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テマセク・ホールディングス（プライベート）リミテッド（IPA : / təˈmɑːseɪk / tə - MAH - sayk [注1 ] ）は、シンガポール政府所有の多国籍投資会社です。1974年6月25日に設立されたテマセクは、2026年3月31日時点で純ポートフォリオが5,180億シンガポールドルです。[ 5 ]シンガポールのオーチャード・ロードに本社を置き、北京、ブリュッセル、ハノイ、ロンドン、メキシコシティ、ムンバイ、ニューヨーク、パリ、サンフランシスコ、上海、深圳、ワシントンDCなど、世界9か国に13のオフィスがあります。[ 6 ]
テマセクは積極的な株主兼投資家であり、デジタル化、持続可能な生活、消費の未来、長寿という4つの主要な構造的トレンドが、長期的なポートフォリオ構築の指針となっている。 [ 7 ]テマセクのポートフォリオは幅広いセクターを網羅している。主な重点投資分野には、消費者、メディア＆テクノロジー、ライフサイエンス＆アグリフード、ノンバンク金融サービスが含まれる。[ 8 ]
テマセクは、2004年の初回信用格付け以来、格付け機関のムーディーズ[ 9 ]とスタンダード＆プアーズ[ 10 ]からそれぞれ「Aaa/AAA」の総合的なグローバル信用格付けを取得しています。また、政府所有投資ファンドの透明性を測る指標であるリナバーグ・マデュエル透明性指数で四半期ごとに満点を獲得しています[ 11 ]。テマセクは主にアジアに拠点を置いており、2026年3月31日時点での国別エクスポージャーは、シンガポール27%、中国26%、米州17%、アジア太平洋（シンガポール、中国、インドを除く）12%、欧州、中東、アフリカ11%、インド7%となっています[ 12 ]。
テマセクは主に政府系ファンド（SWF）と見なされていますが、主に株式に投資し、多くの資産や企業を完全に所有し、他の商業投資会社と同様に税金を支払うなど、大きな違いがあります。[ 13 ] テマセクの1年間の株主総利回り（TSR）は10.5%で、長期の10年と20年のTSRはそれぞれ年率複利で7.1%と6.8%でした。[ 14 ]テマセクに加えて、シンガポール政府は、2026年時点で約9360億米ドルの資産を運用する伝統的なSWFであるGIC Private Limited [ 15 ] [ 16 ]と、資産5130億米ドルの強制年金プログラムである中央積立基金（CPF）[ 17 ]も所有しており、公表されている総運用資産額は約1兆9700億米ドルです。
テマセクはシンガポール会社法に基づいて設立された会社です。シンガポール財務大臣が唯一の株主であり、政府職員が全額出資しています。にもかかわらず、テマセクは政府機関でも法定機関でもないと主張しています。他の商業会社と同様に、テマセクは事業を展開する国で税金を納め、配当金を分配し（ただし、配当金は唯一の政府株主に対してのみ）、取締役会と専門の経営陣を有しています。[ 18 ]
テマセクはシンガポール憲法第5附則[ 18 ]に指定されており、政府の過去の準備金を保護するための一定の安全策が課せられています。例えば、テマセクの現金準備金の引き出しにつながる可能性のある取引には、シンガポール大統領の承認が必要です。 [ 19 ]また、大統領はテマセクの取締役会のメンバーを任命、解任、または更新する権利も有しています。しかし、その他のほとんどの点において、テマセクは独立した商業投資持株会社として運営されています。[ 20 ]
2009年のスピーチで、当時テマセク・ホールディングスの執行役員兼CEOであったホー・チン氏は、同社が規律とプロ意識を浸透させ、業績の公開指標を提供することで評価され、測定されるように努力してきたと述べた。彼女は、テマセクの債券スプレッドと信用格付けが、テマセクの財務状況と信用リスクの公開指標として定期的に[ 22 ]独立して[ 23 ]監視されていると指摘した。テマセクはまた、年次報告書を通じて財務情報をオープンに[ 24 ]かつ正確に[ 25 ]開示してきた（ただし、ホー氏は、非公開企業であるため、法的にそうする義務はないと述べた）。
