証券詐欺

SECの執行当局によると、犯罪者は、チャットルーム、フォーラム、インターネット掲示板、電子メール（スパム）を通じて虚偽または不正な情報を拡散し、取引量の少ない株式やペーパーカンパニーの株式の価格を急激に上昇させる（「ポンプ」）ことを目的とした、ポンプ・アンド・ダンプの手法に関与している。また、別のケースでは、詐欺師は投資家に株式を売却させて株価を急落させることを期待して、企業に関する虚偽の情報を拡散する。^{[ 11 ]}

価格が一定の水準に達すると、犯罪者は直ちに保有株を売り払い（「ダンプ」）、株価が通常の低水準に戻る前に多額の利益を得る。詐欺を知らない株の購入者は、価格が下落すると被害者となる。^{[ 12 ]}

SEC（米国証券取引委員会）によると、インターネット詐欺にはいくつかの形態がある。

• オンライン投資ニュースレターは、特集企業に関する一見偏りのない情報を無料で提供したり、「今月の推奨銘柄」を推奨したりします。これらのニュースレターの執筆者は、誇大宣伝による買いが株価を押し上げたときに、以前に低い価格で購入した株を売ります。この行為はスキャルピングとして知られています。ニュースレターの記事に組み込まれた利益相反の開示は十分ではない可能性があります。スキャルピングの疑いをかけられた、かつてマーケットウォッチにいたトム・カランドラは、2004年にSECの執行措置の対象となりました。^{[ 13 ] [ 14 ]}
• 詐欺師による不正なメッセージが頻繁に掲載される掲示板。^{[ 15 ]}
• 詐欺行為者からの電子メールスパム。^{[ 16 ]}

インサイダー取引には2種類あります。1つ目は、役員、主要従業員、取締役、または会社の株式の10%以上を保有する株主などの企業内部関係者による、会社の株式またはその他の証券の取引です。これは一般的に合法ですが、一定の報告義務があります。^{[ 17 ]}

もう一つのインサイダー取引は、重要な非公開情報に基づいて証券を購入または売却することです。この種の取引はほとんどの場合違法です。違法なインサイダー取引では、インサイダーまたは関連当事者が、企業での職務遂行中に得た、または不正に入手した重要な非公開情報に基づいて取引を行います。^{[ 18 ]}

マイクロキャップ詐欺では、時価総額2億5000万ドル未満の小規模企業の株式が欺瞞的に宣伝され、その後、用心のない一般投資家に売りつけられます。この種の詐欺は、投資家に年間10億～30億ドルの損失をもたらすと推定されています。^{[ 19 ]}マイクロキャップ詐欺には、ボイラールームやインターネット詐欺を含むポンプ・アンド・ダンプスキームが含まれます。詐欺に関与するマイクロキャップ株の多くは、1株5ドル未満で取引されるペニーストックですが、すべてではありません。

多くのペニーストック、特に1セント未満の価格で販売されているものは、取引量が少ない。そのため、株価操作者や株価操作者の標的になりやすい。^{[ 20 ]}これらの操作者はまず大量の株を購入し、次に虚偽で誤解を招くような肯定的な発言によって株価を人為的に吊り上げる。より巧妙な詐欺の手口では、個人または組織が数百万株を購入し、ニュースレターのウェブサイト、チャットルーム、株式掲示板、プレスリリース、または電子メールの一斉送信を利用して、株への関心を高める。多くの場合、犯人は、間もなく発表されるニュースに関する「内部情報」を持っていると主張し、無知な投資家に株を購入するよう説得する。買い圧力によって株価が上昇すると、価格の上昇はより多くの人々を煽り立てて株を購入させる。最終的に、「ポンプ」を行っていた操作者は、保有株を売却する際に「ダンプ」することになる。^{[ 21 ]}

インターネットや個人用通信機器の利用拡大により、ペニーストック詐欺が横行しやすくなった。^{[ 22 ]}また、著名な著名人が規制監督の対象となった。詐欺そのものではないが、注目すべき例として、ラッパーの50セントがツイッターを利用してペニーストック（HNHI）の価格を急騰させたことが挙げられる。50セントは以前、同社の株を3000万株購入し、870万ドルの利益を得ていた。^{[ 23 ]}

正当な宣伝と誇大宣伝の境界線を曖昧にする活動のもう 1 つの例は、LEXG のケースです。「史上最大の株式宣伝」と評された (ただし誇張されている可能性もある) リチウム探査グループの時価総額は、大規模なダイレクト メール キャンペーンの後、3 億 5000 万ドル以上に急騰しました。この宣伝は、リチウムの生産と使用の正当な成長を利用し、リチウム探査グループがその分野での地位を宣伝しました。同社の 2010 年 12 月 31 日付けのフォーム 10-Q (ダイレクト メール 宣伝から数か月以内に提出) によると、LEXG は資産を持たないリチウム会社でした。当時の収益と資産はゼロでした。^{[ 24 ] [ 25 ]}その後、同社はリチウムの生産/探査資産を取得し、報道で提起された懸念に対処しました。^{[ 26 ] [ 27 ]}

2002年、米国では、別々ではあるもののしばしば関連性のある会計スキャンダルが相次いで発覚した。アーサー・アンダーセン、デロイト・トウシュ、アーンスト・アンド・ヤング、KPMG、プライスウォーターハウスクーパースなど、大手会計事務所はすべて、顧客企業による虚偽の財務報告書の公表を特定し阻止する上で過失があったことを認めたか、あるいは過失を問われた。これらの虚偽の財務報告書は、顧客企業の財務状況について誤解を招く印象を与える結果となった。いくつかのケースでは、不正行為の金額は数十億ドルに上った。^{[ 28 ]}

ボイラールームまたはボイラーハウスとは、通常、マイクロキャップ株詐欺スキームを目的として、顧客に不当な取引圧力をかける証券会社のことです。一部のボイラールームは、証券会社との利益関係を隠蔽するなど、顧客に不正な取引を持ちかけます。ボイラールームの中には、免許を持たないものの、免許の有無にかかわらず、証券会社の「提携代理店」である場合もあります。ボイラールームで販売される証券には、マイクロキャップ株、実体のない株、経営難に陥った株、仲介業者から非公開のマージンで提供される株のほか、商品や私募債も含まれます。

特定の種類のネイキッドショートセリングを含む悪質な空売りも、株価を下落させる可能性があるため、証券詐欺とみなされます。悪質なネイキッドショートセリングでは、株式は借り入れも借り入れの意図もなく売却されます。^{[ 29 ]}株価を下落させるために株式に関する虚偽の情報を流布する行為は、「空売りと歪曲」と呼ばれます。2008年 3 月にJP モルガン チェースがベア スターンズを買収した際、空売り筋がベア スターンズの株価を下落させるために噂を流しているという報道が飛び交いました。^{[ 30 ]}

ポンジスキームとは、投資活動によって得られた利益ではなく、後続の投資家からの出金によって資金が賄われる投資ファンドのことです。個人による証券詐欺の最大の事例は、元NASDAQ会長のバーナード・マドフが運営していたポンジスキームで、損失額の計算方法によって異なりますが、推定648億ドルの損失が発生しました。^{[ 31 ] [ 32 ]}