投資ファンド

投資ファンドとは、投資リスクを大幅に削減するなど、グループの一員として活動することの固有の利点を享受するために、他の投資家と一緒に資金を投資する方法です。これらの利点には、次の機能が含まれます。

• より高い収益とより適切なリスク管理を提供できる専門の投資マネージャーを雇う。
• 規模の経済、すなわち取引コストの低減の恩恵を受ける。
• 非体系的リスクを軽減するために資産の分散化を強化します。

プロのアクティブ投資マネージャーが、リスク調整後リターンを、投資管理の手数料や経費を上回る額まで確実に高めることができるかどうかは、依然として不明である。用語は国によって異なるが、投資ファンドは、投資プール、集団投資ビークル、集団投資スキーム、マネージドファンド、または単にファンドと呼ばれることが多い。規制用語は、譲渡可能証券への集団投資を行うアンダーテイキング、または短期集団投資アンダーテイキングである（法律参照）。投資ファンドは、ミューチュアルファンド、上場投資信託、特別目的買収会社、クローズドエンドファンドなど、一般が保有​​する場合もあれば、^[1]ヘッジファンドやプライベートエクイティファンドなど、私募でのみ販売される場合もある。^[2]この用語には、主に適格年金制度や信託からの資産を混合するように構成された、銀行が管理する独自のファンドである集団信託ファンドや共通信託ファンドなど の特殊なビークルも含まれる。^[3]

投資ファンドは、特定の地理的地域 (新興市場やヨーロッパなど) または特定の産業分野 (テクノロジーなど) をターゲットとする幅広い投資目的で宣伝されています。国によっては、馴染みやすさや通貨リスクのなさから、国内市場への偏りが見られます。ファンドは、これらの特定の投資目的、過去の投資実績、手数料などの他の要因に基づいて選択されることがよくあります。

記録に残る最初の専門的に管理される投資信託や投資信託などの集団投資スキームは、オランダ共和国で設立されました。^{[4] [5]}アムステルダムを拠点とする実業家アブラハム・ファン・ケトヴィッチ（別名アドリアーン・ファン・ケトヴィッチ）は、世界初の投資信託の創始者としてよく知られています。^[6]

「集団投資スキーム」という用語は、もともとは投資信託の投資と管理を規制する一連の欧州連合指令から派生した法的概念です。2001/107/EC および 2001/108/EC によって改正された譲渡可能証券の集団投資事業指令85/611/EEC (通常、略して UCITS として知られています) は、EU 全体の構造を作成し、その基本規制を満たすファンドはどの加盟国でも販売できるようになりました。集団投資スキーム規制の基本的な目的は、一般に販売される金融「商品」が十分に透明であり、条件の性質について完全に開示されることです。^[7]

英国では、主要な法律は2000 年金融サービスおよび市場法であり、その第 17 部、第 235 条から第 284 条は、集団投資スキームを運営するための要件を扱っています。第 235 条では、「集団投資スキーム」とは、「金銭を含むあらゆる種類の財産に関する取り決めで、その目的または効果が、取り決めに参加する人物 (財産またはその一部の所有者になるか、その他の方法によるかを問わず) が、財産の取得、保有、管理、処分から生じる利益または収入、またはそのような利益または収入から支払われる金額に参加または受け取ることを可能にすること」を意味すると規定されています。

集団投資ビークルは、会社法、法的信託、または法令に基づいて設立されることがあります。ビークルの性質とその制限は、多くの場合、その憲法上の性質と、特定の管轄区域内の構造の種類に関連する税制に関連しています。

通常、次のものがあります:

• 投資決定を管理するファンドマネージャーまたは投資マネージャー。
• 取引、調整、評価、単位価格設定を管理するファンド管理者。
• 資産を保護し、法律、規制、規則の遵守を確保する取締役会または管財人。
• 資産および関連収入を所有する（または権利を有する）株主またはユニット保有者。
• ファンドの株式/ユニットを宣伝および販売する「マーケティング」または「流通」会社。