1965年8月のシンガポールの独立当時、シンガポール政府はマレーシア・シンガポール航空（後にマレーシア航空とシンガポール航空に分割）やシンガポール電話公社（後にシンガポール・テレコミュニケーションズ、さらにその後シングテルとなる）など、さまざまな地元企業を所有または共同所有していた。政府の経済開発庁（EDB）は、製造業や造船業などの分野への国内外の民間投資を促進する一環として、さまざまな地元企業の少数株も取得した。[ 26 ]独立後最初の10年間で、政府はケッペル・コーポレーション（元々はケッペル造船所で、イギリス軍がシンガポールから撤退した後にイギリス海軍から引き継いだ）、 STエンジニアリング（元々はシンガポール軍に供給するために設立された武器メーカー）、海運会社のネプチューン・オリエント・ラインズなど、いくつかの企業を買収または設立した。[ 27 ]
1974年6月25日、シンガポール会社法[ 1 ] [ 28 ]に基づき、テマセクが設立され、それまでシンガポール政府が直接保有していた資産を保有・管理するようになった。テマセクは、シンガポール島における初期の入植地の名にちなんで名付けられた。その目的は、テマセクがこれらの投資を商業ベースで所有・管理し[ 21 ] 、財務省と貿易産業省が政策立案に専念できるようにすることである[ 29 ]。
2020年2月、テマセクは、 COVID-19の影響を軽減することを目的としたコミュニティプログラムへの資金提供を支援するため、全社的な賃金凍結と上級管理職の自主的な減給を発表した。[ 30 ]
2021年10月1日、テマセク・インターナショナル（TI）の現最高経営責任者であるディルハン・ピレイ・サンドラセガラが、ホー・チンの後任としてテマセク・ホールディングスの執行役員兼最高経営責任者に就任した。[ 31 ]
2025年6月6日、テマセクは、上級大臣で元副首相のテオ・チー・ヒアンが、2025年7月1日に副会長に就任した後、2025年10月9日にリム・ブン・ヘンの後任として会長に就任すると発表した。[ 32 ]
2025年8月28日、テマセクは、2026年4月1日付けで、テマセク・グローバル・インベストメンツ、テマセク・シンガポール、テマセク・パートナーシップ・ソリューションズの3つの完全子会社を設立すると発表した。テマセク・インターナショナルは、同社のグループおよびコーポレート機能を収容し、これらの子会社に企業全体のガバナンス、戦略、および運営上のサポートを提供する。この変更の一環として、Chia Song Hweeがテマセク・グローバル・インベストメンツのCEOに就任した。その他の人事としては、欧州・中東・アフリカ責任者のNagi Hamiyehがテマセク・グローバル・インベストメンツの社長に、CFOのPng Chin Yeeがテマセク・シンガポールの社長にそれぞれ就任した。[ 33 ]
テマセクの当初のポートフォリオは3億5400万シンガポールドルで、シンガポール政府が以前保有していた株式で構成されており、鳥園、ホテル、靴メーカー、洗剤メーカー、造船所を船舶修理事業に転換したもの、新興航空会社、鉄鋼工場などが含まれていた。[ 34 ]
テマセクによる2006年のシン・コーポレーション買収は、当時タイ首相だったタクシン・シナワットラの家族が所有していたシン・コーポレーションの買収であり、バンコクの街頭で抗議者がリーとホーの人形を燃やすなど、特に物議を醸した。[ 35 ]この取引はタイの政治危機を悪化させる要因となり、最終的にはタクシンの失脚と取引の合法性の見直しにつながった。タクシンを打倒した軍事政権は後に、テマセクにシン・コーポレーションへの投資の大部分を売却させようとしたが失敗に終わった。[ 36 ] 2015年時点で、テマセクのイントゥッチ・コーポレーション（シン・コーポレーションの改名）への出資比率は42%に減少した。[ 37 ] 2016年、テマセクは、かつてシン・コーポレーションとして知られていたタイの通信コングロマリット、イントゥッチ・ホールディングスの株式21%をさらに売却した。[ 38 ]
2015年から、テマセクは農業および農業関連企業やベンチャーへの大規模な投資を開始した。[ 39 ]
2015会計年度末までに、テマセクはシンガポール・テレコム（SingTel）の株式の51％を保有し、その価値は約619億ドルと評価された。[ 40 ] 2017年4月、テマセクは企業向けソフトウェアプロバイダーであるIntappに投資を行った。この取引にはIntappの株式も含まれていた。[ 41 ] [ 42 ]
