プライマリーディーラー

プライマリーディーラーは、政府から直接国債を購入し、それを他者に転売する目的で、国債のマーケットメーカーとして活動する企業です。政府はプライマリーディーラーの行動と数を規制し、参入条件を課すことができます。一部の政府はプライマリーディーラーにのみ国債を販売しますが、他の国にも販売する政府もあります。プライマリーディーラーを使用する政府には、オーストラリア、^[1]ベルギー、ブラジル、^[2]カナダ、中国、フランス、香港、インド、アイルランド、ハンガリー、イタリア、日本、パキスタン、シンガポール、スペイン、スウェーデン、^[3]英国、米国などがあります。

国別のプライマリーディーラー

欧州連合

2023年8月1日現在^[update]、欧州連合の欧州委員会は以下の37のプライマリー・ディーラーを特定している。^[4]

香港

2021年10月1日現在^[update]、香港は以下の10のプライマリー・ディーラーを指定しており、任期は2年で、2023年9月30日までとなっている。^[5]

中国銀行（香港）
交通銀行株式会社
BNPパリバ、香港
シティバンクNA
クレディ・アグリコル・コーポレート・アンド・インベストメント・バンク
DBS銀行（香港）有限公司
恒生銀行
香港上海銀行
ソシエテジェネラル
スタンダードチャータード銀行（香港）

アイルランド

2021年4月現在、アイルランド財務管理庁は以下の14のプライマリーディーラーを特定している^[6]

アメリカ合衆国

アメリカ合衆国では、プライマリーディーラーとは、連邦準備制度（FRB）と直接取引することが認められている銀行または証券ブローカーディーラーのことである。 ^{[7]このような企業は、FRBが}公開市場操作を行う際に入札またはオファーを行い、FRBの公開市場取引デスクに情報を提供し、米国財務省証券のオークションに積極的に参加することが義務付けられている。^{[8]彼らは、}財政赤字の資金調達と金融政策の実施について、米国財務省とFRBの両方と協議している。FRBは同様の回転ドア政策を避けているものの、プライマリーディーラーの元従業員の多くは、国債市場に関する専門知識があるため、財務省で働いている。^[9]^[10]

現在のプライマリー・ディーラー制度は1960年に18のディーラーで設立されました。プライマリー・ディーラーの数は1988年に46に増加し、2007年までに21に減少し、2019年7月までに24に増加し、2022年4月には25に増加しました。^[7] 2021年12月には、24のプライマリー・ディーラーのうち3社^[11]が女性チーフエコノミストを雇用していましたが、2023年には24のプライマリー・ディーラー会社のうち女性チーフエコノミストは1人にまで減少しました。^[12]

Fed とプライマリーディーラーの関係は、1988 年のプライマリーディーラー法と Fed の運営方針「プライマリーディーラーとの関係の管理」によって規定されています。^{[13]プライマリーディーラーは、オークションで販売される米国}財務省証券(短期国債、短期国債、短期国債) の大部分を購入し、一般向けに転売します。プライマリーディーラーの活動は財務省市場をはるかに超えています。たとえば、ウォールストリートジャーナルヨーロッパ(2006 年 2 月 9 日、20 ページ) によると、外国為替市場のトップ 10 のディーラーはすべてプライマリーディーラーでもあり、これらのディーラーで外国為替取引量のほぼ 73% を占めています。このグループのメンバーは、世界の金融市場で最も影響力があり、強力な非政府機関であると言っても過言ではありません。グループのメンバーは徐々に変化し、現在のリストはニューヨーク連銀から入手できます。^[7]

プライマリーディーラーは、米国政府の新規債券を流通させる世界規模のネットワークを形成している。例えば、大和証券とみずほ証券は日本の買い手に債券を流通させている。BNPパリバ、バークレイズ、ドイツ銀行、ナットウェストグループは欧州の買い手に債券を流通させている。ゴールドマンサックスとシティグループは米国の買い手として多くを占めている。しかし、これらの企業のほとんどは国際的に、またすべての主要金融センターで競争している。^[要出典]