さまざまな管轄区域における特定の車両形式に関する一般的な情報については、以下を参照してください。

純資産価値（NAV）は、車両の資産価値から負債価値を差し引いたものです。これを計算する方法は車両の種類や管轄区域によって異なり、複雑な規制の対象となる場合があります。^{[引用が必要]}

オープンエンド型ファンドは、ファンドの純資産価値の変動に正比例して価格が変動する株式に公平に分割されます。資金が投資されるたびに、現在の株価に合わせて新しい株式またはユニットが作成されます。株式が償還されるたびに、売却された資産は現在の株価と一致します。このように、株式の需要や供給は発生せず、株式は原資産を直接反映したものになります。

クローズドエンド型ファンドは、新規株式公開（IPO）または私募を通じて、限られた数の株式（またはユニット）を発行します。IPOを通じて株式が発行された場合、 ^{[要出典]株式は}証券取引所で取引されるか、ファンドマネージャーを通じて直接取引され、市場の力に左右される二次市場が形成されます。

投資家が株式に対して受け取る価格は、純資産価値(NAV) とは大幅に異なる場合があります。NAV に対して「プレミアム」(つまり、NAV よりも高い) になる場合もあれば、より一般的には、NAV に対して「ディスカウント」(つまり、NAV よりも低い) になる場合もあります。

米国では、2018年末時点で506のクローズドエンド型投資信託があり、総資産は0.25兆ドルで、米国業界の1％を占めていました。^[8]

上場投資信託 (ETF) は、クローズドエンド型ファンドとオープンエンド型ファンドの両方の特性を兼ね備えています。オープンエンド型投資会社または UIT として構成されています。ETF は、証券取引所で終日取引されています。裁定取引メカニズムを使用して、取引価格をETF 保有の 純資産価値に近づけています。

2018年末時点で、米国には1,988のETFがあり、総資産は3.3兆ドルで、米国業界の16％を占めています。^[8]

ユニット投資信託 (UIT) は、設定時に一度だけ一般に発行されます。UIT には通常、設定時に定められた有効期間があります。投資家はいつでもファンドで株式を直接償還するか (オープンエンド型ファンドと同様)、信託の終了時に償還を待つことができます。あまり一般的ではありませんが、公開市場で株式を売却することもできます。

他の種類の投資信託とは異なり、ユニット投資信託には専門の投資マネージャーはいません。ユニット投資信託の証券ポートフォリオは、UIT の作成時に確立されます。

米国では、2018年末時点で、総資産が0.1兆ドル未満のUITが4,917社ありました。^[8]

一部の集合投資ビークルは、さらなる投資を行うために資金を借り入れる権限を持っています。これはギアリングまたはレバレッジと呼ばれるプロセスです。市場が急速に成長している場合、これにより、加入した拠出金のみが投資された場合よりも、ビークルは成長の恩恵をより多く受けることができます。ただし、この前提は、借入コストが達成された成長の増加よりも低い場合にのみ機能します。借入コストが達成された成長よりも高い場合、純損失が発生します。

これにより、ボラティリティの増加と資本リスクの増加により、ファンドの投資リスクが大幅に増加する可能性があります。

2002年に英国で発生した分割資本投資信託の崩壊では、レバレッジが大きな要因となった。^{[9] [10] [11]}

集団投資ビークルは、対象となる投資家層に応じて利用可能性が異なります。

• 公的に利用可能な投資手段は、提供される管轄区域内のほとんどの投資家が利用できます。年齢や投資規模に一定の制限が課される場合があります。
• 限定販売の投資手段は、法律、規制、規則により、経験豊富で高度な知識を持つ投資家に限定されており、最低投資要件が高額になることがよくあります。
• 個人が利用できる投資手段は、家族やファンドを設立した人に限定される場合があります。これらは公開取引されておらず、税金対策や遺産計画のために手配される場合があります。