2018年6月、テマセクはデジタル技術サービス会社であるUST Globalの少数株に3億4000万シンガポールドルを投資した。[ 43 ]
テマセクは2019年3月にハルドール・トプソーの株式の30％を取得した。デンマークのエンジニアリング会社によると、この投資会社はアジアの成長市場やその他の新興市場における深い洞察力とネットワークを通じて付加価値をもたらすことが認められ、選ばれたという。[ 44 ] [ 45 ]取引価格は公表されていない。
2020年8月、テマセク・ホールディングスはブラックロック社の株式3.9％（約35億米ドル相当）を取得し、同社の大株主の1つとなった。[ 46 ]関係者によると、テマセクは、PNCフィナンシャル・サービス・グループが年初に140億米ドル相当のブラックロック株を売却した際に、同社の株式を購入した複数の企業の1つだったという。[ 47 ]テマセクとブラックロックは、世界経済の脱炭素化を加速させる企業に投資する合弁会社、デカーボナイゼーション・パートナーズを設立した。 [ 48 ]
2020年3月、テマセクは設立以来初めて、シンガポール以外の国への投資額がシンガポールへの投資額を上回り、資産の24%がシンガポール、29%が中国に投資された。[ 49 ]
テマセクは、2021年1月の新規株式公開時にクアイショウテクノロジーの株式を購入した。[ 50 ] [ 51 ]
2022年1月、テマセクはロンドンを拠点とするブリッジポイント・グループからエレメント・マテリアルズ・テクノロジーを70億ドルで買収した。[ 52 ]テマセクは既にエレメントの少数株を保有しており、2019年に買収していた。[ 53 ]
2022年5月、テマセクは、 Googleが出資するインドのスタートアップ企業DotPeの5000万ドルの資金調達ラウンドを主導するための交渉を最終段階に入れていた。[ 54 ]
2022年8月、テマセクはアニモカ・ブランズへの1億ドルの資金調達ラウンドを主導した。[ 55 ]
2023年4月、テマセクはベンガルールに拠点を置くマニパル・ヘルス・エンタープライズ（MHE）の株式をさらに41％取得し、合計59％の株式を取得すると発表した。[ 56 ] 2023年10月、テマセクは駐車場技術会社メトロポリス・テクノロジーズの17億ドルの資金調達ラウンドに参加した。[ 57 ]
2024年6月、テマセクは液化天然ガス（LNG）取引会社パビリオン・エナジーの資産の一部をシェルに売却する手続きを完了させており、その取引額は数億米ドルに上る。[ 58 ]
2024年1月、テマセクとEQTは再生可能エネルギープラットフォームO2 PowerをJSW Energyに15億ドルで売却した。[ 59 ] [ 60 ]
2004年、テマセクはHDB Corpを買収し、2005年にSurbana Corpに社名変更した。[ 61 ] 2008年、テマセクは不動産会社Mapletree Logistic Trustの株式保有比率を46.9%に引き上げた。[ 62 ]親会社であるMapletree Investmentsはテマセクが全額出資している。[ 63 ] [ 64 ] 2009年10月、テマセクはKeppel Landの株式を追加取得し、保有比率を合計52.9%に引き上げた。[ 65 ]また、Keppel Landの親会社であるKeppel Ltdの株式も保有している。[ 66 ]
テマセクは2011年にカザナ・ナショナルと合弁事業を開始し、テマセクが40%の株式を保有するM+S Pte. Ltd.を設立した。[ 67 ]また、それぞれが50%の株式を保有するPulau Indah Venturesも設立した。[ 68 ] 2015年、テマセクはシンガポールのさまざまな自然公園や野生動物公園を管理・運営するMandai Park Holdingsを設立した。[ 69 ] [ 70 ] 2015年2月、Surbana International ConsultantsとJurong International Holdingsが合併し、テマセクの完全子会社であるSurbana Jurongが設立された。 [ 61 ]
