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アーヴィング・フィッシャー（1867年2月27日 - 1947年4月29日）[ 1 ]は、アメリカの経済学者、統計学者、発明家、優生学者、進歩的な社会運動家でした。彼は初期のアメリカの新古典派経済学者の一人でしたが、彼の後の債務デフレに関する研究はポスト・ケインズ派に受け入れられています。[ 2 ]ジョセフ・シュンペーターは彼を「アメリカ合衆国が生んだ最も偉大な経済学者」と評し[ 3 ] 、この評価は後にジェームズ・トービン[ 4 ]とミルトン・フリードマン[ 5 ]によって繰り返されました。
フィッシャーは効用理論と一般均衡に重要な貢献をした。[ 6 ] [ 7 ] また、市場における異時点間選択の厳密な研究の先駆者でもあり、それが資本と金利の理論の開発につながった。[ 4 ]貨幣数量説に関する彼の研究は、 「マネタリズム」として知られるマクロ経済思想の学派を創始した。[ 8 ]フィッシャーは指数の開発を含む計量経済学 の先駆者でもあった。彼にちなんで名付けられた概念には、フィッシャー方程式、フィッシャー仮説、国際フィッシャー効果、フィッシャー分離定理、フィッシャー市場などがある。
フィッシャーはおそらく最初の著名な経済学者であったが、 1929年のウォール街大暴落のわずか9日前に株式市場が「恒久的に高い水準に達した」と公言したことで、生前の評判は取り返しのつかないほど損なわれた。大恐慌の説明としての彼のその後の債務デフレ理論、および全額準備銀行制度と代替通貨の提唱は、ジョン・メイナード・ケインズの研究に比べてほとんど無視された。[ 4 ] フィッシャーの評判はその後、特に1960年代後半から1970年代にかけて彼の理論モデルが再発見された後、学術経済学で回復した。この時期は、経済学の分野で数学モデルへの依存度が高まった時期である。[ 4 ] [ 9 ] [ 10 ]大不況後の債務デフレへの関心の高まりにより、一般の人々の間でも彼への関心が高まっている。[ 11 ]
フィッシャーは、完全準備銀行制度の最も有力な提唱者の一人であり、その概要が示された『金融改革プログラム』の著者の一人として、この制度を提唱した。 [ 12 ] [ 13 ]
フィッシャーはニューヨーク州ソーガティーズで生まれた。父親は教師であり会衆派教会の牧師で、息子に社会に貢献できる人間にならなければならないと教え込んで育てた。宗教的な家庭で育ったにもかかわらず、彼は後に無神論者となった。[ 14 ]幼い頃から、彼は並外れた数学の才能と発明の才能を持っていた。イェール大学に入学して1週間後、父親が53歳で亡くなった。その後、アーヴィングは主に家庭教師の仕事で母親、兄弟、そして自分自身を養った。彼は1888年に首席で学士号を取得し、スカル・アンド・ボーンズ協会の会員にも選出された。[ 15 ] : 14
1891年、フィッシャーはイェール大学から経済学の博士号を初めて授与された。[ 16 ]彼の指導教官は理論物理学者のウィラード・ギブスと社会学者のウィリアム・グラハム・サムナーであった。学生時代、フィッシャーは数学に特別な才能と適性を示していたが、経済学の方が彼の野心と社会的な関心を満たす余地が大きいことに気づいた。1892年にイェール大学から『価値と価格の理論における数学的研究』として出版された彼の博士論文は、一般均衡理論の厳密な展開であった。彼は数学理論を古典力学との類推に基づいて構築し、力学と経済学の間の対応表[ 17 ]と経済市場の仕組みの視覚的な機械論的モデル[ 18 ] [ 19 ] [ 20 ]を提供した。フィッシャーは博士論文を書き始めたとき、レオン・ワルラスと彼のヨーロッパ大陸の弟子たちがすでに同様の領域を研究していたことを知らなかった。それにもかかわらず、フィッシャーの作品は非常に重要な貢献であり、フランシス・エッジワースなどのヨーロッパの巨匠たちによってすぐに一流として認められ、称賛された。[ 20 ]
