価格革命

経済的な観点から見ると、銀や金の新たな鉱床の発見と銀鉱業の生産性向上は、価格革命を永続させた。貴金属がスペインに流入すると、この流入によってスペインの物価水準が上昇し、国際収支赤字が発生した。この赤字は、スペインの外国製品に対する需要が外国市場への輸出を上回ったために生じた。^{[ 6 ]}この赤字は、これらの外国に流入した金属によって賄われ、その結果、これらの国の通貨供給量が増加し、物価水準が上昇した。^{[ 6 ]}

スペインへの銀貨の輸入増加は、16 世紀初頭頃に中央ヨーロッパで始まった。マイケル・ノース (1994) によると、中央ヨーロッパの銀の生産量は 1470 年から 1520 年の間に倍増し、1520 年代にはヨアヒムスタールの新しい鉱山でさらに増加し​​た。^{[ 7 ]}また、この時期にスペイン人とポルトガル人は新世界から大量の金をヨーロッパに持ち込んだ。1540 年代から、メキシコのサカテカス、グアナファト、タスコの鉱山とペルーのポトシ山からヨーロッパに大量の銀が出荷されるようになった。^{[ 7 ]}銀の精錬には水銀が必要だったため、アンデス山脈で水銀鉱床が発見された後、1560 年代にはポトシ鉱山の生産量が大幅に増加した。^{[ 7 ]}アール J. ハミルトン (1934 年) の記録に基づくと、16 世紀のアメリカ大陸からの硬貨の輸入総額は約 2 億 1000 万ペソで、そのうち 1 億 6000 万ペソは 16 世紀後半に輸入された。^{[ 8 ]}輸入された銀の総量は約 3,915 メートル トンに達した。^{[ 8 ]}しかし、これらの数字はスペインへの輸入総額を過小評価している。ハミルトンはセビリアの公式のCasa de Contrataciónに記録された輸入のみをカウントしており、オランダとイギリスの東インド会社によってカディスに直接送られた硬貨は含まれていない。^{[ 9 ]}これらの貴金属の流入とそれに伴う貨幣供給ショックは、16 世紀のスペインにおける物価上昇を説明するのに役立つ。

一部の文献では、ヨーロッパ国内での銀生産量の増加が重要な役割を果たしたと強調している。ネフによれば、ボヘミア、ドイツ、ハンガリーの銀鉱山の生産量は、1460年頃から1510年頃にかけて急速に増加した。生産量は1530年代にピークを迎え、その後30年間は徐々に減少した。1560年以降、ヨーロッパの銀生産量は急速に減少した。^{[ 10 ]}フリンは、スペイン領アメリカからの銀の輸入が、ヨーロッパの銀採掘の減少の背景にあると主張している。^{[ 11 ]}

アメリカ大陸からの「財宝」の流入と物価革命を数量理論で結びつけた最初の学者は、1556年のマルティン・デ・アスピルクエタであったが、1566年に王室顧問官ジャン・ド・マレストロワが発表した論文に対する1568年の反論により、フランスの哲学者ジャン・ボーダンの方がより一般的に評価されている。^{[ 12 ]}マレストロワは、14世紀と15世紀の周期的なインフレと同様に、低品質の硬貨が物価上昇の主な原因であると主張した。ボーダンはこの主張を退け、スペイン領アメリカからの銀の流入増加が物価上昇の主な原因であると主張した。^{[ 12 ]}貨幣数量理論の提唱者であるボーダンは、フランスにおける物価上昇は、硬貨の質の低下よりもスペイン領アメリカからの流入による影響がはるかに大きいことを証明できた。^{[ 13 ]}

現代の物価革命理論家であるアール・ハミルトンは、スペインの論文、書簡、その他の文書を綿密に調査したにもかかわらず、16世紀のスペインの著述家の中でジャン・ボーダンのような意見を表明した者はいないことを発見した。しかし、これは真実ではない。あまり知られていないが、1556年にサラマンカ学派の聖職者マルティン・デ・アスピルクエタが著した論文には、スペイン領アメリカの銀が物価上昇に果たした役割について、ほぼ同じ主張がなされている。^{[ 14 ]}

