤労所得は最高税率83%、投資所得は最高税率98%で課税されていました。ロイズで働いていない会員であっても、ロイズの収入は勤労所得として計上され、これが引受業務の方向性に大きな影響を与えました。つまり、シンジケートにとっては、（少額の）引受損失と（より大きな）投資利益を得ることが望ましいとされていました。投資利益は通常、「債券ウォッシング」または「国債売却」によって得られました。これは、配当付き国債やその他の債券を売却し、配当落ちで買い戻すことで、利息収入を放棄し、非課税のキャピタルゲインを得るというものです。シンジケートの資金も海外に移送された（これが後に詐欺や自己取引を通じて問題を引き起こした）。
ロイズは保険市場であると同時に租税回避地でもあったため、ロイズに影響を与えた2つ目の問題は外部会員の増加でした。1970年代末までに、受動的な投資家の数は市場で働く引受人の数をはるかに上回りました。3つ目の問題は、一連のスキャンダルによる損失に関連していました。[ 19 ]この10年間で、FH「ティム」サッセの非海上シンジケート762の破綻を含む多くのスキャンダルが明るみに出ました。このシンジケートは、大規模な火災保険金請求を行い、規制の欠如と、当時のロイズ委員会が協会を管理する法的権限の欠如の両方を浮き彫りにしました。[ 19 ]
サッセ・シンジケートの崩壊は、1975年に「拘束力のある委任状」を作成し、フロリダ在住の外国人デニス・ハリソンに、デン・ハー・アンダーライターズ代理店を通じて不動産および火災リスクの引受権限を委任した後に起こった。デン・ハーはロイズの承認を受けたカバーホルダーではなかったが（この事実はサッセもロイズ非海上保険協会も気づかなかった）、デン・ハーにはマフィアとのつながりが疑われており、引き受けたリスクの多くは不正操作されたものであった。典型的な例は、ニューヨークのサウス・ブロンクスなどのスラム街にある老朽化した建物で、高額の保険をかけた後すぐに火災で焼失した。
ロイズの3年間の会計期間が過ぎると、シンジケート762の110のネームズは、主に不正請求による多額の損失に直面していると告げられた。サッセの再保険会社であるブラジル再保険協会（IRB）は、不正損失の負担分を支払うことを拒否した。ネームズ（これほど大きな損失に対して数は少なかった）は法的措置を取り、最終的に1976年度のデン・ハー請求約1500万ポンドのうち625万ポンドしか支払わず、残りはロイズ法人が支払うことになった。ロイズ法人は1977年の約700万ポンドの損失も支払った。[ 20 ]ロイズは1985年にサッセを市場から永久追放し、彼は1987年2月28日に死去した。
サッセ氏はまた、1970年代後半に損失を生む「コンピューターリース」保険契約を結んだ他のシンジケートの57人の引受人の一人でもあった。これらの保険金請求額は最終的に4億5000万ドルを超え、1年間で市場全体の利益の半分以上を消し去った。[ 3 ]
エドワードとチャールズのセントジョージ兄弟が経営するオークリー・ヴォーン代理店からも問題が発生した。この代理店は、高金利を利用して保険料を投資するために、能力をはるかに超える取引を行っていた。保険料が十分かどうかに関係なく大量の取引を行ったため、セントジョージ兄弟は自社の代理店に深刻な損失を残した。ロイズはオークリー・ヴォーンに対する調査を依頼したが、調査員は帳簿へのアクセスを拒否され、代理店が利益を上げているという保証に頼るしかなかった。[ 21 ]
これらの展開と同時に、より広範な問題も生じました。第一に、米国では、アスベスト症関連の労災補償に関する保険適用範囲の解釈が裁判所によってますます拡大し、ロイズの損失支払準備金に大きな穴が開きました。これは当初認識されず、その後も認められませんでした。第二に、1960年代末までに、事実上最低条件を義務付けるカルテルであった共同船体協定などの市場協定のほぼすべてが、競争圧力によって放棄されました。第三に、リスクを集中させる効果を持つ新たな専門保険商品が登場しました。これには、過去の保険年度の責任を当年度に移転する「ランオフ」保険や、準備金を使って将来の収入の保証を購入する「時間と距離」保険などが含まれます。
1980年、ヘンリー・フィッシャー卿はロイズ評議会から、新たなロイズ法の基礎となる報告書の作成を依頼された。彼の報告書の提言は、「民主主義の欠陥」と規制力の不足に対処するものであった。
