私募

私募（または非公開募集）とは、公募ではなく私募を通じて、主に少数の選ばれた投資家に販売される証券の資金調達ラウンドです。通常、これらの投資家には、友人や家族、認定投資家、機関投資家が含まれます。^[1]

PIPE（Private Investment in Public Equity）取引は私募の一種です。SEDA （Standby Equity Distribution Agreement）も私募の一種です。これらは公募よりも発行者の取引コストが低いと考えられています。^[2]

私募は一般向けには提供されないため、目論見書は不要です。代わりに、募集目論見書を通じて発行されます。私募には多くの管理作業が伴い、通常は投資銀行などの金融機関を通じて販売されてきました。新しいFinTech企業は現在、自動化されたオンライン プロセスを提供しており、潜在的な投資家に簡単にアプローチして管理作業を軽減できます。

これらの売り出しは1933年証券法の対象であるが、証券の発行が1933年証券法に規定され、関連するSEC規則が施行されている登録免除に準拠している場合、提供される証券は証券取引委員会に登録する必要がない。^[3]ほとんどの私募は、規制Dとして知られる規則に基づいて提供される。規制Dに基づくさまざまな規則は、投資家に求められる財務基準や勧誘手当など、私募の提供に関する規定を規定している。^[4]私募は通常、普通株または優先株またはその他の形態の会員権、ワラントまたは約束手形（転換約束手形を含む）、債券の提供で構成され、購入者は銀行、保険会社、年金基金などの機関投資家であることが多い。 1933年証券法の一般的な免除により、無制限の数の認定投資家が提供で証券を購入することが許可されている。一般的に、適格投資家とは、純資産が100万ドルを超えるか、配偶者と合わせて年間収入が20万ドルまたは30万ドルを超える投資家を指します。^[5]これらの免除により、私募に参加できる非適格投資家は35人までです。^[6]ほとんどの場合、すべての投資家は、企業への投資のリスクとメリットを評価できるだけの十分な金融知識と経験を持っている必要があります。

トムソン・ロイターは、調達資本による私募機関の年間および半年ごとのランキングを提供しています。

• 米国証券取引委員会（SEC） – 公式サイト