いずれにせよ、マレストロワは価格革命に関して今日でも通用するいくつかの妥当な主張を提示しており、特に、さまざまな価格指数と、スペインの価格が最も上昇せず、ブラバントの物価が最も上昇した理由を説明する彼の議論は重要である。スペインは、この時代の他のほとんどのヨーロッパ諸国とは異なり、この期間の大半において金貨と銀貨の貨幣価値の低下はなかったが、1599年にスペインの新国王フェリペ3世（1598～1621年）が純銅製の「ベロン」貨幣を導入したことで、状況は一変した。^{[ 3 ]}

1526 年に始まったイングランドのヘンリー 8 世の悪名高い「大貨幣改悪」計画に続いて、スペイン国王フェリペ 3 世は貨幣戦略の変更を通じてスペインの遺産を確固たるものにしようとした。それ以前は、スペイン国王 (少なくとも 1471 年以降) は、名目上の貨幣価値が 0.5マラベディであるものの、それが実際に貴金属の「貨幣」であると国民を納得させるためにごく少量の銀を含む、ブランカと呼ばれる銅を主とする小額貨幣を発行していた。^{[ 12 ]} 1471 年に発行されたブランカの銀の純度は10 グレイン、つまり 3.47% (重量 1.107  g) であった。^{[ 3 ]} 1497 年にその純度は 7 グレイン (純度 2.43%) に、1552 年に 5.5 グレイン (純度 1.909%) に、1566 年に 4 グレイン (純度 1.39%) に減少した。 17世紀初頭までに、名目価格と銀価格の差が劇的に変化し、スペインではインフレが蔓延した。純粋な銅貨幣はスペインに損害を与えていた。スペインにおける銀価格指数とベリョン価格指数の差は、他のヨーロッパ諸国で使用されていた純粋な銅貨幣が、鋳造貨幣総供給量のごく一部を占めるに過ぎないことを示していた（これはスペイン国王が見落としていた点であり、マレストロワが指摘できた点である）。^{[ 3 ]}

人口動態的要因も、黒死病（1347～1353年）後の1世紀にわたる人口減少の後、ヨーロッパの人口増加が再び始まったことで、価格上昇圧力に寄与した。^{[ 15 ]}ペストの流行中は食料価格が上昇し、その後、各国の人口が減少するにつれて下落し始めた。^{[ 8 ] [ 16 ]}同時に、供給のずれにより製造品の価格が上昇した。^{[ 17 ]}黒死病の後、各国が回復し人口が回復し始めると、人口増加により農業への需要が高まった。その後、人口増加により、1340年代以降に大幅に縮小した、あるいは耕作から集約度の低い畜産に転換された農業用地への需要が高まった。

しかし、イングランドなどの国における人口増加と回復は、価格革命の初期段階におけるインフレとは一致しない。価格革命が始まった1520年のイングランドの人口は約250万人であった。^{[ 8 ]}これは1300年のイングランドの人口500万人の約半分である。^{[ 8 ]}人口論に対する批判者は、価格革命の初期段階におけるイングランドの人口が非常に少なかったとすれば、そのような低い水準からの新たな成長がどのようにしてすぐにインフレを引き起こすのかという疑問を提起する。人口増加は食料需要の増加により農業部門の価格上昇につながったと主張できる。あまり肥沃ではなく市場から遠く離れた限界地では、農業の収益の減少を補うための技術開発を採用することができなかった。その結果、農業の限界費用が高くなり、16世紀から17世紀初頭にかけて、穀物やその他の農産物の価格上昇が非農産物の価格上昇を上回った。^{[ 8 ]}疫病後の人口増加は、価格革命の需要牽引説と関連付けられています。この「需要牽引」理論は、貨幣需要の増加と経済活動の成長が物価上昇と貨幣供給増加の圧力を生み出したと述べています。^{[ 18 ]}

都市化の役割を強調する説明もある。都市化はヨーロッパの地域間の貿易の増加に貢献し、価格が遠隔地の需要の変化により敏感に反応するようになり、スペインから西ヨーロッパと中央ヨーロッパへの銀の流れのネットワークを提供した。^{[ 6 ]}都市化は、都市中心部が農村地域に比べて成長するにつれて取引の頻度が増加するため、貨幣流通速度の増加理論と関連付けられることが多い。たとえば、イングランドでは、共有地として保有されていた多くの土地が囲い込まれ、地主だけが家畜を放牧できるようになった。これにより、以前の小作人は賃料の値上げを支払うか、自分の農場を去るかの選択を迫られた。農場を維持できない人々の増加は、雇用を求めて都市への移住につながった。これは貨幣取引の速度の増加につながったが、食料に対する高い需要と非弾力的な供給によって阻害された。^{[ 6 ]}