フィッシャーはリチャード・サウスウェルQCと協力して、ロイズ法1982年（c. xiv）は、事業の構造をさらに再定義し、クローマー報告書に対応して導入された外部のネームに、新しい統治評議会を通じて事業の運営に発言権を与えるように設計されました。 [ 22 ] 1982年法の主な目的は、利益相反を排除することを目的として、引受シンジケートの管理代理店の所有権をブローカーハウス（引受人ではなく仲介者として機能）の所有権から分離することでした。
1982年法の成立直後、証拠が明らかになり、シンジケートから自分の口座に資金を横領したとされる複数の保険引受人に対して内部懲戒手続きが開始された。これらの人物には、ロイズの副会長や、ロイズを代表する保険引受人数名が含まれていた。かつてロイズの海上保険市場の20％を占めていた成功した海上保険引受人イアン・ポスゲートは、疑惑で追放されたが、後に刑事訴追は無罪となった。彼の名声は傷ついたままで、彼は市場に戻ることはなく、2017年に87歳で亡くなるまでオックスフォードシャーの農場を経営して引退した。PCWアンダーライティング・エージェンシーのピーター・キャメロン・ウェッブとピーター・ディクソンが、不正な再保険取引を通じて会社から約6000万ドルを詐取し、米国に逃亡して二度と戻らなかったとされる、より大きな大失態が起こった。
PCWでの不正行為の発覚は、1983年にロイズ会長のピーター・グリーン卿が辞任するに至った一連の出来事の最初のものであった。ロイズはその後、関係する様々なPCWシンジケートの約3,000名の名義人と和解し、彼らの負債を新たなシンジケート番号9001に再保険することを余儀なくされた。このシンジケートは、ロイズの子会社保険会社として設立されたライオンカバーという独自の会社によって再保険された。ライオンカバーは1987年にPCWの負債と関連するWMDおよびリチャード・ベケット引受代理店の負債を引き受けた。1988年には、シンジケート2と49の1967年から1969年の負債も引き受けた。ディクソンとキャメロン・ウェッブは米国で逃亡を続けた。キャメロン・ウェッブは2004年にカリフォルニアの老人ホームで亡くなったと伝えられている[ 23 ]。ディクソンはフロリダで不動産業者になり、2017年に亡くなった。
ライオンカバーのPCW（個人賠償責任保険）債務は、1990年代後半にエクイタスとの契約の一環として再保険され、2007年と2009年の2段階に分けてナショナル・インデムニティ・カンパニーに移管されました。ライオンカバーの残余資金はその後、存続するPCW契約者に分配されるか、ロイズ慈善信託に寄付されました。ライオンカバーは2014年に自主的に解散しました。
ロイズはまた、CJ ウォーリロウのシンジケート 553 のネームズからも訴訟を起こされた。このシンジケートは 1980 年代初頭に慢性的に引受能力を超過し、引き受けた膨大なリスクを適切に再保険することができなかった。解決策は、ウォーリロウのネームズの負担を軽減するために、これらの負債を再保険できる新会社を 1990 年に設立することだった。この会社は Centrewrite Ltd と名付けられ、1993 年にウォーリロウの 1985 年以前の負債を引き受け、さらに、辞任したネームズ向けに「資産保護プラン」（EPP）も別途提供した。数万人のロイズのネームズがこれらの再保険を購入した。
Centrewriteは現在も存在していますが、2011年以降EPP（従業員年金プラン）の発行は行っておらず、その他の事業もほとんど行っていません。直近の取引は2013年で、生命保険シンジケート1171の2001年の負債を引き受けました。また、Croweシンジケート1204の1997年から1999年、およびCotesworthシンジケート535の1999年から2001年の負債の再保険も行いました。2012年には、CroweとCotesworthの負債（当時1,700万ポンド強と評価されていた）がRiverstone （ Fairfaxの子会社）に譲渡されたため、現在Centrewriteに残っている負債はごくわずかです。
1986年、ロイズがライムストリート1番地の新社屋（現在もその場所に所在）に移転した年に、英国政府はパトリック・ニール卿にロイズにおける投資家保護の水準に関する報告書の作成を依頼した。彼の報告書は1987年に作成され、多数の提言が含まれていたが、いずれも完全には実施されなかった。
