シカゴ計画

シカゴ計画は、大恐慌の後にヘンリー・シモンズ、ガーフィールド・コックス、アーロン・ディレクター、ポール・ダグラス、アルバート・G・ハート、フランク・ナイト、ロイド・ミンツ、ヘンリー・シュルツを含むシカゴ大学の経済学者のグループによって提案された通貨および銀行改革プログラムでした。^{[1] [2] [3]}その主な規定は、チェック対象の預金に100％の準備金を要求することでした。これにより、「民間の貸付業務による有効なお金の創造と破壊は不可能になります。」^[4]言い換えれば、この計画はお金の発行と貸付を分離することを想定していました。その作成者によると、これにより、銀行融資の拡大または縮小に応じてマネーサプライが周期的に変動することが防止されます。さらに、決済システムは完全に安全になります。 1929年から1933年のような大規模な通貨引き締めは二度と起こりません。

当座預金に十分な準備金を積み立てるという考え方は、ハーバード大学のロークリン・カリー^[5]やイェール大学のアーヴィング・フィッシャー^[6]など、1930年代に他の経済学者によっても提唱された。この改革案のより最近の変種は、「ナローバンキング」提案に見られる。^[要出典]

シカゴ計画は他の完全準備金計画（フィッシャーの計画など）とよく比較されるが、銀行仲介に関する点など、両者の間には重要な違いがいくつかあった。シカゴ計画は当座預金を完全準備金の対象とするだけでなく、部分準備金制度自体も廃止する。銀行は貯蓄預金から融資を行うことがなくなり、融資機能は株式で資金調達された投資信託に置き換えられる。^{[7] [8]}しかし、カリーやフィッシャーなどの完全準備金の支持者は、小切手で譲渡できない限り、商業銀行が貯蓄預金から融資を行うことを依然として認めるだろう。^[9]フィッシャーが1936年に述べたように、銀行は「貸し出すお金を製造しなくなることを条件に」、自由にお金を貸すことができる。^[10]

シカゴ計画の重要な動機は、大恐慌の状況下で一部の人々が現実的な可能性として考えていた銀行部門の国有化を防ぐことであった。 ^[11]この懸念はフィッシャーも共有していた。「要するに、お金を国有化しても、銀行を国有化しないのだ。」^[12]

1933年3月16日、銀行改革に関する6ページの覚書が約40名に限定的かつ秘密裏に配布された。^[13]この計画は、フランク・H・ナイト、ポール・H・ダグラス、ヘンリー・C・シモンズなどの著名な経済学者や、^{[14]ロイド・W・ミンツ、}ヘンリー・シュルツ、ガーフィールド・V・コックス、アーロン・ディレクター、アルバート・G・ハートらによって支持された。

1933 年 3 月から 11 月にかけて、シカゴの経済学者たちは、自分たちの提案について多くの人々から意見を聞き、1933 年 11 月に別の覚書を作成した。この覚書は 13 ページにまで拡大され、「金融管理の長期目標」に関する補足覚書 (7 ページ) と「銀行と景気循環」と題する付録 (6 ページ) が追加された。

これらの覚書は議員たちの間で大きな関心と議論を呼んだ。しかし、当座預金に全額準備金を課すなどの改革案は棚上げされ、それほど劇的ではない措置に置き換えられた。1935年銀行法は連邦預金保険と商業銀行と投資銀行の分離を制度化した。これにより銀行システムに対する国民の信頼は回復し、銀行改革の議論は終結した。^{[15] [16]}

アメリカが1937年から1938年にかけて不況に陥ると、シカゴ案の主要要素について新たな議論が巻き起こり、1939年7月に「通貨改革プログラム」と題する新しい提案が起草された。^[17]草案の表紙には、ポール・H・ダグラス、アーヴィング・フィッシャー、フランク・D・グラハム、アール・J・ハミルトン、ウィルフォード・I・キング、チャールズ・R・ウィットルジーの6人のアメリカ人経済学者によるものと記されていた。草案には、157の大学から235人の経済学者が草案に賛成し、さらに40人が「留保付きで賛成」し、「43人が反対を表明した」と記されていた。

この提案は公表されなかった。論文のコピーは大学図書館に保存されていたようだ。^[要出典]論文のコピーには、最初と最後のページの下部に「図書館 - コロラド州立大学 - フォートコリンズコロラド」というスタンプが押されており、第5回アメリカ通貨研究所金融改革会議（2009年）で配布され、画像はスキャンされてインターネット上に公開された。^[17]

シカゴの計画は政府に提出されたが、新たな法律は制定されなかった。^[18]

2012年8月、国際通貨基金（IMF）がヤロミール・ベネシュとマイケル・クムホフによるワーキングペーパーを発表したことで、この提案は新たな注目を集めた。^[19]このペーパーでは、著者らはシカゴ計画の当初の提案を今日の経済に適合するように更新している。著者らによると、このようなシステムの利点は、現在のシステムの好況と不況のない、よりバランスの取れた経済、^[20]銀行の取り付け騒ぎの排除、公的債務と民間債務の大幅な削減であると結論付けている。著者らは経済理論と歴史的事例に依拠し、彼らの計算によるとインフレは非常に低いと述べている。^[21]

2019年にこの論文について尋ねられたクリスティーヌ・ラガルド（論文発表当時のIMF専務理事）は、「『広義の』通貨供給における民間銀行の役割を排除することは良い考えではない」と確信していると述べた。^[22]

• ダグラス、ポール H.、ハミルトン、アール J.、フィッシャー、アーヴィング、キング、ウィルフォード I.、グラハム、フランク D.、ウィットルシー、チャールズ R. (1939 年 7 月)、「通貨改革プログラム」(オリジナルのスキャン PDF)、(トランスクリプト テキストはこちら)、2011 年 7 月 26 日にオリジナル (PDF) からアーカイブ