一部の投資手段は、指定された日付に株式またはユニットを強制的に償還する限定期間を持つように設計されています。

多くの集合投資手段は、ファンドを複数のクラスの株式またはユニットに分割します。各クラスの原資産は、投資管理の目的で実質的にプールされますが、通常、クラスによってファンドの資産から支払われる手数料と費用は異なります。

これらの違いは、さまざまなクラスの投資家へのサービス提供にかかるコストの違いを反映していると考えられます。たとえば、

• あるクラスは、株式仲買人またはファイナンシャルアドバイザーを通じて初期手数料（フロントエンド手数料）を支払って販売されることがあります。このようなクラスは小売株と呼ばれることがあります。
• 別のクラスは、手数料（ロード）なしで一般に直接販売される場合があります。このようなクラスは直接株式と呼ばれます。
• さらに、3 番目のクラスでは最低投資限度額が高く、金融機関のみが投資できる場合があります。このようなクラスは機関投資家向け株式と呼ばれます。

場合によっては、多くの個人による定期的な投資を集約することにより、退職金制度（401(k)制度など）は、制度のどのメンバーも個別には資格を満たしていなくても、「機関投資家向け」株式を購入する資格を得る（そして、通常は経費率が低いというメリットを得る）ことができる場合があります ^{[要出典] 。}

ファンドクラスの一部:

• クラスA
• クラスB
• クラスC
• クラスD
• クラスE
• クラスW
• クラスZ

集団投資の主な利点の 1 つは、分散投資による投資リスク(資本リスク)の軽減です。単一の株式への投資はうまくいくかもしれませんが、投資またはその他の理由 (例:マルコーニ) により破綻する可能性があります。資金がそのような失敗した保有株に投資されている場合、資本を失う可能性があります。さまざまな株式 (またはその他の証券) に投資することで、資本リスクが軽減されます。

• 資本を分散すればするほど、資本リスクは低くなります。

この投資原則は、リスク分散と呼ばれることが多いです。

集合投資は、その性質上、さまざまな個別証券に投資する傾向があります。ただし、証券がすべて類似の資産クラスまたは市場セクターに属している場合は、すべての株式が市場の不利な変化の影響を受ける可能性があるという体系的なリスクがあります。この体系的なリスクを回避するために、投資マネージャーは、完全に相関していないさまざまな資産クラスに分散投資する場合があります。たとえば、投資家は株式と債券に資産を均等に保有する場合があります。

1 人の投資家が多数の直接投資を購入しなければならない場合、その人が各保有に投資できる金額は少額になる可能性があります。取引コストは通常​​、各取引の数と規模に基づいているため、全体的な取引コストは資本の大部分を占めることになります (将来の利益に影響します)。

投資ファンドを投資手段として選択する投資家は、投資の決定、投資調査、実際の取引に多くの時間を費やす必要がありません。代わりに、これらの行動と決定は、投資ファンドを管理する 1 人以上のファンド マネージャーによって行われます。

投資家に代わって投資決定を管理するファンドマネージャーは、当然ながら報酬を期待します。報酬は、毎年固定の割合でファンド資産から直接差し引かれる場合が多く、変動手数料（パフォーマンスに基づく）となる場合もあります。投資家が自分で投資を管理すれば、このコストは回避できます。

多くの場合、株式仲買人やファイナンシャル アドバイザーによるアドバイスのコストは、投資商品に組み込まれています。この料金は、コミッションまたはロード(米国) と呼ばれることが多く、プランの開始時に適用されるか、毎年のファンドの価値の一定割合として継続的に適用されます。このコストは収益を減少させますが、集合投資商品のデメリットではなく、アドバイス サービスに対する別の支払いを反映していると言えます。実際、このコストを負担せずにプロバイダーから直接ユニットまたは株式を購入できる場合がよくあります。

