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1893年の恐慌は、アメリカ合衆国で発生した経済不況でした。1893年2月に始まり、8か月後に正式に終結しました。1896年の恐慌がそれに続きました。[ 1 ]これは、1930年代の世界恐慌まで、歴史上最も深刻な経済不況でした。1893年の恐慌は経済のあらゆる分野に深刻な影響を与え、政治的混乱を引き起こし、政治的再編とウィリアム・マッキンリーの大統領就任につながりました。
パニックの原因としては、以下のようなものが挙げられます。
1870年代から1880年代にかけての金ぴか時代、アメリカ合衆国は経済成長と拡大を遂げたが、この拡大の多くは国際的な商品価格の高騰に依存しており、その価格高騰は1890年のマッキンリー関税法の影響も受けていた。特に、アメリカ西部で多数の鉱山が開設されたことで銀の供給過剰が生じ、その銀をどれだけ貨幣に鋳造すべきかについて大きな議論が巻き起こった（下記参照）。
問題の兆候の一つは、1893年2月20日、米国大統領グローバー・クリーブランドの就任式の12日前に、フィラデルフィア・アンド・リーディング鉄道の管財人が任命されたことで現れた。 [ 7 ] [ 8 ]クリーブランドは就任後、財務危機に直接対処し[ 9 ] 、経済危機の主な原因はシャーマン銀購入法にあると考えていたため、米国議会にシャーマン銀購入法の廃止を説得した。[ 10 ]同時に、1893年には小麦価格が暴落した。[ 2 ]
経済状況への懸念が深まるにつれ、人々は銀行から預金を引き出そうと殺到し、取り付け騒ぎを引き起こした。信用収縮は米国経済全体に波及した。ロンドンの金融危機とヨーロッパ大陸の貿易の落ち込みが重なり、外国人投資家は金に裏付けられた米国資金を得るために米国株を売却した。[ 3 ]
人民党（ポピュリストとも呼ばれる）は、アメリカ合衆国の農民ポピュリスト政党であった。1892年から1896年にかけて、アメリカ政治における左派勢力として重要な役割を果たした。西部と南部の怒れる農民から支持を集め、資本主義、特に銀行と鉄道を厳しく批判し、労働運動と連携した。
人民党は、1891年に人民主義運動の結果として設立され、1892年の大統領選挙でジェームズ・B・ウィーバーとジェームズ・G・フィールドのペアが一般投票の8.5%を獲得し、5つの州（コロラド州、アイダホ州、カンザス州、ネバダ州、ノースダコタ州）で勝利し、1894年の米国下院選挙で9議席を獲得して最盛期を迎えた。南部（特にノースカロライナ州、アラバマ州、テキサス州）の貧しい白人綿花農家と平原州（特にカンザス州とネブラスカ州）の苦境にある小麦農家の連合に基づいて設立された人民党は、急進的な農業主義と、エリート、都市、銀行、鉄道、金に対する敵意を体現していた。
自由銀貨運動は、農業と鉱業の利害の相乗効果から生まれた。農民は経済を活性化させ、それによって、ますます高価になるドルでローンを返済せざるを得ないデフレを終わらせようとした。鉱業関係者は、中央造幣機関を介さずに銀を直接貨幣に変える権利を求めた。1890年のシャーマン銀購入法は、自由銀貨運動の目標には及ばなかったものの、米国政府に1878年のブランド・アリソン法で義務付けられている量よりも数百万オンスの銀を購入することを義務付けた（銀価格を押し上げ、銀鉱夫を喜ばせた）。人々は銀貨を金に交換しようとした。最終的に、連邦準備制度における金の最低量の法定上限に達し、米国紙幣はもはや金に交換できなくなった。[ 3 ]パニック時の投資は、高利の債券発行によって多額の資金が賄われた。当時最も活発に取引されていたナショナル・コーデージ・カンパニー（NCC）の財政難に関する噂により、貸し手は直ちに融資の返済を求め、その結果、同社は破産管財人の管理下に入った。ロープ製造会社である同社は、輸入麻の市場を独占しようとしていた。銀と銀貨の需要が減少すると、銀の価格と価値が下落した。債券保有者は債券の額面価値の損失を心配し、多くが無価値になった。[ 12 ]
一連の銀行破綻が続き、ノーザン・パシフィック鉄道、ユニオン・パシフィック鉄道、アッチソン・トピカ・アンド・サンタフェ鉄道が破綻した。これに続いて他の多くの企業も倒産し、合計で15,000社以上の企業と500の銀行（その多くは西部）が破綻した。高い推定値によると、パニックのピーク時には労働人口の約17%～19%が失業していた。失業率の急上昇と、破綻した銀行に預けていた貯蓄の喪失が重なり、かつては安定していた中流階級は住宅ローンの返済義務を果たせなくなった。その結果、多くの人が新築住宅を手放さざるを得なくなった。[ 13 ]
パニックの一環として、1893年5月5日、ナショナル・コーデージ社の倒産後、ダウ・ジョーンズ工業株平均は1日で24%下落した。間もなく500以上の銀行が閉鎖され、15,000の企業が倒産し、多数の農場が操業を停止した。失業率はペンシルベニア州で25%、ニューヨーク州で35%、ミシガン州で43%に達した。困窮者を養うためにスープキッチンが開設された。飢餓に直面した人々は、食料と引き換えに薪を割り、石を砕き、針と糸で手縫いをした。場合によっては、女性が家族を養うために売春に頼ることになった。デトロイトの人々を助けるために、ヘイゼン・S・ピングリー市長は、共同菜園による農業である「ポテト・パッチ・プラン」を開始した。[ 14 ]