ロイズのシンジケート同士が再保険をかけることは長らく一般的だったが、 1988年7月6日に北海の石油掘削施設パイパー・アルファが爆発し、当初14億ドルの損失が発生した際、この慣行があまりにも広まっていたため、ライムストリートの保険引受業者は当初、自分たちのリスクがどれほど大きいのか全く把握していなかった。損失はロンドン市場超過損失（LMX）の「スパイラル」として知られるようになった形で転嫁され、保険金請求額は制御不能なほどに膨れ上がった。
掘削リグの運営会社であるオクシデンタル・ペトロリアムは、ロイズの保険引受業者から直接保険契約を購入し、ロイズの引受業者はリスクの一部を再保険を通じて他のシンジケートに転嫁した。これらの再保険会社は、さらにリスクの一部をロイズ内の他の再保険引受業者（「再再保険業者」として知られる）に再保険し、これを繰り返した。その結果、多くのシンジケート、特に多額の超過損失再保険を引き受けているシンジケートは、この連鎖的な連鎖の複数の層を通じて、同じ請求に何度も晒されることになった。ハリケーン・ヒューゴや1989年のエクソン・バルディーズ号原油流出事故など、他の大災害も同様の連鎖に巻き込まれた。
当時、深刻なスパイラル損失を被った主要なLMX再保険会社には、グダ・ウォーカー代理店が管理する多数のシンジケート、デボンシャー・シンジケート216、ローズ・トムソン・ヤング255、RJブロムリー475、そしてパトリック・フェイガンの既に経営難に陥っていたフェルトリム・シンジケート540と542などがあった。グダ・ウォーカー・シンジケート298は最初の致命的な犠牲者となり、パイパー・アルファ事故だけで13,500件の保険契約が影響を受け、1989年の会計ではキャパシティの650%の損失が発生した。フェルトリムもそれに続き、キャパシティの550%の損失となった。[ 3 ]シンジケート475の引受人ロイ・ブロムリーは、取締役会から解任され、事業の損失が増大することに苦悩したと伝えられた後、自殺した。[ 24 ]
すべての超過損失引受人がLMXスパイラルに陥ったわけではなく、実際には、このスパイラルは比較的少数のシンジケートに限られていました。スパイラルの間も利益を上げ続けた著名な再保険会社には、CF Palmerシンジケート314、MH Cockell 269/570、DP Mann 435があり、GS Christensen 958は1989年にわずかな損失を計上したものの、1990年と1991年には健全な利益を上げていました。[ 21 ]
1990年代前半から中頃にかけては、パイパー・アルファ号爆発事故を皮切りに始まったロイズ史上最も辛い時期が続いた。米国裁判所で予想外に高額な懲罰的損害賠償が認められたことで、アスベスト、汚染、健康被害（APH）保険に対する多額の請求が発生し、中には1940年代にまで遡るものもあった。これらの保険の多くは包括型保険であり、明示的に除外されていないあらゆる請求をカバーしていた。一方、火災など特定の危険のみをカバーする保険（標準型、または広範型と呼ばれる）もあった。
「ロングテール」保険リスクの典型的な例は、使用者賠償責任保険または労災保険におけるアスベスト症／中皮腫の請求です。工場従業員が1960年代にアスベストに曝露し、20年後に発症して1990年代に以前の雇用主に補償を請求したとします。雇用主は1960年代に保険契約を締結した保険会社に請求を報告します。しかし、保険会社は1960年代当時、将来のリスクの性質を十分に理解していなかったため、保険会社とその再保険会社は、そのリスクに対して適切な保険料を設定したり、引当金を計上したりしていませんでした。ロイズの場合、この結果、1940年代から1970年代半ばにかけてアスベスト症の請求リスクにさらされていた企業向けに締結された一般賠償責任保険を補償していた数千人の個人投資家が破産しました。名士グループは「ロイズ・オブ・ロンドンに対する名士」として訴訟を起こし、自分たちを引受シンジケートに巻き込んだブローカーたちの詐欺を立証しようとした。[ 25 ]
ロイズの現行シンジケートは、1年単位で事業を受注しているため、現在のメンバーが過去の保険金請求に対してどのように責任を負うことになるのか、すぐには理解できないかもしれません。これは、ロイズの再保険クローズ（RITC）と呼ばれる会計慣行に起因するものです。