投資家は投資するファンドの種類を選択できますが、ファンドを構成する個々の保有資産の選択については制御できません。

投資家が株式を直接保有している場合、その投資家は会社の年次総会に出席し、重要な事項について投票する権利を持ちます。集団投資ビークルの投資家は、ファンド内の個別投資に関連する権利を一切持たないことが多いです。

各ファンドには投資目標が定められており、投資マネージャーの権限を説明し、投資家がファンドが適切かどうかを判断するのに役立ちます。投資目標は通常、インカム（バリュー）投資またはグロース投資という大まかなカテゴリに分類されます。インカムまたはバリューベースの投資では、収益源が強い株式、多くの場合はより確立された企業を選択する傾向があります。グロース投資では、収益を再投資して成長を生み出す傾向がある株式を選択します。各戦略には批判者と支持者がおり、それぞれの側面を組み合わせ たアプローチを好む人もいます。

ファンドは、多くの場合、株式、債券、不動産などの資産ベースのカテゴリによって区別されます。また、おそらく最も一般的なのは、ファンドが地理的市場またはテーマによって分割されることです。

例

• 最大の市場である米国、日本、欧州、英国、極東は、多くの場合、米国の大型株、日本の中小企業、欧州の成長株、英国の中型株などの小規模なファンドに分割されます。
• テーマ別ファンド - テクノロジー、ヘルスケア、社会的責任ファンド。

ほとんどの場合、投資目的が何であれ、ファンドマネージャーはパフォーマンスを測定するために適切な指数または指数の組み合わせを選択します（例：FTSE 100）。これが成功または失敗を測定する ベンチマークになります。

ほとんどのファンドの目的は、資産に投資して実質収益（つまりインフレを上回る収益）を得ることで利益を上げることです。ファンドの投資管理に用いられる哲学は様々であり、2 つの相反する見解が存在します。

アクティブ運用— アクティブ運用者は、投資戦略に従って証券を選択的に保有することで、市場全体を上回るパフォーマンスを目指します。したがって、アクティブ運用者は、特定の個別保有資産または市場セクションが他の資産よりもパフォーマンスが優れているという信念に基づいて、変化する市場状況に合わせて投資を売買する動的なポートフォリオ戦略を採用します。

パッシブ運用— パッシブ マネージャーは、ファンドの最初に決定したポートフォリオ戦略を固守し、その後は変更しません。ポートフォリオの維持にかかる継続的なコストを最小限に抑えることを目指します。パッシブ ファンドの多くはインデックス ファンドであり、市場全体の価値に比例して証券を保有することで、市場インデックスのパフォーマンスを再現しようとします。パッシブ運用のもう 1 つの例は、ポートフォリオが最初から固定されている多くの従来のユニット投資信託で使用されている「バイ アンド ホールド」方式です。

さらに、一部のファンドは、強化インデックス運用のハイブリッド運用戦略を採用しています。この戦略では、マネージャーはパッシブなインデックス運用戦略に大まかに従うことでコストを最小限に抑えますが、若干高いリターンを得ることを期待して、インデックスから積極的に逸脱する裁量権を持っています。

アクティブマネジメントの成功例

• 1998年、リチャード・ブランソン（ヴァージンのトップ）は、SGアセットマネジメントのトップであるニコラ・ホーリックに対し、彼女のSG UKグロースファンドがFTSE100指数を上回ることも、彼のヴァージン・インデックス・トラッカーファンドが3年間でFTSE100指数を上回ることも、毎年2％指数を上回るという目標を達成することもないだろうと公に賭けた。彼は負けて、6,000ポンドを慈善団体に支払った。

投資パフォーマンスを分析する際、統計的尺度を使用して「ファンド」を比較することがよくあります。これらの統計的尺度は、過去のパフォーマンスの側面を表す単一の数字に簡略化されることがよくあります。