グローバー・クリーブランド大統領は恐慌の責任を問われた。米国財務省に保管されていた金準備は危険なほど低い水準まで減少した。そのため、クリーブランド大統領は、モルガン・ベルモント・シンジケートとして知られる組織を通じて、ウォール街の銀行家JPモルガンとイギリスのロスチャイルド銀行家一族から6500万ドルの金を借り入れざるを得なかった。 [ 15 ] クリーブランド大統領の民主党は1894年の選挙で大敗を喫し、経済の低迷とプルマン・ストライキの残忍な鎮圧の責任を主に問われた。1896年の敗北後、民主党は1910年まで連邦政府のどの部門の支配権も取り戻せなかった。
1894年に投資家が株式から定利回り債券に切り替えたという不吉な兆候は、鉄道会社の財務活動にも反映され、鉄道会社は車両の購入を減らした。設備投資を含む鉄道の拡張は1895年に再び増加したが、1897年の別の景気低迷期には減速した。[ 16 ]
1893 年、米国の鉄道総延長は 176,803.6 マイルでした。1894 年と 1895 年の鉄道の拡張は 4,196.4 マイルにとどまりましたが、1878 年から 1896 年にかけて 100,000 マイルの鉄道が追加されました。[ 17 ] 1893 年、恐慌の翌年には、全鉄道総延長の 4 分の 1 が破産管財人の管理下に置かれました。[ 18 ]米国国勢調査では、この金額は 18 億ドル近く (インフレ調整なし) とされ、1876 年から 1910 年の間に記録された最大の金額でした。これは、次に大きい金額である 1884 年よりも 10 億ドル以上 (インフレ調整なし) 多い金額でした。[ 19 ]
1894 年 5 月から 7 月にかけて、プルマン大ストライキにより北部諸州の鉄道交通の大部分が麻痺した。グローバー・クリーブランド大統領は連邦裁判所にストライキ停止命令を出させた。彼は多くの都市で暴徒による暴力から鉄道を守るために米陸軍を派遣した。このストライキは、シカゴのプルマン社工場で、オーナーが社宅街の家賃を下げることも労働者の賃金を上げることも拒否したことに抗議して、ユージン・V・デブスの指導の下、新設されたアメリカ鉄道労働組合(ARU) によって開始された。組合は勝利するために、プルマン客車を牽引するすべての列車を停止させようとした。プルマン客車は米国の郵便物も輸送しており、連邦政府は郵便物を保護する義務があった。ストライキは失敗に終わり、ARU は崩壊し、デブスは投獄された。[ 20 ]
米国の海運業界も1893年の恐慌の影響を免れることはできなかった。1888年から1893年の間に米国国勢調査で測定された「外国貿易、沿岸貿易、漁業」に従事する登録商船総トン数は約2.74%の割合で増加した。1894年には米国の総トン数は2.9%減少し、1895年にはさらに1.03%減少した。[ 21 ]
1894年には、鉄道による小麦1ブッシェルあたりの運賃が1893年の14.70セントから12.88セントに下落した。この運賃はその後も下落を続け、1901年には9.92セントで終値に達したが、1898年から1910年の間に12セントに達することはなかった。[ 19 ]
1893年から1894年にかけて、湖や運河による小麦1ブッシェルあたりの平均輸送料金は、6.33セントから4.44セントへと約2セント減少した。ニューヨーク市からリバプールへの大西洋横断航路の料金も2と3/8ペンスから1と15/16ペンスへと減少したが、これは1891年の最高値3と1/8ペンスから続く下降傾向を反映したものであった。[ 19 ]
1895年2月、米国政府は国債の売却を保証し、為替レートを安定させ、財務省の金準備要件を回復させるために、民間の金融機関に頼った。その結果、「モルガン・ベルモント・シンジケート」と呼ばれる組織と契約を結んだ。[ 22 ]
1890年代に続いた国際収支赤字は財務省の金準備高を枯渇させ、米国が金本位制を放棄するのではないかという国内外の投資家の懸念を引き起こした。これにより、金の引き出しと債券の清算がさらに進み、赤字は悪化した。1895年2月2日までに、財務省の金準備高は約4200万ドルにまで減少し、1875年の再開法で定められた1億ドルの水準を大きく下回った。債券の発行や法定通貨として発行された硬貨の価値を下げることで準備高を回復しようとする一連の試みが失敗に終わった後、財務省はモーガン・ベルモント・シンジケートと契約を締結し、政府が法定通貨の金への兌換性を維持できるという信頼を回復しようとした。
シンジケートのメンバー全員のリストは公表されなかったが、契約書にはドレクセル・モルガン社、A・ベルモント社、J・S・モルガン社、N・M・ロスチャイルド社の名前が記載されていた。シンジケートは、製錬所から金を買い付け、メンバーに金で国債を購入するよう説得し、債券や鉄道証券の投資家の信頼を高め、メンバーや金輸出業者に「金を海外に輸出しない」よう説得することで非公式の資本規制を行うなど、様々な手段を組み合わせて目的を達成した。