メンバーは、1暦年のみ「シンジケートに加入」し、これを「年間事業」と呼んだ。年末になると、継続的な事業体としてのシンジケートは事実上解散した。しかし、通常、シンジケートは翌暦年に同じ識別番号とほぼ同じメンバーで再編成された。保険金請求は報告されてから支払われるまでに時間がかかるため、各シンジケートの損益が確定するまでにも時間がかかった。ロイズでは、会計上の目的で年度を「締め」、結果を宣言する前に、3年間（つまり、事業が引き受けられた年の初めから36か月）待つのが慣例だった。
損益を計算するために、将来の保険金支払い、既に通知済みだが未払いとなっている保険金、および発生したが未報告の保険金（IBNR）の見積額に備えて引当金が積み立てられました。この見積りは難しく、不正確になる可能性があります。特に、長期賠償責任保険では、保険契約締結後かなり時間が経ってから保険金請求が発生する傾向があります。
将来の保険金支払責任に対する準備金は、通常とは異なる方法で積み立てられた。シンジケートは将来の保険金支払いのためにRITC保険を購入し、その保険料は準備金と同額であった。この取引により年度末が確定し、シンジケートの損益が確定した。再保険会社は常に別のロイズ・シンジケートであり、多くの場合、同じシンジケートの翌年度のシンジケートであった。例えば、1985年のシンジケート「1」のメンバーは、1984年のシンジケート「1」のメンバーの将来の保険金支払責任を再保険した。メンバー構成は同じ場合もあれば、変更されている場合もあった。
このようにして、過去の損失に対する責任は、現在のシンジケートに到達するまで、毎年移転されることになった。こうした取引の長い歴史を持つシンジケートに加入するメンバーは、数十年前の保険契約の損失に対する責任を引き受けることができたし、実際にそうすることが多かった。準備金が正確に見積もられ、適切なRITC保険料が毎年支払われていれば問題なかったはずだが、多くの場合、それは不可能だった。APH損失の急増を予測できた者はいなかったからだ。そのため、これらの損失を補填するために、RITC保険料によって過去から移転された金額は著しく不足しており、現在のメンバーが不足分を支払わなければならなかった。
その結果、ロイズで長期負債を引き受けていた多くの保険会社が、1980年代後半から1990年代半ばにかけて、深刻な財政的損失や破産に直面した。
1980年代初頭、ロイズの一部の幹部が、予想されるアスベスト関連保険金請求の急増に備え、ロイズの資本増強を目的とした新規加入者募集プログラムを開始したとの疑惑が持ち上がった。この疑惑は「加入者を希薄化するための募集」として知られるようになった。つまり、損失を希薄化するために加入者を増やすというものだ。1990年代初頭にアスベスト関連保険金の莫大な損失が明らかになると、ロイズの歴史上初めて、多数の加入者が保険金を支払えなかったり、支払いを拒否したりした。その多くは、詐欺、虚偽表示、または過失の被害者であると主張した。ロイズの不透明な会計システムにより、多くの加入者は、自身や所属するシンジケートが引き受けた責任の範囲を理解することが困難、あるいは不可能だった。
また、迫り来るアスベスト症危機へのエクスポージャーを懸念した、ロングテール非海上事業の多数の引受人は、他の保険会社で責任を再保険しようとした。ロイズ副会長のマレー・ローレンスのシンジケートを含む約20のシンジケートは、当時非常に有能な海上引受人と見なされていたリチャード・H・M・アウスウェイトに数百万ポンドの保険料を支払い、1982年に彼の支持の厚いシンジケート317/661で市場のアスベストエクスポージャーの約80パーセントを引き受けた。[ 20 ] 1985年、ロイズの3年会計規則の下で、監査人はアスベストと汚染賠償責任損失への懸念を理由に、アウスウェイトの1982年度を未確定のままにした。これらの損失は最終的に数億ドルに達した。長年の訴訟の後、アウスウェイトはガーンジー島に引退し、2021年11月20日に亡くなった。[ 26 ]