イェール大学卒業後、フィッシャーはベルリンとパリで学んだ。1890年以降はイェール大学に留まり、当初はチューターとして、1898年以降は政治経済学の教授として、そして1935年以降は名誉教授として教鞭を執った。 1896年から1910年まで『イェール・レビュー』の編集長を務め、多くの学術団体、研究所、福祉団体で活躍した。彼は1912年にアメリカ芸術科学アカデミーに選出された。 [ 21 ]彼は1918年にアメリカ経済学会の会長を務めた。彼は1927年にアメリカ哲学会に選出された。 [ 22 ]アメリカ数学会は彼を1929年のギブス記念講演者に選出した。 [ 23 ]計量経済学の初期の主要提唱者であり、1930年にラグナル・フリッシュとチャールズ・F・ルースと共に計量経済学会を設立し、初代会長を務めた。
フィッシャーは多作な作家で、ジャーナリズムだけでなく技術書や記事も執筆し、第一次世界大戦、好景気の1920年代、不況の1930年代を取り巻く様々な社会問題にも取り組んだ。彼はいくつかの実用的な発明をし、中でも最も注目すべきは、1913年に特許を取得し[ 24 ] 、1925年にカーデックス・ランド（後のレミントン・ランド）に売却した「インデックス可視ファイリングシステム」である。これとその後の株式投資により、彼は裕福な人物となったが、1929年の大暴落で彼の個人資産は大きな打撃を受けた[ 25 ]。
フィッシャーは、社会や健康に関する活動家としても精力的に活動し、菜食主義、禁酒、優生学の提唱者でもあった。[ 26 ] 1893年、彼はロードアイランド州の実業家で社会改革者のローランド・G・ハザードの孫娘であるマーガレット・ハザードと結婚した。[ 1 ]彼は1947年、80歳でニューヨーク市で手術不能な結腸癌により死去した。[ 27 ] [ 1 ]
ジェームズ・トービンは、ジョン・ベイツ・クラークとアーヴィング・フィッシャーのアメリカにおける新古典派理論への貢献について論じた論文[ 28 ] の中で、アメリカの経済学者たちは新古典派革命後の共通基盤の構築にそれぞれ独自の形で貢献したと主張している。特にクラークとアーヴィング・フィッシャーは、「新古典派理論をアメリカの学術誌、教室、教科書に取り入れ、その分析ツールを研究者や実務家のツールキットに組み込んだ」。フィッシャーは博士論文の中で既に、「効用関数とその最大化の数学を徹底的に解説し、隅解にも注意を払っている」。そして既に、「均衡の決定には、個人間の効用の比較可能性も、各個人にとっての基数効用も必要ではない」と明確に述べている。
効用理論の歴史を振り返る中で、経済学者のジョージ・スティグラーは、フィッシャーの博士論文は「素晴らしい」ものであり、「効用関数の測定可能性と需要理論との関連性について初めて綿密に検討した」と強調した。[ 7 ] フィッシャーの発表した著作は、当時の経済学者としては異例なほど高度な数学的洗練度を示していたが、彼は常に分析を生き生きとさせ、理論をできるだけ明快に提示しようと努めた。例えば、博士論文の議論を補完するために、彼はポンプとレバーを備えた精巧な油圧機械を製作し、供給や需要の変化に応じて市場の均衡価格がどのように調整されるかを視覚的に実証した。
フィッシャーは、新古典派経済学において、おそらく今日では資本、投資、金利に関する理論で最もよく知られている。この理論は、彼の著書『資本と所得の本質』 （1906年）で初めて提唱され、 『金利』 （1907年）でさらに詳しく展開された。1930年に出版された彼の論文『金利の理論』は、資本、資本予算、信用市場、そして（インフレを含む）金利を決定する要因に関する、彼の生涯にわたる研究の集大成であった。
フィッシャーは、主観的な経済的価値は、所有または交換される財やサービスの量だけでなく、それらが貨幣で購入される時点にも左右されることに気づいた。現在入手可能な財は、後日入手可能な同じ財とは異なる価値を持つ。価値には、数量の次元だけでなく、時間の次元もある。現在犠牲にされる財の観点から見た、将来入手可能な財の相対価格は、金利によって測定される。フィッシャーは、学部生の経済学の教育に用いられる標準的な図を自由に利用したが、軸には（通常の図解上の代替案である「リンゴ」と「オレンジ」の代わりに）「現在の消費」と「次の期間の消費」というラベルを付けた。その結果生まれた理論は、非常に強力で洞察力に富んだものであり、 『利子の理論』で詳細に提示された。[ 29 ]
このモデルは後にK個の財とN期間（無限に多くの期間を含む）の場合に一般化され、資本と利子の標準理論となり、GravelleとRees [ 30 ] 、およびAliprantis、Brown、Burkinshaw [ 31 ]で説明されている。この理論的進歩はHirshleifer [ 9 ]で説明されている。
