株主総利回り

株主総利回り( TSR ) (または単に総利回り) は、さまざまな企業の株式のパフォーマンスを長期にわたって測定する尺度です。株価上昇と支払われる配当金を組み合わせて、株主への総利回りを年率で表します。これは、配当金が支払われるたびに再投資されると仮定して、会社の株式を購入することで資本が増加することから計算されます。この増加は、複合年間成長率としてパーセンテージで表されます。

TSR の主な利点は、一部の株式は成長率が高く配当が低い場合もあれば、他の株式は成長率が低く配当が高い場合もありますが、株式のパフォーマンスを比較できることです。

ほとんどの株式市場指数は、指数を構成する企業の株価の伸びのみを使用しています。しかし、企業のTSRを使用する場合は、トータルリターン指数または累積指数と呼ばれます。たとえば、スタンダードアンドプアーズが算出するS＆P 500指数に対応するものとして、S＆P 500 TR指数があります。

テクノロジー分野では、企業の規模に関係なく、ポートフォリオが多様化するほど、高いTSRを生み出すことが難しくなることが研究で明らかになっています。^[1]

実際には、TSR は配当金が支払われる時点での株価を知る必要があるため計算が困難です。ただし、1 年間の概算として、次のように計算できます。

${\displaystyle 価格_{begin}}$= 年初株価、

${\displaystyle 価格_{end}}$= 年末の株価、

配当金= 年間に支払われる配当金

TSR = 株主総利回り、TSRは次のように計算されます。

${\displaystyle TSR={(Price_{end}-Price_{begin}+配当金)}/{Price_{begin}}}$