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| 会社種別 | プライベート |
|---|---|
| 業界 | ヘッジファンド |
| 設立 | 2005年 |
| 創設者 |
|
| 本部 | イリノイ州エバンストン[1] |
主要人物 | |
| サービス | 投資管理 |
| 運用資産 | 184億3,400万米ドル（2024年） [2] |
従業員数 | 260 [1] |
| Webサイト | マグネタール |
マグネター・キャピタルLLCは、イリノイ州エバンストンに拠点を置くヘッジファンドです。同社は2005年に設立され、債券、エネルギー、定量、イベントドリブン戦略に投資しています。[1]同社は2006年から2007年にかけて、債務担保証券（CDO）市場に積極的に関与していました。マグネター・キャピタルを批判するいくつかの記事では、同社のCDOに対する裁定取引戦略は「マグネター取引」と呼ばれています。[3]
同社はニューヨーク、ロンドン、ヒューストン、ミネアポリスにもオフィスを構えている。[4]
2006年から2007年にかけて、マグネター・キャピタルは「最もパフォーマンスの悪い債務担保証券のいくつかの作成を手助けした」。その多くは星や星座にちなんで名付けられていた。[5]マグネター・キャピタルが手助けしたCDOはウォール街で損失をもたらしたが、同社はヘッジ投資戦略の結果として利益を得た。マグネター・キャピタルはクレジット・デフォルト・スワップを購入することでCDOの損失から身を守っていた。[5] 2010年時点で、マグネター・キャピタルが投資したCDOのうち23件は「ほぼ無価値」になっていた。[6] [7]マグネター・キャピタルが投資したいくつかの取引について米国証券取引委員会が調査したにもかかわらず、同社に対して執行措置は取られなかった。[8]
歴史
マグネター・キャピタルは、2005年にアレック・リトウィッツ（元シタデルLLC）とロス・レーザー（元グレンウッド・キャピタル・パートナーズ）によって設立されました。[1] [9]イリノイ州エバンストンに拠点を置く同社は、[10] 18億ドルの資本金でスタートし、当時最大のヘッジファンドの1つとなりました。[1]当初、マグネター・キャピタルのマルチ戦略ファンドはイベントドリブン投資に投資し、同社の規模は2006年末までにほぼ40億ドルに倍増しました。[9]同社は、公開株式、再保険、伝統的な資産運用へのプライベート投資など、他の分野にも進出しましたが、債券に焦点を移しました。[9] 2005年、マグネターは北米のエネルギー部門への投資を開始しました。[4]
2006～2007年のCDOへの関与
マグネター・キャピタルは2006年から2007年にかけてCDO市場に積極的に関与し、約300億ドル相当のCDOの株式に投資した。[5]当時、パートナーのデイビッド・スナイダーマンはデリバティブズ・ウィーク誌に対し、マグネター・キャピタルは「住宅ローンデリバティブ市場における機会に興奮している」と語った。 [11] CDO投資をヘッジする手段として、ゴールドマン・サックスはマグネター・キャピタルに資産担保証券指数（ABX）を介した住宅市場に対する「ショートベット」に関するマーケティング情報を送った。[12]
CDO投資はリスクベースのトランシェに分けられる。最もリスクの高いスライスは最も高い利回りを提供し、より安全な部分はより低い利回りを提供する。[5]一部の観察者が「マグネター取引」と呼ぶもので、マグネター・キャピタルは合成CDOの最もリスクの高いスライスでロングポジションを取り、クレジット・デフォルト・スワップ（保険証券と同様の役割を果たす）を介してメザニン・トランシェと呼ばれるより安全なスライスにショートベットすることでそれらのポジションをヘッジした。マグネターは前者が後者に比べて割安であると考えたからである。[9] [5]この裁定取引を確立することで、マグネターは住宅市場全体がどう変化したかに関係なく、この相対的なミスプライシングから利益を得ることができた。2007年に市場が崩壊したとき、マグネターは購入した最もリスクの高いスライスで損失を出したが、予想していた相対的なミスプライシングのおかげでヘッジからより多くの利益を得た。[5]住宅ローンアナリストによると、マグネター・キャピタルはサブプライム市場の崩壊の有無にかかわらず、マグネター取引から利益を得ていたはずだという。[5]
2011年にピューリッツァー賞を受賞したプロパブリカのCDO業界報道では、マグネター・キャピタルのCDO投資に関して、マグネター・キャピタルのCDO市場での取引が、同社が空売りを計画していた（反対に賭ける）CDOの構造化に寄与し、金融危機の悪化を助長したなど、多くの疑惑が浮上した。 [13] [14]プロパブリカの一連の報道でなされたその他の主張には、マグネター・キャピタルはCDOマネージャーにリスクの高い債券を購入させ、それらのCDOが破綻する可能性を高めようとした、マグネター・キャピタルが投資したCDOは、同様のCDOよりもはるかに高い割合で「デフォルト」した、マグネター・キャピタルが市場に参入していなければ、2005年後半にはCDO市場は「冷え込み」、金融危機はそれほど深刻ではなかっただろう、などがある。 [6] [13] ProPublicaは、マグネター・キャピタルのCDOが金融危機を長期化させ、悪化させた可能性はあるが、同社が危機や住宅バブルを引き起こしたわけではないと指摘した。 [15]
金融業界コンサルタントのジャネット・タバコリは、2008年に出版した著書『ストラクチャード・ファイナンスと担保付債務』の中で、マグネター・キャピタルのコンステレーションCDOは「失敗するように設計されていたようだ」と書いている。[16]
