フィッシャー分離定理

経済学において、フィッシャーの分離定理は、企業の第一の目的は株主の嗜好に関わらず、現在価値の最大化であると主張する。したがって、この定理は経営陣の「生産機会」と起業家の「市場機会」を分離する。この定理は経済学者アーヴィング・フィッシャーによって提唱され、彼の名にちなんで名付けられた。

この定理には「最も明快で有名な説明」がある。利子理論（1930年）において、特に「利子理論の第二近似」（II:VI）において。

フィッシャーの分離定理は次のように述べている。

• 企業の投資決定は、所有者の消費嗜好とは無関係である。
• 投資決定は資金調達決定とは独立している。
• 資本プロジェクト（投資）の価値は、プロジェクトの資金調達に用いられる方法（株式、負債、現金など）の組み合わせとは無関係である。

フィッシャーは上記を次のように示しました。

1. 企業は、所有者の投資嗜好とは無関係に、現在価値 を最大化する投資決定（すなわち、生産的な機会の中から選択すること）を行うことができる。
2. 企業は、借入金または内部資金を適切に活用して投資資金を調達することにより、オーナーが「市場機会」の観点から最適な立場を確保できるようにすることができる。

• モディリアーニ・ミラーの定理
• 投資価値理論

• アーヴィング・フィッシャーの投資理論、経済思想史、ニュースクール大学
• 金融経済学の偉大な瞬間：現在価値（アーカイブ）、マーク・ルービンスタイン教授、ハース・ビジネススクール
• モデル: 完全資本市場 - フィッシャー分離定理、ヘンリック・マティーセン博士、encycogov.com
• フィッシャーの分離定理、investopedia.com