アスベスト症に見舞われた別の事業体であるプルブルック・シンジケート90/334は、1981年にメレット・シンジケート418と一般賠償責任事業の再保険契約を結んでいた。しかし、1990年に（当時プルブルックを支配していた）スティーブン・メレットは、アスベスト曝露の程度を開示しなかったことを理由に、仲裁裁定でその契約を無効とし、プルブルック・ネームズは平均10万ポンドの損失に対する補償を受けられなくなった。さらに遡ると、1974年には、アメリカの産業リスクを専門とするRWスタージ・シンジケート210の引受人であるラルフ・ロケビー・ジョンソンが、スタージの1969年以前のリスク（現在まで蓄積されていた）について、アメリカのファイアマンズ・ファンドとケンパー・インシュアランスから「ストップロス」再保険を購入していた。この契約はひどく不調だったため、ファイアマンズ・ファンドは後にスタージから引き受けた損失に対する独自のストップロス保険を求めた。ロクビー・ジョンソンは後にロイズにアスベスト症に関する作業部会の設置を促した。[ 21 ]
1990年代半ば、市場は再編を余儀なくされた。サー・デイビッド・ローランド会長とピーター・ミドルトン最高経営責任者の下、1995年に「再建と再生」（R&R）と題する野心的な計画が策定され、ロイズの継続事業を過去の損失から分離する提案がなされた。1993年以前のすべての事業（生命保険を除く）の負債は、約210億ドルの費用をかけて、エクイタスという特別事業体（英国貿易産業省の承認が必要）に強制的に移転されることになっていた。[ 27 ]
多くの保険会社は多額の請求に直面したが、この計画では、紛争の解決、最近の利益に対する課税、そして最も大きな損失を被った保険会社に偏った「債務クレジット」の形で約50億ドルの負債の償却も規定されていた。この計画は長期間にわたって議論され、修正され、最終的にはロイズ会員協会（ALM）と保険会社の行動グループのリーダーのほとんどから強く支持された。新CEOのロン・サンドラーは、その実施に重要な役割を果たした。ロイズビルの売却とリースバック、将来の事業に対する課税など、さまざまな方法で資金が調達された。個別の和解案は、保険会社の95%によって受け入れられた。1992年以前の過去の負債は、ライオンカバーとセンターライトの負債を含め、1996年9月にエクイタスに移管された。
「希薄化を目的とした採用」詐欺の申し立ては、2000年にJaffray対Society of Lloyd's事件で8か月にわたる裁判で審理され、裁判官によって却下されました。2002年に控訴審が開かれましたが、全員一致で却下されました。いずれの場合も、希薄化を目的とした採用の方針があったという申し立ては却下され、Names社は和解を促されました。しかし、第一審では、裁判官はNames社を「驚くべき無能さの無実の犠牲者」と表現し、控訴裁判所は、Lloyd's社が厳格な監査システムを持っているという主張は虚偽であり、Lloyd's社の主要証人の一人である元会長のMurray Lawrence氏が証言で嘘をついたことを強く示唆したと判断しました。[ 28 ]
ロイズはその後、いくつかの大きな構造改革を実施しました。有限責任の法人会員が加入して保険を引き受けることが許可され、新たな無限責任の保険会社は加入できなくなりました（ただし、既存の数百社は残りました）。流動資産に裏付けられていない過剰な保険引受を防ぐため、保険引受の財務要件が変更され、市場監督が大幅に強化されました。ロイズは世界貿易センタービル攻撃による壊滅的な損失の後、回復して再び繁栄し始めましたが、バミューダやその他の市場で新たに設立された企業との競争激化に直面しました。
2006年、バークシャー・ハサウェイの子会社であるナショナル・インデムニティ・カンパニー（NICO）は、エクイタスの資産と負債をすべて引き受けることに合意し、エクイタス内の既存の準備金87億ドルに加えて、将来の保険金支払いのための70億ドルの新たな再保険を提供した。[ 29 ]この移転（2007年から2009年にかけて2段階で行われた）は、影響を受けたすべてのネームにとって英国法の下で「最終的なもの」となり、1993年以前の損失に対して「一切の責任を負わなくなった」。[ 30 ]
2019年、ロイズは市場の近代化と新たな引受事業および資本源の誘致を目的とした一連の取り組みである「 Future at Lloyd's」プログラムを開始しました。その取り組みの一つが、小規模シンジケート設立のための簡素化されたモデルである「syndicate in a box」（SIAB）です。SIABは、災害リスク、事業構成、運営費に関する制限を条件として、総引受保険料1億ポンド未満で開始することが認められました。ロイズは、この取り組みの最初の年に約80件の申請を受けましたが、その後のモデルの発展はまちまちで、一部のSIABはより大規模なシンジケートに発展しましたが、新規参入者の数は後に減少しました。[ 31 ] [ 32 ]
