投資信託

米国の金融法では、ユニット投資信託（UIT ）は、定められた有効期間を持つ固定（管理されていない）証券ポートフォリオを提供する投資商品です。オープンエンド型やクローズドエンド型の投資会社とは異なり、UITには取締役会がありません。 ^[1] UITは、1940年の投資会社法に基づいて証券取引委員会に登録され、投資会社に分類されます。^[2] UITはスポンサーによって組み立てられ、証券会社を通じて投資家に販売されます。^[3]

種類

UIT ポートフォリオには、さまざまな種類の証券が含まれる場合があります。主な 2 つの種類は、株式(エクイティ) 信託と債券(固定収入) 信託です。

投資信託とは異なり、UITは特定の期間のために作成され、固定ポートフォリオです。つまり、特定の限られた状況（たとえば、会社が破産を申請している場合や合併のために売却が必要な場合）を除いて、UITの証券は売却されず、新しい証券も購入されません。^[4]

株式信託

株式信託は、一般的に資本増価や配当収入をもたらすように設計されています。通常、主要な募集期間が終了する前に、一定期間に必要な数のユニット（株式）を発行します。株式信託には終了日が設定されており、その日に信託は清算され、純資産価値が収益としてユニット所有者に分配されます。（その後、ユニット所有者は、この元本の再投資に関する特別なオプションを持つ場合があります。）

債券信託

債券信託は一定数のユニットを発行し、それらがすべて投資家に販売されると、信託の主な募集期間は終了します。債券信託は、信託の最初の債券が償還または満期になるまで、比較的一定の金額で毎月の収入を支払います。償還または満期になると、償還による資金は元本の比例配分による返還を通じて顧客に分配されます。その後、信託は次の債券が償還されるまで、新しい毎月の収入額を支払い続けます。これは、すべての債券が信託から清算されるまで続きます。債券信託は、通常、現在の収入と元本の安定性を求める顧客に適しています。

法的地位と文書

UIT は、規制投資会社 (RIC) またはグランタートラストのいずれかとして構成できます。RIC は、投資家が共通の投資権と議決権を持ちますが、投資会社またはファンドの投資に直接の利害関係を持たない信託、法人、またはパートナーシップです。対照的に、グランタートラストは、投資家に基礎となる証券の比例所有権を付与します。

UITは、信託証書と呼ばれる文書によって作成されます。この文書はファンドのスポンサーによって起草され、受託者と評価者を指名します。米国の法律では、スポンサーと受託者は同じではありません。スポンサーは、ファンドに含める証券を選択して組み立てます。受託者は証券を保管し、ユニット保有者の記録を維持し、ポートフォリオのすべての会計および税務報告を実行します。UITの最大の発行者はFirst Trust Portfoliosです。他のスポンサーには、Incapital、SmartTrust、Invesco Unit Trusts、Millington Securities、Advisors Asset Management ^[5]、Guggenheim Fundsなどがあります。ほとんどの大手証券会社（ Merrill LynchやLPL Financialなど）は、これらのスポンサーが作成したUITを販売しています。

税金の観点から

税金の観点から見ると、UIT は投資信託によくある未実現キャピタルゲイン税の回避策となります。個々の UIT は特定の期間に組み立てられ、購入されるため、原価基準は信託に保有されている証券の最初の購入価格で構成されます。一方、投資信託は、購入日に関係なく、前年の課税年度全体に基づいて個人に課税します。たとえば、投資家は 10 月に投資信託を購入し、その年の最後の四半期に損失を吸収しても、その年の 1 月 1 日以降の基礎となる証券の全体的なパフォーマンスに応じて、ファンド内のキャピタルゲインに課税される可能性があります。UIT は、個々の投資家ごとにまったく新しい「投資」を組み立てることで、このような潜在的な課税結果を回避します。

一部の上場投資信託（ETF）は技術的にはUITに分類されますが、ETFは通常、ポートフォリオが設定されておらず（インデックスに従って自動的に管理または更新されます）、存続期間は100年以上になることもあります。たとえば、SPDR S&P 500 Trustは2118年1月21日に終了する予定であり、^[6] PowerShares QQQ Trustは2124年3月4日に終了する予定です^。[7]

参照

参考文献

^ Lemke、Lins、Smith、「投資会社の規制」、§4.03（Matthew Bender、2014年版）。
^ ジョン・ダウンズとジョーダン・エリオット・グッドマン (2003)。バロンズ金融投資ハンドブック (第 6 版)。バロンズ教育シリーズ。p. 927。ISBN 978-0-7641-5554-3。
^ダレン・W・オグルスビー（2006年）。 投資の簡潔な百科事典。心理学出版社。p.76。ISBN 978-0-7890-2344-5。
^ Lemke、Lins、Smith、「投資会社の規制」、§4.03; §9.06（Matthew Bender、2014年版）。
^ Advisors Asset Management, Inc. (2008 年 6 月 16 日)。Advisors Asset Management, Inc. と Fixed Income Securities が AAM ブランドで統合 [プレスリリース]。http://findarticles.com/p/articles/mi_m0EIN/is_2008_June_16/ai_n27501020/ から取得。
^ 「アーカイブコピー」（PDF）。 2012年10月18日時点のオリジナル（PDF）からアーカイブ。 2012年7月31日閲覧。{{cite web}}: CS1 maint: archived copy as title (link)
^ 「Invesco | パフォーマンス」www.invesco.com。

[1] Lemke、Lins、Smith、「投資会社の規制」、§4.03（Matthew Bender、2014年版）。

[2] ジョン・ダウンズとジョーダン・エリオット・グッドマン (2003)。バロンズ金融投資ハンドブック (第 6 版)。バロンズ教育シリーズ。p. 927。ISBN 978-0-7641-5554-3。

[3] ^ダレン・W・オグルスビー（2006年）。 投資の簡潔な百科事典。心理学出版社。p.76。ISBN 978-0-7890-2344-5。

[4] Lemke、Lins、Smith、「投資会社の規制」、§4.03; §9.06（Matthew Bender、2014年版）。

[5] Advisors Asset Management, Inc. (2008 年 6 月 16 日)。Advisors Asset Management, Inc. と Fixed Income Securities が AAM ブランドで統合 [プレスリリース]。http://findarticles.com/p/articles/mi_m0EIN/is_2008_June_16/ai_n27501020/ から取得。

[6] 「アーカイブコピー」（PDF）。 2012年10月18日時点のオリジナル（PDF）からアーカイブ。 2012年7月31日閲覧。{{cite web}}: CS1 maint: archived copy as title (link)

[7] 「Invesco | パフォーマンス」www.invesco.com。