テマセクは、2021年にキャピタランド・グループから分離独立したキャピタランド・インベストメント・マネジメントの株式52%を取得した。キャピタランド・グループもテマセクが株式52%を保有している。 [ 71 ] [ 72 ]テマセクはまた、メープルツリーと共にカスカデン・ピーク・インベストメンツを所有するCLAリアル・エステート・ホールディングスも所有している。[ 73 ] [ 74 ] [ 75 ]
2014年3月、テマセクは健康・美容小売業者ASワトソンの株式24.9%を57億ドルで取得した。 [ 76 ]同社は2015年にカタール投資庁およびシンガポール投資公社（GIC）とともにスイスの旅行小売業者Dufryに4億6800万ドルを投資した。 [ 77 ] [ 78 ] 2017年、テマセクとGICは保有する合計16.2%の株式をHNAグループに売却した。[ 79 ] [ 80 ]
2015年、テマセクはAirbnbの15億ドルの資金調達ラウンドに参加した。[ 39 ] 2016年、テマセクはスタートアップのFarfetchの1億1000万ドルの資金調達ラウンドを主導した。[ 81 ] [ 82 ]同年後半、テマセクは投資会社を通じてモンクレールの少数株を取得した。 [ 83 ] 2017年8月、テマセクはイタリアのストリートウェアブランドStone Islandの30%の株式を購入したが、これは2021年にモンクレールに売却された。[ 84 ] [ 85 ]
2018 年 4 月、テマセクは、米国に拠点を置く植物由来製品メーカーであるImpossible Foodsの 1 億 1400 万ドルの資金調達ラウンドを主導しました。 [ 86 ]その後、2020 年 3 月と 8 月に合計 7 億ドルの 2 つの追加ラウンドに参加しました。[ 87 ] [ 88 ] 2018 年 9 月、テマセクは、グローバル決済会社である Flywire Corporation の 1 億ドルの資金調達ラウンドを主導しました。[ 89 ] 2019 年 2 月、テマセクは、 DoorDashの新規株式公開時に 4 億ドルの資金調達ラウンドを共同で主導しました。[ 90 ] 2019 年 2 月、テマセクはZilingoに投資しました。[ 91 ]
2020年9月、テマセクはマクリッチー・インベストメンツを通じて、インドの食品配達プラットフォームであるZomatoに6,200万ドルを投資した。[ 92 ] [ 93 ] 2020年11月、テマセクはクレアデブとともに、フランスのバイオテクノロジー企業InnovaFeedの1億4,000万ユーロのシリーズC資金調達を主導した。[ 94 ] [ 95 ] 2021年8月、テマセクはモビリティ技術プラットフォームDidi Globalに投資し、中国の多国籍テクノロジー企業であるBaiduの保有株数を増やした。 [ 96 ] [ 97 ]しかし、2021年11月、テマセクはアリババの株式を16%、Didi Globalの株式を11%減らし、Baiduの保有株をすべて売却した。[ 98 ]
2022 年 5 月、テマセクは Ventury Partners と共に、インドのスタートアップ企業Country Delightの 1 億 800 万ドルの資金調達ラウンドを主導した。[ 99 ] 2024 年 6 月、テマセクとFidelity は、推定評価額 50 億ドルで眼鏡小売業者Lenskartに 2 億ドルを投資した。 [ 100 ] [ 101 ] 2025 年 3 月、テマセクはHaldiram'sの 10% 株を10 億ドルで購入した。[ 102 ] [ 103 ]テマセクは、オンライン小売業者JD.comの株式を2016 年に 610 万株増やした後、2025 年に 60 万株未満に減らした。同社はまた、同年、アリババの株式を 185 万株に減らした。[ 104 ] [ 105 ]
2024年12月、テマセクはクラウドキッチン運営会社Rebel Foodsの2億1000万ドルの資金調達ラウンドを主導した。[ 106 ] 2025年7月、テマセクはイタリアの高級アパレル企業であるエルメネジルド・ゼニア・グループの株式1410万株を1億2600万ドルで購入し、保有比率を10%に引き上げた。 [ 107 ] [ 108 ]
2025年12月、テマセクとその子会社であるトゥルー・ライト・キャピタルは、イタリアの高級ファッションブランドであるゴールデン・グースの少数株を取得した。[ 109 ]