このプログラムの主要な要素は、保険の引受、会計、請求に使用されるレガシーシステムを置き換えることを目的とした市場全体のデジタル変革プロジェクトであるブループリント ツーでした。このプログラムは度重なる遅延に見舞われ、コストと実装に関して市場参加者から批判を受けました。 [ 33 ] 2026年、ロイズはブループリント ツーから移行すると発表し、個々の市場参加者が使用するテクノロジーはプログラムが構想されて以来大幅に進歩しており、ロイズは代わりにデータ標準、相互運用性、調整に注力すると述べました。タイムズ紙は、この中止されたプログラムにより最大3億ポンドの損失が発生する可能性があると報じました。[ 34 ] [ 35 ]
ロイズはまた、シンジケートを支える資本源の拡大も目指した。2021年にロンドン・ブリッジ・リスク・トランスフォーメーション・ストラクチャーを設立し、機関投資家やその他の第三者投資家が保険連動証券ストラクチャーを通じてロイズの引受業務に資本を提供できるようにした。2024年までに、ヘッジファンド、プライベートエクイティ会社、年金基金などの投資家を含め、約19億ドルの資本がロンドン・ブリッジを通じて流入した。このストラクチャーは、ロイズのグローバル保険連動証券市場への参加を拡大し、バミューダなどの代替保険資本センターと競争するための取り組みの一環であった。[ 36 ]
2020年、ジョージ・フロイド抗議運動を受けて、ロイズは声明を発表し、「18世紀と19世紀の奴隷貿易においてロイズ市場が果たした役割、すなわち英国史および我々の歴史における恐ろしく恥ずべき時代」について謝罪した。[ 37 ] [ 38 ] [ 39 ] [ 40 ]
ロイズは保険会社ではなく、会員制の市場です。世界で最も歴史のある、継続的に活動している保険市場として、ロイズは今日他の保険会社とは異なる、独特の組織構造と慣行を維持しています。当初は非法人会員による団体として設立されましたが、1871年のロイズ法によって法人化され、現在は1871年から1982年までのロイズ法に基づいて運営されています。
ロイズ自体は保険事業を引き受けません。引き受けるのは会員です。[ 41 ]協会は事実上市場規制機関として機能し、会員が事業を行うための規則を設定し、会員に中央集権的な管理サービスを提供しています。
1982年ロイズ法は、市場が運営される際の管理構造と規則を定めている。同法に基づき、ロイズ評議会が市場の管理と監督を担当する。ロイズ評議会は健全性規制機構と金融行動監視機構によって規制されている。[ 42 ]
評議会は通常、6 名の常勤メンバー、6 名の外部メンバー、および 6 名の指名メンバーで構成されます。[ 43 ]最高経営責任者を含む指名メンバーの任命は、イングランド銀行総裁によって承認されます。常勤メンバーと外部メンバーは、ロイズのメンバーによって選出されます。議長と副議長は、評議会の常勤メンバーの中から評議会によって毎年選出されます。すべてのメンバーは、規制機関によって承認されます。
評議会は、決定を下し、決議、要件、規則、細則を発行することにより、その機能の一部を直接遂行することができる。評議会は、特に市場の円滑な運営を確保することに関する日常的な監督業務の大部分をフランチャイズ委員会に委任している。
フランチャイズ委員会は、すべてのシンジケートに対するガイドラインを定め、引受とリスク管理の高い基準を確保するための事業計画および監視プロセスを運営し、それによって持続的な収益性を向上させ、市場の財務力を強化します。委員会はロイズの会長が議長を務め、3人の執行役員、市場に関連する3人の非執行役員、および5人の独立非執行役員で構成されています。[ 44 ]
以下は、1979年以降のロイズ会長の一覧です。
以下は、1983年にロイズの最高経営責任者（CEO）の役職が創設されて以来の歴代CEOの一覧です。
ロイズで活動する人々や企業は大きく分けて2種類あります。1つ目は、資本を提供するメンバーです。2つ目は、メンバーを支援し、リスクを引き受け、外部の顧客（例えば、保険を求める個人や企業、あるいは再保険を求める保険会社など）を代表するエージェント、ブローカー、その他の専門家です。
