フィッシャー効果

経済学において、フィッシャー効果とは、名目金利がインフレ率に応じて変化する傾向のことである。この関係を初めて観察し説明した経済学者アーヴィング・フィッシャーにちなんで名付けられた。フィッシャーは、実質金利は金融政策とは無関係である（フィッシャー仮説として知られる）ため、名目金利は予想インフレ率の変化に合わせて調整される、と提唱した。^[1]

名目金利は会計上の金利、つまり借り手が貸し手に負うドル（または他の通貨）の額が時間の経過とともに増加する割合です。一方、実質金利はローンの実質購買力が時間の経過とともに増加する割合です。言い換えると、実質金利は未払いローンの購買力に対するインフレの影響を調整した名目金利です。

名目金利と実質金利、およびインフレ率の関係は、おおよそフィッシャー方程式で表されます。

${\displaystyle r=i-\pi ^{e}}$

この式は、実質金利（）は名目金利（）から期待インフレ率（）を引いたものに等しいことを示しています。 ${\displaystyle r}$${\displaystyle i}$${\displaystyle \pi^{e}}$

この式は近似値ですが、金利とインフレ率が低い限り、正しい値との差は小さくなります。名目金利またはインフレ率のいずれかが高い場合、差異は大きくなります。正確な式は、周期複利を使用して次のように表すことができます。

${\displaystyle 1+i=(1+r)\times (1+\pi ^{e})}$

実質金利が一定であると仮定すると、名目金利は上昇または下降するときに必ずポイントごとに変化します。したがって、フィッシャー効果は、名目金利が予想インフレ率に対して 1 対 1 で調整されることを示しています。 ${\displaystyle r}$${\displaystyle i}$${\displaystyle \pi^{e}}$

仮定された実質金利が一定であることの意味は、金融政策措置などの金融イベントが実体経済に影響を及ぼさないということである。例えば、消費者の耐久消費財への実質支出や企業の機械設備への実質支出には影響がない。

反対のモデルでは、例えば、期待インフレ率が上昇すると、名目金利に左右される現在の実質支出が増加し、所得が増加し、いつでも貨幣需要と貨幣供給を均衡させるために必要な名目金利の上昇が制限されると主張している。このシナリオでは、期待インフレ率が上昇しても名目金利の上昇は小さくなり、実質金利は低下する。また、量的緩和と金融部門の資本増強の両方の時期にはフィッシャー仮説が崩れる可能性があるとも主張されている。^[2]${\displaystyle \pi^{e}}$${\displaystyle i}$${\displaystyle r}$

国際フィッシャー効果は、各国の名目金利のみに基づいて国際為替レートの変動を予測する。^[3]関連する概念はフィッシャー平価である。^[4]

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