マグネター・キャピタルは、申し立てとは反対に、投資したCDOの資産選択をコントロールしておらず、住宅市場を全体的に不利に賭けたわけでもないと主張している。[17] 同社は、投資は市場中立であり、住宅市場が上昇しても下落しても利益が出たはずだと主張している。[13]フィナンシャル・タイムズ紙によると、「マグネターは、サブプライム市場を空売りしていたのではなく、エクイティで20%の利回りを得て、メザニン層を空売りすることでそれをヘッジできるという事実を利用して、異なる層のCDO間で裁定取引を行っていたと主張している」とのことである。[18]
2010年の訴訟
2010年、証券取引委員会は、マグネター・キャピタルが選んだ証券が関わった2007年の取引についてJPモルガン・チェースを告訴した。 [19] [20] [13] JPモルガンは2011年に1億5,360万ドルで和解した。[21]これとは別に、2012年にウォール・ストリート・ジャーナルは、政府がマグネターが「取引の設計に強い影響力を持ち、事実上担保管理者の役割を引き継いだ」かどうかを調べようとしていると報じた。[22] [23] [24]特に、規制当局は、メリルリンチが創設した15億ドルのCDOであるノーマCDO Iの資産選択にマグネター・キャピタルが何らかの影響力を持っていたかどうかを1年以上調査したが、SECは同社に対して何の措置も講じなかった。[17] [25]
2010年、インテーザ・サンパオロはマグネタール・キャピタルとその他をクレディ・アグリコルに対する訴訟で名指しし、CDO Pyxis ABS CDO 2006-1に関連する詐欺を主張した。[26] [27]この訴訟では、クレディ・アグリコルの子会社がマグネタールの担保付債務債務における役割を隠蔽したと主張された。[27]裁判所はインテーザが訴訟を適時に提起しなかったと裁定し、訴訟は却下された。[27] [28]
パロディ賞
2010年、マグネター・キャピタルの取締役らは、 「世界経済、またはその一部の経済的利益を最大化し、経済的リスクを最小化する新しい投資方法の創出と推進」によりイグ・ノーベル経済学賞を受賞した。 [29]
他の資産クラスへの分散
金融危機後、同社は定量取引[1]に方向転換し、映画、商用ジェット機、不動産などの新しい投資先を模索した。2013年1月、同社はオハイオ州フーバーハイツで最大の住宅所有者となり、町の元開発者の家族から約2,000戸の賃貸住宅のポートフォリオを購入した。同社は投資戦略の一環としてこれらの住宅を賃貸している。[30]マグネター・キャピタルはヨーロッパの不動産にも投資している。[31]
同社は2013年に映画資金調達事業に参入し、 20世紀フォックスに5年間にわたる一連の映画に資金を提供するための4億ドルの共同資金調達契約の大部分の資金を提供した。 [32]
2014年、マグネター・キャピタルは2つの新しいエネルギーファンド、マグネター・ソーラー・ホールディングスとマグネター・ソーラー・オポチュニティーズ・ファンドを立ち上げました。[33]マグネター・ソーラー（英国）は、約300メガワットの発電能力を持つ25の太陽光発電所を所有していました。[34] 2016年、マグネター・キャピタルは英国の太陽光発電の約344メガワットを所有していました。[35]同社は2018年に英国の太陽光発電ポートフォリオをロックファイア・キャピタルに売却しました。[35]
合併と買収
ニューヨーク市に拠点を置くブラックストーン・グループのヘッジファンド部門であるブラックストーン・オルタナティブ・アセット・マネジメントは、ストラテジック・キャピタル・ホールディングス・ファンドを通じて、2015年にマグネターの少数株を取得した。[10] [36]この取引の財務状況は明らかにされていないが、マグネターは、この取引が同社の拡大に役立つと述べ、取引後も経営陣は留任した。[37]
マグネター・キャピタルは2017年にアイルランドのダブリンに拠点を置く自動車ローン会社ファースト・シチズンの過半数の株式を買収した。 [38]
2018年現在、エネルギーは引き続き同社の投資対象であり、テキサス州のダブルイーグル・エナジー・ホールディングスIIIパーミアンへの出資も含まれている。[39]
参照
参考文献
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- ^ 「ほとんど価値がない」というコメントは、This American Lifeの「Inside Job」オーディオストーリーの36:40にあります。
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ゴールドマン・サックス、リーマン・ブラザーズ、ベア・スターンズ、メリルリンチ、AIG、マグネターの役員と取締役に共同で授与された。
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アレック・リトウィッツのマグネター・キャピタルは、マグネター・ソーラー・ホールディングス（ケイマン）とマグネター・ソーラー・オポチュニティーズ・ファンドの2つの新ファンドのために、約2億ドルを調達した。イリノイ州エバンストンを拠点とするヘッジファンド会社は、規制当局への提出書類で、新ファンドはプライベートエクイティファンドであるとしている。提出書類によると、オフショア版の最低投資額は10万ドル。124億ドルを運用するマグネターは、それ以上の詳細を明かさなかった。
- ^ 「マグネターが111MWの太陽光発電事業に資金提供」。Platts Power In Europe。2015年2月16日。 2018年6月21日閲覧。
マグネター・ソーラー（UK）社は、英国25か所にまたがる300MWの太陽光発電設備を所有している。約100MWが稼働中で、残りは建設中。同社は米国の投資ファンド、マグネター・キャピタルが所有している。
- ^ ab Stoker, Liam (2018年1月25日). 「Rockfire、300MW以上のMagnetarポートフォリオ購入で英国の太陽光発電ランキングを急上昇」. Solar Power Portal . 2018年6月21日閲覧。
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