• アルファは、ベンチマークのリターンが 1 のときのファンドのリターンを表します。これは、ベンチマークに対するファンドのパフォーマンスを示し、ファンド マネージャーによって追加された価値を実証できます。アルファが高いほど、マネージャーが優秀です。アルファ投資戦略では、成長を達成するために株式選択方法を好む傾向があります。
• ベータは、ベンチマークが 0 単位変動した場合にファンドがどの程度変動するかの推定値を表します。これは、市場の変化に対するファンドの感度を示します。ベータ投資戦略では、アウトパフォーマンスを達成するために資産配分モデルが優先される傾向があります。
• R 二乗は、ファンドとそのベンチマークの関連性の尺度です。値は 0 から 1 までです。1 は完全な相関を示し、0 は相関がないことを示します。この尺度は、ファンド マネージャーが投資の選択に価値を加えているか、それとも市場を反映する隠れた追跡者として行動してほとんど違いをもたらさないかを判断するのに役立ちます。たとえば、インデックス ファンドの R 二乗は、ベンチマーク インデックスと 1 に非常に近く、ほぼ完全な相関を示します (インデックス ファンドの手数料と追跡エラーにより、相関が 0 になることは決してありません)。
• 標準偏差は、一定期間におけるファンドのパフォーマンスの変動性を示す指標です。数値が高いほど、ファンドのパフォーマンスの変動性が大きくなります。過去の変動性が高いということは、将来の変動性も高いことを意味し、ファンドの投資リスクが増大することになります。

投資の性質に応じて、「投資」リスクの種類は異なります。

あらゆる投資において共通の懸念は、投資したお金、つまり資本を失う可能性があることです。このリスクは、資本リスクと呼ばれることがよくあります。

投資する資産が別の通貨で保有されている場合、通貨の変動だけで価値が影響を受けるリスクがあります。これを通貨リスクと呼びます。

多くの投資形態は、公開市場で容易に売却できない可能性があります (例: 商業用不動産)。または、市場のキャパシティが小さいため、投資の売却に時間がかかる場合があります。簡単に売却できる資産は流動性があると言われており、このタイプのリスクは流動性リスクと呼ばれます。

オープンエンド型ファンドの場合、ユニットまたは株式の購入時に初期手数料が課される場合があります。この手数料には、取引コストと、仲介業者または販売員に支払われる手数料が含まれます。通常、この手数料は投資額の一定割合です。一部のファンドでは初期手数料が免除され、代わりに解約手数料が適用されます。この手数料は数年後に徐々になくなる可能性があります。取引所で取引されるクローズドエンド型ファンドには、株式取引と同様に仲介手数料が課されます。

投資ビークルは、投資ビークルの管理と投資マネージャーへの報酬にかかる費用を賄うために、年間管理手数料( AMC )を請求します。これは、資産価値に基づく定額料金の場合もあれば、事前に定義された目標の達成度に基づくパフォーマンス関連手数料の場合もあります。

ユニット/シェアクラスによって、手数料/料金の組み合わせが異なる場合があります。

オープンエンド車両は、二重価格または単一価格のいずれかになります。

二重価格のビークルには、購入（オファー）価格と販売（ビッド）価格があります。購入価格は販売価格よりも高く、この差はスプレッドまたはビッド・オファー・スプレッドと呼ばれます。差は通常 5% ですが、ビークルのマネージャーが市場の変化を反映するために変更する場合があります。変更量はビークルの規則または規制規則によって制限される場合があります。購入価格と販売価格の差には、ファンドへの参加にかかる初期費用が含まれます。

ファンドの内部の仕組みは、この説明で示唆されているよりも複雑です。マネージャーは、ユニット/株式の作成とキャンセルの価格を設定します。キャンセル価格と入札価格、および作成価格とオファー価格には差があります。作成された追加ユニットは、将来の購入者のためにマネージャー ボックスに置かれます。大量の売りが発生した場合、マネージャー ボックスのユニットは清算され、既存の投資家を取引コストの増加から保護します。入札/オファー価格をキャンセル/作成価格に近づけることで、マネージャーは変化する市場状況において既存の投資家の利益を保護することができます。ほとんどのユニット トラストは二重価格です。