ロイズの歴史の大半において、ネームと呼ばれる富裕層が、ロイズで引き受けた保険契約を自身の全財産で裏付け、無制限の責任を負っていた。1994年以降、ロイズは有限責任で法人会員の市場参入を認めている。1990年代初頭のアスベスト症による損失は、多くのネームの財政を壊滅させた。34,000のネームのうち1,500以上（4.4％）が破産宣告を受けた。これにより、他の潜在的なネームは市場から遠ざかった。2011年、個人ネームはロイズのキャパシティのわずか11％しか提供しておらず、英国上場企業やその他の法人会員が30％を提供し、残りは国際保険業界を通じて提供されている。[ 45 ]
無限責任の新規加盟者は認められず、個々の加盟者の重要性は、徐々に撤退したり、（一般的には有限責任組合に）組織変更したり、消滅したりするにつれて低下し続けるだろう。2014年、無限責任の加盟者がロイズ全体の引受能力に占める割合はわずか2％だった。
マネージングエージェントはシンジケートを後援し、管理します。彼らはメンバーに引受能力のコミットメントを募り、シンジケートを結成し、引受人を雇用し、シンジケートのすべての活動を監督します。マネージングエージェントは複数のシンジケートを運営することもあり、2023年にはロイズで事業を行っている78のシンジケートのうち、わずか51のマネージングエージェントが運営していたという事実がそれを裏付けています。[ 46 ]
メンバーズエージェントは、メンバーの引受業務を調整し、ロイズ、管理代理店、メンバー間の緩衝役を務めます。メンバーズエージェントは1970年代半ばに導入され、その数は増加しましたが、多くが倒産しました。多くの企業が合併し、現在残っているのはわずか4社（Argenta、Hampden、Alpha、そして現在アクティブなネームがないLMAS）のみです。無制限ネームはメンバーズエージェントを通じて引受を行うことが義務付けられており、多くの有限責任メンバーもそうすることを選択しています。
カバーホルダーはロイズにとって主要なビジネス源です。近年その数は着実に増加しており、2021年には4,054社に達し[ 46 ] 、市場全体の保険料収入のますます重要な割合を占めるようになりました。ロイズのビジネスの残りは、ブローカーのネットワークを通じて世界中に分散されています。
カバーホルダーは、ロイズ・シンジケートが地域や国において、あたかも現地の保険会社であるかのように事業を行うことを可能にする。これは、ロイズ・シンジケートが引受権限をカバーホルダーに委任することによって実現される。カバーホルダーは、ロイズ・シンジケートに代わって特定の事業を引き受けるための限定的または完全な権限を持つことができる。通常、保険書類を発行し、多くの場合、保険金請求の処理も行う。カバーホルダーに委任された権限の条件を定めた文書は、拘束権限として知られている。[ 47 ]
個人であれ他の保険会社であれ、外部の者はロイズのシンジケートと直接取引することはできません。ロイズで顧客と直接接する唯一の組織である、承認されたロイズブローカーを雇う必要があります。そのため、ブローカーはしばしば仲介者と呼ばれます。ロイズブローカーは、顧客のリスクをシンジケート間で交渉し、最良の補償内容と最も競争力のある条件を獲得しようと努めます。
企業がロイズのメンバーとして認められるようになった当初、彼らは従来の組織構造を好まなかった。保険会社は、自社が支配権を持たないシンジケートの引受能力に頼りたくなかったため、独自のシンジケートを設立した。統合ロイズビークル（ILV）とは、企業メンバー、マネージングエージェント、シンジケートが共通の所有権の下で統合された企業グループである。一部のILVは他のメンバーからの少数株主としての出資を認めているが、現在ではほとんどのILVが排他的な運営を目指している。
ロイズの資本構成は、「セキュリティの連鎖」とも呼ばれ、保険契約者には財務上の安心感を、会員には資本効率性を提供します。ロイズは、会員資本と中央資本の両方の水準を設定し、強固な資本水準を達成するとともに、会員が優れた収益を得られる可能性を確保する責任を負っています。
この仕組みには3つの「リンク」があります。最初の2つのリンクの資金は信託として保有され、主に該当する会員が保険契約を引き受ける被保険者の利益のために使われます。会員は各自の責任で保険を引き受け、他の会員の損失に対しては責任を負いません（つまり、責任は連帯責任ではなく個別責任です）。