サブプライム住宅ローン危機とベア・スターンズの破綻を受けて、2008年3月19日、連邦準備制度理事会はプライマリー・ディーラー信用ファシリティ（PDCF）を設立し、プライマリー・ディーラーは住宅ローン担保ローンを含むいくつかの担保を使用して連邦準備制度理事会の割引窓口で借り入れることができました。PDCFは2010年2月1日に終了しました。^[14]

ニューヨーク連邦準備銀行のプライマリーディーラー

2022年6月30日現在^[update]、ニューヨーク連銀は以下の24のプライマリーディーラーを特定している。^[7]

参考文献

^ 「AGSの購入方法 | AOFM」。2019年4月4日閲覧。
^ “ディーラー - Artigo Dívida Pública Federation - STN”. www.tesouro.fazenda.gov.br 。2017-01-03に取得。
^ 「Riksgalden: Primary distributors」. 2023年1月15日閲覧。
^ 「Primary Dealer Network」欧州委員会、欧州連合。2023年8月22日閲覧。
^ 「機関債発行プログラムに基づくプライマリー・ディーラーの任命」香港金融管理局。2023年9月30日。2023年8月31日閲覧。
^ 「国債プライマリーディーラー制度」国立財務管理庁（アイルランド）。2023年9月6日閲覧。
^ abcd ニューヨーク連邦準備銀行：プライマリーディーラー。2023年8月16日閲覧。
^ ニューヨーク連邦準備銀行:プライマリーディーラー政策。2008年3月12日閲覧
^ Opensecrets.org: 連邦準備制度の回転ドア検索結果^{[永久リンク切れ‍ ]}。2009年2月11日閲覧。
^ Opensecrets.org: 財務省（執行部）の回転ドア検索結果^{[永久リンク切れ‍ ]}。2009年2月11日閲覧。
^ ニューヨーク連邦準備銀行：追加と削除。2023年8月17日閲覧。
^ 「ウォール街で女性の米国チーフエコノミストはさらに稀少になっている」リード・ピッカート、ブルームバーグ法律事務所、2023年5月2日。2023年8月17日閲覧。
^ 運営方針、連邦準備制度理事会、2010年1月11日。2011年10月5日閲覧。
^ ニューヨーク連邦準備銀行:プライマリーディーラー信用供与制度に関する FAQ。2008 年 3 月 20 日閲覧

外部リンク

NY 連邦準備銀行 - プライマリーディーラー

[1] 「AGSの購入方法 | AOFM」。2019年4月4日閲覧。

[2] “ディーラー - Artigo Dívida Pública Federation - STN”. www.tesouro.fazenda.gov.br 。2017-01-03に取得。

[3] 「Riksgalden: Primary distributors」. 2023年1月15日閲覧。

[4] 「Primary Dealer Network」欧州委員会、欧州連合。2023年8月22日閲覧。

[5] 「機関債発行プログラムに基づくプライマリー・ディーラーの任命」香港金融管理局。2023年9月30日。2023年8月31日閲覧。

[6] 「国債プライマリーディーラー制度」国立財務管理庁（アイルランド）。2023年9月6日閲覧。

[nyfed-7] ニューヨーク連邦準備銀行：プライマリーディーラー。2023年8月16日閲覧。

[policies-8] ニューヨーク連邦準備銀行:プライマリーディーラー政策。2008年3月12日閲覧

[9] Opensecrets.org: 連邦準備制度の回転ドア検索結果^{[永久リンク切れ‍ ]}。2009年2月11日閲覧。

[10] Opensecrets.org: 財務省（執行部）の回転ドア検索結果^{[永久リンク切れ‍ ]}。2009年2月11日閲覧。

[11] ニューヨーク連邦準備銀行：追加と削除。2023年8月17日閲覧。

[12] 「ウォール街で女性の米国チーフエコノミストはさらに稀少になっている」リード・ピッカート、ブルームバーグ法律事務所、2023年5月2日。2023年8月17日閲覧。

[13] 運営方針、連邦準備制度理事会、2010年1月11日。2011年10月5日閲覧。

[PDCF-14] ニューヨーク連邦準備銀行:プライマリーディーラー信用供与制度に関する FAQ。2008 年 3 月 20 日閲覧