単一価格のビークルは、概念上、ユニット/株に対して単一価格を持ち、この価格は購入時も売却時も同じです。単一価格のビークルは、市場状況に合わせて購入価格と売却価格の差を調整できないため、別のメカニズムである希薄化税が存在します。SICAV、OEIC、および米国の投資信託は単一価格です。

希薄化税は、ファンドマネージャーの裁量で課せられ、大量の未一致の買い注文または売り注文から生じる市場取引のコストを相殺します。たとえば、特定の取引期間に購入量が売却量を上回った場合、ファンド マネージャーは市場に出てファンドの原資産をさらに購入しなければならず、その過程で仲介手数料が発生し、ファンド全体に悪影響を及ぼします (ファンドの「希薄化」)。大量の売り注文の場合も同様です。したがって、希薄化税は適切な場合に適用され、投資家が支払うことで、大量の単一取引がファンド全体の価値を下げないようにします。

• 上場投資信託（ETF） - 主要な証券取引所に上場されている株式で取引されるオープンエンド型ファンド。
• 不動産投資信託(REIT) - 不動産に投資するクローズドエンド型ファンド。
• 政府投資ファンド

投資ファンドは1940年投資会社法によって規制されており、オープンエンド型ファンド、クローズドエンド型ファンド、投資信託の3つの主要なタイプが大まかに定義されている。^[12]

ミューチュアルファンドやETFと呼ばれるオープンエンド型ファンドが一般的です。2019年時点で、上位5社の資産運用会社は、ミューチュアルファンドとETFの投資額19.3兆ドルのうち55％を占めています。^[8]しかし、アクティブ運用では、上位5社が市場の22％を占め、上位10社が30％、上位25社が39％を占めています。^{[8]パッシブ投資を含めると、} ブラックロックとバンガードがトップ2です。^[8]

2018年のアクティブ運用ファンドのトップ5は、キャピタル・グループ・カンパニー（アメリカン・ファンズブランドを使用）、フィデリティ・インベストメンツ、バンガード、T.ロウ・プライス、ディメンショナル・ファンド・アドバイザーズでした。 2008年のリストには、PIMCOとフランクリン・テンプルトンが含まれていました。^[8]

クローズドエンド型ファンドはそれほど一般的ではなく、2019年時点で運用資産は約2,770億ドルで、株式が約1,070億ドル、債券が約1,700億ドルとなっている。^[13]市場リーダーにはヌービーンやブラックロックなどがある。^[14]

ユニット投資信託は最も一般的ではなく、2019年時点での資産は約65億ドルです。^[15]

• 上場投資信託(ETF) - 企業構造を持つオープンエンド型。
• 投資信託- 1868 年に導入。法人構造のクローズドエンド型。
• 税の透明性のある基金- 2013 年に導入されました。
• オープンエンド型投資会社(OEIC または ICVC) - 1997 年に導入されました。企業構造を持つオープンエンド型です。
• ユニット トラスト— 1931 年に導入されました。信託構造を持つオープンエンド型です。
• ユニット型保険基金— 1970 年代に導入されました。生命保険構造で無制限です。
• 利益分配型保険- 終身保険構造のオープンエンド型。
• 非主流のプール型投資ファンド - 2014 年に導入されました。クローズドエンド型またはオープンエンド型。

• 収入信託
• 労働者が後援する基金
• 投資信託

• 共通契約基金（「CCF」）
• アイルランド共同資産管理会社（通称「ICAV」）^[16]
• 適格投資家オルタナティブ投資ファンド（QIAIF）
• 個人投資家オルタナティブ投資ファンド (RIAIF)
• ローンオリジネーティングオルタナティブ投資ファンド（L-QIAIF）

• SICAV
• UCITS

• FCP ( Fonds commun de placement ) (非法人投資ファンドまたは共通ファンド)
• SICAF (Société d'investissement à Capital fixe) (固定資本の投資会社)
• SICAV (Société d'investissement à Capital Variable) (可変資本の投資会社)