3番目のリンクは主にロイズ中央基金で構成されており、そこには法人が保有する相互資産が含まれており、必要に応じて理事会の承認を得て、会員の負債を弁済するために利用できます。中央基金に加えて、3番目のリンクには法人資産、劣後債務、および最終リンクの補充が必要な場合に呼び出すことができる「コール可能レイヤー」が含まれています。[ 45 ]
ロイズの各シンジケートは、既知の負債と推定される未知の負債のためにどれだけの金額を準備金として保有するかを決定する責任があり、各シンジケートは、（独立監査人が）適切と判断した場合、前年度の請求に対する準備金の一部を放出することを選択できます。逆に、前年度の損失見積もりが悪化した場合は、準備金を強化する必要がある場合があります。準備金の全体的な放出は、シンジケートの「事故年度」のコンバインド・レシオ（損失率と費用率の合計）を改善する可能性がありますが、準備金の全体的な増加は、事故年度のコンバインド・レシオを悪化させる可能性があります。これらの準備金の変動後のコンバインド・レシオは、「暦年」の結果として知られています。[ 48 ]
ロイズの長い歴史の中で最悪の業績は1989年から1991年にかけてで、それぞれ20億ポンドを超える総損失を計上しました。1990年代後半には、繰り返し発生する重大な保険引受損失も特徴的でした。[ 49 ] 2001年の暦年業績は、主に世界貿易センター攻撃による請求、前年度の負債に対する準備金の増加、価格水準の悪化により、140%のコンバインド・レシオとなりました。しかし、その後、市場は異常な規模の自然災害が発生した年を除いて、ほとんどの年で収益を上げています。たとえば、2005年の大西洋ハリケーンシーズン（ハリケーン・カトリーナを含む）により、ロイズの全体的なコンバインド・レシオは112%に上昇し、2017年の大西洋ハリケーンとカリフォルニアでの破壊的な山火事により、ロイズ市場はその年に114%のコンバインド・レシオを報告しました。
ロイズは、2023年の最新の年次報告書で、保険引受利益が59億1000万ポンド、投資利益が47億5000万ポンドとなり、税引前利益は合計106億6000万ポンドとなったと報告した。これは、2022年の税引前損失7億6900万ポンドと比較したものである。2023年の暦年コンバインド・レシオは84%で、ロイズにとって2007年以来最高の結果となった。総保険料収入は521億ポンドで、為替レートの変動を考慮しない場合、2022年の467億ポンドから増加した。2023年の大きな損失は、ハリケーン・イアンの影響を受けた前年よりも大幅に少なかった。
以下の表は、ロイズ市場における過去10年間の主要な財務指標を、各年の年次報告書に基づいてまとめたものです。
ロイズのシンジケートは、不動産、賠償責任、海上、エネルギー、自動車、航空などの分野にわたる直接保険と再保険を提供しています。[ 75 ]ロイズはまた、誘拐と身代金、美術品、貴金属、航空、戦争、衛星、個人傷害、競走馬などの特殊なリスクもカバーしています。
ロイズは、有名で珍しい、あるいは奇妙な出来事を対象とする保険契約を締結することで有名です。例えば、ロイズは以下の出来事を保険対象としてきました。
現在のロイズビル（ライムストリート1番地）は、建築家リチャード・ロジャースによって設計され、1986年に完成しました。この建物は、古代ローマのフォルム跡地に建っています。1925年に建てられた建物のファサードは現存しており、リーデンホールストリートに面した北側の門から見える近代的な建物と奇妙なほどに孤立しているように見えます。2011年に指定建造物となりました。[ 85 ]
ロイズのメイン引受室には、 1858年に引き揚げられたルティーンの鐘が置かれており、目的地の港に到着が遅れている船の運命が判明したときに鳴らされていました。[ 86 ]船が無事であれば鐘は2回鳴らされ、沈没していれば1回鳴らされました。（これは、その船に対する期限切れの再保険の売買を即座に停止するという実際的な目的がありました。）今日では、著名なゲストの訪問や、毎年恒例の戦没者追悼式典、主要な世界的出来事の記念日などの儀式的な目的でのみ鳴らされます。
ブローカーや引受人は、近隣のロンドン・シティの多くの銀行や金融機関よりも、よりフォーマルな服装が求められることが多く、また、それを好む傾向にある。[ 87 ]