2003 年 12 月、テマセクは子会社の Allamanda Investments を通じてICICI Bank of India の株式 5.2% を取得し、2007 年までに 8.3% に増加しました。[ 110 ] [ 111 ]テマセクはその後、2010 年に同社への出資比率を 5.9% に、2012 年にはさらに 1.4% に引き下げました。[ 112 ] [ 113 ] [ 114 ]また、2003 年に、テマセクは子会社の Fullerton Financial Holdings を通じてBank Danamonの株式 51% を取得したコンソーシアムを主導しました。[ 115 ]この株式は2017 年以降、段階的に三菱 UFJ フィナンシャル グループに売却されました。 [ 116 ] [ 117 ] [ 118 ]
2004年、テマセクは中国民生銀行の株式4.5%を1億1000万ドルで取得した。[ 119 ] [ 120 ]この株式は2009年に全額売却された。[ 121 ] 2005年、同ファンドは中国建設銀行に10億ドル以上を投資し、中国銀行の株式10%を31億ドルで取得し、その後、同行の新規株式公開時にさらに5億ドルを投資した。両銀行からの大規模な売却は2011年と2012年に行われた。[ 122 ] [ 123 ] [ 124 ]
2005 年 2 月から 7 月の間に、テマセクは子会社のブギス・インベストメンツを通じてNIB 銀行の 72.6% の株式を取得しました。 [ 125 ] [ 126 ]その後、NIB は 2007 年にパキスタンの PICIC グループを 3 億ドルで買収し、両グループを合併しました。[ 127 ] [ 128 ] 2017 年に、NIB はMCB 銀行に合併され、テマセクは 5.49% の株式を取得しました。[ 129 ] [ 130 ]テマセクはまた、2005 年に、当時アライアンス銀行マレーシアの親会社であったマレーシアン・プランテーションズ・ベルハドの 15.4% の株式を1 億 2450 万ドルで購入しました。 [ 131 ] [ 132 ]
2006年、テマセクはクー・テック・プアットの遺産からスタンダードチャータードの株式11.55%を取得し、2007年12月までに18%に増加した。[ 133 ] [ 134 ]このファンドは2007年12月から2008年7月の間にメリルリンチに合計590万ドルを投資した。[ 135 ] [ 136 ]バンク・オブ・アメリカによる同行の買収後、テマセクは2009年3月までにその株式を売却した。[ 137 ]
2014年、同ファンドはAIAグループの株式保有比率を3.5%超に、中国工商銀行のH株保有比率を8.9%に引き上げた。[ 138 ]また、テマセクは2014年にオランダの決済会社Adyenの2億5000万ドルの資金調達ラウンドにも参加し[ 139 ] 、 2014年12月には米国を拠点とするマーケットメーカー兼ブローカーディーラーであるVirtu Financialの少数株を取得した。 [ 140 ]
2018年、テマセクはアント・フィナンシャルの140億ドルの資金調達ラウンドに参加した。[ 141 ]同年、同ファンドはペイパルと共に、インドの決済会社であるパイン・ラボに1億2500万ドルを投資した。[ 142 ]
テマセクとウォーバーグ・ピンカスは、 2024年9月に英国の保険仲介業者兼ブローカーであるスペシャリスト・リスク・グループを10億ポンド以上で買収した。[ 143 ] [ 144 ]
2021年、テマセクは仮想通貨取引所FTXに投資した。[ 145 ] 2022年11月のFTXの破綻後、テマセクはFTXへの2億7500万ドルの投資額をゼロに減損した。[ 146 ] 2022年2月、テマセクはシンガポールの仮想通貨金融会社アンバー・グループの2億ドルの資金調達ラウンドを主導した。[ 147 ] 2024年12月、テマセクは直接投資とクレジットファンドを考慮した初期ポートフォリオが75億ドルに達するプライベートクレジット事業体の設立を発表した。[ 148 ]
2024年、同社は初のサステナビリティレポートを発表し、ポートフォリオの排出量が会計年度で22%削減されたと述べた。サステナビリティに沿った投資は純ポートフォリオ価値の12%を占め、440億ドルに達した。[ 149 ]
子会社トゥルー・ライトとともに、1足500ユーロから販売されるスニーカーを製造するベニス拠点のメーカーの少数株も取得した。