フィッシャーは、自身の理論が経済政策を通じて社会全体に影響を与えていることに気づいた。彼が貨幣数量説を発表すると、経済モデルが現実のものとなり始めた。フィッシャーが金利について論じる際に強調した最も重要な点の1つは、焦りの力だった。[ 32 ]
フィッシャーによる価格と金利の基本理論に関する研究は、当時の大きな社会問題に直接触れるものではなかった。しかし、彼の貨幣経済学はそうした問題に触れており、それがフィッシャーの円熟期の著作の主要な焦点となっていった。
フィッシャーは（サイモン・ニューカムの先駆的な研究に続いて） 「交換方程式」という形で貨幣数量説を定式化した。Mを貨幣の総ストック、Pを物価水準、Tを貨幣を用いた取引件数、Vを貨幣の流通速度とすると、次のようになる。
後の経済学者たちは、 Tを実質生産量Y（またはQ ）に置き換え、通常は実質国内総生産（GDP）によって定量化された。
フィッシャーの『評価と利子』は、物価水準が変化する際の金利の挙動を抽象的に分析したもので、実質金利と名目金利の区別を強調している。
どこ実質金利は、は名目金利、インフレ率はは物価水準の上昇率を示す指標である。インフレ率が十分に低い場合、実質金利は名目金利から予想インフレ率を差し引いた値として近似できる。この結果得られる方程式は、フィッシャーの名にちなんでフィッシャー方程式と呼ばれている。
フィッシャーは、投資家や貯蓄者、つまり一般の人々が程度の差こそあれ「貨幣錯覚」に陥っていると信じていた。彼らは貨幣そのものにとらわれ、貨幣で買える財を見ることができなかったのだ。理想的な世界では、物価水準の変化は生産や雇用に影響を与えない。しかし、貨幣錯覚が存在する現実の世界では、インフレ（およびデフレ）は深刻な害を及ぼす。フィッシャーは40年以上にわたり、この有害な「ドルのダンス」というビジョンを練り上げ、貨幣を「安定」させる、すなわち物価水準を安定させるための様々な計画を考案した。彼は、貨幣供給量、金利、物価水準といったマクロ経済データを統計分析や検定の対象とした最初の人物の一人だった。1920年代には、後に分布ラグと呼ばれる手法を導入した。1973年、『政治経済学ジャーナル』は、彼の1926年の論文「失業とインフレの統計的関係」を「フィリップス曲線を発見した」と題して、死後再掲載した。指数は彼の貨幣理論において重要な役割を果たした。バート・M・バルクは2012年に彼の著書『指数の誕生』を「今でも印象的だ」と評した。 [ 35 ]
フィッシャーの主な知的ライバルは、スウェーデンの経済学者クヌート・ヴィクセルであった。フィッシャーは貨幣数量説についてより簡潔な説明を提唱し、ほぼ完全に長期価格に基づいていた。ヴィクセルの理論ははるかに複雑で、実体経済の変化体系における金利から始まっていた。両経済学者は、景気循環（および経済危機）の中心は政府の金融政策にあるという結論に至ったものの、彼らの意見の相違は生前には解決されず、実際、半世紀後に始まったケインズ派とマネタリスト間の政策論争に引き継がれた。[ 36 ]
1929年の株式市場暴落とその後の大恐慌を受けて、フィッシャーは債務デフレと呼ばれる経済危機理論を提唱し、危機は信用バブルの崩壊に起因するとしました。景気上昇局面では、当初、過信した経済主体は高収益の見込みに誘われ、利益をレバレッジするために債務を増やします。フィッシャーによれば、信用バブルが崩壊すると、実体経済に深刻な悪影響を与える一連の影響が引き起こされます。
重要なのは、債務者が名目上の債務を清算または返済しようとすると、それによって生じる物価の下落が、実質的な債務負担を軽減しようとする試みそのものを台無しにしてしまうということである。したがって、返済によって負債額は減少するものの、ドルの実質価値が上昇する（「ドルの膨張」）ため、その減少は十分な速さで起こらない。[ 37 ]
この理論は、ケインズ経済学が優勢となり、ほとんど無視されていました。その理由の一つは、暴落直前にフィッシャーが株式市場について公に楽観的な見解を示したことで、彼の評判が傷ついたためです。債務デフレは、1980年代以降、特に2000年代後半の不況以降、主流派の関心が再び高まっています。スティーブ・キーンは、ハイマン・ミンスキーによるフィッシャーの債務デフレに関する研究のさらなる発展を利用して、2008年の不況を予測しました。現在、債務デフレは、フィッシャーの名前と結びつく主要な理論となっています。[ 11 ]