スペイン銀の流入がヨーロッパ物価革命の当初の原因ではなかったとすれば、物価革命の最良の説明は人口増加である。アール・ハミルトンの下で発展したこの理論は、物価は硬貨（せいぜい物価の下限を設定するだけ）によってではなく、独占者（または政府）の行動によって動かされたと主張している。独占者の地位は、この時期、西ヨーロッパの着実な人口増加によって強化された。ペスト後の人口の回復は、物価革命の「需要牽引」の説明と関連しており、貨幣需要の増加と経済活動の成長が物価上昇と貨幣供給増加の圧力を生み出したと述べている。^{[ 19 ]}

1460年から1620年の間にヨーロッパの人口が大幅に増加したことで、食料、衣服、住居を必要とする人が増え、あらゆる種類の商品の需要が高まりました。農産物はヨーロッパ市場にとって不可欠なものとなりました。新しい、より肥沃でない土地が耕作されるにつれて、生産者は増加する需要に対応できなくなりました。本質的に、限界費用は増加し、一人当たりの収穫量は減少する一方で、需要は増加し続けました。農産物、特に穀物の価格は、他の商品よりも早く、より速く上昇し、農産物価格のインフレは最終的にすべての産業の物価水準の全般的な上昇を引き起こしました。17世紀半ばまで、養うべき口の数は、基本的な食料を供給する農業の能力を上回り、大多数の人々が常に飢餓状態に置かれていました。^{[ 20 ]}食料生産が人口増加に追いつくまで、価格、特に主食であるパンの価格は上昇し続けました。^{[ 20 ]}ハミルトンの理論は、農産物価格の上昇、非農産物価格の伸びの鈍さ、そして（東方への金貨流出の）タイミングの悪さを、価格を固定して増加する人口を養うことができなかった具体的な証拠として指摘した。ハミルトンはまた、独占的およびその他の非競争的な手法が、当時のヨーロッパ製品および生産要素市場における典型的な価格設定行動であったと指摘した。

同時代の他の多くの国家とは異なり、ジェノヴァ共和国は経済的利益の大部分をスペイン王室に賭けた。銀行家は王室に資金を投資し、農民はスペインの歳入を徴収した。一方、ジェノヴァの商人や貴族はスペイン（マドリード、セビリア、ナポリ王国、シチリア王国）に定住し、地元の貴族と結婚し、貿易の大部分を独占した。ヌエバ・エスパーニャがセビリアの商務領事館に銀と金を送っている限り、ジェノヴァは繁栄することができた。イタリアの都市の資本がすべてジェノヴァに流れ込んだため、ジェノヴァは大きな信用市場となった。^{[ 25 ]}

ジェノヴァ人やその他の多数の小口投資家は、融資の担保として王室から長期証券（スペイン語：juros de resguardo ）を取得した。また、 asientosと呼ばれる短期融資も長期jurosに転換できた。^{[ 26 ] [ 27 ]}契約では、王室が融資を返済しない場合はこれらの証券を売却することが規定されていた。本質的に、ジェノヴァの銀行家は金利スワップを考案していた。さらに、王室はスペインで銀の現物をジェノヴァ人に売却し、その見返りとしてアントワープで金を将来引き渡すことになっていた。金は低地諸国で戦うスペイン軍への支払いに使われた。ジェノヴァは「国際金融サービスにおける規模の経済」の恩恵を受け、価格革命の恩恵を受けた。価格革命期のジェノヴァは、世界金融の最良の瞬間を捉えたものであった。^{[ 25 ]}残念ながら、 17 世紀のスペインの衰退は、ジェノヴァの衰退ももたらした（スペイン王室の度重なる破産のため）。ジェノヴァの商社は特に大きな打撃を受けた。1684年、ジェノヴァはスペインとの長年の同盟関係に対する報復として、フランス艦隊による砲撃を受けた。その結果、ジェノヴァの銀行家や商人はルイ14世と新たな経済的・財政的な繋がりを築くことになった。