• BEVAK（固定資本投資会社）
• BEVEK（変動資本投資会社）
• PRIVAK（クローズドエンド型投資会社）

• Instytut spilnogo investuvannya、ISI (投資ファンド)
• 民間投資ファンド（Payovyi investytsiyny fond）
• 公的投資基金 (Korporatyvny investytsiyny 基金)

両ファンドは投資会社（KUA - kompania z upravlinnya actyvami）によって運営されています。ファンドと会社は、DKTsPFR（証券および株式市場国家委員会）によって規制および監督されています。

投資信託は、多くの投資家に属する資金のプールであると言えます。つまり、投資信託は、第三者に資産の運用と管理を委託する多くの投資家の共通の出納係です。さらに、投資家はギリシャでは AEDAK (Mutual Fund Management Company SA) と呼ばれるこの第三者に、株式、債券、預金、レポなどのさまざまな投資商品に資金を分散するよう指示します。ギリシャのこれらの会社は、法律 3283/2004 の第 4 条に従ってサービスを提供することができます。投資信託のユニット (株式) を所有する人は、ユニットホルダーと呼ばれます。ギリシャでは、M/F の同じユニットに参加している共同ユニットホルダーは、ユニットホルダーとまったく同じ権利を持ちます (共同口座預金法 5638/1932 による)。ユニットホルダーは、投資信託の目的、運用方法、およびファンドに関するあらゆることを説明した文書に署名して承認する必要があります。この文書は、M/F の規制です。法律により、各 M/F の資産はギリシャで合法的に営業している銀行 (ギリシャまたは外国) の管理下に置かれる必要があります。銀行は M/F の保管人であり、ファンドの保管に加えて、管理会社のすべての動きの合法性も管理します。MF 管理会社およびポートフォリオ投資会社の監督および規制機関は、ギリシャ資本市場委員会です。これは国家経済省の管轄下にあり、ギリシャで利用可能なすべての M/F の運営を管理しています。すべての投資家は、自分が負うリスクについて非常に注意する必要があります。すべての投資にはある程度のリスクがあることを念頭に置く必要があります。リスクのない投資は存在しません。

• オープンエンド
  • Anlagefonds (法人化されていない投資ファンドまたは共通ファンド)
  • SICAV (Société d'investissement à Capital Variable) (可変資本の投資会社)
• クローズドエンド
  • Kommanditgesellschaft für Kapitalanlagen (リミテッド・パートナーシップ)
  • Société d'investissement à Capital fixe|SICAF (Société d'investissement à Capital fixe) (固定資本の投資会社)

• 上場投資会社または LIC。企業または信託に基づくクローズドエンド型の集合投資。1928 年から利用可能。
• 2001 年会社法（Cth）第 9 条に基づく管理投資ビークル。
• ユニット トラストは、オープンエンド型の信託ベースの投資で、マネージド ファンド、マネージド インベストメント ビークル、または非上場マネージド ファンドと呼ばれることもあります。マネージド インベストメント ビークルが個人投資家に公開されている場合、マネージド インベストメント ビークルは ASIC に登録する必要があります。未登録のビークルには受託者がいますが、登録済みのビークルには責任主体がいます。

• 分離ポートフォリオ会社。単一の法人の下でさまざまな投資を保有する企業体。

• 共同信託基金
• 共通基金
• ファンドデリバティブ
• ファンドガバナンス
• 世界の運用資産
• 独立系ファイナンシャルアドバイザー
• 投資管理
• オフショア投資
• 個別に管理されるアカウント
• 専門投資ファンド
• 2009年譲渡可能証券への集団投資に関する事業指令

• Wiktionaryのpooledの辞書定義
• ウィキメディア・コモンズの投資ファンド関連メディア
• 回答（消費者情報） – 米国 SEC 投資会社