1929年の株式市場の暴落とそれに続く大恐慌により、フィッシャーは個人の財産と学術的な名声の多くを失った。1929年10月15日、彼は暴落の9日前に、株価が「恒久的に高い水準に達したように見える」と予言したことで有名である。[ 38 ]アーヴィング・フィッシャーは10月21日、市場は「狂気の極みからようやく抜け出した」と述べ、株価がまだその真の価値に追いついておらず、もっと高くなるはずだと考える理由を説明した。10月23日水曜日、彼は銀行家会議で「ほとんどの場合、証券の価値は膨張していなかった」と発表した。暴落後数ヶ月間、彼は投資家に対し、回復はすぐそこにあると安心させ続けた。大恐慌が本格化すると、彼は進行中の急激なデフレが、当時アメリカ経済を苦しめていた壊滅的な連鎖的倒産の原因であると警告した。デフレはドル建てで固定された債務の実質価値を上昇させるからである。フィッシャーは1929年の発言と、彼が設立した会社の失敗によって信用を失墜させ、大恐慌に関する彼の「債務デフレ」分析に注目する人はほとんどいなかった。人々は代わりにケインズの思想に熱心に傾倒した。フィッシャーの債務デフレシナリオは、1980年代以降、再び注目を集めるようになった。
マイアミ大学ロースクールの経済学教授である ローレンス・ロッケンは、無制限貯蓄蓄積税の背後にある概念はフィッシャーの1942年の著書[ 39 ]にあると述べている。無制限貯蓄蓄積税は、1995年にピート・ドメニチ上院議員（共和党、ニューメキシコ州）、サム・ナン元上院議員（民主党、ジョージア州）、ボブ・ケリー上院議員（民主党、ネブラスカ州）によって米国上院に提出された改革である。その概念は、不必要な支出（法律で定義するのが難しい）は、すべての純投資と貯蓄、および必需品の購入のための控除を差し引いた所得に課税することで課税でき、それによって投資に利用できる資金が確保されるというものだった。
1898年、フィッシャーは父親を死に至らしめたのと同じ病気である結核と診断された。彼は3年間療養所で過ごし、最終的に完全に回復した。この経験が彼の中に健康運動家としての使命感を呼び起こした。彼はライフ・エクステンション・インスティテュートの創設者の一人であり、その支援のもと、1915年に出版されたベストセラー『How to Live: Rules for Healthful Living Based on Modern Science』を共著した。彼は定期的な運動と赤身肉、タバコ、アルコールの回避を提唱した。1924年、フィッシャーはリーダーズ・ダイジェストに禁煙記事を執筆し、「タバコは全身の調子を下げ、生命力と抵抗力を低下させる…[タバコは]麻薬毒、アヘン、アルコールのように作用するが、通常は程度は低い」と主張した。[ 40 ]
フィッシャーはアルコールの法的禁止を支持し、公衆衛生と経済生産性の観点から米国における禁酒を擁護する3冊の小冊子を執筆した。 [ 41 ] 優生学の提唱者として、彼は1906年に人種改良財団の設立に尽力した。また、優生学を擁護し、優生学記録局の科学諮問委員会委員を務め、アメリカ優生学会の初代会長も務めた。[ 42 ]
娘のマーガレットが統合失調症と診断されたとき、フィッシャーはトレントンのニュージャージー州立病院で彼女を治療させた。同病院の院長は精神科医のヘンリー・コットンだった。コットンは「局所敗血症」説を信じており、それによると精神疾患は歯の根元、腸のくぼみ、その他の体の部位にある感染物質によって引き起こされるという。コットンはまた、感染した組織を外科的に除去すれば患者の精神障害が軽減されると主張した。トレントンで、マーガレット・フィッシャーは腸と結腸の一部を切除したが、最終的にそれが彼女の死につながった。それでもアーヴィング・フィッシャーはコットンの治療の正当性を確信し続けていた。[ 43 ]
フィッシャー、アーヴィング・ノートン、1961年。『アーヴィング・フィッシャー著作目録』（1961年）。フィッシャーの息子が編纂。2425項目を収録。
フィッシャーの無神論は、禁酒法の主要な支持者であった宗教改革者たちとは相容れないように思われる。しかし、フィッシャーは神と宗教への信仰を捨てたものの、千年王国後説を唱える福音派プロテスタントの教義と方法論については確信を持ち続けていた。
